AI 股票和供应 AI 芯片的英伟达股价上涨数倍，使得股市中其他部分更具吸引力。在当前的经济周期中，成长股表现良好，但价值股也受到了损失。如果不包括市场领先的 “美股七巨头”，股市定价将更具吸引力，尤其是价值股。

霍华德·马克斯：AI 股票和供应 AI 芯片的英伟达已经非常 “热” 了 股价上涨了数倍

经营房地产买卖平台的 Linkhome Holdings 周五向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了首次公开募股 (IPO) 申请，计划融资 1200 万美元。Linkhome Holdings 曾于 2024 年 4 月 11 日秘密递表。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 LHAI。Linkhome 通过其子公司运营一个房地产平台，旨在为客户提供端到端的解决方案和服务，最初包括房地产经纪服务、现金优惠以及物业租赁管理和房屋装修等其他服务。自成立以来，截至 2024 年 3 月 31 日，其平台已促成总价值超 1.5 亿美元的代理经纪交易。该公司总部位于加利福尼亚州尔湾市，成立于 2021 年，在截至 2024 年 3 月 31 日的 12 个月内，实现营收 200 万美元。EF Hutton 是此次交易的唯一簿记管理人。公司未披露定价条款。

房地产平台 Linkhome Holdings 申请美股 IPO 拟筹资 1200 万美元

期权到期后伽马锐减 + 流动性紧缩！从现在到 6 月底，投资者可能会看到股市开始大幅回调。6 月期权到期后，对冲流动将不再支持市场，因为随着季末的临近，流动性水平也将下降。

本周美股面临两大挑战！

微软的网络安全业务被认为蕴含着 1000 亿美元的市场机会。据分析师预测，到 2027 年，微软的安全业务可能会带来 1% 至 1.5% 的增长，并且在某些年份的增长贡献可能会超过 2%。微软将其安全产品分为六个系列和三个重点领域，目前每年产生超过 200 亿美元的收入。预计未来几年将有 15% 的增长，并可能带来 100 亿美元的额外销售额。微软的安全业务收入在 2023 年至 2027 年间有望翻一番，达到 390 亿美元以上。

不止 AI！微软这个业务 “藏着” 千亿美元机会

摩根大通认为，支撑美股强劲上涨的动力来自两大股指 ETF 空头头寸的稳步下降，但当前隐含的空头波动性交易已经相当 “宽泛”（extended），这意味着市场对负面消息更敏感，显示出更大的脆弱性。

推高美股、压制波动率，美股 “空头撤退” 到极限了？

港股 IPO 新股情绪高涨，选择均衡申购是最佳策略。老铺黄金、中赣通信、嘀嗒出行、天聚地合、元续科技五家新股都有亮点。中赣通信有望成为情绪接力最大受益者，算力是今年最热概念。市场热度高，选择五只新股均衡申购。

太热了！同时 5 家 IPO 如何选？老铺黄金、中赣通信、嘀嗒出行、天聚地合、元续科技，或许每家都均衡参与才是收益最高选择？

孙正义在软银股东大会上发表了关于人工智能（AI）未来愿景和软银战略发展方向的演讲。他表示，软银的目标是实现人工超级智能（ASI），智能水平高达人类的 10000 倍，相信这将推动人类社会的巨大进步。他还强调了愿景基金在软银的重要性，专注于 AI 领域的投资。此外，孙正义提到了 ARM 芯片在 AI 世界中的重要性。他结束演讲时表示，追求 ASI 的目的是让人类更幸福，信息革命的最终目标是让人们过上更美好的生活。

孙正义软银股东大会最新演讲：软银的目标是 AGI 升级版—— ASI！智能水平高达人类 10000 倍，信息革命还将继续

小鹏汽车 CEO 何小鹏即将发布特斯拉和 Waymo 自动驾驶体验报告。何小鹏在美期间体验了特斯拉最新自动驾驶系统 FSD V12.3.6，并透露该软件有望在今年内进入中国市场。特斯拉 CEO 马斯克称中国汽车制造商展现出强大竞争力。

小鹏汽车：何小鹏即将发布特斯拉、Waymo 自动驾驶体验报告

美光科技将于 6 月 26 日发布第三季度财报。预计其业绩有望超出预期，并提供更强劲的指引。由于行业整体复苏和 HBM 份额增长，非 HBM 领域的供需动态可能带来收入提升。此前，美光宣布与英伟达达成开发协议，加入 AI 行业。美光股价已累计上涨 75%。根据 CEO 的说法，美光已恢复盈利能力并实现了积极的营业利润率。供需平衡收紧推动了价格上涨。数据中心需求推动 HBM 内存价格上涨。预计明年 HBM 内存和其他类型 DRAM 的价格也将上涨。

财报前瞻 | 搭上 AI 东风 HBM 卖爆！美光科技 Q3 业绩有望再次井喷

英伟达收入增长之迅猛，使得华尔街分析师难以预测，并引发估值担忧。供应链不确定性是预测困难的主要原因。

华尔街的 “哥德巴赫难题”：如何预测并定价英伟达？

小米科技起诉深圳数码公司等侵权，索赔 200 万。原告要求被告停止使用 “小米粽” 标识，删除侵权链接，并赔偿 200 万元。

小米诉数码公司侵权索赔 200 万

通过开放 AI 模型，高通希望能在未来一年内看到大量基于骁龙 X Elite 平台的 AI 应用涌现，这将刺激市场对高通 AI PC 的需求。

为 AI PC 建生态，高通将自研端侧 AI 模型向开发者开放

自从礼来及诺和诺德推出 “减肥神药” 后，意外引发了一场 “健康饮食潮流”。减肥药服用者的饮食习惯也因此改变，高蛋白低热量食品受到追捧，并对食品及零售行业产生连锁反应。雀巢、达能等食品巨头也下场争夺健康食品市场。

“减肥神药” 变革食品行业：酸奶更畅销，食品巨头纷纷布局健康食品

“持币大户” MSTR 总持有量超 22.6 万枚，总价值达到 83.3 亿美元。

市场认为未来利率水平将保持高位，这可能限制美联储的降息空间。

美债市场释放的高利率信号：长期中性利率将在 3.6%

港股三大指数集体下跌，科网股和半导体概念股表现不佳。恒生指数下跌 1.14%，恒生科指下跌 1.76%，国企指数下跌 1.2%。科网股中，联想下跌超过 3%，小米、百度、美团下跌超过 2%，腾讯、京东、阿里巴巴也跟跌。半导体概念股中，中电华大科技下跌近 7%。其他板块也普遍下跌。

快讯：港股三大指数集体下跌 科网股、半导体概念股低迷

目前成长股并没有被高估，而是非成长股处于落后地位，当两者差距缩小时，可能是非成长股出现反弹，而不是成长股暴跌。Oppenheimer 技术分析师 Ari Wald 认为等权重纳斯达克 100 指数是一个板块轮动首选，具有吸引力的平衡。

Oppenheimer：美股成长股并不存在泡沫 板块轮动首选等权重纳斯达克 100 指数

大摩认为，当前美股主要面临三大风险：1、通胀和经济增长重新上升，导致美联储重新考虑加息；2、流动性状况恶化，导致股市下跌；3、市场对经济增长的担忧，容易把糟糕的经济数据转变为对整个股市估值不利的消息。其中第三点是最有可能发生的风险，在这种情况下，美股优质大盘股以及防御型股票的表现可能会更好。

大摩：美股存在 “三大风险”，继续推荐抱团或防御

苹果在 2024 年的全球开发者大会上宣布了最新一代操作系统的更新，以及革命性的新人工智能平台 Apple Intelligence 和焕然一新的 Siri。新的 Siri 具备自然语言交互、图像识别、语音识别等功能，能够深入理解用户需求，并提供个性化的帮助和建议。然而，这也引发了安全隐私问题，马斯克对此提出了质疑。

苹果 Siri 更智能了！安全隐私问题引发马斯克质疑

Meta 与苹果正在秘密洽谈 AI 合作，旨在整合 Facebook 的生成人工智能模型与苹果的人工智能系统 Apple Intelligence。苹果寻求合作伙伴以处理更复杂、更具体的任务，并探讨将其他初创公司的生成式人工智能技术引入 Apple Intelligence。与苹果合作将为人工智能公司带来更广泛的产品分销渠道。苹果已与 OpenAI 合作，并计划在今年下半年推出 ChatGPT。此次合作充分展现了苹果的优势和便利性。投资者期待看到更多的原创和不可或缺的内容。

传 Meta 与苹果秘密洽谈 AI 合作 全球合作布局备受行业期待

上半年最后一个交易周，投资者将关注通胀数据和部分企业业绩。本周财报亮点是联邦快递、美光和耐克：美光业绩将关注人工智能需求，耐克则面临竞争压力。此外，拜登和特朗普的总统辩论也将吸引投资者关注。

上半年最后一个交易周有何看点？美联储最关注的通胀数据即将来袭

AMD 在 COMPUTEX 2024 展示了全新的 Zen 5 系列架构和 Ryzen AI 300 系列处理器，并提供了 Ryzen AI 9 HX 370 和 Ryzen AI 9 365 两款产品。网友对 Ryzen AI 9 365 进行了初步测试，发现它采用了混合架构设计，包括 Zen 5 和 Zen 5c 架构的内核，共 10 核心 20 线程。它还配备了 RDNA 3.5 架构的 GPU 和 XDNA 2 神经处理单元（NPU）。此外，Ryzen AI 9 365 的 CCX 设计进行了修改，采用了非对称的两个 CCX 组成，其中 CCX0 为 4 个 Zen 5 内核，CCX1 为 6/8 个 Zen 5c 内核。整体性能表现优秀，适用于 AI 工作负载。

AMD Ryzen AI 9 365 初测成绩曝光 提升符合预期

钉钉总裁叶军在亚布力中国企业家论坛上批评了百度搜索结果中广告过多的问题。他认为传统搜索引擎面临着人工智能技术带来的挑战，用户在百度上搜索时往往会受到广告干扰，与智能聊天机器人提供的准确答案形成鲜明对比。叶军指出新型平台如小红书正在改变搜索场景，其高知识密度的内容让用户感觉搜索结果更有用。业内认为，搜索引擎行业需要创新和变革以满足用户需求，并避免过度商业化影响用户体验。

钉钉总裁吐槽百度搜出来 10 条都是广告：都是差不多的

英伟达的营收规模太过强劲，华尔街无法跟上步伐，导致预测工作变得困难。英伟达被称为 “地球上最重要股票”，股价约为未来 12 个月预期销售额的 23 倍。然而，英伟达目前的实际营收规模仍不可预测，这使得华尔街分析师们难以回答关于其未来发展的问题。英伟达的 AI 芯片在人工智能领域扮演重要角色，但其潜在营收规模太过强劲，导致华尔街分析师们无法准确预测。英伟达 2025 财年 Q1 总营收同比增长 262%，连续四个季度远超预期。总体而言，英伟达的营收前景乐观，但具体预期营收规模难以衡量。

罕见一幕：华尔街预期追不上英伟达业绩！ “地球最重要股票” 涨势远未熄火？

媒体报道透露，AI 公司将通过 Apple Intelligence 提供高级订阅服务，而苹果将从订阅收入中抽成。

“苹果智能” 将成 AI 大模型商店？苹果正与 Meta、Anthropic、Perplexity 等洽谈入驻

苹果与 Meta 讨论 AI 方面合作，还与谷歌等进行 AI 洽谈。苹果今年不会在欧洲上线三大 AI 功能。GPT-5 发布大幅推迟。美国检察官建议司法部高级官员对波音公司提起刑事诉讼。大陆 AI 初创明星企业月之暗面否认进军美国市场。中国和欧盟商定就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商。本周将公布美联储最青睐的核心 PCE 通胀指标。拜登与特朗普将正面 “对决”。

早餐 | 英伟达股东大会 + 美国核心 PCE 通胀指标，苹果和 Meta 讨论 AI 合作

随着 2024 年的中点近在眼前，美国国债正处于抹去今年跌幅的边缘。市场上越来越多的人认为，所谓的中性利率远高于预期，可能限制央行降息的能力，给债券市场带来不利影响。远期合约预测美国利率将停滞在 3.6%，比过去 10 年的平均水平高出一个多百分点。投资者应关注收益率下限的预期，债券能走多远存在潜在限制。

高利率将持续多久？债券市场称可能是永远

英伟达股价持续创新高，多只英伟达 “概念基” 净值也刷新历史纪录，引发市场对高溢价风险的警惕。纳斯达克市场的一些龙头品种已显示超买迹象，科技赛道变得拥挤，市场出现阶段性调整压力的信号。同时，英伟达股价创新高带动了相关基金的净值上涨，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 发布多次溢价风险提示公告。英伟达持有的市值占该基金资产净值比例高达 14.33%。

英伟达 “概念基” 获追捧 警惕 ETF 高溢价风险

控货减量，贵州茅台再出手

联想加码布局 AI 算力

据知情人士透露，Facebook 的母公司 Meta 已与苹果公司就将 Meta 的生成式人工智能模型整合到最近发布的用于 iPhone 和其他设备的人工智能系统 Apple Intelligence 中进行了讨论。除了谷歌和 Meta，人工智能初创公司 Anthropic 和 Perplexity 也一直在与苹果商谈，希望把它们的生成式人工智能引入苹果智能系统。

苹果据悉与 Meta 讨论建立 AI 合作伙伴关系

栢能集团的股价在英伟达市值最高上市公司的消息传出后大涨超过 60%。栢能集团发布了盈喜，预计在截至 2024 年 6 月 30 日的 6 个月内将获得股东应占纯利不少于约 1.50 亿港元，与去年同期相比增长约 581.32%。然而，公司在 2023 年的年报中显示，业务表现不佳，受到多个地缘政治和经济因素的影响。公司的收入和净利润持续下滑，至 2023 年已接近盈亏平衡线。

借英伟达风头大涨超 60%，栢能集团遭热炒？

Hartnett：尽管投资者仍觉得需要更多与 AI 相关的投资，“所有资产配置者都担心股权集中风险。”

“三巫日” 大结局美股成交量飙升，科技股超买了么？ ｜海外大类资产周报

软银集团创始人孙正义在股东大会上表达了对卖出英伟达股票的遗憾，称如果继续持有这些股份，现价值约为 1600 亿美元，意味着错失了逾 1500 亿美元的收益。

软银孙正义后悔早卖英伟达股票 少赚了 1 万亿

花旗预计，明年全球原油库存将大幅增加，同时全球石油需求增长将放缓，石油需求可能在本十年结束前达到峰值。

短期乐观，长期悲观？“油价最大空头” 花旗：明年跌到 60！

英伟达市值在两个交易日内蒸发逾 2200 亿美元，跌至 3.11 万亿美元。有传言称英伟达 CEO 黄仁勋将为此 “背锅”，因为其减持股票影响了市场情绪。然而，黄仁勋的减持计划早已公布，并非突然减持。该计划旨在消除内部人士因了解重大非公开信息而可能获得的任何优势。

英伟达市值蒸发逾 2200 亿美元 黄仁勋要 “背锅”？

小米高管陷减持风波

特斯拉的投资者批准了马斯克价值 560 亿美元的薪酬方案，但否决了暂停采购来自深海生态中的电动车电池金属的提议。 激进投资者在年度股东大会上敦促这间车企加入其他头部同行之列，考虑深海采矿对环境的影响。推动企业社会责任的非牟利组织 As You Sow 去年 12 月提交了这份提议，请求股东暂时禁止采购来自深海海床的矿物。

特斯拉股东投票反对深海采矿禁令

复苏在即，AMD 的股价回落，但仍被高估。尽管增长速度不及英伟达，但估值相当。AMD 的业绩表现好坏参半，数据中心收入创纪录增长，客户业务复苏。然而，股票在 2022 年末大幅下滑。总体而言，AMD 面临估值问题，但未来仍有利好因素。

复苏在即，AMD“先涨为敬”？

数据显示，今年只有 23% 的股票 ETF 能够跑赢标普 500 指数，像是大部分主动管理型 ETF、量化驱动的智能贝塔和主题投资 ETF，都比不过标普 500。正如股神巴菲特说的那样：普通投资者应该长期买入指数基金，而不是听从其他人的选股建议。

最简单的投资最赚钱！今年，3/4 的 ETF 跑不赢标普 500

今日，小米集团联合创始人、副董事长、执行董事林斌针对近期个人基金会减持小米股票引发的争议，在个人微博发文回应称：此次减持的金额除了捐赠母校中山大学，未来还会有更多公益捐赠，欢迎大家共同监督。

小米联创林斌回应减持套现：除捐赠母校中山大学，未来还会有更多公益捐赠

中信证券认为，目前模型厂商继续加速开发多模态大模型，推理成本下降有望加速应用发展。市场需关注多模态应用与端侧叙事的变化，以及模型对具身智能与自动驾驶的溢出效应。同时，上游训练算力仍是绩优成长的代表赛道。预计今年下半年 GenAI 在 B 端企业运营、C 端视频应用和智能终端方面的渗透将加速。

中信证券：头部厂商你追我赶开发多模态大模型  推理成本速降加速应用拐点到来

英伟达在本周一度成为全球市值最大的公司后，也推动了创纪录的资金流入大型科技 ETF XLK。截至 6 月 19 日的当周，约 87 亿美元流入 XLK，占美股总资金流入量的三分之一。巨量资金流入背后很可能与 XLK 的 “心跳交易” 有关。

巨型科技 ETF 再平衡，英伟达上、苹果下！预期中的周五 “百亿冲击”，就这？

中信建投证券发布研报称，计算机板块因市场风格和行业基本面修复偏慢，上半年走势较弱，但预计下半年会好转。研报认为，新技术、新市场和新需求将带来行业投资机会。AI 算力仍是需求确定性最高的产业，国内外大模型持续迭代，视频市场发力。计算机的机构持仓、估值和成交量具备向上弹性空间。

中信建投 24 年中期投资策略：计算机的三束光 新技术、新市场、新需求

零跑汽车创始人朱江明希望以成本定价，提供 “好而不贵” 的产品。公司的目标是在 20 万元以下开发科技领先、配置豪华的新能源车型，降低消费者获取高端车辆体验的门槛。

零跑汽车欲做 “车圈小米”？朱江明：希望以成本定价，提供 “好而不贵” 的产品

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克透露了公司下一代自动驾驶计算机的新细节。该计算机将被称为 AI5，计划于 2025 年下半年应用于汽车上。此次更新将是特斯拉迄今为止最强大的硬件版本，能耗是之前版本的四倍。马斯克还表示，特斯拉将在今年年底前增加 50,000 个 Nvidia H100 AI 芯片以改进自动驾驶系统。此举显示了特斯拉在自动驾驶领域的雄心壮志。

Elon Musk 自曝下一代智驾芯片

游戏大厂 “脱钩” 安卓商店： 独立渠道 TapTap 们能否渔利

通过挂牌量可以跟踪楼市的进展，理解被动卖出者的数量。房价持续下跌反映了楼市流动性的收缩。挂牌量是一个重要指标，可以回答为什么 “5.17” 新政的效果没有立即体现在价格上以及如何跟踪楼市变化的问题。挂牌量的变化与被动卖出者有关，他们导致需求曲线扩张，但也限制了资金供给。挂牌量是跟踪楼市情况的核心指标。

为什么挂牌量是跟踪楼市情况的核心指标？

隔夜 “美股三巫日”，美国证券交易所迎来了 180 亿股的换手，较过去三个月的平均水平激增 55%，标普 500 尾盘成交量比平日激增 30%。在周五到期的 5.5 万亿美元各类证券衍生品里，与英伟达相关的衍生品合约价值高居第二，仅次于标普 500 指数。

“三巫日” 大结局：标普 500 尾盘成交量飙升，英伟达 “过山车” 终以下跌收盘

英伟达 (NVDA.US) 股价两天暴跌超 2000 亿美元市值，黄仁勋 5 天套现 7900 万美元股票。黄仁勋自 6 月 13 日起在 5 个交易日内已减持公司股份 60 万股，价值近 7900 万美元。此外，今年以来英伟达高管已抛售超过 7 亿美元的股票。目前英伟达缺乏内部买家力量。