香港经济前景不明朗，渣打银行预测今年美联储将减息三次，中小企业信心降至两年新低。渣打银行预计香港全年 GDP 增长 2.6%，较低。生产力局公布的调查结果显示，香港中小企业营商指数下降，显示对本季生意额的信心有所回落。环球经济和盈利表现跌幅最为显著，表明中小企业对美国大选和内地经济放缓持谨慎态度。调查还显示，56% 的中小企业认为高息环境导致客户消费能力下降。香港中小企业面临更多挑战，下半年增长前景承压。

香港经济前景：渣打银行预测今年美联储减息三次 中小企信心跌至两年新低

中国 1 至 7 月社会融资规模增量 188700 亿人民币，前值 181000 亿人民币。

英国失业率意外下降至 4.2%，给英国央行的降息策略带来难题。尽管失业率降低可能增加降息的难度，但市场普遍将这一数据视为经济强劲和潜在通胀的信号。英镑汇率应声上涨 0.3%，突破 1.28 美元关口，成为十国集团中表现最佳的货币。然而，工资增长已降至 5.4%，这可能使英国央行保持谨慎态度。本周发布的经济数据预计将为英国央行在 9 月 19 日的政策决定定下基调。投资者预计央行可能在 11 月进一步降息。

英国失业率意外大降，英镑飙升挑战央行降息路径，市场聚焦周三通胀数据

港股收盘 (08.13)，恒指涨 0.36%，中国联通领涨蓝筹股。尽管业绩预测下降，三大中资电讯股仍有吸引力。蓝筹股新奥能源、小米集团-W 涨幅较大，阿里健康、九龙仓置业跌幅较大。大型科技股涨跌不一，丘钛科技带动苹果概念股活跃。国际油价走高刺激石油股上扬，新冠概念股回调。全日成交额 708.46 亿港元。港股市场风险溢价达历史高位，后市反弹空间可期。

港股收盘 (08.13) | 恒指收涨 0.36% 苹果概念股表现亮眼 天津建发股价日内腰斩

<p>OpenAI官宣GPT4o更新；Cybertruck卖不动了？销售策略迎来调整。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

华源证券发布研报指出，尽管短期受宏观因素干扰，但 AI 和 Web3 仍是产业趋势的长期主导因素。上周科技股波动较大，海外 AI 公司 SMCI 的业绩不及市场预期，主要受益于人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位。加密核心资产价格下跌是由多种负面因素推动，包括日元加息引发的恐慌性抛售、疲软的就业数据、科技股增长放缓以及对经济衰退的担忧等。

华源证券：AI 与 Web3 短期受宏观因素扰动  产业趋势仍是长期主导因素

美国银行首席执行官表示，美联储应尽快降息以应对经济放缓和消费者紧缩开支的风险。投资者紧张地等待关键的通胀和增长数据发布，这将决定美联储的下一步行动。周三发布的 7 月份消费者物价指数报告将对股市产生重要影响。尽管市场已经预测美联储将在 9 月份降息，但降息幅度仍存在争议。这周的通胀数据对于投资者来说是一个关键时刻，因为股市刚刚经历了今年最动荡的一周。

美银 CEO：美联储面临重大风险，应尽快降息！

曾预见互联网泡沫崩盘的著名空头认为，近期市场大跌有个非常简单的解释——科技股乐观情绪见顶。当乐观情绪见顶并迅速消退，“我们很快就会发现是谁在裸泳。”

法兴大空头：上周的市场暴跌，有一个很简单的解释

中国药企默沙东以 13 亿美元高价收购同润生物的 CD3xCD19 双抗 CN201 项目，创造国内双抗授权记录。TCE 双抗是一种创新的生物工程抗体，具有专职肿瘤杀伤力和记忆效应，正在重塑肿瘤治疗和自身免疫疾病治疗的格局。此次收购进一步证明了 TCE 双抗技术的巨大潜力和市场价值。

中国药企又创造出一个大药 | 见智研究

8 月 13 日下午，腾讯宣布推出身份证关联游戏账号查询的功能，将用于未成年人防沉迷。该功能可查询家长自己的身份证账号下，一个月内所有腾讯游戏账号登录、充值状态。此外，家长只需要在 “腾讯成长守护” 的小程序进行授权，然后关注 “腾讯成长守护” 公众号，就能接收到实时通知。

腾讯推出身份证关联游戏账号查询功能

就在本月杰克逊霍尔央行年会！美联储将进行重大转变？

腾讯音乐午后一度冲高超 7%，现报 54 港元，总市值 1853 亿港元。消息面上，腾讯音乐将于今日港股盘后公布二季度业绩。根据行业调查，腾讯音乐第二季以及到 7 月中旬的订阅收入增幅达到了 30%。考虑到用户付费意愿和保留率仍然较高，高盛预计季度付费用户数将净增约 370 万。大摩则料其二季度业绩略高于市场预期。

腾讯音乐盘中涨超 7% 公司将于盘后放榜 机构前瞻积极

农夫山泉创始人钟睒睒罕见亮相央视，投行花旗表示，此举将增强农夫山泉经销商的信心。花旗预计农夫山泉上半年业绩将超过市场预期，钟睒睒也有望加快回购农夫山泉股份的步伐。花旗预测，农夫山泉包装水销售下降 10% 以上，茶饮料销售将增长约 50%，果汁销售将增长 10% 以上。花旗维持对农夫山泉的 “买入” 评级，给出目标价 60.15 港元。

钟睒睒高调亮相央视，投行：增强农夫山泉经销商信心，半年报有望超预期

美国 7 月消费者价格指数 (CPI) 将于周三晚间发布，料将进一步证明物价压力不再是市场关注的当务之急。高盛经济学家预计 7 月美国核心 CPI 将低于预期上涨 0.16%。预计 7 月 CPI 环比上涨 0.2%，年通胀率保持在 3%。预计 7 月核心通胀率环比上涨 0.2%，年通胀率略微下降至 3.2%。安永帕特农高级经济学家表示，7 月 CPI 报告 “将提供更多证据表明通胀放缓进程仍在继续”。该报告将 “强化美联储在 9 月会议上降息的理由”。

美国 7 月 CPI 周三来袭 高盛：核心数据将低于预期

美国银行认为，半导体板块的复苏可能会早于美国大选。华尔街人士认为半导体股市将持续波动，但美银分析师认为，该板块可能会在 10 月份开始复苏。历史数据显示，第四季度和第一季度是半导体股票表现最强劲的两个季度。英伟达、博通和科磊可能会是表现优异的股票。如果波动性上升且需求下降，博通、Cadence Design Systems 和 Synopsys 可能表现优异。如果出现复苏，Arm、美光科技和安森美半导体等股票将表现优异。

美银：芯片股有望于 10 月份开始复苏 英伟达等或表现优异

中低端消费者似乎已经达到了吸收商品和服务价格上涨的极限，各行各业都发出了利润警告，市场预计越来越多的快餐店将提供优惠。

价格战打起来！肯德基在美国再次推出 5 美元 “穷鬼套餐”，对抗低迷消费

苹果概念股活跃，丘钛科技股价大涨 15%，报 4.69 港元。瑞声科技和舜宇光学股价也有所上涨。据报道，苹果正在开发智能眼镜，并计划明年推出平价版 Vision Pro。丘钛科技上半年利润同比增长 454%。消费电子需求回暖，AI 赋能智能终端有望推动行业发展。

理解市场 | 苹果概念继续活跃 丘钛科技绩后大涨 15% 苹果被曝正开发 AI 智能眼镜

黄仁勋频繁抛售英伟达股票，8 月以来每天都在套现，累计套现超 4.7 亿美元。在英伟达股价暴跌之前，黄仁勋的套现时机恰到好处，堪称 “精准抛售”。黄仁勋出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，并持有英伟达大量股票。

卖不停！黄仁勋 2 天再 “套现” 1.8 亿元，8 月以来每天都在抛售， 他已精准 “逃顶” 英伟达？

美国经济预计不会衰退，美联储可能在 2024 年 9 月降息，这将使动能股、增长股和优质股表现优于大市。在降息环境下，防守性行业板块也可能表现强劲。历史数据显示，当美国通胀率接近 2% 时，动能型投资策略和科技股通常表现强劲。然而，大多数周期性行业板块通常在首次降息后的首三个月表现较差。金融及非必需消费品行业例外，在降息后的首几个月表现较好。科技等周期性行业板块在市场上升时表现较佳，但在市场下跌时跌幅更大。

施罗德：美国降息周期下 哪些美股表现最佳？

高盛集团的 Scott Rubner 表示，美股投资者将在本月底有一个短暂的 “抄底” 窗口，因为来自系统性基金的抛售压力有所缓解，而公司将加大股票回购。他认为，未来七天的抛售压力将持续存在，但最糟糕的市场技术面已成为过去。他预测九月份的反弹将是 “超级干净利落的”，但在 9 月份的某个点之后，美股前景将会恶化。股市可能反弹的原因之一是 “8 月至 9 月的公司回购窗口历来强劲”。

捡便宜的时候到了？高盛：美股将迎来短暂 “捡漏期”

哈里斯在总统竞选中的人气日益火爆，可能是比特币价格最近下跌的原因之一。根据分析师，这对于加密货币市场来说是一个看跌的迹象。特朗普方面一直对其加密政策直言不讳，通过承诺对比特币和加密创新的有利政策，赢得了币圈选民的支持。伯恩斯坦分析师指出，哈里斯的胜利可能会对加密货币价格造成伤害，预示着数字资产在美国可能面临潜在的负面未来。特朗普明确表示支持加密领域，并表示希望所有未来的比特币都能受到支持。

哈里斯人气日益火爆，币圈先慌了

预计 FY25Q1 阿里巴巴收入为 2488 亿元，同比增长 6.2%；预计 Non-GAAP 净利润 421 亿元，同比下降 6%。

财报前瞻｜阿里 GMV 及货币化率有望提升，股权回购持续

周二，日经 225 冲高，日股领涨，收复上周一以来的跌幅，亚洲市场涨跌互现。市场波动性可能加剧。

亚洲股市涨跌互现，日股上涨近 3%，收复 8 月 5 日暴跌以来跌幅，日元下跌

HBM 产能供应吃紧，AI 服务器正在加单。

赛道 Hyper | SK 海力士 DDR5 提价 15%-20%

美国电动汽车制造商特斯拉的网站显示，特斯拉已停止接受售价为 6.1 万美元的最便宜版本电动皮卡 Cybertruck 的订单，而售价为 10 万美元版本的 Cybertruck 则可以立即订购，最早于本月内交付。业内分析师指出，这一调整可能表明 Cybertruck 的需求低于预期。

特斯拉停止接受最便宜版本 Cybertruck 订单

贝壳：家装和租赁业务进展如何？

华尔街大行认为英伟达的股价下跌过头，看好其反弹前景。分析师预计半导体行业将在 2024 年前复苏，英伟达、博通和科磊可能受益于行业反弹。英伟达股票近期受到设计缺陷的影响，推迟新款 Blackwell B200 芯片的发布可能对其季度收益产生直接影响。

华尔街大行看好英伟达反弹前景 直言半导体股近期跌过头

港股午评显示，恒生指数涨 0.1%，恒生科技指数跌 0.36%。科网股涨跌互现，小米、腾讯涨超 1%，美团、网易跌超 1%。丘钛科技发布业绩，利润同比增加 40.15%。中海油涨超 2%。美国炼油商缩减运营，加剧全球原油供应担忧。天津建发盘中暴跌逾 53%，预期净利下降 46.2%。

午评：港股恒指涨 0.1% 恒生科指跌 0.36% 天津建发跳水跌逾 53%

Wolfe Research 下调了高通公司的评级，主要是因为担心其与苹果公司业务的影响。该机构分析师表示，任何与苹果相关的收入损失都是不利因素。此外，高通的物联网业务增长也难以让投资者信服。然而，华尔街分析师普遍看好高通公司。

Wolfe Research：苹果相关业务恐带来不利因素 下调高通评级

腾讯控股将于 8 月 14 日发布 2024 年二季度业绩。市场主要关注腾讯游戏业务的增长，预计将在多个季度内实现环比增长。腾讯的整体业绩预计保持高质量增长态势。国内游戏市场中的《地下城与勇士：起源》和国际游戏市场的《荒野乱斗》都为腾讯带来了增量贡献。预计腾讯二季度营业收入同比增长 9%，归母净利润同比增长 34%。

腾讯控股二季度业绩前瞻：游戏将在多季度内实现环比增长

截至二季度末，摩根大通持仓总市值约为 1.22 万亿美元，上次报告为 1.18 万亿美元。

摩根大通二季度增持英伟达、苹果等巨头，疯买满帮、爱奇艺、B 站

根据 Evercore ISI 分析师的说法，美联储已经将重点从通胀数据转向劳动数据，将优先考虑劳动力市场，而不是美国消费者价格指数（CPI）。策略师们认为，即使通胀高于预期，美联储可能仍然会专注于防止劳动力市场的恶化，因此 9 月降息的可能性很高。虽然通胀数据可能会影响美联储的行动自由，但核心 CPI 环比增长 0.2% 的软数据将是风险偏好的明确信号，给了美联储先发制人降息的更大空间。预计 CPI 报告将表明通胀仍处于下降趋势。

CPI 恐怕撼动不了 9 月降息！美联储心意已决？

中国电力需求增速超过同期 GDP 增速，受电动汽车和数据中心等行业增长的支撑，电气化进程将继续支撑电力需求。中国预计到 2025 年将电力占能源结构的比重提升至 30% 以上。然而，弃风弃光率的上升可能对太阳能和风电利用小时数带来压力。惠誉预估，2024 年各省非水可再生能源的电力消纳责任权重将较 2023 年增加 4 个百分点。

惠誉评级：电气化进程或将继续支撑电力需求

美国股市动荡，分析师建议投资者关注防御性投资，如大型科技股、医疗保健股和高收益股。虽然市场已有所回升，但仍存在宏观经济和地缘政治担忧，市场波动性将持续。投资者可考虑半导体行业，特别是人工智能和内存方面的机会，如美光科技、AMD、博通等。投资者需注意交易风险，长期投资者可保持投资组合稳定。

美股动荡后，有哪些 “抄底” 机会？

中泰证券发布研报指出，本周美国 9 月降息预期升温，贵金属价格波幅放大。然而，长期来看，贵金属价格将保持上行趋势。另外，在全球信用格局重塑的背景下，基本金属价格下行空间有限，行业景气仍有望保持高水平，尤其是铜铝。在过去一周，大宗金属价格涨跌互现，黄金略有上涨，有色行业指数下跌。宏观经济方面，国内复苏动能有待提升，美国降息周期即将开启。

中泰证券：流动性冲击放大短期波动，贵金属向上趋势不变、基本金属下行空间有限

Arthur Hayes 预计加密货币将在 9 月摆脱横向下行轨迹，2025 年将迎来加密牛市。分析师认为，中期加密市场可能会进一步下跌。BTC 看跌期权偏斜已从恐慌期恢复至-5%。比特币跌破 6 万美元大关或是因机构停止稳定币购买。加密市场 7 月份市值增长了 6.1%，DeFi 总 TVL 增长了 3.5%。美国民主党加密货币支持者拟议的线上会议将于 8 月 15 日举行。美 SEC 指控 NovaTech 犯有规模达 6.5 亿美元的加密货币欺诈罪。Symbiotic 推出开发网络，计划在第三季度推出完整主网。Arthur Hayes 认为，若 BTC 和 ETH 分别突破 70,000 美元和 4,000 美元，山寨季将回归。DeFi 市值占比降至三年来最低水平。NAVI DeFi 协议 TVL 突破 2.9 亿美元，创历史新高。

1. Arthur Hayes：预计加密货币将从 9 月起摆脱横向下行轨迹，2025 年的加密牛市将 “非常

腾讯音乐-SW 涨超 5%，截至发稿，涨 5.19%，报 53.75 港元，成交额 227.02 万港元。消息面上，腾讯音乐将于今日港股盘后公布二季度业绩。大摩此前指，腾讯音乐基本因素仍然稳健，在该行覆盖范围内是最不受中国宏观环境疲弱及竞争影响的股票。该行认为在订户、广告、其他音乐收入和利润率的推动下，腾讯音乐仍有上升空间。同时预期即将公布的腾讯音乐第二季业绩及第三季指引将略高过市场预期。

理解市场 | 腾讯音乐-SW 涨超 5% 今日盘后将发业绩 大摩料其二季度业绩略高于市场预期

腾讯客服回应微信自动清理未读消息问题，表示已接收并下载的聊天记录会一直保存在设备内，无法清除的消息会在 3 天后自动清理。用户需要注意在微信存储空间中管理聊天记录时可能会清理掉图片、视频、文件等。同时，使用手机软件清理微信数据也可能导致消息过期或失效。值得注意的是，微信服务器不会保存用户的聊天记录，数据被清除后无法恢复。

腾讯客服回应 “微信自动清理未读消息”：3 天后会清理

摩根大通在第二季度增持了英伟达等科技巨头股票，持仓市值增长 3%。前五大重仓股中，微软持仓最多，较上季度增长 3.81%。

小摩 Q2 仍为英伟达等科技巨头添柴 大举加仓满帮等中概股

投资者将在 8 月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股的窗口期。高盛集团的专家预测，由于系统性基金的抛售压力缓解和公司加大股票回购力度，股市供需错配最严重的时期将在 8 月底结束。此外，8 月至 9 月的企业回购窗口期处于历史高位，90% 的标普 500 成分股处于开放的回购窗口期。投资者应注意，9 月份的前景可能恶化，因为 9 月下半月是股市一年中表现最糟糕的两周。

至暗时刻已过！准确预测本轮回调的高盛专家：8 月底迎来美股抄底良机

苹果 iPhone 16 系列已全面量产，预计出货量比前作增长 10% 以上。新系列将包含 iPhone 16、iPhone 16 Plus、iPhone 16 Pro 和 iPhone 16 Pro Max 共 4 款机型，搭载 A18 系列芯片，并引入强大的 AI 算力。郑州工厂已加大马力，富士康正在大规模招人，进入冲刺阶段。预计出货量目标超过 9000 万台，有望达到 9500 万台。此次增长得益于苹果 AI 的引入，激发消费者更新换代的需求。

苹果 iPhone 16 系列全面量产：预计出货量比前作提升 10% 以上

苹果 Vision Pro 头显使用的 Micro-OLED 面板成本将逐渐下降，预计后年单块成本将降低 30% 至 210 美元。目前，Vision Pro 的两块显示面板共计占据了 600 美元的成本。虽然 Micro-OLED 面板售价高昂，但随着时间推移，价格将逐渐降低。此外，目前只有索尼能够制造符合苹果要求的 Micro-OLED 面板，但未来将有更多面板供应商进入供应链，有益于苹果未来推出"平价版"Vision 头显。

消息称苹果 Vision Pro 头显 Micro-OLED 面板成本渐降，预计后年单块成本 210 美元降低 30%

中东冲突扩大担忧叠加美债收益率下降，无论从哪个角度看，黄金现在都被视为一个受欢迎的交易，目前金价升至 2471 美元/盎司，距离 7 月中旬创下的历史最高一步之遥。

逼近历史高点，黄金回来了！

iPhone SE4 是苹果的一款新手机，预计会比上一代更具性价比。该手机将基于 iPhone 14 打造，配备 6.1 英寸 OLED 屏幕和 A18 处理器，支持 5G 和 Apple Intelligence。iPhone SE4 还会取消 Touch ID 指纹识别，改为首次配备 Action 按钮。新手机可能会比 iPhone 16 更超值，如果定价在 500 美元左右的话。

A18 处理器 8GB 内存 苹果 iPhone SE4 可能更超值

谷歌将在本周二举行新手机发布会，试图超越苹果的 iPhone 发布会。谷歌的高管里克·奥斯特洛将成为焦点，他负责谷歌的首个主要产品发布。谷歌将 Pixel 智能手机的发布时间提前至 8 月，希望在行业相对安静时期抓住人们的注意力。谷歌在 Pixel 系列上投入了大量资金，但在高端市场上仍落后于苹果。谷歌的奥斯特洛为了确保公司能够利用人工智能货币化的努力，控制了公司的消费者产品。

谷歌抢先苹果发布 AI 手机 新款 Pixel 发布会提前至周二举行

面向 L4 级自动驾驶市场的车规级域控制器 AD1 已在合肥下线，这意味着联宝科技成为首批实现英伟达 NVIDIA DRIVE Thor 芯片产品生产落地的工厂。NVIDIA Thor 是英伟达最新研发的下一代车载自动驾驶域控芯片，可以将所有智能车功能集中在一块芯片上，从而实现安全可靠的自动驾驶。NVIDIA Thor 的首批用户包括理想、昊铂、小鹏汽车、比亚迪等。联宝科技生产的 AD1 主要为自动驾驶商业应用场景的需求而规划、设计的车规级域控制器产品。

面向 L4 级自动驾驶，英伟达下一代车载自动驾驶域控芯片 NVIDIA Thor 落地 “合肥工厂”

7 月份，国内新能源汽车的零售渗透率首次超过了 50% 大关，实现了对传统燃油车的超越。各大新能源汽车厂商公布的销量数据显示，赛力斯汽车销量增长 8 倍，理想汽车和零跑汽车刷新了里程碑。比亚迪稳居榜首，依然销量遥遥领先。吉利汽车和特斯拉中国在榜单上排名有所变化。赛力斯汽车的销量增长主要得益于其核心品牌 AITO 问界。此外，国内狭义乘用车市场整体销量有所下降。

7 月新能源车销量出炉：赛力斯猛增 8 倍 理想、零跑刷新里程碑

苹果计划对新一代 iPhone 进行一系列适度而关键的升级，包括全面普及 Apple Intelligence 人工智能技术和硬件设计创新。iPhone 16 Pro 和 Pro Max 在摄像头控制方面迎来了重大升级，配备新的摄像头控制按钮，提升拍照和录像便捷性。此外，iPhone 16 Pro 和 Pro Max 的屏幕尺寸也有微调。这些升级将为用户带来前所未有的智能体验和更好的摄影功能。

苹果总算升级内存了！iPhone 16 系列最全信息汇总

英伟达 CEO 黄仁勋在连续两个月套现约 5 亿美元（约合人民币超 35 亿元），8 月份再次套现 2490 万美元。此前，他在 6 月和 7 月分别套现了近 5 亿美元的公司股票。英伟达股价自 6 月下旬创下历史高点以来已回撤约 28%，8 月份更是累计跌超 14%。

英伟达 CEO 黄仁勋再套现 2490 万美元

黄金价格持稳于纪录高位附近，交易员们正在权衡中东紧张局势可能升级的可能性，美国 7 月 CPI 报告也将于周三公布，这份通胀数据可能在决定美联储利率路径方面发挥关键作用。黄金现货价格周一上涨近 2%，并持稳于每盎司 2470 美元附近。避险需求支撑金价向上月的历史高点靠拢，原因是市场担心伊朗最早于本周袭击以色列。与此同时，市场还在为周二晚些时候公布的美国 7 月 PPI 数据和周三晚些时候公布的美国 7 月 CPI 数据做准备。这些数据将提供线索，以便投资者了解美联储在寻求抑制通胀的同时是否得以避免经济衰退。由于对美联储降息的乐观情绪日益高涨，金价今年以来上涨了 20%。各国央行的大规模购买和中国消费者的强劲需求也支撑了金价。不断上升的地缘政治风险——从中东地区紧张局势到即将到来的美国大选——也突显了黄金作为避险资产的吸引力。