中国 AI 独角兽资本大冒险

百川智能发布最新一代基座大模型 Baichuan 4，并推出首款 AI 助手 “百小应”。王小川表示，大模型降价卖的是云服务，AI 超级应用需要更多时间打磨，目前市场上的百万级 DAU 的 AI 应用远远算不上超级应用。对于降价行为，核心是看商业模式是什么，如果是 To B 服务，降价卖的是整套云服务。百川智能开放四款 API，所有开发者、企业用户均可接入。

王小川谈大模型格局：大模型降价卖的是云服务，AI 超级应用会 “像人一样”！

英伟达最新财报表现强劲，Q1 收入增长 260%，利润涨六倍。其市值突破 2.5 万亿美元，股价创历史新高，逆势上涨。华尔街机构发布的研究报告都对英伟达持乐观态度。对于市场担忧的空窗期和持续性问题，英伟达均有解决方案。Blackwell 芯片可向下兼容 Hopper，无需等待 Blackwell 出货，客户可先购买 Hopper。公司对未来需求预期乐观，数据中心收入预计将达到 1790 亿美元。摩根士丹利对英伟达未来发展表达强烈信心。总体来说，英伟达在华尔街取得了良好的业绩和评价。

华尔街的两个 “关键忧虑”，英伟达都解决了

AI PC，巨头垂涎，上游芯片设计商迫不及待。

赛道 Hyper | Intel 争宠微软布局 AI PC

英伟达再势创新高之际，其他一切都一落千丈。

“好消息就是坏消息”！隔夜，投资者 “抛售一切”，除了英伟达

美股连续两日集体收跌英伟达涨 9.3%，史上首次收盘突破 1000 美元，黄仁勋身家超 900 亿美元。多家投行上调英伟达目标价。小米承认在开发新车型。Meta 正在开发其 AI 助手的付费版本。蔡崇信吴泳铭发布首封致股东信。波音称二季度现金流可能比一季度更糟糕。SEC 批准现货以太坊 ETF 关键文件。SpaceX 考虑股份出售计划，估值或达 2000 亿美元。

早餐 | 英伟达市值超过德国所有股票市值总和，特斯拉不再提 2000 万辆销售目标。

美国证监会本次批准并不代表以太坊 ETF 全面获批，本周四批准的是 19b-4s 文件，还需批准发行人的 S-1 注册声明，发行人才能正式推出以太坊现货 ETF。

以太坊现货 ETF 要来了！美国证监会给交易所开绿灯

是什么让道指跌出了美国银行业危机峰值期间的感觉？

道指创硅谷银行危机以来最大跌幅，罪魁祸首是它

在英伟达单日涨超 9% 之际，CEO 黄仁勋的个人财富增至 913 亿美元，击败美国最富裕的 Walton 家族的所有成员，并跃居全球富豪榜第 17 位。

黄仁勋净值超 900 亿美元，超越美国最富有家族的所有成员

波音高层在行业会议上发表了一系列不利言论，称波音飞机交付量停滞，波音现金流恶化，这使得波音股价今日盘中一度大跌 7.2%。不仅如此，波音飞机又有新问题了，近 300 架波音 777 型喷气式飞机存在油箱 “爆炸” 风险。

波音现金流恶化，股价重挫 7.2%，最新爆料近 300 架飞机存在油箱 “爆炸” 风险

新品周期还能如愿到来吗？

网易：回归 “三好生” 还需多一点时间

小米：汽车新零售，三年内小米之家目标 2 万店（24Q1 电话会）

小米：手机回血车爆火，真能一雪前耻？

迪拜，5 月 23 日（路透社）- 也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·侯赛因（Abdul Malik al-Houthi）周四表示，本周他们的一次行动针对地中海。本月早些时候，侯赛因曾表示，所有驶往以色列港口的船只都将成为这个由伊朗支持的组织的目标，而不仅仅是之前他们一直瞄准的红海地区的船只。本周该地区没有发生任何事件，路透社无法独立验证声明的内容

胡塞武装称本周袭击了地中海，目前尚无证实信息

小米表示电动汽车毛利率大约在 5% 到 10% 之间，预计第二季度开始单独公布汽车业务的收入和毛利。

汽车毛利率多少？海外互联网收入为何同比大增 40%？AI 有啥进展？一文了解小米电话会

摩根大通预计，加拿大央行和欧洲央行将在 6 月进行首次降息，韩国央行有望在四季度进行降息。英国央行行长贝利此前表示，不排除 6 月降息可能性。

全球央行降息潮，6 月将是重要转折点

第一季度总交易额 6299 亿元人民币，同比下降 35.2%。新房、二手房营收均大幅下降，房屋租赁服务营收同比暴增近两倍。

贝壳一季度营收同比下降 19.2%，净收入 164 亿 | 财报见闻

汇丰认为，市场低估了 NVL 服务器架构以及 GB200 技术优势带来的收入增长。

汇丰：市场还是低估英伟达，2026 财年增长也有保证

小米智能手机业务持续回暖，一季度营收同比增 32.9% 至 465 亿元，备受关注的汽车业务方面，小米 SU7 累计锁单达 8.8 万辆。

小米 Q1 经调净利同比翻番 2024 全年冲刺 12 万辆交付目标 | 财报见闻

高盛警示美国债务成本比率可能升至危险水平。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，小摩 CEO 警告美国经济或硬着陆

阿里巴巴在 2024 财年派息加回购共花了 165 亿美元，持有美元现金约 300 亿。阿里大模型降价 97%，引发竞争激烈，其他公司纷纷紧随其后。Kimi 智能助手访问量达到 2004 万，超过国内同类产品。招商局中国基金参与了月之暗面的 A 轮融资，目前价值翻倍。招商局中国基金将举行股东大会，股东特别大会将对基金管理人连任进行投票。基金大战预计将持续一段时间。

港股复盘；阿里跑出

300 亿元！万科连获机构力挺

经调整净亏损为人民币 4.56 亿元，同比收窄 56%。广告营收同比增加 31%，日活用户突破一亿大关，月活用户创历史新高。

B 站一季度营收同比增加 12%，净亏损同比增加 21.4% | 财报见闻

游戏仍是网易支柱业务，游戏及相关增值服务净收入同比增加 7.0% 至 215 亿元，有道净收入为人民币 14 亿元，同比增加 19.7%。

网易一季度营收同比增长 7.2%，净利润同比增 13%｜财报见闻

调整后净利润 64.9 亿元人民币，预估 51.3 亿元人民币。

小米业绩超预期：营收 755.1 亿，预估 735.4 亿

选举刘珺为中国工商银行行长，同时兼任副董事长，将推动银行的数字化转型和国际化进程。刘珺是国有大型商业银行中的首位 “70 后” 行长，具备深刻理解和实践能力。他曾在交通银行担任副董事长和行长，推动了银行的发展。刘珺还在中国光大集团和中国光大银行等机构担任重要职务。他的任职将对中国工商银行的发展产生重要影响。

重磅！中国工商银行新行长上任

汇丰分析认为，之后美团、腾讯、网易和拼多多可能跟进可转债发行，其中腾讯、美团可能性最大。

京东发了！阿里要发？腾讯、美团 “最可能” 发？

美联储决议释放鹰派信号，导致黄金大幅下挫。高盛集团首席执行官预计美联储今年不会降息，指出美国经济具有弹性。美联储官员强调政策利率需要维持更长时间，市场受到冲击，美股三大指数下跌。另外，房屋成交下降，房价上涨步伐预计会放缓。抵押贷款利率持续上升，美联储表示在通胀接近目标之前不会降低借贷成本。今日需关注的数据有各国制造业 PMI 初值、服务业 PMI 初值、消费者信心指数初值和新屋销售年化总数。

邦达亚洲：美联储决议释放鹰派信号 黄金大幅下挫

B100 加快供货速度，预计 Q2 出货，Q3 逐步放量，今年 B 系列芯片将贡献大量收入。

AI 狂欢继续！英伟达：25 年还是供不应求 ｜AI 脱水

韩国最大养老基金拟投资黄金、大宗商品和私人房地产投资信托基金（REITs）等，最快明年落实。

黄金又有新亚洲买家！韩国养老金考虑黄金和商品

0523 海豚君重点关注：🐬 个股 1、$ 特斯拉.US 特斯拉上海储能超级工厂在上海临港新片区开工，总占地面积约 20 万平方米，工厂临近特斯拉上海超级工厂，这是特斯拉在美国本土外的首个储能超级工厂项目，也是特斯拉入华十年来，继上海超级工厂之后，在中国的又一大型投资项目。2、$ 阿里巴巴.US 消息称阿里巴巴正在考虑发行债券来资助股票回购和增长，预计发行 50 亿美元的可转换债券...

今日重要消息回顾｜海豚投研

多家华尔街机构认为，必和必拓有望达成收购英美资源的交易，不过必和必拓及英美资源可能需要在南非做出就业或其他承诺，以缓解当地政府的担忧。

华尔街认定，必和必拓很有可能成功收购英美资源集团

大摩表示，在全球 PC OEM 中，联想拥有自研 AI 芯片、最全面的 AI 功能特性以及 AI 助手。

AI 带动 PC 和服务器业务，大摩将联想目标价大幅上调 65%

报告预计，当 AI PC 的渗透率在 2025 年达到 20% 时，PC 出货量将加速增长；微软的 “Copilot+PC” 将成为 AI PC 第一个 “杀手级应用”。

大摩：AI PC 渗透率到 2028 年将达 65%，联想和戴尔是最大受益者

戴尔、VRT 大涨 5% 以上，台积电夜盘创历史新高。

鸡犬飞升，这些股因为英伟达而大涨

Greenwave Technology Solutions, Inc.（“Greenwave” 或 “公司”）（纳斯达克股票代码：GWAV）是一家在弗吉尼亚州、北卡罗来纳州和俄亥俄州经营金属回收设施的公司。该公司今天宣布已清偿所有可转换债务和优先股。自 2024 年初以来，Greenwave 已清偿了 3520 万美元的债务，其中包括公司董事长兼首席执行官持有的 1720 万美元债务

绿波公司清偿所有可转换债务

唯品会：短期保持谨慎，注重股东回报

小米手机出货量坐稳全球第三叠加 SU7 销量火爆，股价较最低位累涨 70%，能否持续飙升？

财报前瞻 | 小米 Q1 营收预增 24%，机构看好手机、汽车业务

PC 时代的超级霸主，微软挟 AI 以令诸侯。留给苹果的时间还剩多少？

AI PC：微软来了！

英伟达炸裂的新财报，让华尔街集体狂欢：派对开始了。

分析师感叹：人生在世，除了死亡、缴税和英伟达财报超预期，诸事无常！

这是一个属于 AI PC 时代的故事。

高通的下一代芯片，靠” 苹果” 打败苹果？

英伟达：主权 AI 将带来数十亿收入（FY25Q1 电话会）

黄仁勋看中了戴尔能够提供一站式搭建存储、网络和计算的 AI 基础设施能力，未来能够帮助英伟达打开更多政府机构和企业端市场。

戴尔股价大涨！黄仁勋：戴尔是英伟达的关键伙伴

英伟达在 AI 芯片需求火爆的背景下，通过主权 AI 和新的多模态能力推动业务多元化，盘后股票涨幅超过英特尔整个市值，下一季度销售额预计达到 280 亿美元，是英特尔指引的两倍多。英伟达的收入增长了两倍多，达到 260 亿美元，利润为每股 6.12 美元。这次财报显示的乐观前景巩固了英伟达作为人工智能支出最大受益者的地位。

英伟达下轮暴涨的动力？主权 AI 崛起！今年将创收数十亿美元

英伟达：“宇宙” 最强股，礼包炸不停

英伟达财报电话会透露，Blackwell 芯片将在今年二季度发货，三季度增产，并在第四季度投放到数据中心。此外，黄仁勋还表示，在 Blackwell 芯片之后还将推出另一款芯片，实现 “一年一代”。另外，全球首个专为 AI 设计的高性能以太网架构 Spectrum-X 预计将在一年内实现数十亿美元的营收。英伟达预计推理驱动了数据中心约 40% 的收入。总之，英伟达的财报电话会透露了公司产品发展和财务状况的重要信息。

又一次超预期后，英伟达财报电话会说了什么？（附全文）

AH 股继续回调，恒指跌穿 19000 点，特别国债走弱。盘面上，有色金属板块领跌，房地产、美容护理、建筑材料、石油石化、基础化工等普遍走弱，仅国防军工、养殖、公用事业等少数板块上涨。港股科技股普跌，ATMXJ 五大科技股全线下跌，快手绩后大涨超 4%。有色金属重挫，高位股全线回调。

AH 股继续回调，恒指跌穿 19000 点，特别国债走弱

理想汽车-W 再跌超 4%，截至发稿，跌 4.01%，报 78.9 港元，成交额 4.29 亿港元。招商证券国际发表报告称，理想汽车首季 Non-GAAP 净利润 12.8 亿元人民币，按年同按季分别跌 9.7% 和 72.2%。整体单价及毛利率变化均符合指引，但高费用投入显著拖累业绩。里昂则表示，指理想首季毛利率按季收窄 2.9 个百分点，主因向较旧车款提供折扣。由于 4 月起重新减价，该行预计二季度理想盈利能力进一步受压。方正证券指出，公司目前因价格策略调整、行业竞争压力加剧销量不及预期等因素处于压力通道，预计 2024 年二季度在进一步承压后有望触底释放，期待纯电策略调整、组织架构优化升级以及经营效率提升后公司的表现。该行指出，L6 销量占比提升或将影响二季度毛利率继续承压。

理解市场 | 理想汽车-W 再跌超 4% 机构预计二季度理想盈利能力进一步受压

中信建投证券发布汽车行业报告，指出乘用车销量优于去年同期，出口贡献增加，商用车受益于高景气度，宏观经济企稳回升或推动重卡内需回暖，客车出口持续强劲。零部件原材料价格下降，营收和净利润同比增长。在 Q1，汽车板块相对收益表现优秀，乘用车 “以旧换新” 政策刺激预期，商用车景气复苏推动盈利修复。乘用车销量、营收和扣非净利润同比改善，比亚迪市占率持续提升。总体来看，汽车行业景气度持续提升，盈利能力增强。

中信建投证券汽车行业报告：出口延续行业景气度 盈利能力持续提升

亚马逊计划推出新版本的 Alexa 语音助手，并计划按月收取订阅费以抵消技术成本。该版本将与谷歌和 OpenAI 等公司推出的新生成式人工智能聊天机器人竞争。通过人工智能生成技术升级 Alexa，以提供更好的对话性能。亚马逊正考虑对更强大版本的 Alexa 收费。新人工智能聊天机器人的开发增加了该部门的内部压力。这些更新被称为 “Alexa 和 Siri 杀手”。亚马逊尚未确定新版本 Alexa 的价格。