行业报告显示，美国电力需求增长的未来五年预测量已经是一年前的两倍。到 2030 年，AI 消耗的电力将超过家庭用电量。

美国能源业最重磅会议：AI 的尽头是 “天然气、煤炭和核电站”

2023 年，国内在线广告市场规模达到 1.2 万亿以上，同比增速 11% 左右，增速不高且是在 2022 年下滑的基础上实现的。存量竞争将是大家现阶段共同面临的核心问题。腾讯等四个 “千亿广告俱乐部” 成员拿走近 80% 的市场份额，剩下的市场则被京东、快手、百度等抢占。2024 年，广告市场还会有什么新的走势？

2024 互联网大厂广告生意指南

中金公司研报认为，当前资产配置上建议先债后股，债券当前性价比更高。预计流动性交易二季度或将面临拐点，降息交易或将逐渐成为主线。同时，充裕流动性驱动的比特币、黄金和铜，降息预期驱动的利率、股市和黄金，需求改善与二次通胀预期驱动的铜和油也是关注的主线。黄金抢跑后空间有限、回调后可再介入，再通胀驱动的铜和油需求转好要待降息后。

中金公司：建议先债后股，债券当前性价比更高

本周，美联储主席鲍威尔将讲话，百度智能云大模型应用产品发布会，小米 SU7 公布定价，中国石油、零跑汽车、比亚迪等将发布业绩。媒体称苹果公司 iOS 18 将采用新的主屏幕，使 iPhone“更加可定制”。极氪回应 “展车意外启动撞伤 5 人”。恒大撤回债务重组申请。AMD、苹果公司都将继续加大对中国的投入。阿里云魔搭发起 “ModelScope-Sora 开源计划”。

早餐 | 高盛大举唱多标普 500 至 6000 点，“中美关系已从谷底反弹”

定位先进制造，境内 “头部” 公司双双上新。A 股打新市场依旧火爆，过去一周两只新股上涨超过 80%。接下来一周将有两只新股开启打新，分别是圆柱型锂电池盖帽细分领域的中瑞股份和芯片设计服务商灿芯股份。中瑞股份在圆柱锂电池盖帽领域居于国内第一，全球龙头地位，而灿芯股份是行业排名前列的集成电路设计服务企业。中瑞股份已实现对特斯拉新能源车组合盖帽的供应，而灿芯股份提供一站式芯片定制服务。

定位先进制造，境内 “头部” 公司双双上新

“巴菲特指标” 达到两年新高，显示股市估值过高，可能面临崩盘。巴菲特警告称，当该指标接近 200% 时买入股票将是 “玩火”，并指出该指标在互联网泡沫期间飙升至创纪录高点，预示着即将到来的崩盘。今年以来，美股飙升至历史新高，引发了一些人对泡沫的担忧。

“巴菲特指标” 创两年新高，拉响股市泡沫警报

散户和高盛的对冲基金客户正在重返加密货币市场。高盛推出了加密交易平台，并提供比特币和以太坊期货以及现金结算的比特币和以太坊期权交易。客户主要是传统对冲基金，但高盛也在扩大客户范围，包括资产管理公司、银行客户和数字资产公司。客户使用加密衍生品进行定向押注、提高收益率和对冲目的。高盛还积极使用区块链对传统资产进行代币化，并对区块链基础设施公司进行投资。

高盛：除了散户，对冲基金也在重返加密市场

比特币上破 67000 美元/枚，日内涨 1.33%。

多数机构调高预期，但摩根士丹利、摩根大通的分析师依然 “很悲观”。

高盛：科技巨头股估值远未到泡沫，标普今年或再涨 15%，突破 6000 点！

比特币价格的大起大落给投资者带来了很大的波动风险。近段时间，比特币价格多次出现短期性和周期性波动，造成多方和空方爆仓。作为投资者，应保持理智和客观，评估市场环境、投资偏好和风险控制，不盲目跟风。

比特币大起大落 行情比 “过山车” 刺激

宏观越好、日元越跌？高盛看日元短期跌到 155

花旗在报告中继续看好微软，对甲骨文持中性看法，Snowflake 可能 “喜忧参半”。

一线反馈：微软、甲骨文、Snowflake 们的 AI 软件，客户接受度如何？

汇丰认为，与 2022 年 1 月的高点相比，实际上美股累计涨幅仅为 9%，而该时点以来美国名义 GDP 已经增长了 13% 以上，这说明经济仍处于稳健增长的轨道，不符合 “泡沫” 破灭前夕的特征。

汇丰：当前的美股是泡沫吗？

三星电子计划向 Naver 出售 Mach-1 人工智能芯片，以减少其对 Nvidia 芯片的依赖。这笔交易价值 1 万亿韩元，将帮助三星扩大客户群。消息人士透露，三星还在与微软和 Meta Platforms Inc.进行供货谈判。Mach-1 芯片定价在每片 500 万韩元左右，Naver 希望接收 15 万至 20 万个 AI 加速器。Naver 预计将在其服务器中使用 Mach-1 芯片进行人工智能推理。三星表示 Mach-1 芯片具有竞争力，可以减少 GPU 和 HBM 芯片之间的瓶颈。

三星 AI 芯片，正式叫板英伟达，拿下 1 万亿韩元订单

中信银行 2023 年营业收入首次下滑，主要原因是利息净收入的下降。此外，零售业务增长乏力也是影响营收的因素之一。虽然净利润有所增长，但增速放缓。中信银行资产总额突破 9 万亿大关，但营业收入同比下滑罕见。净息差持续下降可能是收入下降的主要原因。中信银行面临增长乏力的难题。

14 年来首次营收下滑，中信银行也 “卷” 不动了

英伟达受益于市场对 GPU 的强劲需求，但其高售价同样推升了 AI 企业成本，导致下游应用落地不佳——英伟达的增长故事还能说多久？

英伟达最大的风险是英伟达自身？

高盛预计，到 2035 年，全球人形机器人的出货量将达到 140 万台，年复合增长率为 70%，市场规模将达到 380 亿美元。

高盛：英伟达的 GR00T 是人形机器人的重大突破

诺和诺德正在进行 GLP-1/GIP 双靶点激动剂的二期临床试验，并计划于 2024 年 11 月初步完成。该激动剂在一期临床试验中表现出良好的降糖和减重效果。此外，诺和诺德还在积极开发 Amycretin 作为 GLP-1R/胰淀素受体双靶点激动剂。目前，诺和诺德的 Amylin+ 司美格鲁肽联合治疗已进入三期临床阶段。

诺和诺德：GLP-1/GIP 启动二期临床，头对头对比替尔泊肽

微软再 “非正式收购” Inflection，集体 “挖角” 核心团队并注资 6.5 亿美元。此前，微软已向 OpenAI 注入了约 100 亿美元的资金、持有 49% 的股份，并拥有其所有的知识产权和能力。

投出 AI 霸权，微软是科技圈最强 PE？

台湾将于 4 月起调涨电价，大型工业用户受影响最大。调涨幅度为 15%-25%，其中互联网数据中心和台积电等芯片巨头涨幅最高。台电累计亏损已达 3000 多亿元新台币，台当局称 “不得不” 全面调涨电价。台湾电价调整频率为一年两次检讨，此次调涨为 11%。根据彭博行业研究科技分析师的报告，涨幅低于 30% 对台积电影响有限，但电价日增可能对该公司的盈利能力构成长期威胁。

台湾 4 月起调涨电价 台积电等大型工业用户受影响最大

花旗认为，降息预期的日渐明确、全球增长前景的逐步改善，以及美元的趋弱，都利好欧股。

欧股连涨九周，花旗继续看多：年内还能再涨 6%

交易员正准备迎接比特币的持续下跌，对持有比特币 ETF 的需求开始减弱。过去 24 小时内，比特币看跌期权成交量超过看涨期权，推高了看跌/看涨比率，预示着短期内的看跌前景。比特币已经下跌 10% 以上，现货比特币 ETF 也面临资金流出。比特币的回调与股市反弹形成鲜明对比，交易员对美联储今年将降息更为乐观。比特币下跌可能没有之前的回调那么剧烈。

交易员为比特币暴跌做准备：看跌期权未平仓量飙升

英伟达(NVDA) 涨 3.12%，成交额546.8 亿美元，年内累计涨 90.4%。 谷歌-A(GOOGL) 涨 2.15%，成交额43.9 亿美元，年内累计涨 7.9%。 耐克(NKE) 跌 6.9%，成交额39.0 亿美元，年内累计跌 13.3%。 黑石集团(BX) 跌 2.89%，成交额2.7 亿美元，年内累计跌 1.6%。

Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅（3月22日）

AUNA S A(AUNA) 跌 20%，成交额8755.9 万美元，年内累计。 露露乐蒙(LULU) 跌 15.8%，成交额78.8 亿美元，年内累计跌 21.1%。 Digital World Acquisition(DWAC) 跌 13.71%，成交额4.1 亿美元，年内累计涨 111.1%。

Top 10 美股跌幅（3月22日）

亿航智能(EH) 涨 5.22%，成交额3498.7 万美元，年内累计涨 11.5%。 满帮(YMM) 涨 2.94%，成交额8203.7 万美元，年内累计涨 4.9%。 大健云仓(GCT) 跌 11.68%，成交额9170.7 万美元，年内累计涨 47.1%。 金山云(KC) 跌 9.64%，成交额723.7 万美元，年内累计跌 13.2%。

Top 10 热门中概股涨跌幅（3月22日）

Canopy Growth(CGC) 涨 68.64%，成交额4.4 亿美元，年内累计涨 50.5%。 Tilray(TLRY) 涨 18.46%，成交额2.1 亿美元，年内累计涨 0.4%。 Stevanato Group SpA(STVN) 涨 9.54%，成交额1.0 亿美元，年内累计涨 13.6%。

Top 10 美股涨幅（3月22日）

Anthropic 已经排除获得沙特投资的可能性，现存亚马逊和谷歌可能并不会借机扩大持股比例。

10 亿美元股份获主权基金等疯抢！Claude 母公司 Anthropic 成市场宠儿

腾讯和 Sam Altman 均是社交论坛巨头 Reddit 的大股东，腾讯投资 Reddit 五年间的总投资回报率达 22%。Sam Altman 在 Reddit 周四上市当天净赚 2 亿美元。

IPO 爆火的 “美国贴吧” Reddit，腾讯和奥特曼也是大股东

知情人士透露，苹果将在美国和亚洲砍掉数十个显示屏工程师岗位。项目终止的原因是成本和复杂性过于庞大，难以实现量产规模。这一决定与此前苹果取消电动车研发的决定基本同时做出。

苹果做 “减法”：不造车，手表显示屏 microLED 也不做了！

腾讯不想跌落王座

最赚钱的豪车要换人了？

2024 年迄今，苹果股价累计下跌大约 10.5%，意味着在标普 500 指数的权重下降至大约 5.7%，创 2021 年 6 月份以来新低。相比之下，2023 年年中，该权重一度超过 7.7%。周四，美国司法部指控苹果违反反垄断法，苹果股价当日创去年 8 月份以来最差单日表现。

苹果在标普 500 指数的权重下滑至 2021 年以来新低

李想拯救理想

美团表示，未来计划提升商品加价率并降低补贴，更加关注用户自然留存率的长期增长。

美团电话会：未来目标是大幅减少亏损

汇丰不认可美股存在泡沫的说法，强调标普 500 指数仅比 2022 年 1 月的高点高出 9%，同期美国名义国内生产总值增长了 13%。

汇丰：美股这轮牛市还有空间，继续上调评级

比特币向下触及 64000 美元/枚，日内跌 2.15%。

比特币向下触及 64000 美元/枚

1967 年至 1995 年间，旗下对冲基金年均收益几近 27%。

“短线之王” 斯坦哈特：从不相信经纪人的观点

盘前交易｜英伟达独家液冷商 VRT 再创新高

美国银行援引 EPFR 的数据称，截至本周三的一周内，流入黄金基金的资金为 11 亿美元，为 2023 年 5 月以来的最高水平。周三，美联储维持利率不变，周四，英国央行表示英国经济正朝着降息的方向前进，并且瑞士央行出人意料地降息 25 个基点。美银认为，各大央行逐渐转向降息，这支撑了市场走势，解释了股票和黄金等资产为何处于历史高位。黄金价格有上涨空间，因为数家央行继续购买黄金。在地缘政治不确定的背景下，黄金作为避险资产的吸引力推动了对黄金的需求。

美银：黄金基金出现近一年来最大单周资金流入

据称，由于电动汽车销售增长放缓，特斯拉削减在中国市场的汽车产量。中概股盘前普跌，小鹏跌近 5%，京东、哔哩哔哩、理想跌超 2%，阿里、拼多多、蔚来、百度跌超 1%。Lululemon 跌近 13%，耐克跌超 6%，联邦快递涨近 13%。

美股盘前 | 特斯拉跌近 4%，小鹏跌近 5% 领跌中概！

美团第四季度核心本地商业保持稳健，但利润率同比减少 2.1%；新业务亏损收窄，不过美团优选增长速度放缓，规模增长低于预期。

美团 Q4 营收同比增长 22.6%  经调净利涨超 4 倍 新业务亏损收窄 | 财报见闻

花旗将英伟达目标价由 820 美元大幅上调至 1030 美元，同时将 24/25 财年每股盈利预测分别上调 7% 及 21%，以反映 Blackwell 平台的定价优于预期；里昂将理想汽车目标价下调至 163 港元，但估计公司能够在第四季扭转 Mega 的弱势。

评级速睇 | 腾讯、英伟达目标价获大幅上调！拼多多、理想、小鹏遭 “砍价”

美团发布 2023 年第四季度及全年业绩，全年营收 2767 亿元，同比增长 26%。外卖业务继续实现高质量发展，即时配送订单数增长 24% 达 219 亿笔。美团闪购订单量持续增长，全年订单增速同比超过 40%。

美团 2023 年财报：即时配送订单 219 亿笔，美团闪购单量增长超 40%

美团 2023 年年净利润 138.6 亿元人民币，市场预期 128.4 亿元人民币。

美团第四季度营收 737.0 亿元人民币，预估 727 亿元人民币。

中旭未来(09890) 涨 29.7%，成交额7921.6 万港元，年内累计跌 49.6%。 陆金所控股(06623) 涨 20%，成交额3112.7 万港元，年内累计涨 52.5%。 中国儒意(00136) 涨 19.21%，成交额5.7 亿港元，年内累计涨 22%。

Top 10 港股涨幅（3月22日）

恒基地产(00012) 涨 2.39%，成交额2.6 亿港元，年内累计跌 2.1%。 长江基建集团(01038) 涨 1.53%，成交额1.6 亿港元，年内累计涨 7.9%。 理想汽车(02015) 跌 10.88%，成交额24.7 亿港元，年内累计跌 18.2%。 长实集团(01113) 跌 10.73%，成交额14.6 亿港元，年内累计跌 16.2%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（3月22日）

禅游科技(02660) 跌 24.63%，成交额5599.1 万港元，年内累计跌 36.7%。 东方海外国际(00316) 跌 16.71%，成交额6.3 亿港元，年内累计跌 8.5%。 ESR(01821) 跌 16.1%，成交额1.6 亿港元，年内累计跌 31%。

Top 10 港股跌幅（3月22日）

隔夜最火合约：3 月 22 日到期、执行价 170 美元的苹果 put，成交近 18 万张；执行价 175 美元的苹果 call 成交也超 17 万张。奥驰亚期权成交暴涨至 74 万张，看涨期权占比 97.6%；6 月 21 日到期、执行价 40 美元的看涨期权成交暴涨至近 15 万张。

美股期权 | 苹果成交暴增两倍、美光科技也翻倍！

今年产能售罄，明年大部分产能已被预订。