据高盛数据，上周工业股是美股中遭遇净抛售最为严重的行业板块，自 7 月 11 日以来的两周时间内，工业股以美元计的平仓总额更是创下历史纪录。能源和材料是上周和过去四周净买入最多的行业板块，化学品、石油、天然气和消耗性燃料以及能源设备和服务是上周净买入最多的子行业。

高盛：对冲基金 “投降式” 抛售工业股，继续轮换到能源和材料类股票

美股指数在等待大型科技与芯片股财报之际躁动不安，标普 500 大盘和纳指午盘前均转跌，尾盘时涨幅收窄，道指重新转跌。芯片股指涨后小幅跌，英伟达跌超 1%。特斯拉涨 5.6%。美油跌穿 200 日均线。华尔街准备迎接繁忙的企业财报周，微软、Meta、苹果和亚马逊都将在本周公布季度业绩。

纳指涨 1% 后一度转跌，小盘股指和英伟达跌超 1%，特斯拉涨 5.6%，美油跌穿 200 日均线

美债指标 7 月将连涨三个月，创 2021 年来最长连涨月。市场定价显示，投资者准备好美联储 9 月降息，现在的问题是会不会有更多降息。贝莱德预计今年内可能降息三次。

降息预期高涨，美债 7 月将创三年来最长连涨

iOS 18.1 开发者测试版中的 Apple Intelligence 功能包括：改写、校对和做摘要的写作工具 Writing Tools；Siri 能在文本和语音间任意切换，能回答如何使用 iPhone 等苹果设备的数千问题；邮件有紧急电邮区、提供邮件全文摘要；可用日常语言查找照片、输入文本后 AI 可利用照片制作影片；语音可转录为文本并生成摘要；尚不具备：图像创作功能 Image Playground、创建应景 Genmoji、通知功能 Priority Notifications、具有屏幕感知功能的更强大 Siri。

Apple Intelligence 初版落地！苹果发布 iPhone AI，未融入 ChatGPT，仅面向付费开发者

特斯拉取代福特成为摩根士丹利首选的美国汽车股，并且摩根士丹利重申对特斯拉股票的增持评级和 310 美元的目标价，使得特斯拉股价周一早盘一度涨超 6%。

取代福特！大摩将特斯拉列为首选汽车股，预计股价还有 40% 上涨空间

周一，三大指数走势反复，截至发稿，美股大盘走势分化，纳指涨 0.27%，标普 500 指数涨 0.19%，道指跌 0.08%。纳指成分股 Arm Holdings 跌超 4.5%，报 142.28 美元。汇丰银行分析师 Frank Lee 下调 Arm Holdings 至 “卖出” 评级，并将目标价从 57 美元上调至 105 美元。

美股异动 | 三大指数走势反复 Arm Holdings 跌超 4.5%

周一，次新股星竞威武 NIP Group 股价走高，截至发稿，该股涨近 60%，报 14.42 美元。星竞威武是赌王之子何猷君旗下的电竞公司，上周五开始在纳斯达克挂牌交易，发行价为 9 美元/ADS。星竞威武的成功上市，也意味着中国电竞第一股正式诞生。董事长兼联席 CEO 何猷君创造了纪录，成为了亚洲最年轻纳斯达克上市公司创始人。他表示，未来将借助此次上市的契机，致力于打造全球最受欢迎和最有价值的数字体育集团，为全球电竞爱好者带来极致的竞技体验，并为全球投资者创造更大价值。何猷君持有星竞威武 14.2% 股权，为该集团最大股东。星竞威武 2023 年的营收为 8367 万美元，同比去年的 6580 万美元增长了 27%；毛利为 720 万美元，而去年同期为 374 万美元，显示集团整体毛利率和主要业务板块毛利率均稳步上升。

美股异动 | 何猷君身家飙升 中国电竞第一股星竞威武涨近 60%

截至发稿，该股涨超 3%，报 260.055 美元

美股异动 | CFO 预计今年将减少提价幅度 麦当劳涨超 3%

雅培公司股价下跌超过 4.3%，报 100.68 美元，因被陪审团判决赔偿 4.95 亿美元。这是一则企业重大事件信息。

美股异动 | 被判赔偿 4.95 亿美元 雅培 (ABT.US) 跌超 4.3%

交易员押注美联储到明年将降息 175 个基点。交易员们表达了 “鸽派利率偏见”，而不是嗅到经济下滑的气息。投资者希望鲍威尔能在本周晚些时候提供降息计划的更多指导。

又操之过急了？交易员押注美联储到明年将降息 175 个基点

投行预测：今年还剩 4 次机会，美联储会如何 “安排” 降息？丨财料

周一，特斯拉股价走高，截至发稿，该股涨超 5%，报 231.93 美元。特斯拉取代福特成为了摩根士丹利首选的美国汽车股。摩根士丹利的分析师亚当·乔纳斯及其团队对特斯拉的前景持乐观态度，给出了 310 美元的目标价，暗示着股价有 40% 的上升空间。他们认为，特斯拉在汽车业务的预期控制上取得了进步，并且公司价值的新兴驱动力表现强劲。乔纳斯特别强调了特斯拉在零排放汽车 (ZEV) 积分市场的潜在垄断地位，以及其不断增长的经常性服务收入。

美股异动 | 特斯拉涨超 5% 取代福特成为大摩首选美国汽车股

英伟达股价上涨 2.18%，创始人黄仁勋与 Meta Platforms 创始人扎克伯格将在 SIGGRAPH 图形大会上进行公开谈话。黄仁勋还将与《连线》杂志撰稿人进行对话，探讨人工智能和加速计算在制造业中的应用。本次新闻属于公司大事件信息。

美股异动 | 英伟达涨超 2%，黄仁勋与扎克伯格首次公开对话明早来袭

美国国债市场连续第三个月上涨，创下三年来最长的上涨行情。投资者密切关注美联储即将降息的决策，预期美国国债价格将继续上涨。本周全球投资者将关注央行的决策，寻找未来全球借贷成本走势的线索。美联储预计将在 9 月降息，掉期交易员预计到 2024 年底，美联储将至少降息两次。此外，市场对美国财政部的发行策略也有所关注。

三年来最长连涨！美联储降息预期点燃美债市场，投资者迎来关键决策周！

美股今日高开，特斯拉股价涨超 2%，成为摩根士丹利首选的美国汽车股。摩根士丹利分析师乔纳斯对特斯拉前景持乐观态度，给出 310 美元的目标价，预期股价有 40% 的上升空间。数字货币概念股普涨，Coinbase Global, Inc.涨超 3%，比特币涨近 3% 至 70000 美元/枚。安森美半导体公布的财报显示，公司 Q2 营收及每股收益均高于预期，预计 Q3 营收在 17.0 亿美元至 18.0 亿美元之间，调整后每股收益在 91 美分至 1.03 美元之间。

开盘 | 美股小幅高开，特斯拉涨超 2%，数字货币概念股普涨

巴克莱发布研报表示，维持 AMD“增持” 评级，但将目标价从 235 美元下调至 180 美元。AMD 和英特尔本周都将公布第二季业绩，该行认为，尽管英特尔&amp;quot;要越过的门槛较低&amp;quot;，但 AMD 可能&amp;quot;调整过度&amp;quot;。分析师普遍预计，AMD 二季度每股收益为 0.68 美元，营收为 57.2 亿美元。相反，分析师预计英特尔季度每股收益为 0.10 美元，营收为 129.8 亿美元。分析师 Tom O&amp;#39;Malley 表示 “由于投资者希望更加谨慎地选择 AI 投资，并更加看好周期性/中期增长股，AMD 已将今年的所有涨幅全部回吐。”“MI300 今年的销售预期是 50 亿美元，我们认为这是可以实现的”。O&amp;#39;Malley 承认，AMD 在个人电脑、赛灵思业务和游戏等特定领域可能会出现一些疲软，但 “这些水平的股票仍有价值”。

巴克莱：AMD 调整过度 维持 “增持” 评级

一项调查显示，在特朗普赢得大选的情况下，支持将黄金作为避险资产的人数是美元的两倍。以史为鉴，现货黄金在特朗普总统任期内上涨超过 50%，美元下跌超过 10%。

黄金是 “特朗普交易” 最确定的方向？

药明康德、赛诺医疗、优必选发表上半年报告，药明康德营业收入下降 8.64%，净利润下降 20.20%。赛诺医疗营业收入增长 32.49%，净利润增长 125.88%。优必选预计上半年收入增长 72% 至 91%。

7 月 29 日晚间公告 | 药明康德、赛诺医疗、优必选发半年报；爱尔眼科收购 35 家医院股权；华夏幸福进军低空经济

麦当劳第二季度同店销售额下降 1%，是自 2020 年第四季度以来首次下滑。营收和利润也未达到预期。其中，美国和国际市场的同店销售额都出现下降。麦当劳正面临消费需求回落的挑战。

“穷鬼套餐” 也卖不动了？麦当劳 Q2 同店销售出现疫情来首次下滑 | 财报见闻

美股股指期货周一盘前走强，全球股市上扬，交易逻辑仍是上周五科技股的反弹。本周市场将迎来非常繁忙的交易周，英美日央行决议来袭，美国非农数据压轴，科技巨头财报继续，交易员对此高度警惕。道指期货涨 0.5%，标普 500 指数期货涨 0.6%，纳指期货涨 0.7%。德国 DAX 指数涨 0.3%，英国富时 100 指数涨 0.8%，法国 CAC40 指数跌 0.3%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.01%。WTI 原油跌 0.49%，报 76.78 美元/桶。布伦特原油跌 0.40%，报 79.96 美元/桶。本周关注美、日、英的货币政策决策，投资者将寻找利率路径的答案。日本央行将公布削减债券购买计划的详细信息，还有可能加息。特斯拉盘前涨 2%，马斯克称预计下月向 Cybertruck 开放 FSD 功能。飞利浦盘前涨超 10%，Q2 调整后税前利润超预期，重申全年指引。雅培盘前跌超 5%，陪审团裁定需支付 9500 万美元赔偿金。

美股盘前消息速递

“自动驾驶第一股” 豪赌 Robotaxi

药明康德上半年净利润同比下降 20%，预计全年收入 383-405 亿，保持正增长。公司二季度收入 92.61 亿，环比增长 16%，同比下降 6.5%。来自美国客户收入下降 1.2%，来自欧洲客户收入增长 5.3%，来自中国客户收入增长 2.8%。药明康德预计全年收入 383-405 亿，保持正增长。

药明康德上半年净利润同比下降 20%，预计全年收入 383-405 亿，保持正增长 | 财报见闻

日本央行预计将多次加息，美世有限责任公司坚持增持日元头寸。美世预计日本央行将把基准利率上调至 1.5% 或更高。他们认为日本央行能够在可持续的基础上实现 2% 的通胀目标。交易员们期待日本央行和美联储的政策决定，市场情绪脆弱。日元走强，而美联储预计将为 9 月降息创造条件。

日本央行加息终点可能更高！日元多头还大有可为？

特斯拉目前已成为摩根士丹利首选的美国汽车股，股价有望上涨 40%。摩根士丹利认为特斯拉在汽车业务和公司价值的新兴驱动力方面表现强劲，并强调了其在零排放汽车市场的潜在垄断地位。特斯拉的股价在消息传出后出现了上涨。摩根士丹利还指出，特斯拉正在将资源转移到其他领域，人工智能商业机会可能比自动驾驶汽车更大。特斯拉作为电动汽车制造商近年来取得了显著进展，而传统汽车制造商福特的地位正在发生变化。

特斯拉成大摩首选汽车股 股价或暴涨 40% 引领行业变革

大企业向美联储发出信号：要么降息，要么裁员！美联储需要实施一系列降息措施，以维持企业信心并确保劳动力市场不进一步恶化。第二季度财报季显示，超出营收预期的企业比例是自 2019 年以来最低的，经济放缓尤其在家庭借贷和消费者信贷领域明显。失业率持续上升，达到两年多以来的最高点。许多受打击的公司表示，如果美联储迅速行动，劳动力市场将不会重复金融危机期间的螺旋式下降。

大企业向美联储发出信号：要么降息，要么裁员！

科技股背后的消费不振。近期消费数据出现下滑迹象，导致 A 股和美股消费股走低。资本开支对 AI 的投入增加，但其他领域扩张不足，导致涨价和裁员，收入下降，销量下滑。消费公司表现突出，但餐饮公司业绩不达预期，全球化公司难以取得超额成长。麦当劳和星巴克等公司受到影响。AI 股有长期增长预期，而餐饮股估值调整。麦当劳和星巴克的股价走势不佳。消费股大部分处于市场对立面，是否抄底时刻待观察。

科技股背后的消费不振

九龙仓置业发布了盈警，预计上半年亏损 9 亿元，去年同期为盈利 18.05 亿元。公司减值主要来自投资组合，尤其是写字楼减值。香港写字楼租金下降，出租率也下降，导致公司租金减少。公司派息基于基础净盈利的 65%，股息率为 6.6%。公司实际借贷年利率上升至 5.4%，财务支出增加。香港电讯虽然融资成本增加，但盈利有所增加。香港电讯市场稳定，能维持每年逾 8% 的股息率。电讯盈科持有现金约 20 亿，短期借款约 39.5 亿。

港股复盘：盈警

在经济运行平稳的情况下，给政策选择足够多的空间才能避免反复打脸、降低美联储的威信。

美股经济、消费都挺好，美联储真会 9 月降息、连降三次？

耶伦驳斥特朗普关于强势美元抑制美国出口的论点。她认为，当前美国经济非常强劲，实施的基础设施建设等计划都创造了大量制造业岗位，吸引了外资，提高了美元的价值。她表示评估强势美元的影响需考虑更广泛的背景。相比之下，特朗普认为美元过于贵，导致产品不好销售。本季度，美国经济意外回升，制造业产出创 2018 年以来新高。耶伦指出，制造业占 GDP 的比重相对稳定，就业岗位减少主要是因为生产率提高，而非贸易。

强势美元抑制美国出口？耶伦驳斥特朗普：“没你想的那么简单”

近三年最大的中概股 IPO——文远知行已向美国证券交易委员会递交招股书，计划在纳斯达克交易所上市。该公司拟发行不超过 1.59 亿股普通股，估值超过 370 亿元。此前，文远知行已获得雷诺日产三菱联盟 9700 万美元战略配售。该公司的 CEO 韩旭是自动驾驶领域的专家，曾在百度担任自动驾驶首席科学家。文远知行在一级市场备受关注，与多家全球主机厂和供应商达成战略合作伙伴关系。

估值超 370 亿！近三年最大中概股 IPO 来了，英伟达是股东

美国股市主要支撑因素之一是市场对科技股、经济和美联储的信心。然而，近期科技公司的盈利增长前景以及对美国经济的信心受到压力，可能无法依赖美联储的搭救。过去一年中发生的许多事件可能引发股市波动，包括巴以冲突可能扩大、美国贸易保护主义抬头以及欧洲选举中政党削弱等。市场能够忽视这些事态发展是因为投资者对某些科技公司的信心不断增强，但这些增长主要由少数几家公司推动。

美股投资者等待美联储搭救，顶级经济学家：这次可能不行！

美联储本周预计将为降低借贷成本创造条件，透露出降息的迹象。美国通胀放缓和劳动力市场疲软是降息的主要原因。美联储可能会在本周四修订后的政策声明和鲍威尔主席的新闻发布会上直接承认这一发展。经济学家预计美联储将承认已经取得了进一步的进展，但通胀指标仍低于目标。此外，声明还将强调劳动力市场疲软对美联储的风险。

美联储终于要承认了！本周有望迎来降息预告

上周特斯拉和 Alphabet 的财报一出，让科技股大跌了一轮。本周，美股迎来 Mag 7 中亚马逊、苹果、Meta 和微软的财报，市场已开始瑟瑟发抖。

美股风云再起？“七姐妹” 财报密集来袭，AI 资本支出成关注焦点

华尔街分析师预计 Meta Platforms 将报告同比营收和盈利显著增长，投资者们将关注其广告业务的实力。Meta 推出新的开源人工智能大模型 Llama 3.1 后可能讨论其 AI 创收机遇。Meta 被称为 “大模型领域的 Linux”，股价反弹。Meta 将于 7 月 31 日公布第二季度业绩数据。投资者关注 Meta 的 AI 技术加持下数字广告业务的营收规模以及 CEO 扎克伯格对 AI 发展规划的更新进展。华尔街分析师预计 Meta 第二季度总营收约 383.5 亿美元，净利润约为 123.1 亿美元。

财报前瞻 | Llama 3.1 横空出世，Meta 堪称 “大模型领域的 Linux”! 业绩有望为股价反弹添把火？

<p>淘宝松绑“仅退款”，重调商家规则，阿里迎来上涨；《心动小镇》火爆，心动公司涨超12%。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

苹果将于美东时间 8 月 1 日美股盘后公布第三财季业绩。预计该公司 Q2 营收将达到 843.9 亿美元，每股收益为 1.34 美元。尽管 iPhone 销售额同比下降 10.5%，至 459.6 亿美元，但苹果在 Mac 产品线上取得了正向增长。服务业务表现出色，营收达到 239 亿美元。第三财季展望预计销售增长率为 “低个位数”。投资者将密切关注 iPhone 业务的表现。

财报前瞻 | iPhone 在华销量陷入低谷 AI 和服务业务能救起苹果吗？

黄金和白银的价格可能停滞不前或下跌，即使美联储在 9 月降息。市场对降息的预期已经反映在价格中。历史上金价对美联储降息的反应更多是下跌而不是上涨。投资者要做好准备迎接金价下跌。

即使美联储降息，金价也不会上涨？

摩根大通发表报告指出，亚洲科技股的调整并不意味着上升周期已经结束，相信未来一至两年，AI 硬件的开支将继续增长。虽然亚洲科技股的估值较高，但并未反映周期见顶，企业的盈利预测也将持续上调。投资者可以关注台积电、鸿海、SK 海力士、广达等具有高增长潜力的股份，以及欣兴、大立光、立讯精密等受益于 AI 应用推广的公司。此外，ASMPT 和世芯电子等具有强劲基础的股份也可能重新受到投资者关注。

摩根大通：亚洲科技股上升周期仍未结束 关注台积电、鸿海等

美联储和小盘股的走势成为关注焦点，投资者将密切关注 7 月联邦公开市场委员会会议以了解美联储何时开始降息。降息可能对小盘股有利，因为小企业贷款更便宜，运营费用下降，且消费者有能力花更多钱。投资者已经开始从大型股转向小盘股。

美联储和小盘股都在走钢丝！鲍威尔或将决定美股命运？

黄金股普遍上扬，截至发稿，紫金矿业涨 3.02%，报 15.7 港元；中国黄金国际涨 1.66%，报 42.95 港元；灵宝黄金涨 1.55%，报 3.27 港元；招金矿业涨 0.91%，报 13.3 港元。消息面上，美国二季度 GDP 录得 2.8%，高于预期的 2%，利率期货继续定价对美联储 9 月份开始降息的押注，预计 2024 年余下的每次会议都将降息。此外，6 月 PCE 物价指数录得 2.9%，高于预期的 2.7%，但较前值 3.7% 明显放缓。另外，黎以紧张局势进一步升级，黄金的避险需求回升。当地时间 7 月 27 日，以色列方面表示，黎巴嫩真主党武装向以色列控制的戈兰高地发射火箭弹，击中一座足球场，造成 12 人死亡。黎巴嫩真主党方面否认与袭击有关联，但以总理威胁要让真主党 “付出前所未有的代价”。

理解市场 | 黄金股普遍上扬 市场仍押注美国 9 月降息 中东局势升级引发避险情绪

对冲基金大举削减日元空头头寸，成为日本央行本周决议的关键因素。根据美国商品期货交易委员会的数据，对冲基金在过去两周减少了 56,639 份日元空头头寸，这是自 2011 年以来最大规模的抛售。尽管对冲基金仍持有日元空头头寸，但目前的看空程度是 2 月以来最低的。市场预期利率将有利于日元。日本央行和美联储将在本周公布利率决议，投资者对日元走势的信念将接受考验。日本央行面临平衡货币政策和经济稳定的挑战。

对冲基金大举削减日元空头头寸 日央行本周决议成日元走势关键因素

特斯拉股价上涨 5.4%，取代福特汽车成为摩根士丹利首选的美国汽车股。分析师维持对特斯拉的增持评级和 310 美元的最高目标价。摩根士丹利对福特汽车的评级仍为增持。辉立证券将特斯拉评级下调至卖出。福特汽车股价一度下跌 3.5%。

特斯拉股价上涨 此前跻身摩根士丹利首选美国汽车股

美联储将于 9 月降息，降幅仍有变数。经济学家对降息后美联储的进一步举措存在分歧，有一派认为会停止降息，另一派认为会继续稳步降息，将利率降至中性水平。衍生品市场交易员已将 175 个基点的降息计入价格，预计明年夏天利率将降至 3.5%-3.75%。美联储自己的预测显示降息步伐将较缓慢，预计 2024 年将降息四次。不少经济学家认为市场过度乐观。

美联储或将 “埋下 9 月首降的种子”，降息幅度仍有变数！

安联投资预计，日本央行将在 7 月份的会议上宣布减少买债以及加息。预计日本央行将把利率上限提高至 0.25% 左右。安联投资认为，稳定日元和防止日元进一步贬值，对于稳定消费和市场情绪也至关重要。预计日本央行将缩减买债，缩减金额将相当可观，未来两年每月有可能减少买债 3 万亿至 4 万亿日元，以鼓励买家重投市场。此外，安联投资对日本政府债券保持审慎的观点，并认为当前价格已很大程度反映即将发生的变化，因此可能会在短期调整日本政府债券的仓位至中性。

安联投资：预计日本央行将减少买债并加息 持续看好日股

美股周一高开，市场关注科技股财报与联储会议。本周将有多家科技巨头公布财报，其中包括微软、苹果、亚马逊和 Meta Platforms。市场对这些公司的业绩预期较高，任何失望的迹象都可能考验其高估值。此外，美联储将公布最新货币政策决定。近期科技股表现欠佳，但小盘股等领域有所回暖，市场宽度扩大对长期投资者来说是一件好事。

开盘：美股周一高开 市场关注科技股财报与联储会议

港股恒指涨 1.82%，恒生科指涨 1.8%，阿里巴巴大涨逾 5%。科网股普涨，黄金、石油、煤炭等资源板块涨势活跃。光伏股跌幅居前，福耀玻璃跌超 7%。新东方、东方甄选股价反弹约 3%。恒大汽车高开后跳水跌超 7%。

午评：港股恒指涨 1.82% 恒生科指涨 1.8% 阿里巴巴大涨逾 5%

美国国债收益率曲线陡峭化、劳动力市场大幅降温支持了这种激进的市场预期，但同时发布的经济数据却显示出美国经济活力较强。市场正密切关注本周三美联储利率决议。

担忧经济衰退！有交易员押注美联储 9 月降息 50 基点

本周三上午日本央行将率先登场，决议或影响日元走势并波及全球市场；紧接着，周四凌晨美联储将公布利率决议，美债涨势或受影响；最后，周四晚英国央行将压轴登场，或进行四年来首次降息，将影响近期强势的英镑。

周三中午到周四晚上，全球市场 “最刺激的 32 小时”！

当前市场接近关键支撑位，可能在该位置企稳。市场情绪已经趋于极端，恒指当前水平逼近超卖区间。美股大跌和日元升值对市场造成扰动。降息预期的乐观情绪衰减，增加了市场的变数和担忧。对中国市场而言，美联储降息影响较为间接，国内基本面更为重要。央行降息和财政发力是短期对症措施，但规模偏小，经济内生动能不足下仍需政策加码。7 月底的中央政治局会议短期政策动向值得关注。

中金公司：市场逼近关键支撑位

日本央行行长植田和男将公布量化紧缩的详细计划，同时可能叠加加息进行加倍下注。市场对此持高度警惕，日元和日股波动不定。日本央行官员对加息持开放态度，但也有人认为按兵不动是一种选择。这次会议还将公布首个减少债券购买的计划。此决定将对全球市场产生影响，日元汇率可能反弹或跌至低点。掉期市场定价显示，加息 15 个基点的可能性约为 50%。