中金策略报告指出，未来市场展望乐观，随着中国政策加码和资本市场制度完善，投资者信心有望提升。美国经济增长放缓但并非衰退的迹象和美联储降息的预期支撑了美股的反弹。日本市场的情况也在改善，助推国内投资者的风险偏好。

中金策略：A 股筑底期关注政策应对

本周 A 股日均换手率降至近年来最低，市场参与者转向低换手的被动基金。虽然历史低量可能标志市场底部，但需更多指标支持，如换手率、盈利上调等。美国的衰退担忧减轻，CPI 和零售数据的改善将缓解市场压力，实物资产可能迎来顺风。降息后需求能否稳住是关键。

“地量” 之后是 “地价”？

软着陆信心回归，美股重返涨势？｜海外大类资产周报

沃尔玛业绩强劲部分原因是消费者转向低价产品，下周更多零售股财报将验证美国消费支出是否健康。

美股反弹的核心推动力真不真？下周见分晓

美联储主席鲍威尔、英央行行长贝利将先后发表演讲，媒体也将对多位官员进行大大小小关于政策前景采访，高盛认为鲍威尔会发出 “降息信心” 和 “数据依赖” 的信号。

Jackson Hole 路线图：一文读懂 “下周最关键的一场会议”

美联储降息可分为纾困式和预防式两类，前者通常在经济衰退后进行，后者则在衰退尚未发生时。近期美国经济数据显示降息预期升温，预计将影响全球资产价格。历史上，纾困式降息在危机后进行，幅度大、持续时间长；预防式降息的胜率高，权益资产表现良好。降息周期将成为下半年资产价格波动的关键因素。

历次美联储降息对资产价格的影响

昊海生科高端玻尿酸迎降速，新品能否力挽狂澜？

高盛将美国明年陷入经济衰退的可能性从 25% 下调至 20%，如果 9 月初的非农也很好，将进一步下调至 15%。

高盛下调美国衰退预期：“如果 9 月初的非农也很好，那将进一步下调”

8 月 17 日晚，雷军直播突发炸麦，雷军直播中不时出现哑音、卡壳、炸麦的情况，小米汽车副总裁李肖爽随后致歉称，之后会系统性地总结和复盘，看是什么样的问题，希望后续工作的准备能够做得更加充分，抱歉给大家带来的体验不好。

小米高管就直播炸麦致歉

谷歌回应其合作公关公司要求评测博主不表现竞品偏好一事，称 Team Pixel 是独立项目，与其新闻和创作者评论计划分开。谷歌公关经理 Kayla Geier 表示，项目目的是将产品交给内容创作者，而非新闻媒体。同时，新措辞存在缺陷，现已删除。

谷歌要求评测博主 “必须给好评”？公司回应：是独立项目，协议措辞存缺陷

小米集团创始人雷军在直播中透露，计划推出高品质雨衣产品，尽管担心这一举措可能让消费者认为小米变贵。小米曾在 2017 年申请雨衣相关专利，旨在通过分析遮挡目标外形来设计更贴合用户需求的雨衣，提高安全性与使用体验。目前公司尚未发布雨衣产品。

雷军说小米打算做高品质雨衣

美股在从狂喜到绝望，再回到狂喜的循环中，暴露出越来越严重的脆弱性，波动性成为了新常态。有分析认为，美联储降息的前景日益明朗，美股情绪或继续回到狂喜状态，因此有更大机会发生新一轮剧烈波动。

美股 “急跌猛涨” 背后：贪婪暂时战胜了恐惧，市场越来越脆弱

8 月 16 日，中国平安、新华保险、阳光保险（06963.H…

前 7 月保费大战盘点：平安、国寿再超 5 千亿元，阳光增速接近 13%

美股猴痘概念股全线上涨，GeoVax Labs 涨 110.75%，Emergent BioSolutions 涨 23.67%，SIGA Technologies 涨 9.04%。美股猴痘病例已超 1.56 万，死亡 537 例。世卫组织宣布猴痘疫情为 “国际关注的突发公共卫生事件”。我国海关发布公告，防止猴痘疫情传入，要求入境人员主动申报相关症状。国内尚无猴痘疫苗上市，但临床试验正在展开。

报告病例数超 1.56 万例 美股猴痘概念大幅冲高！这三类相关企业值得关注

现货黄金隔夜站上 2500 美元大关，年内已累计上涨 21%。分析认为，各国央行对黄金的持续需求，有望推动金价升至 2900 美元。

黄金年内第 28 次创历史新高！央行依然是购金主力

8 月美股经历大跌，投资者开始大举买入科技巨头，如英伟达和苹果公司。美联储对抗衰退的预期减弱，促使股市反弹。Nasdaq 100 指数创下去年 11 月以来最大单周涨幅，重返 7 月高点。分析师指出，大型科技股具备强劲增长潜力和市场稳定性，预计在经济放缓中依然具有吸引力。

8 月美股大跌期间，对冲基金、散户大举 “抄底” 科技巨头

中信证券发布研报分析 2023 年 Ray-Ban 与 Meta 合作推出的第二款智能眼镜 Ray-Ban Meta。该产品较第一代显著升级，采用高通 AR1 系列芯片，并实现 AI 语音交互及翻译功能。展望未来，预计 2024 年 Meta 将继续更新产品。公司建议关注与 AI 和智能眼镜/AR 结合相关的产业链龙头企业，尤其在核心零部件及模组等环节的发展。

中信证券：从 Ray-Ban Meta 看智能眼镜发展趋势

标普 500 指数打破连续四周的下跌趋势，本周累计上涨 3.9%，创下去年 11 月以来的最强劲表现。日股和欧股本周涨幅分别达 7.9% 和 2.4%。

衰退担忧消散，全球股市创 9 个月来最强单周涨幅！

极氪因频繁的车型更新而引发消费者的不满。最近，该品牌推出了 2025 款的极氪 001 和 007，在不到六个月的时间内，经历了两次大改和提前的发布。老车主对此表示愤慨，认为更新周期过短，用户需求与公司策略之间的矛盾突出，反映了新能源汽车行业中产品迭代速度与竞争压力的加剧。

极氪换代风波：周期不断压缩，资源日渐紧张

受美联储降息预期影响，金价周五首次突破 2500 美元/盎司，涨幅超 2%。美国房地产数据令人失望，增强了市场对降息的预期。分析师指出，低利率通常对金价有利，且今年金价累计上涨逾 20%。预计未来金价将向 2700 美元方向发展。中央银行购金及地缘政治风险也加剧了黄金的避险吸引力。

黄金首次升破 2500 美元大关！金价创新高后，下一步看向 2700 美元？

离岸人民币兑美元最新汇率为 7.1631 元，较前日上涨 165 点，交易区间在 7.1838-7.1604 元，本周整体上涨超 0.1%。

例如，在 2021 年散户大战机构时，每当激进投资者瑞安·科恩加仓游戏驿站的消息公布后，他都会跟着加仓，这次他又盯上了 “华尔街狼王” 卡尔·伊坎中意的捷蓝航空：“我之前跟随激进投资者赚到过钱，他们的表现很棒。”

成为捷蓝航空第三大股东的牛散自爆赚钱秘诀：跟着激进投资者一起炒股！

收入增速落至个位数，京东健康欲发力全渠道

市场关注的焦点是，9 月之后美联储会以多快的速度降息，担忧如果动作太慢，可能会造成更大的风险。市场定价显示，到年底可能会有接近一个百分点的降息。

履行双重使命，美联储陷入两难：究竟就业疲软风险更大，还是通胀更可怕？

Pasquariello 称，交易环境仍将动荡不安，因此他会保持投资组合的稳定，将资产减少到最优质资产。他认为，美国经济是持久的，总体消费情况没有市场担心的那么差，美联储将合计降息 200 个基点，这对风险资产来说是一个健康的宏观环境；市场将继续关注增长轨迹和政治/地缘政治新闻；围绕 AI 的叙事不像几个月前那么片面。

高盛顶级交易员：稳住你的投资组合，8 月流动性差，我们将进入 “异常繁忙” 的秋季

周五，德国两年期债券收益率跌 2.6 个基点至 2.433%，本周累涨 4.6 个基点。十年期债券收益率下跌 1.5 个基点至 2.247%，周累涨 2.2 个基点，而 30 年期债券收益率也下降 1.5 个基点至 2.467%。债券成交范围受到美国零售销售与 CPI 数据发布后波动影响。同时，2/10 年期债券收益率利差涨 1.256 个基点至-18.987 个基点，周累跌 2.569 个基点。

两年期德债收益率周五跌超 2 个基点，美国零售销售数据带动下，本周显著反弹

本周，英国两年期国债收益率上涨约 2.7 个基点，达到 3.680%，而 10 年期国债收益率微涨 0.3 个基点至 3.926%。总体回归 V 型走势，表现出美国通胀预期的影响。同时，30 年期和 50 年期国债收益率分别下跌 1.1 个基点和 1.6 个基点。2/10 年期利差下降至 +24.372 个基点，本周累跌 4.657 个基点。

两年期英债收益率本周累涨将近 3 个基点，美国通胀预期带来 V 型反转

极氪汽车因其近期发布的车型改款及降价措施引发了老车主的不满与抗议，他们认为新款车的推出和降价措施损害了他们的权益。这场风波源于 8 月发布会中，极氪 001 和 007 的降价及新技术搭载，虽然对行业发展是积极信号，但却令老车主感到被背叛。此外，汽车行业的快速迭代趋势让此次事件更加引人关注。

极氪 “一年磨三剑” 背后，是市场的极度内卷 | 记者观察

阿里下一道关口是盈利增长

“所有指标都表明，目前大型美国股票的估值高得令人不安。它们不仅相对于历史水平昂贵，而且与小型股票、外国股票、企业债券和国债相比也显得过高，是时候远离大型股了。”

知名金融评论员：三个关键指标显示 美股这波反弹是 “愚蠢的”

周五，猴痘概念股集体上涨，截至发稿，Siga Technologies 涨超 13%，Emergent Biosolutions 涨超 27%，GeoVax Labs 涨超 54%。瑞典、巴基斯坦等地报告新增猴痘病例。此前，世卫组织总干事宣布猴痘疫情构成国际关注的突发公共卫生事件。

美股异动 | 猴痘概念股集体上涨 GeoVax Labs 涨超 54%

周五，美股黄金股普涨，截至发稿，Paramount Gold Nevada 涨超 3.5%，美国黄金公司涨近 2.9%，科尔黛伦矿业涨 2.37%，巴里克黄金涨 2.39%。现货黄金再度走高，历史首次触及 2500 美元/盎司高位，较日低上涨 50 美元。

美股异动 | 黄金触及 2500 美元大关 黄金股普涨

8 月 16 日，上海机场上半年净利润大增 5 倍。昊海生科计划以 1 亿-2 亿元回购股份，丽臣实业计划回购 2054 万-4107 万元股份；腾讯控股回购 270 万股。赣锋锂业宣布将在土耳其投资 5 亿美元建设锂电池厂。贵州茅台董事会决定新任副总经理，万孚生物获得 FDA 许可销售芬太尼检测产品。格林美与 ECOPRO BM 签署合作协议。

8 月 16 日晚间公告 | 上海机场上半年净利润大增 5 倍；赣锋锂业斥 5 亿美元在土耳其建锂电池厂

华尔街经济学家彼得·希夫警告称，美国经济即将衰退，并指出美联储的降息政策不可避免地导致这一结果。他主张应该提高利率以确保经济健康。希夫还批评比特币不适合成为储备资产，认为其波动性太大。他谈到即将到来的选举，表示哈里斯的竞选选择遭到媒体的保护和重塑。

华尔街大鳄警告：更多灾难性的降息即将到来！

电动汽车制造商 Rivian 因零部件短缺暂停了为亚马逊生产的电动商用货车，导致股价盘前跌超 1%。Rivian 工厂已于本月初临时停产，预计将很快恢复生产，受影响员工可继续工作 40 小时。生产中断对 Rivian 在提升电动汽车产量的关键时刻是个挑战，但亚马逊表示这不会影响其运营。Rivian 的 CEO 强调公司也在开展非亚马逊客户的项目。

Rivian 因供应链挑战暂停亚马逊货车生产 盘前跌超 1%

美联储即将降息 25 基点，市场对此达成共识。昨日受互联网巨头业绩未力影响，恒生指数表现疲软，今日情况逆转，多家巨头财报强劲助力股市全面上涨。港股跳空稳步上行，成交量破千亿。相对低迷的 A 股市场面临历史遗留问题，监管层加大执法力度。美国零售增长超预期，消费情况良好，亚太股市开盘普涨。

智通港股解盘 | 美联储降息 25 基点达成共识 巨头财报给力集体助推

明年票委古尔斯比表示，失业率存在持续上升的风险。美联储需要在就业市场进一步疲软之前降息，否则可能会行动太晚而危及经济。

美联储高官发出 “衰退隐忧”：经济和就业的警告信号正在闪烁！

随着美国及亚欧股市反弹，夏季的股市抛售被视为牛市的短暂停顿。美国经济软着陆预期、企业强劲的股票回购及盈利增长，推动市场对经济衰退的担忧减弱，资金流向风险资产。全球股市恢复强劲，标普 500 指数距离历史高点仅 2.2%。股市抛售幅度相较于历史事件较小，对美股未来走势仍显信心。此外，美国总统大选及中东局势带来不确定性。

夏季抛售浪潮，越来越像美股长牛途中 “小插曲”

中报业绩利好促使京东健康股价上涨超过 8%，港股互联网 ETF（513770）上涨超 2%。香港股市在科技股的带动下强劲反弹，恒生指数收涨 1.88%。京东集团发布的二季度财报显示营收与利润均超出市场预期，净利润率达 5%。市场对港股复苏保持乐观，预计将获益于资金回流和资产低估，尤其在科技板块。

中报业绩利好突袭，京东健康飙涨逾 8%，港股互联网 ETF（513770）涨超 2%，资金密集加码

智通财经 APP 讯，京东物流发布公告，该公司于 2024 年 8 月 16 日根据采纳于 2021 年 5 月 10 日的首次公开发售后股份奖励计划发行 390 万股。

京东物流 8 月 16 日就股份奖励计划发行 390 万股

瑞幸与霸王茶姬在茶饮市场展开激烈竞争。瑞幸推出新产品 “轻轻茉莉”，以超低价和明星代言人刘亦菲的助力进军茶饮领域，并针对霸王茶姬发起挑战。瑞幸通过营销策略和活动吸引消费者，首周销量已突破 1100 万杯，尽管面临强劲对手，但瑞幸努力成长为市场中的重要玩家。

瑞幸，努力长成霸王茶姬

分众传媒在宏观经济不景气的情况下逆势增长，2023 年上半年营收 59.7 亿元，同比增长 8.2%；净利润 24.9 亿元，同比增长 11.7%。作为广告行业的典型顺周期企业，分众主要从事电梯广告和影院广告，电梯广告占其业务的 90% 以上，拥有高触达率和优质商业模式。此外，其毛利率达到 65.13%，净利率 41.1%。

分众传媒，逆宏观增长？

阿里 “出海搭子” 要加速盈利

阿里巴巴在电商领域转型，宣布将利润换取增长，重回高投入策略。8 月 15 日发布的 2025 财年一季度财报显示，阿里收入 2432.36 亿元，同比增长 4%，但净利润下降 9.4%，至 406.9 亿元。阿里云和国际数字业务表现较好，但国际业务持续亏损。尽管淘天集团业绩下滑，阿里在优化仅退款政策方面发力，意图增强对商家权益的保护，逐步退出价格战。

阿里不想再学拼多多了

京东：超预期利润能否持续？竞争格局如何变化

<p>短期利润是不错，长期增长拐点并没到来</p>

京东 “绝地反扑”？想多了！

智通财经 APP 讯，腾讯控股公布，2024 年 8 月 16 日耗资约 10.03 亿港元回购 269 万股股份。

腾讯控股 8 月 16 日耗资约 10.03 亿港元回购 269 万股

巴伐利亚北欧拟向欧洲药品管理局提交数据，扩大猴痘疫苗使用范围至 12 至 17 岁的年轻群体。目前疫苗仅适用于 18 岁及以上。该公司预计在审查后，2023 年第四季度可供青少年使用，并计划进行 2 至 12 岁儿童的临床试验。美股猴痘概念股如 SIGA Technologies、Emergent Biosolutions 和 GeoVax Labs 均出现上涨，市场预期扩大适用范围将显著提高销量。

巴伐利亚北欧拟扩大猴痘疫苗使用范围至青少年 美股猴痘概念股盘前上涨

华尔街知名公司高盛和摩根士丹利在第二季度合计购买了超过 6 亿美元的现货比特币 ETF，显示出对这些产品的需求旺盛。这两家机构分别持有包括贝莱德的 IBIT 在内的多只比特币 ETF 的重大股份。尽管数字资产投资正在上涨，ETF 发行商称目前主要仍由个人投资者主导。

什么信号？高盛、大摩齐齐入场现货比特币 ETF

新财报季传达向市场传达了三大信息：美国劳动力市场仍然健康，消费存在较强韧性，未来科技巨头或继续加码 AI 投资。