先锋集团认为，美联储可能不会在今年降息。虽然他们认为十二月份可能会有一次降息，但并不期望下个月就会有降息动作。这一立场与华尔街的大部分观点相左，大多数交易员预计到 2024 年底至少会有三次降息。先锋集团表示，其他市场观察者被最近的经济报告分散了注意力，而这些报告最终只会是统计噪音。先锋集团认为市场过于乐观地看待通胀，可依靠的证据太少，房价仍在飙升。

先锋集团 “唱反调”：美联储今年或不会降息！

高盛首席执行官所罗门表示，美联储今年可能会降息一到两次，与他之前预测的不同。他认为经济发展仍不确定，不确定降息是否会带来完全不同的政策。另一位资产管理策略师认为，美联储在降息方面来得太迟，经济数据没有反映出实际状况。

高盛 CEO 所罗门改口！美联储今年将降息一到两次

AMD 在 2024 年第二季度实现营收 58.35 亿美元，同比增长 9%，环比增长 7%。其中，数据中心业务营收 28 亿美元，同比增长 115%，得益于 AMD Instinct GPU 出货量增长和第四代 AMD EPYC CPU 的销售增长。客户端事业部收入 15 亿美元，同比增长 49%。游戏事业部收入下降 59%，环比下降 30%。嵌入式事业部收入下降 41%。AMD 预计第三季度实现约 67 亿美元的营收。根据 AMD 董事会主席及首席执行官苏姿丰的说法，生成式 AI 的快速发展推动了计算能力的更高需求，为 AMD 带来了增长机遇。

生成式 AI 带来更多计算需求 AMD 二季度营收 58.35 亿美元，数据中心收入翻倍

苹果在官网论文中披露，其训练模型采用了谷歌的 TPUv4 和 TPUv5 芯片，这些芯片能提供比英伟达 A100 更高的性能和能效。TPU 是 Google 推出的专用处理器，擅长大型矩阵运算，适用于深度学习中的张量运算任务。相比于 GPU，TPU 在特定 AI 计算任务上更快，但在其他任务上可能不如 GPU 灵活或高效。 苹果在 AI 领域中依赖谷歌的芯片和软件，但具体依赖程度未透露。

苹果 AI 带火谷歌 TPU，背后大杀器 OCS 也是算力重要一环

日本央行决议对日元影响好坏参半，焦点转向美联储。日本央行提高利率并削减购债规模后，日元出现剧烈波动。现在的关注点在于日本央行行长植田和男的新闻发布会以及美联储接下来的政策决定。分析师认为，日本央行的加息决定对日元不利，市场希望了解植田和男的立场。乐天投资管理公司经理认为，如果植田和男表示今年不会再加息，日元将继续走弱。

分析师：日本央行决议对日元影响好坏参半，焦点转向美联储

美联储决议后市场可能迎来好消息，投资者应在恐惧中买入。汤姆 - 李预测，在 FOMC 会议之后的五个交易日中，市场极有可能跳涨 4% 至 5%，小盘股将引领市场走高。此外，汤姆认为小盘股还有望至少上涨 6%。目前，美联储基金期货定价显示，7 月会议上 FOMC 维持利率不变的可能性超过 95%，但投资者将更关注美联储在 9 月份开始降息的迹象。全球最大的科技公司微软在业绩公布后股价下跌，大型科技股的下挫使纳斯达克 100 指数处于调整边缘。

美联储决议后要暴涨？华尔街大多头又一次大胆预测

AMD：MI350 将与 Blackwell 形成竞争（24Q2 电话会纪要）

台积电控股子公司 ESMC 将于 8 月 20 日举行德国德累斯顿晶圆厂的奠基仪式。该晶圆厂将聚焦车用和工业用芯片，具体工艺为 28/22nm 平面 CMOS、16/12nm FinFET 等成熟制程，预计于 2027 年实现量产，月产能可达 40000 片 12 英寸晶圆。

台积电德国晶圆厂 8 月 20 日举行奠基仪式

美股周三早盘涨跌不一，道指转跌。英伟达与 AMD 推动纳指大涨。投资者正在分析微软与 AMD 等最新财报，并准备迎接美联储的货币政策决定。

早盘：美股涨跌不一 英伟达与 AMD 推动纳指大涨

法农信贷预计美联储将维持利率不变，但认为降息迫近，可能在九月份的下一次会议上降息。通胀数据表现改善，劳动力市场冷却迹象明显。美联储注重通胀和就业市场，对劳动力市场的冷却表示关注。美国就业市场出现降温迹象，离职率低于疫情前水平，家庭就业数据疲软。

法农信贷：美联储 7 月就可以降息，但它不会这样做

美联储本周可能会暗示在 9 月降息，市场预计 FOMC 将发出信号表明 9 月很有可能降息。失业率上升，通胀改善，政策制定者可能会建议放松政策。华尔街日报记者指出措辞变化对于 9 月降息前景具有重要意义。鲍威尔的新闻发布会将详细说明官员们的处理方式。

FOMC 会议前瞻：9 月能否降息取决于此！黄金要 “一飞冲天”？

微软：怎么把握 AI 的投入节奏

科网龙头股票涨势强劲，19 只股票涨幅超过 3%。港股互联网 ETF（513770）也上涨 3.06%。港股互联网板块整体基本面有望温和复苏，推动板块修复。港股互联网 ETF 持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司。港股互联网 ETF 近 20 日获资金增仓。

科网龙头涨势如虹，19 股涨超 3%，腾讯控股、美团齐升，港股互联网 ETF（513770）半日涨 3．06%

日本央行意外加息 15 个基点，并宣布缩减购债计划。这些行动表明央行推进货币政策正常化的决心。日本央行还下调了今年的经济增速和通胀预测。分析师认为，若经济活动和通胀前景良好，央行将进一步加息。这次利率决议可能引发市场猜测，今年可能还会有一次加息。

超预期鹰派！日本央行意外加息 15 个基点 每季度购债缩减 4000 亿日元

周鸿祎在第十二届互联网安全大会上谈及微软蓝屏导致的严重问题，指出数字化发展加剧了故障的影响范围，可能导致基础设施瘫痪。他强调了雪崩效应，一旦一个软件出错，会引发更多的服务请求，进而导致更大的系统故障。这一事件对于互联网整体联络具有重要意义。

周鸿祎谈微软蓝屏：有个雪崩效应在里面，不只是影响个人

Meta 公司同意支付 14 亿美元，以解决德克萨斯州对 Facebook 面部识别数据诉讼。该诉讼涉及 Meta 未经授权使用用户在社交媒体网站上上传的照片和视频中的个人生物识别数据。德克萨斯州总检察长 Ken Paxton 在 2022 年对 Meta 提起诉讼，并将继续对谷歌母公司 Alphabet 提起涉及生物识别数据的类似诉讼。

Meta 同意支付 14 亿美元解决德克萨斯州生物识别数据诉讼

苹果在 2024 年第二季度的中国智能手机市场出货量下降，排名跌出前五。与此同时，华为强势回归，重新夺得市场份额第一。华为的产品驱动能力和技术创新是其收复失地的关键。苹果需要加大产品创新力度来应对竞争。华为则需要继续保持技术创新和市场拓展的势头。这一变化反映了中国智能手机市场的激烈竞争和快速变化。

苹果出货量跌出前五 华为强势回归重夺市场

经济学家任泽平表示，政治局会议释放了八大积极信号，包括实施积极的财政政策和稳健的货币政策，支持民营企业发展，扩大内需和提振消费，发展新质生产力，继续高水平对外开放，消化存量和优化增量，以及收购存量商品房用作保障性住房。政策发力可期，未来将有更加给力的宏观政策，并推出增量政策举措。

经济学家任泽平：更加给力，政治局会议释放八大积极信号

何小鹏表示，小鹏汽车计划在年底实现门到门的自动驾驶。此前，小鹏汽车已在 7 月 29 日公测了自动过 ETC 收费站，并计划于 2024 年四季度打通停车场闸机和全国道路。何小鹏认为，AI 是下一个大趋势，小鹏汽车正致力于在自动驾驶领域取得突破。XNGP 系统的推出和更新也是实现智能驾驶目标的重要一步。未来，小鹏汽车将开启全球市场的新征程。

何小鹏摊牌：年底实现门到门「自动」驾驶！

美联储今夜预计维持利率不变并暗示 9 月降息。根据经济学家的调查，美联储预计将维持基准利率在 5.25% 至 5.5% 的范围内，并可能在声明中强调通胀前景改善。失业率上升和消费者价格数据温和可能成为降息的先决条件。市场已经消化了 9 月份的降息预期，但 7 月份的 FOMC 会议可能只会提供初步暗示。投资者认为本周降息的可能性较低，但官员们可能会讨论这种可能性。

经济学家：今夜，等待美联储 9 月降息信号

从雀巢到宝洁，再到星巴克，整个消费行业显示疲弱迹象，消费巨头在中国市场业绩普遍下滑。随着消费者可支配支出受抑制，越来越注重减少消费或转向价格更低廉商品。

消费巨头业绩集体暴雷！

<p>Is AI &#34;Too much spend, too little to earn&#34;?</p>

微软：大力没奇迹，AI 梦搁浅？

九毛九涨超 7%，截至发稿，涨 7.09%，报 2.87 港元，成交额 3120.16 万港元。消息面上，据报道，九毛九旗下餐饮连锁品牌太二酸菜鱼宣布将与美团达成战略合作，将在到家、到店等业务板块开展更多探索。双方表示，计划 2024 年开出 50 家品牌卫星店。美团外卖将为 2024 年新开的太二酸菜鱼品牌卫星店提供 1 个月的佣金返还，并为新开品牌卫星店提供流量扶持。此外，美团外卖还将提供专业化的卫星店运营指导及配送服务。

理解市场 | 九毛九涨超 7% 旗下太二与美团达成战略合作 年内计划开出 50 家品牌卫星店

港股三大指数高开高走，恒生指数涨 1.48%，恒生科指涨 2.48%，国企指数涨 1.6%。科网股、中资券商、教育股、SaaS 概念股涨幅居前，电力股逆势下跌。

快讯：港股三大指数高开高走 CXO 概念、中资券商、科网股齐涨

比特币主导地位创 2021 年 4 月以来最高水平，特朗普计划将比特币作为战略储备资产的提议与加密货币的核心价值观相矛盾。参议员 Lummis 的比特币战略储备草案将部分通过重新评估美联储黄金来提供资金。高盛 CEO 认为比特币可能作为价值储存手段。Jefferies 报告称比特币未来可能与美国大选结果相关。加密货币行业中女性的中位数基础工资比男性高出 15%。巴哈马禁止发行算法稳定币。美 SEC 指控 BitClout 创始人涉嫌欺诈和未注册发行加密资产证券。俄杜马通过数字货币跨境支付法和加密挖矿合法化法案。

1. 比特币主导地位创 2021 年 4 月以来最高水平。2. 华尔街日报：特朗普计划将比特币作为战略储备资

<p>全年数据中心GPU的销售指引调升至45亿</p>

AMD： 大厂疯狂囤货，AI 指引再上移

英伟达股价下跌 23%，可能进一步下跌。投资者撤出大型科技股，转向估值更低的小盘股公司。股价跌破 100 日移动均线，显示下行趋势。英伟达需要重新设定期望和态度来恢复热情。

英伟达股价猛烈波动 分析师称或触及进一步下跌关口

据外媒报道，苹果计划在印度生产 iPhone 16 Pro，但不会首发。此举是苹果首次在印度量产旗舰款的 iPhone 手机。苹果之前已在印度生产了 iPhone 15 标准版，并取得了巨大的收益增长。印度政府还降低了进口税率，进一步降低了苹果的生产成本。预计 iPhone 16 Pro 的印度量产将在年底才会开启，无法赶上 9 月份的首发。

苹果要在印度生产 iPhone 16 Pro 但不会首发

AMD 本季度总营收为 58.35 亿美元，其中数据中心收入为 28 亿美元，较去年翻了一番。苏姿丰计划在 2025 年将推出 MI350，表示 “与英伟达的 Blackwell‘非常有竞争力’。”

AMD 财报好在哪？数据中心芯片翻倍，AI 芯片季度收入超 10 亿大关，2025 年供应紧张

星巴克在美国和中国市场的同店销售均下滑，它不仅要经历美国整体消费需求疲弱的冲击，在中国市场还要面对瑞幸等本土咖啡连锁的激烈竞争。

星巴克全球同店销售连续第二个季度下跌，中国下跌 14%｜财报见闻

英伟达正为中国市场开发新旗舰芯片，该芯片规格符合美国当前的出口管制规定。英伟达将与中国主要分销伙伴合作，推出和分销该系列芯片面向中国市场的版本。

英伟达正为中国市场开发新旗舰芯片

受中东局势影响，黄金价格飙升至 2400 美元，接近历史高点。黄金需求增加，美国经济数据和央行政策决议成为市场关注焦点。世界黄金协会预计，市场对美国降息的期待和投资者兴趣将支撑金价。

中东局势引发避险需求 黄金突破 2400 美元逼近历史高点

微软的财报显示，其 Azure 云业务收入增长不及预期，同时 AI 资本支出猛增并预计将继续增长。这一业绩不佳引发了市场的担忧，认为 AI 投资回报需更长时间。微软的股价盘后一度大跌近 8%，亚马逊和 Meta 等科技股也跟跌。尽管 AI 服务对 Azure 增长的贡献有所提升，但整体收入增长仍不及预期。微软表示将继续加大 AI 领域的投资，但市场对其投入数十亿美元却没有相应规模的收入增长表示不耐烦。

微软暴雷了，还是华尔街没耐心了？

特斯拉股价大跌，英特尔宣布裁员。美联储官员可能会修改声明，预示 9 月份可能降息。美国联邦政府债务规模已突破 35 万亿美元大关。

特斯拉大跌！芯片巨头，大裁员

微软表示，Azure 云应用程序的中断是由分布式拒绝服务网络攻击引发的。该公司在一份状态更新中表示，DDoS 攻击始于周二早间，微软自动保护机制的一个错误加剧了影响，而不是减轻了影响。多个地区的客户受到影响，包括在 Azure 上运行的服务。据一位知情人士透露，由于影响 Azure 的问题，星巴克的移动订购功能被停用了几个小时。

微软：Azure 中断始于 DDoS 网络攻击

民主党总统候选人哈里斯的支持率开始领先特朗普一个百分点，缩小了在美国总统拜登连任竞选最后几周拉开的差距。哈里斯在摇摆州的领先优势抹去，得到了大量捐款和支持。选民对哈里斯的看法变得更加正面，但对特朗普的看法没有变化。哈里斯在医疗保健方面有更好的计划，特朗普在经济、移民和犯罪方面更受支持。民调结果还显示了选民对两位候选人的正负面评价。分析师和预测人士对哈里斯的候选人资格持谨慎态度。

“哈里斯交易” 要来？最新民调显示哈里斯支持率已反超特朗普

AI 回报失望，微软二季度云收入意外放缓并低于市场预期，盘后一度重挫 8%。AMD 二季度 AI 收入同比翻倍，上调数据中心 GPU 营收指引。Arista 二季度收入及指引超预期两位数猛增。OpenAI 推出语音助手服务。英特尔计划裁员。数百名商家聚集 Temu 总部，拼多多回应：“平台不会去赚商家违规罚款这个钱”。黑芝麻智能国际招股。

早餐 | 科技股崩跌英伟达跌超 7%，拼多多回应数百名商家聚集 Temu 总部

一辆特斯拉使用 FSD 功能时撞人致死。调查人员确认了特斯拉在事故发生时正在运行 FSD 模式，并从事件数据记录器下载了相关信息。肇事司机在 FSD 模式下承认驾驶时注意力不集中，并且分心使用手机。华盛顿州高速公路巡警队表示，目前还没有对特斯拉提出指控。

美国调查人员确认，一辆特斯拉使用 FSD 功能时撞人致死

二季度 Arista 营收增近 16%，三季度营收指引增长高达 16%，继续保持前两季 10% 以上增速。财报公布后，Arista 盘后先跌超 5%，后转涨，一度涨近 4%。

AI 热潮助推，Arista Q2 收入及指引超预期两位数猛增，盘后 V 形大反弹

微软 2024 财年营收同比增长 65%，净利润 881 亿美元。

微软 2024 财年营收同比增长 65%，净利润 881 亿美元

今日重点关注的新闻包括：日本 6 月工业产出初值和零售销售，中国 7 月官方制造业、非制造业、综合 PMI，澳大利亚二季度 CPI，美股盘前葛兰素史克、波音等发布业绩报告，日本央行公布利率决定，日本央行行长植田和男举行货币政策新闻发布会，法国和欧元区的 7 月 CPI 初值，美国 7 月 ADP 就业人数，美国 6 月成屋签约销售指数，美国能源信息署发布政府版原油库存周报等。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美联储在 9 月开始降息的预期加剧了投资者的焦虑。然而，如果美联储在本周三意外降息，可能会引发市场震荡，导致股市下跌和美债抛售。虽然有些经济学家认为降息早已应该进行，但目前市场已预期美联储在 9 月会议上至少降息 25 个基点。尽管如此，意外降息可能会令投资者不安。美联储的决策将对经济和金融系统产生重大影响，投资者需要保持警惕。

美联储降息时间不能晚更不能早 意外提前或引发市场震荡

据 CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为 95.9%，降息 25 个基点的概率为 4.1%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 0%，累计降息 25 个基点的概率为 86.8%，累计降息 50 个基点的概率为 12.8%，累计降息 75 个基点的概率为 0.4%。

美联储本周维持利率不变的概率为 95.9%

二季度微软营收、EPS 盈利、营业利润至少同比增长 10%，均较一季度增长放缓，但高于市场预期；智能云收入增长放缓至不足 20%，低于预期，其中 Azure 和其他云服务收入在连续两季加快增长后放缓，增速近三个季度首次低于 30%。

AI 回报失望，微软二季度云收入意外放缓，盘后一度重挫 8%

二季度欧莱雅同店销售增长 5.3%，较一季度 9.4% 的增速超预期放缓；中国在内北亚地区同店销售下降 2.4%，降幅约为分析师预期的四倍。欧莱雅称，二季度中国美妆市场负增长，受高基数和消费者信心影响。财报后欧莱雅美股跌幅迅速扩大至近 3%，午盘转涨。

欧莱雅二季度销售放缓，中国等北亚地区下滑超 2% 逊于预期｜财报见闻

AMD 二季度营收和盈利、三季度营收指引均小幅超过市场预期，在利润增长的同时毛利率也持续扩张，最重要的数据中心收入同比翻倍增长并连续两个季度创新高，对 MI300 AI 加速器年度销量指引如期上调，暗示 AI 基建支出持续增长，带动盘后跌 3% 的英伟达也显著转涨 3%。

AMD 二季度 AI 收入同比翻倍，上调 MI300 年度销售额展望，盘后涨 9%

俄罗斯央行行长纳比乌里娜周二表示，俄罗斯将在今年年底前首次使用加密货币进行国际支付，以克服西方制裁造成的困难。预计议会下院将于周二批准允许俄罗斯企业在国际交易中使用加密货币的法律。新法律预计将于今年秋季生效。纳比乌里娜说：“我们已经在与各部委、机构和企业讨论试验的条件，预计今年年底将进行首批此类支付。” 她补充说，监管机构已经准备好 “展现灵活性”。目前，俄罗斯国内不允许使用加密货币进行支付，新法律旨在改变这一现状。央行表示，支付延迟已成为俄罗斯经济面临的一大挑战。

俄罗斯将在年底前推出跨境加密货币支付服务

据 The Block：特朗普竞选团队在 2024 年比特币大会上筹集了 2100 万美元。

周二热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌 1.5%。上涨股当中，网易、蔚来和 WSP 控股表现较好。下跌股当中，台积电、阿里巴巴、拼多多等股票下跌。美股周二收盘涨跌不一。道指收涨，纳指和标普 500 指数跌。

周二热门中概股多数下跌 台积电跌 3.4%，拼多多跌 3.5%

微软公司目前正在调查一些用户无法正常使用其 Office 应用程序和云服务的问题，这些问题影响了包括 Outlook、Word 和 Excel 在内的多个服务。用户报告显示，自纽约时间早上 7 点后，这些问题的投诉数量迅速增加。微软将在周二美股盘后发布财报。周二微软从盘初涨超 0.5% 后一度跌超 2%。