TikTok、沃尔玛、Intuit 和 G42 成为微软 Azure OpenAI 服务的主要大客户。TikTok 尤其突出，今年早些时候，TikTok 每月花 2000 万美元购买 OpenAI 模型，占该业务总收入 25%。然而，微软面临的挑战在于需要扩大购买其 AI 服务的公司数量和类型。依赖单一或少数几个大客户可能会带来业务风险，特别是在这些客户可能发展自己的 AI 技术的情况下。

近 2000 万美金月费！TikTok 成微软 AI 大户

美国 10 年期国债收益率下降，2/10 年期美债收益率利差也下降。ICE 美元指数和彭博美元指数均下跌，现货黄金涨幅 0.7%。标普 500 指数、道指和纳指均有上涨。费城半导体指数上涨，费城银行指数下跌。特斯拉和苹果股价均有上涨。

美联储决议声明发布前，美债价格和金价走高，美元走低，美股保持上涨状态

据 CME“美联储观察”：美联储本次会议维持利率不变的概率为 97.9%，降息 25 个基点的概率为 2.1%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 0%，累计降息 25 个基点的概率为 89.6%，累计降息 50 个基点的概率为 10.2%，累计降息 75 个基点的概率为 0.2%。美联储到 11 月维持利率不变的概率为 0%，累计降息 25 个基点的概率为 33.5%，累计降息 50 个基点的概率为 59.9%，累计降息 75 个基点的概率为 6.5%。

FOMC 利率决议前：近期会议降息概率一览

金十整理的这篇文章是关于美联储利率决议的前瞻。根据文章的描述，市场普遍预期美联储将维持利率不变，但也有小概率进行首次降息。文章还提到了就业市场、通胀情况、双重使命和降息信号等方面的可能变化。芝加哥联储主席古尔斯比可能成为第一位对美联储决定投下反对票的官员。鲍威尔可能在讲话中进一步暗示美联储将在 9 月开启首次降息。

金十整理：美联储利率决议看点前瞻——重点关注声明变化

新东方2024财年第四季度业绩电话会纪要。

新东方：不看东方甄选，对利润率提升趋势乐观（4Q24FY 电话会）

深夜大爆发！美股三大指数集体高开，纳指暴涨 2.59%，科技股大幅反弹，英伟达涨超 11%。数据显示，美联储衡量工资和福利的就业成本指数（ECI）在二季度仅增长 0.9%，意味着通胀缓解信号再增强，或为 9 月的降息铺平道路。全球金融市场强势上涨，欧股也普遍上涨。中概股表现较为强势，纳斯达克中国金龙指数涨近 1.5%。

深夜大爆发！纳指暴涨，英伟达猛拉

数字保险公司 Lemonade 的股价下跌超过 17%，报 18.65 美元，因其预测第三季度营收低于预期。该公司二季度净亏损为 5720 万美元，营业收入从去年的 1.046 亿美元增至今年的 1.22 亿美元。然而，Lemonade 预计第三季度营业收入将为 1.24 亿至 1.26 亿美元，低于分析师预期的 1.349 亿美元。

美股异动 | Q3 指引低于预期 数字保险公司 Lemonade 跌超 17%

美国参议院 Warren 敦促美联储主席鲍威尔本周降息。

智通财经获悉，周三，新能源车股走高，截至发稿，特斯拉涨超 3.6%，理想涨超 4.6%，蔚来涨 1.7%，小鹏汽车涨 1.8%。

美股异动 | 新能源车股走高 特斯拉涨超 3.6%

美股科技股反弹，纳指涨超 2.6% 且领跑主要股指，蓝筹股和小盘股涨幅靠后。“科技七姐妹” 除微软外均上涨，英伟达涨超 11.6%。芯片股，AI 概念股、热门中概股集体走高，费城半导体指数涨超 5.4%，AMD 一度涨近 11%。

美股科技股大反弹，纳指涨超 2.6%，AMD、英伟达大涨 11%，日元升破 150

美联储在本周的会议上不太可能降息，但可能为 9 月份的降息打下基础。通胀率已经降至 3%，仍高于 2% 的目标。大多数经济学家预计，美联储将在会议结束时暗示将很快考虑降息。然而，预计美联储不会给出明确的降息时间表，还需要更多劳动力市场和消费者支出疲软的证据。因此，鲍威尔可能只会对 9 月份的政策行动给出低调的暗示。

就算美联储降息在即，也不要指望它释放明确信号！

美国咖啡连锁巨头星巴克公布了其第三财季的财务数据，公司净销售额同比下降 1%，低于市场预期。然而，每股盈利与预期持平，使得股价上涨超过 4%。摩根士丹利和 Evercore 分析师对该股给予买入评级，并维持了目标价。

美股异动 | 三季度收益与预期持平 星巴克涨超 4%

Pinterest 股价下跌超过 11%，报 33.2 美元，原因是该公司三季度指引不及预期。多家机构下调目标价，贝雅分析师 Colin Sebastian 下调至 41 美元，瑞杰金融分析师 Josh Beck 下调至 40 美元。Pinterest 第二季度营收 8.537 亿美元，同比增长 21%。月活用户数达 5.22 亿。第三季度营收预计在 8.85 亿至 9 亿美元之间。

美股异动 | 三季度指引不及预期 Pinterest 跌超 11%

英伟达股票在摩根士丹利分析师发布的研报支持下，上涨超过 10%，报 114.86 美元。摩根士丹利将英伟达股票重新评为 “首选股票”，预计目标股价为 144 美元。其他芯片股也随之上涨，高通上涨 4%，台积电上涨 5%，AMD 上涨 8%。

美股异动 | 获大摩力挺 英伟达涨超 10%

盈利再miss，但投产错配期也不必过分悲观。

新东方：直播风口浪尖，教育烧火正旺

美联储衡量工资和福利的就业成本指数（ECI）在二季度仅增长了 0.9%，低于市场预期的 1%，也低于前值 1.2%，此前该指数在 2024 年一季度升幅创为一年来最大。

9 月降息稳了？美联储最重视的劳工成本指标意外放缓

微软最新公布的第四财季财报和对下一季度的预测引发了市场热议，华尔街对其由人工智能驱动的盈利能力存在不同看法。一些分析师开始质疑该公司的 AI 推动盈利模式是否可持续或正在失去动力。微软预计 2025 财年第一季度营收为 638 亿至 648 亿美元，略低于预期。不过，Wedbush 证券的分析师艾夫斯对微软 AI 前景持乐观态度，认为财报电话会议验证了其云计算和人工智能革命的故事。美国银行分析师布拉德·西尔斯也对微软持乐观态度，认为 Azure 下半年的加速发展表明疲软态势可能不会持续太久。

微软财报引发市场热议 华尔街对 AI 前景看法不一

AI 支出成为市场的头号关注重点。分析预计，二季度 Meta 资本开支环比大增 40% 以上至 96 亿美元。受益于 AI 驱动，Meta 有望在二季度实现营收和利润双双强劲增长。

AI“冰火两重天”，Meta 能否扳回一城？

微软和谷歌的财报未达预期，Meta Platforms 的投资者希望该公司能在人工智能领域交出好成绩。投资者对科技公司在人工智能上的支出和回报持怀疑态度。Meta 将于周三公布财报，该公司已展现人工智能带来的增长。然而，Meta 在虚拟现实领域的投资导致股价两次暴跌。此外，微软公布云计算增长放缓，资本支出将再次增加。投资者对 Meta 的耐心可能不如其他科技巨头。

微软没扛起的 “AI 货币化” 大旗 Meta 能行吗？

小鹏汽车董事长何小鹏在智驾技术发布会上透露，今年小鹏在智驾上投入了 35 亿元，并招了 4000 人。小鹏的智驾将全球都能开，并新增了摄像头感知离车泊入、100m 循迹倒车等功能。此次更新的 OTA 中，小鹏还和苹果生态互联，新增远程语音控车、手势控车、百变 NFC 触碰控车等功能。小鹏是全球唯二实现端到端大模型上车的主机厂，OTA 更新速度更快。

小鹏豪赌智驾下半场

新东方财报显示，Q4 净营收同比增长 32%，净利润下滑 78%。公司预计 2025 财年第一季度净营收将增长 31% 到 34%。其中，教育新业务和东方甄选自营产品带动了营收增加。出国考试准备和出国咨询业务同比增长约 17.7%，教育新业务营收同比增长 50.3%。学校及学习中心总数增加 114 间，达到 1025 间。股价在财报公布后波动。

新东方 Q4 营收同比增长 32%，经营利润下滑 78% | 财报见闻

美联储发布的经济衰退预警引起关注，衰退概率达到 70%。美联储使用的模型显示，10 年期美债收益率、3 个月期美债收益率和当前联邦基金利率是预测衰退的关键变量。虽然该模型在过去曾两次显示 70% 以上的衰退指标，但并未发生经济衰退。经济学教授乔纳森 - 莱特认为，紧缩货币政策可能使经济陷入衰退的风险存在，但预测的 70% 概率夸张。他认为，美联储仍在刻意采取限制性货币政策以降低通胀。

美联储的指标发出预警：经济衰退的概率达到 70%

美联储将公布 7 月利率决议，市场预计将通过修改对通胀、就业的表态以及前瞻性指引的措辞，为 9 月启动降息作铺垫。美国经济数据表现鼓舞人心，但美联储仍希望确认通胀能持续降至 2% 的目标。就业市场有所降温，失业率升至 2021 年以来最高。美联储强调对就业放缓的关注，提振了市场对降息的预期。德意志银行研究副主席认为将降息推迟到 9 月份是谨慎的做法。

美联储 7 月利率决议：降息前放风的关键窗口到来！

瑞银发表研报称，亚马逊将公布季度业绩，预计将加大对 AWS 的资本开支，并加强食品杂货业务和 Project Kuiper 的投入。瑞银将亚马逊的目标价上调至 224 美元，并上调了 2024 至 2026 年每股盈利预测。

瑞银：上调亚马逊目标价至 224 美元 上调 2024 至 26 年每股盈测

“小非农” 利好降息！美元指数一度失守 104

美国 7 月 ADP 就业人数增幅较小，股市表现良好，石油价格上涨，美国国债收益率下降。Uber 与比亚迪合作引入电动车，小鹏汽车进军 Robotaxi 领域，星巴克财年预测不变。总结：股市和石油价格上涨，Uber、小鹏汽车和星巴克有重要动态。

美股盘前消息速递

Meta Platforms 预计将报告季度营收增长 20%，受到奥运会和选举期间广告销售强劲推动。投资者将关注公司在人工智能投资方面的回报。Meta 关注开源人工智能和基于人工智能的广告改进，可能带来新的营收来源。该公司股价今年已上涨 32%。其他依赖广告的公司如 Pinterest 和 Snap 也在报告它们的业绩

预览 - Meta 第二季度广告销售预计将上升；关注人工智能路线图和成本

下半年利好楼市因素将逐步增多，香港楼价有望于年内回稳。根据中原按揭董事总经理王美凤的表示，市场上利好楼市因素将会增加，包括美国大机会在今年 9 月份启动降息、第四季香港拆息将有所回落及银行按揭取态逐步提升等。预计这将增加市场信心，吸引更多买家入市，推动楼市回稳。此外，负资产住宅按揭数量也有望回落。

中原按揭：下半年利好楼市因素将逐步增多 香港楼价有望于年内回稳

日本政府在过去一个月中进行了汇市干预，支持日元花费了 5.5 万亿日元。此举是为了打击投机者做空日元的行为。日元汇率在公布干预数据后几乎没有变化，但在此期间经历了两次显著升值。日本央行决定再次加息，并削减债券购买规模。此次干预可能使日本花费约 15 万亿日元。日本央行数据与预估可能存在差异。

5.5 万亿日元！日本 7 月干预汇市规模曝光

赛道 Hyper | 三星电子二季度净利暴涨 470%

美股三大股指期货齐涨，德国 DAX 指数和英国富时 100 指数也有所上涨。WTI 原油和布伦特原油价格均有所上涨。今晚将公布美国 “小非农” ADP 就业报告和美联储利率决议，市场预计将暗示在 9 月降息。经济学家警告股市存在债务泡沫，指出美国可能正在经历一种严重的泡沫。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，“小非农” 携手美联储利率决议今晚来袭，Meta 盘后公布财报

恒生银行表示，今年 6 月底不良贷款比率升至 5.32%，较去年底高 2.49 个百分点。尽管高息环境给商业房地产带来压力，但恒生银行仍会继续支持该行业发展。该行风险管理措施审慎，贷款价值比水平健康，且大部分不良贷款有抵押品。涉及香港商业房地产的贷款占该行总贷款额的 16%。恒生银行预测香港今年全年 GDP 增长 2.8%，并积极探索其他市场的投资机会。

恒生银行：香港商业房地产占整体贷款额 16% 会继续支持该行业发展

根据奈德 - 戴维斯研究公司的报告，美股本轮牛市将延续到 2025 年，甚至可能延续到 2030 年。该研究公司认为目前的股市调整只是短期下跌，并不标志着牛市反弹的结束。他们建议投资者密切关注盈利结果来监测股市牛市反弹的健康状况。此外，该研究公司还表示全球经济软着陆的证据和宽松的货币政策前景仍然有利于股票的长期表现。他们目前建议在平衡型投资组合中，股票的最大持有比例目标为 70%。

回调只是暂时的？研究公司：美股本轮牛市将延续到 2025 年

摩根士丹利认为，本轮抛售可能是一次非常好的买入机会，将英伟达的目标股价设定为 144.00 美元，较周二收盘价高 38.8%。

大摩力挺英伟达：仍是 “首选股票”，四季度 Blackwell 或交付强劲

美联储维持利率不变并在抗通胀方面取得进展，鲍威尔对通胀的信心增强，导致美股周三尾盘走高，纳指大涨 490 点。英伟达与 AMD 推动了纳指的涨幅。投资者继续关注微软与 AMD 等公司的财报。美联储在货币政策会议后表示将在对通胀降温的信心增强后考虑下调利率。市场认为 9 月降息 25 基点的概率超过 100%。

尾盘：鲍威尔讲话后美股走高 纳指大涨 490 点

美联储本周意外降息可能引发市场下跌，投资者对未来降息的预期加速，美国国债也将遭抛售。虽然经济学家认为降息可能拖得太晚，但目前银根紧缩，美联储正在 “挤压” 美国经济。降息的潜在情景仍需关注。

若美联储本周意外降息，市场恐怕高兴不起来？

美联储将于北京时间 8 月 1 日周四凌晨 2 点公布最新利率决议。虽然市场普遍预计本月将按兵不动，但声明将承认抗击通胀取得 “更大” 进展，并通过修改措辞来暗示将很快开始降息。多家机构对本次 FOMC 会议给出了前瞻，其中包括 IG 集团、美国银行、安永集团、高盛集团等。预计美联储将维持利率不变，但 9 月可能首次降息。失业率上升、通胀回落以及经济增长等因素将影响未来的降息决策。

金十整理：13 家机构前瞻美联储今夜利率决议

美股市场正显示出危险的债务泡沫迹象，经济学家警告可能会蔓延至整个金融部门。虽然多数经济学家不认为会出现次贷危机式的情况，但一些负债累累且无利可图的公司已面临困境。陷入困境的公司的损失可能污染其他市场领域，加强对非生产性、高杠杆资产的审查对于避免金融危机至关重要。此外，华尔街专家也对美股和不断增加的企业债务表达了担忧。

经济学家警告：美股或在酝酿 “次贷危机式” 泡沫！

法拉第未来发布了最新业务动态，重点介绍了公司在战略发展和运营上的重要进展，特别是重新满足了纳斯达克的及时报告要求。在 2024 年第一季度，法拉第未来取得了显著的财务改善，营业费用和亏损额均大幅减少。公司已成功提交了季度报告，展现了在财务管理和合规性方面的积极进展。当前，法拉第未来股价盘前飙升 35%。

盘前飙升 35%！法拉第未来重新符合纳斯达克财报合规要求

无论美联储是否降息，通胀和美股都将走高。美国最新公布的 6 月失业率数据为 4.1%，高于 23 年 6 月失业率的 3.6%。经济将达到一个转折点，失业率上升到足以导致消费者支出和商业投资下滑的程度，会导致严重衰退。

无论美联储是否降息，通胀和美股都将走高

中国香港二季度 GDP 同比初值 3.3%，预期 2.7%，前值 2.7%。

中国香港二季度 GDP 季环比初值 0.4%，预期 0.3%，前值 2.3%。

太二牵手美团进攻外卖，九毛九应声大涨；美股财报季进入疯狂阶段

今日重要消息回顾｜海豚投研

自动驾驶独角兽企业文远知行计划在美国纳斯达克上市，摩根士丹利、摩根大通和中金公司将牵头此次 IPO。该公司成立于 2017 年，是一家全球领先的 L4 级自动驾驶科技公司，已在全球 30 个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。文远知行的发展速度快，但三年半亏损 51 亿元。自动驾驶市场前景广阔，预计到 2030 年全球及中国大陆自动驾驶市场规模将分别达到 1.745 万亿美元及 6390 亿美元。

美股新股前瞻 | 三年半亏损 51 亿元，自动驾驶独角兽文远知行赴美 “补血”?

A 股券商板块集体大涨，中金公司、中国银河涨幅居前。有传言称中金银河合并，但两家公司均否认收到相关消息。两家公司曾澄清合并传闻，但由于高层调动等原因，市场对其合并持续关注。目前，市场中有多桩券商并购案正在推进。浙商 + 国都和西部 + 国融的并购案已获得证监会受理。

合并？中金公司、中国银河回应

日本央行加息导致日股银行股冲高，日债收益率创 15 年新高，日元升破 151。此次加息为日本央行自 2007 年以来第二次上调利率，银行股是最大受益者。东京证券交易所银行板块指数大幅上涨 4.7%。日本短期国债收益率迅速上升，两年期国债收益率达 0.45%，为 2009 年 4 月以来最高水平。十年期国债收益率达 1.06%。日元对美元稳定在 152 日元兑 1 美元左右。

日央行加息后日股银行股冲高、日债收益率创 15 年新高，日元升破 151

企业丧失定价权，美联储 “什么都没做就赢了”。金佰利、雀巢和宝洁等企业发现在消费品上提价越来越难。这是疫情造成的全球通胀严重飙升的结果，也是许多经济学家和投资者认为美联储将降息的原因。市场已预期美联储今年将降息两次，投资者纷纷涌入债券市场。然而，美联储何时采取行动尚不清楚。

企业丧失定价权，美联储 “什么都没做就赢了”

在 AI 储存芯片的强劲需求推动下，三星电子二季度营收和利润均超出预期。

AI 推动芯片需求，三星二季度营业利润激增 1458%｜财报见闻

“退补” 后 Q2 艰难扭亏，瑞幸仍将聚焦 “提份额”

AI 业务增长明显，资本开支超预期。然而，本季总营收同比增速下降 1.8%，新签订单增长也下滑了 12%。