过去一周做多美债的交易大幅回升，摩根大通债券客户调查显示，截至 6 月 17 日的一周内，美债多头仓位上升了 6 个百分点，将净多头持仓推升至 5 月 20 日以来的最高水平。隔夜走弱的零售数据进一步 “火上浇油”，美债价格上涨，收益率跳水。

美国赤字大超预期，但 “做多美债” 交易依旧回来了

交易员正大举押注美国国债价格飙升，预计美联储将在年内降息两次。债券市场上涨导致期货合约需求大幅回升，而经济指标支持了降息预期。此外，未平仓合约大幅上升，显示空头回补并重新定价了降息预期。此外，摩根大通对美国国债客户的调查显示，多头仓位上升，空头仓位下降。最近的美国国债期权交易显示期货多头头寸被平仓。

美联储年内降息两次成市场共识 交易员大举押注美债反弹

根据给定的新闻信息，这属于"港股通持股占比异动统计"的类别。具体信息是关于上海石油化工股份、微盟集团和美图公司港股通持股占比增加值最大，分别增加 1.08%、0.98% 和 0.90%；阜博集团、弘业期货和呷哺呷哺港股通持股占比减少值最大，分别减少-0.67%、-0.54% 和-0.47%。此外，还有其他公司的港股通持股占比变动情况。

智通港股通占比异动统计 |6 月 19 日

中金测算认为，美国利率高但经济韧性强，可能是因为利率并不限制性。降息交易或接近尾声，资产应逐步转向再通胀受益。根据测算结果，合理的美债利率应在 4%，对应降息 100-150 基点。降息交易还未结束，但降息兑现时也是接近尾声时，逐步转向再通胀受益的资产。

中金测算：美债均衡利率应在 4%，对应降息 100-150 基点

招商证券发布研究报告指出，私募股票基金仓位企稳，高 ROE 高自由现金流的龙头风格有望中期占优。上周北上资金净流入储能、绿电、医疗器械及服务，融资资金加仓中特估、白酒、半导体国产替代。股票私募仓位指数为 78.03%，结束了四周的下跌趋势。近期五十亿私募加仓力度最大。5 月股票型私募基金发行规模创年内新低。货币政策与利率方面，货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行。资金供需方面，二级市场可跟踪资金供需小幅净流出，北上资金流出 218.7 亿元，融资余额上升。

招商证券：私募股票基金仓位企稳 高 ROE 高自由现金流龙头风格有望中期占优

中信证券发布研究报告称，2024 年 5 月社零同比增长 3.7%，低于预期。汽车下滑，粮油食品、日用品保持增长，化妆品、鞋服针织转正，黄金珠宝走弱，地产链表现分化。1-5 月服务零售额同比增长 7.9%，基数效应下环比增速趋缓。建议短期配置白酒、消费互联网、美妆等行业龙头。

中信证券：受假期与电商大促提振 5 月社零增速回升

无党派的美国国会预算办公室（CBO）将今年的美国预算赤字预计提高了 27%，达到近 2 万亿美元。根据最新预测，2024 年的赤字将达到 1.92 万亿美元，高于 2023 年的 1.69 万亿美元。预测显示，美国赤字在 2024 财年将扩大至 GDP 的 6.7%，超过了欧盟国家的控制标准。CBO 还预计，未来十年美国的赤字总额将达到 22.1 万亿美元。此预测引发了对联邦借贷发展的担忧。

CBO 将美国 2024 年预算缺口预测上调 27%，达近 2 万亿美元

英伟达股价飙升，市值超过微软和苹果，成为全球股王。分析师预计其市值将攀向 5 万亿美元。这表明人工智能技术市场潜力巨大，投资者对此充满兴趣。英伟达在 AI 芯片市场占据主导地位，尤其在数据中心使用的 AI 芯片市场份额约为 80%。

市值狂飙，3.34 万亿美元！英伟达一举超越微软、苹果，登顶 “世界股王” ！分析师看好上攻 5 万亿美元

美联储官员强调需更多证据显示通胀降温，对降息时机保持谨慎。其中，美联储理事库格勒表示，如果经济形势发展如预期，今年晚些时候可能降息合适。穆塞莱姆则认为需要几个季度的经济数据来支持降息。纽约联储主席威廉姆斯和里奇蒙德联储主席巴尔金都不愿给出具体时间框架，但强调经济数据在未来政策走向中的重要作用。目前，美联储公布的最新点阵图显示政策制定者们平均预测今年只会降息一次。政策制定者们对经济形势持谨慎态度，不急于降息。

美联储官员强调需更多证据显示通胀降温 对降息时机保持谨慎

国泰君安策略首席方奕表示，现阶段投资重点在蓝筹股，关注两大投资主线：1) 海外地缘复杂与内需提振缓慢，稳定类大盘价值股仍有配置价值；2) 增加对科技蓝筹与港股优质公司配置。

国泰君安策略首席方奕：现阶段投资重点在蓝筹股 关注两大投资主线

周二美股三大指数全线上涨，恒生指数 ADR 上涨，按比例计算，收报 17986.46 点，较香港收市上涨 70.91 点或 0.40%。大型蓝筹股多数上涨，汇丰控股收报 68.264 港元，较香港收市涨 0.46%；腾讯控股收报 380.279 港元，较香港收市涨 0.87%。

智通 ADR 统计 | 6 月 19 日

美国顶级经济学家警告称，如果美联储不降息，可能会冒险将经济推入衰退。根据经济学家萨姆的 “萨姆规则”，当失业率的三个月平均值比其 12 个月低点高出 0.5 个百分点时，表明经济处于衰退状态。萨姆表示，美联储现在不采取逐步降息的行动是在冒很大的风险，可能导致经济衰退，需要采取更激烈的行动。她认为美联储不应该承担这个风险，最糟糕的可能结果就是造成一场不必要的经济衰退。根据劳工统计局的就业报告，失业率首次自 2022 年 1 月以来上升至 4%，达到了 “萨姆规则” 的触发点。

美顶级经济学家警告：美联储不降息就是在 “玩火” 或将经济推入衰退

英伟达股价突破新高，市值超过 3.33 万亿美元，超过微软成为全球最有价值上市公司。英伟达在数据中心使用 AI 芯片市场占据约 80% 的份额，数据中心业务收入同比增长 427%。股票拆分降低每股价格，提高个人投资者吸引力。

载入史册！英伟达超越微软成全球最有价值上市公司

英伟达成为美股市值冠军，市值超过微软。人工智能技术推动英伟达股价创新高，被视为该技术的受益者之一。苹果预计做出让步，允许竞争对手更多地访问其无接触技术系统，以解决欧盟对其移动支付系统的调查。

6 月 18 日美股成交额前 20：英伟达再创新高，成美股市值冠军

多位美联储官员敦促对降息保持耐心，英伟达成为全球市值最高的公司。高盛预计美联储今年将降息两次。美国 5 月份零售销售增长微弱，消费者经济压力加大。

外盘头条：英伟达成全球市值最高公司 多位美联储官员敦促对降息保持耐心 高盛仍预期美联储今年降息两次

周二热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌 0.41%。上涨股当中，台积电涨 1.38%，中华电信涨 0.23%，日月光半导体涨 3.51%，腾讯音乐涨 1.38% 等。下跌股当中，拼多多跌 2.78%，阿里巴巴跌 0.12%，网易跌 1.99%，京东跌 0.65% 等。美股周二小幅收高，标普 500 指数与纳指再创历史新高。AI 热潮推动英伟达大涨，市值超过微软，成为全球市值最大的公司。美国 5 月零售额增幅低于预期。市场关注多位美联储官员的讲话，尤其是其中关于货币政策路径的言论。道指涨 56.76 点，涨幅为 0.15%，报 38834.86 点；纳指涨 5.21 点，涨幅为 0.03%，报 17862.23 点；标普 500 指数涨 13.80 点，涨幅为 0.25%，报 5487.03 点。

周二热门中概股涨跌不一 台积电涨 1.4%，拼多多跌 2.8%

美国国债的最大海外持有国日本在 4 月减持美债 375 亿美元至 1.15 万亿美元，脱离逾一年半高位。中国大陆 4 月持仓增加 33 亿美元至 7710 亿美元，止步三个月连降。总结来看，海外总计持有的美国国债 4 月减少 663 亿美元至 8.02 万亿美元，为去年 9 月以来最大降幅。

两大美国 “债主” 再次背道而驰：日本美债持仓七个月里首降，中国持债脱离十五年最低

尾盘：标普指数创盘中新高，英伟达成为美股市值第一大公司。AI 热潮推动英伟达市值超过微软和苹果，成为全球市值最大的公司。

尾盘：标普指数创盘中新高 英伟达成为美股市值第一大公司

全球资金抱团 AI/科技，苹果、微软、英伟达三家 “3 万亿巨头” 市值轮番创历史新高。今年截至周二收盘，英伟达累涨超 170%。英伟达最新得到的华尔街最高目标价为 200 美元，较周一收盘还有超 50% 的上涨空间，最乐观分析师预计其市值未来一年内接近 5 万亿美元。

史上首次！英伟达市值超越微软，晋升全球第一

英伟达股价在午盘交易中上涨了 3.2%，市值达到 3.33 万亿美元，超过微软和苹果。今年以来，英伟达股价上涨了 170% 以上，并占据了人工智能芯片市场约 80% 的份额。最近一个季度，英伟达数据中心业务收入同比增长 427%，约占总销售额的 86%。英伟达发布了 1 比 10 的股票拆分计划，有望被纳入道琼斯指数。

英伟达盘中涨超 3% 首夺全球最大市值宝座

媒体称，由于 Vision Pro 设备销量开始放缓，苹果近期决定暂停研发高端 Vision Pro，计划在 2025 年底前推出一款功能更少且更实惠的版本——N109，预计售价 1500 美元，远低于 Vision Pro 起售价 3500 美元，苹果还试图让 N109 的重量至少比 Vision Pro 轻三分之一。

苹果暂停下一代高端头显研发，侧重明年发布更平价 Vision Pro

伯克希尔从 6 月 5 日到本周一 6 月 17 日的每个交易日，都在买入西方石油的股票，总计增持了 730 万股，购买价格在每股 60 美元附近。

巴菲特旗下伯克希尔最近每天都在买原油股！连续九个交易日增持西方石油

美国银行的机构客户们连续第二周涌入美国股市，其中科技股和社交媒体概念股的加仓规模最大。上周，美银旗下客户的回购规模是该银行自 2010 年有数据记录以来周度数据中的第三高。今年标普 500 公司宣布的回购中，有 65% 来自科技和通信服务行业。

美银机构客户上周继续加仓科技股和社交媒体概念股，减持金融

英伟达股价在过去一年飙升 200% 以上，最乐观的分析师预测未来一年市值将达到 5 万亿美元。该股是卖方分析师最喜欢的股票之一，有 64 位买入，7 位持有，1 位卖出。

英伟达延续涨势，分析师乐观估计市值将达 5 万亿美元

纽约联储主席威廉姆斯、里士满联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯都表示，虽然打击通胀已经取得成就，但未来降息必须基于经济数据，需要更多耐心。美联储理事库格勒则表示，如果经济发展如她预期，可能适合今年晚些时候降息。

美联储高官密集发声：降通胀已有成效，降息要基于数据、需要耐心

芯片股走高，截至发稿，美光科技涨超 5.6%

美股异动 | 芯片股走高 美光科技涨超 5.6%

英伟达高管今年以来减持金额超过 7 亿美元，但股价仍在攀升。由于全球对该公司 AI 芯片的需求增长，英伟达股价 “长牛” 涨势可能远未终结。今年以来，英伟达高管已抛售大约 77 万股股票，价值超过 7 亿美元，创下最大规模的减持幅度。英伟达全面主导了服务器 AI 芯片市场，占据份额高达 90%。这一消息可能属于企业财务相关信息。

英伟达高管们大举套现超 7 亿美元 但难挡 “地球最重要股票” 长牛涨势

花旗表示，大多数 AI GPU 目前使用 4/5/7 纳米工艺。随着技术升级，台积电将获得更多订单，3 纳米产线利用率将保持紧张状态。

台积电 “底气” 何在？花旗：AI GPU 将在明年底大范围转向 3nm 工艺

台积电将从数据中心和边缘 AI 的芯片需求中获益，特别是在更先进的 2/3 纳米工艺节点上。花旗预计，到 2025 年底，全球大多数 AI GPU 将迁移到 3 纳米工艺，这将为台积电带来更多订单，其 3 纳米工艺利用率预计将在明年保持紧张状态。预计先进工艺的创收能力更加强劲，先进工艺（3/4/5 纳米）平均售价可能会在 2025 年上涨 5%-10%。

台积电 “底气” 何在？花旗：AI GPU 将明年底大范围转向 3nm 工艺

美联储纽约联储主席威廉姆斯表示，美国经济正向正确的方向发展，但拒绝透露何时倾向于降息。他强调，降息决定将取决于即将公布的经济数据。威廉姆斯预计通胀将继续减弱，供需正在趋于平衡。尽管就业有所放缓，但经济和劳动力市场仍然强劲。美联储官员下调了对今年降息幅度的预期，预计降息次数为一次。威廉姆斯表示，最重要的是做出正确的决定，不理会政治因素。

美联储 “三把手” 威廉姆斯：美国经济强劲 降息需更多数据

美股周二开盘基本持平，美国 5 月零售额增幅低于预期。市场关注美联储官员的讲话，尤其是关于货币政策路径的言论。本周三是美国的六月节假日，美股及其他美国金融市场将休市。周一美股表现积极，科技股表现良好。华尔街大空头、摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 预计标普 500 指数可能下跌 23%。

开盘：美股周二开盘基本持平 美国 5 月零售额增幅低于预期

蔚来掀起换电 “圈地运动”

美国 5 月零售销售近乎零增长，数据被下修，显示消费者面临财务压力加大。经济学家预计，受通胀和就业市场情况影响，美国消费者将更加谨慎，未来支出保持温和步伐。美联储可能降息。国内生产总值计算指标零售额控制组上升 0.4%，前一个月下降 0.5%。消费者借贷数据显示，家庭债务成本上升导致信用卡余额增加。数据公布后，美国国债收益率下降。

美国 5 月 “恐怖数据” 近乎零增长 美联储降息前景再获支撑

顶配 iPhone 16 售价或破 2 万元！旗舰芯片 SM8750 报价预计增长 25% 至 30%，涨幅高达 190 至 200 美元。成本调整导致芯片制造商和科技巨头面临更高生产成本，可能转嫁给终端消费者，导致产品零售价上涨。全球通胀背景下，消费者购买力受到影响，即使 iPhone 16 定价达 2 万元人民币，也在市场预期之内。新品采用最先进技术，购买成本必然上涨。

顶配 iPhone 16 售价或破 2 万元！芯片涨价是主因

苹果在欧盟压力下做出一系列让步，预计将允许竞争对手更多地访问其无接触技术系统（NFC 功能），以结束欧盟对其移动支付系统的调查。这是苹果对指控违反竞争法的回应，并可能避免高额罚款。具体的技术细节仍在敲定中，和解可能在未来几天内达成。

苹果在欧盟压力下做出一系列让步 允许竞争对手使用更多非接触式技术

消费支出明显放缓，美联储降息又近了一步？

美国 5 月零售销售环比 0.1% 不及预期 前值进一步下修

根据美国银行的最新调查，基金经理乐观情绪继续上升，现在几乎没有人预计美国经济会出现硬着陆。

美银调查：基金经理乐观情绪创两年半新高 做多 “七巨头” 连续 15 个月成最热门交易

AI 存储：HBM 抓着英伟达的命门

智通财经 APP 讯，美团-W 发布公告，该公司于 2024 年 6 月 18 日斥资约 5 亿港元回购 430.98 万股，回购价为每股 114.6 港元-118.8 港元。

美团-W6 月 18 日斥资约 5 亿港元回购 430.98 万股

美国 5 月零售销售月率录得 0.1%，不及市场普遍预期的 0.3%。

美国零售销售数据略低于预期

苹果公司周一宣布将终止在美国推出的 “先买后付” 服务，将允许通过第三方应用程序 Affirm 以及信用卡和借记卡进行分期付款。同时，苹果还计划与 Affirm 等公司合作，为用户提供其他公司的 “先买后付” 服务。此外，在英国、澳大利亚和西班牙，苹果将与汇丰、Monzo 银行、澳新银行和 CaixaBank 等合作推出分期付款贷款服务。

与 Affirm 合作后 苹果终止 “先买后付” 服务

美股盘前消息速递：三大股指期货表现不一，道指期货下跌 0.06%，标普 500 指数期货上涨 0.03%，纳指期货上涨 0.15%。德国 DAX 指数、英国富时 100 指数、法国 CAC40 指数、欧洲斯托克 50 指数均有涨幅。WTI 原油下跌 0.19%，报 79.57 美元/桶，布伦特原油下跌 0.20%，报 84.08 美元/桶。高盛预测美国就业市场将降息两次，小摩称美国初请失业金人数上升可能拖累风险资产。博通盘前续涨 2.8%。美股数字货币概念股盘前走低。

美股盘前消息速递

布鲁可要用 “奥特曼” 的光，叩开资本市场的大门。

3 年亏了 11 亿！“中国版乐高” 冲刺港交所，“奥特曼” 再现 IPO 奇迹？

近期，茅台股价下跌成为市场热议。过去几年里，茅台股价有所下跌，但很快修复。然而，这次股价下跌引起了更大的关注，可能是因为其他消费品公司的估值也受到打击。消费品需求难以预测，业绩增速放缓，使得资金更青睐于其他行业，对消费品的估值更加苛刻。茅台的市盈率跌至 2018 年以来的最低水平，虽然从某种角度来看较为便宜，但也反映出市场对茅台的担忧。目前茅台股价是否会进一步下跌，还需进一步观察。

股王茅台，这次哪里会是底？

智通财经 APP 讯，圆美光电发布公告，公司独立非执行董事黄翼忠先生及黄智超先生拟投放更多时间聚焦其他工作，并进一步追求其他商业利益，自股东周年大会结束后退任独立非执行董事职务。

圆美光电：黄翼忠及黄智超退任独立非执行董事

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，该公司于 2024 年 6 月 18 日斥资 2961.6 万港元回购 170 万股股份，每股回购价格为 17.38-17.44 港元。于同日，就根据股份计划授予参与人 (发行人的董事除外) 的股份奖励或期权而发行新股或转让库存股份 - 涉及新股而发行 3.9 万股股份。

小米集团-W6 月 18 日斥资 2961.6 万港元回购 170 万股

调查显示，约 62% 的央行预计美元在全球储备中的份额将在未来五年内下降，看好黄金的央行比例达到 69%。

世界黄金协会：美元悲观情绪笼罩 全球央行今年增持黄金意愿达五年新高

脑洞科技于 2024 年 6 月 17 日进一步出售了 1.28 万股英伟达股份和 2580 股 Super Micro 股份，总代价约为 170 万美元和 220 万美元。

脑洞科技进一步出售 1.28 万股英伟达股份及 2580 股 Super Micro 股份

当前给定的信息属于商业相关信息。摘要如下：
华尔街投资人霍华德·马克斯在一次直播对话中表示，过度炒作人工智能对英伟达的期望过高可能导致幻灭和失望。他同时指出，如果情绪主导市场，而现实世界的变化未达到投资者的预期，股市可能下跌。马克斯认为，市场目前表现并不过热，未来两三年内的经济衰退可能是由于地缘政治和其他外部因素引起的。他强调了理解事物本质和控制情绪的重要性。

霍华德·马克斯：过度炒作人工智能，对英伟达期望过高，未达预期时，会导致幻灭和失望

6 月 19 日 (周三) 为美国六月节，美股休市一天，6 月 20 日 (周四) 恢复正常交易。洲际交易所 (ICE) 旗下布伦特原油合约交易提前于北京时间 20 日 01:30 结束，芝加哥商品交易所 (CME) 旗下贵金属、美国原油和外汇合约交易提前于北京时间 20 日 02:30 结束。