汽车股集体走低，截至发稿，小鹏汽车-W 跌 5.3%，报 32.15 港元；长城汽车跌 4.56%，报 11.3 港元；理想汽车-W 跌 2.9%，报 75.4 港元。消息面上，特斯拉二季度营收高于预期，但利润逊于预期，延续了今年以来销售放缓和大规模裁员的糟糕开局。另外，特斯拉 CEO 马斯克在业绩电话会上确认了此前的媒体消息，称 Robotaxi 的计划发布时间从 8 月 8 日推迟到 10 月 10 日。特斯拉美股盘后跌超 8%。另外，长城证券此前指出，当前国际市场机遇与挑战并存。美国、欧盟、土耳其先后对华新能源车加征严苛关税，长期来看将对中国电动车企业带来一定的市场压力和挑战。

理解市场 | 小鹏汽车-W 跌超 5% 领跌汽车股 特斯拉 Q2 利润不及预期 自动驾驶发布再延期

特斯拉在美国总统大选结果明确之前暂停对墨西哥工厂的进一步投资，这是基于特朗普对墨西哥制造商品征收额外关税的承诺带来的政治风险。特斯拉公布的第二季度财务报告显示营收和利润均有所下降，马斯克表示需要观察选举后的情况。此决策凸显了墨西哥面临的政治风险，并对电动汽车行业未来增长产生了疑问。墨西哥希望从拜登的外包政策中获益，而特斯拉的超级工厂是墨西哥宣布的最大投资之一。特斯拉一直推迟在墨西哥建厂的计划，对电动汽车行业的发展提出了挑战。

特斯拉大选前急停墨西哥投资，Robotaxi 延期发布，股价回调或成布局良机？

特斯拉在第二季度业绩公布后，股价大幅下跌超过 7%。马斯克在业绩会议上表示，电动汽车行业的折扣价格战给特斯拉带来了交付量增长方面的困难，但他认为这只是短期问题。马斯克强调特斯拉未来的 Robotaxi 与 “擎天柱人形机器人” 将为特斯拉带来巨大的业绩贡献。特斯拉计划在明年上半年推出多数人负担得起的价格合理新车型，并预计自动驾驶技术的发展将为特斯拉带来广阔的营收空间。特斯拉全自动驾驶服务预计将在 12.6 版本发布后登陆中国、欧洲和其他国家。特斯拉无人驾驶机器人出租车 (Robotaxi) 的发布活动被推迟至 10 月 10 日。

马斯克坚信 Robotaxi 与 “擎天柱” 将创巨额利润 但 “画饼” 难提振特斯拉股价

故事讲太美，终要回头看看现实

特斯拉：“AI 大饼” 好讲，但现实太骨感

首批九只以太坊 ETF 合计成交量超 10 亿美元。其中 Grayscale 发行的以太坊 ETF 成交量最高，接近 4.58 亿美元，占总交易量的近一半。

现货以太坊 ETF“开门红”：首日交易量超 10 亿美元

华硕推出多款由 AMD EPYC 霄龙 4004 系列处理器驱动的服务器与工作站级产品，包括 ASUS Pro ER100A B6 服务器、ASUS ExpertCenter Pro ET500A B6 工作站以及 ASUS Pro WS 665-ACE 和 ASUS Pro WS 600M-CL 工作站主板等。这些产品具有各自的特点和适用领域，且都支持 ASUS Control Center Express IT 管理软件。

搭载 AMD EPYC 霄龙 4004 系列处理器，华硕推出多款服务器与工作站产品

据报道，苹果公司预计将于 2026 年推出首款折叠屏 iPhone，标志着其正式进军可折叠显示屏手机领域。近年来，苹果一直在申请与可折叠产品相关的专利，并与三星显示器签署了面板供应合同。此前有传言称苹果将首先推出可折叠 iPad 以测试市场反应，但现在似乎将 iPhone 作为首款折叠屏产品推出。尽管风险更大，但考虑到中国市场的重要性和折叠屏手机的市场趋势，苹果可能会加快折叠屏 iPhone 的研发进度。

消息称苹果已开始研发小折叠屏 iPhone，预计 2026 年推出

特斯拉的自动驾驶出租车计划 RoboTaxi 可能会因为缺乏传统控制装置（方向盘和踏板）而延迟数月甚至数年。特斯拉需要获得联邦政府的批准才能部署这种激进设计。马斯克在财报电话会议上对这些问题进行了回避，没有提供具体细节。特斯拉的解决方案是一个通用的解决方案，可以在任何地方使用。目前，美国的机动车辆安全标准要求汽车配备传统控制装置，制造商可以申请豁免。

关于特斯拉 Robotaxi 最关键的问题，马斯克回避了

谷歌预计，2024 财年营业利润率将高于去年，但第三季度可能受折旧和高支出影响而落后；第二季度资本支出达 130 亿美元，预计 2024 年剩余时间每季度支出将维持在 120 亿美元左右。

谷歌电话会四大要点：AI“投资不足” 风险远大于 “过度投资” 风险

Meta Platforms Inc.首次发布全新人工智能模型 “Llama 3.1”，是对之前发布的 Llama 3 的重大更新。Meta 的聊天机器人已经拥有数亿用户，预计其他公司也会使用 Llama 来训练自己的 AI 模型。Meta 将免费提供支撑 Llama 的技术给公众使用。扎克伯格表示，认为美国永远领先中国数年在人工智能发展方面是不现实的，但微小领先会在时间推移中积少成多，给美国带来明显优势。

Meta 推出全新 AI 模型 Llama 3.1，扎克伯格称 “美国在 AI 方面永远领先中国数年不现实”

马斯克宣布特斯拉 FSD 系统将在年底进入中国，这是一个商业事件。特斯拉发布了二季度财报，营收保持微弱增长，但交付量同比下降，股价下跌。马斯克在财报会议上展示了特斯拉未来一年多推出的人工智能产品和技术，包括 FSD V12.5 系统进入中国、Robotaxi 发布会、首发干法正极电池和 Optimus 机器人服役。马斯克表示如果自动驾驶在实际行驶中比人类司机更安全，为什么要反对？最后，马斯克表示 FSD 入华有可能在年底实现。

马斯克官宣，特斯拉 FSD 年底入华！？

由于汽车降价及 AI 投入打击盈利能力，特斯拉 Q2 利润超预期两位数剧减，而且自动驾驶出租车 Robotaxi 发布时间从 8 月推迟到 10 月；谷歌 Q2 营收盈利增超预期，季度云收入首超百亿美元，但 YouTube 广告收入不及预期。“英伟达概念股” SERV 隔夜收涨 7.18%，脑再生科技（RGC）收涨将近 344%。

早餐 | 科技巨头绩后重挫：特斯拉盘后大跌 8%、谷歌跌 2%！

美股三大指数齐跌，特斯拉盘后跳水 8%。道指跌 0.14%，纳指跌 0.06%，标普 500 指数跌 0.16%。德国 DAX30 指数涨 0.82%，英国富时 100 指数跌 0.38%。黄金期货涨 0.51%，现货黄金价格下跌 0.35%。比特币跌 2.51%，以太坊涨 1.49%。油价连跌四日，WTI 原油期货跌 1.84%，布伦特原油期货跌 1.69%。

隔夜美股 | 美股三大指数齐跌，特斯拉盘后跳水 8%

投资者对美国财政部每月出售的两年期债券需求强劲，创下自 2003 年以来的最高纪录，显示出他们对美联储今年降息的信心。这也预示着鲍威尔可能会在下周带来一些惊喜。两年期美债收益率稳步下降，接近历史低点。此外，货币市场基金规模接近创纪录，也对两年期美债销售的强劲表现做出了贡献。这一情况将为美联储下周会议奠定基础。

鲍威尔下周送惊喜？两年期美债标售需求井喷，海外买盘创纪录

二季度特斯拉总营收不降反增 2%，能源业务营收翻倍增长，齐创新高，汽车业务营收下降 7%，EPS 和净利润降超 40%，“卖碳” 收入环比翻倍至新纪录 8.9 亿美元。特斯拉仍预计 Cybertruck 今年底盈利，预计三季度汽车产量环比增长转正，平价车等新车仍有望明年上半年投产；称重点仍是全公司削减成本，加速开发 AI 产品和服务，Robotaxi 部署时机取决于技术和监管。马斯克确认 Robotaxi 推迟两月至 10 月问世的媒体消息，称平价车明年上半年交付。

特斯拉 Q2 利润两位数剧减远逊预期，Robotaxi 推迟问世，盘后跌超 8%

1、RoboTaxi 将于 10 月 10 日举行。 2、马斯克并没有明确地谈及下一代车型。 3、墨西哥工厂将停工直至美国 11 月大选结果揭晓。 4、特斯拉还将发放另外一份全自动驾驶许可给另外一家 OEM。 5、市场反应，特斯拉目前跌 7.00%。

特斯拉二季报要点总结

今日重点关注的新闻包括：日本 7 月制造业、服务业、综合 PMI 初值；印度 7 月标普全球印度制造业、服务业、综合 PMI 初值；欧洲央行副行长主持 2024 年会议；法国、德国、欧元区、英国 7 月制造业、服务业、综合 PMI 初值；欧洲央行首席经济学家 Lane 讲话；美国 6 月商品贸易帐；美国 7 月 Markit 制造业、服务业、综合 PMI 初值；加拿大央行政策利率；美国 6 月新屋销售；美国能源信息署发布政府版原油库存周报；美股盘后多家公司发布业绩报告；美联储理事和美国达拉斯联储主席将发表讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

有分析指出，谷歌二季度广告收入基本稳定，云计算收入尤为强劲且季度营业利润首次超过 10 亿美元，但 YouTube 广告收入在来自 TikTok 的竞争减弱后仍不及预期，押注 AI 投资的资本支出为 131.86 亿美元，超过一季度的 120 亿美元，令人担心积压利润率。

AI 助攻谷歌二季度云收入首超百亿美元，但广告放缓，盘后震荡转跌

美股三大指数尾盘转跌，小盘股指仍涨 1%，特斯拉盘后跌近 5%，美油跌近 2% 连跌四日。财报是今日焦点，谷歌和特斯拉开启科技巨头二季报，谷歌云季度收入首超 100 亿美元，盘后大起大落一度涨 3%，特斯拉 EPS 盈利不佳令盘后跌超 4%。财报逊于预期令货运龙头 UPS 跌 12% 创史上最大跌幅，也令奢侈品巨头 LVMH 的美股一度跌超 5%。除小盘股外的其余主要股指均下跌，标普 500 指数收跌 8.67 点，跌幅 0.16%。

美股三大指数尾盘转跌，小盘股指仍涨 1%，特斯拉盘后跌近 5%，美油跌近 2% 连跌四日

货运需求疲软和航运业定价疲软导致了所谓的全球货运衰退。UPS 第二季度利润和收入低于预期，且将 2024 年的收入指引下调至约 930 亿美元，之前的预测为最多 945 亿美元。美股盘中，公司股价一度暴跌超 13%，最终收跌 12.05%，创其上市以来最差一天。

UPS 二季度盈利不及预期，下调全年营收指引，股价创上市以来最大跌幅 | 财报见闻

光伏逆变器供应商 Enphase Energy 二季度收入为 3.035 亿美元，分析师预期为 3.099 亿美元。微型逆变器发货量为 140 万，分析师预期为 174 万；总体电池发货量为 120.2 MWH，分析师预期为 105.96 MWH。预计三季度营收为 3.70 亿-4.10 亿美元，分析师预期为 4.038 亿美元。渠道库存已回归正常水平。美国除加州地区外，销售增长 7%；加州市场已稳定。预计欧洲电池需求将回暖。预计美联储将在今年稍晚降息。Enphase Energy（ENPH）美股盘后上涨 5.90%。

周二，亚马逊收涨 2.11%，苹果涨 0.47%，微软涨 0.43%，Meta 涨 0.26%，谷歌 A 涨 0.07%，英伟达则收跌 0.77%，特斯拉跌 2.04%。此外，礼来制药收涨 1.42%，台积电 ADR 涨 0.28%，伯克希尔哈撒韦 B 类股则收跌 0.45%，AMD 跌 1.2%。

美股 “七姐妹”｜特斯拉在业绩报告发布前收跌超 2%，谷歌 A 则在业绩报告前涨约 0.1%

本次 2 年期美债拍卖结果凸显需求强劲，多个指标都体现了这点，海外需求甚至创下历史纪录。分析称，美联储将于下周举行 FOMC 会议，市场普遍预计美国将在 9 月降息，因此赶在降息之前疯狂涌入短期美债。

市场坚信美联储年内降息，两年期美债标售需求井喷，海外买盘创纪录

万洲国际拟分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德业务，在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券市场独立上市。2013 年，万洲国际斥资 71 亿美元收购史密斯菲尔德，成为当时中资企业在美最大规模的并购交易之一。该交易完成后，史密斯菲尔德从纽交所退市。此次万洲国际的分拆上市如果成功，将是史密斯菲尔德时隔逾十年重返美股市场。

港股再现分拆赴美上市案例 万洲国际拟 “送子” 美股 IPO

LVMH 今年两个季度的有机销售增长均逊于预期，二季度增长 1%，增速不到一季度的一半。二季度 LVMH 在欧美日有机销售均增长，在中国等日本以外亚洲地区下降 14%，部分抵消了中国游客海外消费强劲的影响。财报后 LVMH 美股一度跌超 5%。

LV 和迪奥都卖不动了？LVMH 二季度销售超预期放缓，在中国等亚洲市场下降 14% 丨财报见闻

Illustrator 发布新的测试工具 “生成形状填充”，用户可以通过文本提示或选择样式参考来为形状添加细节和纹理。Photoshop 则推出 Firefly 的文本生成图像功能，允许用户通过按 “生成图像” 按钮，并描述他们想要的效果来在应用程序中创建 AI 图像。

Adobe 发布新 AI 工具，可即时生成效果图，数小时工作现在一分钟内完成

除罗素 2000 小盘股指曾涨超 1% 领涨外，其余主要股指均小幅走高后数次短线转跌。特斯拉转跌。AI 概念股多数回升，芯片股回落，中概股指下挫，小鹏汽车跌超 6.1%。美股盘前公布财报的公司中，UPS 跌逾 13.3%，通用汽车跌超 7%。

美股小幅走高，小盘股指涨超 1% 领涨，特斯拉走跌，中概指数跌超 2%

现货以太坊 ETF 在美国开始交易，吸引了许多投资者和顾问。以太坊价格略有下跌，可能是因为灰度的 ETHE 在卖出。以太坊的吸引力在于其去中心化特性和推动数字化转型的潜力。现货以太坊 ETF 暂不支持质押。许多即将推出的基金暂时免除手续费。以太坊的价格今年以来已上涨超过 50%。

现货以太坊 ETF 正式开始交易！灰度又在卖了？

Spotify 2024年二季度业绩电话会纪要。

Spotify：捆绑套餐涨价后用户流失率优于预期（2Q24 电话会）

上周，美银的机构客户和对冲基金客户的资金外流最为明显。散户投资者为小额净买家。按行业看，金融股连续第二周出现最大的资金流出；科技股也出现大量的资金流出，这是自 5 月以来的首次资金流出。

美国银行客户上周净卖出超 70 亿美元美股，创 2020 年 11 月以来最大

经济学家普遍认为，美联储今年仅会在 9 月和 12 月降息两次。虽然通胀有所缓解，但美国消费者需求强劲，美联储需要谨慎行事。零售销售数据显示消费支出依然坚挺，并且失业率预计不会大幅上升。预计在 7 月 31 日的会议上，美联储将保持利率不变，超过 80% 的经济学家预测 9 月将会出现首次降息。经济学家普遍预计美联储今年将进行两次 25 个基点的降息，部分经济学家则认为降息次数可能超过两次。

年内最多降息两次？经济学家共识：美联储不会降息太多！

7 月 23 日，雷军在直播中重申小米没有说过小米空调市场占有率第一。他表示，小米空调确实是排第四，被董明珠一批评后变得更火了。

雷军说被董明珠批评后小米空调更火了

涨价+成本优化，盈利指引超预期。

Spotify：又爆拉了？音乐小巨头送标准答案

美国首次公开募股 (IPO) 市场有望在本周获得提振，多达 55 亿美元的筹资规模可能是投资者在新股上市低迷时期一直渴望的复苏的开端。本周将有几家公司进行 IPO，预计筹资共计 55 亿美元，为去年 9 月以来最高水平。尽管如此，美国 IPO 市场仍低于疫情前平均水平。花旗集团预计 9 月将成为收入最高的一个月。

美股 IPO 市场现复苏迹象 本周筹资规模有望创去年 9 月以来新高

雷军在直播中透露，小米的 Ultra 量产车将在明年上半年发布。他表示，Ultra 量产车和原型车的很多技术是一样的，经过验证后，量产车也会推出赛道版。不过，该车型价格可能会较高。同时，雷军也再次提到了董明珠批评小米空调的事情，称小米空调虽然排名第四，但因此更受关注。此外，雷军还谈到了小米造车的背后故事细节。总体来说，这次直播是关于小米汽车的重要信息发布。

刚刚，雷军再谈小米汽车，Ultra 量产车发布时间确定！

智通财经 APP 讯，美团-W 发布公告，于 2024 年 7 月 23 日，该公司斥资 8.32 亿港元回购 701.5 万股。

美团-W7 月 23 日斥资 8.32 亿港元回购 701.5 万股

美联储降息预期可能低估了市场的容忍度，导致市场反应不如预期。市场对中性联邦基金利率的预估高于美联储的预期，意味着市场对当前实际利率对经济的限制程度乐观得多。目前，保持利率稳定更符合市场需求。美联储开始降息可能会导致市场风险。

降息反而 “有毒”？美联储恐低估了市场的容忍度

美元今年经历了一段 “过度乐观” 的时期，现在看来有逆转的风险。随着黄金受益于美联储降息预期和债券收益率下降，围绕美元的看跌氛围正在形成，其他主要货币也在积聚力量。市场对美元的情绪已经从 “极度乐观” 回落。黄金今年迄今上涨了 15.8%，仅略低于标普 500 指数同期 16.7% 的涨幅。美国前总统特朗普表示，如果他在 11 月的总统大选中获胜，他倾向于让美元走软。在此背景下，对美元兑日元采取中性立场，对英镑兑美元和欧元兑美元采取看涨立场。

美元拐点已至？策略师：是时候看跌了

针对网友关心的小米汽车订单交付出现插队等一系列问题，小米汽车官方进行了集中回应。针对网传的南方比北方提车快的问题，小米汽车表示，将按照全国用户锁单顺序进行车辆供应，交付也是按照这个顺序，官方不会存在插队及城市/地域区别对待的现象。

小米汽车回应交付周期问题 称官方不会存在插队等现象

新加坡银行香港分行中国股票策略师霍慧敏预估，未来 12 个月恒指目标为 20600 点，这主要基于预期今年美国将会降息两次，再加上美国经济 “软着陆” 对于企业盈利将是一种强劲支持。她表示，对于美国、欧洲和日本股市均维持一个中性配置。对亚太区除日本以外市场维持超配。霍慧敏认为，港 A 股市场的优势在于，日前三中全会鼓励科创及新兴产业发展，为支持国家经济增长的动力。同时地方政府财政方面亦有支持，相信都是未来中长期增长的动力。新加坡银行香港分行首席投资办公室主管邓永健表示，下半年降息两次后，相信整个宏观环境对长期的投资机会而言影响正面。但短期的风险因素将逐渐增加。他续指，现在对港 A 股的看法仍然是中性偏好，主要原因是相对其他市场的估值较低，而基本面正在慢慢改善。他对债券方面持中性看法，主要是因美国利息率的波动。另外，他认为，亦需加入安全性高的资产，如黄金，去保障整个资产配置组合。

新加坡银行：预计美国今年降息两次 未来 12 个月恒指目标 20600 点

海尔智家将以 9.8 亿人民币的价格收购瑞典伊莱克斯集团旗下南非热水器业务 ESA 的 100% 股权。该交易将帮助海尔智家进一步扩大在南非市场的销售渠道和售后服务体系，并丰富其热水器业务产品阵容。ESA 具有较高的盈利能力，与海尔水电业务相当。这是海尔智家战略性布局非洲市场的重要举措，因为非洲市场具有增长潜力。根据 Research nester 数据，全球即热式热水器市场预计在 2022 至 2031 年将以 9% 的年复合增长率增长。

海尔豪掷 10 亿加码非洲

广东省 2024 年上半年地区生产总值同比增长 3.9%，其中第一产业增长 3.1%，第二产业增长 5.7%，第三产业增长 2.7%。农业生产稳定，春收粮食达近五年最高水平，重要农产品供应充足。工业增加值同比增长 6.0%，增速比去年同期提高 3.5 个百分点。总体上，广东省经济运行平稳。

广东省：上半年 GDP 同比增长 3.9%

最近几天，美股出现了历史性轮动，小型股的涨幅超过了大型股，投资者更加关注企业盈利情况。市场对于背后原因感到困惑，不确定是因为降息预期变化、特朗普重返白宫预期还是科技交易过于拥挤。投资者纷纷涌入大型公司股票以获取安全保障，而对于规模较小、周期性更强的公司股票持谨慎态度。此次轮动可能标志着市场的转变，投资者试图预测其持续性。小型股指数上涨，标普 500 指数下跌，投资者担心美联储加息会推动经济衰退。这一变化可能与 7 月 11 日的温和通胀报告有关。投资者普遍预计美联储将开始降息，数据让他们相信降息将在不久之后到来。

小心！美股正进行 “历史性轮动”

7 月 23 日，亚马逊海外购宣布亚马逊海外官方旗舰店入驻京东并开启试运营，将于 2024 年黑色星期五全球购物季正式开业。此前，亚马逊海外购主要通过网站和小程序两个渠道提供产品。

亚马逊海外购入驻京东

中芯国际公布了公司 2021 年科创板限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期及预留授予部分第二个归属期的归属条件已经成就，总可归属数量为 1478.81 万股，其中第三个归属期可归属数量为 1324.02 万股，第二个归属期可归属数量为 154.80 万股。此外，公司作废处理了 255.10 万股限制性股票。

中芯国际：1478.81 万股限制性股票拟归属

根据对过去六年的回测，AGIX 追踪的指数年化收益率为 29%，今年以来涨幅是 22.7%。

含 AI 量最高的 ETF：短小精悍的 AGIX

大型科技股的涨势在投资者转向小盘股后骤然熄火。大型科技股要想扭转局面，需要展现强劲的盈利增长。高盛策略师认为，第二季度财报将显示大型科技股今年以来的表现，而未来盈利增长预期对于投资者来说至关重要。此外，分析师对大型科技公司的营收增长修正也是关键指标，可能成为判断投资价值的指标。大型科技股的增长正在减速，而其他公司的增长则在加速。

大型科技股将何去何从？高盛：盯紧这个指标

瑞银将 AMD 的目标价从 200 美元上调至 210 美元。

瑞银上调 AMD 目标价至 210 美元

特斯拉今年大幅提升 AI 投资，自动驾驶累计投资预计超 100 亿美元。Robotaxi 预计在 10 月发布，Optimus Gen 2 搭载与车辆同源的 AI，模仿人类训练。特斯拉正在开发 HW5.0，性能将是 HW4.0 的 10 倍。萝卜快跑在 2024 年第一季度提供了 82.6 万单的自动驾驶出行服务，同比增长 25%。

特斯拉迎来 AI 时刻

宏利投资管理表示，预计美联储将在今年稍后时间步入全球宽松货币政策周期。尽管存在信贷紧缩和经济放缓的不确定性，但投资者需要保持灵活调整策略以适应不确定的经济环境。宏利投资观察到在美国以外的已发展市场和新兴市场，尤其是日本和印度，出现了具吸引力的投资机会。此外，投资者还应关注能源和大宗商品行业。全球通胀放缓的速度将成为今年剩余时间的关注重点，这可能使美联储能够在今年底前减息。