一季度茅台直销渠道收入 193.19 亿元，“i 茅台” 数字营销平台酒类不含税收入 53.43 亿元。

贵州茅台一季度净利润 240.65 亿 同比增长 15.73%  | 财报见闻

别克 GL8 加入新能源战局，推出首款新能源插混版车型 GL8 陆尊 PHEV，定价 35.99 万-41.99 万元。该车在纯电和综合续航上做到了 138km 和 1370km，拥有智能化配置和安全舒适性能。别克希望通过 GL8 陆尊 PHEV 夺回高端 MPV 市场地位。在竞争激烈的 MPV 市场，自主品牌也纷纷进入新能源领域，如腾势 D9、极氪 009 等。别克 GL8 曾长期霸占国内 MPV 市场，但去年被腾势 D9 超越。新 GL8 陆尊 PHEV 是别克反击的一枪，别克决心重新夺回 MPV 市场地位。

“MPV 一哥” 加入新能源战局

受益于成本管控加强和收入结构优化，中信证券 Q1 加权平均净资产收益率达到 1.88%。

中信证券 Q1 收入利润双降 股权主承销金额仍居行业第一 | 财报见闻

广汽吹响自动驾驶 “冲锋号”

新能源行业的头部企业供需关系已经出现逆转，增量方向值得关注。光伏组件和锂电池产业链的排产和需求速度都在快速增长，通过海外布局和供需错配修炼内功，竞争力增强。下半年可能会体现在财务报表上。市场参与资金属性发生变化，估值体系也改变，需要重新适应和建立投资框架。新能源行业包括光伏和电动车两个行业，储能的占比开始提升，短期需求可能会快速释放。光伏组件和锂电池产业链的排产和需求速度出现快速增长。

新能源 “干将” 赵诣：头部企业供需关系已出现逆转

腾讯发布了汽车行业大模型 “全域智能” 方案，并与多家汽车企业展开合作。该方案将模型、算力、AI 工程平台等嵌入汽车企业应用，提供智能分析和营销转化等服务。腾讯还设立了智能汽车云双专区，为自动驾驶开发提供数据闭环服务。腾讯希望成为汽车产业升级的数字化助手和生态共建者，为汽车智能化发展提供支持。

腾讯加速 “上车”

小米要被挤出前五了？

瑞士央行主席：比特币并非没有风险之物。

中美达成五点共识，包括继续稳定并发展中美关系、保持高层交往和各层级接触、推进中美禁毒、气候变化、人工智能合作、扩大人文交流、就国际地区热点问题保持协商。双方将举行中美人工智能政府间对话首次会议，继续推进中美关系指导原则磋商。同时，中美禁毒工作组将举行高官会，美方欢迎中国气候变化事务特使刘振民访美。

中美达成五点共识

小鹏汽车盘前涨 10% 领涨中概，理想、蔚来涨超 7%，哔哩哔哩涨近 6%，京东涨近 5%，阿里、拼多多、百度涨超 2%。Snap 一度涨超 25%，谷歌涨超 11%，亚马逊、微软涨超 3%，特斯拉、英伟达、AMD、Meta 涨超 1%，英特尔一度跌近 8%。

美股盘前 | 谷歌狂飙 11%、小鹏汽车大涨 10% 领涨！科技股绩后狂欢又来了？

习近平：我们不怕竞争，但竞争应该是共同进步，而不是零和博弈。中方坚持不结盟，美方也不要搞 “小圈子”。（央视新闻）

美国比特币交易所交易基金 (ETF) 在最近一周经历了严重的资金撤出，单日外流达 2.18 亿美元。这反映了由于美联储降息预期的减弱，对风险资产的需求显著下降。贝莱德比特币基金连续 71 天表现出色，筹集了近 180 亿美元资金，但随着加密货币市场热潮的降温，投资者已逐渐撤出。比特币价格稳定在 64,497 美元，较 3 月中旬高点下跌。

美国比特币 ETF 遭受历史性撤资冲击：单日外流 2.18 亿美元

财政部、税务总局发布公告，规定自 2024 年 1 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日，纳税人行权可按公告规定执行。对于 2023 年 1 月 1 日后行权且未缴纳全部税款的纳税人，可分期缴纳税款，期限为行权日起计算。

财政部：境内上市公司授予个人的股票期权、限制性股票和股权奖励，经向主管税务机关备案，个人可自股票期权行权、限制性股票解禁或取得股权奖励之日起，在不超过 36 个月的期限内缴纳个人所得税。纳税人在此期间内离职的，应在离职前缴清全部税款。

受供给趋紧推动，今年以来铜价已累计涨超 17%。消息面上，必和必拓计划收购英美资源进一步放大了铜资产的吸引力。

2 年来首次！铜价突破 1 万美元大关

瑞银上调腾讯控股目标价至 438 港元，认为海外游戏业务的复苏似乎被投资者忽视。该行憧憬游戏业务国际市场表现向好，将支持公司录得显著改善。此外，除了《地下城与勇士》手游推出，现有游戏表现潜在反弹亦可能带来上升空间。

评级速睇 | 腾讯、谷歌目标价获上调！特斯拉、Meta 遭 “砍价”

6 月 21 日到期、执行价 15 美元的巴西石油 call 成交 24.5 万张，为隔夜最火合约；12 月 20 日到期、执行价 12 美元的巴西石油 call 成交 22 万张，2025年1月17日到期、执行价 12 美元的巴西石油 call 成交 20 万张，2024年5月17日到期、执行价 16 美元的巴西石油 call 成交近 19 万张。

美股期权 | Meta 成交暴增两倍、巴西石油 call 单遭爆炒！微软、谷歌、亚马逊成交均暴涨

商汤-W(00020) 涨 43.37%，成交额41.5 亿港元，年内累计涨 2.6%。 国联证券(01456) 涨 25.08%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 7.6%。 创梦天地(01119) 涨 19.03%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 27.3%。

Top 10 港股涨幅（4月26日）

福耀玻璃(03606) 涨 11.57%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 24.3%。 新东方-S(09901) 涨 10.37%，成交额8.3 亿港元，年内累计涨 24.3%。 兖矿能源(01171) 跌 3.6%，成交额8.1 亿港元，年内累计涨 11.7%。 中广核电力(01816) 跌 3.3%，成交额2.6 亿港元，年内累计涨 29.4%。

Top 5 港股千亿以上公司涨跌幅（4月26日）

应星控股(01440) 跌 15.51%，成交额432.0 万港元，年内累计涨 35.6%。 神州控股(00861) 跌 14.76%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 22%。 极兔速递-W(01519) 跌 12.14%，成交额9748.3 万港元，年内累计跌 59.7%。

Top 10 港股跌幅（4月26日）

商汤尾盘持续走强，日内涨超 42%，本周内实现股价翻倍。

4 月 26 日，国家新闻出版署发布 2024 年 4 月国产网络游戏审批信息，共 95 款游戏获批，其中包括中青宝旗下的 4 款游戏《古今 2-风起蓬莱》、《华夏绘世录》、《迷失岛外传南瓜镇》、《十洲繁华景》。此外，网易旗下的《破碎之地》亦在列。

4 月国产网络游戏版号下发 中青宝等公司共 95 款游戏获批

4 月 26 日下午，国家主席习近平将在北京人民大会堂会见美国国务卿布林肯。

习近平将会见美国国务卿布林肯

商汤创下上市后单周最大涨幅！分析认为，“逾百亿打造的商汤 AI 大装置及智算中心，同业于目前市场环境下是难以短期内复制，在高速迭代的 AI2.0 时代中，商汤的优势将会进一步扩大。商汤现时股价处于历史低位，估值就只有约 1.0 倍的市净率，料有较大的提升空间。”

本周涨超 80%！商汤日日新 5.0 持续刺激股价反弹

商汤日内涨幅扩大至 30%，本周累涨近 90%。

雷军、王传福、李想、李斌和何小鹏商讨了统一生态建设的可能性，以提高汽车的灵活性和可玩性。他们讨论了可以减少车内配置，使用配件的方式来解决问题，并希望统一接口，实现互相兼容。这个建议受到了与会人员的支持，他们认为这将使购买汽车就像购买房子一样，可以根据个人喜好进行个性化装修。

雷军：李想、李斌、小鹏都同意统一生态建设，要不王传福你牵头组织一下吧

瑞银转軚看好内地楼市，内房股发力，龙湖及中海外领涨蓝筹。午后恒指上涨 443 点，最新报 17,683 点，升 398 点或 2.31%。多只内房股升幅逾一成，预计今年销售及楼价降幅放缓，明年住宅需求和供应将恢复到历史平均水平。投资组合多元及庞大的房企，股价或会反弹。

瑞银转軚看好内地楼市  内房股发力  龙湖及中海外领涨蓝筹

OSL 集团与华赢证券加强合作，推动香港现货虚拟资产 ETF 的实物申购和赎回创新服务。这一合作将为推出 ETF 产品作出充分准备，提升数字资产的流动性，并让更多投资者进入数字资产市场。OSL 作为香港唯一专注于数字资产的上市公司，在业界中具有良好的市场声誉和完善的合规经营模式。合作将发挥领导核心作用，推动香港数字资产投资的未来发展。

OSL 集团与华赢证券加强合作，推动香港现货虚拟资产 ETF 的实物申购和赎回创新服务

AI 投资已经开始为谷歌和微软带来巨大的效益，但对 Meta 业绩而言更像是一个沉重的包袱，AI 变现之路任重道远。

同样 “豪赌” AI，为何 Meta 大跌，但微软、谷歌大涨？

OPENAI 正在调查 CHATGPT 上的错误。

千亿级的 “国民证券” 会来吗？ 国联证券收购民生证券正式启幕

商汤-W 再涨超 6%，本周累计涨幅超 50%，截至发稿，涨 6.02%，报 0.88 港元，成交额 4.16 亿港元。海通国际发表报告，商汤日前推出 6000 亿参数大模型 “日日新 5.0”，在知识、数学、推理和代码能力方面大幅提升，综合性能全面对标 GPT-4 Turbo。报告称，“日日新 5.0” 不仅对标 GPT-4 Turbo，在中文语境下表现更胜 GPT-4 Turbo。报告称，由于现时生成式人工智能商业化途径仍模糊，认为商汤被大幅低估。考虑算力基建的稀有性，以资产净值方式作出估值，因公司的 AI 基建及大语言模型距离产生盈利仍有相当距离。维持优于大市评级，目标价 1.5 港元，认为其在 GenAI 热潮下有良好定位。

理解市场 | 商汤-W 再涨超 6% 商汤日日新 5.0 在中文语境下表现更胜 GPT-4 Turbo

Meta 又一次大幅提升 AI 开支，但指引低于预期并非由于 AI

AI 投入超预期引发 Meta 暴跌？这锅 GPU 不背

空客和波音两家公司站在了命运的岔路口：空中客车公司通过增加产量来满足市场对长途飞行的强烈需求，并直接抢占了波音部分市场份额，而波音公司则忙于应对监管压力和提升制造质量。

空中客车加大 A350 飞机产量，利用波音困境获印度航空百架大单

恒生科技指数涨幅扩大至 3%，科网股集体强势，恒指现涨 1.65%。

东方甄选反弹逾 7%，昨日一度跌超 10%。截至发稿，涨 7.27%，报 17.12 港元，成交额 1.29 亿港元。消息面上，联交所最新资料显示，4 月 24 日，东方甄选获 New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.在场内以每股均价 17.3879 港元增持 100 万股，涉资约 1738.79 万港元。增持后，New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.最新持股数目为 5.88 亿股，持股比例升至 57.04%。高盛研报指出，预期东方甄选最差情况已过，料 2024 财年第四财季，经营毛利率可望改善至 7%，该行下调东方甄选目标价，由 21.5 港元降至 18.4 港元，基于盈利率压力增加，投资评级 “中性”。

理解市场 | 东方甄选反弹逾 7% 获新东方增持 100 万股 高盛看好其第四财季经营毛利率改善

HashiCorp 以其基础设施即代码工具 Terraform 而闻名，该工具用于提供云端和本地资源。IBM 高管表示，这项交易将扩展公司的混合云能力。分析师表示，这项交易很可能是 IBM 试图扩展其市场覆盖范围，并填补 IBM 在其 Ansible 平台中发现的空白。IBM 在混合云领域表现得非常认真。该公司刚刚投入了 60 亿美元

分析师表示，这就是为什么 IBM 正在斥资 64 亿美元收购 HashiCorp

“美国恐怖故事” 上演，经济增长意外 “爆冷”，核心通胀却异常顽固，美国 “滞胀” 风险似乎正在增加，摩根大通 CEO 担忧美国经济可能会重蹈上世纪 70 年代的覆辙。

美国滞胀？这是美联储最大的噩梦

港股途虎涨超 10%，此前获纳入港股通标的证券名单。

在 4 月 24 日的财报电话会议上，IBM 宣布以每股 35 美元、总价 64 亿美元的价格收购云技术公司 HashiCorp。这一举动对云基础设施技术市场具有广泛的影响。此举结束了 HashiCorp 在公开市场上动荡不安的时期，巩固了 IBM 作为领先的云管理工具提供商之一的领导地位。IBM 已经拥有 Red Hat，于 2019 年以 340 亿美元收购

IBM 对 HashiCorp 的交易对云基础设斗争意味着什么？

存储器巨头正聚焦于 NAND 闪存堆叠层的突破，以及 DRAM 先进制程节点和 3D DRAM 技术。三星预计将于本月量产第 9 代 NAND 闪存，层数将达到 290 层，展望未来计划研发 1000 层 NAND 闪存。美光已完成试产下一代 1γ DRAM，并计划利用 EUV 技术开始大规模生产 1c 纳米 DRAM。三星计划在 2025 年迈入 3D DRAM 时代，已展示了垂直通道晶体管和堆叠式 DRAM 技术。SK 海力士正在研发以 IGZO 为沟道材料的新一代 3D DRAM。

存储器大战：NAND 闪存和 DRAM

比特币失守 64000 美元/枚，日内跌幅 1.29%。

“每季度 100 亿美元” 成为 AI 大战入场券！Meta 将今年的资本支出预测上调了 100 亿美金，全年上升至 350 亿到 400 亿美金；谷歌称今年每个季度将在资本支出上花费约 120 亿美金或更多；微软称最近一个季度的资本支出为 140 亿美金，并预计将继续 “大幅” 增加。

谷歌、微软、Meta 三巨头电话会总结：“撒钱” 极为坚决！

一季度英特尔营收超预期增长 9%，EPS 盈利和毛利率也高于预期，但二季度的指引均低于预期。晶圆代工业务在首次财报中 “独立”，一季度亏损 25 亿美元、环比几乎翻倍。英特尔 CEO 称，有信心今年连续季环比增长，Gaudi AI 芯片今年收入或超 5 亿美元。

预警复苏缓慢，英特尔二季度利润收入指引均逊色，盘后一度跌超 9%

产品距离发布已经过了 20 多天了，结果打了一个年化卖 45 万辆的概念。这个年化的销售数字刚好超过了 Model Y2023 年的销售量，是全中国不分补能方式的年车型销售总冠军。

小米汽车锁单数据让我震惊了

外资巨头突然罕见唱多中国房地产市场，引发关注。瑞银大中华区房地产研究主管分析师 John LamJ 在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。” 他预计，国内住房需求和供应将在明年某个时候恢复到历史平均水平，中国大型地产开发商们的股票可能会出现反弹。值得一提的是，John Lam 曾在 2021 年初罕见地对中国恒大集团给出了 “卖出” 评级，并将目标价从 14.5 港元下调至 6 港元，是唯一一位给予恒大卖出评级的分析师，震惊市场。站在当前，John Lam 认为，在经历了调整之后，中国房地产行业正准备缓慢复苏。

曾罕见对中国恒大作出 “卖出” 评级的瑞银分析师转向唱多中国楼市

谷歌盘后大涨 15%，首次宣布派息，再批准 700 亿美元回购。微软云业务在 AI 推动下加速增长，盘后涨 5%。Snap 盘后涨 32%。马斯克的 xAI 接近从红杉资本和其他公司筹集 60 亿美元。英特尔称芯片制造部门将在两年内实现收支平衡。字节跳动称没有任何出售 TikTok 的计划。

早餐 | 美股日内全线杀跌，谷歌盘后狂涨 15% 史上首次分红

谷歌一季度收入增长两年最快，利润激增六成，押注 AI 的资本支出 120 亿美元。云业务增长重新提速至去年初的 28% 高位，其运营利润猛翻四倍，广告收入稳健改善。公司还在史上首次发放季度股息，将额外回购至多 700 亿美元股票。

谷歌史上首次分红，Q1 营收、广告、云收入均提速，盘后一度涨 15% 至新高

Hertz Global(HTZ) 跌 19.31%，成交额1.2 亿美元，年内累计跌 55%。 哈雷戴维森(HOG) 跌 15.75%，成交额3.6 亿美元，年内累计跌 9.4%。 第一富金融服务(FCFS) 跌 13.19%，成交额1.3 亿美元，年内累计涨 6.1%。

Top 10 美股跌幅（4月25日）

联合利华(UL) 涨 5.93%，成交额3.4 亿美元，年内累计涨 6%。 赛诺菲集团(SNY) 涨 5.9%，成交额3.2 亿美元，年内累计跌 0.7%。 Meta(META) 跌 10.56%，成交额357.6 亿美元，年内累计涨 24.9%。 IBM(IBM) 跌 8.25%，成交额28.0 亿美元，年内累计涨 4.3%。