由于东京地区实施高中学费免费等措施，大摩预计 4 月东京核心 CPI 将大幅下滑，进而加大日元贬值压力。

跌破 155 后，大摩警告：明天上午是日元的关键时刻

微软将于 4 月 25 日盘后公布 2024 财年第三季度业绩。重点关注 Azure 云服务和人工智能领域的发展。

财报前瞻 | 美股定海神针，微软 AI 和云服务仍是重点

市场消息：作业帮据悉申请美国 IPO。

港股雅居乐集团午后大幅拉升，现涨约 25%。

瑞银认为，黄金股当前估值偏低，市盈率较平均水平低 40%，且走势与黄金脱钩，如果黄金股符合与黄金价格的正常关系（贝塔系数为 190/90 即 2 比 1），股价应上涨 45%。

瑞银：超配黄金股的七个理由

三星与 AMD 签订了 30 亿美元的 HBM3E 出售协议，三星还同意购买 AMD 的 GPU 以换取 HBM 产品的交易。这项协议预计将用于 Instinct MI350 系列 AI 芯片上。三星的 HBM3E 12H DRAM 具有高频宽和容量，采用了先进的热压非导电薄膜技术。该协议是一项重大商业事件。

报道：三星与 AMD 签订 30 亿美元 HBM3E 出售协议

北京，4 月 25 日（路透社）- 小鹏汽车周四表示，这家中国电动汽车制造商的软件和人工智能培训升级将从 5 月开始进入 “超快周期”，希望其平台的使用范围能够扩展到中国以外的欧洲和其他亚洲国家。这家得到大众汽车支持的汽车制造商的创始人兼首席执行官何小鹏在北京车展开幕式上的新闻发布会上发表了上述评论

小鹏汽车首席执行官表示，软件和人工智能升级将进入 “超快速循环”

2024 北京车展开幕，小鹏汽车举行发布会，小鹏汽车董事长何小鹏发表演讲。何小鹏公布了小鹏汽车全新品牌 MONA，品牌寓意 Made Of New AI，定位全球 AI 智驾汽车普及者。他表示，MONA 品牌今年 6 月会释放更多信息，今年下半年，会比雷总的小米 SU7 有更好的销量。

小鹏汽车公布全新品牌 MONA，何小鹏：会比小米 SU7 有更好的销量

由于销量下滑、产品战略信号混乱，以及对其老化产品线跟不上步伐的担忧，特斯拉年内跌 35%。还有希望吗？

多重利空压顶！特斯拉还能 “翻身” 吗？

相比目前还在追赶  GPT-4  的创业公司动辄估值  100-200  亿人民币来看，200 多亿的商汤（考虑 230 亿的净资产，主要是 94 亿现金、临港的大楼、机器设备和显卡），实际没有给任何估值。

复牌后再涨 15%！商汤科技到底在涨什么？

Meta 大跌引发了投资者对 AI 盈利性的质疑，以及对整体科技股板块的担忧，有分析师表示，“Meta 收入展望不及预期让任何关于 AI 的乐观预期都黯然失色。“

Meta 也 “暴雷”，科技股投资者 “破防” 了

印尼盾遭遇贬值风暴，印尼央行意外加息 25 个基点以稳定汇率，但分析师们普遍质疑此举的有效性，印尼盾的走势一方面仍将取决于美联储的降息预期，另一方面，能否吸引外资流入也将是决定印尼盾的关键。

亚洲货币战继续，印尼意外加息，华尔街依旧觉得不够

虽然一季度财报出炉后导致 Meta 股价跳水，但有分析认为，Meta 在人工智能的投资以及在视频化转型上的成功让它在未来发展中仍处于有利位置。

大跌的 Meta：一次财报的 miss 并不改变大的趋势

美股科技股估值过高，施罗德量化股票研究团队呼吁密切关注科技 “七巨头” 收益与增长势头是否匹配。2024 年初，美国科技业在当地股票市场指数中所占比重已达历史高位，但目前科技业基本面较强劲，对金融市场有重要影响。施罗德认为，2024 年金融市场将出现轮动，波动性上升，对整体市场回报有利因素较少。美股指数估值不具吸引力，标普 500 指数预测市盈率较其 15 年中位数高出近 20%。

施罗德：目前美股估值过高 密切关注科技 “七巨头” 收益与增长势头是否匹配

新东方-S 绩后低开近 15%，隔夜美股收跌近 14%。截至发稿，跌 14.95%，报 60.3 港元，成交额 2783.58 万港元。消息面上，新东方昨日发布 2024 财年 3 季度业绩，该集团期内取得净营收 12.07 亿美元，同比增加 60.1%；经营利润 1.13 亿美元，同比增加 70.6%；新东方股东应占净利润 8716.7 万美元，同比增加 6.8%；调整后归母净利润 1.05 亿美元，低于机构此前预期的 1.2 亿美元；净利率 8.7%，对比去年同期 13%。交银国际指出，预计 4 季度收入增 38% 至 11.8 亿美元（管理层指引 28%-31%），运营利润率或同比降 3 个百分点至 6%，主要受东方甄选投入加大及教育业务淡季、文旅投入影响。业绩发布后股价收盘跌幅 14%，主要受利润率短期压力影响，现价对应教育业务市盈率 20 倍。该行认为教培需求及公司业务表现仍然稳健，预计 2025 财年教育收入增 30%，利润率持续优化。

理解市场 | 新东方-S 绩后低开近 15% 东方甄选投入加大 公司利润率短期或承压

IBM 股价在周三盘后交易中大跌近 9%，原因是该公司第一季度的营收未能达到分析师的预期。稍早前，IBM 宣布计划以 64 亿美元全现金交易收购云软件公司 HashiCorp，希望借此加强其在云计算领域的竞争力。

IBM 第一季度营收不及预期，股价下跌 9%

港股开盘，恒指开跌 0.33%，科指开跌 0.48%。商汤复牌后涨势延续，开涨 17.50%。

商汤在港交所公告，将于今天上午九时正起恢复买卖。因此，与该公司有关的所有结构性产品亦将同时恢复买卖。

扎克伯格表示，构建领先的人工智能是一个更为庞大的任务，可能需要几年时间。这番表态进一步引发了市场对支出的担忧，Meta 盘后跌幅一度扩大至近 20%。更让市场担心的是，在重金力推 AI 的同时，扎克伯克依然坚持对元宇宙的执念。

股价大跌中开启财报电话会，扎克伯格 “很坚决”：在获得收入前，AI 投入必须大幅增长

华润饮料递表港股 IPO：瓶装水市场战火又起？

特斯拉发布了 2024 Q1 财报后，股价上涨约 13%，市值增加了 4000 亿元人民币。此外，特斯拉推出了全新的特斯拉 Model 3 高性能版，售价为 33.59 万元起。该车具有优秀的性能参数，如百公里加速 2.9 秒、动力总成为 510 匹马力等。特斯拉的新动作和新车型引起了市场的关注。

凭两款车暴涨 4000 亿市值，是市场给特斯拉的最后机会

多家投行下调特斯拉目标价，特斯拉收盘大涨超 12%。Meta 潜在市值减少逾 2200 亿美元，营收指引让华尔街失望。英伟达 H200 开启交付。高通推出骁龙 X Plus 平台。IBM 将收购软件公司 HashiCorp。拜登签署法案，强制字节跳动剥离 TikTok 美国业务。嘉实、华夏、博时比特币 ETF、以太坊 ETF 香港获批。

早餐 | 标普 500 纳指三连涨，Meta 盘后因营收指引重挫 18%

IBM 因咨询业务销售疲软下跌，收购 HashiCorp 的交易受到阴云笼罩。IBM 第一季度销售额同比增长 1%，达 145 亿美元，重申自由现金流预期为 120 亿美元。IBM 将以 64 亿美元收购 HashiCorp，这是自 2019 年以 318 亿美元收购 RedHat 以来最大的一笔收购。IBM 首席执行官 Arvind Krishna 将公司转变为专注于软件和服务的高增长公司。IBM 股价在盘后交易中下跌约 9%。

IBM 因咨询业务销售疲软而下跌，收购 HashiCorp 阴云密布

DGX H200 是英伟达将多个 Grace Hopper 超级芯片互连到同一个 GPU 中打造的新型 AI 超算，拥有 19.5TB 的海量共享 GPU 内存空间、900 GB 的 GPU 到 GPU 带宽、128 petaFLOPS 的 AI 性能。

OpenAI“尝鲜”：收到英伟达全球首部 DGX H200 AI 超算

道指止步四连阳，成分股波音财报后盘初涨 5%，被穆迪降级后收跌近 3%；特斯拉创两年最大涨幅；财报前谷歌三连涨至历史新高；英伟达盘初涨 2% 后收跌 3.3%，芯片股指涨超 1% 三连涨，德州仪器财报后收涨 5.6%。英股暂别历史高位，财报后芯片股 ASMI 涨 11%。中概股指涨超 1%、三日跑赢大盘，B 站收涨 11%，蔚来和小米涨超 3%，理想汽车跌近 4%。五年期美债标售需求不佳，十年期美债收益率本周首升。日元跌穿 155、三日连创 1990 年来新低；美元指数创近两周新低后转涨。离岸人民币盘中跌近 200 点，一周来首次失守 7.27。比特币一度跌超 3000 美元跌破 6.4 万关口。原油回落，美国 EIA 原油库存公布后短线转涨。黄金三连跌，期金收创近三周新低。伦铜止住两连跌，伦锡再创一周新低但跌势明显缓和。

标普纳指惊险三连涨，英伟达盘中跳水近 6%，财报后特斯拉大涨 12%、Meta 盘后崩跌逾 10%，日元跌穿关键位

特斯拉(TSLA) 涨 12.06%，成交额292.6 亿美元，年内累计跌 34.8%。 波士顿科学(BSX) 涨 5.68%，成交额11.2 亿美元，年内累计涨 26.1%。 奈飞(NFLX) 跌 3.92%，成交额29.8 亿美元，年内累计涨 14%。 英伟达(NVDA) 跌 3.33%，成交额413.8 亿美元，年内累计涨 60.9%。

Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅（4月24日）

海川证券(MTC) 涨 60.71%，成交额2706.0 万美元，年内累计涨 260%。 Troops(TROO) 涨 29.36%，成交额1118.6 万美元，年内累计跌 52.8%。 新东方(EDU) 跌 13.96%，成交额8.7 亿美元，年内累计涨 5.2%。 NaaS Tech(NAAS) 跌 12.26%，成交额193.0 万美元，年内累计跌 43.4%。

Top 10 热门中概股涨跌幅（4月24日）

新东方(EDU) 跌 13.96%，成交额8.7 亿美元，年内累计涨 5.2%。 Old Dominion Freight(ODFL) 跌 11.05%，成交额8.9 亿美元，年内累计跌 3.6%。 Teledyne Tech(TDY) 跌 10.95%，成交额4.0 亿美元，年内累计跌 18.8%。

Top 10 美股跌幅（4月24日）

B Riley Financial(RILY) 涨 36.97%，成交额3.7 亿美元，年内累计涨 45.2%。 特斯拉(TSLA) 涨 12.06%，成交额292.6 亿美元，年内累计跌 34.8%。 孩之宝(HAS) 涨 11.85%，成交额4.7 亿美元，年内累计涨 29.1%。

Top 10 美股涨幅（4月24日）

穆迪下调波音信用评级至 Baa3，负面评级展望，波音股价受影响。波音 737 型飞机事故导致生产量下滑，现金流不足，可能需要发行新债务。波音第一季度财报好于预期，但穆迪评级下调消息使股价下跌。波音 737 质量问题和事故影响业绩和现金流。

穆迪下调波音信用评级，距离 “垃圾级” 一步之遥，波音股价跳水

回看历史就会发现，高利率对美国股市和该国经济来说，不一定意味着坏事。高利率导致经济衰退是说不通的。通常来说，只要高利率与经济增长相关，那么就不是坏事。业内人士指出，应该密切关注当前财报季传递的信息，例如，利率对企业利润率和消费者行为的影响。

美联储将利率维持在高位更长时间，可能并没有市场想的那么糟

汇丰银行的分析师 Neumann 认为，由于日本经济增长仍有下行风险，日本的货币紧缩将需要循序渐进，不能操之过急，以避免对经济和消费造成过大的冲击。此外，Neumann 预测，到 2025 年底，日本名义利率可能会提升到 0.75%。

日本央行的下一步是什么？汇丰给出了路线图

A 股基金和 QDII 基金纷纷将仓位从美股移回港股。QDII 基金减配港股增仓美股的操作与去年相反。南方香港优选基金经理认为，港股价值凸显，资金开始布局稳健且分红回购意愿较强的公司。春节期间核心消费数据表现超出预期，市场对港股充满信心。

理解市场 | 大陆基金 “联手” QDII 做多，港股赚钱效应迅速扩散

研报认为，随着去美元化趋势不断加剧，多数央行开始执行 “买黄金，卖美元资产” 的策略，发展中国家央行增持黄金较发达国家更明显。预计中国或将持续购金，并逐步达到全球平均水平，目前仍有 10% 的增长空间；未来全球央行黄金储备比重，年均增加幅度接近 1%，对应年购金量或超 350 吨。

央行买黄金，你了解多少？

掉完舱门掉轮子，百年波音成 “脆皮”？

波音，又双叒叕出事了！财报超预期能救得了烂口碑吗？

商汤科技在上海举办技术交流日活动，发布了全新升级的 “日日新 SenseNova 5.0” 大模型体系。商汤股价大幅上涨，B 类股份交易暂停。新模型在知识、数学、推理及代码能力方面提升，超越 GPT-4 Turbo，在文科能力、推理能力和总结能力上有显著提升。新模型还具备多模态能力，可应用于教育、内容产业等场景。

商汤大模型一体机可节约 80% 推理成本，完成云端边全栈布局

美国联邦贸易委员会（FTC）宣布全面废除员工竞业协议，禁止用人单位与雇员签署新的竞业禁止协议。现有的竞业协议对高级管理人员仍然有效，其他员工的现有竞业协议在规定生效日期后不再执行。该法规的实施将促进新企业的成立，创新的崛起，并提高员工收入。此举对科技行业尤为重要，对亚马逊等公司的竞业协议也有影响。

全世界 IT 人苦竞业久矣！美国 FTC 宣布全面废除员工竞业协议

证券时报网讯，证券时报•数据宝统计显示，4 月 24 日港股通（包括沪市港股通及深市港股通）成交活跃股合计成交 182.56 亿港元，占当日港股通成交金额的 43.30%，净买入金额 8.42 亿港元。上榜的成交活跃股中，腾讯控股成交额为 58.05 亿港元，成交金额居首；其次是美团-W、快手-W，成交金额分别为 33.10 亿港元、15.43 亿港元。

商汤-W 近一个月首次上榜港股通成交活跃榜

华夏基金、嘉实国际、博时国际三家基金子公司申请的香港比特币现货 ETF 和以太坊现货 ETF 已获得香港证监会批准，将于 4 月 29 日发行，4 月 30 日在香港交易所上市。这是亚洲市场上首次推出此类产品，为投资者提供了一个安全、高效且便捷的配置数字资产的工具。

被指香港金融史重大时刻 华夏博时嘉实三家现货比特币、以太币 ETF 获批

大多数机构投资者，每时每刻都有一种被强迫投资的感觉。他们的行为就像裁判在叫球和击球，从而迫使他们几乎每杆必挥，放弃了对击球频率的选择。心理学和实验证据似乎有力地表明，投资者倾向于采取行动。毕竟，他们从事的是 “积极” 管理，但或许他们最好记住，等待也是一种选择。

优秀的投资者，大部分时间在等待

嘉实国际和华夏基金获得香港证监会批准，将推出亚洲市场首个比特币和以太币现货 ETF。两个产品预计在 4 月底上市交易，旨在提供对比特币和以太币实时价格的投资回报。这些 ETF 通过合作的加密货币交易所受监管，在传统交易所上市，并由专业基金公司管理。预计这一举措将吸引加密资产投资者将实物加密货币转换为 ETF 产品。

官宣！4 月底上市交易，嘉实、华夏比特币 ETF、以太币 ETF 正式获批

特斯拉盘前一度涨超 12%，Meta 涨超 2%，英伟达、AMD 涨超 1%；哔哩哔哩大涨 8%，蔚来、京东、阿里涨超 2%，网易、百度、小鹏涨超 1%。德国生物技术公司 Evotec 一度大跌 40%。数字无障碍公司 AudioEye 大涨近 12%。

美股盘前 | 特斯拉大涨 12%、B 站大涨 8%！中概股、科技股又回来了？

拯救特斯拉，FSD 这根救命稻草究竟牢不牢？| 见智研究

恒生指数刷新年内高点，恒生科技指数三日累涨 8.2%。本周前三天，美团累涨超 17%，腾讯累涨超 12%，快手累涨超 17%，哔哩哔哩累涨 14%，京东涨幅达到 13%，阿里巴巴累涨 8.5%，百度累涨超 6%。

美团、腾讯、快手、京东三天涨幅均超 10%！港股互联网巨头携手大涨

李书福推出了一款 “准百万级” 豪车 “极氪 009 光辉”，成为极氪旗下最贵的车型。这款主打豪华的四座版 MPV 以 78.9 万元的售价上市，旨在拔高品牌调性，获得 “共识” 的品牌形象。极氪 CEO 安聪慧表示，009 光辉是极氪打造的奢侈品，是 MPV 中的劳斯莱斯，定位清晰，满足富豪们的出行需求。极氪看中了高端豪华 MPV 市场的空白，产品和技术的竞争能力已具备甚至有所超越。

李书福有了他的 “梦中情车”

商汤公告称，公司已向联交所申请 B 类股份于2024年4月25日上午 9 时正起恢复买卖。董事会注意到最近 B 类股份的交易价格及交易量发生不寻常波动。除上文所披露者外，董事会并不知悉有关价格及交易量变动的任何原因或须予公布以避免公司证券出现虚假市场的任何资料或根据香港法例第 571 章证券及期货条例需进行披露的任何内幕消息。

商汤-W 明日复牌！

腾讯音乐-SW(01698) 涨 8.74%，成交额771.4 万港元，年内累计涨 46.3%。 快手-W(01024) 涨 8.15%，成交额33.8 亿港元，年内累计涨 0.3%。 理想汽车-W(02015) 跌 1.83%，成交额15.2 亿港元，年内累计跌 34.4%。 中煤能源(01898) 跌 0.91%，成交额2.6 亿港元，年内累计涨 7.5%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月24日）

天齐锂业(09696) 跌 19.15%，成交额2.6 亿港元，年内累计跌 34%。 茶百道(02555) 跌 9.38%，成交额3539.6 万港元，年内累计跌 33.7%。 中庆股份(01855) 跌 6.14%，成交额537.2 万港元，年内累计涨 12%。

Top 10 港股跌幅（4月24日）

商汤-W(00020) 涨 31.15%，成交额12.6 亿港元，年内累计跌 31%。 KEEP(03650) 涨 19.65%，成交额4.2 亿港元，年内累计跌 41%。 微盟集团(02013) 涨 13.22%，成交额1.9 亿港元，年内累计跌 52.4%。

Top 10 港股涨幅（4月24日）

野村表示，小米 SU7 今年交付目标 10 万辆，反映厂房将以较紧张的使用率营运，估计汽车业务在付运量提升下，毛利率 5% 至 10%，当每年付运量达到 30 万至 40 万辆时，将可达营运收支平衡。