凯基亚洲发布 2024 年下半年环球市场展望，预计恒指未来 6 个月目标价上调至 20900 点。预测市盈率为 10.22 倍，仍低于过去十年市盈率的均值，大市上行动力仍不低。预计今年第二季通胀数据将重新下行，劳动市场也将持续放缓，市场预期今年第四季将开始减息，全年可能减息 1 至 2 次。下半年资本市场难免波动，下半年好淡争持的格局会稍为转至倾向利好因素。凯基亚洲建议留意五大主题和 11 只焦点股。

凯基亚洲：恒指未来 6 个月目标价上调至 20900 点

理想汽车-W 午后跌超 4%，低见 70.7 港元创 2022 年 11 月底以来新低。截至发稿，跌 3.72%，报 71.2 港元，成交额 3.19 亿港元。消息面上，6 月初，有理想员工表示，在开启大规模裁员一个月后，理想正在召回部分关键岗位的被裁员工。另外，此前 MEGA 在 3 月 1 日上市后表现不及预期，理想汽车于 3 月 21 日调整了一季度和全年销量目标。第三方统计数据显示，截至 4 月 30 日，MEGA 的累计销量为 4374 辆。其中，4 月销量仅为 1145 辆，与理想原本计划近 6000 辆的月均销量相差甚远。摩根大通表示，理想汽车目前股价反映未来 6-9 个月的上涨潜力及销量及利润率的不利因素，首予 “中性” 评级，目标价 82 港元。该行认为，理想汽车目前利好因素减少，利空因素增加。鉴于纯电动车市场固有的激烈竞争，理想汽车最近将产品组合扩展到纯电动车，带来了挑战。但预计增程型电动车＋插电式混能汽车将继续实现更快增长。

理解市场 | 理想汽车-W 午后跌超 4% 股价创逾 1 年半新低 小摩指其利空因素增加

小米集团副董事长林斌因减持股份引起争议，投资者指责其违背承诺。然而，小米集团回应称林斌的减持行为是出于公益目的，他们向中山大学捐赠了 1 亿元人民币。林斌减持套现的数额与捐赠数额存在差额。

副董事长林斌被指违背承诺减持套现 1.6 亿 小米集团回应：是做公益

恒生指数走低 0.4%，至 18,362.54 点。美团对指数下跌拖累最大，下跌 1.2%。 海底捞国际控股有限公司跌幅最大，下跌 5.9%。午盘交易中，82 支股票中 57 支下跌，21 支上涨；所有类股均走低，以工商业股为首。

恒生指数下跌 0.4% 美团引领下跌

AMD 周三表示，黑客在最近的一次网络攻击中窃取了有限的信息，这次网络攻击不会对其业务产生重大影响。AMD 一位发言人表示：“根据我们的调查，我们认为与组装某些 AMD 产品的规格有关的有限信息是在第三方供应商网站上获取的。”“我们认为这次数据泄露不会对我们的业务或运营产生重大影响。” 本周早些时候有报道称，一位名为 “IntelBroker” 的黑客犯罪份子正在暗网上兜售从 AMD 窃取的内部数据，包括客户数据库、即将推出的产品规格和计划、内部财务数据和原始代码、固件和 ROM、员工个人信息 (包括姓名、使用者 ID 和电话号码) 及其他敏感信息，以换取加密货币。对此，AMD 回应称，已知道网络犯罪组织声称拥有被盗的 AMD 数据，“我们正与执法人员和第三方托管合作伙伴密切合作，调查这一说法和数据的重要性”。

AMD 回应黑客攻击：被窃取信息有限 不会对业务产生重大影响

汇丰认为，特斯拉销售疲软，robotaxi 和人形机器人未来充满不确定性。而比亚迪技术领先同行短期内难以追赶，可以继续领跑新能源汽车市场。

汇丰态度鲜明：比亚迪 “上涨潜力巨大”，特斯拉 “维持减持”！

微软 Copilot+PC 到底有多强？第一波测评已经来了！

开启 AI PC 时代！微软 Copilot+PC 上市，搭载高通 Snapdragon X ，起售价 999 美元

瑞穗证券认为，英伟达是 AI 硬件领域无可争议的领头羊，但最近博通以及美光科技表现突出，足以与英伟达比肩，共同组成 “AI 三骑士”。博通股价过去 7 个交易日累计上涨超过 28%，市值突破 8000 亿美元。而美光科技股价在过去八个交易日累计上涨 18%，市值达到 1700 亿美元。

英伟达 + 这两家公司=“AI 三骑士”

花旗表示，约 54% 的银行业工作具有很大被 AI 自动化的潜力。不过，AI 的普及或许并不会导致裁员。花旗称，金融公司可能需要雇佣相关员工，确保 AI 使用的合法合规。

“AI 代替” 焦虑席卷！哪个行业最危险？花旗：金融业

即将迈入 “万亿俱乐部” 之际，高盛、摩根大通等纷纷上调台积电目标价，他们认为 AI 需求激增及涨价预期将推高公司的盈利。

台积电市值逼近 1 万亿美元！华尔街齐声唱多

三大利空因素将打压美国股市，引发回调。首席投资策略师预测标普 500 指数将下跌 5%，主要因利率、通胀和股票估值的利空。股票估值高，科技股溢价尤甚。预测人士警告股市估值水平高，可能引发大幅回调。股市似处于 1929 年以来最高估的水平，可能出现冰裂。

资深分析师：三大利空施压 美股将出现回调

港股三大指数高开低走，恒生指数跌 0.3%，恒生科指跌 1.09%，国企指数跌 0.27%。科网股集体下跌，快手跌超 4%，哔哩哔哩跌超 3%，网易、京东跌超 1%；餐饮、啤酒、乳制品等食品股跌幅居前，海底捞跌超 5%，华润啤酒跌超 3%。半导体概念股涨幅居前，龙头中芯国际涨超 4%；海运股表现活跃，太平洋航运涨近 6%；石油股延续涨势，三桶油均涨超 2%。煤炭股个别强势，南南资源发盈喜涨 50%。

快讯：港股三大指数高开低走 餐饮、啤酒、乳制品股跌幅靠前

芯片股延续近期涨势，截至发稿，中芯国际涨 4.98%，报 19.8 港元；上海复旦涨 4.39%，报 13.78 港元；华虹半导体涨 4.29%，报 25.55 港元。消息面上，据媒体报道，在产能供不应求的情况下，台积电将针对 3nm、5nm 先进制程和先进封装执行价格调涨。其中，台积电 3nm 代工报价涨幅或在 5% 以上，先进封装明年年度报价涨幅在 10%-20%。据悉，目前各大晶圆厂的产能利用率已经明显提升，不少厂商已出现满产、甚至利用率超 100% 的情况。而在业内看来，晶圆代工环节稼动率的持续提升以及部分代工厂的满产，未来将带来价格上涨的弹性。摩根士丹利近期表示，华虹半导体的晶圆厂目前的利用率已超 100%，预计在今年下半年可能会将晶圆价格上调 10%。

理解市场 | 中芯国际涨超 5% 领涨芯片股 台积电价格调涨 代工厂满产带来价格上涨弹性

交银国际发布研究报告称，上调小鹏汽车-W 目标价 1.9%，从 29.96 港元至 30.53 港元，评级从 “沽出” 上调至 “中性”。公司月销量已经在 5 月重回万辆水平，随着销售管道变革和下半年的新车发布，其销量预计在年内持续改善。

交银国际：上调小鹏汽车-W 评级至 “中性” 目标价升至 30.53 港元

AH 股早盘走低，商业航天板块走弱，医疗、半导体及航运股逆势上扬。AH 股半导体板块均走强，中芯国际港股涨近 2%。游戏股普遍上涨，心动公司涨超 3%，腾讯、网易涨近 1%。A 股板块方面，半导体板块继续走强，气派科技 2 连板，晶华微 20cm 涨停，锴威特涨超 10%，灿瑞科技、必易微、银河微电等纷纷冲高。CRO 概念股反弹，诺泰生物一度 20cm 涨停，圣诺生物涨逾 5%。航运股走强，中远海控涨超 2%。商业航天板块回调。港股板块方面，油气股继续走强，中石油涨超 2%。港股航运股也集体走高，中远海控涨超 3% 。国债期货开盘集体上涨，30 年期主力合约涨 0.21%，10 年期主力合约涨 0.08%，5 年期主力合约涨 0.02%，2 年期主力合约涨 0.01%。

AH 股早盘走低，商业航天板块走弱，医疗、半导体及航运股逆势上扬

业绩大好、分析师看多、股票拆分、ETF 被动资金即将流入、以及可能纳入道指等利好影响，英伟达持续创新高。

夜盘｜英伟达大涨 3.4%，股价破 140 美元

英伟达与鸿海合作推出交换机大笔订单，预计订单数量是 GB200 服务器出货量的七倍。分析师认为，交换机产业链长周期高壁垒，国内相关厂商将受益。多个赛道有望受到催化，如人工智能 AIETF、云计算 50ETF、数据 ETF 等。AI 建设浪潮来临，国产厂商有望复刻 Arista 步伐。

AI 赛道盘前 | 英伟达放出 GB200 交换机大单，国内厂商或持续受益，人工智能 AI 行情后市可期

英伟达超越苹果市值的隐喻：AI 服务器将超越手机，成为 ICT 产业最大赛道。由于高算力芯片堆积，AI 服务器的产品均价可能从 1 万美元迈向 10 万美元，远期服务器市场空间势必将突破万亿美元。智能手机当前全球市场规模为 5000 亿美元左右，服务器也开始占据了 ICT 行业的 C 位，即将成为其中最大赛道。

英伟达超越苹果市值的隐喻：AI 服务器将超越手机，成为 ICT 产业最大赛道

港股恒指高开 0.13%，科指涨 0.16%。科网股普遍高开，网易、腾讯涨近 1%。汽车股多数上涨，零跑涨近 2%。内房股普遍高开，富力地产涨超 2%。

快讯：港股恒指高开 0.13% 科指涨 0.16% 科网股普遍高开

美国国债今年上半年经历过山车行情，目前处于盈亏平衡的边缘。投资者押注美国物价降温将促使美联储比官员们所暗示的更早、更大幅度地降息，从而有效限制了美国国债收益率的上涨幅度。掉期交易员预计 2024 年美联储将有两次 25 个基点的降息，首次降息将发生在 11 月。随着美联储和投资者对今年降息次数的预期开始趋于一致，规模达 27 万亿美元的美国国债市场出现了反弹。

收复失地！美联储降息预期升温，美债 “涨声” 渐响

中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在 3.45% 和 3.95% 不变。

一年期、五年期 LPR 均维持不变

华泰证券发布研究报告称，港股交易情绪降温或已较充分，结合恒生科技估值已低于去年 11 月上旬，港股调整空间或有限。资金面上，外资配置盘净流出规模收窄，但交易盘净流出规模连续两周扩大。南向资金仍为港股资金面的主要韧性项，对通信/汽车/电子等新经济板块流入强度提升。

华泰证券：港股交易情绪降温或已较充分

消息称已有 7 家公司优先采用台积电 3nm 制程工艺 包括苹果和英伟达

两年前曾看空中国科技股的摩根大通分析师 Alex Yao，近日称中国科技股股价仍有约 20% 至 25% 的上涨空间，宏观经济的稳定发展是左右股价走势的关键。

摩根大通 Alex Yao：中国科技股还能涨 20%-25%

智通港股通占比异动统计 |2024 年 6 月 19 日

智通港股通占比异动统计 |6 月 20 日

新的版税模式将带来 ARM 全新增长，这几个点你要了解。

ARM 的三个增长来源 丨 AI 脱水

摩根士丹利认为，DNF 手游是腾讯近年最大规模的游戏发布之一，应成为推动第二季腾讯国内游戏业务增长拐点的关键催化剂之一，预计该游戏首年总收入可达 100 亿元。

腾讯 “新游戏王” 揭竿而起

多家华尔街券商上调台积电目标价，理由是 AI 相关需求激增以及明年可能涨价将推高盈利。香港财长称正与内地磋商允许内地投资者以人民币买港股。亚马逊将在德国物流和云基础设施领域投入 100 亿欧元。蔚来重组智能驾驶研发部，感知与规控合并为大模型团队。嘀嗒出行启动打新招股。

早餐 | 华尔街大举唱多台积电，马斯克揭晓 xAI 超算两大合作方

加拿大央行会议纪要显示，央行官员对通胀可能会像美国一样可能陷入停滞的风险表示担忧，认同放宽货币政策是一个循序渐进的过程。如果通胀持续放缓，预期未来将进一步降息是 “合情合理的”。

加拿大央行会议纪要：6 月会议考虑过等到 7 月再降息，暗示未来宽松 “循序渐进”

亚马逊将向德国云计算和物流网络再投资 100 亿欧元。该投资计划包括到 2026 年在法兰克福地区建设和维护云基础设施，以及到 2040 年在德国建立主权云业务。此举是亚马逊在全球范围内扩张的一部分，以满足不断增长的计算需求。亚马逊面临着来自微软等竞争对手的竞争，欧洲监管机构也在推动云计算公司将数据存储在欧盟境内。亚马逊计划投资在西班牙、法国、墨西哥、美国、沙特阿拉伯和新加坡等地开展项目。

全球扩张脚步不停 亚马逊承诺向德国云计算和物流网络再投资 100 亿欧元

周三美股和债市因六月节休市。英国关键服务业通胀坚挺。美元指数大致持平，日元跌 0.1% 失守 158。美国 API 原油库存意外增加打压投资者情绪，布油小幅收跌脱离七周高位。黄金小幅走低，伦敦基本金属普涨。

美股休市，欧股欧债齐跌，但英股再涨，原油库存意外增长，油价回落

在社交媒体上，戴尔 CEO 称正与英伟达合作 AI 工厂，支持马斯克的 xAI。马斯克回应称，戴尔正在组装 xAI 超算的半数服务器机架。当被问到另一半机架谁做，马斯克回复是超微电脑。

马斯克揭晓 xAI 超算两大合作方：戴尔和超微电脑

黄仁勋担心，英伟达 GPU 的需求最终可能会放缓。为避免走上思科的老路，黄仁勋正在积极推动英伟达进军软件和云服务市场，与大客户亚马逊 AWS 和微软展开竞争。

已站上世界之巅，黄仁勋为何依然忧心忡忡？

自去年 9 月摩根大通公布纳入印度国债决定以来，海外对印度主权债券的投资已攀升 100 亿美元。

最高或达 400 亿美元！外资加速 “扫货” 印度债市

英伟达自己设计 GB200 服务器机架，同时可能让客户更难转用替代产品。

报道：英伟达正开拓新业务，和戴尔等 AI 服务器制造商 “抢饭吃”

<p>低估的极氪，是真得被冤枉了吗？</p>

极氪：“负” 二代 or 待爆黑马？

港股互联网 ETF（513770）今日放量收涨 3.44%，豪取全市场 ETF 涨幅 TOP5。哔哩哔哩股价创 2023 年 8 月以来新高，收涨近 19%。交银国际预计哔哩哔哩首款 SLG 手游《三国：谋定天下》有望带来盈利增长，摩根大通上调评级至超配，目标价上调至 165 港元。分析人士认为，港股互联网板块的盈利复苏趋势或更具确定性，互联网公司财报利润率亮眼，其他消费互联网企业受益于出海以及竞争格局向好。

盈利强预期驱动，哔哩哔哩涨近 19%！港股互联网 ETF（513770）放量收涨 3．44%，豪取全市场 ETF 涨幅 TOP5！

森松国际是一家压力容器设备制造商，具有成长性且背景特殊。公司营收最大地区为中国，计划纳入港股通并加大股东回报力度。森松国际的优势在于创新能力强，长期合作客户群体稳定，业务遍布海外。公司实施了内部创业机制，鼓励员工团队注册公司，避免人才流失。若公司成功纳入港股通，估值重修确定性将进一步加强。

森松国际，9 月港股通潜在选手

丘栋荣是一位逆向买入的基金经理，一季度大幅加仓保利发展，持仓市值达到 2.68 亿元，成为该基金的第三大重仓股。他认为房地产行业供给端收缩，具有较高成长性或盈利弹性的价值股有投资潜力。保利发展是中庚小盘价值基金和中泰价值优选基金的重仓股。丘栋荣的买入价约在 9-10 元之间，与当前股价相差不大。

丘栋荣一季度大幅加仓保利发展

智通财经 APP 讯，美团-W 发布公告，该公司于 2024 年 6 月 19 日斥资 2.73 亿港元回购 233.83 万股股份，每股回购价格为 115-119.8 港元。于同日，员工 (董事除外) 根据首次公开发售前雇员股份激励计划行使购股权而发行 5464 股。

美团-W6 月 19 日斥资 2.73 亿港元回购 233.83 万股

喊两句 AI 就能圈钱的日子一去不复返了，未来企业要用实打实的业绩说话。

投资者回归理性？美股去年备受追捧的 AI 概念股，今年超过一半在下跌

天眼查 App 显示，近日，珠海横琴车之粤汽车有限公司成立，法定代表人为李冠华，注册资本 100 万人民币，经营范围含新能源汽车整车销售、汽车销售、摩托车及零配件零售、摩托车及零配件批发、电车销售、汽车零配件零售、汽车零配件批发、新能源汽车电附件销售、二手车经纪等。股东信息显示，该公司由理想汽车旗下 Leading Ideal HK Limited 全资持股。

理想汽车在珠海成立新公司

据科创板日报援引日经亚洲，知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技正在美国建设先进高带宽存储芯片的测试生产线，并首次考虑在马来西亚生产 HBM，以满足人工智能热潮带来的更多需求。美光表示，其目标是到 2025 年将 HBM 的市场份额提高三倍以上，达到 20% 左右。

美光拟扩大美国 HBM 芯片产能 并首次考虑在马来西亚生产 HBM

炒美股将收税的传闻引发关注，富途控股高级副总裁徐礼表示，富途不会冒着被吊销牌照和罚款的风险去知法犯法，也不会向税局和监管部门提供客户资料和资金明细。他指出，税局强调的是境外收入而非境外投资，而券商的资产变动复杂，计算方法和规则也不同，因此税局在券商这方面不具备可操作性。他还解释了 CRS 与企业的关系，称所有金融机构在香港都适用同样的规则和一致性监管原则。

炒美股将收税？富途控股高级副总裁：没有任何必要冒着被吊销牌照和巨额罚款的风险去知法犯法

瑞士央行将在周四公布利率决议，市场对降息的前景存在不确定性。瑞郎隔夜对冲成本出现自 2015 年以来最大涨幅，投资者一直在猜测瑞士央行的下一步举措。欧元兑瑞士法郎隔夜波动率升至 2023 年以来的最高水平。瑞士央行可能会发布指引以提振瑞郎。货币市场预计降息的可能性约为 70%，而经济学家对结果的看法大致不一。瑞士法郎兑欧元已上涨逾 4%，因为法国的政治动荡导致投资者寻求避风港。

瑞士央行降息前景仍不明确 瑞郎隔夜对冲成本出现自 2015 年以来最大涨幅

智通财经 APP 讯，中芯国际发布公告，于 2024 年 6 月 19 日，非公司董事因行使根据 2014 年股份奖励计划 (于 2013 年 6 月 13 日获采纳) 所授予的受限制股份单位而发行 7500 股普通股股份。于同日，因 2014 以认股权计划 (于 2013 年 6 月 13 日获采纳) 获行使而发行 2600 股。

中芯国际因股份奖励计划获行使而发行 7500 股

英伟达以 3.34 万亿美元的市值超越微软和苹果，成为全球市值第一，引发市场关注。英伟达股价的狂飙与全球 AI 投资热潮有关，但也存在担忧，担心是否会重蹈当年思科的覆辙，股价一蹶不振。此外，英伟达高层频繁套现也引发关注。

英伟达成新 “股王”，市场担忧 “思科故事” 重演

香港财库局局长许正宇表示，正在与内地监管机构紧密磋商，计划让内地投资者以人民币直接购买在港上市的人民币股票，将人民币柜台连到港股通。这是为了纪念香港与内地市场互联互通 10 周年，并推动港股市场的发展。

香港财库局局长许正宇：与内地监管机构紧密磋商，让内地投资者以人民币买港股

大摩表示，随着行业监管重点发生转移，腾讯作为 “中国最大的小游戏平台” 或将迎来春天，叠加腾讯海外投资初见成效，国际游戏业务势头强劲。

大摩预判：游戏大环境已变，不利网易，看好腾讯

6 月 19 日为美国六月节，美股休市一天，6 月 20 日恢复正常交易。洲际交易所旗下布伦特原油合约交易提前于北京时间 20 日 01:30 结束，芝加哥商品交易所旗下贵金属、美国原油和外汇合约交易提前于北京时间 20 日 02:30 结束。