Rivian 预计 2024 生产 5.7 万辆汽车，低于分析师预期的 6.6 万辆，同时公司宣布将裁员 10%。

需求不足、裁员！美国电车新锐 Rivian 盘后暴跌 15%

如果美股市场整体下跌，那么估值很高的英伟达怎么办？小摩认为：英伟达需求的确定性很高，因此即使美股下跌，有业绩支撑的白马龙头应该还是会比业绩确定性没有这么强的公司要好，会成为一部分资金的避风港。

小摩锐评英伟达：业绩很牛，但要警惕三大风险！

腾讯和网易春节激烈开火

世界已经到达新计算时代的转折点！“40% 的数据中心收入来自于 AI 推理” 可能还是低估！英伟达如何看待自家产品的长期可用性？今天的训练集群会成为明天的推理集群吗？

解读公司 | 英伟达最新电话会，说了什么？

广发证券郭磊团队认为，美联储承认加息周期结束，但没有确认何时降息。在耐心等待数据进一步验证通胀回落（可能引发经济下行风险）以及立刻降息（可能引发二次通胀风险）之间，美联储暂时选择了前者。

解读美联储 | 1 月会议纪要释放了三大关键信息！

中旭未来股价涨超 10%，截止发稿涨 11.28%，报 39.95 港元。公司被纳入恒生指数等 19 个指数，将于 2024 年 3 月 4 日生效，提升了关注度和流动性。公司上半年运营超过 330 款游戏产品，注册用户同比增长 21.6%。安信国际认为，公司是中国传奇类网游运营的代表，未来通过加深研运一体、扩大游戏品类赛道和 IP 运营等方式进一步打开业绩的增长曲线。

港股异动 | 中旭未来涨超 10% 游戏研运一体 + 扩张品类 机构认为业绩有望迎来增长

港股煤炭股异动拉升，南戈壁涨近 7%，蒙古焦煤涨近 6%，兖矿能源涨超 3.5%，中国神华、中煤能源涨超 2%。

比特币概念股下挫，截至发稿，OSL 集团跌 8.2%，报 8.06 港元；新火科技控股跌 7.3%，报 2.92 港元。消息面上，2 月 21 日，比特币一度向下跌破 51000 美元/枚，日内跌超 2%。此前分析认为，市场倾向于重复波浪模式，将这种模式应用于比特币，意味着比特币在上涨至 7 万美元左右之前会先回落至 4 万美元的水平。

港股异动 | 比特币向下跌破 5.1 万美元 OSL 集团跌超 8% 新火科技控股跌超 7%

英伟达 2024 财年 Q4 财报营收超预期，同比增长 265%，环比增长 22%。净利润同比增长 769%，环比增长 33%。公司对 2025 财年 Q1 营收预期也超出预期，股价上涨逾 10%。财报电话会议中，高管解读财报要点并回答分析师提问。其中，分析师提到了数据中心业务、软件和主权人工智能等子业务发展预期，以及英伟达可能加入 ASIC 市场竞争的消息。

英伟达高管解读 Q4 财报：将以难以置信的速度向生成式 AI 转变

散户爆炒！标普 500 指数合约的交易量去年激增 48%，是更广泛期权市场交易量的六倍！处于这股热潮中心的交易所估计，散户投资者在交易中的占比高达 40%。

理解市场 | “末日期权” 到底有多火爆？

造车新势力 Rivian 盘后暴跌超 17%! Q4 每交付一辆车亏 4 万美元。Rivian 计划裁减 10% 的员工并下调生产指引。公司预计今年的电动汽车产量将与 2023 年持平，远低于分析师的预测。上一季度每股亏损为 1.36 美元，营收 13.2 亿美元。第四季度生产了 17,541 辆汽车，交付了 13,972 辆汽车。Rivian 今年每交付一辆车亏损 4 万多美元。Lucid Group 预计今年生产 9000 辆汽车。

造车新势力 Rivian 盘后暴跌超 17%! Q4 每交付一辆车亏 4 万美元

日经 225 指数盘中一度突破历史最高收盘价 38915.87 点，现涨 1.5%，报 38863.95 点。

日本芯片制造业开始吸引越来越多的亚洲芯片公司，尤其是来自中国台湾地区的厂商。过去两年中至少有 9 家台湾芯片公司在日本设立了工厂或计划扩大业务。日元疲软是促成这一转移的原因之一。台积电将在日本九州岛开设第一家工厂，而在美国的扩张计划却遇到了困难。日本政府的支持和补贴政策使得日本成为吸引芯片制造商的热门选择。

感谢美国不够给力？亚洲芯片制造商开始蜂拥至日本扩大业务

内媒报道，字节跳动旗下抖音电商宣布开展低价战略，锐意成为帮助消费者发现优价好物的首选平台，目标今年全年平台成交总额 (GMV) 突破 3 万亿元人民币，计划年内将低价策略扩展至内容层面，商城与短视频将大力推荐低价商品，而直播间则继续聚焦於推销客单价较高的品牌商品。不过《界面》引述抖音电商相关负责人表示，上述 GMV 相关数据不实。(gc/da)

传全年 GMV 目标突破 3 万亿人币  抖音电商：数据不实

“我们现在还处于第一个 AI 基础设施浪潮的早期阶段。”

英伟达再度碾压全场！分析师惊呼：“丢麦时刻”，再次验证了 AI 革命

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NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) 2024 年第四季度财报电话会议将于2024年2月21日下午 5:00 ET 举行。

公司参与者：
- Simona Jankowski - 副总裁，投资者关系
- Colette Kress - 执行副总裁兼首席财务官
- Jensen Huang - 总裁兼首席执行官

电话会议参与者：
- Toshiya Hari - 高盛
- Joe Moore - 摩根士丹利
- Stacy Rasgon - 伯恩斯坦研究
- Matt Ramsay - 道明证券
- Timothy Arcuri - 瑞银
- Ben Reitzes - Melius Research
- C.J. Muse - 康泰研究
- Aaron Rakers - 富国银行
- Harsh Kumar - 派普桑德勒

操作员：下午好。我是 Rob。

NVIDIA Corporation (NVDA) 2024 年第四季度财报电话会议记录

中金注意到，日股 10 年的上涨来自于盈利（EPS）的扩大、而非估值（PE）提高。而日股 EPS 高于美股的原因主要来自全球经济增长和利润率的提高。股神巴菲特也在推波助澜！

理解市场 | 日股今年为何可能突破 40000 点？

谷歌发布全球最强开源大模型 Gemma，7B 性能超越 Llama 2 13B！谷歌和 OpenAI，已经卷出了新高度。这轮番放深夜炸弹的频率，让人不得不怀疑双方都已经攒了一堆大的。

全球最强开源大模型一夜易主！

英伟达公布了超出预期的业绩和业绩展望，总营收规模增加了两倍多，达到 221 亿美元，其中数据中心业务部门营收激增 409%。该公司预计本季度总营收将再次大幅增长。英伟达股价涨幅高达 40%，市值达到 1.67 万亿美元。投资者们押注该公司仍将是人工智能计算热潮的最主要受益者。

核心业务营收暴增 409%! 英伟达业绩再度令全球震撼 以一己之力重振 “AI 信仰”

谷歌 VideoPoet 负责人蒋路跳槽 TikTok，对标 Sora 的 AI 视频模型大战在即。蒋路是谷歌 VideoPoet 项目的负责人，他带领团队在技术路线上推出了与 Sora 相似的视频生成技术，成为少数有能力构建最前沿 AI 视频生成技术的科学家之一。他的离职消息揭开了谜底，并加入了 TikTok。蒋路在谷歌担任研究科学家和管理岗位，同时也是卡内基梅隆大学计算机科学学院的兼职教授，有丰富的科研经历和成果。

谷歌 VideoPoet 负责人蒋路跳槽 TikTok！对标 Sora，AI 视频模型大战在即

日本房地产通过宽松的货币政策、吸引外资和深化城市化等推动而走出低谷。安倍经济学的 “三支箭”——大胆的货币政策、灵活的财政政策和快速的增长策略对日本房地产产生了积极作用。降低利率和房地产的相对收益上升也是日本房地产走出低谷的原因。日本房地产市场的回暖使得购房者和开发商的借款成本下降，同时房地产投资也成为投资者的选择。通过设立房地产投资信托（J-REITs）进行房地产资产证券化也推动了日本房地产的复苏。

日本地产是如何走出低谷的？

英伟达称 AI 达到 “引爆点”，已经向中国地区运送替代产品，将举办 GTC 2024 大会。英特尔将为微软代工芯片，有望在先进芯片制造领域超越台积电。波音调整 737 MAX 项目负责人。贝佐斯再次抛售超过 1400 万股股票，价值 23.7 亿美元。抖音电商启动低价战略。淘天集团成立直播电商公司。段永平被曝加仓石油股。

早餐 | 英伟达业绩炸裂盘后大涨 7%，谷歌发布开源 AI 大模型 Gemma

摩根大通首席市场策略师 Marko Kolanovic 发出风险警告，称类似于上世纪 70 年代的滞胀可能卷土重来。他指出近期消费者价格和生产者价格的回升对股市的乐观情绪造成了阴影，可能削弱投资者的预期。Kolanovic 认为，股票和加密货币市场的增长可能让通胀更难控制。他警告投资者应对利率保持较高水平持开放态度，美联储可能需要收紧金融环境。此外，他还提到了通胀对股票和固定收益投资的影响。

又一次站在华尔街对面！小摩策略师 Kolanovic：美国 1970 年代式滞胀或卷土重来

美联储纪要后，美股指刷新日低，纳指收创近三周新低，标普道指尾盘转涨。英伟达财报前收跌 2.9%，财报带动芯片股盘后齐涨，收跌 0.8% 的 AMD 盘后涨超 4%。收跌近 7% 的 AI“妖股” 超微（SMCI）盘后涨超 10%。中概股指反弹，收涨近 1%，理想汽车涨超 4%，阿里涨超 3%。法股五日连创历史新高，汇丰跌超 8%。20 年期美债标售后，美债收益率加速回升。美联储纪要后，十年期美债收益率一度逼近两个多月高位；美元指数短线转涨，后重回跌势。离岸人民币盘中涨破 7.19 创三周新高，一度回落超 200 点，小幅收涨。原油反弹，逼近三个月高位。黄金跌落逾一周高位，美联储会议纪要后收窄跌幅。伦铜两连涨至三周新高。

科技巨头继续打压，纳指三连跌，标普惊险反弹，财报后英伟达一度拉升 9%

周三纽约尾盘，CME 比特币期货 BTC 主力合约报 51375.00 美元，较周二纽约尾盘跌 1.37%，盘中交投于 50630.00-52670.00 美元区间。CME 以太币期货 DCR 主力合约报 2934.50 美元，较周二涨 0.91%，盘中交投于 2871.00-3044.50 美元区间。

美国的主要银行和金融机构要求美国证券交易委员会 (SEC) 重新定义加密资产，以允许它们向客户提供与加密相关的服务。这些机构联合致信 SEC 主席，要求修改财务会计准则通报 121 号以解决相关问题。他们认为现在是审查和讨论的合适时间，并指出资产负债表要求对美国银行组织和投资者产生了负面影响。这个要求旨在消除受良好监管的美国银行组织参与加密资产服务的障碍。

美国主要银行游说 SEC 放宽比特币 ETF、DLT 加密托管规则

“生成式 AI 已达引爆点”！英伟达营收和利润已连续三个季度创历史纪录，2024 全财年营收增长 126%。英伟达最大的营收来源数据中心部门，四季度营收达到 184 亿美元，同比暴增 409%。

理解市场 | 盘后大涨 9%！英伟达财报到底好在哪？

英特尔将 14A 制程增加到 “四年五个制程节点” 计划中，以新的制程技术路线图帮助客户实现 AI 雄心。去年 11 月微软推出为 Azure 服务的两款高端定制芯片，包括与英伟达正面对决微软首款 AI 芯片 Maia 100。

英特尔全球首推 AI 时代系统级代工，微软乘东风，自研芯片用 A18 制程

加密货币股走低，嘉楠科技跌近 6%，Coinbase 跌超 5%。以太坊表现优于比特币，人们猜测美国监管机构可能批准现货以太坊 ETF。以太坊今年迄今上涨 28%，比特币上涨 21%。

美股异动 | 加密货币股走低 Coinbase 跌超 5%

芯片股指盘初跌超 1%，两日跑输大盘，盘后将发布财报的英伟达四连跌。特斯拉早盘涨超 2%。盘初中概股指涨超 2%，阿里、京东、理想汽车涨超 4%。更新中

美股继续走低，英伟达盘初跌超 2%，ARM 一度跌超 4%，中概反弹

以太坊今年上涨 28%，跑赢比特币，可能因美国监管机构批准以太坊 ETF 提振需求。以太坊在过去 24 小时内突破 3000 美元，为 2022 年 4 月以来首次，但价格回落至 2920 美元。加密市场的抛售导致以太坊价格下跌，但预计未来几个月内表现将继续优于比特币。芝商所以太坊期货市场的未平仓合约接近历史最高水平，机构投资者对以太坊的需求上升。以太坊质押比例达到历史峰值，抑制了供应并提供价格支撑。

以太坊年内上涨 28% 跑赢比特币 ETF 炒作转向第二大代币

Groq 的爆火或许暗示 AI 芯片的主战场将由训练测转向推理测，当更多可替代英伟达 GPU 的新一代专用推理芯片出现，英伟达的 “王位” 还保得住吗？

木头姐为何抛售、Groq 为何轰动？以及想要 “弯道超车” 英伟达的 12 家独角兽

翻台率提效兑现，海底捞 2023 净利较疫情前接近翻倍

在阿波罗登月半个世纪后，私人月球着陆器再次发射升空。LUNR 隔夜暴涨 50%，盘前继续大涨 20% 以上。

WSB 热议｜短期暴涨 500%！登月探测器公司 LUNR 飞上天了

霍华德于 1995 年创办橡树资本，他主要负责公司的投资策略、投资哲学，并且橡树资本坚持贯彻这些基本的投资策略和哲学。

橡树资本创始人：买好的，不如买得好

近期，英伟达公布了 F13 持仓股，短期受到了市场的追捧。

英伟达持仓股彻底火了，英伟达点石成金

明星科技股中，仅亚马逊盘前涨超 1%，主因该股首次纳入道指；英伟达、AMD 跌超 1%，特斯拉跌近 1%。中概股大涨，理想汽车领衔涨 5%，京东涨 3%，小鹏、蔚来、哔哩哔哩涨超 2%，阿里、拼多多、百度涨超 1%。

美股盘前 | 中概股大涨、科技股下跌！万众期待盘后英伟达重磅财报

美股加密货币股盘前走低，Marathon Digital 跌 5.3%，嘉楠科技跌 5.12%，Coinbase 跌 4.5%。比特币跌破 51000 美元/枚，日内跌 2.05%。

Baird 将英伟达目标价从 750 美元上调至 1050 美元。大华继显将美团评级下调至 “持有”，目标价 70 港元。

评级速睇 | 英伟达绩前目标价获大幅上调！美团、李宁评级遭调降

就在今夜盘后！英伟达财报为什么 “必须大超预期”？什么样的业绩才能让市场满意？关键指标看什么？美股成败系于英伟达？会引爆期权市场吗？一文全看懂！

一文速览 | 英伟达财报前瞻合集来了！

市场需要英伟达在下一财年继续创造营收翻一番的 “神话”。

股价剧震后，英伟达要拿出什么样的财报才能顶住压力？

华尔街最大多头之一、前摩根大通首席股票策略师 Tom Lee 认为，即将发布的英伟达财报可能是衡量市场强度的一个重要指标。分析师们预计英伟达的第四季度收益可观，但美银一位分析师警告称，财报发布后英伟达股价可能会出现 11% 的波动。

华尔街最大多头警告：英伟达财报利好也可能引发股价大跌

但隔夜最火合约依然是：2 月 23 日到期、执行价 200 美元的特斯拉 call，成交近 17 万张！NU 期权成交暴涨至 33 万张，看跌期权占比 67.8%。其中，执行价 9.5 美元的看跌期权成交超 10 万张，为隔夜成交量第三大合约。

美股期权 | 市场降温？特斯拉成交腰斩！英伟达、苹果也回落

电商业务表现强劲，带动沃尔玛营收超预期，广告业务增长势头也在加快。

财报超预期！沃尔玛股价创历史新高

GTC 2024 大会，Transformer 八子将重聚一堂。

下个月的 “AI 盛会”：除了 B100，英伟达还集齐了 “AI 最重要论文” 作者团队对话老黄

美国国会众议院成立了一个以人工智能为中心的两党特别工作小组，共有 12 名成员参加。该小组将由共和党国会众议员奥伯诺特和民主党国会众议员泰德担任主席，负责撰写报告和提出与人工智能相关的政策建议。

美国国会众议院宣布成立两党特别工作小组：以 AI 为中心

优步周二宣布，将与三菱电机和送货机器人公司 Cartken 合作，在日本推出自动驾驶机器人送餐服务。这将是 UberEats 在日本的第一个国际站点，也是其自动送餐业务的最新合作。人行道机器人送餐服务将于 3 月底在东京的部分地区开始。Cartken 公司将提供 AI 导航的机器人，速度接近人类步行速度，以组成日本的机器人快递车队。三菱电机将负责监督运营。此次合作将为日本消费者提供可持续的食品配送服务。同时，UberEats 还与其他机器人公司在美国试点了自动送餐服务。

AI 也来送外卖 UberEats 将在日本开启自动驾驶机器人送餐服务

财报披露前夕，英伟达股价大跌，引起投资者关注与担忧。英伟达近年业绩表现亮眼，2024 财年前三季度营收、净利润同比飙增，市场对四季度表现寄予厚望。然而，股价大幅增长已被市场预期所反映，可能是导致股价下跌的原因。英伟达的股价在 AI 领域需求爆发和 GPU 市场垄断地位的推动下疯涨了 3.75 倍，市值已涨破 1.7 万亿美元。财报披露前夕的股价大跌，成为英伟达面临的严峻考验。

财报披露前夕股价大跌，英伟达遭 “严峻” 考验？

港股農曆新年假期後表現不俗，恒指即市重上 16500 點樓上，成功升破之前雙頂阻力。至於後市走勢如何，仍要睇返成交續後能否配合，否則都只能示為挾淡倉，維持上落市走勢。除非內地經濟有明顯改善，暫時只能視中港股市為上落市格局。

港股破 16500 前雙頂！持續升勢仍需成交配合

施罗德投资策略研究主管认为，市场处于历史高位不应是投资者放弃投资股票的原因之一。以史为鉴，“忐忑是没有必要的”——美股新高后 12 个月的平均投资回报可跑赢通胀 10.3%！