本周，欧洲央行等多个国家央行将召开议息会议。欧洲央行官员将评估通胀压力，降息可能性排除。欧洲央行将在 9 月份的会议上采取行动，并对美联储意图有更清晰认识。美国通胀放缓，人们猜测美联储将在 9 月降息。欧洲央行将考虑新数据，包括工业生产数据和通胀终值。欧洲央行官员将减少一名有投票权的成员。拉加德可能会在 9 月暗示下一次降息，但预计不会太明确。这次会议将受到投资者的密切关注。

“超级央行周” 来袭 欧洲央行或于 9 月降息 这些央行可能 “闻风而动”

港股三大指数低开低走，科网股、互联网医疗股和内房股走弱。恒生指数跌 1.18%，恒生科指跌 2.35%，国企指数跌 1.27%。科网股普遍下挫，互联网医疗股跌幅居前。内房股普遍走低，香港地产股集体回调。煤炭股逆势上涨，黄金股集体走强。

快讯：港股三大指数低开低走 科网股、互联网医疗股、内房股走弱

斯瑞德是一家高端固废处理设备制造商，计划在 CBOE BZX 交易所上市。然而，最新的招股书显示，该公司的设备销售量和收入净利润均下滑。报告期内，公司收入下滑 30.9%，净利润下滑 38.9%。固废管理设备销售收入占总营收的 96%，但该业务下滑明显拖累了营收表现。

美股新股前瞻 | 斯瑞德：固废管理设备销售量腰斩 客户分散的 “喜” 与 “忧”

理想汽车申请多枚商标，包括 “无图 NOA” 和 “DriveVLM”。其中，“无图 NOA” 是新推出的智能驾驶功能，不再依赖高精地图或先验信息，在全国范围内均可使用。而 “DriveVLM” 架构是由清华大学和理想汽车合作提出的系统，具备出色的视觉理解和推理能力，可处理复杂驾驶场景。

理想汽车申请多枚 “无图 NOA”、“DriveVLM” 商标

美联储发出明确信号，交易员开始押注 9 月降息 50 个基点。债券交易员在期货市场上加大买盘，意味着更多人相信美联储将采取超大规模的宽松政策。虽然预计美联储将在 9 月份降息 25 个基点，但也有可能在 7 月份开始行动。市场对美联储政策的预期变化不大，但结算价值显示美联储将在年底前总共降息 60 个基点，有 40% 的可能性会有第三次降息。这是迄今为止最明确的降息信号。

美联储发出最明确信号！交易员开始押注 9 月降息 50 个基点

美国股债市场出现分化，降息预期升温，信贷市场松了一口气。但经济走弱给企业债务带来了新的风险。尽管通胀数据显示物价压力降温，但信贷市场仍面临美联储未能实现软着陆、经济过度降温的风险。经济预测人士认为未来 12 个月出现衰退的可能性为 30%。至今信贷投资者仍大举投资债券追求收益。股市和信贷之间的相关性正在打破，长期较高的利率对股市不利，但对信贷有利。

美国股债相关性逐渐瓦解！利率越高，信贷市场越 high

数字货币 ETF 全线走强，截至发稿，博时比特币涨 7.96%，报 48 港元；嘉实比特币涨 7.84%，报 7.705 港元；华夏比特币涨 7.85%，报 7.695 港元；华夏以太币涨 6.94%，报 8.015 港元。消息面上，美国前总统唐纳德·特朗普遭暗杀未遂。遭枪击后，特朗普再次成为总统的概率增至 66.5%。此前有媒体报道称，美国前总统特朗普将在田纳西州举办的比特币 2024 大会上发表讲话。受消息影响，目前比特币已向上突破 61000 美元，以太坊一度站上 3300 美元。此外，市场目前认为，美联储 9 月降息是一个大概率事件，因此也有利于虚拟货币市场。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候表示，担心长期维持过高利率可能危及经济增长，并暗示只要通胀继续呈现进展，就可能降息。

理解市场 | 数字货币 ETF 全线走强 华夏比特币涨近 8% 特朗普遭枪击后胜选概率飙升

6 月美国通胀出现广泛降温，CPI 环比自 2022 年 7 月以来首次负增长（-0.06%），两者拉低 CPI 环比 0.18pct。核心 CPI 环比受到住房通胀大幅降温的推动，在 5 月基础上又放缓 0.1pct 至 0.06%，是 2021 年 1 月以来的最低增速，核心 CPI 同比从 5 月的 3.42% 降至 6 月的 3.27%。降息交易的概率可能不高。

宋雪涛：“降息交易” 可能不似你所见

中国央行今日进行 1000 亿元 MLF 操作，中标利率为 2.50%，与此前持平。这是央行连续第五个月未通过 MLF 净投放资金本。周三有 1030 亿元 MLF 到期。

“不降息”！ 央行平价续作 1000 亿元 MLF，连续第五个月未通过 MLF 净投放资金

ASMPT 涨超 3%，截至发稿，涨 3.40%，报 112.40 港元，成交额 1953.31 万港元。

理解市场 | ASMPT 涨超 3% 瑞银预期明年及以后将向台积电等公司交付更多 2.5D 封装 TCB

中国二季度 GDP 环比 0.7%，前值 1.6%。

中国 6 月社会消费品零售总额同比 2%，前值 3.7%。

中国 6 月规模以上工业增加值同比 5.3%，前值 5.6%。

中国二季度 GDP 同比 4.7%，前值 5.3%。

美国零售销售额、阿斯麦与台积电业绩、降息预期和 “AI 信仰” 成为本周关注焦点。这些数据和事件对美国股市和全球股市具有重要影响。此外，还有其他公司的财报数据和美国政治情况也备受关注。

美国零售数据来袭，阿斯麦与台积电业绩将放榜！ 降息预期与 “AI 信仰” 本周如何演绎？

港股恒指和科指今日低开，恒指下跌 0.5%，科指下跌 1.21%。科网股普遍低开，百度、京东跌超 2%，美团、阿里巴巴、联想跌超 1%。蔚来汽车股上涨超 2%。金斯瑞生物科技高开 15%。

快讯：港股恒指跌 0.5% 科指跌 1.21% 科网股普遍低开

著名投资人詹姆斯·安德森预计，如果数据中心 AI 芯片需求的年增长率能保持在 60% 左右，英伟达的市值在未来十年内可能达到 49 万亿美元。这种结果出现的概率为 10%-15%。

顶尖科技投资者：十年内，英伟达市值可达 50 万亿美元

台积电 2nm 制程传出将在本周试产，苹果将拿下 2025 年首波产能外，下世代 3D 先进封装平台 SoIC 也规划于 M5 芯片导入并展开量产，2026 年预计 SoIC 产能将出现数倍以上成长。

苹果规划于 M5 芯片导入台积电 SoIC 先进封装制程

美股迎来财报季大考，标普 500 指数上季度上涨 3.9%，本季度迄今又上涨了 2.8%。分析师估计，标普 500 指数成分股公司第二季度利润将较上年同期增长 9.3%。投资者将寻找消费者健康状况的线索。预计科技行业以外的公司将报告至少六个季度以来的首次季度盈利增长。

美股迎来财报季大考，涨势能否延续？五大主题值得关注

日本央行本月加息也难解决日元贬值问题。日元今年下跌 11%，加大了日本的通胀压力。预计日本 6 月通胀率小幅上升至 2.9%。日本央行加息的可能性从上周降至 51%。即使加息，日元走势可能不会改变。巴克莱银行预计本季度末美元兑日元汇率将降至 160。

加息都救不了日元？分析师：日本央行本月就算加息，升值空间也有限

特朗普遭遇枪击事件后，支持率迅速上升，可能影响美国大选结果。交易员和策略师认为，特朗普当选将刺激美元走强、美国债券收益率上升，并推动银行、医疗保健和能源股上涨。此事件加强了特朗普的政治领袖形象，被视为美国历史性的英雄之一。马斯克也全力支持特朗普竞选。市场反应表明特朗普对加密货币友好的立场也受到认可。对美元持乐观态度的机构表示，这一事件加强了特朗普是美国大选领跑者的事实。然而，政治暴力的出现可能带来风险。

子弹擦过他的那一刻，美国大选几乎失去悬念！“特朗普交易” 或将全面席卷金融市场

马斯克表示，全力支持特朗普；特朗普如果竞选成功，将对数字货币、汽车、能源、金融等行业构成利好；美股财报季开启，台积电、阿斯麦、奈飞等本周公布财报。

早餐｜特朗普遇袭当选率飙升！这些概念股或值得关注

开源证券发布研报称，9 月美联储降息概率提升，关注非银板块 beta 催化。寿险负债端、业绩端景气度较好，业绩 beta 属性突出，首推寿险板块机会。券商板块经历近 1 年调整，估值和机构持仓位于底部位置，业绩降幅最差阶段逐渐过去，关注三条选股思路。推荐及受益标的组合推荐标的组合：中国太保，中国人寿，中国平安，香港交易所;拉卡拉，江苏金租，友邦保险，国联证券；中国财险，东方财富，财通证券。受益标的组合：同花顺，指南针，国泰君安，浙商证券，方正证券;新华保险。开源证券主要观点如下：周观点：交易量环比改善，关注非银板块 beta 催化本周保险和券商板块分别 +3.24%/+0.75%，市场交易量环比改善，监管暂停转融券体现呵护市场态度，9 月美联储降息概率提升，关注非银板块 beta 催化。寿险负债端、业绩端景气度较好，业绩 beta 属性突出，首推寿险板块机会。券商板块经历近 1 年调整，估值和机构持仓位于底部位置，业绩降幅最差阶段逐渐过去，关注三条选股思路：(1) 受益于交易量改善且具有金融 IT 属性的同花顺、东方财富、指南针有望受益;(2) 并购主线;(3) 低估值头部券商。多元金融看好高股息率且中报景气度扩张的江苏金租，关注提价带来中报业绩景气度改善的支付行业。保险：中报负债端...

开源证券：9 月美联储降息概率提升 关注非银板块 beta 催化

中信建投证券发布研究报告称，美联储降息预期升温有利国内宽松预期。投资者静待本周重要会议。市场成交额和估值指标接近历史极值，证监会出台融券新规，海外流动性改善。美国 6 月新增非农走弱，通胀数据连续下降，经济降温带来海外流动性边际改善。近日美联储主席鲍威尔的发言提振了市场降息预期。总体来看，内需基本面修复仍需耐心，外需有边际放缓迹象，市场大的机会仍需等待。下一阶段需要关注联储降息预期下，人民币汇率能否企稳回升以及中国的货币财政政策是否出现显著加码。

中信建投：美联储降息预期升温有利国内宽松预期 等待本周重要会议

有分析师表示，（特朗普遇刺事件导致）对美元的 “膝跳反射” 式买盘将很快消退，因为预计美联储主席鲍威尔本周将对利率前景发表鸽派言论，这将削弱美元。投资者很快将关注首次降息的幅度，一些人甚至预计 9 月将降息 50 个基点。这至少会鼓励部分交易员大举买入短期美国国债。此外，无论谁赢得 11 月的总统大选，美国的主权信用评级都不太可能改善，因此交易员将对提振美元持谨慎态度。

分析师：鲍威尔可能要比 “特朗普交易” 更能推动美元

天风证券发布研究报告称，美国降息预期提升，关注中美政策能否演绎共振。继续看好 “耐心资产” 等高股息方向，新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新 “国九条” 中提到 “市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

天风证券：美国降息预期提升 关注中美政策能否演绎共振

据 CME“美联储观察”：美联储 8 月维持利率不变的概率为 93.3%，降息 25 个基点的概率为 6.7%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 5.6%，累计降息 25 个基点的概率为 88.1%，累计降息 50 个基点的概率为 6.3%。

美联储 8 月维持利率不变的概率为 93.3%

比特币突破 61000 美元/枚，日内涨 3.16%。

比特币短线拉升 600 美元，逼近 6.1 万美元关口。

旭航控股赴美上市遇冷，IPO 募资额下调。2023 年收入下滑 13.1%，净利润下滑 20.5%。中小客户流失成业绩失速关键。

美股新股解读 | 中小客户流失致业绩失速，旭航控股营销团队骤减 38% 释放何种信号？

特朗普遇刺，周一全球市场怎么走？

宾州枪击事件可能成为影响大选的标志性事件，特朗普遇刺后共和党胜算提高，拜登暂停外出活动，民主党处于被动。历史上总统遇刺对大选有助攻作用，如约翰逊和里根的例子。拜登在辩论后支持动摇，竞选压力上升。

枪声后的大选轨迹

民生证券发布研究报告，建议投资者不要盲目变化，坚守围绕实物消耗的主线。报告指出，需求回落的边际变化可能已经被市场充分交易，而对于现有格局的持续性定价却远远不够。报告还提到了交易降息预期、美国经济的 “着陆” 和 “软着陆” 概率增加等内容。此外，报告强调了新兴市场国家的固定资产投资成为全球实物消耗的重要增长来源。

民生证券：需求回落的边际变化或已被市场充分交易 配置思路不应盲目变化

美联储 “降息预期” 对 A 股的影响主要来自全球降息周期开启带来的外需复苏和全球制造业 PMI 回升。这可能导致北美地产周期加快复苏，北美耐用品需求回暖，中国新出口订单回暖，以及资源品盈利上行。此外，美债利率的变化也会影响 A 股景气成长板块的走势。近期，市场出现了 “降息交易” 和 “衰退交易” 的反应，美股市场的利率敏感性资产大幅反弹，但高估值资产和铜价大跌。投资者应密切关注美联储的降息进展对 A 股市场的影响。

美联储 “降息预期” 如何影响 A 股？

饮用水市场价格战激烈，农夫山泉通过超低价格促销受到关注。农夫山泉 9.9 元/包的纯净水销量突破 100 万件，同时娃哈哈、怡宝等品牌也跟进降价。康师傅凉白开的价格更低，每瓶只需 0.65 元。这场价格战可能不是长久之计。

饮用水市场 “打水仗”！7 毛 4 一瓶的农夫山泉，6 毛 5 一瓶的康师傅凉白开……专家：降价并非长久之计

美联储官员接连 “放鸽” ，以前所未有的自信谈论了他们对通胀的控制，以及准备转变货币政策的决心。

本周，美联储放出了迄今最明确的 “降息信号”

本轮 “特朗普交易” 的三大看点：特朗普当选总统 + 共和党掌控参众两院，可能引发一轮再通胀，美债利率和美元仍有可能维持高位。特朗普的产业政策偏好也将推动传统能源、公用事业、银行等板块走强。特朗普交易可能更早到来且波动较小。

本轮 “特朗普交易” 的三大看点

京东交出了大模型答卷

交易员预计会对涉及前总统唐纳德·特朗普的枪击事件做出反应，会出现对避险资产的抢购以及与他的候选资格相关的交易重新评估。

避险需求激增，特朗普枪击事件引发投资者关注

根据《纽约时报》报道，一名已故白人男子被认为是刺杀特朗普的枪手，他身上被搜出一支 AR-15 型半自动步枪。枪手已被击毙，联邦部门正在紧急追踪该武器以确定枪手身份。

美官员：刺杀特朗普枪手为一白人男性，持 AR-15 半自动步

据路透社援引彭博社记者消息，特朗普已离开医院。

大数据集团计划在美上市，发行 200 万股普通股，每股价格预计在 4 美元至 6 美元之间，最多募集 1200 万美元资金。公司实现了快速成长，2023 财年收入为 1.57 亿美元，同比增长 324.78%，净利润为 445.5 万美元，同比增长 253.85%。投资者关注大数据集团能否持续成长撑起估值。行业回暖和短视频趋势有助于公司拓展客户。中国互联网广告市场增长 12.66% 至 5732 亿元人民币。大数据集团上市后市值将达到 7500 万美元，对应 2023 财年静态 PE 为 16 倍。

美股新股解读 | 紧抓短视频营销红利实现高成长，亮眼业绩下的大数据集团仍具隐忧

当地时间周六美国共和党总统候选人特朗普在集会上遭到枪击右耳受伤。对此苹果公司 CEO 蒂姆·库克 (Tim Cook) 在 X 上发文祝特朗普早日康复并谴责这一暴力事件。“我祈祷特朗普总统早日康复。我的心与他、其他受害者和特朗普家人同在。我强烈谴责这种暴力行为。” 库克在推文中称。

特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会中右耳上部中枪，警方称被提词器碎片击中。特朗普否认被子弹击中，表示感觉像子弹穿过了皮肤。枪手情况尚不清楚。

特朗普称右耳上部中枪 美警方称其被提词器碎片击中

最近，由于部分个股长期停牌、持续跌停或濒临退市等原因，基金公司正密集下调旗下基金产品所持个股的估值。诺辉健康是其中一只受到下调的股票，多家基金公司对其估值进行了调整，最低估值已经跌破 7 港元/股，相比停牌前的股价砍去了超过 50%。这些调整会影响到基金的资产净值和投资者收益。不同基金公司对诺辉健康的估值存在一定的差异。

最多大砍一半！10 余家公募集体下调这只港股估值，发生了什么？

伯恩斯坦指出，市场普遍误认为 iPhone 的销量变化是由于与安卓厂商市场份额的竞争所致，但实际情况并非如此。用户的升级率才是 iPhone 销量的主要推手。预计 2025 年将迎来苹果的强大周期。

果链的关键：市场份额误导，用户升级率才是关键，所以苹果这轮周期会很强

当前原油基本面呈现强现实弱预期格局，全球需求增长势头良好，但中国原油需求连续两个月下滑，山东地炼开工率低于往年。旺季油价仍将上行，但弱预期阻碍了上行空间，建议关注中国需求改善和海外降息对预期的影响。

民生证券：旺季油价上行趋势不改 关注弱预期扭转节点

高盛对冲基金负责人 Tony Pasuariello 指出，鉴于大型科技股的优势以及投资者对美国通胀已作出的抛售反应，美股接下来仍具备上涨潜力，但考虑到季节性因素恶化以及美股估值等问题，需要采取期权等衍生品来降低风险。

海外市场变盘？这是来自高盛对冲基金负责人的解读

桥水基金指出，美股龙头能崛起往往具备两大因素：一是在高速增长的行业中拥有先发优势，并能快速持续创新；其次，拥有强大的护城河。一旦他们丧失创新力、没办法维持护城河，或是遭遇严格的监管，都可能会让龙头企业走下神坛。

跨越 120 年的深度研究！桥水：美股龙头是如何崛起和衰落的

中信证券发表研报称，受益于欧美宏观经济韧性和 AI 技术导入，美股互联网板块的二季度表现有望延续稳健。在线广告和电商是确定性最高的子板块，受益于宏观经济韧性和 AI 推荐系统的升级。体育赛事和大选等事件也将带动额外需求增量。整体来看，美国互联网板块业绩稳健，估值相对合理。同时，一线互联网公司持续在 AI 领域进行应用更新，科技巨头的二季度表现也有望超预期。