预计 2023-2026 年，台积电非晶圆收入的复合年增长率（CAGR）将达到 31%；Rubin 架构或采用 3D SoIC 封装技术。

台积电的先进封装怎么样了？| AI 脱水

<p>盈利能力是影响估值的核心关键。</p>

细扒 Spotify：值几个腾讯音乐？

英伟达公司股价大幅回调导致股票和期权交易量出现倒转，期权交易活跃度降低。交易活动显示出缺乏信心。虽然英伟达股价在一段时间内大幅上涨，但现金交易却在下降。股价连续三天下跌，市值蒸发 4300 亿美元，技术分析显示可能触底。尽管股价有回调，但今年以来仍上涨了近 140%。英伟达股价的波动引起了市场的关注。

期权看涨押注降温，英伟达跌势未止？

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2024 年 6 月 25 日，该公司斥资 2656.13 万港元回购 150 万股。

小米集团-W6 月 25 日斥资 2656.13 万港元回购 150 万股

微软可能面临欧盟巨额罚款，因滥用市场影响力将 Teams 视频会议应用与其他商业软件捆绑在一起，违反了竞争规则。微软试图避免深入审查，但未能说服监管机构。在疫情期间，微软 Teams 应用使用量激增，但批评人士认为微软利用其影响力使 Teams 成为远程工作者首选。多年来，微软一直与反垄断监管机构斗争。总体而言，微软因违反欧盟竞争规则而面临罚款。

反垄断再出重拳！欧盟指控微软捆绑销售软件违反竞争规则

空客下调 2024 年全年利润预期至 55 亿欧元，同时称由于供应链问题的挑战，今年飞机交付数量（770 架）预计也低于此前预期的 800 架。

交付、盈利双双遭下调 空客欧股盘中大跌超 10%！

英伟达连续三个交易日回调，股价累计跌幅近 13%，进入技术性修正阶段。这次调整与三月份类似，但分析师仍看好其长期上涨趋势。英伟达在 AI 领域表现优异，获利基础坚实，目前有超过 97% 的分析师推荐购买。股价回调可能与看涨期权到期、高管抛售消息以及利润回吐有关。尽管如此，分析师仍将目标价上调至 150 美元。

重演 3 月一幕！英伟达再次遭遇股价调整，这次能否有惊无险？

分析师认为，苹果在第一年的 AI 升级周期不会受到欧盟《数字市场法案》的显著影响，苹果有足够的时间在 2025 财年解决这些问题。

苹果 AI 替换潜力有多大？摩根大通：一年 “超级周期” 难再现，更接近两年 “阶梯式爬坡”

岚图汽车 CEO 卢放在夏季达沃斯论坛上表示，岚图知音全方位超越特斯拉 Model Y，并有信心打造出具竞争力的产品。

岚图 CEO 喊话特斯拉：新车 “知音” 全方位超越 Model Y

港股收盘时，恒指上涨 0.25%，半导体和苹果概念股持续下跌。华人置业股票一度上涨超过 40%。恒指和国指在尾盘时出现回升。截止收盘，恒生指数涨 45.19 点，成交额为 937.43 亿港元。蓝筹股表现良好，蒙牛乳业领涨。其他蓝筹股方面，翰森制药、龙湖集团涨幅较大，中芯国际、阿里健康下跌。大型科技股涨跌互现。整体上，港股受到海外市场风险偏好增强的影响，压力相对较轻。

港股收盘 (06.25) | 恒指收涨 0.25% 半导体、苹果概念股延续跌势 华人置业一度涨超 40%

6 月 25 日，据理想汽车公众号消息，2024 年第 25 周 (6.17-6.23)，理想汽车周销量达 1.17 万辆，连续 9 周获中国市场新势力品牌销量第一。

理想汽车：上周汽车销量达 1.17 万辆

英伟达公司高管减持超过 7 亿美元，导致股价连续下跌并蒸发了 4300 亿美元市值，进入回调区间。分析师认为这是近期涨幅过快后的正常回调，目前仍有近 90% 的分析师对英伟达维持 “买入” 评级。然而，也有越来越多的分析师将其与互联网泡沫破裂前的思科系统和英特尔相提并论。投资者对英伟达股价的未来表现存在分歧。

黄仁勋等高管已高位套现超 7 亿美元！英伟达登顶全球第一后连续大跌，华尔街激辩是否见顶

恒指公司发布报告显示，香港股市在亚太股市中估值最低，股票收益率具有吸引力。亚太股市的债券股票收益比率偏低，估值相对不贵。相比之下，美股估值相对较贵。对于有意将投资分散至美股以外的全球投资者来说，亚太股市尤为吸引人，其中香港股市是一个具有吸引力的选项。

恒指公司：香港市场在亚太股市中估值最低 股票收益率具有吸引力

考虑到英伟达较高的预期增长，它的估值并不比其他科技巨头贵。但关键是，如果未来增长预期相比现实过于乐观，英伟达股价可能面临大幅调整的风险。

市场预期增长太高了！这是英伟达真正的风险

英伟达已经连续大跌 3 个交易日，累计跌超 13.5%。夜盘交易中，早上先跳水后转涨，目前继续跌 2.6%，或预示着今晚行情将反复波动。

英伟达夜盘再度跳水，今晚注定不平凡？

互联网泡沫破裂后，曾经高高在上的思科系统和英特尔股价暴跌，至今未能完全恢复到泡沫时期的高点。高度相似的崛起历程，让不少人担心英伟达会走上思科和英特尔的老路。

英伟达暴跌后，会成为下一个思科还是英特尔？

毛戈平化妆品股份有限公司计划在 9 月份登陆香港交易所进行 IPO 交易，预计交易规模约为 2-3 亿美元。毛戈平是一家专注于高端化妆品的公司，近年来业绩表现亮眼，营收和净利润均有大幅增长。此次 IPO 转战港股市场，有望在今年年底左右上市成功。

毛戈平转战港股 IPO！两年净利润翻倍，毛利率超过 80%，供应商集中度高有隐忧

全球最大市值加密货币比特币以及全球 AI 芯片霸主英伟达近日均遭受重挫，市场风险偏好突然转向 “Risk Off”。比特币价格一度跌破 6 万美元大关，英伟达股价连跌三日，损失高达约 4300 亿美元市值。这波动荡引发了对金融市场的担忧，随着美联储可能维持较高利率和不降息的前景，热门交易出现裂缝。全球领先的数字资产和人工智能的典范价值近日均遭受重创，投资者需保持警惕。

市场风向从 “Risk On” 突然转向 “Risk Off”! 比特币与英伟达齐遭重挫

传奇投资人 Rob Arnott 表示，随着通胀反弹的风险逼近美联储，今年加息并非遥不可及。他预测到今年年底，美国通胀率将达到 3.5%-5%。他认为，如果通胀率达到 5%，美联储将可能再次加息。目前，美联储在最新预测中推迟了降息时间表，坚称需要在数据中看到明显的反通胀迹象。

美联储下一步是加息？传奇投资人：很有可能！

亚马逊正在开发一款名为 “Metis” 的聊天机器人，旨在与 OpenAI 的 ChatGPT 展开竞争。该机器人将利用亚马逊自家的人工智能模型 “Olympus” 作为技术支撑，提供更为强大的功能。Metis 不仅限于提供信息，还能作为人工智能代理，帮助用户创建旅行行程和其他综合计划，显示出亚马逊在提升用户体验方面的努力。据悉，Metis 项目有望在 9 月面市。亚马逊在人工智能领域的动作备受市场关注，而公司首席执行官安迪·贾西对该项目给予了高度重视，并亲自参与了开发过程。

传亚马逊 CEO 亲自操刀 “Metis” 挑战 ChatGPT 9 月震撼上线！

美国大选战火烧到币圈，与特朗普有关的加密代币数量和价值大幅上涨。特朗普在政治相关 meme 代币领域遥遥领先于拜登。其中大多数代币涉及特朗普的口号 “让美国再次伟大”。与政治相关的最大代币 MAGA 市值从零跃升至 7.75 亿美元。随着美国大选的临近，特朗普的 meme 代币预计会继续上涨。

美国大选战火烧到币圈：特朗普在 meme 代币领域遥遥领先拜登

苹果概念股集体走低，富智康集团、比亚迪电子、舜宇光学和丘钛科技等股票均出现下跌。苹果传出要求代工厂减少人力，提高自动化生产目标；欧盟裁定苹果在线应用商店规则违反了《数字市场法》，启动了新的不合规调查。中金认为苹果销量有望增加，推动供应链受益；招商证券看好苹果 AI 时代带来的产业链发展机遇。总之，苹果概念股的走低与苹果相关的多项消息有关。

理解市场 | 苹果概念股集体走低 传苹果提高自动化生产目标 欧盟《数字市场法》正式落地生效

京东押注下一代电商

恒生指数在香港走高 0.4%，至 18,092.20 点。美团对指数上涨贡献最大，上涨 2.2%。 中国蒙牛乳业有限公司涨幅最大，上涨 3.8%。午盘交易中，82 支股票中 55 支上涨，26 支下跌；4 个类股中 3 个类股走高，以工商业股为首。

恒生指数上涨 0.4% 美团引领上涨

英伟达连跌三天，市值缩水 4300 亿美元，但分析师认为不必担心。数据显示，未来 12 个月内，英伟达股价将涨至每股 200 美元，涨幅达 69%。英伟达有七条护城河，CEO 黄仁勋有远见，股票回调是买入机会。Rosenblatt Securities 分析师将目标股价调高至每股 200 美元，因 CUDA 软件产品可带来稳定收入。

英伟达 “三连跌” 是抄底良机吗 七条护城河在手：12 个月内将涨 69%！

据报道，在截至今年 3 月的一年里，随着供应链复苏和销售价格上涨，全球 12 家顶级汽车制造商中有 9 家的单车利润高于前一年，其中特斯拉位居榜首。报道称，特斯拉每辆车的平均净利润相当于约为 5 万元人民币，但在扣除税收优惠带来的 50 多亿美元净利润后，单车利润降至约合 2.9 万元人民币。奔驰以 84.7 万日元的单车利润位居第二，然后是宝马的 70.1 万日元。

特斯拉单车利润超过奔驰宝马 达 5 万元人民币

花旗指出，从下半年起，中国新能源汽车价格战将有所缓和，原因包括电池等材料成本已经大幅下降、合资车企毛利率微薄甚至为负、降价车型数量的减少等，不少车企在价格上已经卷不动了。未来还能卷的，只剩下少数能大规模量产的大型车企。

成本已 “降无可降”，汽车价格战差不多了？

小鹏汽车-W 董事长何小鹏分享了他在美国加州对特斯拉 FSD V12.3.6 和 Waymo 自动驾驶的体验。他表示，Waymo 在旧金山城区表现更好，而 FSD 在硅谷和高速公路上表现很好。他认为 2025 年将是完全自动驾驶的时刻。小鹏汽车已将融合了大模型的 AI 天玑系统推送至主力车型，预计在明年之前能满足全国城市行驶需求。

小鹏汽车-W 何小鹏：2025 会是完全自动驾驶的 ChatGPT 时刻

摩根大通知名基金经理称，亚洲芯片公司预期市盈率约为 17 倍，远远低于美国同行，且两者估值之差为 2009 年来最大，亚洲芯片股仍有上涨空间。

摩根大通基金继续看好亚洲芯片股：估值远低于美国同行，还有追赶空间

台积电计划调涨代工价格，而三星电子则全力提升 3 纳米良率以抢占市场份额。三星晶圆代工部门将改善 3 奈米良率作为首要任务，并计划在 2024 年下半年量产 3 纳米 GAA 制程。三星希望能够达到或超过竞争对手的良率水平。

台积电拟调涨代工价格 传三星全力提升 3 纳米良率抢单

谷歌进军个性化聊天 AI，由 Gemini AI 提供技术支持，可模仿名人或用户设计角色。

与 Character.AI 竞争，谷歌杀入个性化聊天 AI 赛道

天猫和拼多多在国际市场上很受欢迎，因为它们的价格公道、质量可靠。同时，一些新公司提供高科技含量的产品，也在快速增长。这是 PayPal 中国区 CEO 在 2024 年世界经济论坛新领军者年会上的演讲内容。

PayPal 中国区 CEO：天猫、拼多多在国际市场很流行，因为价格公道、质量可靠

港股三大指数集体高开，恒生指数涨 0.33%，报 18088.02 点；恒生科技指数涨 0.32%，恒生中国企业指数涨 0.34%。科网股和红利股走强，机构继续看好港股估值性价比及低位增长潜力。恒生科技指数 ETF（513180）开盘后涨超 2%，持仓股悉数上涨；恒生红利 ETF（159726）一度涨超 1.5%，领涨股包括越秀地产、中国海外发展、昆仑能源、华润置地等。天风证券认为，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。

港股企稳回升？科网股、红利股走强，机构称继续看好港股估值性价比及低位增长潜力

港股恒指高开 0.33%，科指涨 0.32%，科网股普遍高开。

快讯：港股恒指高开 0.33% 科指涨 0.32% 科网股普遍高开

追踪英伟达两倍日收益的杠杆 ETF NVDL 上周吸引超 7 亿美元资金流入，不过这一时机选择颇为不幸，自上周二收盘以来，该 ETF 已暴跌约 25%。分析人士相信英伟达的基本面仍在，股价下跌是因为部分投资者倾向于在季度末获利了结。

暴跌 25%！英伟达杠杆 ETF 遭重创

英伟达股价周一暴跌 6.7%，高管套现超 7 亿美元，市值缩水超过 2200 亿美元。公司首席执行官黄仁勋计划在 6 月 20 日出售 12 万股普通股，总计减持 60 万股，套现超过 7900 万美元。其他高管也在进行减持套现。

英伟达股价大跌 6.7%，高管套现超 7 亿美元，未来走势成谜？

苹果公司拒绝与 Meta 合作 iPhone AI，因为认为 Meta 的隐私保护措施不够严格。此前，苹果曾讨论与 Meta 合作使用 Llama 聊天机器人，但最终没有进入正式阶段。苹果与 OpenAI 和谷歌合作，将在 iPhone 中整合 ChatGPT 和 Gemini AI 服务。谷歌已是苹果 Safari 浏览器的搜索引擎合作伙伴，建立在信任关系的基础上。苹果和 Meta 的发言人拒绝置评。

古尔曼爆苹果已拒绝与 Meta 合作 iPhone AI! 但苹果已揭晓 AI 大模型 “新叙事逻辑”

法拉第未来美股夜盘跌超 40% 公司将拆股比例修订为至多 40 比 1 不过表示可能推迟或不实施拆股。

中金表示，美国大选可能对政策和资产产生影响。大选后预计政策刺激和增长修复会给美债利率带来上行压力，共和党当选可能提振部分周期股情绪。特朗普的政策主张下油价可能相对中性，短期美元走弱的基础不够。大选结果将影响美债供给和利率，美股可能出现结构变化，美元也会受到政策影响。

中金：美国大选如何影响政策与资产

分析师们从技术分析的角度给出了预测：英伟达的短期支撑位在 115 美元附近，再下一个重要支撑位则在 100 美元。

全市场的焦点：三连跌后，英伟达会跌到哪？

英伟达一夜暴跌 6.7%，拖累科技板块不振，而能源、银行板块表现亮眼。有分析认为，此次回调是 “相当健康” 的板块轮动。

英伟达崩了，美股完了吗？

公司 Altimmune 公布了其在研究胰高血糖素样肽-1（GLP-1）/胰高血糖素（glucagon）双受体激动剂 pemvidutide 用于治疗肥胖症的临床试验数据。数据显示，pemvidutide 在减重的同时维持患者的肌肉质量，体重减轻 21.9% 归因于肌肉质量，78.1% 归因于脂肪。这项试验招募了 391 名肥胖或超重患者，结果显示 pemvidutide 剂量组的体重减轻效果明显。这是一项重要的医疗研究成果。

减去体重中有近 80% 是脂肪！新一代疗法积极结果公布

摩根士丹利和美国银行警告，少数科技股支撑着美国市场，小盘股揭示了经济增长前景的不确定性。罗素 2000 小盘股指数今年迄今上涨 0.5%，远远落后于标准普尔 500 指数。市场越来越关注经济放缓，而不是通胀和利率。纳斯达克 100 指数与罗素 2000 指数的相对表现，以及 10 年期公债收益率的差异，表明市场更关注小盘股的周期性。大摩表示，财政支出和紧缩的利率政策将许多公司和消费者挤出市场。投资者推高了在这种环境下表现良好的几家公司的股票。

大摩与美银同时警告：少数科技股撑起市场 小盘股揭开美国经济 “遮羞布”

已破产十年的加密货币交易所 Mt. Gox 将向客户偿还比特币，新增超过 90 亿美元的比特币供给即将进入市场，引发了投资者对价格下跌的担忧。

与英伟达同步遭暴击，比特币跌破 6 万美元，“90 亿美元” 阴霾笼罩

英伟达市值三天内蒸发逾 4000 亿美元，股价进入回调区域。英伟达首席财务官 Colette Kress 出售价值 1270 万美元的股票。淘宝 Vision Pro 版与小米 SU7 合作 “虚拟试车”。谷歌、亚马逊均传出开发聊天机器人产品。比特币大跌 5000 美元，市场担心近 90 亿美元潜在抛压。Stifel 策略师看空美股科技股。

早餐 | 英伟达高位回调市值跌破 3 万亿，法拉第未来提议至多以 40:1 并股

去年的方案要求，资产值超过 1000 亿美元的银行必须将资本金增加约 16%，修改后方案可能最低只提升 5%。监管机构在考虑改变方案对交易、财富管理和投资银行活动相关风险——即市场风险的评估方式。原方案可能对交易业务庞大的银行有很大影响。

报道：美联储考虑修改银行监管新规方案，大幅降低银行资本金要求

英伟达市值蒸发 4000 亿美元，导致投资者巨亏。杠杆化 ETF 的投资热潮暴露出高风险和高回报的结构。投资者需了解这些产品的风险。英伟达今年股价上涨了 140%。

杠杆化 ETF 成短线交易员的 “双刃剑” 英伟达市值蒸发 4000 亿引发散户巨亏

英伟达紧急追单上游芯片，日月光投控、京元电运营大爆发，第四季订单量季增幅度高达一倍。供应链看好英伟达超级 AI 芯片 2025 年出货量有机会突破百万颗。日月光投控、京元电成为封测两大赢家。ASMPT 作为全球半导体封装设备领军者，被机构看好在封装设备行业的领先地位。

港股概念追踪 | 英伟达紧急追单上游芯片   封测设备企业被看好（附概念股）

周一美股三大指数涨跌不一，恒生指数 ADR 上涨，按比例计算，收报 18092.52 点，较香港收市上涨 64.81 点或 0.36%。大型蓝筹股多数上涨，汇丰控股收报 68.820 港元，较香港收市涨 1.43%；腾讯控股收报 382.203 港元，较香港收市涨 0.47%。

智通 ADR 统计 | 6 月 25 日

旧金山联储主席玛丽·戴利认为，为了减缓需求和通胀，美国经济还需要维持高利率。戴利表示，美联储已做好应对劳动力市场疲软和高通胀的准备，但目前还不清楚哪种情况更有可能发生。她认为今年高利率开始对需求产生影响，减缓了通胀。戴利预计，2023 年下半年通胀将下降，主要归因于供应侧因素的改善。她指出，需求的进一步放缓可能意味着劳动力市场的更大幅度的疲软。