周三，加拿大电子商务公司 Shopify 高开高走，截至发稿，该股涨超 24%，报 67.54 美元。数据显示，该公司二季度营收为 20.5 亿美元，同比增长约 21%，超出彭博汇编分析师预期的 20 亿美元。不计一次性项目，每股盈利为 0.26 美元，高于预期的 0.2 美元。第二季度，Shopify 商品交易总额 (GMV) 增长了 22%，达到 672 亿美元，超过了华尔街预测的 657 亿美元。本季度毛利率为 51.1%，而去年同期为 49.3%。该股今年迄今已下跌约 30%，而在 2023 年上涨了一倍多。

美股异动 | 二季度 GMV 超预期 Shopify 涨超 24%

CFRA Research 的分析师 Cathy Seifert 认为，如果美股继续暴跌，对于巴菲特来说将是一个抄底的 “黄金机会”，届时他积累的 2769 亿美元创纪录现金储备将会发挥作用。巴菲特以自律著称，他只在看到便宜的时候才会买入。多年来，他一直在哀叹，由于估值居高不下，可做的交易太少。但随着股市暴跌，可能很快就到了买入的时候了。

欧美市场全线上涨，分析师：美股继续暴跌巴菲特或抄底

周三，人工智能借贷平台 Upstart 股价拉涨，截至发稿，该股涨近 36%，报 32.5 美元。该公司公布的第二季度财务业绩好于预期，并在周二发布了高于预期的第三季度收入指引。Upstart 公布的季度每股亏损为 17 美分，比分析师普遍预期的 39 美分亏损高出 56.41％。季度收入为 1.28 亿美元，比分析师普遍预期的 1.2454 亿美元高出 2.78％。Upstart 预计 2024 年第三季度的收入约为 1.5 亿美元，而预期的收入为 1.245 亿美元。

美股异动 | Q2 业绩超预期 Upstart 涨近 36%

周三，超微电脑股价走低，截至发稿，该股跌超 15%，报 523.83 美元。2024 财年第四季度营收和利润不及分析师预期。超微电脑 Q4 销售额 53.1 亿美元，同比增长 143.6%，但不及市场预期的 53.2 亿美元；净利润为 3.53 亿美元，上年同期为 1.94 亿美元；调整后每股收益为 6.25 美元，这低于超微之前的预测和分析师平均预期的 8.25 美元。

美股异动 | Q4 营收、利润不及预期 超微电脑跌超 15%

创智环球是一家来自香港的电子产品回收商，计划在美国上市。然而，该公司的招股书多次调整融资规模，从最初的 2000 万美元缩水至 625 万美元。与此同时，创智环球的控股股东却计划套现，转售 300 万股普通股。此举引发了对公司上市后股价低迷的担忧。创智环球的业务包括二手电子设备的批发、零售和设备租赁。公司面临着 “增收不增利” 的困境。

美股新股解读 | 募资额持续下调之际，创智环球控股股东谋划套现

迪士尼第三财季营收和利润双双超过市场预期，全年调整后 EPS 增长预期从 25% 上调至 30%。流媒体业务首次实现盈利，影院业务回到正轨，主题公园业务本土营业收入同比下降 6%。

迪士尼三财季扭亏为盈：流媒体业务首次盈利，但主题乐园成 “新麻烦”

苹果公司考虑对微信、抖音加收 “苹果税”，要求封堵支付漏洞，否则将拒绝提供微信更新。苹果税是指苹果对 App Store 上应用的佣金。腾讯和字节跳动暂未回应。小游戏开发商试图绕过苹果支付系统获取更高利润。苹果税是苹果营收的重要贡献者，但受到开发者和用户的不满。

小游戏分成模式 “截胡”，苹果考虑加收 “苹果税”，腾讯、字节会接招吗？

报告认为，美股见底之际往往会出现以下信号：信用利差恶化、美债收益率曲线走陡、防御性板块领先上涨、标普跌破 20 日移动平均线、看跌/看涨期权比率涨至高位、VIX 指数显著反转以及市场广度缩窄至 20%。

摩根大通：一场典型的美股调整是如何见底的

在 2022 年暂停股票回购后，芯片制造商美光科技可能会恢复股票回购计划。受该消息影响，美光科技盘前涨 5.11%，报 93.55 美元。美光科技在一份文件中表示：“鉴于情况有所改善，公司决定可能恢复股票回购，这将有助于抵消员工股票购买计划带来的稀释影响。公司继续致力于进一步加强其资产负债表并维持其投资级信用评级。” 美光科技曾在 2018 年批准了一项股票回购计划，但在 2022 年底因行业低迷而暂停了股票回购。

美股异动 | 美光科技考虑恢复股票回购计划 股价盘前涨超 5%

美国 7 月就业数据引发了华尔街的担忧，New Century Advisors 首席经济学家克劳迪娅·萨姆发文表态称，尽管她的指标显示美国处于衰退，但实际上美国并未陷入衰退。萨姆规则仍然适用，经济衰退的风险增加，这增强了美联储降息的理由。虽然经济增速放缓，但至少目前还没有衰退。萨姆规则的目的是作为一种早期诊断工具，帮助政策制定者做出决策。

萨姆发文澄清：美联储是时候降息了！

8 月 7 日美股成交额前 20 名中，英伟达股价重挫超过 20%，超微电脑业绩未达标。特斯拉宣布召回部分车辆，存在安全隐患。苹果第三财季业绩预计超预期，供应商策略传出转向。

8 月 7 日美股成交额前 20：超微电脑业绩未达标，股价重挫逾 20%

贝莱德表示，看好短期国债及信用债，认为日本央行将调整其鹰派政策，对日本股票维持超配观点。贝莱德还认为长债收益率将攀升，但需要时间来获得期限溢价。美国劳动力市场表现强劲，劳动力减少和薪酬压力将导致长期通胀。贝莱德预计美国财政赤字会使利率保持在中性水平。催化期限溢价的因素可能是美国大选和美联储对资产负债表的调整。贝莱德预计债券净发行量会增加，提高期限溢价。

贝莱德：看好短期国债及信用债 日本股票维持超配

苹果是全球科技龙头，公司通过定义硬件产品及丰富软件生态，引领智能终端发展。苹果具有软硬件协同构筑壁垒的优势，推动软硬件正向循环，培育高质量用户群体。苹果还有望持续受益于 AI 终端的发展，成为 AI 终端先行者。总之，苹果在全球科技巨头中有着强大的竞争力和盈利能力。

苹果：全球科技巨头 AI 时代开启新成长

钧御工程是一家来自香港的建筑服务商，最近在纳斯达克成功上市。然而，该公司的上市遇冷，股价下跌并且市场关注度不高。钧御工程的主要业务包括土石运输、柴油贸易和建筑工程，旨在减少建筑废物和促进环保。尽管公司在招股书中提到了环保，但投资者对其商业模式和环保标签的含金量存有疑问。总结来说，钧御工程的上市并未获得市场青睐，其商业模式和环保标签仍待观察。

美股新股解读 | 净利下滑四成，钧御工程赴美融资亦难获市场青眼？

ASM 太平洋的股价暴跌，原因是公司未能掌握真正的竞争力，即产品收入结构的优化。与阿斯麦相比，ASM 太平洋在市值和市场竞争力上差距较大。尽管 ASM 太平洋是主要的设备供应商，但其客户对其没有强烈依赖。然而，在 AI 浪潮下，半导体设备投资需求增加，导致 ASM 太平洋股价上涨。然而，公司业绩未能达到预期，导致股价暴跌。ASM 太平洋需优化产品收入结构以提升竞争力。

与阿斯麦师出同门的 AMS 太平洋为何狂崩？

市场避险情绪退潮，美国和欧洲的政府债券纷纷下跌。德国债券领跌，收益率上涨。美国国债也走弱。投资者转向避险资产。市场目前预计美联储将降息 100 多个基点。经济衰退担忧减少。投资者建议获利了结。股市环境可能恶化。

市场避险情绪退潮 欧美国债纷纷下跌

股市走势不是经济衰退的可靠信号。美联储不会根据市场波动决定降息。它关注的是通胀和经济增长，而不是股价水平。当前经济衰退的迹象不明显。就业报告的糟糕数据可能受到干扰，还需要更多修正数据。投资者也担心人工智能泡沫消退和中东地区危机。英伟达和三星等科技股下跌引发投资者不安。

鲍威尔不会让市场决定降息

苹果决定将部分产能从印度转回中国，主要因为中国供应链具有多方面优势，包括成熟的供应链体系和相对较低的劳动力成本。此外，中国的制造业规模庞大，能够实现规模化生产和降低成本，并且在制造业领域拥有强大的技术创新能力。

产能从印度回流中国，苹果为什么离不开中国制造？

美联储尚未落后于形势，市场对其降息预期迅速升温。波动性飙升，市场竞相对美联储未来几个月的大幅降息进行定价，预计降息幅度约为 115 个基点。摩根大通预计，美联储将在 9 月和 11 月分别降息 50 个基点，12 月将降息 25 个基点。收益率曲线显示投资者对未来宽松周期的预期。终端利率未低于 2.85%，高于政策中值利率。美联储将于下月开始降息，但降息幅度尚不明确。

“衰退交易” 炒过头了？利率定价并未显示美联储 “落后于曲线”

8 月 5 日，伊藤忠商事株式会社（下称 “伊藤忠”）宣布通过其子公司 BSInvestment 以 4350 日元…

伊藤忠商事欲私有化迪桑特 安踏境内代理部分影响待定

美国经济学家 Claudia Sahm 认为，萨姆规则作为 “衰退指标” 已失效，因为失业率上升不再是因为市场对工人需求减弱，而是由于劳动力供给的增加。她指出，疫情后美国移民激增促进了就业市场恢复，失业率的上升不能作为衰退指标。虽然衰退的几率在上升，但美联储有足够的空间来放松政策，预计将在 9 月份之前开始放松。此次访谈主要探讨了萨姆规则及其影响就业市场的方式。

“萨姆规则” 提出者：美国就业市场变了 萨姆规则作为 “衰退指标” 已失效

美股近期暴跌可能揭开了 AI 泡沫破裂的序幕。B. Riley Wealth Portfolio Advisors 的首席投资策略师保罗·迪特里希警告称，人工智能驱动的科技股可能走向终结。近期股市下跌与互联网泡沫破裂有相似之处，聪明钱正在流出科技股。此外，经济可能陷入衰退，历史数据显示，经济衰退时美股通常会下跌。迪特里希指出了一系列可能表明衰退即将到来的指标。这些投资者认为股市对科技股的估值远高于实际价值。

美股近期暴跌，可能揭开了 AI 泡沫破裂的序幕！

耐克、阿迪二季度在中国市场的营收分别实现 7% 和 9% 的增长，斯凯奇 CEO 表示：预计下半年营收情况会更好。

消费巨头在中国寻求增长，运动品牌表现亮眼

智充科技计划在纳斯达克挂牌上市，发行股票代码为 “XCH”。公司成立于 2015 年，总部位于北京，是一家电动汽车充电设备及能源方案供应商。在全球最大的新能源车市场，充电桩需求旺盛，公司计划募资范围为 1890 万美元至 2520 万美元。

美股新股前瞻 | 智充科技：交付量增速放缓 盈利能力 “过山车”

华尔街认为，美国经济将继续放缓，但不会步入衰退，同样，美联储大概率会在 9 月降息，但不太可能大幅下调利率。

华尔街” 安抚 “市场：衰退担忧过头了，风险资产或迎反弹

北水在 8 月 7 日港股市场净买入 116.73 亿港元，其中港股通 (沪) 净卖买入 66.4 亿港元，港股通 (深) 净买入 50.33 亿港元。北水净买入最多的个股是盈富基金、腾讯、恒生中国企业，而净卖出最多的个股是中国电信、工商银行。北水资金继续抢筹港股 ETF，其中盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技获得最多净买入。根据中国银河证券策略分析师杨超的观点，美联储降息窗口即将开启，全球降息周期有望开始，中国经济形势波动但仍向好，A 股市场有望上行，港股整体估值偏低，存在较大的反弹机会。腾讯也获得了较大的净买入。

北水动向 | 北水成交净买入 116.73 亿 内资继续加仓港股 ETF 抢筹盈富基金超 56 亿港元

我早就说了 7 月要降息！请为更大波动做好准备

美联储预计将在下个月开始降息，但降息周期将何时停止则不得而知。市场对经济衰退持观望态度，认为政策的削弱可能足以稳定局势。目前实际政策利率最高为 2.5%，是 17 年来的最高水平。如果全面宽松周期达到市场预期的 250 个基点，并且消费者物价通胀保持在 3% 的高位，实际政策利率最低仅回到零。

衰退只是 “假想敌”，美联储根本没有落后于曲线？

Airbnb：酒旅消费有没有消费降级？

<p>月度进出口同比增速连续4个月保持5%以上；爱彼迎、Uber绩后走出“两重天”</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

港股三大指数全日飘红，恒指涨 1.38%。中国宏桥涨 4.96%。

港股三大指数全日飘红 恒指收涨 1.38% 中国宏桥涨 4.96%

京东百亿补贴将进行重大调整，聚焦美妆全品类。京东将加大补贴力度，追加专项补贴用于扶持美妆品类。消费者购买美妆产品可享受至少 10% 的额外优惠。此次调整是今年 4 月京东百亿补贴加码美妆类目后的再次投入。

京东百亿补贴将进行重大调整：美妆成重点补贴板块

美联储今年可能降息 100 个基点，但这可能带来新问题。降息可以降低借贷成本，抵消经济放缓的影响，但也可能引发通胀。市场对经济放缓更担心，债券收益率下降。交易员预计美联储到明年 9 月至少会降息 200 个基点。

美联储今年至少降息 100 个基点？分析师劝你冷静

华源证券发布研报称，新范式框架下，央行购金强劲，美国货币供给增长，地缘局势变化，使得黄金长期中枢有望抬升。在新旧范式共振下，黄金相关公司业绩有望增长，持续看好黄金板块配置机会。黄金具备金融、货币、避险、商品四重属性，实际利率是重要指标。美国经济数据趋弱，降息预期抬升，黄金价格创历史新高。中短期维度，美国通胀数据回落，经济指标和就业数据稳步回落。黄金定价框架涵盖金融、货币、避险、商品四个方面。

华源证券：新旧范式共振 降息预期下持续看好黄金板块配置机会

诺和诺德美股盘前跌 5.5%，此前公司下调了盈利预期。

诺和诺德美股盘前跌 5.5%

Uber：自动驾驶有多大影响

<p>Rivian预计2024年Q4单车ASP与2023年Q4持平</p>

预计随着三电机和四电机版本推出，Rivian Q4 单车 ASP 将继续提升（ 2Q24 纪要）

Miu Miu 成为奢侈品界最大的赢家，截至 2024 年 6 月 30 日的半年期间，Prada 集团的收益净额同比增加了 17.4%。虽然 Prada 品牌仍然是主要业绩贡献者，但 Miu Miu 的销售额占集团的比重也在增加。相比之下，LVMH 集团和开云集团的业绩都出现下滑。Prada 集团的财务指标表现稳健，Miu Miu 品牌的销售额增长最为显著。

大小姐们撑起了 Miu Miu

广发证券发布研报称，7 月基本金属需求偏弱，衰退预期加强，导致价格下跌。然而，美国降息预期和金融属性仍将推升金价。钢铁行业供需下降，钢厂盈利率大幅下降，但低盈利率有望促进减产。建议关注洛阳钼业、西部矿业、金诚信、中国铝业、中国宏桥等。总之，8 月黄金有望续创新高，基本金属有望止跌回升。

广发证券：8 月黄金有望续创新高 基本金属有望止跌回升

全球股票市场自上周五开始接力式下跌，日本股市受到最严重的打击，日经 225 指数周一暴跌 12.4%，创 1987 年 “黑色星期一” 以来最大单日跌幅。全球股市的下跌可能标志着，美国及日本十几年的宽松货币政策的清算时刻的到来。日本央行加息和美联储准备降息导致日元贬值和日本股市抛售。日本投资者可能会撤出海外市场。

“黑色星期一” 的根源：宽松政策的清算时刻

日本央行副行长发出鸽派信号，预示日元上涨潜力减弱。全球市场波动导致日元飙升，套息交易平仓，日本股市下跌。市场人士认为，日元可能在 145 区间企稳，但由于美联储降息，上涨空间有限。日本政府对市场动荡感到震惊，担心日本央行鹰派转变对经济产生负面影响。除非全球市场再现剧烈波动，美元兑日元跌势将有限。日本央行的言论显示出对市场动荡的不安。

日本央行释放鸽派信号 分析师：日元未来上涨潜力将减弱

小鹏汽车-W 跌近 4%，截至发稿，跌 3.84%，报 27.55 港元，成交额 4.33 亿港元。消息面上，小鹏汽车 7 月份共交付新车 11145 辆，同比增长 1%，环比增长 4%，已逐步跟新势力品牌拉开差距。截止到 7 月 31 日，小鹏汽车累计交付新车共 63173 台，同比增长 20%，全年交付目标达成率仅 23%。美银证券下调小鹏汽车今明两年的销售额预测分别 12% 及 7%，并将其目标价由 49.5 港元降至 45.6 港元。该行指，预计小鹏销量会受惠于推出新车型及在上半年推出 G6 及 G9 的改款车型，由下半年起或有所改善。

理解市场 | 小鹏汽车-W 跌近 4% 汽车销量掉队 全年交付目标达成率仅 23%

美国股市经历了自 2022 年以来最糟糕的一天，但策略师巴里·班尼斯特表示，现在重返美国股市仍为时过早，并预测标普 500 指数将在 10 月跌至 5000 点。他建议投资者保持 “防御姿态”，看好医疗保健、消费必需品和公用事业等板块。他的预测使他成为华尔街为数不多的持续看空者之一。

“华尔街大空头”：标普 500 指数将在 10 月跌至 5000！

潮水退去？美股市值仅剩苹果一家，市场忧虑增加。苹果市值约 3.15 万亿美元，英伟达约 2.56 万亿美元，微软约 2.97 万亿美元。英伟达曾登顶全球市值第一公司，但目前市值缩水约 25%。投资者担心美国经济衰退和巴菲特减持苹果股票。巴菲特还增加了现金仓位，引发投资者联想。

潮水退去？3 万亿美元市值公司仅剩苹果一家

美联储无需紧急降息，尽管经济数据不如预期。New Century Advisors 首席经济学家 Claudia Sahm 表示，美联储应逐渐放松货币政策以降低借贷成本，并警告称不能等太久才降息。萨姆法则的提出者认为，虽然美国经济尚未陷入衰退，但风险依然存在。失业率超过萨姆法则的警戒线引发了全球市场的暴跌。

“萨姆法则” 提出者呼应高盛 CEO：美联储无需提前降息

周一的全球股市抛售震惊了许多专业投资者、华尔街领袖和经济学家，导致人们呼吁美联储紧急降息。剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃里安表示，他强烈反对会议间期降息的想法，认为这将犯下两个巨大错误。首先，紧急降息会削弱预期，可能导致衰退。其次，降息会助长市场的道德风险。埃里安认为，美联储应该增加前瞻性成分以缓解市场对其落后的担忧。

若美联储紧急降息，将犯下两个 “巨大错误”！

日本央行在市场不稳定的情况下转向鸽派，重新开始套利交易，预计日元可能重返被做空的局面。央行副行长的发言间接承认上周的加息决策是 “灾难性” 的政策失误。日本股市暴跌后，央行不得不 “投降”。这一举动可能使日元承压。随着央行重新转向鸽派，套利交易重新开始，日元可能重新遭受压力。

刚刚，日本央行 “投降” 了

亚洲股市连续第二个交易日上涨，日本股市暴涨。日本央行副行长内田真一表示，如果金融市场不稳定则不会加息，市场波动较大时将维持宽松的货币政策。此举稳住了投资者情绪，推动股市回升。然而，仍有市场观察人士持谨慎态度。

日本央行鸽派言论堪称 “强心剂”! 亚洲股市集体狂欢 日股从 ICU 奔向 KTV

美联储首席经济学家萨姆表示，尽管最近的经济数据低于预期，但美联储不需要紧急降息。她认为美联储需要退出其限制性货币政策，并逐步放宽政策以防止衰退风险。萨姆规则表明，美国失业率上升超过 0.5 个百分点时，衰退已经开始。虽然目前尚未陷入衰退，但经济的疲软是一个真正的问题。如果经济继续恶化，可能会滑入衰退。

萨姆规则提出者：美联储不需要紧急降息

中央广电总台联手爱奇艺及腾讯等推出 “国漫经典共创计划”，聚焦名著典籍、红色经典、文物经典、国画经典、武侠经典、科幻经典等六大方向，发起合作倡议，共创优秀国漫。此外，发布会还展示了 10 部优秀动画片、动画电影和 4 个重点创新项目。总台表示将继续重视动漫领域内容生产和产业发展，推出更多国产动漫精品。