Wedbush：将 AMC 院线的目标价从 3.5 美元上调至 4 美元，维持 “中性” 评级。

Wedbush 上调 AMC 院线目标价至 4 美元

西班牙反垄断机构国家市场与竞争委员会已对苹果公司的竞争行为展开调查。CNMC 在周三的电子邮件声明中评论称：苹果公司可能正在对使用其 Apple App Store 向用户分发应用程序的开发者施加不平等的商业条件。如果得到证实，此类行为可能被视为严重的违法行为，暗示将受到高达全球年度总业务量 10% 的制裁。CNMC 现在有两年的时间来完成这项调查。

苹果因应用商店问题成为西班牙反垄断调查目标

《永劫无间》引爆热情，网易逆势上涨；快手可灵AI全面开放内测；特斯拉盘前继续跌超7%

今日重要消息回顾｜海豚投研

中信里昂发表研报称，小鹏汽车-W 与大众汽车集团合作，预计此次合作将为小鹏汽车在未来 5 至 6 年内带来丰厚的利润，该行维持小鹏汽车 “优于大市” 评级，予美股目标价为 12 美元，港股目标价为 46 港元。

中信里昂：维持小鹏汽车-W“优于大市” 评级 目标价 46 港元

先锋集团预测，美联储今年可能只会降息一次，因为住房成本过高，而且就业市场仍然过热。尽管失业率上升，但招聘趋势仍然强劲，工资增长略有下降。先锋集团高级经济学家表示，过早降息可能会引发通胀上行。通胀仍然高于目标水平，住房成本上升是主要推动因素。先锋集团预测，核心 PCE 通胀率将在年底升至 2.9%，美联储希望降至 2.5% 以下才会考虑降息。先锋集团预计，如果美联储决定在 2024 年降息，次数不会超过一次，规模不会超过 25 个基点。

先锋集团 “泼冷水”：美联储年内恐只降息一次！

本周两大数据有望点燃美股新一轮涨势。亚德尼研究公司总裁预计，第二季度国内生产总值和 6 月份消费者支出物价指数是股市继续反弹的关键。经济学家预计美国第二季度 GDP 增长率将达到 1.9%，6 月份核心 PCE 将同比增长 2.5%。如果数据符合预期，将支撑美国经济软着陆的前景，也让美联储有更多降息理由。目前美股创纪录的涨势是由公司盈利支撑的。标普 500 指数中信息技术和通信服务行业的综合占比约为 41%，已占到标普 500 指数预期每股收益的三分之一。美股第二季度的盈利已经开始兑现。

市场资深人士：本周两大数据有望点燃美股新一轮涨势！

理想汽车-W 现跌超 4%，截至发稿，跌 4.06%，报 74.5 港元，成交额 6.85 亿港元。西部证券指出，市场认为理想此前的成功为偶然因素居多，对后续产品力持怀疑态度。我们认为理想增程式 SUV 的成功来自需求端和供给端的共振，体现了公司对用户需求的把握能力和打造精品产品的能力，在此基础上我们认为理想后续产品有望复制 L 系列的成功，纯电新车也有望热销。广发证券则指出，公司历史上三次转折体现中长期生命力、快速纠偏机制与持续迭代能力。短期核心关注公司高端车市场份额表现、海外出口潜在突破空间的打开和纯电车型上市的放量验证。该行认为，理想汽车依然拥有较高的成长置信度。

理解市场 | 理想汽车-W 现跌超 4% 市场对后续产品力持怀疑态度 机构称公司仍有较高成长置信度

根据美国加州一名法官发布的初步裁决，电动汽车制造商 Rivian Automotive 将面临审判，原因是该公司被指控鼓励从特斯拉跳槽的员工向公司泄露商业机密。圣克拉拉县高等法院的法官 Theodore C. Zayner 暂时拒绝了 Rivian 提出的驳回诉讼的动议，称特斯拉为审判提供了足够的证据。“特斯拉的证据表明，一些 Rivian 员工没有受到彻底调查，也没有受到纪律处分，” 该法官在临时命令中写道。最终听证会定于周三在圣克拉拉法院举行。这场法律战始于 2020 年，当时特斯拉对 Rivian 提起诉讼，指控其挖角员工并盗用机密信息。虽然 Rivian 提出了对商业机密盗窃案进行调查的证据，但法官认为 “不能最终确定调查是充分的”。Rivian 此前否认了这些指控。

Rivian 因涉嫌窃取特斯拉商业机密面临审判

巴克莱指出，利润率再次成为市场焦点，但考虑到持续的汽车售价压力，特斯拉利润率可能很难显著上行。巴克莱认为未来一年特斯拉股价还有超过 8% 的下跌空间。

特斯拉 “AI 叙事” 失灵？巴克莱：盈利压力将投资者重新拉回基本面

机构预测：比亚迪今年电动汽车销量将超特斯拉，并在 2028 年前保持领先

降价不好使了，特斯拉的救命稻草只有 FSD 和 Robotaxi 了

卖车故事讲完？特斯拉进入 AI 和新能源时代 | 见智研究

特斯拉发布 2024 年 Q2 业绩不及预期，特斯拉汽车毛利率持承压。收入略超预期，但毛利率低于预期。特斯拉的非通用会计净利润为 18.1 亿美元，同比下降 42.4％，环比增长 18.0％。汽车销售毛利率为 13.9％，比之前预期更低。招商证券建议关注 FSD V12.5 和 Robotaxi 的进展。

招商证券：特斯拉 Q2 业绩不及预期，汽车毛利率承压

Piper Sandler 将微软的目标价上调至 485 美元，维持 “增持” 评级，认为微软的云业务表现强劲，预计到 2026 年云计算营收可能翻一番，达到 2000 多亿美元。微软已是人工智能热潮的最大受益者之一，但未来仍有更多的增长潜力。华尔街普遍预计微软将在下周公布的季度财报中取得强劲业绩。

“AI+ 云计算” 前景广阔 Piper Sandler 绩前唱多微软

苹果概念股集体走低，截至发稿，丘钛科技跌 5.11%，报 4.46 港元；通达集团跌 2.44%，报 0.08 港元；高伟电子跌 2.19%，报 22.3 港元；舜宇光学跌 2.21%，报 46.55 港元。消息面上，天风国际郭明錤近日发文称，尽管在 6 月 WWDC 后市场上时不时出现苹果增加 iPhone 16 订单的消息，但从供应商的最新表态来看，这件事情存在疑问。台积电表示，我们没有看到销量突然增长，而大力光电表示，今年高端机型的订单和去年差不多。此外，郭明錤表示，目前 Apple Intelligence 仅提供给美国用户测试的 Beta 版，对能否推升下半年换机需求存疑，要消费者在下半年为测试版本的 Apple Intelligence 购买新款 iPhone 16 的预期或许过于乐观。

理解市场 | 丘钛科技跌超 5% 领跌苹果概念 Apple Intelligence 推升下半年换机需求仍存疑

日本央行举动备受关注，日元延续升势推动套利交易平仓。日本政界人士呼吁央行提高利率以提振日元，特朗普倾向于让美元贬值，这些因素帮助推动了日元的反弹。日元兑美元汇率周三升穿关键水准，全球套利交易进一步平仓。日本央行超宽松货币政策令日元成为套利交易者青睐的资金来源。投资者押注央行将进一步加息，这类套利交易正在平仓。日本央行面临艰难抉择。

日元延续升势推动套利交易平仓 日本央行举动备受关注

一是 Youtube 二季度广告收入不及预期，导致广告业务增长放缓；二是技术性基础设施支出高企引发盈利担忧。

谷歌 Q2 业绩超预期，为何市场不买账？

《咆哮的 20 年代》可能再次到来，瑞银指出，现金和债券可能转向股市，推动标普 500 指数上涨 17%。超过 6 万亿美元的资金可能流入股市。尽管小盘股吸引了投资者的注意，但如果经济增长放缓或美联储降息不及预期，轮动可能消退。瑞银预测标普 500 指数年底目标价为 5900 点，但 6500 点的牛市情形仍然可能。对于科技股和成长股，情况会更好。《咆哮的 20 年代》可能成为现实，经济数据可能强劲增长。

“咆哮的 20 年代” 再临？更大的轮动交易或将到来！

英伟达推出新的 AI Foundry 服务和 NIM 推理微服务，与 Llama 3.1 开源模型一起，为全球企业提供生成式 AI 相关服务。企业可以使用 Llama 3.1 模型和 NVIDIA NeMo 平台创建自定义超级模型，并在生产中运行这些模型。黄仁勋表示，Llama 3.1 的推出标志着全球企业采用生成式 AI 的关键时刻已经到来。

英伟达黄仁勋：全球企业采用生成式 AI 的关键时刻已经到来

苹果计划在 2027 年推出折叠手机，但目前技术和市场容量仍是他们的主要顾虑。苹果需要进行产品创新，并确保折叠手机的屏幕折痕和铰链技术达到高标准。预计苹果将在 2026 年至 2027 年推出大折叠形态的折叠手机产品。

分析师：苹果有折叠手机的规划，大概时间点可能在 2027 年推出

美联储逐步接近减息，诺伟首席投资官看好证券化资产和优先证券。美国经济数据降温以及通胀压力缓减，反映出美联储正在逐步接近减息阶段。市场预计美联储在 9 月会议后减息可能性达到百分百。投资者可将部分资产转出短期债券与现金，以多元化的债券作为补充。证券化资产和优先证券是值得关注的投资机会。优先贷款及高收益企业债券仍然表现出众。投资者应考虑延长投资存续期，并在特定的固定收益市场寻找价值。

诺伟：美联储逐步接近减息 看好证券化资产以及优先证券

特斯拉Robotaxi: 预计在今年年底前达到无监督的完全自动驾驶水平

预计全年资本支出超过 100 亿美元，将继续加强对 AI 芯片的投入（特斯拉二季度电话会议纪要）

AI 驱动下，谷歌 Q2 云业务创新高，广告主利润提升 15%，广告收入同比增长 11%。

谷歌 AI 开始兑现利润

特朗普竞选团队关注美元相对于贸易伙伴国货币的强势，随着特朗普赢得美国大选的可能性增加，美元开始下跌。这可能对比特币和黄金等避险和替代资产有利。特朗普的看法打破了美国对强势美元的传统支持。特朗普表示美元强势损害了美国出口，呼吁贬值。如果特朗普政府能实现其政策，避险或替代资产可能会增强。

“特朗普交易” 提振比特币，一项指标意外转负！

现在全球企业都有办法通过英伟达的 AI Foundry 服务来构建 “超级模型” 了，企业可以用自己的数据或者合成数据来训练这些模型。目前埃森哲公司率先用英伟达的这个新服务来给客户打造定制模型。

英伟达 AI Foundry：为全球企业打造专属 Llama 3.1 生成式 AI 模型

美银预计，由于 SK 海力士占市场主导地位，三星 HBM3e 供货英伟达对 SK 海力士 2024/25 财年收益影响较小； 但如果三星 HBM4 认证成功，将对海力士 2026 年收益产生明显负面影响，目前预测成功率较低。

三星加入 HBM 3e 大战，胜负手在 HBM 4

荷兰半导体设备供应商 ASM International NV 在第二季度订单规模增长 56%，受益于全球人工智能技术布局和中国市场需求增加。科磊、应用材料和阿斯麦等半导体设备领导者也有望受益于人工智能热潮。ASM International 预计下半年营收增长约 15%，超过市场预期。ASM International 美股 ADR 价格在周二交易中上涨 8.4%。

AI 热潮之下半导体设备需求强劲！ ALD 领军者 ASM 订单规模暴增 56%

市场消息：美国以太坊现货 ETF 首日净流入 1.07 亿美元。

港股恒指下跌 0.62%，恒生科指下跌 0.86%，汽车股、啤酒股、消费股跌幅居前，华润啤酒跌超 6%，周大福跌近 6% 创三年新低。电力股逆势上涨，华润电力涨近 4%。特斯拉二季度营收高于预期，但利润逊于预期，特斯拉 CEO 马斯克确认 Robotaxi 计划发布时间推迟。

午评：港股恒指跌 0.62% 恒生科指跌 0.86% 汽车股跌幅靠前

美国财政部最近发行的两年期国债创下了历史记录，投资者对美联储从今年开始降息的信心空前高涨。此次拍卖中，投资者和其他竞标者获配比例达到 91%，创下自 2003 年以来最高纪录。相比 1 月份的发行，此次发行的收益率更低，显示出对降息预期的强劲需求。专家认为，这种需求将为美联储在下周决定降息奠定基础。此外，近期降息前景的确定性增强，也促使投资者进入票息曲线以锁定未来两年的收益。这一需求也受到接近纪录高位的货币市场基金的支持。

美联储降息预期空前高涨！两年期美债标售需求创纪录

中泰证券发布研报认为，降息符合预期，LPR 挂钩 7 天 OMO，利率市场化进一步深化。本次 LPR 调降 10bp 对银行 2024 年息差影响 1bp 左右，对营收和税前利润分别影响 0.5pcts/1.1pcts。央行每下调 LPR 两次，接着大行就会下调挂牌存款利率两次，而今年初以来已降息两轮，新一轮存款利率调降可期。降息在预期内：美国降息预期升温，汇率约束或减弱，国内经济仍呈现弱复苏。LPR 挂钩 7 天 OMO，利率市场化进一步深化。7 月 MLF 按兵不动，但本次 7 天期 OMO 和 LPR 同时下调 10bp，预计 LPR 此后将锚定 7 天期 OMO 利率。

中泰证券：降息符合预期 新一轮存款利率调降可期

据知情人士透露，苹果正在研究生产可折叠 iPhone，最早可能 2026 年推出。最近几个月苹果已经在联络亚洲供应商，讨论制作相关配件事宜。据悉这款手机外观将与三星 2020 年发布的 Galaxy Z Flip 相似。不过苹果取消研发阶段的项目也是常有之事，目前还无法确定是否一定会推出折叠式手机，但如果真的推出，将是 iPhone 历史上最大的硬件设计改革之一。知情人士表示，苹果自 2024 年以来一直在研发一款上下折叠式折叠屏智能手机，展开后尺寸与现有 iPhone 相似。近年来，苹果一直在申请与可折叠产品相关的专利。2024 年苹果开始研发折叠屏手机，并与三星显示器 (SDC) 签署了面板供应合同。

传苹果研究生产折叠手机 最早或在 2026 年发布

尼日利亚决定对脸书母公司罚款 2.2 亿美元，原因是其元宇宙平台公司存在剥夺尼日利亚数据主体权利的行为。尼日利亚联邦竞争监管机构经过 3 年密集调查后做出了这一决定。该罚款是对这种歧视性做法的回应。

尼日利亚决定对 Facebook 母公司罚款 2.2 亿美元

英伟达正在为中国市场开发一款新的旗舰人工智能芯片，并计划与浪潮合作推出。此举是因为美国出口管制收紧，中国科技巨头华为和腾讯支持的初创企业在国内 AI 处理器市场上取得进展。去年，英伟达为中国市场开发的定制芯片表现不佳，销售额下滑。虽然英伟达相对国产芯片占优势，但综合性能已不如部分国产芯片。因此，新的特供版芯片可能难以取得更大作为。

英伟达再推 “中国特供” 芯片，能否挽回中国市场？

汽车板块受压，长城汽车和其他汽车公司股价下跌。特斯拉二季度财报不及预期，营收和净利润均低于市场预期。特朗普表示将结束对电动车的 “强制令”，并推动电动车生产线重返美国。若车厂不接受，美国将征收高额关税。

汽车板块受压 长城汽车跌 6.59% 特斯拉二季度财报不及预期

特斯拉今年第二季度总收入为 255 亿美元，比特币持仓连续八个季度保持不变。《富爸爸穷爸爸》作者预测，如果特朗普在大选中获胜，比特币将达到 105,000 美元。贝莱德比特币现货 ETF 的流入量创下 3 月初以来最高纪录。过去两周比特币矿业股市值增加数十亿美元。以太坊现货 ETF 首日交易量突破 10 亿美元，灰度 ETHE 占近一半。江苏省镇江市破获一起借虚拟币非法集资案，涉案金额 4000 余万元。丰田正在探索将以太坊区块链融入其车辆中。加密货币被认为是更好的投资交付工具。

1. 特斯拉今年第二季度总收入为 255 亿美元，比特币持仓连续八个季度保持不变。2.《富爸爸穷爸爸》

加拿大央行预计将连续第二次降息，旨在避免经济衰退的同时防止通胀再次飙升。央行面临双重风险，一方面核心通胀指标依然顽固，另一方面抵押贷款持有者需要在更高的利率下续签合同，消费者面临物价压力。加拿大央行行长麦克勒姆可能会重申只要价格压力减弱，进一步降息的可能性就存在。预计加拿大央行将发布新一轮的经济预测，预计通胀放缓，经济增长保持稳定。

加拿大央行料将再次降息！但仍面临双重风险

德州仪器公布了符合预期的业绩展望，缓解了模拟芯片需求下滑的担忧。尽管销售额再次下降，但德州仪器给出了与分析师预期相符的未来业绩展望，表明 Q3 总营收有望增长，模拟芯片库存过剩有望缓解。德州仪器的第二季度营收同比下降 16%，但环比增长 4%，显示出模拟芯片需求正在复苏。德州仪器的每股收益超过分析师预期，但投资建设新工厂可能会拖累其利润。与其他模拟芯片制造商一样，德州仪器面临着持续低迷的业绩和电动汽车市场需求下滑的挑战。

德州仪器业绩展望符合预期 芯片巨头财报季喜迎 “开门红”

汽车股集体走低，截至发稿，小鹏汽车-W 跌 5.3%，报 32.15 港元；长城汽车跌 4.56%，报 11.3 港元；理想汽车-W 跌 2.9%，报 75.4 港元。消息面上，特斯拉二季度营收高于预期，但利润逊于预期，延续了今年以来销售放缓和大规模裁员的糟糕开局。另外，特斯拉 CEO 马斯克在业绩电话会上确认了此前的媒体消息，称 Robotaxi 的计划发布时间从 8 月 8 日推迟到 10 月 10 日。特斯拉美股盘后跌超 8%。另外，长城证券此前指出，当前国际市场机遇与挑战并存。美国、欧盟、土耳其先后对华新能源车加征严苛关税，长期来看将对中国电动车企业带来一定的市场压力和挑战。

理解市场 | 小鹏汽车-W 跌超 5% 领跌汽车股 特斯拉 Q2 利润不及预期 自动驾驶发布再延期

特斯拉在美国总统大选结果明确之前暂停对墨西哥工厂的进一步投资，这是基于特朗普对墨西哥制造商品征收额外关税的承诺带来的政治风险。特斯拉公布的第二季度财务报告显示营收和利润均有所下降，马斯克表示需要观察选举后的情况。此决策凸显了墨西哥面临的政治风险，并对电动汽车行业未来增长产生了疑问。墨西哥希望从拜登的外包政策中获益，而特斯拉的超级工厂是墨西哥宣布的最大投资之一。特斯拉一直推迟在墨西哥建厂的计划，对电动汽车行业的发展提出了挑战。

特斯拉大选前急停墨西哥投资，Robotaxi 延期发布，股价回调或成布局良机？

特斯拉在第二季度业绩公布后，股价大幅下跌超过 7%。马斯克在业绩会议上表示，电动汽车行业的折扣价格战给特斯拉带来了交付量增长方面的困难，但他认为这只是短期问题。马斯克强调特斯拉未来的 Robotaxi 与 “擎天柱人形机器人” 将为特斯拉带来巨大的业绩贡献。特斯拉计划在明年上半年推出多数人负担得起的价格合理新车型，并预计自动驾驶技术的发展将为特斯拉带来广阔的营收空间。特斯拉全自动驾驶服务预计将在 12.6 版本发布后登陆中国、欧洲和其他国家。特斯拉无人驾驶机器人出租车 (Robotaxi) 的发布活动被推迟至 10 月 10 日。

马斯克坚信 Robotaxi 与 “擎天柱” 将创巨额利润 但 “画饼” 难提振特斯拉股价

故事讲太美，终要回头看看现实

特斯拉：“AI 大饼” 好讲，但现实太骨感

首批九只以太坊 ETF 合计成交量超 10 亿美元。其中 Grayscale 发行的以太坊 ETF 成交量最高，接近 4.58 亿美元，占总交易量的近一半。

现货以太坊 ETF“开门红”：首日交易量超 10 亿美元

华硕推出多款由 AMD EPYC 霄龙 4004 系列处理器驱动的服务器与工作站级产品，包括 ASUS Pro ER100A B6 服务器、ASUS ExpertCenter Pro ET500A B6 工作站以及 ASUS Pro WS 665-ACE 和 ASUS Pro WS 600M-CL 工作站主板等。这些产品具有各自的特点和适用领域，且都支持 ASUS Control Center Express IT 管理软件。

搭载 AMD EPYC 霄龙 4004 系列处理器，华硕推出多款服务器与工作站产品

据报道，苹果公司预计将于 2026 年推出首款折叠屏 iPhone，标志着其正式进军可折叠显示屏手机领域。近年来，苹果一直在申请与可折叠产品相关的专利，并与三星显示器签署了面板供应合同。此前有传言称苹果将首先推出可折叠 iPad 以测试市场反应，但现在似乎将 iPhone 作为首款折叠屏产品推出。尽管风险更大，但考虑到中国市场的重要性和折叠屏手机的市场趋势，苹果可能会加快折叠屏 iPhone 的研发进度。

消息称苹果已开始研发小折叠屏 iPhone，预计 2026 年推出

特斯拉的自动驾驶出租车计划 RoboTaxi 可能会因为缺乏传统控制装置（方向盘和踏板）而延迟数月甚至数年。特斯拉需要获得联邦政府的批准才能部署这种激进设计。马斯克在财报电话会议上对这些问题进行了回避，没有提供具体细节。特斯拉的解决方案是一个通用的解决方案，可以在任何地方使用。目前，美国的机动车辆安全标准要求汽车配备传统控制装置，制造商可以申请豁免。

关于特斯拉 Robotaxi 最关键的问题，马斯克回避了

谷歌预计，2024 财年营业利润率将高于去年，但第三季度可能受折旧和高支出影响而落后；第二季度资本支出达 130 亿美元，预计 2024 年剩余时间每季度支出将维持在 120 亿美元左右。

谷歌电话会四大要点：AI“投资不足” 风险远大于 “过度投资” 风险

Meta Platforms Inc.首次发布全新人工智能模型 “Llama 3.1”，是对之前发布的 Llama 3 的重大更新。Meta 的聊天机器人已经拥有数亿用户，预计其他公司也会使用 Llama 来训练自己的 AI 模型。Meta 将免费提供支撑 Llama 的技术给公众使用。扎克伯格表示，认为美国永远领先中国数年在人工智能发展方面是不现实的，但微小领先会在时间推移中积少成多，给美国带来明显优势。

Meta 推出全新 AI 模型 Llama 3.1，扎克伯格称 “美国在 AI 方面永远领先中国数年不现实”

马斯克宣布特斯拉 FSD 系统将在年底进入中国，这是一个商业事件。特斯拉发布了二季度财报，营收保持微弱增长，但交付量同比下降，股价下跌。马斯克在财报会议上展示了特斯拉未来一年多推出的人工智能产品和技术，包括 FSD V12.5 系统进入中国、Robotaxi 发布会、首发干法正极电池和 Optimus 机器人服役。马斯克表示如果自动驾驶在实际行驶中比人类司机更安全，为什么要反对？最后，马斯克表示 FSD 入华有可能在年底实现。

马斯克官宣，特斯拉 FSD 年底入华！？

由于汽车降价及 AI 投入打击盈利能力，特斯拉 Q2 利润超预期两位数剧减，而且自动驾驶出租车 Robotaxi 发布时间从 8 月推迟到 10 月；谷歌 Q2 营收盈利增超预期，季度云收入首超百亿美元，但 YouTube 广告收入不及预期。“英伟达概念股” SERV 隔夜收涨 7.18%，脑再生科技（RGC）收涨将近 344%。

早餐 | 科技巨头绩后重挫：特斯拉盘后大跌 8%、谷歌跌 2%！

美股三大指数齐跌，特斯拉盘后跳水 8%。道指跌 0.14%，纳指跌 0.06%，标普 500 指数跌 0.16%。德国 DAX30 指数涨 0.82%，英国富时 100 指数跌 0.38%。黄金期货涨 0.51%，现货黄金价格下跌 0.35%。比特币跌 2.51%，以太坊涨 1.49%。油价连跌四日，WTI 原油期货跌 1.84%，布伦特原油期货跌 1.69%。