理想汽车：预计 2024 年第一季度车辆交付量为 100,000 至 103,000 辆，较 2023 年第一季度增长 90.2% 至 95.9%

理想汽车第四季度营收 417.3 亿元人民币，预估 398 亿元人民币。

理想汽车第四季度归属股东的调整后净利润 44.9 亿元人民币

理想汽车：预计第一季度交付量 100000 至 103000 辆，市场预估 116604 辆。

近日，阿里巴巴主席蔡崇信表示，阿里巴巴过去数年股价表现不理想，主要受累于竞争压力，同时受宏观经济、监管和地缘政治等因素影响。蔡崇信称，经过一段时间的压力，阿里已重返中国顶级电商企业轨道。随着架构重组和新管理层的到位，阿里对能够成为中国顶级电子商务企业之一更具信心。阿里虽然不像以前那样自信，并感受到竞争压力，但现在 “阿里回来了”。阿里巴巴近期集团重组正是聚焦如何改善表现，蔡崇信有信心集团正重回轨道成为行业龙头之一。他预期，未来 5 年中国电子商务的渗透率将超过 40%，大幅高于目前的 30% 水平。阿里巴巴于去年 11 月以美国扩大对先进计算芯片出口限制为由，叫停云智能集团的分拆上市计划，蔡崇信指出，近期市场表现不佳，认为市场气氛改善下，若投资者情绪较好，推进阿里云分拆才更合理。至于已在香港提交上市申请的菜鸟，他称，目前市场表现欠佳，公司仍在等待更好的时机。

蔡崇信：阿里已重返中国顶级电商企业轨道 静待良好时机推动菜鸟等上市

理想汽车即将公布财报，夜盘上涨 3.3%。

夜盘｜天然气反弹，两倍做多天然气 ETF 大涨 9.3%

首年 “卷赢” 星巴克之后，瑞幸的低价竞争挑战犹存

理想汽车发布财报前，其股票看涨期权交易量创下一年多来新高。尽管股票已上涨超过 30%，市场依然乐观。预计理想汽车将首次实现盈利，全年净利润预计为 92 亿元，较上一年度亏损 20 亿元。分析师预计第四季度毛利率约为 21%，净利率 5-6%。理想汽车在新能源需求下实现了电动车销量逆势增长。CEO 李想对 2024 年制定了更高目标。

财报发布前，理想汽车看涨期权交易量创 1 年多来新高

上周五最火合约：当日到期、执行价 192.5 美元的特斯拉 put，成交 15 万张！Rivian 股价大跌 12%，期权成交 77 万张；超微电脑大跌 12%，期权成交维持在 58 万张左右；Carvana 大涨 32%，期权成交暴涨至 56 万张。

美股期权 | 英伟达成交大涨至 320 万张！特斯拉 put 爆火

标普 ETF 规模创新高，英伟达贡献斐然。

首只资产突破 5000 亿美元 ETF：SPDR，三大标普 ETF 资产合计达 1.35 亿美元

“永远不要在泡沫股票如日中天的时候卖空它们，但这并不意味着你必须拥有它们。 ” 科技股七巨头的流通股空头比例已跌至仅 1%，徘徊在至少 2015 年以来的最低水平附近！

几乎不存在空头！华尔街为何不敢做空 AI？

综合 3 间券商预测，理想汽车 2023 年非公认会计准则净利润料介乎 82.89 亿至 120.96 亿元，对比对 2022 年同期的 2089 万元，按年大增 396 至 578 倍。

财报前瞻｜预计理想年度净利润或大增 400 倍以上！

CRO 概念股延续反弹，药明系领涨。药明生物涨 4.82%，金斯瑞生物科技涨 5.37%，药明康德涨 4.45%，泰格医药涨 2.39%。药明康德澄清美国国家安全风险，投资者对美国相关消息逐渐脱敏。湘财证券预计医药研发支出增长和医药研发外包渗透率提升将支撑 CXO 产业发展。全球生技产业性价比凸显，创新药投融资环境有望回暖，看好 CXO 长期向好。

港股异动 | CRO 概念股延续反弹 药明系领涨 投资者对外围冲击或逐步脱敏

国信证券指出港股出现趋势性布局机会，建议中长线投资者加强关注。短线上，恒指突破 120 日均线前宜观察。防御方向建议关注高速公路、公用事业、传统医药、中低杠杆的香港股/海外股、出口型公司。进攻方向建议关注股价超跌的公司，以 CXO 为代表的生物科技/制药企业可优先考虑。

港股初现趋势性布局机会！

上周对市场影响最大的是英伟达？不，最有可能影响长期走势的新闻是美联储理事克里斯·沃勒的讲话：美联储何时以及是否会在 2024 年降息？！

理解市场 | 美股拿了 “疯牛” 剧本！后市如何演绎？

拼多多火爆，是因为大家都没钱了，消费降级了。

拼多多这么火，是因为大家都没钱了吗？

英伟达上周四股价暴涨 16%，给空头带来了高达 30 亿美元的账面损失。“现在空头的力量非常薄弱。”

螳臂当车？华尔街 “不敢空 AI”

DateUpside/DownsideAnalyst FirmPrice Target ChangeRating ChangePrevious / Current Rating02/26/202421.33%UBS$70 → $83MaintainsBuy01/23/202416.94%Cantor Fitzgerald→ $80Initiates Coverage On→ Overweight01/19/202414.02%Raymond James$62 → $78MaintainsOutperform01/16/20249.63%Barclays$70 → $75MaintainsOverweight01/12/20249.63%Citigroup$61 → $75MaintainsBuy12/05/20232.32%Barclays$75 → $70MaintainsOverweight12/01/20232.32%UBS$75 → $70MaintainsBuy12/01/20232.32%Piper Sandler$75 → $70MaintainsOverweight12

Marvell 科技的分析师评级

美团上周大涨超 9%，百度涨近 3%，阿里、快手涨 2%。美股方面，除特斯拉当周跌 4% 之外，其他 “六姐妹” 全线上涨，英伟达领涨 8.5%，绩后目标价也获大幅上调！

科技股每周速览：美团、英伟达领涨港美股科技巨头！

理想今年将有强劲新产品周期。纯电动车产品线方面，包括 3 月推出的 Mega 及下半年推出的 M7,8,9，市场将关注近期同业减价竞争对公司未来销售 (今年交付目标 80 万辆)、毛利率等影响的指引。

前瞻 | 券商料理想去年扭亏转赚 81 亿人民币 聚焦行业竞争及毛利率指引

英伟达公司的 AI 芯片主战场正在从训练芯片转向推理芯片，这是一个更具竞争力的领域。英伟达通过提供训练人工智能模型所需的芯片，成为一家价值 2 万亿美元的公司。然而，随着行业的发展，更大的机会将是销售推理芯片，为快速增长的实际使用生成式人工智能工具的公司和个人生产文本和图像。英伟达的首席财务官表示，去年超过 40% 的收入用于推理系统，这是一个重要的转变迹象。英特尔公司相信，随着客户专注于降低人工智能模型的运行成本，推理芯片将变得越来越有吸引力。

AI 芯片主战场，变了

在英伟达财报引万众瞩目后，通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。一旦 PCE 数据回升，股市可能大幅回调。

谁执美股牛耳，英伟达还是美联储？本周见分晓

科笛-B 早盘大涨超 8%，截至发稿，涨 8.49%，报 6.77 港元，成交额 215 万港元。消息面上，科笛-B 日期发布公告，根据恒生指数有限公司于 2024 年 2 月 16 日公布的恒生指数系列季度检讨结果，该公司已获选并将获纳入下列恒生指数系列的成分股，该变动将于 2024 年 3 月 4 日起生效：1.恒生小型股 (可投资) 指数;2.恒生港股通指数;3.恒生港股通中小型股指数;4.恒生港股通小型股指数;及 5.恒生港股通中国内地公司指数。该公司董事会认为，公司获纳入上述恒生指数系列成份股显示出市场对于集团业务表现及发展前景的认可，预期将有助公司进一步扩大股东基础及提高股份流通性。

港股异动 | 科笛-B 早盘大涨超 8% 将纳入恒生指数系列成分股

特斯拉股价暴跌导致分析师认为其被低估，摩根士丹利重申对特斯拉的 “增持” 评级，并预测其股价有望上涨近 75%。摩根士丹利认为特斯拉不仅是一家汽车公司，还是一家能源、人工智能/机器人公司，将从人工智能和其他科技领域的进步中受益。然而，一些分析师对特斯拉的乐观看法持保留态度，认为消费者对电动汽车的热情已经降低。特斯拉股价今年以来已下跌近 23%。

跌过头了！大摩逆势看涨特斯拉，股价有望上涨 75%

美国通胀数据超预期，美联储降息预期可能推迟。经济学家预测美国 1 月核心消费支出指数可能出现一年来最大涨幅，显示美联储遏制通胀的前景不乐观。如果数据进一步超预期，降息预期可能会进一步推迟。此前公布的 CPI 和 PPI 数据也显示通胀降温速度慢于预期，引发交易员担忧。美联储官员强调需观察更多数据，确信通胀能回落至 2% 目标后才会考虑降息。

美国通胀迎来决战时刻：美联储最重视的指标来袭 会否再度打压降息预期？

美东时间 2 月 24 日报道，根据美国证券交易委员会（SEC）2 月 23 日披露的文件，AMD 董事长 Su Lisa T（苏姿丰）于 2 月 21 日以每股平均价 163.35 美元售出 12.5 万股普通股股份，价值约为 2,041.82 万美元。

AMD 董事长苏姿丰减持 2000 万美元

马斯克回应特斯拉单车毛利润远超比亚迪。

马斯克回应特斯拉单车毛利润远超比亚迪

瑞银集团现在将面临两难选择：是选择出价较高的蚂蚁集团，还是选择出价较低的城堡证券，而后者更有可能获得政府批准。

蚂蚁以高于 Citadel Securities 的价格收购瑞士信贷的中国部门 - 彭博新闻

中国电子商务巨头阿里巴巴联合创始人蔡崇信表示，在经历了一段时间的压力后，阿里巴巴重新走上了成为最大市场参与者的轨道。他在中国表达了对阿里巴巴的未来和在电商行业竞争能力的信心。蔡崇信还提到，该公司专注于构建其人工智能能力和利用云计算。

在对阿里巴巴的未来心存疑虑之后，联合创始人蔡崇信说：“我们回来了。”

突破 2 万亿不会是终局，英伟达的掘金布局还在持续。不管是国家 AI、还是细碎分散到更多垂直领域的 AI 应用，都是比原先更大的机遇。

市值相当于十个阿里！但英伟达还在疯狂掘金

台积电位于日本熊本的工厂开幕。智己汽车新款 L7 上市。比亚迪仰望 U9 上市，售价 168 万元。伯克希尔哈撒韦业绩亮眼，巴菲特股东信明确接班人。三星电子将在世界移动通信大会上展示首款智能戒指。今日，理想汽车、Zoom 等将公布财报，亚马逊将被正式纳入道琼斯工业平均指数。

早餐 | 英伟达将华为等企业认定为 “最大竞争对手”，伯克希尔哈撒韦业绩亮眼

“从短期来看，市场就像一台投票机；从长期来看，它就成了一台称重机。”“现在的市场表现出比我年轻时更像赌场。”“当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。”

巴菲特 2024 年股东信：十大金句来了！

欧洲央行官员认为比特币陷入了投机泡沫，并指出其公允价值仍为零。尽管监管机构批准了多只比特币交易所交易基金，但这并未改变比特币不适合作为支付手段或投资的事实。比特币的价格在过去一周暂停了上涨，现在在一个狭窄区间内盘整。欧洲央行一直专注于开发数字欧元，以提供私人加密货币的安全替代品。

欧洲央行官员 “泼冷水”：比特币陷入投机泡沫 公允价值仍为零

ARM(ARM) 涨 3.74%，成交额 26.9 亿美元，年内累计涨 77.4%。Adobe(ADBE) 涨 2.95%，成交额 25.1 亿美元，年内累计跌 7.2%。Booking(BKNG) 跌 10.15%，成交额 34.0 亿美元，年内累计跌 1.2%。拼多多 (PDD) 跌 2.99%，成交额 13.2 亿美元，年内累计跌 12.7%。

Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅，2 月 24 日

高盛表示，如果说现在是泡沫，这是其见过的最蹩脚的泡沫之一。

远没到 1999 年的疯狂，高盛：这轮科技牛市还有空间

北上资金连续 4 周净买入 107 亿元，加仓重点在沪市，共获得超 167 亿元净买入。中信建投表示，北向资金短期弹性或大于其他市场增量资金。银行、食品饮料和非银金融是北上资金本周净流入的前三甲行业。国联证券认为，银行基本面利空因素已基本落地，城投化债推进对银行息差有所冲击，但风险切实化解能减轻银行负担。申万宏源认为食品板块将进入基本面验证阶段。白酒方面，进入 3 月仍需关注。

北上继续单周百亿扫货，加速买入这一高股息板块，一家公司增仓超 4%

空头分析师认为，英伟达未来 4-6 个季度后需求可能下滑，2025/2026 财年收入增速将放缓，目前估值已经足够高。

英伟达暴涨，为数不多的空头仍 “负隅抵抗”

碳酸锂期货连续 3 个交易日大涨，主力合约突破 10 万元大关。受此影响，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能等主要锂业上市公司股价近日均上涨。然而，多家机构指出，碳酸锂的需求仍然低迷，市场仍处于供需两弱的状态。宜春锂矿环保检查的传闻引发市场担忧，若宜春市锂云母矿山停产 1 个月，将减少约 1.3 万吨碳酸锂当量的锂云母矿石产量。市场推测碳酸锂价格异动主要受到环保检查传闻的影响。

再破 10 万元大关！两则传闻发酵，碳酸锂供需格局生变？

Sora 的算力需求初步测算结果显示，训练端需要 231 片 A100，推理端则对应 1846 万个 A100 需求。根据 Sora 技术报告，Sora 采用 Transformer+Diffusion 架构用于视频生成，同时利用低维潜在空间和 patch 分解来统一不同类型的视觉数据。Sora 的算力需求测算基于已有的论文模型参数，训练一张 1024x768 分辨率图片需要 324Gflops 的算力。这些算力需求数据对于了解 Sora 的技术和发展具有重要意义。

Sora 将创造多少算力需求？

其中法国 CAC40、日经 225 指数均创历史新高，标普和道指则均创盘中历史新高。

英伟达点燃市场，美、日、欧多指数创历史新高，美元开年首次下跌｜海外大类资产周报

来源：Wind 大型科技公司正以惊人的速度向人工智能投入资金，大部分都将流向芯片制造商。英伟达和华尔街都认为，当前的 AI 行业是一个全新的行业，而英伟达是最大的受益者。本周三，英伟达公布季度销售额为 221 亿美元，并预测本季度将再增长 240 亿美元，是去年同期的三倍多，超过了华尔街的乐观预期。英伟达联合创始人兼首席执行官黄仁勋本周三表示：“去年，我们看到生成人工智能真的成为了一个全新的应用空间，一种全新的计算方式。一个全新的产业正在形成，这推动了我们的增长。” 经过一年的资本追逐，一些芯片高管和分析师认为，人工智能的繁荣越来越可持续。虽然人工智能是硅谷的话题，也是大型科技公司的优先事项，但它尚未渗透到企业界和日常生活中，这为能够利用人工智能的公司提供了更多的机会。英特尔首席执行官 Pat Gelsinger 在本周三的一次公司活动上表示：“这正在改变计算领域的一切。” 近几个月来，科技公司在人工智能领域投入重金。Meta 首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在 1 月份表示，计划今年从英伟达购买价值数十亿美元的人工智能芯片。谷歌最近推出了一款新的、功能更强大的 Gemini 人工智能系统。

英伟达讲了一个 “AI 是全新行业” 的故事，华尔街信了

健康监测已成为电子设备一个关键卖点，由于重量和便捷性欠佳并不是每个人都愿意佩戴手表，而智能戒指则很轻巧，是提供广泛健康监测的绝佳方式。

打开智能戒指市场？三星即将发布首款 Galaxy Ring

巴菲特表示，以伯克希尔目前庞大的企业集团规模，在未来几年几乎 “不可能取得令人瞠目结舌的业绩”，这暴露了他的继任者将面临的挑战。

重磅！巴菲特 2024 致股东信全文

国内新闻：中国确定了新一代载人飞船和月面着陆器的名称，交通运输部规定了快递不得擅自投驿站和快递柜，境外机构持有境内人民币债券增加。国际新闻：美国能源信息署同意暂停对加密货币矿工能源使用情况的调查，法国农民冲进巴黎博览会会场，美国法官裁定特朗普被处以 4.54 亿美元罚款，美联航谈判购买更多空客飞机，日本为台积电提供资金，伯克希尔哈撒韦的现金储备创下纪录新高。

周六重要消息汇总

市场普遍关注五个关键问题：伯克希尔的现金储备、巴菲特的秘密新投资、在石油领域的布局、苹果股票的减持情况，以及公司的未来继任计划。

就在今晚，伯克希尔财报及股东信，这是五大看点！

超过六家使用 AI 芯片的公司表示，从云提供商那里租用英伟达最先进的芯片（H100）变得相对容易。

GPU“短缺” 开始缓解，一些早期抢购的买家开始抛售 “高价存货”

吉利旗下的豪华电动汽车制造商路特斯科技公司（Lotus Technology Inc.）已完成与特殊目的并购公司 L Catterton Asia Acquisition Corp（NASDAQ: LCAA）的业务合并，将在纳斯达克上市。这是吉利自 2023 年以来获得的最大规模融资之一。合并后的公司将保留 Lotus Tech 的名称为 “Lotus Technology Inc.”，股票代码为 “LOT”。吉利表示，这标志着路特斯科技的关键转折点，他们期待在上市后加速业务增长，共同引领全球豪华纯电动汽车市场的电气化转型。

吉利，IPO 又下一城

因会冲咖啡，机器人 Figure 01 火出圈，其背后的初创公司 Figure AI 新一轮融资约 6.75 亿美元，投前估值约 20 亿美元，新近融资云集微软、英伟达、OpenAI 等硅谷大厂和风投基金。

英伟达和 OpenAI 入局，人形机器人爆发前夜了？

投资咨询机构 Carson Group 仅批准了四只比特币 ETF，包括贝莱德的 iShares Bitcoin Trust、富达的 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、Bitwise 和富兰克林邓普顿的两只规模较小的比特币 ETF。Carson Group 的选择考虑了资产增长规模、历史交易量和费率标准。这些比特币 ETF 吸引了大量投资者。

这家眼光挑剔的咨询机构仅相中四只比特币 ETF! 贝莱德与富达在列

微软推出了名为 LongRoPE 的新方法，可以将上下文窗口拉长至 200 多万 token，从而提高语言模型的长文本理解能力。这一方法在测试中表现出了较好的困惑度下降趋势，优于基准。LongRoPE 由一名就读于杭州电子科技大学的纯华人团队开发，训练成本和时间也大大减少。这一消息属于技术创新类信息。

200 万上下文窗口创飞 Gemini 1.5！微软来砸谷歌场子了

“Ask” 可以自动生成针对客户技术问题的回复，然后顾问可以通过在线聊天或电话将信息转发给客户。