鲍威尔在杰克逊霍尔面临着关键考验，失业率上升和通胀控制的证据增多。美联储预计将在 9 月 17 日至 18 日的会议上首次降息，尝试提供政策放宽的信息。尽管高利率持续，借贷成本影响经济，鲍威尔需面对来自劳动力市场的挑战。失业率已升至 4.3%，对经济软着陆的希望面临风险。

在杰克逊霍尔，鲍威尔面临着关键考验！

Redhill Biopharma 公布了多项体内研究的积极结果。这些研究支持 opaganib 在预防和治疗 2 型糖尿病和其他肥胖相关疾病方面的潜在临床应用。截至发稿，Redhill 盘初上涨 17.89%，报 0.342 美元。研究结果显示 opaganib 疗法在抑制 HFD(高脂肪饮食) 诱导的体重增长、糖耐量减低和脂肪沉积方面的益处。此外，在已经肥胖的 HFD 模型中，opaganib 疗法可以减缓体重增长并恢复糖耐量。

美股异动 | Redhill 大涨 18% opaganib 有望用于肥胖相关疾病

此轮猴痘疫情已蔓延至亚非欧多国，世卫组织上周拉响最高级别警报，今日美股盘前 Ge­o­V­ax La­bs 大涨超 50%，Em­e­r­g­e­nt Bi­o­s­o­l­u­t­i­o­ns、Chimerix 涨近 8%。

菲律宾报告今年首例猴痘病例，相关概念股美股盘前大涨

MoffettNathanson 首次覆盖苹果公司，给出中性评级，目标价 211 美元。分析师指出，AI 驱动的 iPhone 升级周期面临挑战，包括监管和地缘政治因素。此外，当前高利率需更高增长率以维持类似市盈率。谷歌的反垄断诉讼对苹果构成潜在风险。尽管分析师预测普遍高于市场预期，苹果市盈率包含乐观假设。Seeking Alpha 评级为 “持有”，华尔街分析师则普遍看好。

面临 AI 驱动的 iPhone 升级周期挑战 MoffettNathanson 首次覆盖苹果并给予 “中性” 评级

美联储主席鲍威尔将在本周的年度经济研讨会上面临与去年不同的局面。去年，焦点在于利率如何维持，但现在在于降息的幅度。鲍威尔可能会在周五晚的讲话中提供关于未来货币政策的线索。尽管有可能在 9 月会议上降息 25 个基点，他也强调不会采取更大幅度的降息。投资者密切关注此会议将如何影响通胀和就业数据等经济指标。

本周，所有的焦点都将集中在鲍威尔身上！

光大证券发布研究报告表示，2024 年第二季度海外移动游戏市场保持稳健增长，欧美市场表现显著，建议关注美股头部游戏公司，包括 Take-Two Interactive、Electronic Arts 和 Unity，因其在移动游戏市场预期受益。全球移动应用市场扩张，消费者支出达到 362 亿美元，其中非游戏应用支出增长显著。亚太地区仍是主要游戏市场，但日本和韩国部分核心市场消费支出下滑，而中国大陆实现增长。

光大证券：二季度欧美移动游戏市场增长显著 关注美股头部游戏公司

美股 8 月 19 日成交额前 20 名中，英伟达收高 4.35% 成交 400.13 亿美元，连续六日上涨超过 24%。特斯拉涨 3.05%，马斯克宣布新一代 Roadster 明年投产，或具火箭技术。AMD 收高 4.52%，宣布以 49 亿美元收购 ZT Systems，进一步推动 AI 基础设施的发展。

8 月 19 日美股成交额前 20：分析师称苹果在 AI 领域落后谷歌至少 2 到 3 年

极星还想留在牌桌

摩根大通分析师报告显示，趋势跟踪对冲基金改变了对日本股市的看跌立场，上周开始买入日股。尽管受到近期市场波动影响，分析师认为这一转变来得更快。在经历抛售后，CTA 已从 8 月中恢复在日经 225 和东证指数期货中的头寸。市场对日本央行加息意图的信心增强，以及强劲的经济数据，缓解了恐慌情绪，吸引更多基于系统性交易策略的资金回流。

摩根大通：趋势转变快于预期 对冲基金重返日股

AMD 同意以 49 亿美元现金和股票的方式收购服务器制造商 ZT Systems。这笔交易将使 ZT Systems 成为 AMD 数据中心解决方案业务的一部分，并预计到 2025 年底将对非 GAAP 收入产生正面影响。ZT Systems 拥有超过 15 年的经验，专注于云计算解决方案的设计和部署，能够为客户提供 AI 基础设施。此外，此次收购将提升 AMD 在数据中心技术上的竞争力，以挑战英伟达。AMD 股价在消息公布后上涨 2.5%。

继续砸钱追赶英伟达！AMD 豪掷 49 亿美元收购 AI 服务器 “龙头” 产商 ZT Systems

韦尔股份上半年归属于母公司股东的净利润为 13.67 亿元，同比增长 792.79%，扣除非经常性损益后的净利润同比暴增 1837.73%。

净利飙涨 8 倍！韦尔股份上半年实现营收 120.9 亿元，同比增 36.5% | 财报见闻

中国宏桥近期发布中报，营收 735.9 亿元，同比增长 12%；归母净利润 91.5 亿元，同比增长 272.7%；中期股息为 0.59 港元/股，分红比例升至 56%。虽然市场对工业金属需求预期波动，但其盈利弹性和分红特性应得到重视。公司在宏观不确定环境中表现出色，预计铝价将在美元疲软背景下迎来升势。

中国宏桥：高分红和预期差带来的机会

高盛报告显示，对冲基金上周加速抛售工业股，同时连续第四周买入能源股，尤其是石油、天然气和相关设备。尽管空运与国防股略有买盘，主要目标为提供专业服务、地面运输与客运航空。投资者押注美联储降息及特朗普将重返白宫对能源行业的利好，推动这些基金转向能源板块。

高盛：对冲基金上周迅速抛售工业股 且连续第四周买入能源股

<p>财报季利空逐步释放的情况下，中概借助外围的美元降息，短期反而可能有回血的机会。</p>

美股：惊吓完了，接着奏乐?

麦德龙供应链于 2024 年 6 月 28 日向香港联交所提交招股书，作为一家食品快消供应链解决方案服务商，公司主要向麦德龙和物美超市供货。这家公司的实控人为张文中，被誉为 “中国超市之父”。实际上，其本质上是商业地产运营商，且是国内最大的商超供应链解决方案提供商。至 2023 年末，张文中持有公司 73.31% 股份。

表面搞实业，实际靠收租！麦德龙供应链港股 IPO：“中国超市之父” 的商业版图正在崩塌

高盛将对美国经济衰退的概率预测下调至 20%，此前曾提高至 25%。最新劳动力市场数据引发了市场对经济前景的重新评估，尽管 7 月非农就业人数低于预期。最新数据显示，零售额环比增长 1% 且失业救济金申领人数低于预期，这些都促使市场情绪变化，反映在全球股市的反弹中。高盛分析认为，如果接下来的非农就业报告良好，则可能进一步降低衰退概率。

又撕报告！上调一周后，高盛又下调美国衰退可能性

数据表明，美股在最新经济数据鼓舞下牛市前景乐观。投资策略师指出，市场对衰退的恐惧过度，转向美联储降息的预期。消费者物价指数接近目标，通胀减缓为降息铺平道路，预计美联储将在未来会议降息 150 个基点。此外，失业金申请降至五周低点，表明经济活动增长。投资者期待年底前降息 100 个基点。

“数据潮” 指向软着陆前景，美股牛市还没结束！

电力需求增长、能源转型需求等多重因素推动着亚洲公用事业蓬勃发展，自今年年初以来，MSCI 亚太公用事业指数已上涨近 14%，有望创下自 2006 年以来的最强年度涨幅。

防御性 +AI 信仰双重加持，亚洲公用事业股创 20 年来最佳表现

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 8 月 19 日该公司斥资 10.01 亿港元回购 268 万股，回购价格为每股 371.4-377.6 港元。

腾讯控股 8 月 19 日斥资 10.01 亿港元回购 268 万股

顶级经济学家埃里安指出，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔面临挑战，需借此机会重建前瞻性政策指引的有效性，以恢复美联储的信誉。目前美国面临经济不确定性和金融市场波动，以及三个关键稳定因素的侵蚀，鲍威尔必须重夺政策叙事的话语权。此外，市场对劳动力数据的过度反应提醒了金融系统的不稳定性。

顶级经济学家：鲍威尔应抓住杰克逊霍尔的 “黄金机会”

摩根大通警告近日美股大跌可能预示未来走势不妙，分析认为经济增长减缓及套利交易放松是主要原因，尽管市场已回弹，仍不容忽视。与此同时，日本股市暴跌 12.4%，引发全球市场抛售，显示日元套利解除对市场的冲击。专家们对未来市场波动表示担忧，指出可能接近历史股市泡沫的顶峰，预示着潜在的市场崩盘风险。

小摩警告：“黑色星期一” 恐怕只是彩排！大戏还在后头

万联证券指出，谷歌将其 Gemini 集成至 AI 手机等硬件，推动 DRAM 产业营收增长。预计 2024 年第二季整体 DRAM 产业收入将达 229 亿美元，季增 24.8%。同时，AIPC 的出货量在 2024 年第二季度为 880 万台，占总 PC 出货量的 14%。此波 AI 浪潮下，PCB、AI 终端等领域将呈现结构化投资机会。

万联证券：谷歌 Gemini 集成至 AI 手机  DRAM 产业营收有望继续增长

外媒报道，苹果在 AI 领域落后于谷歌至少 2 到 3 年。在谷歌推出的 Pixel 9 系列新产品中，炫目的 AI 功能凸显谷歌的领先地位。彭博社记者马克·古尔曼指出，尽管苹果有桌面机器人项目但预计要到 2026 年或 2027 年才会推出，苹果仍需追赶谷歌等竞争对手。古尔曼认为，苹果的 AI 能力尚需提升，以追赶在此领域的竞争者。

外媒：苹果在 AI 领域远远落后于谷歌

欧股周一表现低迷，泛欧斯托克 600 指数微跌 0.02 点，报 511.44 点，部分股票表现疲软抵消了基本资源和汽车类股的强劲表现。投资者关注本周杰克逊霍尔全球央行年会，预计美联储主席鲍威尔将确认即将降息，市场情绪逐渐改善。同时，市场等待即将公布的经济数据以判断全球经济健康状况。

欧股周一表现低迷未能延续上周涨势 投资者等待更多经济数据

收益率曲线倒挂的创造者指出，这一衰退指标现在已影响经济，通常在长期债券收益率低于短期债券收益率时出现。杜克大学教授哈维表示，该指标自 1960 年代以来成功预测了八次衰退，并且目前的倒挂持续了约 20 个月。虽然收益率曲线的倒挂促使企业采取谨慎投资决策，但哈维提到美联储的紧缩政策需要通过降息来修复。他认为，此指标在助力企业管理风险方面具有潜力，能够帮助恢复经济，而不是导致严重衰退。

“收益率曲线倒挂” 之父：顶级衰退指标如今拖慢经济

消费电子领域在 9 月即将推出多款新品，包括 iPhone 16 系列、Apple Watch Series 10、iPad Pro 等。苹果新机型预计会在 9 月 10 日发布，并带有 Apple Intelligence 功能。Meta 也计划推出新款 AR 眼镜，市场上消费电子产品，将成下半年新亮点。

消费电子催化不断，9 月又有一大波新品有望问世

高盛预计，英伟达将在 Q2 电话会上公布特定客户的 ROI（投资回报率）以提振市场信心，预计其 Q2 营收和每股收益将分别达到 297.69 亿美元和 0.68 美元，分别较市场预期高出 4.1% 和 5.9%，到 2025 年每股收益超市场预期 11%。

高盛力挺英伟达：2025 年盈利将显著超市场预期

在美股 Q2 财报季接近尾声之际，折扣零售商罗斯百货备受关注，将于 8 月 22 日盘后发布财报，预计营收 52.4 亿美元，同比增长 6.2%，Q2 季度收益预计为每股 1.49 美元，同比增长 12.9%。尽管折扣零售商面临线上购物和零售客流量的挑战，但其依然能吸引大量消费者，推动业绩增长。然而，整体情况不乏波动，其股价自上次财报后平均下跌 6.5%。

财报前瞻 |“消费降级” 蔓延，折扣零售商 Q2 业绩将成色几何？本周拭目以待罗斯百货

美股猴痘股盘前走高，Geovax Labs 涨超 24%， Chimerix 涨超 14%，Emergent 涨超 4%。

美股猴痘股盘前走高

天眼查 App 显示，近日，合肥鹏煦汽车销售服务有限公司成立，法定代表人为赵大武，注册资本 500 万人民币，经营范围含新能源汽车整车销售、汽车销售、新能源汽车电附件销售、轮胎销售、电池销售、小微型客车租赁经营服务、二手车经纪等。股权全景穿透图显示，该公司由合肥鹏智汽车销售服务有限公司全资持股，后者为小鹏汽车销售有限公司全资子公司。

小鹏汽车在合肥成立销售服务新公司

2024 年世界品牌 500 强榜单发布，苹果以 10217.28 亿美元再次位居第一，微软、亚马逊分列第二和第三。新兴 AI 芯片制造商英伟达排名第四。中国石化是排名最高的中国品牌，位列第 12。此次评选涵盖全球 83 个国家，医疗药品行业表现最佳，紧随其后的是科技行业和能源行业。美国拥有 187 家企业入榜，中国以 99 家排名第二，日本 37 家排名第三。

《2024 世界品牌 500 强》发布，苹果卫冕英伟达台积电亮眼

苹果公司在中国施压腾讯和字节跳动，要求对微信和抖音做出重大改变，否则将拒绝这两款 APP 的更新，原因是它们能够引导用户绕过 30% 的 “苹果税”。这一行为在中国市场遭到抵制，人们面临选择要么放弃这两款流行 APP，要么放弃 iOS 平台。专家指出，苹果税在中国的抽成比例为全球最高之一。2023 年，公司 “苹果税” 收入达约 223.4 亿美元，其中中国市场贡献超 400 亿元人民币，激起了用户对 “苹果税” 的反抗呼声。

国人真该对苹果税说不了：苹果在中国一年收 400 亿！

中金公司发布报告，预计极兔速递和新东方将分别吸引约 2.47 亿港元和 1.97 亿港元资金流入，流入时间为 2.2 天和 0.8 天。恒生指数的成份股未调整，但部分权重变化涉及其他几只股票。预计港股通将调整，阿里巴巴可能被纳入，若其完成主要上市转换，有望在 9 月 9 日前正式纳入。还提到 33 只股份可能纳入港股通，而 27 只可能被剔除。

中金：料逾亿资金流入国指新贵，阿里或纳入港股通

本周，欧洲债券市场迎来回暖，预计发行量将达 150 亿至 200 亿欧元。近 40% 的市场参与者对此做出积极预期，近期市场波动使得借款人需抓住发行窗口。数据显示，8 月最后一周债券发行量大幅攀升，总体同比增长 28%，创历史新高。投资者希望在央行降息前锁定更高收益率，市场对债务销售复苏充满期待。

欧洲债市迎来夏季后回暖期 一周债券发行量有望达 200 亿欧元

苹果将在 iOS 18.1 发布时开放 iPhone 的 NFC 芯片，允许第三方开发者支持非接触式支付功能。NFC 芯片目前主要用于苹果支付，未来将支持商店支付、车钥匙、公交卡、员工卡等多种应用。开发者需申请授权并支付费用，新 API 将通过 iPhone 的安全飞地存储敏感信息，确保安全和隐私。用户可以通过银行应用实现非接触式支付，并可设置默认应用程序。

苹果将开放 iPhone NFC 芯片 这些事情需要你知晓

多家知名基金公司，包括巴菲特和索罗斯，正在大幅抛售大型科技股，增加现金储备，以应对即将可能的大规模市场回调。尽管美国最新的通胀数据降低了经济衰退的担忧，并促使投资者重返股市，但专家指出，市场情绪可能会转向悲观，科技股的泡沫可能被过度炒作，近期数据显示纳斯达克 100 指数已下跌 14%。

当巴菲特和索罗斯都在 “砍仓”？

摩根大通上调京东物流的目标价至 20 港元，认为其已进入长期重估轨道。公司强劲的第二季度业绩展示了持续利润率扩张的能力。该行指出，京东物流被严重低估，主要因商业模式缺乏验证记录和市场误解。同时，京东物流的核心 EBITDA 利润率及净利率高于同行，营业利润占集团的 24%，是长期利润率目标的关键推动力。

摩根大通：上调京东物流目标价至 20 港元 已进入长期重估的轨道

近期美股科技股反弹，但期权交易员对这一反弹并不完全信服。尽管科技股自本月初崩盘后上涨，标普 500 指数也屡创新高，但风险对冲成本依然高企。一些分析师警告称，随着财报季的来临和投资者对人工智能投资回报的关注，未来市场仍可能出现较大的波动。

美股科技股在崩盘后反弹 交易员仍保持警惕

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司持有 2769 亿美元现金储备，引发投资者的看跌担忧。然而，Semper Augustus 的基金经理 Chris Bloomstran 认为，这种看法是误解。Bloomstran 指出，现金储备占公司总资产的 17.5%，与长期平均水平一致。他强调，必须以相对比例来看待现金，而非绝对数字。他还提到，目前的现金水平正常，且伯克希尔需要保持一定的现金以应对可能的投资机会。

投资者误解了！巴菲特的巨额现金储备恐并非看跌信号

哈里斯经济政策核心为去通胀和降低生活成本，若当选或增加财政赤字 1.7 万亿美元。

市场会如何交易 “哈里斯经济学”

近期，市场关注 9 月美联储是否降息。国君国际宏观分析认为，经济虽有结构性变化，但美联储信心依旧。美国 7 月 CPI 表现温和，降息预期增强。尽管市场经历调整，长端国债利率稳定。未来一周，鲍威尔在 Jackson Hole 的讲话被视为关键，预计将为降息奠定基础，并可能探讨潜在经济增长率及中期通胀目标。

Jackson Hole：乐观者看到降息，悲观者看到通胀

市场观察人士预计美联储主席鲍威尔将在周五讲话中定调 9 月降息，但若其发言偏离预期，股市反弹可能面临威胁。杰克逊霍尔经济政策研讨会将于 8 月 22 日至 24 日举行，鲍威尔的讲话受到高度关注。过去 20 年中，标普 500 指数在会议期间的平均回报率为 0.4%。分析师预期鲍威尔将为降息铺路，但也可能重申对通胀目标的信心。

市场反弹很脆弱！鲍威尔可能令多头 “扫兴”？

2024 年 8 月 15-16 日，中美金融工作组在上海举行第五次会议。会议由中国人民银行副行长宣昌能与美国财政部助理部长奈曼共同主持，参会单位包括国家金融监督管理总局、中国证监会、美联储及美国证券交易委员会等。

中美金融工作组举行第五次会议

近期媒体报道苹果手机核心订单从印度回流至郑州富士康，造成其大规模招工。接近富士康的人士表示，虽然郑州富士康进入 iPhone 16 系列生产高峰，招聘人数略有增加，但并未大幅度变化。新增订单是因苹果提高了 iPhone 16 的出货预期，总订单量上升，而非源自印度工厂的回流。

还得靠郑州富士康？苹果手机产能中印摇摆真相

安信国际维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价为 488.5 港元。报告指出，腾讯未来将受益于游戏业务突出表现及微信商业化的顺利推进。二季度微信与 Wechat 月活跃用户达到 13.7 亿，QQ 保持 5.1 亿用户。公司 Q2 收入增长 8% 至 1611.2 亿元，增值服务及网络广告收入分别增长 6% 和 19%。gaming 市场恢复增长，国际市场也有明显提升。视频号商业化加速，表现强劲。

安信国际：维持腾讯控股 “买入” 评级 目标价 488.5 港元

市场分析师认为，尽管债券交易员日益确信通胀将被控制，一些投资者开始悄然建立防范未来通胀风险的措施。部分基金经理逐步积累头寸以缓冲潜在的价格冲击，同时华尔街策略师建议利用便宜成本建立保护头寸。虽然目前数据显示经济和通胀均趋向缓解，但也有意见认为市场对通胀风险过于乐观，投资者因此需警惕潜在的通胀反弹。

担心通胀 “回马枪”，“聪明钱” 悄然建立对冲头寸

A 股市场上午强劲，上证指数一度突破 2900 点；港股也表现出色，恒生科技指数涨幅超过 3%。人民币兑美元上涨 165 个基点，现报 7.1465。各行业板块中，有色金属和黄金概念股涨幅领先。万辰集团和普联软件等公司发布的半年报显示业绩大增，股价受到提振。

全线爆发！A 股、港股、人民币都在涨！

多家资管巨头依然看好日本央行将在未来几个月加息，尽管市场对进一步收紧政策的预期下降。Vanguard 增加其在日本国债的空头头寸，M&G 继续做空日本国债，而 RBC BlueBay 抛售 10 年期主权债券。尽管隔夜掉期市场对加息的预期回落，他们坚持看法认为加息可能刺激日元升值和国债收益率上升。日本央行行长曾表示未来还可能加息，但由于市场不稳定，预期很快被下调。

与市场预期 “唱反调”！多家资管巨头继续押注日本央行将再次加息

苹果计划对微信和抖音加收 “苹果税”，要求修复支付漏洞以便进行更新。腾讯回应称正在协商收入分成问题。2023 年，苹果通过此政策在全球获利约 223.4 亿美元，其中中国市场贡献显著。同时，腾讯发布公告与安卓市场的分成也存在争议，指出高额分成对行业负担加重。

苹果将不支持微信抖音后续更新？原来是没收到 “苹果税” 急了

英伟达股价自 8 月 8 日以来反弹超 25%。美股科技行业出现反弹迹象，标普 ETF 涨 8.98%。国内 AI 算力产业链情绪向好，相关 ETF 涨超 4%。国盛证券认为光模块行业供需缺口大，产品交付紧张，后市海外 AI 算力市场持续快速发展，垂类应用大模型迎来新一轮算力需求。