美国 7 月 PPI 通胀不及预期，市场重新看好 9 月美联储降息 50 个基点，美股大涨。投资者财报前逢低猛买，英伟达四天累计上涨 17%，市值增加 4200 亿美元！但黄仁勋继续减持英伟达，2 个月套现超 5 亿美元。中概股虎牙财报后收涨 14.13%，腾讯音乐收跌 15.31%。

早餐 | 英伟达、特斯拉领衔科技股大涨！星巴克暴涨 24.5% 创史上最大单日涨幅

美国司法部正在考虑罕见的反垄断举措，可能会分拆 Alphabet 旗下的谷歌。该举措是对法院裁决认定谷歌垄断在线搜索市场的回应。分拆计划可能涉及安卓操作系统和谷歌的网页浏览器 Chrome，并有可能迫使谷歌出售其用于销售文字广告的平台 AdWords。这将是美国政府自 20 年前拆分微软公司以来首次以非法垄断为由拆分一家公司。这也将是自上世纪 80 年代 AT&T 解体以来规模最大的美国公司分拆。此举意在恢复竞争和防止谷歌在人工智能领域获得不公平优势。

美国考虑罕见反垄断举措：分拆谷歌

高盛高级市场顾问 Dom Wilson 表示，投资者对美国 7 月 CPI 数据备受关注，但也对本周的其他数据保持敏感。除了 CPI 数据，投资者更关注零售销售和失业金数据，认为低于预期的零售销售可能是当前涨势的更大障碍。对经济增长和就业报告的波动可能会持续一段时间。

高盛：美国 7 月 CPI 备受关注 但对本周零售销售、失业金数据更为敏感

突发，星巴克炒了 CEO。星巴克宣布任命 Brian Niccol 为下一任 CEO，他将于 9 月 9 日正式上任。Niccol 将成为星巴克历史上第二位来自公司外部的 CEO，首位外部 CEO 是印度裔经理人 Laxman Narasimhan。Narasimhan 于 2023 年 3 月起担任星巴克首席执行官一职，在压力下带领咖啡巨头向前。星巴克股价近期徘徊在 75 美元左右。

星巴克炒了 CEO，股价暴涨 24.5%！

美国最大家居装饰零售商家得宝二季度同店销售超预期下降 3.3%，预计 2024 财年同店销售较上财年下降 3% 至 4%，而此前预计全年降约 1%。CFO 称，二季度家居行业调查发现，客户首次不仅因高利率推迟消费，还受经济不确定性增加影响。

美国消费疲软又一力证：家得宝下调今年同店销售指引，预计降幅扩大 | 财报见闻

美债市场面临通胀数据考验，交易员押注债市将出现大幅上涨。近期市场动荡引发避险情绪，担心经济走软可能迫使美联储降息。摩根大通调查显示客户净多头头寸达到近期最高水平。美国 7 月 CPI 数据预计将为债市提供支撑。市场已定价美联储将于 9 月降息 25 个基点，并有人押注降息 50 个基点。期权偏差显示交易商预期债市有可能反弹。

美债市场面临通胀数据考验 交易员押注涨势将延续

美 7 月 PPI 通胀不及预期，市场重新看好 9 月美联储降息 50 个基点，美股全线收于日高，标普大盘和罗素小盘股涨超 1.6%，芯片股指涨超 4%，中概股指也转涨，离岸人民币升超 300 点。星巴克意外换帅后涨超 24% 为史上最佳。日元和美债齐涨，显示中东局势的避险需求。油市更担忧需求降温，美油止步五日连涨失守三周高位。

通胀降温利好降息押注，纳指涨超 2%，英伟达涨 6.5%，油价跌 2%，日元转涨

美联储票委谨慎，需更多数据支持降息，确保首降后不会被迫再加息。博斯蒂克表示愿意等待降息，但认为今年年底利率会更低。他对失业率上升感到担忧，但称这是好现象。投资者认为 9 月份有超过一半的可能性会降息 50 个基点。下周美联储将在杰克逊霍尔举行年度研讨会。预计鲍威尔将发表讲话。

美联储票委谨慎：降息前需更多数据，要确保首降后不会被迫再加息

今日重点关注的新闻包括：新西兰联储官方现金利率公布及主席新闻发布会、英国 7 月 CPI 数据、腾讯控股业绩报告及分析师电话会议、欧元区二季度 GDP 修正值、美国 7 月 CPI 数据、美国能源信息署发布原油库存周报、思科业绩报告。此外，新西兰联储主席还将在议会特别委员会发表讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

华尔街大空头摩根士丹利的 Mike Wilson 认为，尽管美国股市面临不利因素和增长不确定性，全面崩盘的可能性较低。然而，这些因素可能限制美国股市的上涨空间。他预计标普 500 指数将在 5000 到 5400 点之间波动，指数上升的空间有限。他建议投资者关注个股机会，并推荐购买防御型股票。他认为当前市场估值较高，经济增长放缓和美联储降息方面的 “被动” 立场增加了上涨的难度。

华尔街大空头：美股全面崩盘可能性较低 但上涨空间有限

交易员预计美联储将大幅降息，面临低估通胀风险。根据最新公布的 7 月份生产者价格指数 (PPI) 数据，涨幅低于预期，减弱了市场对通胀的担忧。交易员们预计美联储在 2025 年中期之前将多次降息，可能会降低利率至 3.25% 至 3.5%。尽管 PPI 报告显示通胀压力减弱，但一些经济学家仍对通胀的上行风险表示担忧。市场普遍预计，美联储将在 9 月按兵不动，等待更多数据。周三将公布 7 月份的消费者价格指数 (CPI) 等数据。

交易员预计美联储将大幅降息 面临低估通胀风险

周二，纳指涨超 2.4%，PPI 数据增大了美联储的降息概率。墨式烧烤 CEO 接任星巴克后后者涨超 24% 为史上最佳。

隔夜美股 | PPI 数据提振降息预期 纳指涨超 2.4% 英伟达涨超 6%

亚特兰大联储主席博斯蒂克预计美国经济将在未来几个月内达到可降息的状态，并表示并不认为经济衰退即将到来。他关注美国的就业趋势，以确保经济不会从过热的劳动力市场突然转为冰冷。博斯蒂克认为劳动力市场正在正常化，经济仍有足够的动能，不会恶化到令人极度担忧的程度。他对失业率升至 4.3% 感到担忧，但认为美国的失业率长期处于历史低位。

亚特兰大联储主席：预计美国经济将在未来几个月内达到可降息状态

在斯坦福大学的讨论中，谷歌的前 CEO 施密特批评公司文化不够积极，认为谷歌在 AI 领域未能超越 OpenAI 的主要原因是过于关注工作与生活的平衡。他强调创业公司成功在于员工的努力工作，并提到特斯拉和 SpaceX 的马斯克在激励员工方面的重要性。

谷歌元老施密特怒喷公司文化不够卷：所以在 AI 竞赛中落后了

据 CME“美联储观察”：美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 46%，降息 50 个基点的概率为 54%。美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 29.6%，累计降息 75 个基点的概率为 51.2%，累计降息 100 个基点的概率为 19.2%。

美联储 9 月降息 50 个基点的概率为 46%

媒体称，司法部很可能寻求禁止谷歌和其他企业签订保证其搜索引擎地位的独家合同；若司法部推进分拆计划，谷歌最有可能被剥离安卓操作系统和 Chrome；政府官员还考虑强制谷歌出售线上广告平台 AdWords、迫使谷歌与对手分享更多数据、防止谷歌利用 AI 产品获得不公平优势。

被判搜索垄断后，谷歌重蹈微软 “分家” 噩运？美司法部考虑分拆

13F 文件显示，资管巨头贝莱德在二季度增持美股科技 7 巨头，其中对英伟达增持 1688 万股、苹果 969 万股、微软近 900 万股；减持博通和伯克希尔哈撒韦。此外贝莱德增持了 3000 万股埃克森美孚石油，此举与先锋领航一致。截至二季度末，贝莱德报告持仓市值为 4.42 万亿美元，上次为 4.3 万亿美元。

贝莱德 Q2 增持英伟达和埃克森美孚

分析指出，从本季度大型科技股的财报来看，英伟达的一些最大客户都表示计划继续投资，用于 AI 基础设施。当前英伟达的股价约为未来收益的 36 倍，大幅低于 6 月时的约 44 倍。

投资者财报前逢低猛买，英伟达四天累计上涨 17%，市值增加 4200 亿美元

ICE 美元指数在美国 CPI 发布前下跌 0.5%，日元涨至 147，英镑、澳元、纽元涨幅至少 0.7%。这表明市场对美联储降息的预期提高。周三将发布美国 CPI 数据。

ICE 美元指数在美国 CPI 发布前跌约 0.5%，日元涨穿 147，英镑、澳元、纽元至少涨 0.7%

美国司法部考虑拆分谷歌，这是自 24 年前拆分微软以来首次以垄断为由考虑此措施。该计划可能涉及剥离安卓操作系统和 Chrome 浏览器。美国当局还可能强制谷歌与竞争对手分享更多数据。谷歌母公司 Alphabet 在消息发布后股价一度下跌 2.5%，随后回升。截至发稿，股票下跌 0.9%。此案的间接影响将影响全球约 25 亿设备的安卓系统。

24 年来首次！美司法部据悉考虑拆分谷歌，全球约 25 亿设备使用的安卓系统恐被强制剥离

虽然近期美国劳动力市场明显下行态势、经济中出现不少走软迹象、通胀也如期持续降温，但 Bostic 与其他美联储政策制定者们类似，都对接下来的行动表示谨慎，希望避免降息太早而导致随后出现利率政策的大转弯。

美联储今年票委发谨慎信号：强调希望确保开始降息后不会被迫加息

两年期美债收益率下跌约 8 个基点，美国 PPI 数据提振市场对美联储降息前景的预期。

两年期美债收益率跌约 8 个基点，美国 PPI 数据提振市场对美联储降息前景的预期

移动对话体验 Gemini Live 本周二上线安卓手机，仅限英语版，面向高级订阅者，未来扩大到 iOS 和其他语种；Gemini 可利用所有谷歌 App 信息执行任务，将融入日历提醒、YouTube Music 等扩展程序，拥有安卓系统情景感知功能，读取屏幕随时答问，与多种手机 App 交互；四款 Pixel 9 手机搭载谷歌 Tensor G4 处理器，最低起售价 799 美元，其中折叠屏手机起售 1799 美元，最快 8 月 22 日上市。

紧追苹果智能：谷歌安卓系统首次搭载 Gemini AI 助手，发布最强 AI Pixel 旗舰手机

上周美银客户的资金流入是自 2008 年美国银行有数据以来的第十大流入，也是近五周以来的首次净流入。不过，美银的客户中，对冲基金和散户投资者抛售了股票。

美银客户上周大力买入美股，机构投资者主导，回购加速

美联储博斯蒂克：对美国而言，国际经济形势 “绝对重要”。

美联储博斯蒂克：美国经济有望在未来数月正常化。

印度金融业的员工离职率位居世界最高之列，原因主要有高压工作环境加剧了员工与机构之间的矛盾。基层员工薪酬持续低迷，需要通过跳槽来加薪。年轻员工常被安排到非预期的职位，感到自己被轻视等。

压力山大！印度银行业离职潮，大型私人银行离职率超五成

中国太平洋保险集团公告举牌华电国际和华能国际 H 股股票，显示保险资金对内地上市公司资产的抄底态度日益鲜明。举牌资金主要来源于中国太保自有资金和保险责任准备金。华电国际和华能国际是中国太保的目标，两家公司市盈率较低，且为火力发电企业。中国太保是国内排名前列的保险集团，综合偿付能力充足率为 257%。此举表示险资在低位买入公司股票，可能是投资策略的一部分。

险资是不是在抄所有人的 “底”？

由于中美两个最大市场销售疲软导致业绩下滑，现任首席执行官 Laxman Narasimhan 逐渐失去董事会信任而出局。而成功带领 Chipotle 走出困境的 Brian Niccol 将离任，导致 Chipotle 股价周二一度大跌 10%。

星巴克在消费疲软困境中换帅，股价暴涨！曾力挽狂澜的 Chipotle CEO 接掌

Sea：实力打碎鬼故事，东南亚小腾讯仍是好样的

周二，墨式烧烤股价走低，截至发稿，该股跌超 10%，报 50 美元。据报道，星巴克宣布墨式烧烤首席执行官 Brian Niccol 将从 9 月 1 日开始担任其首席执行官兼董事长。原定与明年 1 月份退休、长期担任公司首席财务官的 Jack Hartung 将延迟退休。Brian Niccol 目前担任墨式烧烤公司的董事长兼首席执行官。自 2018 年成为首席执行官以来，Brian Niccol 彻底改变了墨式烧烤公司、在他的领导下，墨式烧烤的营收几乎翻倍，利润增长了约七倍，股票价格上涨了近 800%。墨式烧烤公司首席运营官 Scott Boatwright 将担任临时首席执行官，而董事会成员 Scott Maw 被任命为董事长。

美股异动 | 墨式烧烤跌超 10% 消息称其 CEO 即将投奔星巴克

周二，超微电脑延续本周涨势，截至发稿，该股涨超 7%，报 581 美元，成交量超 409 万。年初至今，该股已经飙升 90%。

美股异动 | 超微电脑涨超 7% 年初至今飙升 90%

套利交易的解除可能还会继续发展，投资者应警惕。近年来，套利交易在日元中借款然后投资高收益资产的策略广受欢迎。然而，日本央行加息导致日元走强，引发了全球市场抛售。虽然一些经济学家认为套利交易的解除已经基本完成，但策略师认为还有很大空间可以继续解除。他建议投资者做多日元，认为日元被低估且美联储开始放松政策，这将改变利率差的方向。

日元套利交易未完全解除！做多日元成 “版本答案”？

农夫山泉最大对手也要上市

上周，美国银行客户一个多月来首次净买入美国股票，在股市暴跌和随后的反弹中抢购美股。Jill Carey Hall 领导的量化策略师周二在研究报告中写道，随着对冲基金和散户投资者抛售股票，机构投资者引领净买入 58 亿美元美股。据美国银行追溯至 2008 年的数据，资金流入规模位居第十，并且是五周来首次净流入。

美国银行客户大举逢低买入 58 亿美元美股

周二，星巴克股价走高，截至发稿，该股涨超 21%，报 93.35 美元。星巴克宣布，将任命布莱恩·尼科尔 (Brian Niccol) 担任公司的 CEO。尼科尔目前是快餐品牌墨式烧烤 (Chipotle) 的 CEO。尼科尔将于 9 月 9 日开始任职星巴克 CEO 兼董事会执行主席。而星巴克现任 CEO 拉克斯曼·纳拉西姆汉 (Laxman Narasimhan) 将立即辞去职务，该公司的首席财务官瑞秋·鲁格里 (Rachel Ruggeri) 将担任临时 CEO，直至尼科尔正式履新。

美股异动 | 星巴克涨超 21%  将任命尼科尔担任公司 CEO

央行主管媒体发布了关于当前金融数据变化的分析。分析认为，金融数据的新特点很大程度反映了新旧动能转换的阵痛，金融机构加大盘活存量资源力度和治理资金空转，支持实体经济质效明显提升，直接融资加快发展，宏观融资结构持续改善。金融数据增速高于名义 GDP 增速，总体保持合理增长。社会融资规模同比增长 8.2%，利率下降成效明显。信贷结构方面，制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速高于全部贷款增速。当前金融数据变化需要从多元视角来评价。

央行主管媒体：合理看待当前金融数据变化

黄仁勋持续减持英伟达股权超 5 亿美元，公司高管和董事抛售了超过 7 亿美元的股票。分析认为，人工智能存在巨大泡沫。

黄仁勋继续减持英伟达股权：2 个月套现超 5 亿美元

周二，大型科技股走高，截至发稿，亚马逊涨 0.48%，谷歌，涨 0.62%，微软涨 0.88%，Meta Platforms 涨超 1%，苹果涨超 1.4%，特斯拉涨超 3%，英伟达涨超 5%。纳指涨超 1.3%，美国 7 月 PPI 年率 2.2%，预期 2.3%，前值由 2.60% 修正为 2.7%，在疲弱的美国 PPI 数据发布后，交易员增加了对美联储放宽政策的押注。

美股异动 | 大型科技股走高 英伟达涨超 5%

特斯拉涨超 3.2%，报 203.92 美元。消息面上，特斯拉电动皮卡 Cybertruck 迎来重大调整，官方配置器已下架原本计划于 2025 年交付、售价 60990 美元的后轮驱动入门版车型。与此同时，全轮驱动版车型的售价从 79990 美元涨至 99990 美元，顶配性能版 Cyberbeast 的售价从 99990 美元涨至 119990 美元，涨幅均为 2 万美元。

特斯拉涨超 3.2% 两款 Cybertruck 车型各涨价 2 万美元

分析认为，云计算巨头通过投资 AI 初创企业并要求其在自家云平台上开发模型，不仅增加了云平台的收益，也无意中放大了芯片公司的估值。目前大型云平台已撑起英伟达数据中心收入的半壁江山，一旦该投资周期结束，英伟达的增长引擎可能会受到严重影响。

AI 泡沫是怎么被科技公司 “越吹越大” 的？

8 月 13 日获悉，拼多多将向报名参与站内资源位活动的商家，推出技术服务费可退权益。用户在活动期间取消、退款的订单，以及确认收货后的退款订单，商家均可享受技术服务费退返权益，这也进一步降低了商家的经营成本。

拼多多推出技术服务费可退权益

欧康维视 “牵手” 全球眼科龙头爱尔康，引进 8 款药物

印度婴儿用品零售商 Brainbees 上市首日股价暴涨超过 50%，创下印度今年大型 IPO 上市日涨幅最高纪录。Brainbees 是今年印度第三大 IPO，筹集了近 420 亿卢比，超额认购超过 12 倍。此次 IPO 正值印度上市热潮期间，印度股市呈现强劲增长，其他公司如 Unicommerce eSolutions 和 Ola Electric Mobility 也获得了股价上涨。尽管 Brainbees 股价表现亮眼，但估值仍相对较低。

印度今年 “第三大 IPO” 上市首日暴涨超 50%

中国能建签订 70 亿沙特光伏项目，通威拟 50 亿收购润阳，工业富联中报净利增长 22.04%。海南矿业拟回购股份 5000 万元至 1 亿元，中国能建、中国天楹、中国宝安、新疆交建签订重大合同，AI 服务器业务发威，工业富联中报净利增两成，CIS 助力晶合集成扭亏为盈，通威股份拟 50 亿收购润阳股份。

8 月 13 日晚间公告 | 中国能建签订 70 亿沙特光伏项目；通威拟 50 亿收购润阳；工业富联中报净利增长 22.04%

美国 7 月生产者价格指数 (PPI) 上涨幅度低于预期，反映出在通胀压力持续缓和之际，今年以来服务成本首次出现下降。服务成本下降 0.2%，反映出机械和汽车批发商的利润率下降。商品价格上涨 0.6%，为 2 月以来的最大涨幅，主要受食品和汽油价格上涨带动。PPI 数据先于更受关注的消费者价格指数 (CPI) 公布，市场普遍预计，周三公布的 CPI 将小幅上涨。交易员加码押注 9 月降息 50 个基点的可能性，概率超过 50%。

服务成本年内首次下滑 美国 7 月 PPI 超预期降温！交易员加码押注 9 月降息 50 个基点

或进一步打开美联储 9 月降息大门。PPI 之后，市场将密切关注周三公布的重磅 CPI 数据，从中寻找更多有关通胀降温的信号。

全面超预期下行！美国 7 月 PPI 同比涨幅收窄至 2.2%，服务成本年内首次下滑

比亚迪董事长王传福力挺的智驾独角兽公司地平线进入冲刺 IPO 阶段，估值高达 600 亿。地平线将计划发行不超过 1,153,546,800 股普通股，并在香港交易所上市。截至 2023 年末，地平线的投后估值已高达 87.1 亿美元，是中国自动驾驶公司中估值最高的一家。地平线得到了风投和产业资本的支持，获得了一汽、上汽、广汽、比亚迪等主机厂以及 intel、SK Hynix、宁德时代等公司的青睐。地平线创业 9 年，成为智驾供应商第一梯队之一。

王传福力挺的智驾独角兽冲刺 IPO

<p>估值“借”势调整，基本面没问题。</p>

腾讯音乐：小瑕疵但暴跌，浓眉大眼被错杀了吗？

通胀放缓又一证明？美国 7 月 PPI 涨幅低于预期！