大摩表示，苹果的人工智能产品不太可能对谷歌的搜索业务造成颠覆，巩固了该行对谷歌核心业务的信心。摩根士丹利的分析师预测谷歌股票将增长，并指出谷歌在人工智能助手竞争中更有优势。然而，苹果的新产品仍需要时间来完善，而谷歌在广泛搜索服务方面仍然具有优势。这一分析认为谷歌应该开发更多自己的产品。

大摩：谷歌搜索业务不太可能被苹果 AI 用例颠覆

特斯拉知名股东加州教师退休基金公开表示将投票反对首席执行官埃隆·马斯克的 560 亿美元薪酬方案。这是一项与特斯拉公司相关的商业事件。

数位特斯拉股东反对，马斯克本周 “讨薪” 没戏了？

苹果在 2024 年度全球开发者大会上推出了全新人工智能功能，受到华尔街公司的热烈关注。许多公司认为这可能会刺激消费者升级 iPhone，对苹果的人工智能产品印象深刻。分析师指出，苹果的人工智能功能整合了总结、搜索增强、文本生成和照片编辑等功能，可能会推动人工智能的广泛应用。苹果还引入了有意义的代理功能，让 Siri 代表用户执行任务，并提供屏幕感知功能。华尔街公司认为这些新功能将改变 iPhone 游戏，预计苹果股价有望上涨。

里程碑时刻！苹果放出 AI 大招，华尔街热盼 iPhone 升级浪潮

5 月的汽车降价强度和车型数量都有所减少

汽车价格战开始熄火？| 见智研究

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，该公司于 2024 年 6 月 11 日斥资 1728.91 万港元回购 100 万股股份，每股回购价格为 17.26-17.3 港元。

小米集团-W6 月 11 日斥资 1728.91 万港元回购 100 万股

目前股价对应的汽车业务 P/S 倍数仅为 0.9-1 倍，相比新势力目前的 24 年 P/S 倍数 1.1-1.5 倍，目前的估值仍然偏低。但这个低估是对极氪没有信心，还是真正的投资机会？

“车二代” 极氪：会是一匹纯电黑马吗？

特斯拉在 5 月份重新成为被做空最严重的美股大型股。今年以来，特斯拉的股价下跌了 30% 以上，关键指标出现下滑。雪佛龙和多家半导体公司也被严重做空。根据数据和科技公司 Hazeltree 的报告，特斯拉成为华尔街头号做空目标。

特斯拉超越雪佛龙重新成为华尔街头号做空目标

港股在美国降息预期延后、美元上升的影响下承压，但恒指跌幅收窄，主要得益于科网股的支撑。与此同时，内银股虽有高股息，但近期股价疲软。商业银行净息差下降，为经济让利的力度相当大。尽管银行面临压力，但报表上仍有调节空间。市场对苹果的 AI 有些失望，但整体来看对使用者仍是实用的。港交所库存股新规的生效对公司和股权激励是利好消息。总体来说，港股面临压力，但市场对新的 iPhone 推出抱有期待。

港股复盘：银行压力大

物业股是现在的一个选择，因为在地产周期拐点时，部分物业股存在被错杀的机会。物业股的商业模式决定了其本质是轻资产公司，具备永续现金流的优势。近年来，物业基本盘在改善，核心物业管理收入增长，资产质量逐渐恢复，租赁价格回暖。同时，物业的发展模式转向内生增长，具备增长潜力。

困境反转系列：还敢承诺派息 50% 的永升服务？

港股市场反弹后，玖龙纸业发行 4 亿美元永续优先债，债券利率为 14%。债券认购方为董事长家族成员。

当捡烟蒂投资遇上了野蛮大股东

Apple Intelligence 系统将使用一种名为 “私有云计算” 的新技术，这些特别的数据中心不依赖英伟达芯片，专门使用苹果自己的芯片。

不用英伟达？苹果大模型运行在 “自有芯片” 搭建的服务器上

游戏驿站 GME 盘前一度涨近 4%，现跌超 1%；AMC 院线一度涨 1%，现跌超 1%；法拉第未来一度涨超 4%，现跌近 2%；CRKN 一度涨近 3%，现微跌。ShiftPixy 一度涨 70%，现涨 38%。礼来涨超 3% 势创新高。极氪绩后涨超 5%。

美股盘前 | Meme 股、加密货币概念股大跌！苹果、英伟达也在跌

美团-W 拟以总金额不超过 20 亿美元的 B 类普通股股份，在公开市场购回。此举展示了公司对自身业务前景的信心，并为股东创造价值。董事会认为公司现有财务资源足以支持此次股份购回，并维持稳健的财务状况。

美团-W 拟在公开市场购回总金额不超过 20 亿美元的 B 类普通股股份

乘联会秘书长崔东树表示，5 月后 “价格战” 已经有变缓趋势。接下来国内汽车市场有望回归到以促销为主的常态，不太会出现动辄降价 20% 的情况。

乘联会：5 月新能源车零售同比增 38.5% 车市新品 “价格战” 阶段性降温

游戏驿站股价连续两日下滑，紧随大幅下跌。股票影响者 “咆哮猫” 重返 YouTube，但未能激发投资者对游戏驿站的新兴趣。游戏驿站第一季度净销售额下降 29%，亏损减少但未达预期。

Meme 股热潮退去，游戏驿站连跌两日，‘咆哮猫 ‘复出也难挡颓势

招商证券将美团目标价由 148 港元上调至 151 港元，认为首季强劲的业绩依然印证美团的竞争壁垒。该行看到几个支持利润率提升的驱动因素，包括外卖业务的效率提升支持经营利润增长及单量增长，到店酒旅业务竞争压力缓解，以及美团优选超预期的减亏速度。

评级速睇 | 美团绩后目标价被上调！谷歌、蔚来获看好

港股收盘时，恒生指数下跌 1.04%，黄金股和航运股也出现下滑。美团-W 股逆势上涨超过 4%。美国非农数据强劲，降息预期受到打压。市场关注美国 CPI 数据和美联储议息会议。港股早盘大幅下挫，但午后跌幅有所收窄。天风证券表示，在内外资情绪改善的背景下，港股已经出现了一轮显著的反弹，但后续上涨空间还需要基本面数据的支撑。美团首季收入增长稳健，净利润超出预期。其他蓝筹股表现分化。

港股收盘 (06.11) | 恒指收跌 1.04% 黄金股、航运股下挫 美团-W 逆势涨超 4%

量化方面的 AI 积累，万卡算力优势，以及 “混合专家” 的独特架构。

点燃中国大模型价格战！“量化巨头” 如何成为 “AI 界的拼多多”

苹果在全球开发者大会上公布的 AI 战略对投资者来说可能有些失望，但其专有生态系统和隐私关注在 AI 时代可能对消费者有利。虽然苹果的股价在演讲当天下跌了约 2%，但分析师认为，苹果的 AI 产品将推动今年开始的 iPhone“超级周期” 销售。另外，苹果表示将提供其所谓的私有云计算来处理用户设备无法承载的计算需求。总之，苹果的硬件和软件集成以及对生态系统的控制将成为用户获取快速信息的关键，而消费者可能并不需要在其生态系统之外使用其他 AI 应用程序。

观点：投资者对苹果的 AI 战略可能存在误解

0611 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、乘联会发布数据，5 月新能源车国内零售渗透率 47.0%，较去年同期提升 14 个百分点。新能源乘用车生产达到 88.1 万辆，同比增长 31.0%，环比增长 9.9%；零售 80.4 万辆，同比增长 38.5%，环比增长 18.7%。🐬 个股 1、$ 比亚迪股份.HK 比亚迪王朝网销售事业部总经理路天发微博预热...

今日重要消息回顾｜海豚投研

比特币面临关键 36 小时！美联储利率决议与通胀数据或加剧波动。数据显示，比特币与美债收益率负相关达到历史高点。美国 5 月 CPI 数据将公布，市场预计涨幅将与前值持平。有调查显示，41% 的经济学家预计美联储将发出两次降息信号。比特币价格出现震荡，未能突破历史峰值。接下来 36 小时至关重要。现货比特币 ETF 吸引资金流入。比特币面临抛售风险。

比特币面临关键 36 小时！美联储利率决议与通胀数据或加剧波动

博通将于 6 月 12 日盘后公布 2024 财年第二季度财报。预计 Q2 营收将达到 120.4 亿美元，同比增长 37.88%。第二财季业绩水平预计将受益于博通不断扩大的生成式人工智能 (GenAI) 产品组合。博通利润超出预期，平均盈利超 2.81%。预计第二财季半导体解决方案收入为 71.4 亿美元，同比增长 4.8%。博通的长期前景有望受益于人工智能基础设施需求增长和强劲的 AI 产品组合。博通的解决方案满足人工智能工作量需求以及数据中心对快速网络的需求。博通的产品有助于扩大客户群。

财报前瞻 | 博通业绩发布在即，此时是买入良机吗？

英伟达拆股后涨近 1%，期权成交大涨至 518 万张，看涨期权占比 61.7%。6 月 14 日到期、执行价 200 美元的苹果 call 成交近 17 万张，为隔夜最火合约。GME 大跌 12%，期权成交 104 万张，看涨期权占比 57.5%。执行价 20 美元的看跌期权成交超 4 万张。

美股期权 | 英伟达成交暴涨至 500 万张！苹果、GME 异常火爆

特斯拉面临加州有关自动驾驶虚假营销指控，该指控称特斯拉夸大了其汽车的自动驾驶能力。加州行政法官驳回了特斯拉试图撤销指控的申诉，该案将进入正式审理阶段。加州机动车辆管理局调查发现，特斯拉对外宣称的内容与其提交给 DMV 的材料存在出入。特斯拉可能面临暂停在加州销售汽车的执照，并需要向车主赔偿的措施。这对特斯拉来说是一项重大事件，因为加州是其最大的市场之一。同时，美国政府还在调查特斯拉自动驾驶技术是否可能导致致命车祸，联邦检察官也在调查特斯拉是否在自动驾驶方面误导投资者。

特斯拉面临加州有关自动驾驶虚假营销指控

美国分析师预测，美联储今年可能不会降息，这可能导致美股大跌。一些分析师甚至认为美联储今年根本不会降息。市场对降息预期的打击使得美联储 7 月维持利率不变的可能性增加。如果利率不下降，通胀问题仍然存在，美国国债收益率保持高位，标普 500 指数可能下跌 8.5% 至 4900 点。此外，也有人认为美联储应在 2024 年之前保持利率不变，以避免出现股市泡沫破裂的问题。然而，也有人认为利率维持在高位时间越长，经济崩溃的可能性就越大。

分析师预警：美联储今年恐怕不降息 美股可能要大跌

摩根大通认为，美国股市忽视了许多风险，仍在纪录高位交投。该行首席市场策略师表示，股市与债市脱钩，投资者压低了利率预期。风险包括新兴市场的政治因素、MEME 股票和加密交易的飙升，通胀高企以及经济放缓的信号。摩根大通建议投资者应为可能出现的股市震荡做好准备。

小摩顽固空头：美国股市似乎 “忽视” 了许多风险

央地财政支出是当前的主要关注点。随着老龄化趋势加深，地方支出结构逐步调整，民生支出占比持续提升。中央将加大全国统筹力度，支持困难省份。央地关系中，地方支出占据绝大比重，主要负责民生、基建、行政类支出，中央主要负责国防、外交支出。地方之间支出结构差异极大，欠发达地区基建和付息支出占比较大，而发达地区科技支出领先。政府性基金是地方重要支出，主要由土地出让相关支出、专项债支出构成。土地出让支出中约 30% 投向基建，超过一半的支出为征地拆迁补偿。

中信建投周君芝：央地关系之财政支出

苹果在 2024 年度全球开发者大会上宣布了新一代操作系统，重点介绍了人工智能技术 Apple Intelligence 的应用。苹果将人工智能视为扭转 iPhone 销售下滑趋势的一种方式，预计将会有大量新用户购买 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max。分析人士认为，这是一个巨大的机遇，预计约有 2.7 亿部 iPhone 等待升级。苹果还与 ChatGPT 聊天机器人进行了集成，使人工智能的使用变得更加便捷。苹果的人工智能技术将整合进多款新一代操作系统中。

苹果 AI“交卷” 叠加升级周期 iPhone 销售或受提振

股价在周一收盘下跌 4.49%，因摩根士丹利下调了其评级。尽管目标价保持不变，但投资者对 AMD 的人工智能 (AI) 业务期望过高。分析师认为，AMD 在核心市场的地位日益巩固，但对 AI 业务的增长潜力持谨慎态度。摩根士丹利预计 AMD 今年可实现 40 亿美元的 AI 相关收入目标，但投资者的预期更高。尽管 AMD 股价有望在客户端和服务器 CPU 市场取得进展，但人工智能业务的预期限制了股价的上升空间。

周一收跌逾 4%! AMDAI 业务高期望遭泼冷水 大摩下调评级至持股观望

英伟达有望成为标普 500 指数 15% 的权重股，市值将达到 67.5 亿美元，超过日本国内生产总值。根据 Evercore ISI 发布的报告，英伟达是一个技术生态系统游戏，具有引领并行处理时代的机会。历史表明，生态系统参与者在标普 500 指数中的权重会增加，英伟达有可能成为权重股。该公司目前的权重与苹果相当，约为 6.6%，微软的权重约为 7%。根据发展轨迹和英伟达在相关领域的主导地位，成为标普 500 指数 15% 的权重股并非不可能。

市值将达 67.5 亿美元？ Evercore ISI：英伟达在标普 500 中权重 “有望” 增至 15%

甲骨文将发布 2024 财年第四季度财报，预计调整后的每股收益将下降 1%，总销售额将增长 5.5%。甲骨文股票今年以来涨幅接近 20%，受益于全球对人工智能技术需求的增加。

财报前瞻 | 云巨头甲骨文业绩重磅来袭 “AI 信仰” 再掀巨浪？

美团-W 逆势涨超 3%，截至发稿，涨 3.62%，报 114.4 港元，成交额 52.9 亿港元。消息面上，美团一季度取得收入 732.76 亿元 (人民币，下同)，同比增加 25%；期内溢利 53.69 亿元，同比增加 59.9%；非国际财务报告会计準则计量经调整 EBITDA 80.7 亿元，同比增加 28.9%；权益持有人应占溢利 53.69 亿元，同比增加 59.86%。一季度，美团核心本地商业实现稳步发展，该业务分部营收 546 亿元，同比增长 27%。建银国际指出，考虑到美团今年首季业绩优于预期以及外卖业务 UE(单位经济效益) 较高的因素，上调 2024-2026 年盈测分别 29%/18%/9%。将美团目标价由 131.6 港元上调 5% 至 137.8 港元。建银国际预计美团核心本地商业收入将年增 16%。同时预计，美团 2024 年第二季经调整盈利年增 11%。

理解市场 | 美团-W 逆势涨超 3% 首季业绩超预期 核心本地商业高质量增长

一般而言，一家公司设立 CFO 这个职位，通常被视为其准备 IPO 的一个重要信号。且 OpenAI 新 CFO 履历耀眼，曾在金融界和多家软件巨头任职。

要 IPO 了？OpenAI 任命 CFO

香港本地股全线下跌，恒隆地产、九龙仓置业、港铁公司和领展等股票均出现下跌。香港特区政府入境事务处数据显示，端午节假期期间，香港共有 323.75 万人次出入境，其中内地访客减少。摩根士丹利预计，香港 5 月零售销售将按年降幅收窄至 13%。此外，香港私人住宅售价指数连升两个月，但按年仍录得 13% 跌幅。花旗此前发表报告指，仍看淡香港地产行业。地产商急于推盘，但需求仍取决于利率。预计全年香港楼价下跌 10%。

理解市场 | 香港本地股全线下跌 香港零售业同比承压 楼市撤辣效应逐渐减弱

考虑到美国夏季需求旺盛、中美补库、金融需求回归、OPEC“hold” 住底线等因素，布油或将在 Q3 升至每桶 86 美元。

高盛给油价 “划线”：“下限 75、上限 90”，第三季度市场将出现 “大缺口”

苹果在 WWDC 2024 大会上推出了新的人工智能功能，却不敢提 “人工智能”，而称之为 “苹果智能”。原因是苹果的客户群具有更强的粘性，与谷歌不同，苹果采取低调策略，让 “苹果智能” 成为用户喜爱的功能的背景元素。

苹果为什么提 “苹果智能”，不提 “人工智能”

日本银行、保险和基金业在低利率时代下采取了一系列应对措施，包括调整资产配置、寻找高收益资产、增持海外债券等。日本银行理财部门还通过发展其他业务和改善服务模式来应对低利率环境。保险资管机构面临投资失误和利差损失的挑战，陷入流动性陷阱。总体而言，这些机构在低利率环境下努力实现收益增长并改善业务。

低利率时代，日本银行、保险、基金业的 “生存法则”

马斯克反对苹果系统接入 GPT，指其出卖用户数据，威胁禁用 iPhone。马斯克表示苹果不够聪明，无法开发自己的 AI，却认为能够确保 OpenAI 保护用户的安全和隐私，这显然是荒谬的。他认为一旦将数据交给 OpenAI，苹果根本就不知道发生了什么，正在出卖用户。马斯克希望 ChatGPT 的功能仍然绑定到专用应用程序中，而不是集成到个人语音助手 Siri 上。马斯克威胁要禁止旗下公司使用 iPhone。

马斯克反对苹果系统接入 GPT：指其出卖用户数据，威胁禁用 iPhone

港股三大指数集体下跌，黄金股、航运股和啤酒股走弱。恒生指数跌 1.83%，恒生科指跌 1.87%，国企指数跌 1.86%。科网股多数下跌，黄金股集体重挫，航运股普遍走弱，啤酒股普遍下跌。煤炭、燃气股走低。

快讯：港股三大指数集体下跌 黄金股、航运股、啤酒股走弱

小鹏汽车-W 跌超 5% 领跌汽车股，5 月国内终端消费尚未改善，多国宣布加征关税。

理解市场 | 小鹏汽车-W 跌超 5% 领跌汽车股 5 月国内终端消费尚未改善 多国宣布加征关税

今年通胀预测或上修。美联储 6 月决议前瞻，重点关注鲍威尔主席的态度。经济数据波动，但投资者仍相信美联储将在今年降息。美联储决议将公布最新经济展望和点阵图。美国近期经济喜忧参半，通货膨胀有企稳迹象，但消费支出价格指数仍低于目标。专家预计通胀预测会上调。

美联储 6 月决议前瞻：鲍威尔如何看待通胀？

高伟电子领跌苹果概念股，苹果发布会后股价下跌近 2%。预计下半年高伟电子的出货量可能低于去年同期。苹果宣布与 OpenAI 合作，整合对方的 ChatGPT，提供更智能的功能。知名苹果产品分析师郭明錤认为，苹果将不再被视作 AI 产业的落后者，但预测 2024 年下半年 iPhone 16 的出货量可能略低于 2023 年 iPhone 15 同期水平。

理解市场 | 高伟电子跌超 6% 领跌苹果概念股 苹果发布会后收跌近 2% 下半年出货量或低于去年同期

苹果公司在 WWDC 全球开发者大会上发布了 AI 战略，计划通过将人工智能技术与其 10 多亿用户连接，实现 AI 向消费端的普及。苹果还与 OpenAI 合作，将 ChatGPT 引入 iPhone 等设备。然而，马斯克对苹果与 OpenAI 的合作表示反对，并威胁将禁止苹果设备。苹果股价当天收盘大跌近 2%。

不止 AI 来了！苹果 Vision Pro 向中国等新市场推出，近 3 万元起售

再谈谈三万亿的破绽。当前 GPU 的问题本质上还是体系结构和算法的问题需要改进。进一步来看， CUDA SIMT 架构已经走到了尽头， 计算性能无法进一步提高，。在 Blackwell 这一代， 抛开 FP4 这些指标看，就 FP8/FP16 Tensorcore 的性能来看，两个 Die 实际性能提升了 2.27 倍，也就是说平均每个 Die 来看只提升了 13.5%, 也就是说英伟达已经遇到瓶颈了。

再谈谈三万亿的破绽

苹果发布了智能系统 “苹果智能”，将整合人工智能技术到 Siri 和其他应用中，并与 OpenAI 合作引入 ChatGPT。升级后的 Siri 可以更好地理解自然语言，并在应用程序中执行操作。Siri 还将利用 ChatGPT 的专业知识，并在征求用户许可后提供建议。这一举措将使用户能够在苹果设备上无需切换工具，直接使用外部模型。

“苹果智能” 发布：Siri 升级了，内置 ChatGPT 可免费使用

传闻已久的 “Apple Intelligence”——“苹果智能” 套件，以及与 OpenAI 的合作也终于在世人面前亮相。不过从发布会后的股价下挫近 2% 的表现来看，资本市场对于 “苹果 AI” 谈不上满意。

苹果 AI 功能终于靴子落地！投资者似乎 “不买账”

市场剧烈波动即将在本周呈现：美东时间本周三，最新的美国 CPI 通胀数据以及美联储最新利率决议都将出炉！小摩展望 “CPI 公布日” 美股走势——最乐观情况下涨幅或高达 2.50%！

美股 “多空对垒” 步入高潮！ CPI 撞上美联储利率决议，剧烈波动蓄势待发

Business Insider 记者 Peter Kafka 认为，苹果的 AI 功能听起来不错但缺乏颠覆性，这或许是因为苹果希望在 AI 路径上谨慎行事，试图展现一种既令人惊叹又不引起恐慌的 AI 形象。

看了 “苹果 AI 全家桶”，你会换机吗？

苹果在全球开发者大会上发布了苹果智能系统，宣布将加强人工智能技术在 Siri 和 ChatGPT 上的应用，并公布了苹果头显 Vision Pro 将于 6 月 28 日起在新市场发售。本届大会还介绍了苹果将在不同操作系统上推出的一系列更新。Vision Pro 已经拥有超过 2000 款设计应用和 150 万款兼容应用。visionOS 2 将于今年秋季更新，增强了多项功能，如空间照片、手势操作简化和支持超宽虚拟 Mac 显示屏等。

苹果智能来了！苹果发布个人智能系统：全品类适用，纳入 GPT 只是开始

原油狂涨，苹果大跌，市场关注本周即将公布的 5 月份 CPI 数据和美联储最新利率决议。美股三大指数小幅收涨，标普 500 指数和纳指创历史收盘新高。苹果股价倒跌近 2%，市值蒸发 580 亿美元。夏季燃料需求上升，美油涨超 3%。美国银行分析师指出，美国经济强劲增长对股市有利，股市能够承受一定的通胀。预计今年下半年每股收益将强劲加速。