美国 7 月 PPI 同比增长 2.2%，增速低于预期，显示通胀压力持续缓和。美国 7 月核心 PPI 同比增长 2.4%，增幅也低于预期。这可能促使美联储从下个月开始进行一系列降息。

美国 7 月 PPI 速评

美国 PPI 数据表现疲软后，交易员上调对美联储放松政策的押注。

美国 7 月 PPI 同比 2.2%，预期 2.3%，前值 2.6%。

美国公布 7 月 PPI，今值: 2.2% ， 预期: 2.3% ， 前值: 2.6%。 核心 PPI 则同比 2.4%，预期 2.6%，前值 3%。美股拉升，纳斯达克 100 指数期货涨 0.8%，热门股英伟达涨超 3%。

美国 7 月核心 PPI 同比 2.4%，预期 2.6%，前值 3%，美股拉升

险资瑞众人寿在港股市场频繁买入中国中免和龙源电力股份，持股比例达到举牌线。今年以来，险资已举牌 6 家港股上市公司。瑞众人寿此次举牌的中国中免是一家旅游零售企业，股价今年累计下跌超过 30%。险资举牌的原因是希望通过持有上市公司股份获取稳定收益。

险资又在港股 “扫货”！ 瑞众人寿举牌中国中免

小鹏汽车-W 公布了关于收购滴滴全球的智能汽车开发业务资产及首次交割的消息。公司已开始生产量产车辆 Mona 并向普通客户销售和交付。根据股份购买协议，公司向滴滴发行了约 463.64 万股股份作为对价股份。股份交割已于 2024 年 8 月 13 日发生。

小鹏汽车-W：SOP 交割已发生 已向滴滴发行约 463.64 万股股份作为对价股份

投资者对美国科技巨头的乐观情绪和对经济软着陆的预期并未减弱。投资者正在转向债券和现金，并从股票中撤出资金，但对科技股的看涨押注仍然是最拥挤的交易。尽管投资者对全球增长的预期下降，但对软着陆的预期上升。美国经济衰退成为最大的尾部风险。受访者最大的股票配置仍集中在美国，对日本股票的敞口则出现最大的单月跌幅。

美银调查：投资者对美股保持乐观，经济衰退成为最大尾部风险

8 月 11 日 ESG 评级机构商道融绿发布的研究试图回应 ESG 投资中最受资本关注的话题之一：ESG 评级到底…

可持续专栏 | 可持续阿尔法： ESG 超额收益研究

CXApp 与谷歌云签署了一项为期多年、价值数百万美元的合作协议。此消息刺激了 CXApp 股价，在美股盘前交易中暴涨超过 60%。该合作协议涉及开发和交付人工智能基础设施和产品，并共同投资于 AI 技术平台的持续部署和现代化。CXApp 是一家专注于提升员工工作场所体验的技术公司，通过其平台帮助企业创造更高效的工作环境。

CXApp 迎 “泼天富贵”! 与谷歌云达成数百万美元协议 股价盘前暴涨超 60%

黄金市场专家许之彦表示，黄金正在演绎第一波行情，预计在降息周期开启后可能迎来第二波行情。他指出，黄金价格受到货币宽松和超发的影响，而美联储预计未来三年将处于降息周期。此外，黄金是动态定价机制，受货币价值、通胀等因素影响。在全球市场震荡中，黄金投资受到关注，但在流动性困难时，投资者首先保命，可能会卖掉高流动性资产。总体而言，黄金市场前景乐观。

许之彦：黄金正在演绎第一波行情 降息周期开启后可能迎来第二波行情

近期市场修正可能是过度反应所致，预计美联储于 9 月份会议上的减息幅度不会超过 0.25%。此外，日本央行保持审慎态度，美国申领失业救济金人数低于预期，股市遭到过度拋售。标准普尔 500 指数和 MSCI 全球指数的 RSI 恢复正常，保持于 44-45 附近。同时，看跌情绪于上周显著升温。

景顺：近期市场修正可能是过度反应所致 料 9 月美国只减息 0.25%

上新与内卷：茶百道面临的双重压力

A 股安克创新（300866）临近午盘收盘时直线拉升。

川普直播 “带货”？充电宝公司安克创新，股价直线拉升，发生了什么？

全球基金经理调查报告显示，由于全球经济增长预期降低和美国衰退预期升温，机构投资者在 8 月份增加了现金资产配置规模，削减了股票多头头寸。美国银行将这一转变归因于疲软的非农就业数据、失业率上升以及日元汇率反弹相关的股票市场波动。此外，美国货币市场基金的资产规模也创下历史新高，投资者纷纷涌向现金寻求避险。

全球资金风向大转变！ 股票配置比例骤降，“现金为王” 席卷而来

全球股市可能需要六个月的时间才能从最近的大幅下跌中恢复过来。分析师表示，尽管近期股市情绪有所减弱，但全球盈利周期的改善和即将到来的宽松周期为股市提供了长期积极的背景。投资者不应因恐慌而抛售股票，因为股市在历史上的回报率较高。尽管一些经济放缓的迹象存在，但经济中仍有一些强劲的因素。

全球股市可能要 “爬坑” 6 个月，但不要慌！

腾讯音乐-SW 发布第二季度业绩，权益持有人应占溢利 16.82 亿元，同比增加 29.58%。在线音乐付费用户数净增超过 1000 万，达到 1.17 亿。在线音乐服务收入强劲增长，达到 54.2 亿元，主要得益于在线音乐订阅收入和广告服务收入的增长。广告业务收入同比增长主要由于产品组合和广告形式的创新。社交娱乐服务和其他服务收入下降，主要是由于竞争加剧。股东应占溢利 31.04 亿元，同比增加 26.9%。

腾讯音乐-SW 发布第二季度业绩 权益持有人应占溢利 16.82 亿元 同比增加 29.58% 在线音乐付费用户数净增超过 1000 万

谷歌手机发布会将于美东时间周二下午 13:00 进行。投资者关注 Pixel 的先进人工智能特性，希望能够助力市场，扭转近期市值下跌的趋势。虽然谷歌的硬件设备通常不被投资者考虑，但投资者对新的 AI 功能抱有高度期待。谷歌股价已经下跌 15%，面临经济增长放缓和估值过高的压力。投资者希望获得关于谷歌 AI 产品的可靠信息，以帮助扭转获利回吐的时期。

谷歌手机发布会能否扭转 3600 亿美元的跌势？

拼多多美股盘前涨 1.4% 报 144.47 美元。消息上，国内私募巨头景林资产美股持仓曝光。具体来看，景林香港公司在今年二季度大举加仓了拼多多，将其重新买成第一大重仓股。另外，资管巨头柏基近日提交了截至 2024 年二季度末的美股持仓报告。报告显示，柏基加仓拼多多约 34.8 万股，拼多多跃升成为其投资组合的第六大重仓股。

拼多多盘前涨 1.4% Q2 获私募巨头大举加仓

香港经济前景不明朗，渣打银行预测今年美联储将减息三次，中小企业信心降至两年新低。渣打银行预计香港全年 GDP 增长 2.6%，较低。生产力局公布的调查结果显示，香港中小企业营商指数下降，显示对本季生意额的信心有所回落。环球经济和盈利表现跌幅最为显著，表明中小企业对美国大选和内地经济放缓持谨慎态度。调查还显示，56% 的中小企业认为高息环境导致客户消费能力下降。香港中小企业面临更多挑战，下半年增长前景承压。

香港经济前景：渣打银行预测今年美联储减息三次 中小企信心跌至两年新低

中国 1 至 7 月社会融资规模增量 188700 亿人民币，前值 181000 亿人民币。

英国失业率意外下降至 4.2%，给英国央行的降息策略带来难题。尽管失业率降低可能增加降息的难度，但市场普遍将这一数据视为经济强劲和潜在通胀的信号。英镑汇率应声上涨 0.3%，突破 1.28 美元关口，成为十国集团中表现最佳的货币。然而，工资增长已降至 5.4%，这可能使英国央行保持谨慎态度。本周发布的经济数据预计将为英国央行在 9 月 19 日的政策决定定下基调。投资者预计央行可能在 11 月进一步降息。

英国失业率意外大降，英镑飙升挑战央行降息路径，市场聚焦周三通胀数据

港股收盘 (08.13)，恒指涨 0.36%，中国联通领涨蓝筹股。尽管业绩预测下降，三大中资电讯股仍有吸引力。蓝筹股新奥能源、小米集团-W 涨幅较大，阿里健康、九龙仓置业跌幅较大。大型科技股涨跌不一，丘钛科技带动苹果概念股活跃。国际油价走高刺激石油股上扬，新冠概念股回调。全日成交额 708.46 亿港元。港股市场风险溢价达历史高位，后市反弹空间可期。

港股收盘 (08.13) | 恒指收涨 0.36% 苹果概念股表现亮眼 天津建发股价日内腰斩

<p>OpenAI官宣GPT4o更新；Cybertruck卖不动了？销售策略迎来调整。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

华源证券发布研报指出，尽管短期受宏观因素干扰，但 AI 和 Web3 仍是产业趋势的长期主导因素。上周科技股波动较大，海外 AI 公司 SMCI 的业绩不及市场预期，主要受益于人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位。加密核心资产价格下跌是由多种负面因素推动，包括日元加息引发的恐慌性抛售、疲软的就业数据、科技股增长放缓以及对经济衰退的担忧等。

华源证券：AI 与 Web3 短期受宏观因素扰动  产业趋势仍是长期主导因素

美国银行首席执行官表示，美联储应尽快降息以应对经济放缓和消费者紧缩开支的风险。投资者紧张地等待关键的通胀和增长数据发布，这将决定美联储的下一步行动。周三发布的 7 月份消费者物价指数报告将对股市产生重要影响。尽管市场已经预测美联储将在 9 月份降息，但降息幅度仍存在争议。这周的通胀数据对于投资者来说是一个关键时刻，因为股市刚刚经历了今年最动荡的一周。

美银 CEO：美联储面临重大风险，应尽快降息！

曾预见互联网泡沫崩盘的著名空头认为，近期市场大跌有个非常简单的解释——科技股乐观情绪见顶。当乐观情绪见顶并迅速消退，“我们很快就会发现是谁在裸泳。”

法兴大空头：上周的市场暴跌，有一个很简单的解释

中国药企默沙东以 13 亿美元高价收购同润生物的 CD3xCD19 双抗 CN201 项目，创造国内双抗授权记录。TCE 双抗是一种创新的生物工程抗体，具有专职肿瘤杀伤力和记忆效应，正在重塑肿瘤治疗和自身免疫疾病治疗的格局。此次收购进一步证明了 TCE 双抗技术的巨大潜力和市场价值。

中国药企又创造出一个大药 | 见智研究

8 月 13 日下午，腾讯宣布推出身份证关联游戏账号查询的功能，将用于未成年人防沉迷。该功能可查询家长自己的身份证账号下，一个月内所有腾讯游戏账号登录、充值状态。此外，家长只需要在 “腾讯成长守护” 的小程序进行授权，然后关注 “腾讯成长守护” 公众号，就能接收到实时通知。

腾讯推出身份证关联游戏账号查询功能

就在本月杰克逊霍尔央行年会！美联储将进行重大转变？

腾讯音乐午后一度冲高超 7%，现报 54 港元，总市值 1853 亿港元。消息面上，腾讯音乐将于今日港股盘后公布二季度业绩。根据行业调查，腾讯音乐第二季以及到 7 月中旬的订阅收入增幅达到了 30%。考虑到用户付费意愿和保留率仍然较高，高盛预计季度付费用户数将净增约 370 万。大摩则料其二季度业绩略高于市场预期。

腾讯音乐盘中涨超 7% 公司将于盘后放榜 机构前瞻积极

农夫山泉创始人钟睒睒罕见亮相央视，投行花旗表示，此举将增强农夫山泉经销商的信心。花旗预计农夫山泉上半年业绩将超过市场预期，钟睒睒也有望加快回购农夫山泉股份的步伐。花旗预测，农夫山泉包装水销售下降 10% 以上，茶饮料销售将增长约 50%，果汁销售将增长 10% 以上。花旗维持对农夫山泉的 “买入” 评级，给出目标价 60.15 港元。

钟睒睒高调亮相央视，投行：增强农夫山泉经销商信心，半年报有望超预期

美国 7 月消费者价格指数 (CPI) 将于周三晚间发布，料将进一步证明物价压力不再是市场关注的当务之急。高盛经济学家预计 7 月美国核心 CPI 将低于预期上涨 0.16%。预计 7 月 CPI 环比上涨 0.2%，年通胀率保持在 3%。预计 7 月核心通胀率环比上涨 0.2%，年通胀率略微下降至 3.2%。安永帕特农高级经济学家表示，7 月 CPI 报告 “将提供更多证据表明通胀放缓进程仍在继续”。该报告将 “强化美联储在 9 月会议上降息的理由”。

美国 7 月 CPI 周三来袭 高盛：核心数据将低于预期

美国银行认为，半导体板块的复苏可能会早于美国大选。华尔街人士认为半导体股市将持续波动，但美银分析师认为，该板块可能会在 10 月份开始复苏。历史数据显示，第四季度和第一季度是半导体股票表现最强劲的两个季度。英伟达、博通和科磊可能会是表现优异的股票。如果波动性上升且需求下降，博通、Cadence Design Systems 和 Synopsys 可能表现优异。如果出现复苏，Arm、美光科技和安森美半导体等股票将表现优异。

美银：芯片股有望于 10 月份开始复苏 英伟达等或表现优异

中低端消费者似乎已经达到了吸收商品和服务价格上涨的极限，各行各业都发出了利润警告，市场预计越来越多的快餐店将提供优惠。

价格战打起来！肯德基在美国再次推出 5 美元 “穷鬼套餐”，对抗低迷消费

苹果概念股活跃，丘钛科技股价大涨 15%，报 4.69 港元。瑞声科技和舜宇光学股价也有所上涨。据报道，苹果正在开发智能眼镜，并计划明年推出平价版 Vision Pro。丘钛科技上半年利润同比增长 454%。消费电子需求回暖，AI 赋能智能终端有望推动行业发展。

理解市场 | 苹果概念继续活跃 丘钛科技绩后大涨 15% 苹果被曝正开发 AI 智能眼镜

黄仁勋频繁抛售英伟达股票，8 月以来每天都在套现，累计套现超 4.7 亿美元。在英伟达股价暴跌之前，黄仁勋的套现时机恰到好处，堪称 “精准抛售”。黄仁勋出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，并持有英伟达大量股票。

卖不停！黄仁勋 2 天再 “套现” 1.8 亿元，8 月以来每天都在抛售， 他已精准 “逃顶” 英伟达？

美国经济预计不会衰退，美联储可能在 2024 年 9 月降息，这将使动能股、增长股和优质股表现优于大市。在降息环境下，防守性行业板块也可能表现强劲。历史数据显示，当美国通胀率接近 2% 时，动能型投资策略和科技股通常表现强劲。然而，大多数周期性行业板块通常在首次降息后的首三个月表现较差。金融及非必需消费品行业例外，在降息后的首几个月表现较好。科技等周期性行业板块在市场上升时表现较佳，但在市场下跌时跌幅更大。

施罗德：美国降息周期下 哪些美股表现最佳？

高盛集团的 Scott Rubner 表示，美股投资者将在本月底有一个短暂的 “抄底” 窗口，因为来自系统性基金的抛售压力有所缓解，而公司将加大股票回购。他认为，未来七天的抛售压力将持续存在，但最糟糕的市场技术面已成为过去。他预测九月份的反弹将是 “超级干净利落的”，但在 9 月份的某个点之后，美股前景将会恶化。股市可能反弹的原因之一是 “8 月至 9 月的公司回购窗口历来强劲”。

捡便宜的时候到了？高盛：美股将迎来短暂 “捡漏期”

哈里斯在总统竞选中的人气日益火爆，可能是比特币价格最近下跌的原因之一。根据分析师，这对于加密货币市场来说是一个看跌的迹象。特朗普方面一直对其加密政策直言不讳，通过承诺对比特币和加密创新的有利政策，赢得了币圈选民的支持。伯恩斯坦分析师指出，哈里斯的胜利可能会对加密货币价格造成伤害，预示着数字资产在美国可能面临潜在的负面未来。特朗普明确表示支持加密领域，并表示希望所有未来的比特币都能受到支持。

哈里斯人气日益火爆，币圈先慌了

预计 FY25Q1 阿里巴巴收入为 2488 亿元，同比增长 6.2%；预计 Non-GAAP 净利润 421 亿元，同比下降 6%。

财报前瞻｜阿里 GMV 及货币化率有望提升，股权回购持续

周二，日经 225 冲高，日股领涨，收复上周一以来的跌幅，亚洲市场涨跌互现。市场波动性可能加剧。

亚洲股市涨跌互现，日股上涨近 3%，收复 8 月 5 日暴跌以来跌幅，日元下跌

HBM 产能供应吃紧，AI 服务器正在加单。

赛道 Hyper | SK 海力士 DDR5 提价 15%-20%

美国电动汽车制造商特斯拉的网站显示，特斯拉已停止接受售价为 6.1 万美元的最便宜版本电动皮卡 Cybertruck 的订单，而售价为 10 万美元版本的 Cybertruck 则可以立即订购，最早于本月内交付。业内分析师指出，这一调整可能表明 Cybertruck 的需求低于预期。

特斯拉停止接受最便宜版本 Cybertruck 订单

贝壳：家装和租赁业务进展如何？

华尔街大行认为英伟达的股价下跌过头，看好其反弹前景。分析师预计半导体行业将在 2024 年前复苏，英伟达、博通和科磊可能受益于行业反弹。英伟达股票近期受到设计缺陷的影响，推迟新款 Blackwell B200 芯片的发布可能对其季度收益产生直接影响。

华尔街大行看好英伟达反弹前景 直言半导体股近期跌过头

港股午评显示，恒生指数涨 0.1%，恒生科技指数跌 0.36%。科网股涨跌互现，小米、腾讯涨超 1%，美团、网易跌超 1%。丘钛科技发布业绩，利润同比增加 40.15%。中海油涨超 2%。美国炼油商缩减运营，加剧全球原油供应担忧。天津建发盘中暴跌逾 53%，预期净利下降 46.2%。

午评：港股恒指涨 0.1% 恒生科指跌 0.36% 天津建发跳水跌逾 53%

Wolfe Research 下调了高通公司的评级，主要是因为担心其与苹果公司业务的影响。该机构分析师表示，任何与苹果相关的收入损失都是不利因素。此外，高通的物联网业务增长也难以让投资者信服。然而，华尔街分析师普遍看好高通公司。

Wolfe Research：苹果相关业务恐带来不利因素 下调高通评级

腾讯控股将于 8 月 14 日发布 2024 年二季度业绩。市场主要关注腾讯游戏业务的增长，预计将在多个季度内实现环比增长。腾讯的整体业绩预计保持高质量增长态势。国内游戏市场中的《地下城与勇士：起源》和国际游戏市场的《荒野乱斗》都为腾讯带来了增量贡献。预计腾讯二季度营业收入同比增长 9%，归母净利润同比增长 34%。

腾讯控股二季度业绩前瞻：游戏将在多季度内实现环比增长

截至二季度末，摩根大通持仓总市值约为 1.22 万亿美元，上次报告为 1.18 万亿美元。

摩根大通二季度增持英伟达、苹果等巨头，疯买满帮、爱奇艺、B 站

根据 Evercore ISI 分析师的说法，美联储已经将重点从通胀数据转向劳动数据，将优先考虑劳动力市场，而不是美国消费者价格指数（CPI）。策略师们认为，即使通胀高于预期，美联储可能仍然会专注于防止劳动力市场的恶化，因此 9 月降息的可能性很高。虽然通胀数据可能会影响美联储的行动自由，但核心 CPI 环比增长 0.2% 的软数据将是风险偏好的明确信号，给了美联储先发制人降息的更大空间。预计 CPI 报告将表明通胀仍处于下降趋势。