美国商业地产危机持续，改造办公楼仍需降价 50% 才划算。加拿大养老金以折扣价格出售商业地产，纽约地产仅售 1 美元，引起市场关注。根据高盛模型，目前商业地产每平方英尺改造将损失 164 美元，需将价格下降 50% 才能获得收益。商业地产价格持续下跌，旧金山商业地产降幅已达 35%。商业地产危机可能对银行造成冲击。美国商业地产止赎数量增加，贷款人面临还款和再融资成本压力。商业地产改造面临挑战，尚需降价才能吸引开发商。

美国商业地产想 “重生”？高盛：价格再跌 50% 才有可能

戴尔表示，整个硬件行业即将迎来一次重大的更新换代。

戴尔：每台 PC 都会变成 AI PC

越南经济的三大支柱行业是金融、地产和制造业。截至 2023 年，金融业占胡志明市证券交易所总市值的 43%，房地产占总市值的 15%。越南制造业产值增长了约 5 倍，并于 2022 年突破 1000 亿美元，占 GDP 的 25%。预计越南的资本市场将受益于宏观经济复苏和再融资利率下调的积极影响。

一文读懂越南三大支柱行业——金融、地产和制造业

香港特区财政司司长陈茂波宣布，为鼓励更广泛使用电动车，电动车首次登记税宽减安排将延长两年，但宽减额将下调 40%。其中，电动私家车 “一换一” 计划下的首次登记税最高宽免额将调整至 17.25 万港元，一般电动私家车的宽免额上限则将调整至 5.85 万港元。此外，税前车价超过 50 万港元的电动车将不获宽免。其他种类的电动车在未来两年将继续获全数豁免。

陈茂波：香港电动车首次登记税宽减安排延长两年 宽减额减四成

香港特区政府新一份财政预算案今日（28 日）发表。香港特区政府财政司司长陈茂波表示，“数字人民币” 会在香港扩大试点范围，市民将可便捷开立和使用数字人民币钱包，并通过 “转数快” 进行增值，进一步提升跨境支付效率和用户体验。

数字人民币会在香港扩大试点范围

香港财政司司长陈茂波：香港政府将宽减 2023/24 年度 100% 的薪俸税和个人入息课税，上限为 3,000 港元。

香港财政司司长陈茂波：将把应缴利得税减免 100%，上限为 3000 港元。今年上半年将落实首批直接投资和共同投资项目，涵盖生命科技、绿色科技和金融、半导体、芯片、制造业升级转型等领域。 香港将增拨 11 亿港元支持旅游业相关活动。

* 港府将宽减下年度首季住宅物业差饷每户上限 1,000 元 综援生果金长生津发「半粮」

恒生地产指数抹去此前 1.1% 的跌幅。

贝莱德现货比特币 ETF(IBIT) 的交易量连续两天突破 13 亿美元，成为美国上市 ETF 中交易量第五大的 ETF。虽然比特币价格上涨，交易量增加，但交易量可能并不总是反映投资者的兴趣。周一的交易量增加主要是由资金流入推动，其中富达 ETF 吸引了最多资金。比特币价格上涨 6%，距离历史最高价仅相差 17%。

疯狂吸金！受比特币大涨带飞，贝莱德现货 ETF 交易量持续突破 13 亿美元

香港财政司司长陈茂波：对于房地产市场的措施还有进一步调整的空间。香港金管局将于周三晚些时候宣布有关按揭贷款规则的调整。

金十数据 2 月 28 日讯，2 月 28 日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表 2024 至 2025 财政年度特区政府《财政预算案》。陈茂波表示，所有住宅物业交易无须缴纳印花税。

香港楼市政策全面撤辣

公司是以太网通信芯片领先厂商之一，在高速通信芯片产品全面布局，有望充分受益数据中心升级趋势以及 AI 以太网组网。

迈威尔科技 (MRVL)：以太网通信芯片全面布局 受益 AI 以太网组网趋势

香港楼市辣招将大幅减少，包括取消买家印花税、新住宅印花税。此外，《预算案》也会宣布增加烟草税，是连续两年调高。

理想汽车 CEO 李想在微博评论苹果放弃造车聚焦人工智能：第一，做成了 toC 的人工智能，苹果会成为一家 10 万亿美金的企业；人工智能输了，苹果会成为一家 1 万亿美金的企业。人工智能会成为所有设备、服务、应用、交易的最顶层入口，苹果的必争之战。第二、做成了汽车，大获成功，苹果会增加 2 万亿美金的市值，但是汽车大获成功的必要条件仍然是人工智能。汽车的电动化是上半场，人工智能才是决赛。手机延展的人工智能是比特，汽车的人工智能是原子，人工智能横跨数字世界和物理世界。人工智能成功的三个必要条件：人才、数据、算力。

李想谈苹果放弃造车：选择聚焦人工智能是绝对正确的战略选择，时间点也合适

芯片大厂重点攻向 5G 和生成式 AI。

MWC 2024 大会：AI 已无处不在，从网络到终端

HBM 已成决定 AI 芯片命运的关键。随着 chatGPT 的爆火和 AGI 的繁荣，英伟达正在以前所未见的速度发展，这不但造就了 GPU 的繁荣，同时还让扮演关键角色 HBM 热度高居不下。HBM 的竞争愈演愈烈，HBM 也成为了决定 AI 芯片命运的关键。谁掌控了 HBM，就掌握了 AI 训练。

HBM，生死局？

* 大摩：「永劫无间」手游版号获批 料为网易今年第二大热门产品

* 大摩：「永劫无间」手游版号获批  料为网易今年第二大热门产品

港股汽车股回调，小鹏汽车跌超 3%，蔚来汽车跌超 1%，比亚迪股份转跌，理想汽车涨幅收窄至 2% 以内。

蚂蚁集团推出了 20 亿参数多模态遥感基础模型 SkySense，该模型在 17 项测试场景中表现优异，超过了国际同类产品。SkySense 可用于地貌、农作物观测和解译等，对农业生产和经营有辅助作用。目前该成果已应用于支付宝五福节 AI 大规模互动、蚂蚁医疗数字人等场景。

蚂蚁集团推出多模态遥感模型 SkySense

Google 的 DeepMind 推出了人工智能模型 “Genie”，它可以生成交互式视频游戏的 AI。用户可以通过 Genie 将图像、照片、草图或想法转换成可互动、可控制动作的虚拟世界。团队称其为一种全新的 “生成式交互环境”，并认为它是真正的 “基础世界模型”。Genie 可以生成无限可玩的世界，并且不仅可以操控虚拟物体，还可以根据孩子们的绘画进行创造。该模型经过 20 万小时的视频训练，能够学习控制而无需行动标签。

吐槽完 Sora，Google 自己做的 “基础世界模型” 来了

高盛 CEO 表示，“世界正朝着软着陆的方向发展”，但由于经济中仍存在通胀压力和地缘政治风险，所以 “不确定性更高”。

高盛 CEO 警告：对于美国 “软着陆”，市场太乐观了

ELF Beauty 为 Z 世代和千禧一代提供平价美妆，其股价在过去五年内上涨了 2639%，英伟达股价则上涨了 1937%。

发现牛股 | 美妆打败 AI？这家公司五年涨幅完胜英伟达

Viking Therapeutics 公布了 GLP-1R/GIPR 双靶点激动剂 VK2735 在治疗肥胖方面的临床数据，显示 13 周治疗最高减重 13.1%。这一消息使得 Viking 的股价翻倍，市值达到 85 亿美元。VK2735 被认为是 Viking 最核心的管线，并且在临床前动物模型中表现出优异的减重和降糖效果。除了口服版的临床应用，Viking 还计划在一季度公布 VK2735 口服版的一期临床数据。这一消息可能对诺和诺德和礼来公司在抗肥胖领域的主导地位构成挑战。

Viking 大涨 121%：GLP-1R/GIPR 肥胖二期临床，三个月减重 14.6 公斤

Arm 股票评级由 “买入” 下调至 “中性”，原因是其股价上涨过快，估值偏高。分析师表示，Arm 需要在各方面取得巨大成功才能证明目前的估值合理。Arm 周二收跌 5.64%，目前有一半的分析师建议买入该股，但平均目标价预计下跌近 30%。Arm 公布的第三季度业绩好于预期，但这并未改变市场对其估值的看法。Arm 的股价涨幅超过了其竞争对手英伟达。

New Street Research：Arm 估值已然过高 下调评级至 “中性”

道指两连跌，标普接近历史高位，和纳指反弹。小盘股涨超 1%，两日跑赢大盘。科技巨头 “七姐妹” 连续三日盘中曾齐跌，英伟达跌落纪录高位，苹果盘中转涨后曾涨超 1%。英伟达持股的 AI 概念股 SoundHound 收涨近 20%。中概股指涨超 2% 五连涨，创年内新高，理想汽车收涨近 12%，蔚来汽车涨超 2%。德股四日连创历史新高，ASML 收涨超 1%、创最高纪录。七年期美债标售稳健，十年期美债收益率短线转降。耐用品订单后，美元指数曾转涨。离岸人民币四连阴，盘中再度失守 7.21。比特币一度拉升近 6000 美元，盘中涨破 5.7 万美元，再创两年多新高。原油两连涨，连日涨超 1%，美油创逾一周新高。黄金反弹，靠近两周高位。伦镍、伦锡涨超 1%，伦铜止住两连跌。

纳指险些三连跌，英伟达一度跌超 2%，理想汽车绩后连日两位数大涨，比特币再创新高

比特币价格一度上涨至 57,000 美元以上，距离历史最高价仅相差 17%。分析师表示，此次上涨并没有特定催化剂，主要是由流入比特币交易所交易基金和对即将到来的 “减半事件” 的乐观情绪推动的。比特币今年迄今上涨了 29%，吸引了 12 亿美元的净流入资金。投资者增加数字资产的持有量，担心通胀可能重新加速是其中的原因之一。减半事件计划在挖出每 210,000 个区块后发生，比特币在减半事件之后几个月通常会出现价格上涨。比特币的涨势主要发生在亚洲交易时间的开头。

距离历史最高仅差 17%！比特币价格一度涨超 5.7 万美元

Beyond Meat 的股价在发布基于植物的肉制品的第四季度报告后，在盘后交易中翻了一番。公司本季度的净收入超过了预期，并且首席执行官宣布了减少运营费用和现金使用的计划。截至 1 月 31 日，对 BYND 股票的空头利益占公开流通股的约 40%。

Beyond Meat 这家备受关注的公司股票在季度报告后翻倍

SoundHound AI(SOUN) 涨 46.69%，成交额 10.4 亿美元，年内累计涨 171.2%。Krystal Biotech(KRYS) 涨 41.02%，成交额 3.4 亿美元，年内累计涨 26.6%。Intuitive Machines(LUNR) 跌 34.72%，成交额 3.0 亿美元，年内累计涨 145%。NGM Biopharmaceuticals(NGM) 跌 20.16%，成交额 1008.9 万美元，年内累计涨 77.5%。

美股收评｜Top 10 热门中概股涨跌幅

媒体称，苹果电动车项目的近 2000 名员工为取消项目的决定吃惊，其中许多人将转岗到 AI 部门，专注生成式 AI 项目，另有数百名工程师和设计师可能申请其他团队工作，苹果可能裁员。消息传出后，苹果股价盘中转涨，曾涨超 1%。

十年造车败给 AI 浪潮？苹果据称取消电动车项目，团队转向生成式 AI

市场等待本周重磅通胀数据。英伟达盘初转跌，跌超 1%；特斯拉盘初涨超 2%。AI 概念股 SOUN 曾涨近 40%，BBAI 涨超 30%，而超微（SMCI）曾跌超 7%。盘初中概股指曾涨超 2%，蔚来汽车涨近 4%，小鹏汽车涨超 3%。比特币盘中涨破 5.7 万美元、日内涨超 10%。

日股再创新高，美股指连跌，中概继续跑赢大盘，理想汽车盘初涨超 10%

嘉楠科技公布了 2023 年第四季度财报，营收超预期且净亏损收窄。Q4 营收为 4910 万美元，同比下降 13.6%，比分析师预期高出 43.40%。净亏损为 5410 万美元，较上年同期减少 1000 万美元。根据业务划分，产品营收为 4490 万美元，其中人工智能产品营收为 30 万美元。挖矿营收为 370 万美元，同比下降 65.5%。嘉楠科技预计 2024 年第一季度和第二季度的总收入将分别约为 3,300 万美元和 7,000 万美元。

嘉楠科技 Q4 营收超预期 净亏损收窄

除了经济环境利好大盘股外，企业未来更为关注的运营效率也将体现出大盘股的优势，美股两极分化或将更加严重。

两极分化更严重？大摩：美股不存在小盘股行情，大盘股将继续支撑市场

比特币日内大涨 5.00%，现报 57373 美元/枚。

2 月 27 日 (周二) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，小摩：美国经济软着陆可能性为 50%

大单品吸金超 10 亿美元后，“亏损王” 百济神州要节流了？

中国科技实力在海外的展现提振投资者信心，推动港股上涨。港股有望突破万七。日内瓦车展中，中国车企成为焦点，比亚迪携多款新能源车型亮相，上汽集团旗下智己和 MG 品牌也亮相。比亚迪近期动作频频，包括推出低端产品和海外建厂。理想汽车第四季度营收超出市场预期，市场对其一季报继续充满信心。未来五年，理想汽车不会推出 20 万元以下的车型。

智通港股解盘 | 中企海外攻城略地提振信心 科技浪潮站上 C 位

美联储可能在年底前完全结束缩表，但缩表过程中资产负债表的成分变化较大。疫情初期的无限量 QE 使得联储资产负债表中逆回购和 TGA 账户资金充裕，因此这次缩表主要体现为逆回购的下降。银行准备金依然充裕，但随着缩表的深入，逆回购余额出现快速下降，放缓或停止缩表已成讨论范围。

美联储何时停止缩表？

LI earnings call for the period ending December 31, 2023.Li Auto (LI 18.79%) Q4 2023 Earnings CallFeb 26, 2024, 7:00 a.m. ETContents:Prepared RemarksQuestions and AnswersCall ParticipantsPrepared Remarks: OperatorHello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Li Auto's fourth-quarter and full-year 2023 earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. Today's call is being recorded.

李想汽车 (LI) 2023 年第四季度收益电话会议记录

日本政府背书的芯片企业 Rapidus 与加拿大 AI 初创企业 Tenstorrent 合作设计 AI 芯片，以加速日本半导体复兴。Tenstorrent 的 CEO Jim Keller 和其他知名人士加入了 Tenstorrent，该公司的产品采用开源的 RISC-V 标准，相比业内占据领先地位的英伟达和 Arm 产品更具定制性。此次合作有望加快日本自主 AI 芯片的研发进程，同时也使 Tenstorrent 获得一家日本当地的代工厂。

重振半导体荣光！拉来苹果、特斯拉大佬助阵，日本芯片投入再加码

李想预计，理想汽车 3 月交付量将突破 5 万辆，6 月份将突破 7 万辆。到 2024 年第四季度，20 万元以上新能源汽车市场中，头部三大车企将获得接近 70% 的市场份额。

理想 Q4 电话会：2024 年为史无前例的产品大年，未来五年规划中没有 20 万元以下的车型

周一，SoundHound AI，Inc.的期权交易活动异常庞大。投资者获得了该股的 64,457 份看涨期权。与平均每天 11,783 份看涨期权相比，这一数字增长了 447%。内部人士表示，在其他 SoundHound AI 新闻中，首席执行官凯文·莫哈杰在 12 月 15 日 (星期五) 的一次交易中出售了该公司 70,098 股票。这些股票的平均价格为 2.20 美元，总成交额为 154,215.60 美元。

股票交易员大量购买 SoundHound AI 看涨期权

英伟达成为 AI 潮头，AI 有望拉动美国经济高速增长，瑞银分析师预测经济将进入 “咆哮的 20 年代”。劳动力市场紧张、资本支出增加和 AI 等因素促使生产率继续上升。

AI 革命不止，瑞银：英伟达将带动北美经济增长

今年初投资者正以有记录以来最快的速度流向货币市场基金，美国货币市场基金总资产达到 6.01 万亿美元，科技板块连续第四周出现资金流出，全球对冲基金抛售科技股增加必需消费品行业的投资。纳指在人工智能乐观情绪推动下涨势强劲，英伟达市值短暂突破 2 万亿美元，但市场对于 “七姐妹” 的业绩是否能支撑高估值存在焦虑。

“七姐妹” 太贵？资金叛逃至货基

这本书告诉我们：经济发展是有周期性的，既然有周期性，那就一定有规律；把握这个规律，就能利用经济周期让自己的财富增值。

《逃不开的经济周期》：回报最高的是萧条时买入

无聊公司成立 7 年来，融资超过 8 亿美元，但实际落地的项目和马斯克的承诺相去甚远。

“超级高铁” 倒闭后，马斯克的 “地下隧道” 也悬了

投资者对小微盘仍有分歧，申万宏源调查显示，34.7% 的投资者看好小微盘，主要来自定价小微盘的私募基金。投资者对高股息风格看好，但对小盘风格展望仍有分歧。多数投资者认为中期高股息将受益于无风险利率下行，市场基本面亮点不足；少数投资者认为中期强化股东回报的资产有望重估。行业结构方面，看好高分红的投资者占比上升。但 47.5% 的投资者认为小微盘内部业绩和公司治理不佳，不看好小微盘行情。申万宏源的看法与调查结果基本一致。

投资者对小微盘仍有分歧？

贝莱德称日股还会继续 “突破新高”，摩根士丹利则表示，日经突破新高可能 “只是一个开始”。

再创新高后，贝莱德、大摩继续看多日股！

比特币价格在 2 月 27 日突破 5.4 万美元，一度达到 5.7 万美元，日内涨幅超过 10%，创下自 2022 年 1 月以来的新高。然而，比特币最新价格已回调至 55866.4 美元，日内涨幅缩小至 8.45%。比特币价格上涨导致空头爆仓达到 1.12 亿美元，超过 8.8 万人被爆仓，爆仓总金额为 3.8 亿美元。受比特币上涨影响，美股加密货币概念股也出现上涨。Coinbase、MicroStrategy、Marathon Digital 和 Riot Platforms 的股价均有所上涨。摩根大通分析师指出，比特币 ETF 成交量再创纪录。