美股加密货币股盘前走低，Marathon Digital 跌 5.3%，嘉楠科技跌 5.12%，Coinbase 跌 4.5%。比特币跌破 51000 美元/枚，日内跌 2.05%。

Baird 将英伟达目标价从 750 美元上调至 1050 美元。大华继显将美团评级下调至 “持有”，目标价 70 港元。

评级速睇 | 英伟达绩前目标价获大幅上调！美团、李宁评级遭调降

就在今夜盘后！英伟达财报为什么 “必须大超预期”？什么样的业绩才能让市场满意？关键指标看什么？美股成败系于英伟达？会引爆期权市场吗？一文全看懂！

一文速览 | 英伟达财报前瞻合集来了！

市场需要英伟达在下一财年继续创造营收翻一番的 “神话”。

股价剧震后，英伟达要拿出什么样的财报才能顶住压力？

华尔街最大多头之一、前摩根大通首席股票策略师 Tom Lee 认为，即将发布的英伟达财报可能是衡量市场强度的一个重要指标。分析师们预计英伟达的第四季度收益可观，但美银一位分析师警告称，财报发布后英伟达股价可能会出现 11% 的波动。

华尔街最大多头警告：英伟达财报利好也可能引发股价大跌

但隔夜最火合约依然是：2 月 23 日到期、执行价 200 美元的特斯拉 call，成交近 17 万张！NU 期权成交暴涨至 33 万张，看跌期权占比 67.8%。其中，执行价 9.5 美元的看跌期权成交超 10 万张，为隔夜成交量第三大合约。

美股期权 | 市场降温？特斯拉成交腰斩！英伟达、苹果也回落

电商业务表现强劲，带动沃尔玛营收超预期，广告业务增长势头也在加快。

财报超预期！沃尔玛股价创历史新高

GTC 2024 大会，Transformer 八子将重聚一堂。

下个月的 “AI 盛会”：除了 B100，英伟达还集齐了 “AI 最重要论文” 作者团队对话老黄

美国国会众议院成立了一个以人工智能为中心的两党特别工作小组，共有 12 名成员参加。该小组将由共和党国会众议员奥伯诺特和民主党国会众议员泰德担任主席，负责撰写报告和提出与人工智能相关的政策建议。

美国国会众议院宣布成立两党特别工作小组：以 AI 为中心

优步周二宣布，将与三菱电机和送货机器人公司 Cartken 合作，在日本推出自动驾驶机器人送餐服务。这将是 UberEats 在日本的第一个国际站点，也是其自动送餐业务的最新合作。人行道机器人送餐服务将于 3 月底在东京的部分地区开始。Cartken 公司将提供 AI 导航的机器人，速度接近人类步行速度，以组成日本的机器人快递车队。三菱电机将负责监督运营。此次合作将为日本消费者提供可持续的食品配送服务。同时，UberEats 还与其他机器人公司在美国试点了自动送餐服务。

AI 也来送外卖 UberEats 将在日本开启自动驾驶机器人送餐服务

财报披露前夕，英伟达股价大跌，引起投资者关注与担忧。英伟达近年业绩表现亮眼，2024 财年前三季度营收、净利润同比飙增，市场对四季度表现寄予厚望。然而，股价大幅增长已被市场预期所反映，可能是导致股价下跌的原因。英伟达的股价在 AI 领域需求爆发和 GPU 市场垄断地位的推动下疯涨了 3.75 倍，市值已涨破 1.7 万亿美元。财报披露前夕的股价大跌，成为英伟达面临的严峻考验。

财报披露前夕股价大跌，英伟达遭 “严峻” 考验？

港股農曆新年假期後表現不俗，恒指即市重上 16500 點樓上，成功升破之前雙頂阻力。至於後市走勢如何，仍要睇返成交續後能否配合，否則都只能示為挾淡倉，維持上落市走勢。除非內地經濟有明顯改善，暫時只能視中港股市為上落市格局。

港股破 16500 前雙頂！持續升勢仍需成交配合

施罗德投资策略研究主管认为，市场处于历史高位不应是投资者放弃投资股票的原因之一。以史为鉴，“忐忑是没有必要的”——美股新高后 12 个月的平均投资回报可跑赢通胀 10.3%！

理解市场 | 美股不断创新高，投资者为何不该打退堂鼓？

“人们已经投入了几乎所有的现金，严重依赖英伟达。如果出现问题，我感觉会出现连锁抛售，零日到期期权可能会以负面方式开始发挥作用。”

警惕：若英伟达财报不佳，美股短期或回调 5-10%！

金融港股涨幅扩大，中国平安 H 股涨近 9%。保险股中，新华保险涨 7%，众安在线涨 6%，中国太平涨 5%，中国太保涨 5%，中国人寿涨 5%。银行股中，招商银行涨 7%，工商银行涨 3%。券商股中，中金公司涨 4%。中信建投表示，2 月 LPR 下调时点符合预期，5 年期下调幅度超出市场预期。此政策组合有利于刺激房地产需求改善、托底宏观经济，同时有利于银行息差。利好银行估值，拥抱绩优银行标的。

金融港股涨幅扩大 中国平安 H 股涨近 9%

Sora 新视频在 TikTok 上受到热烈欢迎，短短 4 天涨粉 10 万，50 万赞。OpenAI 的 AI 视频技术引起了很多关注和讨论。Sora 的逼真程度让人难以分辨真假，网友开始怀疑在网上看到的一切。这对短视频创作者产生了冲击，甚至影响到了平台本身。字节跳动和 OpenAI 似乎在 AI 领域将展开一场竞争。在 Sora 火爆之前，字节内部也有类似的技术。Sora 的发布引起了广泛讨论。

Sora 新视频只发 TikTok：OpenAI 4 天涨粉 10 万

交易者已普遍预期英伟达财报向好，要想绩后股价持稳，业绩就必须达到 “大超预期” 的水平。

高盛：英伟达目前是 “地球上最重要股票”，今晚财报 “必须” 大超预期

尽管分析师预期英伟达 Q4 营收有望增长三倍以上，但可能仍令部分投资者失望，因为他们已经习惯了英伟达一再超出分析师预期的表现。

预期收入三倍增长！英伟达仍然需要 “超预期”？

比特币跌破 52000 美元/枚，日内跌 0.13%。

英伟达绩前，华尔街大声警告：英伟达财报可能是给美股期权热潮踩刹车的关键催化剂，有可能逆转过去四个月市场的大部分涨势！

理解市场 | 警惕美股 “期权狂热” 崩盘风险！

谷歌和微软正在主导人工智能领域，因为 AI 初创企业面临高昂的算力成本和生存危机。这些初创企业难以承担芯片和云计算的租赁费用，导致许多企业倒闭或被收购。大型科技公司如微软、亚马逊和谷歌以及芯片制造商英伟达成为主要受益者。由于成本过高，初创企业需要依赖第三方模型，而缺乏核心 AI 科学家的支持也是他们的一个挑战。大科技企业通过投资继续扩大 AI 的影响力。

随着算力成本飙升，谷歌、微软正在主导人工智能

美联储因最近的经济数据可能推迟正常化计划，甚至考虑加息，导致美股面临更多阻力，标普 500 指数近期跌幅可能进一步加深。根据美联储的经济预测摘要，他们预计 2024 年 GDP 将放缓至 1.4%，失业率将上升至 4.1%，核心 PCE 将降至 2.4%。然而，最近的数据显示劳动力市场强劲，通胀水平也停滞在高位。根据分析师，这可能影响美联储的决策。

美联储 “降息梦” 被迫推迟  美股大回调迫在眉睫？

恒生科技指数日内涨幅超 4%，联想集团、商汤涨超 7%，美团、众安在线涨超 6%。

苹果 Vision Pro 首款头戴式显示设备发售两周后，消费者的反馈出现了分化。虽然许多用户对其沉浸式体验功能评价正面，但也有用户因设备沉重、佩戴不舒适等原因选择退货。一些民意调查显示，约 76% 的受访者表示会退回 Vision Pro。不过，苹果公司解决了设备问题并降低价格后，许多用户表示会考虑购买第二代产品。目前，退货情况并没有像传闻中的那样严重。

苹果 Vision Pro 发售两周：退货、头痛与 Meta“拉踩”

港股科网股强势反弹，新火科技涨近 10%，美团涨近 6%，微博涨超 5%，美图、京东涨超 3%，腾讯控股涨超 2%。

成立 7 年后，“金拱门” 迎来新股东？

多家主权基金考虑投资麦当劳中国

芯片专家详解刷屏的 Groq 芯片，Groq 速度更快，核心技术是 LPU，但成本太高，还不能成为英伟达的竞争对手。Groq 公司成立于 2016 年，去年 11 月曾与马斯克的 Grok 公司发生商标争议。Groq 云服务上线后获得好评，被称为低延迟产品的 “游戏规则改变者”，有望对 GPU 在人工智能应用需求方面实现 “革命性提升”，可能成为英伟达 A100 和 H100 芯片的有力替代品。

芯片专家详解刷屏的 Groq 芯片

美团-W 早盘再涨超 5%，截至发稿，涨 5.04%，报 77.1 港元，成交额 10.67 亿港元。交银国际指出，美团平台春节假期日均消费规模同比增 36%，下沉市场同比增速是一线城市的 2 倍，夜间消费规模占比 53%（同比提升 48 个百分点），异地堂食套餐订单量增速快于全国。目前估算 2024 年 1 季度美团核心业务收入同比增速约 23-24%，对比 Visible Alpha 一致预期为 20.7%。值得注意的是，2 月 2 日，美团 CEO 王兴发布内部邮件宣布新的组织架构调整。邮件显示，美团对核心本地商业相关多项业务进行了整合，并进一步提升了科技与国际化相关业务的优先级。本次调整最大的变动在于将到店与到家业务协同发展。

港股异动 | 美团-W 再涨超 5% 月内累涨逾 20% 春节消费热有望支撑公司业绩

港股汽车股回暖上升，理想汽车涨超 3.5%，长城汽车、零跑汽车涨超 3%，华晨中国、比亚迪股份、小鹏汽车涨超 2%。

新火科技控股盘中大涨超 15%，截至发稿，涨 12.24%，报 3.21 港元，成交额 562.44 万港元。消息面上，隔夜美债收益率盘中回落，两年期收益率一度较前一交易日所创的两月高位降超 10 个基点。美元指数创逾一周新低。比特币盘中冲击 5.3 万美元创两年多新高，后一度跌破 5.1 万美元。据悉，比特币在截至 2 月 18 日的过去四周连续上涨。数据显示，在过去五年里，比特币在连续四周上涨后在随后三个月的涨幅平均为 49%。据了解，新火科技控股主要提供虚拟资产交易以及提供技术解决方案服务，其中虚拟资产交易包括向客户提供虚拟资产借贷资产管理以及提供场外交易平台，充当交易所功能。2023 财年其场外交易产生的收益及借贷管理服务收入为 28.11 亿港元，占比总收入 99.19%。

港股异动 | 新火科技控股盘中大涨超 15% 比特币一度冲击 5.3 万美元

恒生科技指数涨幅扩大至 2%，恒生指数涨 1.66%，美团涨超 3%，中芯国际涨超 2%，理想汽车涨 3.5%。

中信证券发布研究报告指出，OpenAI 发布的 Sora 模型将 AI 能力拓展到视频和 3D，并证明基础模型能力边界仍在提升。虽然爆款应用落地需要时间，但新一轮产业催化已经出现，短期行情可能弱于 2023 年 2-5 月，但持续性更长。同时，OpenAI 首席执行官正在推动一个旨在提高全球芯片制造能力的项目。AI 行情的空间与持续性值得关注。

理解市场 | 如何看待本轮 AI 行情的空间与持续性？

“真正的 All in AI 是你在公司里面，把信仰落实到行动中，在你的公司里让 AI 无孔不入。AI 绝对是业务驱动的。”

科技巨头纷纷 All in AI

恒生指数盘中翻红，药明康德涨超 2.5%，中国石油股份涨近 2%。

苹果 Vision Pro 产品已在北美发售，被认为是苹果从个人计算、移动计算向空间计算延伸的重要节点，兼具生产力工具和娱乐终端属性。虽然初代头显定位 MR，但也是苹果向 AR 演进的起点。中信证券预计 Vision Pro 在 2024-2026 年出货量约为 60/300/900 万台，中长期看有望达到数千万到上亿的水平。Vision Pro 的硬件端创新点包括采用苹果自研芯片和 M2+ 定制 R1 芯片的组合。建议关注 Vision Pro 产业链核心零部件、设备端的投资机会。

Apple Vision Pro 核心问题七问七答

港股开盘，恒指开跌 0.4%，科指开跌 0.74%；科网股普跌，网易、小鹏汽车、百度均跌超 1.5%。

期权市场押注英伟达绩后股价将有 10% 的波动，公司市值变化 1700 亿美元。

明天凌晨，英伟达期权将引爆整个美股？

英伟达将于 2 月 22 日公布 2024 财年第四季度财报，多家华尔街银行预计其业绩将超预期并实现增长。华尔街认为英伟达的 GPU 是运行生成式人工智能应用程序的唯一选择，其业绩被视为科技界和更广泛市场的关键。分析师预计英伟达 Q4 营收将达到 205.4 亿美元，每股收益为 4.63 美元。英伟达股价上涨 50% 以上，市值逼近 1.8 万亿美元，成为仅次于微软和苹果的第三大美国公司。

万众瞩目！获华尔街积极唱多的英伟达业绩或成美股成败关键？

考虑到小鹏并不出色的盈利表现（2023 年第三季度，小鹏汽车毛利率为-2.7%，汽车销售毛利率为-6.1%），无论是 F57 还是 MONA，都是对小鹏产品能力的一次大考。

2024，进化后的小鹏能起飞吗？

下阶段，沪深交易所将从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等综合施策，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，并按照内外资一致的原则，将北向投资者量化交易纳入报告范围。

量化交易监管再出 “组合拳” 后续将成熟一项、推出一项

继 2023 年暴涨超 110% 之后，Palo Alto Networks 年内股价涨幅也达到了 24%！但在该公司下调当前财年的总营收预期后，引发了人们对该网络安全公司的客户正在控制科技类支出的担忧情绪。

理解市场 | “AI 大牛股” Palo Alto 盘后为何暴跌超 20%？

马斯克分享了英伟达 CEO 黄仁勋向 OpenAI 捐赠超级计算机的照片，以蹭 Sora 模型的热度。Sora 模型能生成 60 秒长的视频，并实现多角度切换，颠覆了其他视频生成模型的局限。马斯克早前表示特斯拉也能生成真实世界的视频，但由于训练数据来源于特斯拉，视频看起来像来自车辆上的摄像头。OpenAI 最初是非营利性机构，但现已重组为有限盈利企业，并接受微软的投资。Sora 模型的推出也对字节跳动造成了影响。

马斯克蹭 Sora 热度：分享黄仁勋向 OpenAI 赠英伟达超级计算机照片

科技巨头拖垮美股，小盘股指和芯片股指跑输大盘。英伟达连跌三日。淘宝开放微信支付。华为发布存储"AI 大脑"。谷歌继续裁员数千人。亚马逊将被纳入道琼斯工业平均指数。Uber 将被纳入道琼斯运输平均指数。Stellantis 将在意大利生产零跑电动车。马斯克获诺贝尔和平奖提名。瑞银上调标普 500 指数目标至 5400 点。

早餐 | 英伟达单日市值缩水幅度创纪录，微软开发英伟达网卡替代品

2 月 20 日（路透社）- 亚马逊即将加入道琼斯工业平均指数，将于 2 月 26 日取代沃尔格林联盟，标普道琼斯指数公司周二表示。此举将增加消费者零售行业的曝光度，以及道琼斯指数中的其他领域，并是由于沃尔玛决定拆分其股票而引发的，标普道琼斯指数公司表示。亚马逊股价上涨了 1.6%，而沃尔格林的股价在消息公布后的盘后交易中下跌了超过 3%。沃尔玛将继续保持道琼斯指数的成员资格。

亚马逊即将加入道琼斯工业平均指数。

周二并没有明显非常利空英伟达的消息。英伟达股价当日低开，盘中跌幅一度扩大到 6.7%，收跌 4.35%。虽然市场普遍预计，英伟达的收入料将受到数据中心业务需求飙升的提振，但质疑声此起彼伏，一些交易员决定在财报公布前锁定利润。

重磅财报前夕，英伟达盘中重挫，涨势嘎然而止

媒体称，微软开发的网卡类似英伟达的 ConnectX-7，开发可能需一年多时间，若开发成功，既可以节省微软的资金，也可能减少 OpenAI 用微软服务器训练 AI 大模型的时间。

微软悄然发力减少对英伟达依赖：开发网卡替代品

华为联手万科掘金万亿市场

比特币突破 53000 美元/枚，为 2021 年 12 月以来首次，日内涨 2.15%。

比特币现货 ETF 的推出促使比特币交易流动性向美国转移。根据研究公司 Kaiko 的数据，美国交易场所的交易行为占比特币中间价 2% 以内买卖行为的近一半。今年 1 月，九个美国比特币 ETF 首次亮相，吸引了 50 亿美元的投资净流入。比特币现货 ETF 被视为加密货币采用的拐点，预计将提升数字资产交易量。目前，57% 的比特币兑美元交易在美国市场时段进行，比例较去年有所增加。比特币的积极价格走势在美国交易时段最为明显。这些数据显示，美国加密货币交易所的比特币交易更为容易，流动性增加的优势被市场参与者充分利用。

比特币流动性转向美国 现货 ETF 重塑加密货币市场

欧洲汽车巨头考虑与行业竞争对手合作，建立类似空客的电动车制造联盟。雷诺首席执行官提议通过合作、共享研发资源、合并业务等方式来分摊电动车生产成本，生产更便宜的电动车。欧洲车企面临严格环保法规、价格战和特斯拉等竞争挑战，开始探索合作模式，以抵御海外竞争对手。不同车企对合作方案存在不同意见，但都希望实现规模效应，降低成本。欧洲汽车业正面临转型浪潮，电动车发展成为核心战略之一。