贝莱德旗下长债 ETF 单日获得 27 亿美元资金流入，投资者大胆押注未来九个月至少会有四次降息。

做多美国长债！“网红美债 ETF” TLT 资金流入创纪录

科技股新高的背后，是对冲基金与散户投资者的分歧，对冲基金正在向散户投资者出售创纪录数量的科技/半导体/美股 “七姐妹” 股票。

6 月，对冲基金狂卖美国科技股！

美国最大规模的计算机存储芯片制造商美光科技公布了最新财报，显示出强劲的财务基本面，但未能达到华尔街的极高预期。季度营收增长了 82%，达到 68.1 亿美元，超过了分析师的预期。美光预计未来存储需求将继续增长，受益于人工智能功能的推动。然而，对于下一财季的业绩展望，美光未能达到一些分析师超过 80 亿美元的预期。

AI 浪潮席卷全球，存储需求大爆发！ 美光营收猛增 82% 但业绩预期未能震撼华尔街

AMD 公司内部正重新设计锐龙 7 9700X 处理器，将 TDP 从 65W 提升到 120W。此举是考虑到锐龙 7 7800X3D（一款 3D V-Cache 增强型芯片）的成功和受欢迎程度，AMD 公司希望通过调整锐龙 7 9700X 处理器的定位，提高基础/加速的时钟频率。

AMD 被曝调整锐龙 7 9700X 处理器定位：提高基础 / 加速时钟频率，TDP 从 65W 升至 120W

美国手机市场品牌旗舰机占比数据显示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间，苹果超过三星，占比为 52.4%。此外，摩托罗拉以 13% 的份额位居第三，谷歌以 6% 的份额排名第四，其他制造商份额为 10%。报告还指出，苹果在旗舰机型占比中超过三星，达到 64%。这些数据对于了解美国手机市场的品牌竞争格局具有重要意义。

美国手机市场品牌旗舰机占比：苹果超三星 52.4%

亚马逊股价今年已涨 29.13%，市值首次突破 2 万亿美元。亚马逊成为第五家加入 “2 万亿美元俱乐部” 的美国公司。由于对人工智能的持续热情和对美国经济韧性的乐观预期，美国股指今年取得强劲涨幅，科技股也因此水涨船高。亚马逊网络服务公司是全球最大的云服务提供商，通过人工智能技术的应用激增，亚马逊部门的增长再度恢复。亚马逊还投资了人工智能初创公司 Anthropic 和机器人公司 Figure，希望利用人工智能的蓬勃发展。

AI 助推，亚马逊跻身 “2 万亿美元俱乐部”：股价今年已涨 29.13%

下一波 AI 浪潮将聚焦这两个领域？黄仁勋表示，“Blackwell 架构平台可能是我们历史上最成功的产品”，但并没有提到该公司的 Blackwell 何时上市。

英伟达股东大会上，黄仁勋都说了什么？

美国最大的几家银行顺利通过了美联储的年度压力测试，为股东分红铺平了道路。尽管可能面临经济衰退，但银行的韧性得到了有力证明。测试结果显示，参与测试的每家银行的资本水平都超过了最低要求，资本充足率远超标准。虽然银行的表现有所差异，但总体压力资本缓冲将略有上升。摩根大通和富国银行的股价在测试结果发布后有所下跌。

美国大银行轻松通过压力测试 股东分红盛宴在即！

周三美股三大指数集体上涨，恒生指数 ADR 下跌，按比例计算，收报 17957.77 点，较香港收市下跌 132.16 点或 0.73%。大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股收报 68.265 港元，较香港收市跌 0.05%；腾讯控股收报 378.102 港元，较香港收市跌 1.02%。

智通 ADR 统计 | 6 月 27 日

美联储年度压力测试结果显示，在美国失业率飙升至 10%，股票市场价值暴跌 55%，以及商业房地产价格大幅下滑 40% 等一系列 “极端不利” 经济情景下，31 家参与测试的银行均未跌破最低资本要求的底线，显示出美国银行业在面对潜在经济风险时的韧性和稳健。银行业对此非常乐观并加大股份回购力度，监管环境也有趋于宽松的可能性。

美联储年度压力测试结果：银行业通过压力测试，为提高开支铺平道路

美联储公布的年度银行压力测试结果显示，美国最大的银行拥有足够资本来抵御经济灾难，但也指出银行资产负债表上的风险在增加。测试结果显示，即使承受总计约 6850 亿美元的假设损失，这些大型银行仍然满足监管机构的最低资本要求。然而，美联储警告称，信用卡预期损失增加、企业信用卡组合风险加大以及费用增加和手续费收入减少是造成这些风险的因素。此外，测试还预计了全球经济严重衰退、商业地产和房价下跌以及失业率上升等情景。这一测试结果备受关注，因为它描绘了美国最大银行在经济下行中的表现。

美联储：美国最大银行拥有足够资本来应对经济灾难

有评论称，公司对下个财季的指引仅 “符合市场预期” 远远不够，在财报发布前华尔街对 AI 业务的预期过高。公司重申定价能力很强，将在 2024 年继续涨价，用于 AI 服务器的高带宽内存芯片到 2025 年的订单已经脱销，但明年将大幅提高资本开支，行业和零售需求存在不确定性，承认其智能手机和个人电脑市场仍然低迷。

美光科技三季报超预期，下季指引不够亮眼，盘后一度跌超 9%  | 财报见闻

周三美股成交额前 20 的新闻信息主要涉及到亚马逊市值首次突破 2 万亿美元、英伟达股东大会投票通过薪酬方案、特斯拉获得投行 “买入” 评级、摩根士丹利对特斯拉能源业务估值等内容。这些信息属于企业财务相关信息和股价涨跌信息，没有明确的宏观经济相关信息。根据要求，摘要应该使用中文进行简洁概述，且不超过 100 字。

6 月 26 日美股成交额前 20：亚马逊创新高，市值首破 2 万亿美元

无视 Temu、理解 Temu、成为 Temu。

复制 Temu！亚马逊涨超 4%，史上首次市值超 2 万亿美元

周三热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收高 0.43%。上涨股当中，蔚来涨 6.18%，拼多多跌 1.26%。美股纳指与标普 500 指数连续第二日上涨，道指涨幅为 0.04%，纳指涨幅为 0.49%，标普 500 指数涨幅为 0.16%。

周三热门中概股涨跌不一 蔚来涨 6.2%， 拼多多跌 1.3%

持续仅半小时的股东大会批准了黄仁勋 3400 万美元的 2024 财年薪酬方案，较上年涨 60%。黄仁勋说，Blackwell 架构平台很可能成为英伟达史上、以及整个电脑史上最成功的产品；英伟达的 AI 芯片提供了最低的总体拥有成本；英伟达有能力开发有韧性的供应链，可以通过长期供应协议等方式确保满足客户需求；实用的量子计算还需要几十年时间。

短平快收场！英伟达股东大会未挽回股价跌势，黄仁勋说了什么？

英特尔推出首款 OCI 芯片组，该芯片可以让计算机的不同部件（如处理器和内存等）通过光（而不是传统的电）来传输数据，使用光来传输数据比用电更快，也更能节省能源，尤其适合需要处理大量数据和进行复杂计算的 AI 应用。英特尔表示，当前互连技术正迅速抵达电气输入/输出性能的极限，我们的 OCI 芯片有望彻底改变高性能 AI 基础设施。

革新针对 AI 基建的高速数据处理！英特尔展示首次全面融合的光计算互连

盘初，标普 500 指数和道指维持跌势，但道指跌幅显著收窄，纳指低开后小幅转涨。美股七姐妹中，特斯拉持续拉升，曾涨约 3.65%。芯片股多数下跌，英伟达微涨后直线跳水超 2.2%，波动较大个股中，“特斯拉杀手” Rivian 一度涨超 36.7%，联邦快递曾涨超 14.8%；法拉第未来曾涨超 124.5%。

纳指盘初转涨，科技七姐妹和中概股普涨，芯片股普跌，英伟达直线跳水超 2%

贾跃亭表示，FF 与中东合作伙伴加强未来合作力度计划。法拉第未来董事会提出反向拆股建议，以减轻退市风险。法拉第未来股价一度涨超 110%。

贾跃亭：FF 将与中东伙伴加强合作！法拉第未来一度涨超 110%！董事会还想法减轻退市风险

观看 Destiny Tech100；交易员流传 spacex 评估高于预期，每股招标价为 112 美元，市值为 2100 亿美元。来源 Benzinga

美股周三早盘涨跌不一，英伟达连续第二日上涨，推动纳指走高。联邦快递第四财季盈利超预期，股价大涨。大众汽车集团将向 Rivian Automotive 投资 50 亿美元，后者股价飙升。投行对美股未来走势持不同意见，德银策略师警告称可能面临短期回调，摩根士丹利首席投资官认为可能下跌 10%。嘉信理财警告称美股走势与上一轮崩盘前相似。

早盘：美股涨跌不一 英伟达推动纳指走高

法拉第未来短线拉升现涨近 100% 贾跃亭此前称 FFIE 将与中东合作伙伴加强合作力度。

在过去的 52 周内，该股的交易区间在 1.54 美元至 13.1 美元之间。波动比较大，请注意风险。

Anew Medical 股价在获得欧洲关键专利后飙升 130%

如果供应链改善不再推动通胀下降，那么唯一能带来下行压力的就是经济衰退。而如果没有衰退，那就需要更多耐心，等待通胀回到 2% 需要一段时间。

美国通胀多久才能回到 2%？克利夫兰联储经济学家：如果经济不衰退，还要 3 年

特斯拉即将失去过去六年来在美国电动汽车市场的销量领先地位。根据最新数据，特斯拉在过去 12 个月内销售了约 61.8 万辆电动汽车，而其他制造商的销量为 59.7 万辆。今年第一季度，特斯拉的销量同比下降了 13%，而其他竞争对手的销量却大幅增长。这可能意味着特斯拉将失去美国市场的主导地位。特斯拉只公布季度销量，而不公布按地区划分的全球销量。分析师们认为，特斯拉依赖于两款车型的销量，而竞争对手正在涌入特斯拉忽视的细分市场。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的政治立场可能也在削弱公司的主导地位。

美国电动汽车市场洗牌 特斯拉难守 “半壁江山”

开盘：美股周三低开 英伟达继续反弹

美国最大的六家银行在今年第一季度回购了逾 140 亿美元的股票，较去年下半年的缓慢回购猛增 73%。这显示出这些银行对其资本水平的乐观态度。此前，银行放慢了股票回购速度以应对新的资本规则提案，但最近的迹象表明，这些提案被淡化了。美联储将在周三公布年度银行压力测试结果，这对银行的资本要求和股票回购具有重要影响。虽然回购速度有所增加，但仍远低于过去几年的峰值。

美国大型银行展示资本信心 美联储压力测试结果公布前加速股票回购

分析师预计，美光第三财季营收有望同比大增 76.8%，成功实现扭亏为盈，且四季度指引超过市场预期。同时，市场还关注美光是否坚定看涨芯片价格，产能扩张是否延后等问题。

一片乐观声中，美光财报看什么？

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2024 年 6 月 26 日斥资 4454.96 万港元回购 250 万股。

小米集团-W6 月 26 日斥资 4454.96 万港元回购 250 万股

花旗分析师 Atif Malik 维持对英伟达 “买入” 评级，目标价由 126 美元上调至 150 美元。分析师指出，尽管主要云服务提供商约占英伟达数据中心业务销售额的 40%，但企业人工智能助理 (AI Agents) 是下一波人工智能浪潮，尤其是在推理方面。此外，分析师表示，英伟达计划在 2025 年生产 GB200 NVL72 及 GB200 NVL36 服务器机柜。

花旗：看好企业 AI 推理前景 上调英伟达目标价至 150 美元

百度持续掉队，广告收入增长低于其他互联网公司，股东回报力度低。百度投资自动驾驶和 AI 等，但未带来明显增长。新业务面临挑战，用户转向其他工具搜寻，AI 对搜索引擎的颠覆也可能发生。百度未能给用户良好体验，股价破净。

港股复盘：百度持续掉队

苹果最近推出了 AI 相关的 Apple Intelligence 计划，将在 iPhone 16 系列开始植入 AI 大模型。这一计划获得了市场的认可，并成为苹果股价上涨的催化剂。苹果拥有付费能力强的用户群体，对于大模型公司来说具有很大的吸引力。预计苹果在 AI 应用端有较大的发展空间。

AI 驱动换机周期下的苹果

摩根士丹利认为，特斯拉将成为美国能源市场上更重要的参与者，并对特斯拉能源业务估值为 1300 亿美元。摩根士丹利预测到 2030 年，美国数据中心的用电量可能相当于 1.5 亿辆电动汽车的用电量。特斯拉被认为具有独特的优势，可以从美国电网的投资中受益。同时，Stifel 首次对特斯拉进行评级，给予 “买入” 评级，目标价为 265 美元。Stifel 分析师认为，特斯拉在未来三年将实现强劲的多年增长。

Stifel 看好特斯拉未来数年 “增长潜力” 首予 “买入” 评级

京东阿里和拼多多，谁最想干掉 618？

大摩认为英伟达前景依然乐观，AMD AI 业务上行空间有限；内存市场供求疲软，大部分增量供应分配给 HBM。

深入调研台湾半导体供应链后，摩根士丹利总结七个结论

这将成为 AI 芯片股重拾涨势的关键。

英伟达股东会和美光财报！今晚将是芯片股的重要一天

据香港联交所最新资料显示，6 月 21 日，贝莱德增持理想汽车-W260.5575 万股，每股作价 69.4538 港元，总金额约 1.81 亿港元。增持后最新持股数目约为 9054.74 万股，持股比例为 5.13%。

贝莱德增持理想汽车-W 约 260.56 万股 每股作价约 69.45 港元

7 月 1 日 (周一) 是香港特别行政区成立纪念日，港股休市一日，港股通 (南向)、沪深股通 (北向) 暂停服务，7 月 2 日 (周二) 恢复交易。A 股、美股正常交易。

交易提示：香港特区成立纪念日来临 港股 7 月 1 日休市一天

最近，法拉第未来宣布，董事会已提出反向拆股建议，提高公司股价以减轻被纳斯达克要求退市的风险。隔夜股价大跌 18%。

盘前｜法拉第未来涨 13%，与中东合作伙伴加强合作力度

6 月 25 日晚间，有市场传言称，中国领先的生活服务电子商务平台美团正在考虑今年通过发行债券筹集资金，为偿还部分现有债务并为其扩张提供资金。据悉，美团正在与投资银行合作，为债券发行做准备，此次发行更倾向于常规债券而不是可转换债券。债券发行规模可能超过 10 亿美元。对此，美团方面有关人士回应称，不予置评。

考虑发行逾 10 亿美元债券？美团回应

16 位诺奖得主联名签署公开信，警告称特朗普的经济计划将加剧通胀，拜登的经济议程更优于特朗普。他们认为特朗普的第二个任期将对美国的经济地位和国内经济稳定产生负面影响。此外，特朗普的贸易政策包括关税将加剧通胀。这一问题将成为拜登和特朗普周四举行的首场总统候选人辩论的主要议题。

“拜特对决” 首辩在即！16 位诺奖得主警告：特朗普政策将加剧通胀

<p>0626 海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、国家新闻出版署发布 6 月国产网络游戏审批信息，共 104 款游戏获批。其中，腾讯的《洛克王国：世界》、三七互娱的《斗罗大陆：猎魂世界》等在列。这是国产网络游戏单次审批数量第五次突破百款，再加上暑假临近，游戏玩家激增，也有利于增厚游戏公司业绩。今日游戏软件板块走高，（叠加公司本身利好因素）网易涨超 6%...</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

金山云现涨超 4%，截至发稿，涨 3.7%，报 1.4 港元，成交额 1100.25 万港元。光大证券指出，金山云作为小米&amp;amp;金山生态系统内的唯一战略云平台，有望持续受益于 SU7 交付以及 WPSAI 商业化带来的高性能算力需求。金山云积极把握 AI 发展机遇，一方面进一步提升基础设施投资力度，为未来 AI 训练所需的大规模集群部署能力铺路；另一方面公司成立全资子公司 “北京金山智能科技有限公司”，把握企业智能数字化转型和 AI 专业服务机遇。此外，1Q24 金山云实现了自成立以来首次调整后 EBITDA 转正。该行认为，营收结构的改善 + 上游成本的管控，均有望带来利润端的持续增长，预计 24 全年公司毛利率有望稳步提升至 17%，经调整 EBITDA 率有望达 4% 水平。

理解市场 | 金山云现涨超 4% 公司为小米&金山生态系统内的唯一战略云平台

大摩：芯片需求仍高企，且公司增产计划强劲，维持对英伟达的看好立场。

跌也汹汹，涨也汹汹！英伟达成标普表现第二好个股，散户疯狂抄底

嘉信理财发出预警，称目前的股市规模开始出现 2021 年的情况，与上一轮崩盘前 “惊人地相似”。首席信息官 Liz Ann Sonders 指出，指数水平与个股表现之间的不一致日益严重，这是一个值得关注的风险。虽然标准普尔 500 指数今年最大跌幅约为 5%，但个股跌幅较大，纳斯达克指数的情况更糟。嘉信理财表示，目前市场牛市高度集中在一个狭窄的股票领域。这要归功于人工智能热潮的第二受益者和该国能源网络的建设。

熊市要来了？嘉信理财发出预警 美股走势与上一轮崩盘前 “惊人地相似”

英伟达股价大幅反弹，供应链情况喜忧参半。摩根士丹利和瑞银分析师都对其看涨，并指出其产品 H100 和 H200 的需求强劲。英伟达仍是训练和推理工作负载的首选，而且机架规模的系统需求也将增加。股价已大幅增长，但前景仍然看好且被低估。

英伟达大幅反弹，"香饽饽"地位稳固

特斯拉 Cybertruck 召回事件透露交付数据，召回数量相当于 Cybertruck 的销量数据，为市场提供早期销量参考。根据数据推算，特斯拉 2024 年全年有望交付约 23500 辆 Cybertruck，与马斯克之前透露的目标产量相比略低。此外，马斯克表示 Cybertruck 未来的年销量将达到 25 万辆。

特斯拉 Cybertruck 召回事件透露交付数据 月产量远不及目标

法国大选的不确定性和美国关键数据将限制黄金和白银价格的上涨。尽管目前处于盘整阶段，但不应被认为是疲软的迹象。黄金从 4 月初开始盘整，仍有许多支撑位可能在下跌途中筑底。贵金属形成了多个走高的低点和高点，保持看涨观点。如果金价跌破 2300 美元支撑位，2222 美元是多头的第一道防线。政治不确定性对金价产生了一些间接影响。重要数据包括核心 PCE 通胀数据、非农就业报告和 CPI 报告。

黄金和白银预测：金属继续看涨盘整

“木头姐” 在英伟达反弹之际出售更多股票。周二，英伟达股价上涨逾 6%。方舟投资管理公司卖出了 33834 股英伟达股票，价值约 430 万美元。尽管存在对英伟达对标普 500 指数影响的担忧，但英伟达的基本面仍然强劲，在数据中心和汽车领域的强劲表现的推动下，英伟达 2024 年第一季度的盈利超出了华尔街的预期。

“木头姐” 在英伟达反弹之际出售更多股票

香港消费者家庭收入下降 13 个百分点，但在面对经济不确定性时，他们会更加审慎管理个人财务。调查显示，44% 的消费者对未来 12 个月的家庭财政状况感到乐观，但 20% 的受访者预计无法支付所有账单和贷款。消费者担心日常用品通胀、经济衰退和失业机会。未来 3 个月，41% 的消费者计划削减大额开支，37% 减少非必要开支。在信贷方面，30% 的消费者计划申请新信贷或进行再融资。Z 世代在债务管理上面临挑战，需要提高理财知识。