消费电子领域在 9 月即将推出多款新品，包括 iPhone 16 系列、Apple Watch Series 10、iPad Pro 等。苹果新机型预计会在 9 月 10 日发布，并带有 Apple Intelligence 功能。Meta 也计划推出新款 AR 眼镜，市场上消费电子产品，将成下半年新亮点。

消费电子催化不断，9 月又有一大波新品有望问世

高盛预计，英伟达将在 Q2 电话会上公布特定客户的 ROI（投资回报率）以提振市场信心，预计其 Q2 营收和每股收益将分别达到 297.69 亿美元和 0.68 美元，分别较市场预期高出 4.1% 和 5.9%，到 2025 年每股收益超市场预期 11%。

高盛力挺英伟达：2025 年盈利将显著超市场预期

在美股 Q2 财报季接近尾声之际，折扣零售商罗斯百货备受关注，将于 8 月 22 日盘后发布财报，预计营收 52.4 亿美元，同比增长 6.2%，Q2 季度收益预计为每股 1.49 美元，同比增长 12.9%。尽管折扣零售商面临线上购物和零售客流量的挑战，但其依然能吸引大量消费者，推动业绩增长。然而，整体情况不乏波动，其股价自上次财报后平均下跌 6.5%。

财报前瞻 |“消费降级” 蔓延，折扣零售商 Q2 业绩将成色几何？本周拭目以待罗斯百货

美股猴痘股盘前走高，Geovax Labs 涨超 24%， Chimerix 涨超 14%，Emergent 涨超 4%。

美股猴痘股盘前走高

天眼查 App 显示，近日，合肥鹏煦汽车销售服务有限公司成立，法定代表人为赵大武，注册资本 500 万人民币，经营范围含新能源汽车整车销售、汽车销售、新能源汽车电附件销售、轮胎销售、电池销售、小微型客车租赁经营服务、二手车经纪等。股权全景穿透图显示，该公司由合肥鹏智汽车销售服务有限公司全资持股，后者为小鹏汽车销售有限公司全资子公司。

小鹏汽车在合肥成立销售服务新公司

2024 年世界品牌 500 强榜单发布，苹果以 10217.28 亿美元再次位居第一，微软、亚马逊分列第二和第三。新兴 AI 芯片制造商英伟达排名第四。中国石化是排名最高的中国品牌，位列第 12。此次评选涵盖全球 83 个国家，医疗药品行业表现最佳，紧随其后的是科技行业和能源行业。美国拥有 187 家企业入榜，中国以 99 家排名第二，日本 37 家排名第三。

《2024 世界品牌 500 强》发布，苹果卫冕英伟达台积电亮眼

苹果公司在中国施压腾讯和字节跳动，要求对微信和抖音做出重大改变，否则将拒绝这两款 APP 的更新，原因是它们能够引导用户绕过 30% 的 “苹果税”。这一行为在中国市场遭到抵制，人们面临选择要么放弃这两款流行 APP，要么放弃 iOS 平台。专家指出，苹果税在中国的抽成比例为全球最高之一。2023 年，公司 “苹果税” 收入达约 223.4 亿美元，其中中国市场贡献超 400 亿元人民币，激起了用户对 “苹果税” 的反抗呼声。

国人真该对苹果税说不了：苹果在中国一年收 400 亿！

中金公司发布报告，预计极兔速递和新东方将分别吸引约 2.47 亿港元和 1.97 亿港元资金流入，流入时间为 2.2 天和 0.8 天。恒生指数的成份股未调整，但部分权重变化涉及其他几只股票。预计港股通将调整，阿里巴巴可能被纳入，若其完成主要上市转换，有望在 9 月 9 日前正式纳入。还提到 33 只股份可能纳入港股通，而 27 只可能被剔除。

中金：料逾亿资金流入国指新贵，阿里或纳入港股通

本周，欧洲债券市场迎来回暖，预计发行量将达 150 亿至 200 亿欧元。近 40% 的市场参与者对此做出积极预期，近期市场波动使得借款人需抓住发行窗口。数据显示，8 月最后一周债券发行量大幅攀升，总体同比增长 28%，创历史新高。投资者希望在央行降息前锁定更高收益率，市场对债务销售复苏充满期待。

欧洲债市迎来夏季后回暖期 一周债券发行量有望达 200 亿欧元

苹果将在 iOS 18.1 发布时开放 iPhone 的 NFC 芯片，允许第三方开发者支持非接触式支付功能。NFC 芯片目前主要用于苹果支付，未来将支持商店支付、车钥匙、公交卡、员工卡等多种应用。开发者需申请授权并支付费用，新 API 将通过 iPhone 的安全飞地存储敏感信息，确保安全和隐私。用户可以通过银行应用实现非接触式支付，并可设置默认应用程序。

苹果将开放 iPhone NFC 芯片 这些事情需要你知晓

多家知名基金公司，包括巴菲特和索罗斯，正在大幅抛售大型科技股，增加现金储备，以应对即将可能的大规模市场回调。尽管美国最新的通胀数据降低了经济衰退的担忧，并促使投资者重返股市，但专家指出，市场情绪可能会转向悲观，科技股的泡沫可能被过度炒作，近期数据显示纳斯达克 100 指数已下跌 14%。

当巴菲特和索罗斯都在 “砍仓”？

摩根大通上调京东物流的目标价至 20 港元，认为其已进入长期重估轨道。公司强劲的第二季度业绩展示了持续利润率扩张的能力。该行指出，京东物流被严重低估，主要因商业模式缺乏验证记录和市场误解。同时，京东物流的核心 EBITDA 利润率及净利率高于同行，营业利润占集团的 24%，是长期利润率目标的关键推动力。

摩根大通：上调京东物流目标价至 20 港元 已进入长期重估的轨道

近期美股科技股反弹，但期权交易员对这一反弹并不完全信服。尽管科技股自本月初崩盘后上涨，标普 500 指数也屡创新高，但风险对冲成本依然高企。一些分析师警告称，随着财报季的来临和投资者对人工智能投资回报的关注，未来市场仍可能出现较大的波动。

美股科技股在崩盘后反弹 交易员仍保持警惕

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司持有 2769 亿美元现金储备，引发投资者的看跌担忧。然而，Semper Augustus 的基金经理 Chris Bloomstran 认为，这种看法是误解。Bloomstran 指出，现金储备占公司总资产的 17.5%，与长期平均水平一致。他强调，必须以相对比例来看待现金，而非绝对数字。他还提到，目前的现金水平正常，且伯克希尔需要保持一定的现金以应对可能的投资机会。

投资者误解了！巴菲特的巨额现金储备恐并非看跌信号

哈里斯经济政策核心为去通胀和降低生活成本，若当选或增加财政赤字 1.7 万亿美元。

市场会如何交易 “哈里斯经济学”

近期，市场关注 9 月美联储是否降息。国君国际宏观分析认为，经济虽有结构性变化，但美联储信心依旧。美国 7 月 CPI 表现温和，降息预期增强。尽管市场经历调整，长端国债利率稳定。未来一周，鲍威尔在 Jackson Hole 的讲话被视为关键，预计将为降息奠定基础，并可能探讨潜在经济增长率及中期通胀目标。

Jackson Hole：乐观者看到降息，悲观者看到通胀

市场观察人士预计美联储主席鲍威尔将在周五讲话中定调 9 月降息，但若其发言偏离预期，股市反弹可能面临威胁。杰克逊霍尔经济政策研讨会将于 8 月 22 日至 24 日举行，鲍威尔的讲话受到高度关注。过去 20 年中，标普 500 指数在会议期间的平均回报率为 0.4%。分析师预期鲍威尔将为降息铺路，但也可能重申对通胀目标的信心。

市场反弹很脆弱！鲍威尔可能令多头 “扫兴”？

2024 年 8 月 15-16 日，中美金融工作组在上海举行第五次会议。会议由中国人民银行副行长宣昌能与美国财政部助理部长奈曼共同主持，参会单位包括国家金融监督管理总局、中国证监会、美联储及美国证券交易委员会等。

中美金融工作组举行第五次会议

近期媒体报道苹果手机核心订单从印度回流至郑州富士康，造成其大规模招工。接近富士康的人士表示，虽然郑州富士康进入 iPhone 16 系列生产高峰，招聘人数略有增加，但并未大幅度变化。新增订单是因苹果提高了 iPhone 16 的出货预期，总订单量上升，而非源自印度工厂的回流。

还得靠郑州富士康？苹果手机产能中印摇摆真相

安信国际维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价为 488.5 港元。报告指出，腾讯未来将受益于游戏业务突出表现及微信商业化的顺利推进。二季度微信与 Wechat 月活跃用户达到 13.7 亿，QQ 保持 5.1 亿用户。公司 Q2 收入增长 8% 至 1611.2 亿元，增值服务及网络广告收入分别增长 6% 和 19%。gaming 市场恢复增长，国际市场也有明显提升。视频号商业化加速，表现强劲。

安信国际：维持腾讯控股 “买入” 评级 目标价 488.5 港元

市场分析师认为，尽管债券交易员日益确信通胀将被控制，一些投资者开始悄然建立防范未来通胀风险的措施。部分基金经理逐步积累头寸以缓冲潜在的价格冲击，同时华尔街策略师建议利用便宜成本建立保护头寸。虽然目前数据显示经济和通胀均趋向缓解，但也有意见认为市场对通胀风险过于乐观，投资者因此需警惕潜在的通胀反弹。

担心通胀 “回马枪”，“聪明钱” 悄然建立对冲头寸

A 股市场上午强劲，上证指数一度突破 2900 点；港股也表现出色，恒生科技指数涨幅超过 3%。人民币兑美元上涨 165 个基点，现报 7.1465。各行业板块中，有色金属和黄金概念股涨幅领先。万辰集团和普联软件等公司发布的半年报显示业绩大增，股价受到提振。

全线爆发！A 股、港股、人民币都在涨！

多家资管巨头依然看好日本央行将在未来几个月加息，尽管市场对进一步收紧政策的预期下降。Vanguard 增加其在日本国债的空头头寸，M&G 继续做空日本国债，而 RBC BlueBay 抛售 10 年期主权债券。尽管隔夜掉期市场对加息的预期回落，他们坚持看法认为加息可能刺激日元升值和国债收益率上升。日本央行行长曾表示未来还可能加息，但由于市场不稳定，预期很快被下调。

与市场预期 “唱反调”！多家资管巨头继续押注日本央行将再次加息

苹果计划对微信和抖音加收 “苹果税”，要求修复支付漏洞以便进行更新。腾讯回应称正在协商收入分成问题。2023 年，苹果通过此政策在全球获利约 223.4 亿美元，其中中国市场贡献显著。同时，腾讯发布公告与安卓市场的分成也存在争议，指出高额分成对行业负担加重。

苹果将不支持微信抖音后续更新？原来是没收到 “苹果税” 急了

英伟达股价自 8 月 8 日以来反弹超 25%。美股科技行业出现反弹迹象，标普 ETF 涨 8.98%。国内 AI 算力产业链情绪向好，相关 ETF 涨超 4%。国盛证券认为光模块行业供需缺口大，产品交付紧张，后市海外 AI 算力市场持续快速发展，垂类应用大模型迎来新一轮算力需求。

英伟达股价反弹超 20%！机构：垂类大模型迎来新一轮算力需求

微盟集团现涨超 8%，截至发稿，涨 7.38%，报 1.31 港元，成交额 2875.51 万港元。消息面上，腾讯近日发布二季度财报。据悉，视频号的用户使用时长同比增长明显，主要基于推荐算法的增长，以及更多本地化内容的填充。腾讯近期采取了不少措施来系统性加强交易能力，提升用户体验和商家的销售成绩。如在 8 月 12 日，腾讯官方发布公告宣布，将从 8 月 25 日起正式支持商家将视频号小店升级成微信小店。开源证券认为，腾讯是微盟集团的第二大股东，由于背靠腾讯，微盟作为腾讯社交广告第一服务商，对产业变革具备较强的把控力，紧跟公众号、小程序、云业务、视频号等风口，多次成为腾讯首批合作伙伴。该行认为，随着视频号快速起量，微盟作为腾讯系重要服务商享受结构性红利，且微盟 SaaS 业务借助与腾讯智慧零售的密切合作，承接超级大客，未来随着核心战略智慧零售大客化的推进，SaaS 业务有望实现盈利。

理解市场 | 微盟集团现涨超 8% 腾讯视频号商业化加速 公司有望享受结构性红利

港股三大指数 8 月 19 日高开高走，恒生指数、恒生科技指数、国企指数分别上涨 1.02%、2.48% 和 1.31%。科网股普遍上涨，京东健康和京东集团涨幅超过 5%，黄金股受金价创新高刺激，招金矿业上涨超过 6%。汽车股表现强劲，理想汽车涨超 7% ；高铁基建股活跃，中国中车涨超 4%。

快讯：港股三大指数冲高回落 京东系、黄金股、汽车股大涨

本新闻提到比特币分析师预测其市场主导地位将于 9 月或最迟 12 月达到 60%。此外，数据显示 75% 的比特币在 6 个月内未被转移。整体经济环境与地缘政治风险影响虚拟货币投资的慎重态度。8 月比特币挖矿收益降至历史低位，而分析师预测未来可能出现突破。知名投资者认为总统候选人皆将制定加密政策。同时，澳大利亚报告显示去年加密诈骗导致重大损失。整体分析显示比特币交易活动变得更具投机性。

1. 分析师：比特币的主导地位将在 9 月或最迟在 12 月 “最终达到” 60%。2. 数据：75% 的比特币在

本周杰克逊霍尔经济政策研讨会备受关注，主题为 “重新评估货币政策的有效性和传导性”。美联储主席鲍威尔预计将阐述中期战略，强调在持续反通胀的情况下，维持经济增长与实现 2% 通胀目标的平衡。尽管降息信号已发出，但政策仍将保持紧缩。失业率和信贷利差的变化也将是关键话题，市场将关注整体经济水平与趋势的影响。

大摩：鲍威尔在杰克逊霍尔发表演讲前，要想清楚这一点！

富达预计美联储在 2024 年结束前将仅减息 50 个基点，认为当前减息幅度难以反映经济风险。富达警示固定收益市场受政策变动影响，债券投资者需调整资产配置。虽然美国通胀得到控制，但中小企业裁员及低收入消费者压力加大，消费可能放缓，影响经济增长。市场需关注中高收入人士的消费趋势。

富达：预计美联储在 2024 年结束前只会减息 50 个基点

富达投资的全球宏观研究主管指出，美国股市正经历季节性困难期，虽面临抛售与经济衰退的担忧，但牛市大趋势仍然存在。他预计这一不稳定期将持续至 10 月，并认为美股盈利增长在加速，资金成本下降，只要不处于经济衰退初期，普通股票的前景仍然乐观。他指出，过去 22 个月美股上涨 61%，牛市仍有潜力。

美股可能处于艰难时期，但 “长牛大趋势” 难改

苹果正在要求腾讯和字节跳动对其应用内支付系统进行修改，以封堵用户引向外部支付系统的漏洞，从而收取佣金。这一举动增加了苹果与中国公司的紧张关系。腾讯管理层表示，与苹果就微信小游戏收入的谈判仍在进行中。2023 年，苹果税为其带来 223.4 亿美元的收入，中国市场贡献超过 400 亿元。用户对于 iPhone 上应用的高服务费表示不满，呼吁反抗 “苹果税”。

你要 iPhone 还是微信！腾讯回应苹果税问题：仍在磋商中

旧金山联储主席戴利表示近期经济数据增强了她对通胀控制的信心，并提到现在是时候对利率在 5.25-5.5% 区间进行谨慎调整。她强调劳动力市场并未疲弱，呼吁逐步降息，同时警告防止失业市场低迷的重要性。此外，她认为过度收紧货币政策可能导致价格稳定但劳动力市场不稳的结果。戴利的言论与亚特兰大联储行长博斯蒂克的看法一致，提醒需谨慎应对持续的经济放缓。

美联储戴利：劳动力市场并不疲软 是时候 “谨慎” 调整利率

本文探讨了日本人对于股市牛市的态度，与欧洲人的不同之处。尽管过去十年日欧股市表现强劲，日股在经历了长达 20 年的熊市后，日本居民依然未增加对股权的配置，偏好现金和存款。相反，欧洲投资者在低利率时期持续增持股票，显示出不同的财富效应和风险偏好。总体而言，日本股市面临的风险偏好恶化和财富效应消失导致居民投资行为的消极影响。

为何日本人不买日股牛市的账

黄金股早盘集体走高，截至发稿，灵宝黄金涨 6.29%，报 3.38 港元；中国黄金国际涨 4.74%，报 42 港元；招金矿业涨 4.59%，报 13.66 港元；山东黄金涨 3.45%，报 16.18 港元。消息面上，受美联储即将降息预期提振，现货黄金上周五首次突破 2500 美元/盎司，再度创下历史新高。当前市场关注美联储官员特别是主席鲍威尔在央行年会上的表态。国金证券研报表示，降息时点渐近，加之地缘政治波动不断，金价有望继续上行。该行认为，今年黄金企业成本增幅较小，且金价深度回调概率较小，股价具备向金价修复的基础。

理解市场 | 灵宝黄金涨超 6% 领涨黄金股 降息时点渐近 金价突破 2500 美元再创新高

Intel 代工损失一大客户！软银 AI 芯片转投台积电

汽车股早盘表现强劲，其中理想汽车-W 涨 4.96%，蔚来-SW 涨 3.12%，小鹏汽车-W 涨 2.82%，比亚迪股份涨 1.91%。商务部等发布的新补贴政策将新能源乘用车的补贴提高至 2 万元，并首次将置换更新纳入补贴范围。财信证券预计，下半年汽车销量将因加码补贴和各种政策支持而进一步提升，自主品牌车企将受益明显。

理解市场 | 理想汽车-W 涨超 5% 领涨汽车股 汽车以旧换新补贴加码 有望提振下半年汽车销量

市场整体氛围偏乐观，港股上周实现周线二连阳。美联储预计在 9 月降息 25 个基点，市场关注即将举行的杰克逊霍尔全球央行年会。美股反弹需要注意节奏，国内金融数据低于预期，需加大政策刺激。发改委将加强对基础设施项目的投资支持，汽车以旧换新政策新细则出台，支持力度加大，新能源产业将迎来机遇。一些巨头财报表现良好，市场给予正反馈。

智通决策参考︱市场整体氛围偏乐观

高盛经济学家在分析上周的零售和失业数据后，将美国未来一年经济衰退的概率从 25% 下调至 20%。他们指出，如果 9 月 6 日的就业报告表现良好，可能会进一步降低至 15%。7 月份零售额创 2023 年最大增幅，失业救济申请人数降至最低点。此外，高盛对美联储在 9 月降息 25 个基点的信心增强，尽管存在意外下滑的风险。整体来看，当前经济数据支持了美国经济的稳定增长。

高盛依据强劲零售与就业数据 下调美国经济衰退预测至 20%

港股今日开盘表现强劲，恒生指数上涨 0.8%，报 17569.66 点，恒生科技指数上涨 1.66%。京东集团股票大涨超过 5%，其他科技股如网易和百度也上涨超过 2%。汽车股和内房股普遍上涨，理想汽车上涨超过 4%，中国金茂接近上涨 7%。美股上周五表现回稳，美元下滑，十年期债息回落至 3.88 厘。

快讯：港股恒指涨 0.8% 科指涨 1.66% 京东集团涨超 5%

玛丽·戴利拥有 9 月 FOMC 会议的投票权，她呼吁采取 “审慎” 的做法。“渐进主义并不软弱，也不是缓慢或者落后，只是谨慎而已，劳动力市场虽然放缓，但 ‘并不疲软’。”

央行年会前，美联储票委放风：通胀已得到控制，支持渐进降息

8 月 16 日，共 16 只港股获公司回购，7 只个股回购金额超千万港元。其中，腾讯控股、友邦保险、快手-W 回购金额最大，回购金额分别为 10.03 亿港元、2.54 亿港元、4999.76 万港元。

16 只港股 8 月 16 日获公司回购，腾讯控股、友邦保险、快手回购金额最大

分析认为，上周的反弹能否继续，就看鲍威尔能否给出有关 9 月降息的明确信号。有策略师呼吁，要在鲍威尔开口前，谨慎行事，“因为提前反弹的越多，市场可能就越脆弱。”

本周，全球市场屏息等待鲍威尔

根据最新市场分析，利率期货对于美联储未来降息的预期最为强烈，预计未来一年可能降息 7 次，其次是黄金（2.6 次）、铜（2.4 次）和短债（2.3 次），美股的预期降息次数最低，仅为 0.8 次。尽管市场对于降息路径存在变化，但若降息不及预期，美股压力将相对有限，盈利前景仍为重要考量。

降息预期 “抢跑” 程度排序，利率期货>黄金>铜>美债>美股

亚马逊宣布将以 8000 万美元收购 Xperi 子公司 Perceive，专注于边缘设备的大型 AI 模型推理。交易预计在 90 天内完成，可能因监管要求延长至六个月。大部分 Perceive 员工将加入亚马逊，该公司未透露具体应用计划，但喜欢其团队。监管机构关注科技巨头与初创公司的 AI 交易，亚马逊过往交易也曾引起监管注意。

亚马逊斥资 8000 万美元收购 Xperi 子公司 Perceive 深化边缘 AI 技术战略布局

全球股市在经历大反弹后，市场对美联储在杰克逊霍尔年会上的降息消息高度关注。分析人士认为，鲍威尔的发言基调将是市场情绪的关键。期权市场预期标普 500 指数将在此次事件中波动超过 1%。若鲍威尔确认降息，将推动市场积极反应；否则，股市可能出现大规模抛售。利率期货市场几乎完全预定 9 月份降息 25 个基点，但鲍威尔的表态仍是风险因素。

经历大反弹后的全球股市迎来 “杰克逊霍尔时刻”! 市场屏息以待美联储降息” 终版预告”

本周美股迎来 2024 年最佳一周，因新经济数据缓解经济衰退担忧，标普 500 上涨近 4%。市场焦点转向美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上的讲话。投资者关注降息计划及零售公司财报，经济数据显示通胀率下降，经济活动仍健康，“软着陆” 预测重回视野。

美股迎来 2024 年最佳一周 全球目光齐聚杰克逊霍尔会议

Evercore ISI 分析师 John Pancari 指出，在美联储可能进入宽松周期时，联信银行、Truist Financial、美国合众银行和五三银行或将表现出色。这些银行的 NII 状况在降息情境下更加复杂，银行对利率的敏感性和有效资产负债管理已得到改善。目前市场对降息的预期与经济衰退的担忧加剧了对负债敏感和防御性银行股的关注。

Evercore ISI：当美联储进入宽松周期 这些银行股或将表现出色

小米汽车正在研究进入欧洲。本周，快手、小鹏汽车、小米集团、药明生物、网易、百度、哔哩哔哩等将发布业绩，美联储主席鲍威尔将在全球央行年会上发言。

早餐 | 鲍威尔将在全球最关键会议发言，百度网易小米等中概巨头将发财报

美东时间 8 月 16 日，受美元走软、美联储 9 月降息预期及中东地缘政治紧张局势等多重因素影响，国际金价再创历史新高。