“美丽小废物” 引雷军入局

有观点认为，美联储等到 9 月再降息的考量是出于程序上的，而不是经济上的。部分市场人士担心，如果美联储将降息拖得太久，美国经济可能会面临衰退的风险。

美联储的降息难题：7 月太早，9 月太晚？

谷歌放弃收购 HubSpot，导致后者股价暴跌 12%。谷歌面临监管审查，HubSpot 市值高达 250 亿美元，是谷歌历史上最大的交易规模的两倍。三博脑科计划以现金收购四川医疗投资公司 70% 股权。赫美集团子公司聚能新燃料计划以现金收购宁武源通 100% 股权。

每日全球并购：华勤技术计划收购易路达控股 80% 股份 谷歌放弃收购 HubSpot（7/12）

美国大行打响财报季第一枪：摩根大通净利润创新高且投行业务大幅回暖；富国银行利润和收入均超出了华尔街的预期，但净息收入下滑 9%；花旗集团重组成效初现，银行业务与股票交易收入双双大涨，总营收略超市场预期，盘前股价大涨。

美股财报季揭幕：摩根大通利润创新高 富国银行净息收入逊预期 花旗营收净利超预期 ｜财报见闻

美国 6 月 PPI 数据的上涨幅度超过预期，环比增速上涨至 0.2%，同比增速上涨至 2.6%。数据公布后，黄金跌破 2400 美元，白银下跌 3%，美元指数上涨。这一高于预期的 PPI 数据可能打击 CPI 数据带来的乐观情绪，对美联储降息产生影响。机构分析认为，PCE 通胀的变化可能不会像 CPI 数据所暗示的那样友好。

PPI 数据给市场 “当头一棒”！黄金一度下破 2400 美元大关

美国 6 月 PPI 同比上升 2.6%，高于预期。纳指期货跌 0.17%，标普 500 指数期货跌 0.07%，道指期货涨幅收窄至 0.01%。欧元区国债收益率上升。现货黄金和白银短线走低。美国国债抹去今年以来跌幅。花旗盘前涨近 3%，富国银行盘前跌超 5%，AT&T 盘前跌超 1%。

美股盘前消息速递

英镑目前交易强劲，已接近 1.30 的心理关口。约有 50 亿美元资金押注英镑进一步上涨。英镑相较于其他货币更具吸引力，工党新政府的乐观情绪以及经济增长的改善抑制了降息预期。英国央行推迟了降息时点。英国经济增速超过预期，给英国首相带来鼓舞。下周英国将公布 6 月通胀数据，英镑多头或将面临考验。

50 亿美元资金押注英镑高歌猛进，已逼近重要心理关口 1.30

中国首富钟睒睒计划通过增持农夫山泉 H 股股份来提振投资者信心，总金额预计不超过 20 亿港元。这是农夫山泉 2020 年上市以来的第一次增持。农夫山泉股价持续下跌，需要改善其在投资者心中的地位。增持有望提高市场买盘力量，推动股价上涨。农夫山泉表示，这体现了对公司未来发展的信心。

中国首富要打一场硬仗

瑞银分析显示，特斯拉核心汽车业务估值在每股 60-90 美元之间，非汽车业务过去 2 年的平均估值约为每股 140 美元，随着近期的上涨，现已接近每股 175 美元。据历史经验，当汽车业务占特斯拉股价比例下降至 30% 以下之后，其股价将进入下行通道。

“涨得太多、太快！” 瑞银下调特斯拉评级至卖出，理由是非汽车业务的估值太高了

华尔街大行富国银行公布第二季度业绩。营收为 206.9 亿美元，同比增长 1%，净利润为 49.10 亿美元，同比下降 1%。净利息收入为 119.23 亿美元，同比下降 9%，不及预期。富国银行警告称，将无法按预期速度削减成本。支出增长 2%，至 133 亿美元。富国银行预计，今年非利息支出将仅下降 2.8%，至 540 亿美元，高于预测。富国银行的净利息收入降至两年来的最低水平，是美国银行业不再受益于高利率的最新迹象。

华尔街大行开局不利！富国银行 Q2 净利息收入降至两年低点 加息 “红利” 消散

权威专家表示，中国央行将明确以某个短期操作利率作为主要政策利率，这意味着货币政策框架将发生重要转型。目前央行主要关注银行间 7 天期回购利率和隔夜回购利率，未来可能向隔夜回购利率发展。这与发达经济体央行盯短端利率的做法相似。

权威专家：短期政策利率调控框架将更明晰

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2024 年 7 月 12 日斥资 2540 万港元回购股份 150 万股，每股回购价格为 16.9-16.94 港元。于同日，就根据股份计划授予参与人的股份奖励或期权而发行新股 23.9 万股。

小米集团-W7 月 12 日斥资 2540 万港元回购 150 万股

日本可能动用 220 亿美元干预汇市以支撑日元，这是因为美国通胀数据降温，市场预期美联储将降息。周四的疑似干预将是日本自 2022 年以来首次在日元兑美元走强时采取行动，旨在让投机者处于被动地位。日元兑美元汇率隔夜大幅波动，日元已累计贬值逾 11%。相比之前的预测，日本央行经常账户可能减少 3.2 万亿日元，引发了干预猜测。日本政府可能会采取干预措施，但市场对此并没有广泛预期。

美国 CPI 出炉后日元兑美元跳升 日本当局或动用 220 亿美元干预汇市

智通财经 APP 讯，小鹏汽车-W 公布，于 2024 年 7 月 12 日，公司根据 2019 年股权激励计划向公司独立非执行董事杨东皓及 106 名僱员授出合共约 650.87 万股限制性股份单位 (代表相同数量的 A 类普通股)。

小鹏汽车-W 授出合共约 650.87 万股限制性股份单位

过去五周内，对冲基金等投资者大幅增加了对罗素 2000 小型股指数的空头头寸，净空头仓位扩大了 9.5 个百分点至 16.8%。这是自 2020 年 3 月以来最大规模的五周增幅。

美股小盘股强势崛起，对冲基金大举做空要亏惨了？

彭博编制的美债指数录得 0.25% 的累计涨幅，而该指数在 4 月降息预期减弱时曾下跌 3.4%，意味着美债整体价格已经由负转正。

降息交易助力，美国国债抹平今年跌幅

一年一度的苹果返校季即将到来，来自不同专业的大学生分享了他们与 Mac 的故事，苹果产品带给他们的不仅仅是效率上的提高，还有观念上的变化。而苹果产品的成功也离不开品牌概念的营销与产品背后的技术支持。

苹果 Mac 与大学生朋友们的故事

7 月 12 日，据工信部官网披露的第 385 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，赫然出现四款 “小米牌” 纯电动轿车，值得注意的是，其企业名称为 “小米汽车科技有限公司”。这意味着，小米汽车取得独立造车资质，其生产企业名称也由北汽更换为小米。

小米获得独立造车资质：小米汽车生产企业由北汽变更为小米

美国 6 月 CPI 数据意外下降，使得美联储对抗通胀的 “最后一英里” 缩短到了最后冲刺阶段，增强了决策者的信心，并为未来几个月的利率削减铺平了道路。交易员对数据作出反应，预计 9 月降息的可能性约为 90%，高于之前的约 70%。摩根大通和麦格理银行将其首次降息的预期分别从 11 月和 12 月提前至 9 月。

美联储降息进入 “决赛圈”，市场特别关注这一变化！

美联储主席鲍威尔面临来自两党的批评压力，无论其在 11 月选举前最后一次会议上做出何种决策，都可能遭到批评。市场观察者预计美联储将在 9 月中旬降息，但如果不降息，民主党批评者的声音可能达到顶峰；而如果降息，共和党将视其为选举年的压力下屈服。鲍威尔强调政治独立性，表示只考虑通胀和就业数据，不考虑选举周期的问题。

开启 “地狱模式”？鲍威尔接下来可能干啥都会被喷！

中美两国 6 月 CPI：哪个领域价格变化最大丨财料

特斯拉公司股价连续 11 天上涨后终结。瑞银将特斯拉的评级从 “中性” 下调至 “卖出”，目标价上调至 197 美元。瑞银认为特斯拉的股票上涨过快，对人工智能计划过于乐观。特斯拉的电动汽车销量和利润下滑，投资者对其前景不容乐观。特斯拉股价上涨得益于营收增长，但自动驾驶机器人出租车计划推迟令投资者震惊。特斯拉成为标普 500 指数中最贵的股票之一。瑞银分析师认为，需要进一步证明买入评级的合理性。

特斯拉终结 11 连涨 瑞银继续泼冷水：之前涨过头了

港股三大指数今日再度强势，恒指成功站上万八大关，涨幅为 2.59%。美国 6 月 CPI 数据提振 9 月降息预期，配合降息预期升温，资金有机会也轮动到落后的港股。龙湖集团领涨蓝筹，涨幅为 8.39%。其他蓝筹股方面，恒基地产涨 7.59%，李宁涨 7.42%。大型科技股多数走高，美团、京东涨近 5%，阿里巴巴收涨近 4%。

港股收盘 (07.12) | 恒指收涨 2.59% 科网、内房股等表现强势 龙湖集团领涨蓝筹

美国 6 月 CPI 环比转负，市场对美联储年内降息的预期升温，美债收益率大跌。日本官方媒体承认干预外汇市场，市场估计规模约 200 亿美元。此次干预力度小于上次，USDJPY 下跌 400 点。

CPI 环比转负，BOJ 乘胜追击

<p>海关总署公布进出口数据；特斯拉在美国推出新款Model 3长续后驱车型，售价为42490美元。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

昭衍新药发布盈警后股价大幅上涨，市场对此解读为 CRO 市场触底反弹的信号。尽管公司营收和净利润下降，但业务端已呈现好转，接单及咨询量环比改善。盈警中的亏损主要由生物资产公允价值变动造成。此外，昭衍新药仍在承受实验猴掉价的负面影响。

昭衍新药：一则盈警却成市场风向标，“降息” 是估值反弹最终关键手？

大空头原型力荐科技股，认为人工智能将推动科技股的强劲表现。他指出，人们对新的人工智能应用感兴趣，将推动设备升级，从而带来历史上最大的换代周期。他认为大型科技股如苹果、英伟达、微软和甲骨文将从中受益。他还预测特朗普将在 11 月胜出选举。尽管他认为美国经济正在放缓，但整体前景良好，没有理由大幅做空股票。对于特斯拉，他表示，做空变得不可能，因为市场关注的是其机器人出租车和人工智能雄心。

“大空头” 原型力荐科技股，直言没理由做空美股

瑞穗证券分析师丹•多列夫 (Dan Dolev) 认为，苹果向美国第三方支付提供商开放其近场通信技术 (NFC)，可能为 PayPal 旗下 venmo 的轻触支付打开大门。他指出，美国消费者对这一功能有着强烈的兴趣。周四早些时候，苹果宣布与欧盟反垄断监管机构达成和解，苹果承诺向美国第三方支付提供商开放 NFC，如 PayPal。此前，苹果仅允许 iPhone 用户使用苹果的移动钱包 Apple Pay 在商店和网上使用设备支付。此外，丹补充说，“我们估计 Venmo 的融资组合中有 40% 是通过存储余额实现的，这对 PayPal 而言是零交易成本，因此可以提高交易保证金。” 上个月，eBay 宣布将增加 PayPal 的 Venmo 作为结账时的支付选项。周四，PayPal 收涨 1.85%，而苹果收跌 2.32%。

瑞穗：苹果被迫开放 NFC 后，PayPal 或从中获利

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，股票投资上偏好大市值股份，盈利前景亦正面；对 AI 相关概念股持谨慎乐观，未来 2-3 年仍看好科技股；另外金融、医疗及非必需消费品也应关注；股票配置上应拓宽范围一点，除看好美股外，欧洲股市长期被忽视，同类股份的估值比美股存在较大折让，若果美国大选有隐忧，欧洲市场可被视为分散投资的落脚点。许长泰预期，日元汇价已差不多见底，早前摆脱负利率政策意义大于实际，日本央行于今年 10 月有空间加息或减买国债，若加上美联储减息配合，将有利日元走强，建议亦可关注日股市场。内地及香港股市方面，许长泰指出，国内房地产存货仍需时间消化，预期中国经济继续处于整固期。他认为，投资者不愿长期投资电商等互联网板块，未来仍需有几个季度稳定的盈利增长支持，才有望吸引资金兴趣，重申偏好高息股。

摩根资管：未来 2-3 年仍看好科技股 欧洲股市可作为分散投资落脚点

苹果旗下 VR 头显 Vision Pro 将在美国以外的多个国家上市，包括澳大利亚、加拿大、法国、德国和英国。根据国际数据公司副总裁的评论，Vision Pro 是一个相对较新的产品类别，但苹果在技术上领先于竞争对手。然而，由于高昂的价格和生态系统的发展，苹果面临着销售挑战。天风国际证券分析师预测苹果 Vision Pro 今年的出货量约为 40 万部。

苹果 VR 头显今日上架英澳加等多国 但分析师称难扭销售疲势

美债由于通胀降温和对美联储降息的押注，已经抹去了今年以来的全部跌幅。美国 6 月 CPI 数据低于预期，加深了市场对 9 月美联储降息的信心。债券交易员和投资者对美债前景感到乐观，但也有一些策略师对较长期美债收益率下跌表示谨慎。总体来说，美债多头的时机已经到来，但十年期美债的上涨空间有限。

通胀降温提振降息押注 美债抹去今年迄今全部跌幅

借助苹果智能，Siri 将会进化成真正的智能助手，从智能搜索、语境理解，再到跨 App 自动操作等等，用户体验将极大提升，真的是 “有手就行”。

“苹果智能” 将如何改造 Siri？

日本当局疑似第三次干预汇市引发了日元飙升，可能会减轻日本央行在月底紧缩政策方面的压力。低于预期的美国通胀数据支撑了美联储降息和美元走软的理由，提振了日元。分析师认为，日本财务省可能已经干预了货币市场，因为它认为日本央行实施双重紧缩政策的可能性很低。日元需要强有力的后续行动才能维持涨势。日本央行下次会议距离现在还有近三周的时间，日本财务省应该利用这段时间发挥其优势，否则就有可能被视为美元多头的又一个逢低买入的窗口。

当局疑似第三次干预汇市引发日元飙升 日本央行月底紧缩政策压力或减轻

小鹏汽车-W 涨近 4%，截至发稿，涨 3.78%，报 34.3 港元，成交额 4.69 亿港元。消息面上，小鹏汽车公布，X9 自 1 月 1 日正式上市以来，连续 6 个月为高端纯电 MPV 销量排行月榜第一，上市半年累计销售 13143 台。此外，MONAM03 新车型日前开启全球首秀，预计 8 月正式发布。长江证券指出，随着渠道变革和营销体系加强，公司销量有望稳步提升。MONA8 月上市开启公司新车周期。规模的提升，平台和技术降本效果将进一步体现，叠加未来软件盈利的商业模式拓展，公司未来盈利也具备较大弹性。

理解市场 | 小鹏汽车-W 涨近 4% X9 上市半年累计销售 13143 台 公司新车周期即将开启

港股互联网医疗股再度上升，京东健康涨超 6%，阿里健康、叮当健康涨超 3.5%，众安在线涨超 2.5%，中国平安等涨超 2%。

分析认为，美股地产前景似乎已经出现转机，考虑到通胀下滑和降息前景，尤其是在基本面增长保持稳固的情况下，房地产投资信托可能会较低点反弹超 20%。

美联储降息最大受益板块：美国地产股？

美团-W 午后涨超 5%，截至发稿，涨 4.74%，报 121.6 港元，成交额 35.63 亿港元。消息面上，据 “美团外卖合作城市” 微信公众号，目前美团计划在下沉城市招募电梯媒体广告加盟商（视频梯媒）。美团侧将提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。分众传媒回应称：我们和美团在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务。此外，据 36 氪援引接近快手人士消息称，快手与美团的战略合作已于近日到期并续签，双方合作将全面升级。依据协议，未来三年快手美团合作空间范围将扩大至全国的 “百城万店”。快手相关数据显示，6 月，美团商家在快手平台的 GMV 同比提升超 38 倍，订单量同比提升超 10 倍。

理解市场 | 美团-W 午后涨超 5% 携手分众传媒进军梯媒市场 与快手合作将全面升级

隔夜特斯拉大跌，Robotaxi 的竞争对手 Uber 和 Lyft 则大涨。

夜盘｜特斯拉继续跳水，Robotaxi 延期、柏林工厂扩建又遇阻

美联储降息和量化紧缩可能导致美国资金市场紧张，引发华尔街担忧。虽然投资者仍然对国债保持需求，但一些人担心短期国债利率可能面临上行压力。然而，也有人认为货币市场将保持充裕，以获取更高回报。这一信息属于宏观经济相关信息。

美联储风向骤变，华尔街担忧这一市场率先动荡

恒生科技指数日内涨超 2%，科网股走强，京东健康涨超 6%，京东涨超 5.5%，美团涨超 4%，阿里巴巴、腾讯控股均涨超 3%。

美国股市经历了剧烈波动，市场关注即将发布的摩根大通、富国银行和花旗集团的财报。摩根大通股价接近历史最高点，显示买入信号；花旗集团表现突破性，股价走势引人注目；富国银行股价显示筑底迹象，可能迎来转机。预计净息差将得到改善。多家银行宣布提高股息和股票回购计划。Jefferies 分析师上调摩根大通和富国银行目标股价，显示乐观态度。

美股震荡后市场聚焦银行财报：摩根大通、富国银行和花旗财报将揭晓市场新风向

港股午评：恒指涨 1.98%，科网股普涨，内房股全线上涨。近期二手房市场积极变化，美国通胀数据降温增强对美联储降息的押注。分析认为，港股市场受美联储货币政策影响较为显著，若美联储进入降息周期，港股估值有望大幅提升。京东涨超 5%，富瑞预计京东季度活跃用户将保持强劲势头，总营业收入将同比增长约 1%。

午评：港股恒指涨 1.98% 恒生科指涨 1.73% 内房股全线上涨

华西证券发布研报，指出英伟达已成功转型为服务器厂商，其商业价值增强，供应链竞争格局发生改变。GB200 出货预期乐观，预计 OEM 厂商在英伟达体系代工份额将进一步提升。北美四云对人工智能投资乐观，英伟达预期业绩乐观。此外，谷歌、微软、亚马逊等公司也有持续的资本支出计划。

华西证券：英伟达宣布 AI 主权 不断上调的 GB200 预期

在过去三个降息周期中，直到美联储降息进程进入后半段，资金才开始从货币市场基金流出，目前 4% 到 5% 的收益率仍然相当具有吸引力。

美联储要降息？那美国货币基金还能买吗？

台积电市值突破 4200 亿美元，预计第二季度盈利强劲，将进一步巩固市值。分析师预计净利润同比增长 29%，并有可能上调全年销售预期。台积电已成为人工智能领域的热门选择，其技术难以被竞争对手复制，有能力提高先进芯片价格。投资者对人工智能需求持续增长抱有乐观预期。台积电在中国台湾市场的股票市盈率为 2025 年预测市盈率的 13 倍。

台积电 AI 浪潮驱动市值破 4200 亿美元！Q2 盈利风暴将引领市值新飞跃

中国 6 月以美元计价出口同比增长 8.6%，进口同比下降 2.3%。

中国 6 月进口同比 (按美元计) -2.3%，预期 2.5%，前值 1.8%。

港股三大指数集体上涨，恒生指数涨 1.8%，恒生科指涨 1.38%，国企指数涨 1.71%。科网股、内房股、银行股表现强势，京东涨近 5%，世茂集团涨近 13%，招行一度涨超 4%。

快讯：港股三大指数集体走高 科网股、内房股、银行股强势

美联储降息近了，但美元还没有输。汇丰的美国外汇策略主管预计美元将保持强势。虽然上个月美国通胀降温导致美元走低，但汇丰预计美国经济将优于全球同行，美国国债的收益率优势仍将持续。美元指数预计在 2025 年底达到 105。同时，股票和债券之间的相关性与美元波动相吻合，当股票和债券同时上涨时，美元会陷入困境。

美联储降息近了，但美元还没有输？

海关总署：上半年，我国货物贸易进出口总值 21.17 万亿元人民币，同比增长 6.1%。