北水在 5 月 22 日港股市场净买入 16.53 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 12.68 亿港元，港股通 (深) 净买入 3.86 亿港元。北水最多买入的个股是中国银行、建设银行和腾讯，最多卖出的个股是小鹏汽车-W、万科企业和中海油。北水继续加仓中国银行等内银股。同时，腾讯也获得了净买入。

北水动向 | 北水成交净买入 16.53 亿 中国银行再获 7 亿加仓 小鹏暴涨反遭抛售

重药控股与京东集团签署了战略合作框架协议，合作内容包括健康业务、物流业务、数字化转型、供应链金融科技业务和企业运营服务等。双方将充分发挥各自优势，共同推动企业业务发展，提高供应链韧性和金融服务的便利性。

重药控股与京东集团就消费品供应链等开展合作签署战略合作框架协议

新能源车企开始裁员，特斯拉和理想汽车也启动了裁员计划。特斯拉计划裁员 10%，理想汽车裁员比例超过 18%。裁员事件反映了新能源汽车市场的困境。此外，威马和高合等公司也早已开始裁员。裁员消息对市场产生了震动，对于理解新能源汽车市场具有重要价值。

一脚油门一脚刹车，新能源车企刚扩张就裁员

4 月份特斯拉在欧洲的新车注册量仅为 13951 辆，比去年同期下滑 2.3%，是自 2023 年 1 月以来的最低水平。

欧洲车市大盘增长，但特斯拉销量却逆市下滑

智通财经 APP 数据显示，截止 5 月 22 日收盘，87 只股票创 52 周新高，29 只股票创 52 周新低。其中中国铁钛、首都创投、冠中地产创高率位居前三，泛远国际、善裕集团控股、INTL GENIUS 创低率位居前三。

智通港股 52 周新高、新低统计 |5 月 22 日

以太坊现货 ETF 可能获批，成为加密货币行业的里程碑。SEC 要求发行商更新文件，增加了获批概率。彭博知名 ETF 分析师预计获批概率为 75%。SEC 可能同时批准多个以太坊 ETF。SEC 对以太坊 ETF 的犹疑态度是因为 ETH 质押的问题。五家发行商已更新了 19b-4 文件，去除了 ETH 质押条款。

关于以太坊现货 ETF，市场死了的心，又被 SEC 激活了

此时公告，华润是懂 “520” 的

陪伴山西汾酒 6 年后，华润为何二度减持

据中国汽车工业协会统计分析，2024 年 1-4 月，销量排名前十位的 SUV 生产企业共销售 264.9 万辆，占 SUV 销售总量的 65.3%。在上述十家企业中，与上年同期相比，一汽大众和特斯拉销量下降，其他企业销量均呈不同程度增长。

中汽协：1-4 月销量排名前十位 SUV 生产企业共销售 264.9 万辆 占 SUV 销售总量 65.3%

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，中国公司的业绩增长将吸引更多国际投资人关注 A 股和港股市场。可选消费、通信服务、医疗和电力行业的增长趋势值得关注。预计 2024 年，中国经济将进入轻微扩张阶段，对公司收入和利润率有助力。行业龙头公司和 AI 相关企业有机会跑赢大势。摩根大通中国峰会将于 5 月 23 日至 24 日在上海举行，汇聚了全球 1300 家企业的 2500 名参会者。摩根大通对中国经济增长保持乐观预测。

摩根大通刘鸣镝：中国公司的业绩增长将吸引国际投资人更多关注

特斯拉第二季度在欧洲市场销量低迷，同比下降 2.3%，创下自 2023 年 1 月以来的最差记录。与此同时，欧洲的电动汽车销量增长了 14%。特斯拉预计未来几个月欧洲市场的表现将改善。然而，德国和瑞典等国停止或取消电动汽车补贴，影响了欧洲市场的销售增长。大众汽车和梅赛德斯 - 奔驰等制造商也在重新考虑产品计划。特斯拉在德国和英国的销量也出现下滑。

特斯拉遭遇滑铁卢：欧洲市场销量跌至 15 个月低点

最好的办法是成为火箭工程师。

想投资马斯克的 SpaceX？可以试试这几个方案

安能物流在 2024 年 Q1 实现货量、营收、净利润全面增长，超出预期。报告期内，安能物流营业收入 23.78 亿元，同比增长 15.2%，零担货运总量达到 288 万吨，同比增长 21.7%。毛利达 3.82 亿元，同比增长 77.6%，毛利率达 16.1%。经调整净利润达 2.09 亿元，同比增长 173.9%。安能物流深入推进高质量增长战略，全面提升经营指标，实现成本、品质、时效、服务和网络覆盖的 “五最” 目标。通过精益化管理和成本控制，安能物流持续提升运营效率和降低成本。

安能物流再立高质量增长里程碑，2024 年 Q1 实现货量营收净利润全面增长

<p>现金收入 Q2 指引暂不给，全年增长目标不变。</p>

BOSS 直聘：大企业招聘进一步复苏（1Q24 电话会纪要）

苹果近年来第四次聘用了一位新的多元化主管，以加强公司的员工多样性。银行业资深人士 Cynthia Bowman 将接替 Barbara Whye，成为负责包容性和多样性的苹果副总裁。苹果在提高员工多样性方面取得了进展，但未被充分代表的少数族裔所占比例并未大幅增加。亚裔员工的比例翻了一番，达到 30%，而拉丁裔员工的比例从 11% 上升到 15%。女性占苹果员工总数的 35%，高于 2014 年的 30%。

苹果任命美银资深人士为新任多元化主管

“印度支付宝” Paytm 计划裁员并削减非核心资产，因监管调查导致销售额下滑。Paytm 是印度的金融科技公司，今年一季度净亏损扩大了数倍。该公司表示将精简组织机构，降低员工成本，并 “精简” 非核心业务。Paytm 与沃尔玛旗下 PhonePe 等竞争对手争夺客户。Paytm 预计第二季度营收将进一步下滑，但之后有望出现改善。该公司也与亚马逊、谷歌和 Jio financial services Ltd.竞争。Paytm 正努力解决监管问题。

“印度支付宝” Paytm 遭监管重拳而被迫 “瘦身”，沃尔玛等有望受益

为什么绿波科技解决方案（GWAV）股票今天下跌 60%？

作为拼多多新的增长引擎，Temu 在提振业绩的同时，其能否突破天花板，交出长期盈利的答卷，仍是本季度财报的一大焦点。

一季报在即，“卷王” 拼多多继续 “狂飙”？

高盛预计，加拿大、英国和欧元区都将在 6 月开始降息，如果美联储维持利率水平不变，美元可能会在更长时间内保持强势。

降息预期反复，高盛继续看多美元

快手-W 午后涨超 4%，截至发稿，涨 4.22%，报 59.3 港元，成交额 9.52 亿港元。消息面上，快手将于今日发布一季度业绩。光大证券指出，预计 24Q1 快手实现总收入 289.4 亿元人民币（yoy+14.8%），经调整净利润 34.4 亿元，经调整净利率 11.9%（yoy+11.7pcts）。直播电商仍有红利，在其推动下，24Q1 预计内循环广告、电商业务保持较快增长。公司已经进入利润释放期，平台治理、组织架构、投放策略优化下，用户获取、留存效率持续提升，人效持续优化，经调整净利润率有望在后续季度持续改善。此外，快手电商近日开启 618 购物节，取消预售、现货开卖，同时宣布 10 亿红包补贴等激励政策。有业内人士分析，以京东、淘宝、快手为代表的货架、直播电商平台，本次大促取消预售缩短消费链路，将有望提升用户消费热情，进而拉动电商业务表现。

理解市场 | 快手-W 午后涨超 4% 今日将发一季度业绩 电商或驱动其利润超预期高增

微软发布会展示了人机一体化的开始，预示着人工智能将占据核心地位。未来的终局是各种机器人取代现有应用，将手机等设备变成智能助手。这一趋势可能会对现有巨头产生重大影响，如同 IBM 曾经的霸主地位被取代一样。这场变革可能需要十年甚至更长时间才能完成。

AI 的终局什么样：从微软发布会能看到些什么

速腾聚创是全球领先的激光雷达和感知解决方案提供商，其 2024 年一季度实现总收入约 3.6 亿元，同比增长 149.1%。ADAS 激光雷达产品销量约 11.6 万台，同比增长 542%。公司股价也因此上涨，吸引了更多资金流入。速腾聚创的盈利能力显著改善，主要得益于激光雷达市场的增长。

ADAS 销量劲增 5 倍，盈利能力显著改善，速腾聚创按下加速键

就在今夜美股盘后！英伟达财报是否超预期？什么样的业绩才能让市场满意？关键指标看什么？一文全看懂！

一文速览 | 英伟达财报前瞻合集来了！

霸王茶姬创始人张俊杰表示，他们的目标是在 2024 年超越星巴克中国的销售额。去年瑞幸已在中国市场的营收上超越星巴克中国，成为最高的咖啡品牌。今年一季度，霸王茶姬的销售已超过去年全年的一半，预计全年销售额有望超过 200 亿元人民币。霸王茶姬通过独特的营销策略和加速扩张，已成为一线城市中备受关注的茶饮品牌。他们希望利用超越星巴克的目标来讲述一个新故事。

霸王茶姬想超越 “星巴克中国”

与英伟达相比，打造一款有竞争力的芯片就已是一大挑战，更别说打造整个软件生态系统并让人们开始使用它了。

天下苦英伟达久矣！谷歌、Meta、微软联手，希望打破 CUDA 垄断！

下任美联储主席热门人选沃勒和多位今年票委相继发声，除沃勒外总体立场 “偏鹰”，称仍需看到通胀持续下行的趋势才可能做出降息决定。

多位美联储票委发声，总体基调 “不急于降息”

如果英伟达一季度 AI 数据中心芯片需求出现放缓迹象，恐怕会引发从 AI 应用，到有色金属，到能源和电力等各个板块的大调整。

盯着英伟达财报的，远不止科技业

Snowflake 拟以超 10 亿美元收购初创公司 Reka AI 的谈判告吹，该公司意欲向内部引入更多生成式人工智能力量的设想化为泡影。这些谈判已经结束，Snowflake 将于周三公布季度财报。Reka 是一家生产大语言模型的公司，Snowflake 将生成式人工智能视为其业务的加速器。随着生成式人工智能领域的普及和炒作，几家大型科技公司纷纷寻求与该技术领域的初创公司合作或进行收购。

Snowflake 拟以超 10 亿美元收购 Reka AI 的谈判告吹

苹果概念股早盘普涨，高伟电子涨 4.39%，报 21.4 港元；舜宇光学涨 2.86%，报 44.95 港元；比亚迪电子涨 2.54%，报 34.3 港元。天猫 618 促销活动开启，苹果成交金额超过 15 亿元。iPhone 销量下滑，通过降价促销提振销量。苹果亟需从软硬件全方位升级创新来吸引消费者。

理解市场 | 苹果概念股普涨 高伟电子涨超 4% 苹果开卖 1 小时成交超 15 亿

特斯拉周一提供了关于其电动 Semi 卡车项目的重要更新信息。该项目自 2017 年推出以来曾经历一系列延迟，但目前证实将在 2026 年前向客户交付符合生产规格的产品。特斯拉还透露了有关电动卡车续航里程和有效载荷能力的细节，以及与百事可乐公司进行的试点测试情况。此外，特斯拉表示 Semi 车的长程行驶里程达到 250 英里和 520 英里，载重高达 82,000 磅。这些新细节发布正值特斯拉发生一系列转变之际。

Semi 卡车项目释放积极信号 特斯拉大涨 7%

联想集团高开逾 3%，截至发稿，涨 3.54%，报 10.54 港元，成交额 2018.74 万港元。消息面上，5 月 21 日，联想集团推出首款搭载高通骁龙 XElite 的下一代 Copilot+PC——联想 YogaSlim7x 和联想 ThinkPadT14sGen6。联想 YogaSlim7x 预计起售价为 1199 美元，联想 ThinkPadT14sGen6 预计起售价为 1699 美元，两款产品将于 2024 年 6 月开始上市。摩根士丹利指出，预计 AI PC 在笔记本电脑中的渗透率将从今年的约 2% 提高到 2028 年的 85% 左右，而其销量增长也有望推动平均销售价格的提升，从而使供应链受益。预计 AI PC 最初将推动平均销售价格提升 7.5%，随着时间的推移，到 2027-2028 年的提价效应将减弱至 2-3%。将联想和华硕的评级从 “平配” 上调至 “超配”。

理解市场 | 联想集团高开逾 3% 联手高通、微软推出新一代 AI PC 小摩上调联想评级

小鹏汽车-W 绩后高开逾 9%，截至发稿，涨 9.62%，报 33.6 港元，成交额 2725.63 万港元。消息面上，小鹏汽车第一季度实现营收 65.5 亿元，同比上升 62.3%，环比下降 49.8%，好于市场预估的 61.1 亿元，上年同期 40.3 亿元；净亏损 13.7 亿元，去年同期亏损 23.4 亿元，同比大幅收窄 41.5%；毛利率则大幅提升至 12.9%，同比提升 11.2 个百分点，环比提升 6.7 个百分点。一季度汽车总交付量为 21821 辆，同比增加 19.7%。小鹏汽车预计第二季度营收 75 亿元至 83 亿元；预计第二季度交付量 29000 至 32000 辆。

理解市场 | 小鹏汽车-W 绩后高开逾 9% 一季度营收超预期 毛利率大幅提升至 12.9%

以太坊 ETF 的推出，或许预示着加密货币价格飙升前的关键 “转折点”，也可能代表着行业 “内卷” 的开始。

连续第二天大涨，ETF 对以太坊和比特币意味着什么？

康卡斯特推出流媒体服务捆绑奈飞和 Apple TV+，定价 15 美元/月。该服务将于 5 月 29 日在美国面向 Xfinity 客户推出。此举是为了吸引对注册和支付多个单项服务持谨慎态度的客户。康卡斯特首席执行官表示，该服务可以为客户节省 30% 以上的费用。此前华纳兄弟和迪士尼也宣布了类似的合作。

康卡斯特推出孔雀、Netflix 和 Apple TV+ 捆绑服务定价 15 美元/月

来自英伟达的工程师表示，整个重工业正在经历大规模的转型，这种转变是通过构建现实物理空间的数字孪生工具来发生的，在 AI 的帮助下有助于提高生产效率并降低成本。在工厂实际被建设之前，可在虚拟世界中快速迭代，等于 “由虚拟照进现实”，将带来制造业生产方式的重大变革。

50 万亿美元目标市场！这片蓝海让微软和英伟达盯上了

小鹏汽车一季度财报显示，毛利率达到 12.9%，盘中最高涨幅接近 24%。尽管销量相对平淡，但通过技术赋能、长线竞争力和全球竞争力，小鹏实现了财务上的突破。2024 年 Q1 营收为 65.5 亿元，汽车销售收入为 55.4 亿元，净亏损 13.7 亿元，与去年 Q4 相比，营收环比下降 49.8%，但净亏损仅多了两千万元。此外，小鹏的汽车毛利率从去年 Q4 的 4.1% 提升至 5.5%，整体毛利率翻番。财报还显示，小鹏的销售成本和一般及管理费用均有所下降。

毛利率 12.9%，盘中最高涨 20%，小鹏是怎么赚钱的？

深陷降价泥潭的小鹏，迎来转机

Q1 毛利率创 6 个季度新高，小鹏最困难的日子已经度过？| 见智研究

港股通持股排行前三的公司是马可数字科技、山东墨龙和凯盛新能，持股比例分别为 70.30%、66.45% 和 65.20%。中国银行、中通快递和建设银行在最近五个交易日内持股额增幅最大，分别为 +43.76 亿元、+13.80 亿元和 +13.34 亿元。中国海洋石油、美团和盈富基金在最近五个交易日内持股额减幅最大，分别为-16.30 亿元、-13.88 亿元和-13.61 亿元。具体数据请参见原文。

智通港股通持股解析 |5 月 22 日

华尔街看涨美股已是主流！大摩 “空转多”，小摩成 “残存的空头”。摩根士丹利股票策略师 Michael Wilson“认输” 后，大摩高级投资组合经理 Andrew Slimmon 认为美国股市将突破历史高点，因为现金仍未进场表明投资者对周期感到 “恐惧”，随后 “FOMO” 情绪将推动热钱涌入。摩根大通首席市场策略师 Marko Kolanovic 成为华尔街为数不多的看空者之一，预测标普 500 指数将下跌逾 20%。花旗和高盛也看空美股，但下跌幅度较小。其他投行仍看涨美股。

华尔街看涨美股已是主流！大摩 “空转多”，小摩成 “残存的空头”

英伟达被推到了人工智能投资趋势的中心舞台，但数据中心设备制造商 Vertiv 的股价在过去一年的涨幅超过了这家人工智能芯片巨头。美国银行周一表示，自英伟达于 2023 年 5 月公布井喷式的业绩以来，英伟达的股价已经上涨了约 21%，而同一时期内 Vertiv 的股价飙涨了约 511%。美银证券股票和量化策略师 Ohsung Kwon 在一份报告中表示：“人工智能投资不仅涉及图形处理单元 (GPU)，还涉及功率。”“GPU 所需的功率是 CPU 的 2-2.5 倍，美国在建数据中心的预期用电量相当于目前美国数据中心用电量的 50% 以上。” 该策略师表示，未来几年，人工智能应用的用电量预计将以 25%-33% 的复合年增长率增长，而这正是数据中心电源和冷却设备制造商 Vertiv 发挥作用的地方。

美银：股价涨幅远超英伟达 Vertiv 才是真正的 AI 股票宠儿

AI PC 包括优化版的 OpenVino 和 DirectML，可在 CPU、GPU 和 NPU 上高效运行例如 Phi-3 这样的生成式 AI 模型。部署能够推理并使用工具采取行动的 AI 代理，在 AI PC 上高效运行 AI 模型，利用推测解码和量化技术，适用于多种用例，如个人助手、安全本地聊天、代码生成、检索增强生成（Retrieval Augmented Generation，RAG）等等。

英特尔主管亮相微软大会：释放 AI PC 的超能力，优化 AI 模型运行的革新平台

Azure AI 现已结合 GPT-4o；Azure 将率先使用英伟达 Blackwell AI 芯片；Azure AI 可用文图小模型 Phi-3-vision；OPPO 新手机正测试 Azure AI 文本语言互转技术；Team Copilot 将个人助手变身团队会议主持人、聊天协作者、项目经理；GitHub Copilot 扩展可定制 Copilot 体验；用户在浏览器 Edge 观看 YouTube、彭博等网站视频将可实时获得英翻德意西印地四语种翻译；微软首款基于 Arm Azure Cobalt 虚拟机提供预览版，正式发布 Azure ND MI300X v5 虚拟机；数据分析平台 Microsoft Fabric 推出实时智能；微软携手可汗学院，免费为美国中小学教师提供 AI 助手 Khanmigo。

Copilot 功能大礼包！微软让个人 AI 助手进入团队，GPT-4o 现已助力 Azure，浏览器视频实时翻译

微软、谷歌、奈飞均刷新收盘高位。亚马逊云叫停英伟达 Hopper 芯片订单，等待 Blackwell。小鹏汽车称，四季度将交付全新 B 级纯电轿车，公司将追求长期规模与利润。TikTok 计划解散全球用户运营部门。字节跳动、阿里云、百度争相降价，阿里通义千问 GPT-4 级主力模型降价 97%。市场期待美国现货以太坊 ETF 获批。摩根士丹利称，美股还有上涨空间。

早餐 | 英伟达带领多只科技蓝筹创新高，大陆大模型应用市场打响价格战

美国芯片制造商英伟达即将公布财报，期权市场预计股价波动幅度为 8.7%。市场对波动性的预期较为温和，与上一次财报发布相比，当前的波动性预期要低得多。英伟达股价今年已上涨约 87%，市值达到 2.3 万亿美元，成为华尔街第三大公司。投资者对英伟达的强劲季度业绩感兴趣，人工智能领域的其他受益者也将受到影响。根据 LSEG 的数据，英伟达预计每股收益为 5.59 美元，季度收入预计将从去年同期的 71.9 亿美元增至 246.5 亿美元。交易员预计股价的上涨和下跌走势都将同样剧烈。

期权市场预计英伟达财报公布后 股价波动幅度为 8.7%

纳指、标普指数再创收盘历史新高，英伟达股价续创纪录。美联储官员表示需维持高利率，但认为加息可能性非常低。亚特兰大联储主席认为降息需谨慎，预计通胀将下降。巴尔副主席表示一季度通胀高于预期，但对缓解物价压力信心增加。

纳指、标普再创收盘历史新高，英伟达放榜前股价续破收盘纪录

特斯拉股价周二隔夜大涨 6.66%，一方面，这一涨幅部分得益于特斯拉 Semi 卡车的新突破。特斯拉高管声称，Semi 卡车能在 24 小时内行驶 1000 英里。同时，特斯拉计划于 2026 年开始向客户交付 Semi 卡车，为此，公司宣布将在内华达州建立新工厂。另一方面，中国电动车同行的利好新闻，如小鹏公布了超预期的第一季度财报，也推动特斯拉股价上涨。

特斯拉股价大涨近 7%，马斯克又放了什么大招？

苹果已开始申请驳回美国司法部对 App Store、智能手机市场和其他反垄断诉讼的起诉。苹果表示，司法部必须证明该公司在相关市场中具有垄断力量、进行了反竞争行为，并且这些行为产生了反竞争影响。苹果公司认为司法部试图改变反垄断法，请求法院驳回此案。苹果提交的这封动议前信函启动了一个程序，接下来司法部将在本月底做出回应。

苹果反击美国司法部 申请驳回反垄断诉讼

小鹏预计，第二季度营收将同比增长约 48.1%—63.9%；汽车交付量将介乎 2.9—3.2 万辆，市场预估 38147 辆。小鹏美股早盘时段一度暴涨 26%，收涨近 6%。

小鹏美股一度暴涨 26% Q1 净亏损同比大幅收窄 毛利率环比提高 6.7% | 财报见闻

伦敦罗布斯塔咖啡期货暴涨 7%，创 2010 年以来最大盘中涨幅。分析称，全球最大咖啡生产国巴西的罗布斯塔和阿拉比卡咖啡出口都很强劲，但越南的罗布斯塔供应具有不确定性，这吸引了对冲基金入场，并推高了价格。

大宗商品暴涨此起彼伏：重要咖啡期货创 2010 年以来最大盘中涨幅

下任美联储主席的热门人选表示，在开始降息前需要几个月的良好通胀数据。沃勒认为目前美国经济不会坠落悬崖，但 4 月的通胀数据显示核心通胀率放缓。他还提到零售销售走软和劳动力市场放缓迹象，认为货币政策可以对通胀施加下行压力。亚特兰大联储主席 Bostic 预计在第四季度之前不会降息。分析称这些讲话确认了市场对美联储降息的预期。

下任美联储主席的热门人选：在降息前还需要几个月的良好通胀数据

周二，游戏驿站股价走低，截至发稿，该股跌超 7%，报 21.5 美元。总市值跌至 65.7 亿美元。此前网名为 Roaring Kitty 的 Keith Gill 回归社交媒体引发了该股近期的一波涨势，目前交易员及散户对该股的热情已经消退。