产品距离发布已经过了 20 多天了，结果打了一个年化卖 45 万辆的概念。这个年化的销售数字刚好超过了 Model Y2023 年的销售量，是全中国不分补能方式的年车型销售总冠军。

小米汽车锁单数据让我震惊了

外资巨头突然罕见唱多中国房地产市场，引发关注。瑞银大中华区房地产研究主管分析师 John LamJ 在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。” 他预计，国内住房需求和供应将在明年某个时候恢复到历史平均水平，中国大型地产开发商们的股票可能会出现反弹。值得一提的是，John Lam 曾在 2021 年初罕见地对中国恒大集团给出了 “卖出” 评级，并将目标价从 14.5 港元下调至 6 港元，是唯一一位给予恒大卖出评级的分析师，震惊市场。站在当前，John Lam 认为，在经历了调整之后，中国房地产行业正准备缓慢复苏。

曾罕见对中国恒大作出 “卖出” 评级的瑞银分析师转向唱多中国楼市

谷歌盘后大涨 15%，首次宣布派息，再批准 700 亿美元回购。微软云业务在 AI 推动下加速增长，盘后涨 5%。Snap 盘后涨 32%。马斯克的 xAI 接近从红杉资本和其他公司筹集 60 亿美元。英特尔称芯片制造部门将在两年内实现收支平衡。字节跳动称没有任何出售 TikTok 的计划。

早餐 | 美股日内全线杀跌，谷歌盘后狂涨 15% 史上首次分红

谷歌一季度收入增长两年最快，利润激增六成，押注 AI 的资本支出 120 亿美元。云业务增长重新提速至去年初的 28% 高位，其运营利润猛翻四倍，广告收入稳健改善。公司还在史上首次发放季度股息，将额外回购至多 700 亿美元股票。

谷歌史上首次分红，Q1 营收、广告、云收入均提速，盘后一度涨 15% 至新高

Hertz Global(HTZ) 跌 19.31%，成交额1.2 亿美元，年内累计跌 55%。 哈雷戴维森(HOG) 跌 15.75%，成交额3.6 亿美元，年内累计跌 9.4%。 第一富金融服务(FCFS) 跌 13.19%，成交额1.3 亿美元，年内累计涨 6.1%。

Top 10 美股跌幅（4月25日）

联合利华(UL) 涨 5.93%，成交额3.4 亿美元，年内累计涨 6%。 赛诺菲集团(SNY) 涨 5.9%，成交额3.2 亿美元，年内累计跌 0.7%。 Meta(META) 跌 10.56%，成交额357.6 亿美元，年内累计涨 24.9%。 IBM(IBM) 跌 8.25%，成交额28.0 亿美元，年内累计涨 4.3%。

Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅（4月25日）

Loar(LOAR) 涨 74.29%，成交额3.2 亿美元，年内累计。 Impinj(PI) 涨 28.65%，成交额4.7 亿美元，年内累计涨 72.8%。 B Riley Financial(RILY) 涨 16.61%，成交额1.1 亿美元，年内累计涨 69.3%。

Top 10 美股涨幅（4月25日）

中进医疗(ZJYL) 涨 11.05%，成交额461.9 万美元，年内累计跌 68.4%。 好未来(TAL) 涨 8.89%，成交额1.8 亿美元，年内累计涨 5.7%。 Microvast(MVST) 跌 13.69%，成交额373.2 万美元，年内累计跌 72.3%。 海川证券(MTC) 跌 12.5%，成交额674.8 万美元，年内累计涨 215%。

Top 10 热门中概股涨跌幅（4月25日）

比特币站上 65000 美元/枚，日内涨 1.46%。

美国银行日前公布报告称，预计苹果第二财季营收和每股收益仍将高于市场预期，但由于需求仍然疲软，预计第三财季业绩指引可能略弱；但美银指出，AI 方面的加速以及服务业务继续加速增长，让苹果仍然是 2024 年科技股投资首选。美银继续将目标价格维持在 225 美元，并上调苹果 2024 财年的营收和每股收益预期。

苹果 “跌下王座”？美银：依然是 2024 科技股投资首选

贝莱德再攀 “权益峭壁”，独资公募 “难题” 何解？

雷军成为车圈顶流，小米汽车在北京车展上表现出色。小米 SU7 锁单量达 75723 辆，产品力强。雷军通过营销课和用户实测结果加强用户心智，成功破圈。小米 SU7 吸引女性车主和苹果用户购买。此外，雷军还提到了特斯拉降价和友商截胡小米订单等事情，但用户仍然锁单。总之，小米汽车在车展中取得了成功。

雷军终于成了车圈顶流

比特币融资利率在减半期间变为负值，显示市场对比特币的需求有所放缓。比特币现货 ETF 的资金净流入规模减少，加密货币买家们对原始加密货币的看涨热情已经降温。美联储降息预期不断降温可能导致投资者选择持有传统资产，引发加密货币市场大幅波动。比特币价格已修正近 13%，周四徘徊在 63,200 美元附近。市场预计短期内比特币可能盘整或回调。

比特币看涨情绪全面降温！ 短期主旋律将是 “盘整与回调”?

经济增长意外 “爆冷”，核心通胀顽固，数据发布后市场预计美联储首次降息时间将推迟至 12 月，美联储 2024 年全年只会降息约 35 个基点，远低于年初预测。

美国一季度实际 GDP 初值 1.6%  创两年来最低 核心 PCE 物价一年来首次加速

比特币向下触及 63000 美元/枚，日内跌 1.66%。

苹果发布了开源小模型 OpenELM，该模型有四个参数版本，可以在终端设备上运行。OpenELM 使用了分层缩放策略来提升准确率，并且在零样本和少样本设置中表现出色。这一举动被认为是苹果加入 AI 开源大战的一部分，瞄准了竞争对手谷歌、三星和微软。OpenELM 在笔记本和 M2 MacBook Pro 上都有良好的性能表现。该模型的发布引起了不小的反响，因为小模型的运行成本更低且针对移动设备进行了优化。

苹果加入开源大战，官宣端侧小模型 OpenELM！参数 2.7 亿到 30 亿一台 M2 Mac 可跑

2024 年北京车展开幕，超过 200 款新能源车参展。小米和华为首次参展成为焦点，小米发布了最新的锁单情况，小米 SU7 锁单量超过 7.57 万辆。华为发布了全新智能汽车解决方案品牌乾崑。其他自主品牌也展示了诚意的新品。一汽红旗推出了 EHS7、新红旗 H9 和红旗 HQ9 PHEV。以上是 2024 北京车展的主要内容。

阔别四年回归！2024 北京车展今日开幕：超 200 款新能源车参展，小米、华为谁是 “话题王”？

保持理性是一种道德，成功源自我的长期专注，渴望一夜暴富是相当危险的。

查理·芒格：投资者的心性修炼

“开这样一家店铺的风险蛮大的。” 面对媒体，安踏品牌 CEO 徐阳的表态具有强烈的上海气质：务实、坦率、精…

可持续专栏 | 未完成的模型？安踏 “0 碳店” 初探

微软、亚马逊盘前跌超 1%，特斯拉、英伟达、AMD 上涨。百度涨超 1%，小鹏、蔚来、京东涨近 1%，阿里、理想微跌，拼多多跌超 1%。Cidara Therapeutics 一度涨超 38%，现涨幅收窄至 22% 左右。好未来一度涨超 10%，Q4 业绩超预期。

美股盘前 | Meta 绩后大跌 13%！市场聚焦谷歌、微软盘后业绩

行业消息人士称，美国证交会（SEC）预计下个月将拒绝现货以太坊 ETF。

雷军表示，小米汽车销售形势特别好，好到你都不敢相信，因为你都怕……小米将在三年后再启动国际市场，相信 “三年后开始做也不晚”。

刚刚！雷军：过去 28 天像在梦里，小米汽车 3 年后启动国际市场

特斯拉被曝毁约应届生表示重新找工作难度大。多位自称为 2024 届应届大学生在社交媒体上发布了被特斯拉撤回录用通知的经历，并透露特斯拉将赔偿一个月的工资。特斯拉方面暂未回应。其中一位被毁约的学生表示，他选择特斯拉的工作机会后放弃了其他 offer，现在不知道如何向家人说明。此外，有传言称本届特斯拉应届毕业生的 offer 全部被毁约，但无法证实真伪。

特斯拉被曝毁约应届生，当事学生说重新找工作很难

周鸿祎在车展上为国产新能源车做宣传，表示自己不会开车，只知道坐车。他决定卖掉国外豪车，支持国内汽车产业。他还说自己对车不太懂，看起来都差不多。宣布卖车后，360 楼下成了 “小车展”，他难以决定要买哪辆。

周鸿祎：自己不会开车，去车展是为国产新能源车做宣传，支持国内汽车行业

4 月 25 日消息，美国检方周三对一家加密货币混合器平台采取行动，指控 Samourai Wallet 的两名联合创始人洗钱和经营无照汇款业务。Samourai Wallet 首席执行官 Keonne Rodriguez 和首席技术官 William Lonergan Hill 因开发和运营 Samourai 受到指控。

美国检方指控加密货币混合器平台 Samourai Wallet 两名联合创始人洗钱和经营无照汇款业务

银行和地产行业的股价走势存在巨大差异，可能的解释有三种：一是系统性作假，但跨领域、全行业作假的可能性不大；二是时机尚未到来，但已经过去了 2-3 年；三是银行和地产在地产调控前就已经切割，所以没有受到波及。从 2012 年开始，国家开始切割银行和地产的联系，减少银行对地产的信贷，同时信托和非银填补了银行给地产融资的角色。2015 年底，国家启动了 “供给侧改革”，导致商品价格回升和周期行业 ROE 回暖。

为何银行第一、地产倒数第一？

美银称，马斯克在财报电话会上的表现几乎为公司去除了所有不利因素，如果做好以下四件事，股价可能会大幅上涨：1、新车型推出速度超预期；2、在 Robotaxi 发布会上展示 FSD；3、裁员节省的年均成本费用超过 10 亿美元；4、最早在今年年底向 1-2 家原始设备制造商（OEM）授予 FSD 许可。

评级速睇 | 特斯拉评级为何被上调？小米获看好，Meta 遭 “砍价”

中国海外发展(00688) 涨 6.26%，成交额5.1 亿港元，年内累计跌 6.3%。 长城汽车(02333) 涨 5.35%，成交额12.7 亿港元，年内累计涨 16.6%。 新东方-S(09901) 跌 12.27%，成交额12.0 亿港元，年内累计涨 12.6%。 理想汽车-W(02015) 跌 3.16%，成交额12.4 亿港元，年内累计跌 36.4%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月25日）

新东方-S(09901) 跌 12.27%，成交额12.0 亿港元，年内累计涨 12.6%。 东方甄选(01797) 跌 9.42%，成交额4.5 亿港元，年内累计跌 42.6%。 出门问问(02438) 跌 8.7%，成交额1.1 亿港元，年内累计跌 11.6%。

Top 10 港股跌幅（4月25日）

山高控股(00412) 涨 13.38%，成交额5685.9 万港元，年内累计涨 11.7%。 新城发展(01030) 涨 9.8%，成交额6738.9 万港元，年内累计跌 11.8%。 MONGOL MINING(00975) 涨 6.67%，成交额3928.2 万港元，年内累计涨 32.1%。

Top 10 港股涨幅（4月25日）

当地时间 4 月 25 日，俄罗斯联邦金融监督局局长尤里·奇汉钦表示，数个国家的公民参与了莫斯科近郊 “克罗库斯城” 音乐厅恐怖袭击事件的组织工作，并通过暗网，利用多个金融机构，使用了包括加密货币在内的多种方式为恐袭提供资金。

俄官员：莫斯科音乐厅恐袭事件组织工作有多国公民参与

隔夜最火的前八张合约均为特斯拉，4 月 26 日到期、执行价 160 美元的特斯拉 put 成交 23 万张，执行价 165 美元的特斯拉 call 成交近 20 万张。英伟达液冷供应商 Vertiv 期权成交暴涨至 19 万张，看涨期权占比 75%。

美股期权 | 特斯拉成交涨破 400 万张！Meta、VRT、波音成交也在暴涨！

谷歌将于周四盘后公布 2024 年 Q1 业绩。华尔街预计，Q1 营收将增长 13%，净利润将增长 26%。投资者将关注云业务的增长和人工智能方面的进展。

财报前瞻 | 谷歌收入预增 13%，云计算及 AI 是焦点

摩根大通发出了对美国股市的明确买入信号，认为标普 500 指数具有吸引力的结构。本周，关注微软等科技巨头的业绩和个人消费支出价格指数的数据将是关键。摩根大通的安德鲁·泰勒表示，如果这些数据表现良好，市场可能会出现过热，但目前市场已开始逢低买入。与去年 8 月和 10 月相似，当前市场格局也呈现反弹迹象。摩根大通的不同团队持有不同的市场观点，但意见分歧尤为明显。马尔科·科拉诺维奇认为市场仍面临宏观经济风险加剧的困境。

小摩看多标普 500 指数 重点关注微软等科技巨头业绩及关键通胀数据

与现行美国比特币现货 ETF 不同，香港不但计划推出以太坊现货 ETF，还将允许投资者通过现金或实物两种方式进行申赎。这意味着虚拟资产行业出现了新的资金通道，而实物申赎机制对香港持牌虚拟资产交易所也带来了更多的要求。

香港首批比特币和以太坊现货 ETF 获批！一文看懂港美现货 ETF 的区别

小鹏汽车-W 盘中跌超 4%，截至发稿，跌 2.98%，报 27.65 港元，成交额 2.54 亿港元。消息面上，小鹏汽车近期降价频繁，4 月 20 日小鹏宣布，即日起至 2024 年 5 月 5 日，推出限时 5 亿元购车补贴，覆盖小鹏 G9、G6、P7i、2024 款小鹏 P5 共计四款车型。此前 4 月 11 日，小鹏推出 G6 580 长续航 Plus 版本车型，全系限时优惠价 17.99 万元起。P7 老款车型更是降近 10 万元招商证券近期指出，3 月 4 日至 4 月 14 日期间数据显示该公司销售复苏进度较预期弱，3 月平均每周销量为约 2100 辆，但 4 月首两星期平均降至 1200 及 1600 辆，下降幅度较显著，短期销售表现较弱。此外，据易车数据，小鹏汽车第三周销量回升到 2512 辆，环比有较大幅度的提升。

理解市场 | 小鹏汽车-W 盘中跌超 4% 近期多次降价 短期销售表现较弱

由于东京地区实施高中学费免费等措施，大摩预计 4 月东京核心 CPI 将大幅下滑，进而加大日元贬值压力。

跌破 155 后，大摩警告：明天上午是日元的关键时刻

微软将于 4 月 25 日盘后公布 2024 财年第三季度业绩。重点关注 Azure 云服务和人工智能领域的发展。

财报前瞻 | 美股定海神针，微软 AI 和云服务仍是重点

市场消息：作业帮据悉申请美国 IPO。

港股雅居乐集团午后大幅拉升，现涨约 25%。

瑞银认为，黄金股当前估值偏低，市盈率较平均水平低 40%，且走势与黄金脱钩，如果黄金股符合与黄金价格的正常关系（贝塔系数为 190/90 即 2 比 1），股价应上涨 45%。

瑞银：超配黄金股的七个理由

三星与 AMD 签订了 30 亿美元的 HBM3E 出售协议，三星还同意购买 AMD 的 GPU 以换取 HBM 产品的交易。这项协议预计将用于 Instinct MI350 系列 AI 芯片上。三星的 HBM3E 12H DRAM 具有高频宽和容量，采用了先进的热压非导电薄膜技术。该协议是一项重大商业事件。

报道：三星与 AMD 签订 30 亿美元 HBM3E 出售协议

北京，4 月 25 日（路透社）- 小鹏汽车周四表示，这家中国电动汽车制造商的软件和人工智能培训升级将从 5 月开始进入 “超快周期”，希望其平台的使用范围能够扩展到中国以外的欧洲和其他亚洲国家。这家得到大众汽车支持的汽车制造商的创始人兼首席执行官何小鹏在北京车展开幕式上的新闻发布会上发表了上述评论

小鹏汽车首席执行官表示，软件和人工智能升级将进入 “超快速循环”

2024 北京车展开幕，小鹏汽车举行发布会，小鹏汽车董事长何小鹏发表演讲。何小鹏公布了小鹏汽车全新品牌 MONA，品牌寓意 Made Of New AI，定位全球 AI 智驾汽车普及者。他表示，MONA 品牌今年 6 月会释放更多信息，今年下半年，会比雷总的小米 SU7 有更好的销量。

小鹏汽车公布全新品牌 MONA，何小鹏：会比小米 SU7 有更好的销量

由于销量下滑、产品战略信号混乱，以及对其老化产品线跟不上步伐的担忧，特斯拉年内跌 35%。还有希望吗？

多重利空压顶！特斯拉还能 “翻身” 吗？

相比目前还在追赶  GPT-4  的创业公司动辄估值  100-200  亿人民币来看，200 多亿的商汤（考虑 230 亿的净资产，主要是 94 亿现金、临港的大楼、机器设备和显卡），实际没有给任何估值。

复牌后再涨 15%！商汤科技到底在涨什么？

Meta 大跌引发了投资者对 AI 盈利性的质疑，以及对整体科技股板块的担忧，有分析师表示，“Meta 收入展望不及预期让任何关于 AI 的乐观预期都黯然失色。“

Meta 也 “暴雷”，科技股投资者 “破防” 了

印尼盾遭遇贬值风暴，印尼央行意外加息 25 个基点以稳定汇率，但分析师们普遍质疑此举的有效性，印尼盾的走势一方面仍将取决于美联储的降息预期，另一方面，能否吸引外资流入也将是决定印尼盾的关键。

亚洲货币战继续，印尼意外加息，华尔街依旧觉得不够

虽然一季度财报出炉后导致 Meta 股价跳水，但有分析认为，Meta 在人工智能的投资以及在视频化转型上的成功让它在未来发展中仍处于有利位置。

大跌的 Meta：一次财报的 miss 并不改变大的趋势

美股科技股估值过高，施罗德量化股票研究团队呼吁密切关注科技 “七巨头” 收益与增长势头是否匹配。2024 年初，美国科技业在当地股票市场指数中所占比重已达历史高位，但目前科技业基本面较强劲，对金融市场有重要影响。施罗德认为，2024 年金融市场将出现轮动，波动性上升，对整体市场回报有利因素较少。美股指数估值不具吸引力，标普 500 指数预测市盈率较其 15 年中位数高出近 20%。