港股三大指数低开低走，科网股、建材水泥股、食品股跌幅居前。恒生指数下跌 0.72%，恒生科指下跌 0.5%，国企指数下跌 0.87%。科网股多数下跌，美团跌超 3%，小米跌近 2%，百度、京东跌超 1%，快手逆势涨超 2%。建材水泥股跌幅居前，中国建材发盈警股价跌超 13%。食品股纷纷走低，康师傅控股跌近 5%。石油股普遍下跌，中石油、中石化跌近 2%。苹果概念股逆势上涨，高伟电子涨超 5%。半导体概念股集体走强，华虹半导体涨超 4%。

快讯：港股三大指数低开低走 科网股、建材水泥股、食品股跌幅居前

苹果概念股早盘普遍上扬，比亚迪电子上涨 4.49%，报 36.05 港元；富智康集团上涨 2.47%，报 0.83 港元；丘钛科技上涨 2.10%，报 3.89 港元；瑞声科技上涨 0.81%，报 31 港元。

苹果概念股普遍上扬 比亚迪电子涨超 4% 富智康集团涨超 2%

抢先进制程的客户越来越多了。

台积电历史新高，这次催化剂是什么？

英特尔与 AMD 股价在今年下半年可能追赶人工智能领域的绝对领军者，根据 Melius Research 发布的报告。英特尔股价上涨超过 6%，AMD 连续多日大涨近 4%。英特尔、AMD 和苹果的股价相对疲软，尤其是英特尔的股价今年下跌 30%。这些公司在数据中心 AI 芯片领域的份额远不及英伟达，但它们有望在下半年迎头赶上。

英特尔与 AMD 携手大涨！“AI 后进者们” 开启股价上攻之势？

华虹半导体现涨超 6%，截至发稿，涨 6.38%，报 22.5 港元，成交额 1.28 亿港元。消息面上，麦格理指出，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。有消息显示，苹果、高通、英伟达与 AMD 等四大厂大举包下台积电 3nm 家族制程产能，并涌现客户排队潮，一路排到 2026 年。而据分析师测算，台积电的毛利率将于 2025 年攀升至 55.1%；2026 年将逼近六成，达到 59.3%。此外，受 AI 服务器、算力芯片等需求旺盛带动，半导体行业景气度持续提升，近期行业涨价越发密集。据供应链访查，台积电多数客户已同意其上调代工价格换取可靠的供应。此外，高通、华虹、三星等厂商也出现调价动作，覆盖 IC 设计、芯片代工、存储芯片等环节。摩根士丹利此前表示，华虹半导体的晶圆厂利用率已超过 100%，因此可能会在下半年将晶圆价格提高 10%。

理解市场 | 华虹半导体现涨超 6% 台积电多数客户已同意上调代工价格 华虹下半年或涨价

苹果概念股普遍上扬，截至发稿，富智康集团涨 3.7%，报 0.84 港元；比亚迪电子涨 2.9%，报 35.5 港元；丘钛科技涨 2.36%，报 3.9 港元；瑞声科技涨 2.28%，报 31.45 港元。消息面上，隔夜苹果股价续创历史新高，总市值接近 3.5 万亿美元重回美股第一。此前有产业链人士表示，苹果上调 iPhone 16 系列今年备货目标至 9000 万部左右。此外，今年 618 电商促销期间，苹果销量明显提升，这可能提振了苹果对 iPhone 16 系列的销量预期。信达证券认为，苹果产业链潜藏投资机遇，持续推荐消费电子优质公司。该行指出，作为消费电子行业标杆企业，苹果有望再次引领消费电子行业的 AI 成长浪潮。进入下半年后，苹果新机即将发布，且在华受到的销量冲击或比去年更加缓和，当前果链机遇值得重视。

理解市场 | 苹果概念股上扬 苹果上调 iPhone 16 系列今年备货目标 隔夜苹果股价重返全球市值第一

特斯拉九连涨，是电车业务见好，还是散户炒作？

特斯拉九连涨了！但华尔街分歧很大

华泰证券指出，上周港股多空力量持续拉锯，成交量继续萎缩。资金面上，外资净流出规模扩大，被动外资净流入收窄，南向资金净流入回升。情绪面仍有波动，恒指沽空比例回升，看跌看涨期权比率回升。外资动向上，主被动外资共振走弱，但交易盘转为净流入。南向资金净流入规模环比增加，AH 溢价升至 144.7。行业维度上，银行、通信、石油石化和电力及公用事业南向资金净流入规模居前。个股维度上，中国海洋石油、中国银行、比亚迪股份等净流入居前。

华泰证券：港股多空力量持续拉锯

港股恒指和科指今日均下跌，科网股普遍低开。美股上涨，美元反弹，金价高位回落，油价走势偏软。A 股和港股走势均差，恒指最多跌至 17,453 点，大跌 346 点。预计短期内恒指可能继续下跌至 17,200 点水平。

快讯：港股恒指跌 0.25% 科指跌 0.11% 科网股普遍低开

台积电股价飙升，市值超过万亿美元，摩根士丹利策略师警告美股可能回调 10%。苹果股价创历史新高，总市值达 3.49 万亿美元，超过微软。美股指数涨跌不一，标普 500 指数创下历史新高。国际贵金属期现全线下跌，国际油价也下跌。美债收益率涨跌不一。瑞银集团上调英伟达目标价。

台积电 “狂飙”！盘中市值超万亿美元 大摩分析师预警：美股极有可能回调 10%

美国黄金期货周一大跌，因投资者获利了结，上周金价因美联储预期降息而大涨。黄金价格下跌得益于避险需求，乌克兰和中东冲突以及美联储高利率政策，但乐观的降息预期正在增加。中国央行连续两个月未增持黄金，等待价格回落后再购买。摩根大通分析师表示，对黄金的兴趣可能已经减弱。ING 分析师预计金价将持续上涨至 2024 年底。

投资者获利了结后金价下跌 ING 称黄金涨势将持续到年底

贝莱德投资研究所表示，新兴市场央行出于通胀担忧正在暂停降息，发达市场央行可能需要维持较高利率更长时间。巴西、墨西哥和波兰等新兴市场国家已降低利率，但受限于发达市场央行保持稳定或缓慢降息的情况。新兴市场可能面临货币承压和通胀敏感的经济体受损。维持较高利率对风险资产来说不一定是坏消息。

贝莱德：与新兴市场一样 预计发达市场央行将采取 “Higher for Longer” 利率策略

根据湘财证券的分析，本月失业率临近触发萨姆定律，引发市场对美国经济是否会陷入衰退的思考。根据萨姆定律，失业率 3 个月移动平均值与 12 个月最低点的变化超过 0.5pp 时，美国经济就会进入衰退。目前，3 个月移动平均失业率为 3.98%，距离当月 4% 的门槛非常接近。此外，6 月的非农就业数据初次收集率低于上月，结合 ADP 就业数据，预计 6 月非农数据在下个月大概率还会出现下修。根据以上情况，市场对美国经济进入衰退的担忧增加。

中国消费零售销售有望在 2025 年强势反弹，晨星机构看好 REITs 和消费类防守股。亚洲股市展望显示，公用股、REITs 和消费类防守股将受到降息预期的利好影响。尽管晨星亚洲市场指数上升，但交易价格仍落后 13%。中国股市受利好政策消息推动，日股前景乐观，港 A 股复苏有赖中国消费复苏和美联储降息。总体而言，中国消费市场和亚洲股市仍具有上升空间。

中国消费强劲反弹在望？晨星点名七大潜力股

特斯拉九连涨。苹果创新高，总市值重回美股第一。台积电市值首次突破 1 万亿美元。高盛称 “美股买家已经没弹药了”。苹果上调 iPhone 16 系列今年备货目标。小米汽车第三款车型将为增程 SUV。比亚迪可能在秘鲁建造装配厂。美联航一波音 757 客机起飞时轮胎脱落。

早餐 | 标普、纳指五连阳至再创新高，大摩高盛拉响美股回调警报

苹果股价创历史新高，总市值超越微软重回美股第一，其 iPhone 16 系列备货目标上调至 9000 万部左右。618 电商促销使苹果销量提升，提振了对 iPhone 16 系列的销量预期。苹果在 AI 方面的差异化有望为其带来竞争优势，引来新一轮的换机潮。苹果产业链仍有空间，值得关注。

港股概念追踪 | 苹果上调 iPhone 16 系列今年备货目标至 9000 万部左右！AI 开启新一轮换机周期 (附概念股)

台积电市值突破万亿美元，半导体行业涨价密集，行业景气度持续提升。港股半导体板块逆势走强，美股半导体板块全线飙涨。投行预测台积电将上调全年销售预期，对第二季度业绩表示乐观。台积电预计营收同比增长 36%，为最快增速。供应链访查显示，台积电多数客户已同意上调代工价格。高通、华虹、三星等厂商也出现调价动作。台积电计划涨价，3nm 代工价涨幅或在 5% 以上。

港股概念追踪 | 台积电市值盘中破万亿美元 行业涨价或步入上行期 (附概念股)

美国股市再次创下新高，苹果市值超过微软，特斯拉连续九日上涨。本周将公布美国 CPI 和 PPI 通胀数据，市场预期美联储将在年内降息两次。标普纳指连续四日创新高。法国议会选举结果意外，没有政党获得绝对多数席位。油价下跌，黄金和期银价格也有所下降。日元升值，离岸人民币升破 7.29 元。市场乐观认为，经济疲软迹象将导致美联储降息。

美股再新高，苹果市值超微软，特斯拉九连涨，期银一度跌 3%，法股高开低走

可能发布中国 6 月 M2 等货币供应、1 至 6 月社会融资规模增量、1 至 6 月新增人民币贷款；欧洲央行执委 Fabio Panetta 参与意大利银行业协会（ABI）年会并讲话；欧洲央行执委 Piero Cipollone 通过视频方式在塞浦路斯央行组织的活动上讨论数字欧元；美联储理事、负责金融监管事务的副主席 Barr 讨论金融包容性；美联储主席鲍威尔出席美国参议院银行业委员会关于美联储半年度货币政策报告的听证会；美联储理事鲍曼讨论 “促进包容性的金融系统”。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

投资者今年纷纷涌入债券基金，吸引了近 4000 亿美元的净流入，占 2021 年全年总量的 51%。随着全球央行开始逐步降息，主动管理的基金吸收了最大的资金流入份额。过去几年，由于利率上升，固定收益基金遭受了沉重打击，但现在转变已经开始。预计美联储将很快降息，美国股票触及新高，而 10 年期美国国债收益率有所回落。投资者对债券市场的兴趣增加。

投资者涌入债市！债券基金 2024 上半年狂揽近 4000 亿美元

摩根士丹利首席股票策略师 Michael Wilson 表示，投资者应为股票市场的调整做准备。不确定性围绕美国政治、企业盈利和美联储政策开始对市场造成压力，可能导致市场回调 10%。Wilson 建议投资者关注引领涨势的成长股，并预测标普 500 指数将在明年年中达到 5400 点。然而，Wilson 也指出今年标普 500 指数上涨的参与度较低并不一定意味着股票将走向崩盘，市场的其他部分可能会跟上大盘股涨势或拖累指数。

大摩首席股票策略师：投资者需为市场调整做准备 美股或在 Q3 回调 10%

新兴市场货币连涨四天，墨西哥比索兑美元涨至两周新高，南非兰特、波兰兹罗提、哥伦比亚比索等货币也受益于风险偏好情绪。巴西雷亚尔走低，Gabriel Galipolo 将出任巴西央行行长。

新兴市场货币连涨四天，美元在鲍威尔听证会前、美国 CPI 数据出炉前几无波动

美联储最新公布，截至 3 月 6 日一周，银行在美联储的日间透支额由此前两周平均 66 亿美元飙升至 119 亿美元，创四年来新高。研究人士认为，日间透支的趋势很可能成为未来几个季度流动性状况变化的有用指标。

2019 年钱荒重演？衡量美国融资市场稀缺性的关键指标预警

6 月美国消费者们对该国短期通胀的预期连续两个月下降，已回落至年初时的水平。人们预计所有商品未来一年的价格上涨速度会减缓。人们对未来一年企业盈利增幅的预期中值升至 3.0%，是 2023 年 9 月以来的最高。对 12 个月后美国股市上涨的平均预期概率下降了 1.3 个百分点至 39.2%。

美联储：美国消费者的短期通胀预期连续两个月下降，房价涨幅预期降温

周一热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌 1.05%。上涨股当中，台积电涨 1.45%，日月光半导体涨 2.52%，联电涨 3.22%，中通涨 0.60%，BOSS 直聘涨 2.09%，哔哩哔哩涨 2.43%，WSP 控股涨 0.37%，汽车之家涨 1.58%，慧荣科技涨 1.31%，亚朵集团涨 0.97%。下跌股当中，拼多多跌 1.11%，阿里巴巴跌 1.36%，网易跌 0.25%，京东跌 1.08%，携程跌 0.40%，百度跌 1.15%，中华电信跌 0.66%，腾讯音乐跌 0.14%，理想汽车跌 1.32%，贝壳跌 3.94%，百济神州跌 2.06%，新东方跌 0.52%，华住酒店集团跌 3.45%，富途控股跌 7.40%，蔚来跌 3.68%，满帮跌 0.80%，小鹏汽车跌 5.87%，唯品会跌 0.76%，名创优品跌 1.70%，极氪跌 1.48%，爱奇艺跌 2.86%，360 数科跌 2.13%。

周一热门中概股涨跌不一 台积电涨 1.4%，富途跌 7.4%

两年期美债收益率涨 2.1 个基点，投资者等待鲍威尔听证会和美国 CPI 数据。周一（7 月 8 日）纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率跌 0.59 个基点，连续第四个交易日，报 4.2725%。两年期美债收益率涨 2.08 个基点，报 4.6243%。三个月期国库券/10 年期美债收益率利差跌 0.509 个基点，报-111.131 个基点。02/10 年期美债收益率利差跌 2.601 个基点，报-35.591 个基点。美国 10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率大致持平，报 2.0036%。

两年期美债收益率涨约 2.1 个基点，投资者等待鲍威尔听证会和美国 CPI 数据

埃克森美孚提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，由于整个行业炼油利润率的下降和天然气价格的下跌，其第二季度的盈利将受到影响。埃克森美孚的声明暗示其二季度的净收入约为 83 亿美元，每股收益为 1.95 美元，均明显不及调查共识。埃克森美孚股价下挫，雪佛龙、西方石油等也跟跌。

首个石油巨头的财报指引！埃克森美孚：炼油利润率和天然气价格下跌，冲击盈利

分析认为，第三季度是一个季节性波动较大的时期，特别是在涨势过热的迹象显现之际。大摩表示，从现在到大选之间，10% 的回调概率很高。高盛则认为，如果企业收益令人失望，预计从 8 月开始美股将有两周较为痛苦。

大摩、高盛齐 “唱空”：警惕美股三季度回调！

科技公司正掀起一场名为 “AI PC” 的新型电脑营销热潮。微软和高通等公司推出的笔记本电脑和台式机内置人工智能功能，但根据国际数据公司的数据，只有 3% 的个人电脑能达到人工智能设定的处理能力门槛。为了促进购买，科技行业需要提供更多种类的个人电脑，并提供充分利用新硬件的软件。

从微软到高通 科技公司正掀起一场名为 “AI PC” 的新型电脑营销热潮

分析师认为，AI PC 的实用性有限，因为除了微软，很少有软件制造商在开发利用新芯片优化电脑执行 AI 任务的功能。曾有大型 PC 制造商提出调整软件以便新电脑上市时能直接使用 AI 工具，但这一要求遭到 Adobe、Salesforce 和 SentinelOne 等 App 制造商拒绝。

微软、高通热炒的 AI PC“雷声大雨点小”？今年出货将仅占 3%

摩根士丹利策略师 Mike Wilson 表示，随着围绕美国总统大选、企业财报和美联储政策的不确定性加剧，交易员应为美国股市的回调做好准备。 “我认为从现在到美国大选期间的某个时刻回调 10% 的可能性很大，” Wilson 周一接受电视采访时表示，“第三季度将较为动荡。”

摩根士丹利策略师 Wilson：美股极有可能回调 10%

美国纽约联储数据显示，美国 SOFR 基准回落至 5.32%，预示交易员预计美联储将在 2024 年降息两次。同时，有效的联邦基金利率维持在 5.33% 水平。融资市场在美国假日后趋于稳定。

美国 SOFR 基准回落，融资市场在美国假日过后趋于稳定

智通财经获悉，周一，邮轮板块走高，截至发稿，嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮涨超 3%，挪威邮轮涨超 4%，维京控股涨超 1.2%。

美股异动 | 邮轮板块走高 挪威邮轮涨超 4%

标普 500 和纳指刷新盘中新高，涨幅分别近 0.29% 和 0.27%；道指开盘半小时内逼近历史新高，涨幅约 0.7% 或 279 点。连涨 8 天涨近 38% 的特斯拉一度涨超 1.6%；苹果跌近 1.4%，微软曾跌近 0.7%，微软与苹果盘中轮番争夺市值第一交椅；芯片股全线走高，英伟达开盘半小时曾冲高近 4%，后涨幅砍半。Arm Holdings 和台积电美股刷新盘中新高，台积电盘中曾升破 1 万亿美元市值。

纳指标普盘中再创新高，道指逼近最高，特斯拉连涨九日，英伟达涨近 4%

摩根士丹利策略师 Mike Wilson：投资者应当积极面对美国股市回调 10% 的风险。美国总统选举、公司业绩报告、美联储利率政策前景存在不确定性，意味着美股回调 10% 的 “可能性相当高”。

美联储：美国一年期通胀预期降至 3.02%，前值 3.17%；五年期通胀预期降至 2.8%，前值 3%。三年期通胀预期上升至 2.9%，前值 2.8%。

台积电市值突破 1 万亿美元，摩根士丹利预计其将上调营收展望。台积电股票今年以来涨幅超过 80%，成为全球市值第八大公司。作为苹果、英伟达的独家芯片供应商，台积电是全球投资者最看重的 AI 概念股之一。摩根士丹利分析师预计台积电将在下周发布的业绩报告中上调全年营收预估，并上调晶圆价格。台积电的饥饿营销策略似乎正在奏效，供应链调查表明其尖端晶圆代工供应可能会吃紧。摩根大通分析师预计该公司将在财报电话会议上提高收入指引。

台积电市值突破 1 万亿美元 摩根士丹利料该公司上调营收展望

高盛的 Rubner 预计 8 月资金将大量流出美股，可能削弱回报并迫使系统性基金卖出股票。2024 年上半年有大规模股票资金流入，但 8 月通常是股票资金流入最差的月份。第三季度资金已部署到位，8 月预计没有资金流入。

高盛的 Rubner 预计 8 月资金将大量流出美股

英特尔股价连续第四个交易日上涨，涨幅近 5%，报 33.575 美元。近日，英特尔发布了新一代数据中心浸没式液冷解决方案，该解决方案已通过验证性测试并达到预期效果。这是自 2024 年 5 月 16 日以来的最长连涨期，开启了能效新篇章。

美股异动 | 英特尔涨近 5% 为连续第四个交易日上涨

台积电股价一度涨超 4%，市值突破万亿美元。麦格理证券报告指出，供应链访查显示台积电多数客户已同意上调代工价格，预计毛利率将进一步攀升，2025 年将达 55.1%，2026 年将逼近六成。

美股异动 | 台积电一度涨超 4% 市值突破万亿美元

美债收益率曲线陡峭化交易大火，“特朗普交易” 带动长期美债收益率走高，而美联储降息有望驱动短期收益率下跌。华尔街主流观点认为，大选重新点燃了市场对这一交易的兴趣，但要实现更持久的行情，则需要美联储进行大幅度的降息。

大行看好，市场热议！这大概是下半年最重要的交易

目前市场预计美联储 9 月降息概率为 72%。6 月非农强化了市场对 9 月降息的预期，而本周的 CPI 报告有望成为另一个信心增强剂。

离美联储 9 月降息，就差一份降温的 CPI 数据了

ST 联络发布 2024 年上半年业绩预告，预计净亏损 2.6 亿元至 3.8 亿元。受美联储政策和通胀影响，上半年美国经济增长放缓，消费者支出下调，导致公司电商业务销售下滑。同时，广告传媒板块营收上涨，但仍出现亏损。公司正在解决银行债务问题，但预计负债约 9,000 万元。

ST 联络发预亏，预计上半年净亏损 2.6 亿元至 3.8 亿元

美联储主席鲍威尔将在美国国会发表半年度货币政策证词。他可能面临压力要求降息，并对提高银行资本金要求的计划感到不满。此次证词是鲍威尔在大选前最后一次向国会发表讲话，他可能为维持高利率政策立场和独立性辩护。劳动力市场降温和通胀放缓也引发了降息呼声。民主党人可能会敦促鲍威尔降息，但其他人则谨慎行事以避免干预美联储独立性。

鲍威尔证词本周来袭！降息和银行新规成关注焦点

美股盘前走平，全球股市接近历史高点。本周美股关注通胀数据、财报季和鲍威尔主席的证词。欧洲股市涨幅较小，WTI 原油和布伦特原油下跌。法国大选意外结果，投资者对政界形势持乐观态度。左翼联盟在议会选举中获胜，但未能组建政府。Morphic 获礼来溢价收购，高斯电子下跌，台积电股价再创新高。摩根士丹利将目标价上调。

美股盘前消息速递

自 2021 年以来，预测市场正变得火热，吸引了大量投资者。Interactive Brokers 推出了预测平台 ForecastEx，提供基于关键经济数据发布的合约产品。同时，SIG 和 Kalshi 也在该市场上推出了预测合约产品，并取得了不错的交易量增长。然而，监管机构开始关注预测市场，认定其属于商品期货交易委员会的监管范围。今年 5 月，CFTC 公布了新规则，禁止基于政治竞赛、颁奖典礼或体育竞赛的合约。预测市场的发展趋势将受到监管的影响。

从 “降不降息” 到 “谁会当选”，预测这门生意，火了！

瑞银周一重申了对英伟达的 “买入” 评级，并将目标价从 120 美元上调至 150 美元。瑞银指出对其即将推出的 Blackwell 系列产品的需求 “非常强劲”。大摩也唱多英伟达，认为其走势将远远强于大盘。摩根士丹利调研数据显示，英伟达 AI GPU 需求前景依然非常强劲。整体而言，投资研究机构对英伟达的评级和目标价普遍较高。

瑞银加入大摩唱多行列：上调英伟达目标价至 150 美元

张一鸣和黄峥早已开战，Temu 和 TikTok Shop 在海外市场已有正面交锋，但国内才是两家平台决定性的一战。

张一鸣和黄峥，谁才是白牌之王？

恒指延续跌势，药明康德和药明生物股价累跌，药明生物 PB 和 PE 均下降，公司收入主要来自中国之外，面临法案不确定性和欧盟保护主义。针对 Temu、AliExpress 和 Shein 等平台可能取消免税门槛。药明已暂停在美国项目，可能产生资产减值损失。管理层未能给市场信心，股东增持较少，公司回购不连续。消费板块大跌，濠赌股受影响，但携程表现坚挺。中国入境外国人数量大幅增长，携程预计 Q3 业绩乐观。

港股复盘：雪上加霜

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2024 年 7 月 8 日斥资 4934.5 万港元回购 300 万股。