4 月 26 日下午，国家主席习近平将在北京人民大会堂会见美国国务卿布林肯。

习近平将会见美国国务卿布林肯

商汤创下上市后单周最大涨幅！分析认为，“逾百亿打造的商汤 AI 大装置及智算中心，同业于目前市场环境下是难以短期内复制，在高速迭代的 AI2.0 时代中，商汤的优势将会进一步扩大。商汤现时股价处于历史低位，估值就只有约 1.0 倍的市净率，料有较大的提升空间。”

本周涨超 80%！商汤日日新 5.0 持续刺激股价反弹

商汤日内涨幅扩大至 30%，本周累涨近 90%。

雷军、王传福、李想、李斌和何小鹏商讨了统一生态建设的可能性，以提高汽车的灵活性和可玩性。他们讨论了可以减少车内配置，使用配件的方式来解决问题，并希望统一接口，实现互相兼容。这个建议受到了与会人员的支持，他们认为这将使购买汽车就像购买房子一样，可以根据个人喜好进行个性化装修。

雷军：李想、李斌、小鹏都同意统一生态建设，要不王传福你牵头组织一下吧

瑞银转軚看好内地楼市，内房股发力，龙湖及中海外领涨蓝筹。午后恒指上涨 443 点，最新报 17,683 点，升 398 点或 2.31%。多只内房股升幅逾一成，预计今年销售及楼价降幅放缓，明年住宅需求和供应将恢复到历史平均水平。投资组合多元及庞大的房企，股价或会反弹。

瑞银转軚看好内地楼市  内房股发力  龙湖及中海外领涨蓝筹

OSL 集团与华赢证券加强合作，推动香港现货虚拟资产 ETF 的实物申购和赎回创新服务。这一合作将为推出 ETF 产品作出充分准备，提升数字资产的流动性，并让更多投资者进入数字资产市场。OSL 作为香港唯一专注于数字资产的上市公司，在业界中具有良好的市场声誉和完善的合规经营模式。合作将发挥领导核心作用，推动香港数字资产投资的未来发展。

OSL 集团与华赢证券加强合作，推动香港现货虚拟资产 ETF 的实物申购和赎回创新服务

AI 投资已经开始为谷歌和微软带来巨大的效益，但对 Meta 业绩而言更像是一个沉重的包袱，AI 变现之路任重道远。

同样 “豪赌” AI，为何 Meta 大跌，但微软、谷歌大涨？

OPENAI 正在调查 CHATGPT 上的错误。

千亿级的 “国民证券” 会来吗？ 国联证券收购民生证券正式启幕

商汤-W 再涨超 6%，本周累计涨幅超 50%，截至发稿，涨 6.02%，报 0.88 港元，成交额 4.16 亿港元。海通国际发表报告，商汤日前推出 6000 亿参数大模型 “日日新 5.0”，在知识、数学、推理和代码能力方面大幅提升，综合性能全面对标 GPT-4 Turbo。报告称，“日日新 5.0” 不仅对标 GPT-4 Turbo，在中文语境下表现更胜 GPT-4 Turbo。报告称，由于现时生成式人工智能商业化途径仍模糊，认为商汤被大幅低估。考虑算力基建的稀有性，以资产净值方式作出估值，因公司的 AI 基建及大语言模型距离产生盈利仍有相当距离。维持优于大市评级，目标价 1.5 港元，认为其在 GenAI 热潮下有良好定位。

理解市场 | 商汤-W 再涨超 6% 商汤日日新 5.0 在中文语境下表现更胜 GPT-4 Turbo

Meta 又一次大幅提升 AI 开支，但指引低于预期并非由于 AI

AI 投入超预期引发 Meta 暴跌？这锅 GPU 不背

空客和波音两家公司站在了命运的岔路口：空中客车公司通过增加产量来满足市场对长途飞行的强烈需求，并直接抢占了波音部分市场份额，而波音公司则忙于应对监管压力和提升制造质量。

空中客车加大 A350 飞机产量，利用波音困境获印度航空百架大单

恒生科技指数涨幅扩大至 3%，科网股集体强势，恒指现涨 1.65%。

东方甄选反弹逾 7%，昨日一度跌超 10%。截至发稿，涨 7.27%，报 17.12 港元，成交额 1.29 亿港元。消息面上，联交所最新资料显示，4 月 24 日，东方甄选获 New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.在场内以每股均价 17.3879 港元增持 100 万股，涉资约 1738.79 万港元。增持后，New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.最新持股数目为 5.88 亿股，持股比例升至 57.04%。高盛研报指出，预期东方甄选最差情况已过，料 2024 财年第四财季，经营毛利率可望改善至 7%，该行下调东方甄选目标价，由 21.5 港元降至 18.4 港元，基于盈利率压力增加，投资评级 “中性”。

理解市场 | 东方甄选反弹逾 7% 获新东方增持 100 万股 高盛看好其第四财季经营毛利率改善

HashiCorp 以其基础设施即代码工具 Terraform 而闻名，该工具用于提供云端和本地资源。IBM 高管表示，这项交易将扩展公司的混合云能力。分析师表示，这项交易很可能是 IBM 试图扩展其市场覆盖范围，并填补 IBM 在其 Ansible 平台中发现的空白。IBM 在混合云领域表现得非常认真。该公司刚刚投入了 60 亿美元

分析师表示，这就是为什么 IBM 正在斥资 64 亿美元收购 HashiCorp

“美国恐怖故事” 上演，经济增长意外 “爆冷”，核心通胀却异常顽固，美国 “滞胀” 风险似乎正在增加，摩根大通 CEO 担忧美国经济可能会重蹈上世纪 70 年代的覆辙。

美国滞胀？这是美联储最大的噩梦

港股途虎涨超 10%，此前获纳入港股通标的证券名单。

在 4 月 24 日的财报电话会议上，IBM 宣布以每股 35 美元、总价 64 亿美元的价格收购云技术公司 HashiCorp。这一举动对云基础设施技术市场具有广泛的影响。此举结束了 HashiCorp 在公开市场上动荡不安的时期，巩固了 IBM 作为领先的云管理工具提供商之一的领导地位。IBM 已经拥有 Red Hat，于 2019 年以 340 亿美元收购

IBM 对 HashiCorp 的交易对云基础设斗争意味着什么？

存储器巨头正聚焦于 NAND 闪存堆叠层的突破，以及 DRAM 先进制程节点和 3D DRAM 技术。三星预计将于本月量产第 9 代 NAND 闪存，层数将达到 290 层，展望未来计划研发 1000 层 NAND 闪存。美光已完成试产下一代 1γ DRAM，并计划利用 EUV 技术开始大规模生产 1c 纳米 DRAM。三星计划在 2025 年迈入 3D DRAM 时代，已展示了垂直通道晶体管和堆叠式 DRAM 技术。SK 海力士正在研发以 IGZO 为沟道材料的新一代 3D DRAM。

存储器大战：NAND 闪存和 DRAM

比特币失守 64000 美元/枚，日内跌幅 1.29%。

“每季度 100 亿美元” 成为 AI 大战入场券！Meta 将今年的资本支出预测上调了 100 亿美金，全年上升至 350 亿到 400 亿美金；谷歌称今年每个季度将在资本支出上花费约 120 亿美金或更多；微软称最近一个季度的资本支出为 140 亿美金，并预计将继续 “大幅” 增加。

谷歌、微软、Meta 三巨头电话会总结：“撒钱” 极为坚决！

一季度英特尔营收超预期增长 9%，EPS 盈利和毛利率也高于预期，但二季度的指引均低于预期。晶圆代工业务在首次财报中 “独立”，一季度亏损 25 亿美元、环比几乎翻倍。英特尔 CEO 称，有信心今年连续季环比增长，Gaudi AI 芯片今年收入或超 5 亿美元。

预警复苏缓慢，英特尔二季度利润收入指引均逊色，盘后一度跌超 9%

产品距离发布已经过了 20 多天了，结果打了一个年化卖 45 万辆的概念。这个年化的销售数字刚好超过了 Model Y2023 年的销售量，是全中国不分补能方式的年车型销售总冠军。

小米汽车锁单数据让我震惊了

外资巨头突然罕见唱多中国房地产市场，引发关注。瑞银大中华区房地产研究主管分析师 John LamJ 在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。” 他预计，国内住房需求和供应将在明年某个时候恢复到历史平均水平，中国大型地产开发商们的股票可能会出现反弹。值得一提的是，John Lam 曾在 2021 年初罕见地对中国恒大集团给出了 “卖出” 评级，并将目标价从 14.5 港元下调至 6 港元，是唯一一位给予恒大卖出评级的分析师，震惊市场。站在当前，John Lam 认为，在经历了调整之后，中国房地产行业正准备缓慢复苏。

曾罕见对中国恒大作出 “卖出” 评级的瑞银分析师转向唱多中国楼市

谷歌盘后大涨 15%，首次宣布派息，再批准 700 亿美元回购。微软云业务在 AI 推动下加速增长，盘后涨 5%。Snap 盘后涨 32%。马斯克的 xAI 接近从红杉资本和其他公司筹集 60 亿美元。英特尔称芯片制造部门将在两年内实现收支平衡。字节跳动称没有任何出售 TikTok 的计划。

早餐 | 美股日内全线杀跌，谷歌盘后狂涨 15% 史上首次分红

谷歌一季度收入增长两年最快，利润激增六成，押注 AI 的资本支出 120 亿美元。云业务增长重新提速至去年初的 28% 高位，其运营利润猛翻四倍，广告收入稳健改善。公司还在史上首次发放季度股息，将额外回购至多 700 亿美元股票。

谷歌史上首次分红，Q1 营收、广告、云收入均提速，盘后一度涨 15% 至新高

Hertz Global(HTZ) 跌 19.31%，成交额1.2 亿美元，年内累计跌 55%。 哈雷戴维森(HOG) 跌 15.75%，成交额3.6 亿美元，年内累计跌 9.4%。 第一富金融服务(FCFS) 跌 13.19%，成交额1.3 亿美元，年内累计涨 6.1%。

Top 10 美股跌幅（4月25日）

联合利华(UL) 涨 5.93%，成交额3.4 亿美元，年内累计涨 6%。 赛诺菲集团(SNY) 涨 5.9%，成交额3.2 亿美元，年内累计跌 0.7%。 Meta(META) 跌 10.56%，成交额357.6 亿美元，年内累计涨 24.9%。 IBM(IBM) 跌 8.25%，成交额28.0 亿美元，年内累计涨 4.3%。

Top 5 美股千亿以上公司涨跌幅（4月25日）

Loar(LOAR) 涨 74.29%，成交额3.2 亿美元，年内累计。 Impinj(PI) 涨 28.65%，成交额4.7 亿美元，年内累计涨 72.8%。 B Riley Financial(RILY) 涨 16.61%，成交额1.1 亿美元，年内累计涨 69.3%。

Top 10 美股涨幅（4月25日）

中进医疗(ZJYL) 涨 11.05%，成交额461.9 万美元，年内累计跌 68.4%。 好未来(TAL) 涨 8.89%，成交额1.8 亿美元，年内累计涨 5.7%。 Microvast(MVST) 跌 13.69%，成交额373.2 万美元，年内累计跌 72.3%。 海川证券(MTC) 跌 12.5%，成交额674.8 万美元，年内累计涨 215%。

Top 10 热门中概股涨跌幅（4月25日）

比特币站上 65000 美元/枚，日内涨 1.46%。

美国银行日前公布报告称，预计苹果第二财季营收和每股收益仍将高于市场预期，但由于需求仍然疲软，预计第三财季业绩指引可能略弱；但美银指出，AI 方面的加速以及服务业务继续加速增长，让苹果仍然是 2024 年科技股投资首选。美银继续将目标价格维持在 225 美元，并上调苹果 2024 财年的营收和每股收益预期。

苹果 “跌下王座”？美银：依然是 2024 科技股投资首选

贝莱德再攀 “权益峭壁”，独资公募 “难题” 何解？

雷军成为车圈顶流，小米汽车在北京车展上表现出色。小米 SU7 锁单量达 75723 辆，产品力强。雷军通过营销课和用户实测结果加强用户心智，成功破圈。小米 SU7 吸引女性车主和苹果用户购买。此外，雷军还提到了特斯拉降价和友商截胡小米订单等事情，但用户仍然锁单。总之，小米汽车在车展中取得了成功。

雷军终于成了车圈顶流

比特币融资利率在减半期间变为负值，显示市场对比特币的需求有所放缓。比特币现货 ETF 的资金净流入规模减少，加密货币买家们对原始加密货币的看涨热情已经降温。美联储降息预期不断降温可能导致投资者选择持有传统资产，引发加密货币市场大幅波动。比特币价格已修正近 13%，周四徘徊在 63,200 美元附近。市场预计短期内比特币可能盘整或回调。

比特币看涨情绪全面降温！ 短期主旋律将是 “盘整与回调”?

经济增长意外 “爆冷”，核心通胀顽固，数据发布后市场预计美联储首次降息时间将推迟至 12 月，美联储 2024 年全年只会降息约 35 个基点，远低于年初预测。

美国一季度实际 GDP 初值 1.6%  创两年来最低 核心 PCE 物价一年来首次加速

比特币向下触及 63000 美元/枚，日内跌 1.66%。

苹果发布了开源小模型 OpenELM，该模型有四个参数版本，可以在终端设备上运行。OpenELM 使用了分层缩放策略来提升准确率，并且在零样本和少样本设置中表现出色。这一举动被认为是苹果加入 AI 开源大战的一部分，瞄准了竞争对手谷歌、三星和微软。OpenELM 在笔记本和 M2 MacBook Pro 上都有良好的性能表现。该模型的发布引起了不小的反响，因为小模型的运行成本更低且针对移动设备进行了优化。

苹果加入开源大战，官宣端侧小模型 OpenELM！参数 2.7 亿到 30 亿一台 M2 Mac 可跑

2024 年北京车展开幕，超过 200 款新能源车参展。小米和华为首次参展成为焦点，小米发布了最新的锁单情况，小米 SU7 锁单量超过 7.57 万辆。华为发布了全新智能汽车解决方案品牌乾崑。其他自主品牌也展示了诚意的新品。一汽红旗推出了 EHS7、新红旗 H9 和红旗 HQ9 PHEV。以上是 2024 北京车展的主要内容。

阔别四年回归！2024 北京车展今日开幕：超 200 款新能源车参展，小米、华为谁是 “话题王”？

保持理性是一种道德，成功源自我的长期专注，渴望一夜暴富是相当危险的。

查理·芒格：投资者的心性修炼

“开这样一家店铺的风险蛮大的。” 面对媒体，安踏品牌 CEO 徐阳的表态具有强烈的上海气质：务实、坦率、精…

可持续专栏 | 未完成的模型？安踏 “0 碳店” 初探

微软、亚马逊盘前跌超 1%，特斯拉、英伟达、AMD 上涨。百度涨超 1%，小鹏、蔚来、京东涨近 1%，阿里、理想微跌，拼多多跌超 1%。Cidara Therapeutics 一度涨超 38%，现涨幅收窄至 22% 左右。好未来一度涨超 10%，Q4 业绩超预期。

美股盘前 | Meta 绩后大跌 13%！市场聚焦谷歌、微软盘后业绩

行业消息人士称，美国证交会（SEC）预计下个月将拒绝现货以太坊 ETF。

雷军表示，小米汽车销售形势特别好，好到你都不敢相信，因为你都怕……小米将在三年后再启动国际市场，相信 “三年后开始做也不晚”。

刚刚！雷军：过去 28 天像在梦里，小米汽车 3 年后启动国际市场

特斯拉被曝毁约应届生表示重新找工作难度大。多位自称为 2024 届应届大学生在社交媒体上发布了被特斯拉撤回录用通知的经历，并透露特斯拉将赔偿一个月的工资。特斯拉方面暂未回应。其中一位被毁约的学生表示，他选择特斯拉的工作机会后放弃了其他 offer，现在不知道如何向家人说明。此外，有传言称本届特斯拉应届毕业生的 offer 全部被毁约，但无法证实真伪。

特斯拉被曝毁约应届生，当事学生说重新找工作很难

周鸿祎在车展上为国产新能源车做宣传，表示自己不会开车，只知道坐车。他决定卖掉国外豪车，支持国内汽车产业。他还说自己对车不太懂，看起来都差不多。宣布卖车后，360 楼下成了 “小车展”，他难以决定要买哪辆。

周鸿祎：自己不会开车，去车展是为国产新能源车做宣传，支持国内汽车行业

4 月 25 日消息，美国检方周三对一家加密货币混合器平台采取行动，指控 Samourai Wallet 的两名联合创始人洗钱和经营无照汇款业务。Samourai Wallet 首席执行官 Keonne Rodriguez 和首席技术官 William Lonergan Hill 因开发和运营 Samourai 受到指控。

美国检方指控加密货币混合器平台 Samourai Wallet 两名联合创始人洗钱和经营无照汇款业务

银行和地产行业的股价走势存在巨大差异，可能的解释有三种：一是系统性作假，但跨领域、全行业作假的可能性不大；二是时机尚未到来，但已经过去了 2-3 年；三是银行和地产在地产调控前就已经切割，所以没有受到波及。从 2012 年开始，国家开始切割银行和地产的联系，减少银行对地产的信贷，同时信托和非银填补了银行给地产融资的角色。2015 年底，国家启动了 “供给侧改革”，导致商品价格回升和周期行业 ROE 回暖。

为何银行第一、地产倒数第一？

美银称，马斯克在财报电话会上的表现几乎为公司去除了所有不利因素，如果做好以下四件事，股价可能会大幅上涨：1、新车型推出速度超预期；2、在 Robotaxi 发布会上展示 FSD；3、裁员节省的年均成本费用超过 10 亿美元；4、最早在今年年底向 1-2 家原始设备制造商（OEM）授予 FSD 许可。

评级速睇 | 特斯拉评级为何被上调？小米获看好，Meta 遭 “砍价”

中国海外发展(00688) 涨 6.26%，成交额5.1 亿港元，年内累计跌 6.3%。 长城汽车(02333) 涨 5.35%，成交额12.7 亿港元，年内累计涨 16.6%。 新东方-S(09901) 跌 12.27%，成交额12.0 亿港元，年内累计涨 12.6%。 理想汽车-W(02015) 跌 3.16%，成交额12.4 亿港元，年内累计跌 36.4%。