美联储对美国劳动力市场的关注度很高，非农就业数据发布日是重要的日子之一。除了非农就业人数，还有其他官方就业数据同时发布，包括机构调查和家庭调查。过去几年，这两种调查对就业增长给出了不同的信息，家庭调查显示就业减少，而机构调查显示就业增长强劲。巴克莱银行经济学家支持机构调查，认为家庭调查不可靠。在决策时，美联储将会参考哪个版本的数据。

非农来袭！这两个就业数据 “必有一错”？

摩根士丹利认为，由于英伟达目前芯片产品销售强劲，而且未来新产品的前景明朗，当目前被夸大的行业竞争等风险随时间消退后，英伟达股价表现将继续走强，近期股价回调提供了一个很好的入场点。

财报在即，股价过山车  大摩为何依然坚定看多英伟达？

理想汽车微博发文称，2024 年 7 月， 理想超充站累计提供充电服务 367,248 次， 其中理想汽车用户充电 134,635 次， 充电抵扣 1586 万积分，约节省 158.6 万元， 理想 MEGA 用户平均充电时长 14.3 分钟， 其他品牌新能源用户平均充电时长 28.3 分钟。 充电体验及充电性能优化 15 项。

理想汽车：7 月超充站累计提供充电服务 367,248 次

美元周五下跌，因投资者期待今晚公布的美国 7 月非农数据将提供美联储未来降息的线索。德商银行外汇分析师 Volkmar Baur 在一份报告中表示，市场将再次掀起波澜，今晚公布的非农数据预计将显示 7 月份就业增长放缓。他说：“尤其是在美联储主席鲍威尔周三强调劳动力市场现在更受美联储关注之后。” 他说：“我们昨天已经尝到了一点滋味。” 他指出，昨日美国供应管理学会（ISM）的数据显示，7 月份制造业活动和就业进一步萎缩，导致美元走软。

美元在非农数据公布前保持下跌

巴克莱指出，“FOMO”（害怕踏空）情绪在 2000 年的互联网泡沫中表现得淋漓尽致，而在今天的 AI 领域，历史可能正在重演。

巴克莱：“AI 砸钱” 是大厂 “FOMO”，明年就会有人退缩，但长期仍处于早期

美股芯片股盘前普跌，英特尔跌近 20%，Q2 营收意外下滑，将裁员超 15%，Q4 开始暂停派息。阿斯麦跌超 6%。英伟达跌超 2%，因竞争对手投诉面临美国司法部反垄断调查。

美股芯片股盘前普跌

美股盘前，英特尔盘前跌近 20%，Q2 营收意外下滑，将裁员超 15%，亚马逊美股盘前跌超 7%，Q3 指引逊色，AI 投入压力下云需求亮红灯。

英伟达盘前跌 5%，消息面上，英伟达因竞争对手投诉面临美国司法部反垄断调查。

据外媒报道，美国 7 月就业人数可能以缓慢但仍然健康的步伐增长，这可能有助于缓解对劳动力市场快速恶化的担忧，这种担忧是由 6 月份失业率上升至 4.1% 的两年半高点引发的。7 月就业增长放缓的部分原因可能是由于飓风贝丽尔造成的。同时，7 月的平均每小时工资年率料放缓至三年多低位，可能会为美联储 9 月份降息奠定基础。

美国 7 月非农就业增长料稳健放缓

周四，美国两份报告突显了经济走软的迹象。导致市场出现抛售，10 年期美国国债收益率跌至今年 2 月以来的最低水平。投资者担心的另一个问题是，如果 7 月份的非农就业报告显示失业率上升到 4.2%，可能会触发 “萨姆规则”。加拿大皇家银行资本市场美国利率策略主管布莱克•格温警告称，这样的事件可能会加剧负面情绪，导致市场迅速消化美国经济硬着陆的可能性加大。

加皇银行：美国失业率升至 4.2% 会加剧负面情绪

美联储必须判断通胀加速或劳动力市场下滑风险，现有数据显示美国就业市场正在降温。分析师对衡量就业市场的指标有不同观点，但辞职情况可以反映问题。职位空缺率降至疫情前水平，但分析师对此持保留态度。职位空缺不一定与劳动力市场变化相关，辞职情况能说明很多问题。基于以上情况，分析师认为美联储在 9 月份几乎没有理由不降息。

这些指标说明，美联储 9 月没有理由不降息！

瑞银维持对 AMD 的买入评级和目标价 210 美元不变。尽管投资者情绪审慎，但公司的季度业绩和指引符合预期。瑞银预计数据中心将在明年占据公司经营溢利的七成，股价有望稳定。该行认同公司在人工智能 GPU 领域的潜力，预计带来 110 亿美元收入。

瑞银：维持 AMD“买入” 评级及目标价 210 美元 季绩及指引符合预期

Pepperstone 研究主管 Chris Weston 表示，市场的焦点已经全部落在今晚的美国非农就业数据上。亚洲的股票交易员将高度认识到，他们将不得不在美盘时段持有头寸，这意味着他们面临着亚洲股市可能会在下周一开盘时出现跳空的风险。由于市场坚信坏消息对风险资产和市场人气来说就是坏消息，加上市场已经定价了更多的降息预期。在这种情况下，如果美国非农就业数据表现疲弱，市场预计根本无法很好地消化这一"坏消息"。

机构：市场恐无法很好消化非农疲软的坏消息

富国银行高级经济学家 Sarah House 指出，美国劳动力市场的势头在第二季度有所放缓，减轻了人们对就业增长可能增加通胀上行压力的担忧。7 月和 2024 年剩余时间的就业报告的关键问题是，就业增长放缓是表明劳动力市场正常化，还是预示着更严重的经济放缓的开始。美国银行经济学家 Michael Gapen 在一份研究报告中表示，该报告可能会显示出劳动力市场的逐渐降温。

美银经济学家：7 月非农将显示出劳动力市场的逐渐降温

富达国际表示，预计美联储将加入减息行列，看好日股与科技股长线展望。富达维持对风险性资产的正面观点，对股票投资前景看好，对信用债观望。建议以全球优质股息策略和美元优质债券作为主要核心资产配置，以对抗市场波动。同时，富达指出美联储将维持利率不变，但对通胀目标持续关注。最早在 9 月利率会议讨论减息，但不考虑首次减息 0.5%。鲍威尔强调美联储减息与政治无关。

富达：预计美联储将加入减息行列 看好日股与科技股长线展望

8 月 2 日，台积电发布声明称，公司不曾参与任何投资或股票买卖相关的公开团体、刊登这类广告、或分享投资理财经验。台积电指出，社群网络的投资广告称可低价申购台积电库藏股，实为诈骗。对于诈骗情事，公司保留法律追诉权。

台积电：网传低价申购库藏股是诈骗，保留法律追诉权

普来仕 (T. Rowe Price) 多元资产部门资本市场策略师 Tim Murray 发表了关于美联储议息结果的评论。市场预计美联储将在 9 月开始减息周期，但预期可能过于乐观。投资者应留意 CPI 数据可能低于预期。鲍威尔主席提到劳动力市场的疲弱，但美联储不会加快减息步伐。9 月会议可能会降息，但未来的减息情况尚不确定。因此，在资产配置方面，更倾向高息债券。

普来仕：美联储 9 月可能降息 资产配置将更倾向高息债券

菜鸟又盯上奥运经济

摩根大通近期将 Meta 的目标价上调至 610 美元，并重申对该公司的 “增持” 评级。摩根大通认为 Meta 在关键的长远计划上适当投资，特别是在人工智能领域。健康的广告市场趋势支持了 Meta 在第二季度的强劲业绩，并在第三季度延续。摩根大通预测 Meta 第三季度的营收将增长 13% 至 20%，超出投资者预期。此外，摩根大通还调高了对 Meta 今年和明年的资本支出预测，并调高了今年和明年的营收预估。摩根大通预计 Meta 今年第四季度的营收将增长 15%。

摩根大通：上调 Meta 目标价至 610 美元 健康的广告市场趋势延续至第三季

鲍威尔在面对来自民主党和共和党的政治压力时，美联储会继续保持独立性。尽管通胀数据下降，但鲍威尔仍需等待更多良好数据才能做出决策。民主党认为鲍威尔不应受到政治威胁的影响。共和党则不希望在选举前有降息。

“驴象” 双重政治压力加身，鲍威尔被 “夹击”！

Meta 第二季度营收增长 22%，净利润增长 73%。中金上调 Meta 今明两年营收和净利润预测。

中金：维持 Meta“跑赢大市” 评级 上调今明两年营收预测

美联储准备在 9 月降息，根据近 100 年的历史数据，这对股市来说是好消息。尽管股市有涨有跌，但平均而言市场上涨了 11%。投资者对经济的发展感到乐观，希望实现 “软着陆”。

美联储降息后市场会怎么走？来看看近 100 年的历史

对经济衰退的担忧叠加地缘政治局势紧张，亚太股市追随美股下跌。日经 225 指数开盘暴跌超 4.3%，东证指数跌逾 4.2%，韩国 KOSPI 指数下跌 2.49%。芯片股重挫，日本 10 年期国债收益率跌破 1%。MSCI 亚太指数跌近 3%，创两年以来最大跌幅。

亚太股市大跌，日股、台股跌超 4%，芯片股普跌，全球国债追随美债走高

大摩发表报告，对美团核心盈利能力持较乐观的看法，目标价为 120 港元。大摩预期美团第二季本地核心商务收入为 605 亿元，按年增长 18%。经营利润为 128 亿元，按年增长 15%。预计总收入为 813 亿元，按年增长 19.7%。

大摩：对美团核心盈利能力持较乐观的看法 目标价为 120 港元

Roblox：指引提高了，为何市场还是不满？

如果今晚美国就业数据显示，失业率上升到 4.2%，就会触发萨姆法则的经济衰退警报。而这个指标自 1970 年以来，预测准确率为 100%。

今晚，非农将预告 “美国衰退”？

非农就业报告预期为 +17.5 万个就业岗位，月平均收入上涨 0.3%，失业率为 4.1%。预计本月就业增长可能在 12.5 万至 17.5 万之间，交易员和经济学家预计就业增长较上月略有放缓，工资和失业率预计大致符合近期趋势。非农就业报告将于 8 月 2 日晚上 8:30 发布，对市场可能产生波动潜力。同时，失业率可能成为经济衰退信号，如果从当前/预期的 4.1% 上升到 4.2%，将更为重要。

一文尽览：非农就业报告关键点

港股午间收盘跌幅较大，恒生指数跌 2.09%，恒生科技指数跌 2.32%。科网股普遍下跌，新东方股价下跌 7%，东方甄选股价上涨近 13%。医药外包概念股逆势上涨，泰格医药涨超 6%。蔚来汽车股价下跌近 8%。美联储可能在 9 月会议上宣布降息。

午评：港股恒指跌 2.09% 恒生科指跌 2.32% 东方甄选逆势大涨近 13%

西太平洋银行称，美债情绪非常乐观，而且本周涨势增强，随着政策层面的消息以及经济数据发布，这让市场预期美联储会开启一个年内更快且幅度更大的宽松周期。“由于 10 年期美债收益率低于 4%，非农就业数据可能是关乎当前美债涨势能持续多久的决定性因素，” 该行驻悉尼固定收益研究主管 Damien McColough 表示。如果数据支持当前对美联储大幅降息的预期，那么 10 年期美债收益率可能会迈向 3.8%。

西太平洋银行：如果非农支持降息预期 10 年期美债或跌至 3.8%

苹果：ChatGPT 将在年底前完成整合（FY24Q3 电话会纪要）

8 月 2 日消息。福布斯记者 Eleanor Terrett 在社交媒体披露，加州国会议员 Ro Khanna 将于下周一在华盛顿主持另一场会议，加密行业领袖、民主党政治家以及哈里斯竞选团队的代表将参加。Eleanor Terrett 表示，这一举动代表了支持加密货币的民主党人重新与该行业建立新起点的努力。

美媒：哈里斯竞选团队与加密行业领袖将于下周一共同参加在华盛顿的会议

美国国债收益率下跌，引发全球公债上涨。中国国债期货创历史新高。市场预期美联储可能降息。美国经济数据不佳，失业金人数大幅上升。鲍威尔表示经济接近降息时机。投资者对降息持乐观态度。

10Y 美债收益率跌破 4%！美债领涨全球公债 30 年期中国国债期货再刷历史新高

马来亚银行表示，由于美国经济数据令人失望，市场隔夜波动，并促使市场对美联储在 2024 年三次降息的定价进行调整。我们仍然对美元受到过度支撑保持警惕。昨日美元指数确实反弹了，主要是由于欧元和英镑的疲软，日元对美元指数的反弹起到了一定的缓和作用。我们认为，如果非农数据传达了劳动力市场的疲软（或强劲），我们可能会看到一些更大的波动，特别是考虑到目前对美联储降息的预期。尽管如此，我们仍坚持长期而言逢高卖出美元的策略。

马来亚银行：长期仍持逢高卖出美元的策略

苹果公司发布 2024 财年第三季度财报，总营收达 857.8 亿美元，同比增长 5%，净利润为 214.5 亿美元，同比增长 7.9%。其中，iPad、Mac 和服务业务实现增长，而 iPhone 业务下降。苹果的软件业务正成为核心业绩支柱。营收增长未能拉回大中华地区。

苹果营收重回增长轨道，大中华区跌幅开始收窄

亚马逊发布了 2024 财年第二季度财报，净销售额同比增长 11%，净利润同比增长 100%。投资者提问中涉及了对亚马逊云（AWS）投资和定制芯片的问题。亚马逊 CEO 表示，AWS 面临巨大的运营挑战，投资节奏将根据需求进行调整。关于定制芯片的投资回报，安迪·贾西认为长期来看有潜力。

全文 | 亚马逊 Q2 业绩会实录：相信自研芯片回报可观 并赋能 AWS

苹果公司发布了截至 2024 财年第三季度财报，营收和利润超出分析师预期。iPhone 营收下滑，但分析师纷纷上调苹果目标价。投行 Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 表示苹果第三财季表现为 “大利好”，并期待即将发布的 iPhone 16。营收数据显示，大中华区营收超预期，iPhone 营收占比为近四年来最低水平。苹果在电话会议中表示持续投资于人工智能和机器学习。

iPhone 营收下滑 但分析师纷纷上调苹果目标价

由于市场预期日本央行将进一步收紧货币政策，日本股市连续第二天暴跌。日元兑美元汇率升至 1 美元兑 149.55 日元，接近 3 月份以来的最高水平，令日本的出口导向型经济承压。日本央行提高了利率，并削减了债券购买规模，表明了继续推进货币政策正常化的意愿。日本央行行长表示，如果价格展望成为现实，将再次加息。根据调查，大多数经济学家预计到今年年底日本政策利率将从 0.25% 升至 0.5%。

日央行鹰派立场 + 经济衰退担忧加剧 日股连续第二天暴跌

香港银行股集体下跌，截至发稿，渣打集团跌 4.14%，报 72.9 港元；汇丰控股跌 3.44%，报 65.9 港元；恒生银行跌 2%，报 90.5 港元；中银香港跌 1.56%，报 22.15 港元。消息面上，周四，美国劳工部公布的最新数据显示，当周首次申请失业救济人数飙升至 24.9 万人，远超预期的 23.6 万人，达到 12 个月以来最高点。另外，英国央行在 2024 年 8 月 1 日宣布了四年来首次降息，将利率下调了 25 个基点至 5.00%。利率期货市场加大美联储今年降息幅度押注至近 3 次。市场担心降息令银行净息差收入收窄。

理解市场 | 香港银行股集体下跌 渣打集团跌超 4% 市场担忧降息令净利息收窄

美国国债价格连续上涨，市场对美联储降息的预期增加。预计美国就业数据将显示劳动力市场持续疲软，可能加剧降息担忧。投资者涌入债券市场为美联储降息做准备，固定收益 ETF 吸纳了创纪录数量的现金。市场预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点的可能性升至 33%。

降息交易爆发，单月吸金 390 亿美元！今晚非农再掀高潮？

Wealth Alliance 总裁兼董事总经理 Eric Diton 表示，我认为美联储本周就该降息 25 个基点，但显然它错过了。然后我们看到，初请失业金人数上升，ISM 制造业 PMI 指数连续第四个月表现不佳。鲍威尔说他依赖数据，周五的非农就业数据表现如何将是关键。如果我们看到一个非常疲弱的数据，他很可能会在 9 月份降息 50 个基点。另一个问题是联邦债务，我们有 35 万亿美元的债务。我们为这些债务支付的利息现在大约是我们联邦支出的 17%。所以，利息现在正在吸走我们可以用来做决策的钱。

机构：今晚非农若表现疲软，美联储很可能在 9 月降息 50 个基点

港股三大指数低开低走，恒生指数跌 2.11%，恒生科指跌 2.26%，国企指数跌 2.04%。科网股、教育股和黄金股齐挫，联想、美团、小米、百度和阿里巴巴等股票下跌。同时，新东方教育股跌幅居前，黄金股和汽车股也纷纷下挫。唯有医药外包概念股逆势上涨。

快讯：港股三大指数低开低走 科网股、教育股、黄金股齐挫

小鹏汽车-W 跌近 4%，截至发稿，跌 3.87%，报 29.8 港元，成交额 1.26 亿港元。消息面上，小鹏汽车日前公布 2024 年 7 月交付数据，7 月份共交付 11145 辆，同比增长 1%，增速环比下滑。截止到 7 月 31 日，小鹏汽车累计交付新车共 63173 台，同比增长 20%，当前全年交付目标达成率仅 23%。不过，美银证券此前指，小鹏销量会受惠于推出新车型及在上半年推出 G6 及 G9 的改款车型，由下半年起有所改善。

理解市场 | 小鹏汽车-W 跌近 4% 7 月交付增速环比下滑 机构看好其下半年销量改善

7 月加密市场总融资额为 10.18 亿美元，环比增长 37%。7 月美国现货比特币 ETF 月度净流入约 5.1 万枚 BTC，贝莱德增持近 3.6 万枚比特币。Santiment 表示，交易员们对头部加密货币持乐观态度。VanEck CEO 预测比特币市值将达到黄金总市值的一半。MicroStrategy 计划筹集 20 亿美元购买更多比特币。加密交易所 Bybit 终止在法国提供服务。Block 今年第二季度比特币收入 26.1 亿美元，同比增长 9%。Coinbase 今年第二季度总收入 14.5 亿美元，环比下降 11%。黑山法院为将 Do Kwon 引渡至韩国铺平道路。欧盟监管机构警告 MiCA 监管下的离岸加密货币风险。币安报告显示，今年迄今加密货币总市值增长约 44%，比特币市场主导地位增长至 55% 以上。QCP Capital 认为，美国总统候选人和参议员关于比特币储备的讨论可能会改变加密货币行业格局。

1. 7 月加密市场总融资额为 10.18 亿美元，环比增长 37%。2. 7 月美国现货比特币 ETF 月度净流

据报道，英伟达因收购初创公司 Run:ai 的计划可能涉及反垄断问题，正面临美国司法部的审查。

英伟达或遭美国司法部反垄断审查 股价波动加剧

英伟达的 “平替” 要 IPO 了

中信证券发布研报称，未来 2~3 年，全球 AI 算力领域的投入将持续增长，但需要解决 AI 上游 CAPEX 投入和下游应用产出之间的商业闭环。同时，美股半导体和硬件板块近期调整，主要原因是交易降息预期、美国大选以及市场对 AI 持续性的担忧。中信证券认为，当前仍是半导体产业上行周期的前半段，未来 12 个月仍看好美股半导体和硬件板块的投资机会。

中信证券：美股半导体、AI 算力的调整前瞻

美国债券市场上涨，因经济数据巩固了美联储降息预期。制造业指标和失业金人数升高显示劳动力市场正在降温。预计 7 月非农就业数据将进一步影响市场。交易员预计美联储今年将降息 85 个基点，市场对 9 月降息 50 个基点的几率增加。美债收益率为去年 12 月以来最佳月度表现。市场呼吁关注通胀和利率对劳动力市场的风险。

债券交易员已消化年内三次降息预期 今夜 7 月非农数据或为美联储 “敲响更多警钟”

今晚将公布的美国 7 月非农就业数据可能显示劳动力市场有所降温。预计新增就业人数将减少，失业率将保持在 4.1% 左右。一些经济学家认为，报告可能更为疲软，肆虐的飓风 Beryl 将减少工作岗位。失业率持续攀升可能触发经济衰退的 “萨姆规则”。美联储主席鲍威尔表示，如果劳动力市场显示出不寻常的迹象，将做好应对准备。

今晚，美国非农将为降息预期 “添把火”？

有色股早盘重挫，截至发稿，中国铝业跌 4.29%，报 4.24 港元；洛阳钼业跌 3.63%，报 6.11 港元；紫金矿业跌 3.39%，报 15.4 港元；江西铜业股份跌 3.45%，报 13.44 港元。消息面上，美联储表示，如果抗击通胀继续取得想要的进展，可能会在今年 9 月会议上宣布降息。对于大类资产配置，机构人士认为 “降息交易” 主线短期有支撑，但需要警惕市场预期的美联储降息节奏和强度与实际情况之间的 “预期差”。中信建投期货指出，国内会议政策出台提振市场情绪，但传导至现实或尚有时滞。海外方面，此前有色板块持续计价衰退预期，随着美联储会议临近以及美国 Q2 经济增长韧性显现，宏观面博弈加剧使得下跌驱动有所减弱。

理解市场 | 有色股早盘重挫 国内政策传导仍需时间 海外宏观面博弈加剧

芯片股集体走低，截至发稿，ASMPT 跌 5.94%，报 75.25 港元；华虹半导体跌 4.04%，报 19.72 港元；中芯国际跌 1.29%，报 16.84 港元；上海复旦跌 1.01%，报 11.7 港元。消息面上，芯片巨头英特尔最新财报显示，其二季度业绩和三季度指引均不及市场预期。并且，四季度起公司将自 1992 年来首次暂停派息。英特尔 CEO 称，今年下半年的前景比之前预计的更艰难，需要采取更大胆的行动解决成本太高、利润太低的问题。隔夜美股芯片股全线大跌，高通跌超 9%，英伟达跌超 6%。另外，据报道，拜登政府计划进一步收紧对华芯片出口限制，预计将于下个月颁布新规定，允许美国对外国制造的产品实施管制，只要这些产品使用了哪怕一丁点美国技术。不过，东京电子、ASML 等来自日本、荷兰和韩国的企业将获得豁免。