美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，这表明她可能不准备在 9 月份美国央行官员下次会议上支持降息。她称，5 月和 6 月在降低通胀方面取得的进展是受欢迎的，但通胀仍高于委员会 2% 的目标，这令人不安，在考虑调整目前的政策立场时，我将保持谨慎的态度。她还表示，美国的财政政策、移民给房地产市场带来的压力以及地缘政治风险，都可能给房价带来上行压力，且最近失业率跃升至 4.3% 可能夸大了劳动力市场降温的程度。

美联储理事鲍曼：劳动力市场降温被夸大 对降息保持谨慎

美国副总统哈里斯：作为总统绝不会干预美联储的决策。

<p>Unity 2024年二季度业绩电话会纪要。</p>

Unity：畅谈目标太早，执行是当下第一要务（2Q24 电话会纪要）

麦当劳等快餐品牌推出低价促销活动，引发了价格战，吸引了消费者。同时，餐饮企业也在积极推广付费会员制，以提高销售额。然而，消费者注意到随着价格下降，食物品质也有所下降。这场价格战成本高昂。

麦当劳们掀起 9.9 元 “汉堡革命”

VIX 剧烈波动可能是由几个技术因素造成的，包括明显缺乏流动性、对波动率押注失败的一些空头回补，或者仅仅是衡量波动性的计算方式。

华尔街热议：” 高估” 的 VIX，错误的” 买入信号”？

暴涨无厘头，但 “新” Unity 可期

近期市场出现了科技股财报不及预期、日央行加息导致套息交易反转等情况。然而，未来的焦点应该放在美国人工智能（AI）的发展上，这是当前最重要的宏观叙事。AI 的发展与科技股的走势密切相关，对家庭财富、消费、经济以及美元和美债也有影响。如果 AI 叙事能够继续，美股可能只是技术性调整，美国经济没有太大问题。此外，当前华尔街和硅谷之间的矛盾也在加剧，AI 进入了信仰之战。对 AI 应用和模型的提升将决定美股是技术性调整还是趋势反转。

天风宏观宋雪涛：AI 仍是最大的宏观叙事

说到可持续性，很难分辨谁在走向绿色，谁只是在粉饰太平。
“微软需要对其气候足迹负责，并致力于减少目前…

可持续专栏 | 微软是在洗绿吗？

蒋锦志 “接棒” 巴菲特，“惺惜” 拼多多

央行发布了《2024 年第 2 季度中国货币政策执行报告》，报告提到了货币政策的转型和防范利率风险等重要内容。货币政策的定调基本延续此前的说法，但也有一些新的要求和提法。报告指出当前经济下行压力不小，需求不足仍是核心矛盾，需要政策的支持。预计年内货币政策将继续宽松，可能会有降准降息的操作。

不少新提法——央行二季度货币政策报告 6 大信号

摩根大通的 AI 计划，第一阶段是向员工提供模型；第二阶段是添加摩根大通的专有数据以提升员工生产力；第三阶段是生成型 AI 能够作为自主代理执行复杂任务，使普通员工更像是指挥 AI 助手的管理者。

摩根大通拥抱 AI 第一步：为员工提供 AI 助手

特斯拉停止接受最便宜版本 Cybertruck 订单，而售价更高的版本可以立即订购。Cybertruck 的供需情况备受关注，特斯拉计划每年生产 20 万辆。尽管销量良好，但保持高销量可能是一个挑战。马斯克表示，财务上 Cybertruck 需要时间才能成为正现金流贡献者。

特斯拉停止接受最便宜版本 Cybertruck 订单

TCL 中环的 “中场战事”

前摩根大通首席策略师 Marko Kolanovic 在离职前数月一直警告，过度拥挤的动量交易终将走向失序。过去一周的市场动荡，或许让他有理由暗自得意一番。

美股 “调整结束” 了吗？高盛、摩根大通都很谨慎

海外震动可能会引发 A 股风格变化。如果日股行情退潮，且国内名义 GDP 有环比增加，那么海外资金会阶段流入中国资产。行业选择上，还会偏好 20 年以来的 “旧爱”：1）最具有全球竞争力的新能源、汽车；2）无可替代的一般消费，比如食品饮料中的白酒；3）全球最大中产阶级支持的科技互联网。

海外震动可能会引发 A 股风格变化

育昇电子深陷流动性困境，计划筹资 1000 万美元。公司将用募资所得扩大研发、提升行业地位、加强项目和工程团队，并改善售前和售后支持。营收增势不显，净利润下降。育昇电子是从全球供应商那里采购、销售和分销优质电子元器件的公司，产品线涵盖多个行业。

美股新股前瞻 | 育昇电子流动性困境：净利润锐减 资产负债率高企

美国银行的一项调查显示，在市场准备迎接美联储降息之际，相信美元将走软的投资者比例在过去一个月几乎增加了两倍。在美银的月度情绪调查中，约 23% 的受访者表示，他们最确信的交易是做空美元，这是今年以来的最高比例，高于 7 月的 8%。美元今年以来的表现优于多数十国集团 (G10) 货币。但在过去一个月，由于数据显示美国经济增长似乎正在失去动力，交易员押注美联储将大幅降息，美元的涨势消退。尽管此后波动幅度有所减小，但掉期交易仍反映出美联储可能降息 100 个基点，而在一周前这一预期为约 65 个基点。美国银行利率策略师 Ralf Preusser 表示:“投资者已不再担心美元的巨大上行风险是通胀粘性。”“这应该会让美元从历史高位开始调整。”

美联储降息渐近 美国银行客户坚定做空美元

特斯拉低价版皮卡停止接单，起售价提高至 10 万美元。特斯拉此前计划每年生产 20 万辆 Cybertruck，但订单量已经达到 100 万辆。不过高价版本的 Cybertruck 续航里程低于预测，客户倾向于更便宜的版本。

特斯拉低价版皮卡停止接单，起售价提高至 10 万美元

这场波动主要源于交易者的过度行为，而非经济基本面的显著恶化。

“黑色星期一” 的暴跌，美股一周基本 “收复” 了，接下来 “过山车” 是常态？

美国前财长萨默斯警告称，不要在美国货币政策中纳入总统的影响，这将损害经济。特朗普曾表示总统应在美联储政策中有发言权。萨默斯称政客们在货币政策方面存在利益冲突，全球各国已赋予央行独立性。他提到尼克松的例子，放宽货币政策引发了通胀周期。萨默斯表示，紧急降息毫无道理，市场波动已缓解。总结：萨默斯警告美联储政策不应受到政治干预。

美国前财长萨默斯：美联储政策不应受到政治干预 紧急降息毫无道理

二季度景林买入台积电 116 万股、约 2 亿美元，股份数环比增长 75%，晋升第六大重仓股，自去年四季度建仓以来持续增持；二季度增持拼多多超 157 万股、近 2.1 亿美元，持股数增 43%，成为头号重仓股；一季度新进的阿里巴巴增持 18.4 万股，持股数增超三倍；减持英伟达超 77 万股、市值 9570 万美元，持股数降超 41%；建仓苹果逾 16 万股。

千亿私募景林 Q2 持仓大调整：大举加码台积电、拼多多，减持英伟达，新进苹果

衰退担忧缓解，关注下周通胀，除小盘股外美股齐涨，收尾今年最动荡一周，VIX 周内转跌。标普一度抹去全周跌幅，芯片指数周涨超 2%。英伟达周五是科技七姐妹唯一下挫且周跌 2.3%。美债收益率收复非农不佳后跌幅。油价连涨四日且周涨约 4%。日元六周来首次单周跌，黄金周跌幅两个月最深。

美股收高抹去本周大部分跌幅，中概全周涨 3.6% 领跑，美债收益率全周两位数大涨

本周美国债市剧烈波动，基准 10 年期美债收益率异常波动，投资者紧张。未来几周，市场将关注套利交易解除、劳动力市场数据、通胀和地缘政治风险。投资者对美联储下月降息、紧急降息以及降息节奏感到紧张。债市市场逐渐恢复稳定，但经济衰退风险加剧。交易员最初预计混乱局面，但经济稳健信心上升，导致 10 年期美债收益率波动。总结：本周美债市场波动，投资者紧张，未来关注套利交易、劳动力市场、通胀和地缘政治风险。

本周美国债市剧烈波动 下一步将如何发展？

美联储降息对股市的影响取决于是否即将陷入衰退。历史数据显示，股市通常在第一次降息后几天上涨，但在经济开始收缩时，股市在第一次降息后几周内下滑。虽然衰退可能打击股市，但投资者仍可以从持有债券中受益，因为债券在经济衰退期间表现优于股票。当衰退得以避免时，股票的表现往往优于债券。此外，本周早些时候美国国债收益率跌至一年多以来的最低水平。

美联储降息一定利好股市？分析师：非也！取决于这一因素

周五，隔夜美股三大指数小幅收高，道指涨 0.13%，纳指涨 0.51%，标普 500 指数涨 0.47%。本周三大指数均录得连续第四周下跌。同时，欧洲股市和亚太股市也呈现上涨趋势。黄金期货微涨，白银期货下跌。比特币涨近 1.7%。

隔夜美股 | 三大指数周五小幅收高 标普 500 指数、纳指录得连续第四周下跌

日本股市在 8 月 2 日至 8 日之间发生了史上最大的单日暴跌，导致对冲基金加速押注看跌日股。高盛报告显示，股票多空策略基金每卖出一个日股的多头头寸，就会增加 1.7 个空头头寸。对冲基金连续第四周继续看跌全球股市，空仓增加。华尔街见闻的数据显示，日本股市遭遇了史上最黑暗的一天，日经指数当日收跌 12.4%。摩根大通的报告指出，海外投资者在日股的现货市场大量出货，已经卖出了自 2023 年 4 月开始的 “日股热潮” 中净买入的约 90%。

五年来最快速度做空！日股狂泻一周对冲基金加速押注下跌

巴菲特猛抛苹果，虽然令苹果股价一度遭遇 “黑色星期一”，但给苹果投资者也带来了一些意想不到的利好：苹果在主要股指中的影响力将得到充分释放。多年来，苹果在一系列基准指数中的权重一直处于低位，因为伯克希尔倾向于长期持有其投资。苹果权重的第一次修订要等到下个月的季度指数重新平衡时才会进行，但业内人士指出，一些交易员往往会在此类事件中提前下注。

巴菲特猛砍苹果，苹果股东坏消息中迎意外利好：最高 400 亿美元 “弹药”

对景林资产管理香港有限公司的 13F 申报分析显示，这家对冲基金第二季度在大中华地区 ADR 投资方面，清仓京东，增仓拼多多、阿里巴巴、台积电。

对冲基金景林资产 13F 申报：二季度清仓京东 增持拼多多和阿里巴巴

波士顿联储主席柯林斯称，如果劳动力市场强劲且通胀继续下行，适合很快开始降息。周五公布的调查显示，近五分之四的经济学家预测 9 月联储会降息 25 个基点，并非像一些华尔街大行呼吁的那样更大幅降息。

美联储官员放风可能很快降息，经济学家预计 9 月只降 25 基点

根据多项报告，在本周美股一度崩盘之际，散户投资者是积极的买家。不过在热情抄底之际，他们也表现出一定的谨慎迹象，增加了防御类资产的配置。

无畏美股 “黑色” 一周，大批散户紧抓 “跌出来的机会”

今年一直呼吁美联储下一步应加息、而非降息的 “美国高通胀吹哨人” 萨默斯，在周五突然转变鹰派立场称 9 月大幅降息可能是合适的。他还称市场波动和股市被抛售程度较周一已经降温，所以美联储没有必要紧急降息。他警告不要让美国总统干预货币政策，建议 SEC 和交易所调查周一 VIX 飙升背后的流动性缺失问题。

前美国财长萨默斯立场大转弯！认为 9 月降息 50 个基点适宜，美股拉涨

美国副总统哈里斯：美联储的政策行动应当具有独立性。（CNBC）

被问到会不会对降息时间接近大选感到不安时，作为 “不关心政治”、奉行央行独立性的美联储官员，芝加哥联储主席古尔斯比本该干脆回答不会，他却回答 “有点”，然后很快找补，说无论美联储怎么做都有人会不喜欢，联储能做的是致力于就业和通胀的双重使命。

罕见打破政治 “禁忌”：美联储官员承认大选前降息 “有点” 不安

前美国财政部长萨默斯警告不要让总统干预货币政策制定，因为这会损害经济，导致更高的通胀和更弱的经济。共和党总统候选人特朗普表示，他认为总统应该在美联储政策制定上有一定 “发言权”。

前美国财长萨默斯反对政治干扰美联储，预计 9 月或能降息 50 个基点

美银知名分析师 Michael Hartnett 认为美股尚未跌穿关键技术点位，投资者对股市仍有更多偏好。高盛则认为，本周的抛售已经消除了很多泡沫，让科技股和小盘股更有吸引力。摩根大通称，美股本周下跌并非因为基本面不好，只是技术面因素导致。

美银知名分析师：美股还没跌穿关键技术点位 AI 股下半年堪忧

美国民主党参议员 Elizabeth Warren 要求特斯拉董事会调查 CEO 马斯克是否滥用公司资源，以支持他个人经营的其他公司。她指出马斯克将计算机芯片从特斯拉转移至他的社交媒体公司 X 和人工智能企业 xAI，可能构成公司资源的不当使用和不可避免的利益冲突。她对特斯拉董事会的公司治理和监管职责提出质疑，并寻求更多信息，以评估是否需要 SEC 等监管机构介入。

美国知名参议员 Warren 盯上了马斯克：要求特斯拉调查其是否滥用公司资源

分析认为，美国司法部不仅会谷歌调整与苹果等公司的合作关系，还可能要求剥离安卓，并阻止谷歌通过 AI 主导下一代搜索技术。

美国法院判决谷歌 “垄断”！专业人士：可能要求强制剥离安卓系统

据媒体报道，思科今年将进行第二轮裁员，裁员人数高达数千人，预计最快下周三宣布，旨在将公司资源集中到网络安全和人工智能等高增长领域。今年科技行业一直在削减开支，以优化资源分配，集中投入到人工智能等领域。

报道：思科第二轮裁员潮来袭，最快下周三宣布裁员数千人

周五，美股减肥概念股走高，截至发稿，礼来涨超 6.8%，报 903 美元；诺和诺德涨近 4.6%，报 134.04 美元。礼来二季度净利润 29.7 亿美元，同比上升 68%;营收 113 亿美元，同比增长 36%，市场预期 99.2 亿美元;调整后每股收益 3.92 美元，超预期的 2.60 美元。减肥药 Zepbound 在去年 11 月拿到 FDA 的上市批文后，在第二个完整季度中贡献营收 12.4 亿美元，市场预期仅为 9.2 亿美元。由于减肥药的强势，公司今年第二次提高了财年营收指引：其中营收指引两端均增加 30 亿美元，至 454 至 466 亿美元;全年调整后每股收益为 16.10-16.60 美元，此前的指引为 13.50 至 14 美元。

美股异动 | 减肥概念股走高 礼来涨超 6.8%

FILA 正在吃到网球运动的红利，其网球裙成为热门单品。今年温网一票难求，FILA 与网球有半个世纪的历史，通过邀请网球明星代言和植入电影等方式，获得了知名度。FILA 起初是一个家族纺织企业，70 年代开始转向运动服饰生产，尤其是网球服装。FILA 还通过与其他 “菁英运动” 如高尔夫和滑雪的合作，形成了品牌的高端时尚调性。目前，主流运动时尚品牌门店均有网球裙在售。

FILA 们吃到郑钦文的红利

比亚迪要牵手华为大干一场

Expedia Group 股价走高，截至发稿，该股涨近 9%，报 128.64 美元。该公司截至 6 月 30 日的二季度盈利为 3.86 亿美元，每股盈利为 2.8 美元，去年同期为每股盈利 2.54 美元。二季度收入增长 6% 至 35.6 亿美元，超过分析师预测的 35.3 亿美元。

美股异动 | 二季度收入超预期 Expedia Group 涨近 9%

美国司法部在一场反垄断诉讼中获胜后，有专家表示他们可能要求谷歌剥离 Android 系统，并削弱其与苹果的协议。该裁决可能对谷歌产生巨大影响，从根本上改变其经营方式。谷歌目前支付给苹果的费用为每年 200 亿美元，以成为其设备上的默认搜索引擎。律师们认为，政府可能试图阻止谷歌发展生成式 AI 驱动的搜索服务，以减少其市场份额。谷歌已表示将提起上诉，上诉过程可能持续五年。

专家称美国司法部或要求谷歌剥离 Android 系统

中国自动驾驶技术初创公司文远知行向美国证券交易委员会（SEC）提交 IPO 文件。文远知行寻求在纳斯达克交易其 ADS。此次 IPO 由摩根士丹利、摩根大通、中金公司牵头实施。

文远知行赴美 IPO，投资方包括英伟达、小鹏汽车等

美国马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦致信特斯拉董事长，质疑其 CEO 马斯克是否滥用特斯拉资源谋利。沃伦表示特斯拉董事会未能解决马斯克存在的利益冲突问题。马斯克除了特斯拉，还经营着其他公司。

美议员致信特斯拉董事长：担心马斯克滥用特斯拉资源为旗下企业牟利

一、经营状况、投资合作中国恒大：清盘人目前尚未觅得可促成本公司满足复牌指引并恢复股份买卖的重组方案。…

8 月 9 日晚间公告 | 未觅得重组方案 中国恒大继续停牌；东方财富上半年营收、利润双降

比特币回落至 60000 美元/枚下方，日内跌 2.77%。以太坊失守 2600 美元/枚，日内跌幅 3.20%。

新加坡政府推出一系列刺激政策并大力兴建充电站，吸引越来越多中国电车品牌进入新加坡，极氪、小鹏汽车近日登陆。

中国电车加速 “卷进” 新加坡，机构：今年新加坡电车销量有望大增 70% 以上

瑞穗证券将英伟达的目标价从 127.50 美元上调至 132 美元。英伟达的加速器系列订单依然强劲，CoWoS 供应好转，可能会在 2025 年下半年和 2026 年部分时间重返 B200A 和 210A。英伟达定于 8 月 28 日公布财报，预计营收为 285.4 亿美元，每股收益为 0.64 美元。股价近期波动，但年内仍上涨 112%。

AI 芯片需求依然强劲 瑞穗绩前唱多英伟达

市场剧烈波动，但有助于隔离投资组合，而不是令其陷入困境。股票和债券再次成为彼此之间的天然对冲工具，减少了持有两种资产类型的风险。通胀几乎回到了美联储的目标附近，可能增加了美联储放松货币政策的可能性。华尔街 VIX 指数正常化。市场波动性迅速回归到历史上熟悉的水平。