美联储本周将公布年度银行压力测试结果，预计美国大型银行将对股东派息持谨慎态度。虽然银行有充足的资本来抵御动荡，但在经济和监管不确定的情况下，它们将对派息持保守态度。32 家银行将接受测试，其中包括摩根大通、花旗集团、美国银行等。压力测试结果可能推动华尔街银行努力游说美联储放弃上调资本要求。银行业将仔细研究报告，但对派息持谨慎态度，因为大规模派息和回购可能削弱银行的放贷能力。

美联储 “压力测试” 年度报告本周来袭！美国银行股 “分红” 将遇阻？

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2024 年 6 月 24 日，该公司斥资 4117.87 万港元回购 231.38 万股，每股回购价为 17.6-18 港元。

小米集团-W6 月 24 日斥资 4117.87 万港元回购 231.38 万股

美光科技将于 6 月 26 日公布第三季度业绩，投行 Wolfe Research 和花旗维持看涨评级并上调目标价。Wolfe Research 将目标价由 150 美元上调至 200 美元，认为该公司业绩预期良好。花旗也将目标价由 150 美元上调至 175 美元，预计该公司将公布高于市场预期的业绩和指引。瑞银同样维持了对美光科技的 “买入” 评级，认为 DRAM 和 NAND 的行业整体定价继续偏高。美银证券也重申 “买入” 评级，并将目标价由 144 美元上调至 170 美元，认为该公司将成为 HBM 市场份额上升的主要受益者。

美光科技公布财报前夕 Wolfe Research、花旗维持看涨评级并上调目标价

如果欧盟最终认定苹果违反法规，其或面临 10% 全球收入的罚款，苹果去年营收为 3830 亿美元，在欧盟市场推出 AI 功能也将受阻。

瞄准苹果，欧盟《数字市场法》打出 “第一枪”！

今年以来 A 股表现最好的板块是周期股，其中海运板块涨幅最大。海运股的利润增幅和股息率预期逐渐成为周期板块里的佼佼者。虽然海运股目前涨幅惊人，但其持续性还需观察，特别是运价顶部能否回到 2021 年 Q1 的位置。海运股的上涨起点是巴以冲突导致的供需改变。

海运周期又反转了？

智通财经 APP 讯，美团-W 发布公告，于 2024 年 6 月 24 日斥资 5 亿港元回购 437.87 万股。

美团-W6 月 24 日斥资 5 亿港元回购 437.87 万股

大摩称，美股涨势将保持狭窄。华尔街空头预测，只有经济或债券市场的冲击才能推动更广泛的交易。预计市场表现将持续狭窄，除非债券市场反弹或经济增长放缓。华尔街策略师建议投资优质大盘股和防御股，并避免追求涨势扩大的诱惑。经济增长意外指数持续下降，标普 500 指数对较弱经济数据泰然自若。

大摩：美股涨势仍将保持集中 推荐优质大盘股与防御股

苹果将主导消费者 AI 体验革命，股价有望再涨 15%。根据 Wedbush 分析师 Dan Ives 的说法，苹果将成为消费者人工智能革命的领导者，预计每股股价将增长 15%。苹果在最近的全球开发者大会上推出了 Apple Intelligence，该技术能够理解和生成语言和图像，并简化和加速日常任务。此外，苹果还有可能整合谷歌和 Meta 的人工智能模型进入系统。

Wedbush：苹果将主导消费者 AI 体验革命 股价有望再涨 15%

英伟达盘前跌幅扩大，现跌超 2.5%。

<p>0624 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、1—5 月，全国一般公共预算收入 96912 亿元，同比下降 2.8%。印花税 1505 亿元，同比下降 18.6%。其中证券交易印花税 439 亿元，同比下降 50.8%，印证市场交易资金在继续减少。🐬 个股 1、<span class="security-tag" type="security-tag" counter_id="ST/US/BABA" name="阿里巴巴" trend="">$ 阿里巴巴.US</span> 淘宝 Vision Pro 版更新至 2.0 版本...</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

美国大型科技股的强劲涨势可能会稍作休整，给小盘股和价值股带来投资机会。尽管标普 500 指数今年上涨了 14.6%，但大部分涨幅集中在信息技术和通信板块，其他板块表现较低。投资者希望从大型科技股向价值股和周期股转移。市场涨势过于集中引发担忧，但大型科技股涨势可能会减缓。标普 500 指数超过 14% 的总回报中约有 60% 由英伟达、微软、Meta、Alphabet 和亚马逊推动。

美股科技股涨势或暂停 小盘股、价值股显现投资机会

Affirm 美股盘前涨约 4.3%，报 31.15 美元。消息面上，苹果日前宣布将终止在美国推出一年多的 “先买后付” 服务，并将在今年晚些时候开始允许通过第三方应用程序 Affirm 以及信用卡和借记卡进行分期付款。此外，高盛集团分析师 Mike Ng 上调 Affirm 的评级至 “买入”，并将其目标价从 20 美元上调至 42 美元。

Affirm 盘前涨约 4.3% 与苹果合作提供 “先买后付” 服务 + 高盛上调目标价

美股迎 1976 年来最好的大选年，但什么才能让它继续大涨？

美股盘前，区块链概念股普跌，Coinbase Global 跌近 3%，Marathon Digital 跌超 3%。中概股涨跌不一，哔哩哔哩跌超 1%，小鹏汽车涨超 1%。美股 “七姐妹” 中，英伟达微涨。

美股盘前，区块链概念股普跌，Coinbase 跌近 3%，英伟达微涨

美国就业市场可能比火热的非农数据所描绘的场面惨淡得多。

美国 2023 年就业增长可能是假的？加州已经爆出大雷！

龙光集团逆市涨超 11%，截至发稿，涨 5.63%，报 0.75 港元，成交额 2398.79 万港元。消息面上，6 月 3 日，有媒体报道称，据知情人士透露，摩根大通正在商谈为龙光集团和合景泰富集团安排约 89.5 亿港元（11 亿美元）的三年期贷款。如果成功，该笔贷款将为龙光 80 亿美元境外债务重组扫清一个重要障碍。值得注意的是，此前有知情人士透露，近日凯玥项目开发商龙光集团及合景泰富已与美国摩根大通签署合作协议，双方将合作引入资金方对抗恶意收购。此外，在政府全面 “撤辣” 后，香港楼市持续升温，近日凯玥项目推出 16 伙实用面积 1956 及 2247 平方呎的四房海景大宅，连续售出 14 伙，均为过半亿单位，套现超过 8 亿港元。

港股异动 | 龙光集团逆市涨超 11% 报道称公司携手小摩再融资 凯玥此前连续录得成交

谷歌云的 TPU 在与英伟达人工智能芯片竞争中具有优势，超大规模云提供商中处于领先地位。Omdia 发现，谷歌云 TPU 的表现明显好于微软 Azure、亚马逊网络服务或 Meta Platforms 等竞争对手。谷歌云 TPU 可能会运往公司的数据中心，为内部项目和客户工作负载提供支持。超大规模企业都有定制的人工智能加速芯片，但商业成败细节不为人知。Omdia 认为，谷歌云 TPU 的优势可能解释了谷歌云平台的盈利方式。同时，半定制芯片生态系统也在不断发展，支持整个行业向定制芯片发展的趋势。

Omdia：谷歌云的 TPU 在与英伟达人工智能芯片竞争中具有优势

野村发布比亚迪深度报告，预测混动车将超越纯电车成增长主力，目标价上调至 312 元，预计海外市场营收占比将超 20%。

野村比亚迪深度报告：混动将是下一个爆发点，今年 “出海” 营收占比将超 2 成

AI 股票和供应 AI 芯片的英伟达股价上涨数倍，使得股市中其他部分更具吸引力。在当前的经济周期中，成长股表现良好，但价值股也受到了损失。如果不包括市场领先的 “美股七巨头”，股市定价将更具吸引力，尤其是价值股。

霍华德·马克斯：AI 股票和供应 AI 芯片的英伟达已经非常 “热” 了 股价上涨了数倍

经营房地产买卖平台的 Linkhome Holdings 周五向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了首次公开募股 (IPO) 申请，计划融资 1200 万美元。Linkhome Holdings 曾于 2024 年 4 月 11 日秘密递表。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 LHAI。Linkhome 通过其子公司运营一个房地产平台，旨在为客户提供端到端的解决方案和服务，最初包括房地产经纪服务、现金优惠以及物业租赁管理和房屋装修等其他服务。自成立以来，截至 2024 年 3 月 31 日，其平台已促成总价值超 1.5 亿美元的代理经纪交易。该公司总部位于加利福尼亚州尔湾市，成立于 2021 年，在截至 2024 年 3 月 31 日的 12 个月内，实现营收 200 万美元。EF Hutton 是此次交易的唯一簿记管理人。公司未披露定价条款。

房地产平台 Linkhome Holdings 申请美股 IPO 拟筹资 1200 万美元

期权到期后伽马锐减 + 流动性紧缩！从现在到 6 月底，投资者可能会看到股市开始大幅回调。6 月期权到期后，对冲流动将不再支持市场，因为随着季末的临近，流动性水平也将下降。

本周美股面临两大挑战！

微软的网络安全业务被认为蕴含着 1000 亿美元的市场机会。据分析师预测，到 2027 年，微软的安全业务可能会带来 1% 至 1.5% 的增长，并且在某些年份的增长贡献可能会超过 2%。微软将其安全产品分为六个系列和三个重点领域，目前每年产生超过 200 亿美元的收入。预计未来几年将有 15% 的增长，并可能带来 100 亿美元的额外销售额。微软的安全业务收入在 2023 年至 2027 年间有望翻一番，达到 390 亿美元以上。

不止 AI！微软这个业务 “藏着” 千亿美元机会

摩根大通认为，支撑美股强劲上涨的动力来自两大股指 ETF 空头头寸的稳步下降，但当前隐含的空头波动性交易已经相当 “宽泛”（extended），这意味着市场对负面消息更敏感，显示出更大的脆弱性。

推高美股、压制波动率，美股 “空头撤退” 到极限了？

港股 IPO 新股情绪高涨，选择均衡申购是最佳策略。老铺黄金、中赣通信、嘀嗒出行、天聚地合、元续科技五家新股都有亮点。中赣通信有望成为情绪接力最大受益者，算力是今年最热概念。市场热度高，选择五只新股均衡申购。

太热了！同时 5 家 IPO 如何选？老铺黄金、中赣通信、嘀嗒出行、天聚地合、元续科技，或许每家都均衡参与才是收益最高选择？

孙正义在软银股东大会上发表了关于人工智能（AI）未来愿景和软银战略发展方向的演讲。他表示，软银的目标是实现人工超级智能（ASI），智能水平高达人类的 10000 倍，相信这将推动人类社会的巨大进步。他还强调了愿景基金在软银的重要性，专注于 AI 领域的投资。此外，孙正义提到了 ARM 芯片在 AI 世界中的重要性。他结束演讲时表示，追求 ASI 的目的是让人类更幸福，信息革命的最终目标是让人们过上更美好的生活。

孙正义软银股东大会最新演讲：软银的目标是 AGI 升级版—— ASI！智能水平高达人类 10000 倍，信息革命还将继续

小鹏汽车 CEO 何小鹏即将发布特斯拉和 Waymo 自动驾驶体验报告。何小鹏在美期间体验了特斯拉最新自动驾驶系统 FSD V12.3.6，并透露该软件有望在今年内进入中国市场。特斯拉 CEO 马斯克称中国汽车制造商展现出强大竞争力。

小鹏汽车：何小鹏即将发布特斯拉、Waymo 自动驾驶体验报告

美光科技将于 6 月 26 日发布第三季度财报。预计其业绩有望超出预期，并提供更强劲的指引。由于行业整体复苏和 HBM 份额增长，非 HBM 领域的供需动态可能带来收入提升。此前，美光宣布与英伟达达成开发协议，加入 AI 行业。美光股价已累计上涨 75%。根据 CEO 的说法，美光已恢复盈利能力并实现了积极的营业利润率。供需平衡收紧推动了价格上涨。数据中心需求推动 HBM 内存价格上涨。预计明年 HBM 内存和其他类型 DRAM 的价格也将上涨。

财报前瞻 | 搭上 AI 东风 HBM 卖爆！美光科技 Q3 业绩有望再次井喷

英伟达收入增长之迅猛，使得华尔街分析师难以预测，并引发估值担忧。供应链不确定性是预测困难的主要原因。

华尔街的 “哥德巴赫难题”：如何预测并定价英伟达？

小米科技起诉深圳数码公司等侵权，索赔 200 万。原告要求被告停止使用 “小米粽” 标识，删除侵权链接，并赔偿 200 万元。

小米诉数码公司侵权索赔 200 万

通过开放 AI 模型，高通希望能在未来一年内看到大量基于骁龙 X Elite 平台的 AI 应用涌现，这将刺激市场对高通 AI PC 的需求。

为 AI PC 建生态，高通将自研端侧 AI 模型向开发者开放

自从礼来及诺和诺德推出 “减肥神药” 后，意外引发了一场 “健康饮食潮流”。减肥药服用者的饮食习惯也因此改变，高蛋白低热量食品受到追捧，并对食品及零售行业产生连锁反应。雀巢、达能等食品巨头也下场争夺健康食品市场。

“减肥神药” 变革食品行业：酸奶更畅销，食品巨头纷纷布局健康食品

“持币大户” MSTR 总持有量超 22.6 万枚，总价值达到 83.3 亿美元。

市场认为未来利率水平将保持高位，这可能限制美联储的降息空间。

美债市场释放的高利率信号：长期中性利率将在 3.6%

港股三大指数集体下跌，科网股和半导体概念股表现不佳。恒生指数下跌 1.14%，恒生科指下跌 1.76%，国企指数下跌 1.2%。科网股中，联想下跌超过 3%，小米、百度、美团下跌超过 2%，腾讯、京东、阿里巴巴也跟跌。半导体概念股中，中电华大科技下跌近 7%。其他板块也普遍下跌。

快讯：港股三大指数集体下跌 科网股、半导体概念股低迷

目前成长股并没有被高估，而是非成长股处于落后地位，当两者差距缩小时，可能是非成长股出现反弹，而不是成长股暴跌。Oppenheimer 技术分析师 Ari Wald 认为等权重纳斯达克 100 指数是一个板块轮动首选，具有吸引力的平衡。

Oppenheimer：美股成长股并不存在泡沫 板块轮动首选等权重纳斯达克 100 指数

大摩认为，当前美股主要面临三大风险：1、通胀和经济增长重新上升，导致美联储重新考虑加息；2、流动性状况恶化，导致股市下跌；3、市场对经济增长的担忧，容易把糟糕的经济数据转变为对整个股市估值不利的消息。其中第三点是最有可能发生的风险，在这种情况下，美股优质大盘股以及防御型股票的表现可能会更好。

大摩：美股存在 “三大风险”，继续推荐抱团或防御

苹果在 2024 年的全球开发者大会上宣布了最新一代操作系统的更新，以及革命性的新人工智能平台 Apple Intelligence 和焕然一新的 Siri。新的 Siri 具备自然语言交互、图像识别、语音识别等功能，能够深入理解用户需求，并提供个性化的帮助和建议。然而，这也引发了安全隐私问题，马斯克对此提出了质疑。

苹果 Siri 更智能了！安全隐私问题引发马斯克质疑

Meta 与苹果正在秘密洽谈 AI 合作，旨在整合 Facebook 的生成人工智能模型与苹果的人工智能系统 Apple Intelligence。苹果寻求合作伙伴以处理更复杂、更具体的任务，并探讨将其他初创公司的生成式人工智能技术引入 Apple Intelligence。与苹果合作将为人工智能公司带来更广泛的产品分销渠道。苹果已与 OpenAI 合作，并计划在今年下半年推出 ChatGPT。此次合作充分展现了苹果的优势和便利性。投资者期待看到更多的原创和不可或缺的内容。

传 Meta 与苹果秘密洽谈 AI 合作 全球合作布局备受行业期待

上半年最后一个交易周，投资者将关注通胀数据和部分企业业绩。本周财报亮点是联邦快递、美光和耐克：美光业绩将关注人工智能需求，耐克则面临竞争压力。此外，拜登和特朗普的总统辩论也将吸引投资者关注。

上半年最后一个交易周有何看点？美联储最关注的通胀数据即将来袭

AMD 在 COMPUTEX 2024 展示了全新的 Zen 5 系列架构和 Ryzen AI 300 系列处理器，并提供了 Ryzen AI 9 HX 370 和 Ryzen AI 9 365 两款产品。网友对 Ryzen AI 9 365 进行了初步测试，发现它采用了混合架构设计，包括 Zen 5 和 Zen 5c 架构的内核，共 10 核心 20 线程。它还配备了 RDNA 3.5 架构的 GPU 和 XDNA 2 神经处理单元（NPU）。此外，Ryzen AI 9 365 的 CCX 设计进行了修改，采用了非对称的两个 CCX 组成，其中 CCX0 为 4 个 Zen 5 内核，CCX1 为 6/8 个 Zen 5c 内核。整体性能表现优秀，适用于 AI 工作负载。

AMD Ryzen AI 9 365 初测成绩曝光 提升符合预期

钉钉总裁叶军在亚布力中国企业家论坛上批评了百度搜索结果中广告过多的问题。他认为传统搜索引擎面临着人工智能技术带来的挑战，用户在百度上搜索时往往会受到广告干扰，与智能聊天机器人提供的准确答案形成鲜明对比。叶军指出新型平台如小红书正在改变搜索场景，其高知识密度的内容让用户感觉搜索结果更有用。业内认为，搜索引擎行业需要创新和变革以满足用户需求，并避免过度商业化影响用户体验。

钉钉总裁吐槽百度搜出来 10 条都是广告：都是差不多的

英伟达的营收规模太过强劲，华尔街无法跟上步伐，导致预测工作变得困难。英伟达被称为 “地球上最重要股票”，股价约为未来 12 个月预期销售额的 23 倍。然而，英伟达目前的实际营收规模仍不可预测，这使得华尔街分析师们难以回答关于其未来发展的问题。英伟达的 AI 芯片在人工智能领域扮演重要角色，但其潜在营收规模太过强劲，导致华尔街分析师们无法准确预测。英伟达 2025 财年 Q1 总营收同比增长 262%，连续四个季度远超预期。总体而言，英伟达的营收前景乐观，但具体预期营收规模难以衡量。

罕见一幕：华尔街预期追不上英伟达业绩！ “地球最重要股票” 涨势远未熄火？

媒体报道透露，AI 公司将通过 Apple Intelligence 提供高级订阅服务，而苹果将从订阅收入中抽成。

“苹果智能” 将成 AI 大模型商店？苹果正与 Meta、Anthropic、Perplexity 等洽谈入驻

苹果与 Meta 讨论 AI 方面合作，还与谷歌等进行 AI 洽谈。苹果今年不会在欧洲上线三大 AI 功能。GPT-5 发布大幅推迟。美国检察官建议司法部高级官员对波音公司提起刑事诉讼。大陆 AI 初创明星企业月之暗面否认进军美国市场。中国和欧盟商定就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商。本周将公布美联储最青睐的核心 PCE 通胀指标。拜登与特朗普将正面 “对决”。

早餐 | 英伟达股东大会 + 美国核心 PCE 通胀指标，苹果和 Meta 讨论 AI 合作

随着 2024 年的中点近在眼前，美国国债正处于抹去今年跌幅的边缘。市场上越来越多的人认为，所谓的中性利率远高于预期，可能限制央行降息的能力，给债券市场带来不利影响。远期合约预测美国利率将停滞在 3.6%，比过去 10 年的平均水平高出一个多百分点。投资者应关注收益率下限的预期，债券能走多远存在潜在限制。

高利率将持续多久？债券市场称可能是永远

英伟达股价持续创新高，多只英伟达 “概念基” 净值也刷新历史纪录，引发市场对高溢价风险的警惕。纳斯达克市场的一些龙头品种已显示超买迹象，科技赛道变得拥挤，市场出现阶段性调整压力的信号。同时，英伟达股价创新高带动了相关基金的净值上涨，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 发布多次溢价风险提示公告。英伟达持有的市值占该基金资产净值比例高达 14.33%。

英伟达 “概念基” 获追捧 警惕 ETF 高溢价风险

控货减量，贵州茅台再出手

联想加码布局 AI 算力

据知情人士透露，Facebook 的母公司 Meta 已与苹果公司就将 Meta 的生成式人工智能模型整合到最近发布的用于 iPhone 和其他设备的人工智能系统 Apple Intelligence 中进行了讨论。除了谷歌和 Meta，人工智能初创公司 Anthropic 和 Perplexity 也一直在与苹果商谈，希望把它们的生成式人工智能引入苹果智能系统。

苹果据悉与 Meta 讨论建立 AI 合作伙伴关系

栢能集团的股价在英伟达市值最高上市公司的消息传出后大涨超过 60%。栢能集团发布了盈喜，预计在截至 2024 年 6 月 30 日的 6 个月内将获得股东应占纯利不少于约 1.50 亿港元，与去年同期相比增长约 581.32%。然而，公司在 2023 年的年报中显示，业务表现不佳，受到多个地缘政治和经济因素的影响。公司的收入和净利润持续下滑，至 2023 年已接近盈亏平衡线。