美国能源公司在高油价时期加快并购活动，去年并购交易总额达到 492 亿美元，同比增长 57%。尽管股息和股票回购支出减少至 289 亿美元，但公司投资扩张战略转变，预计未来两年并购活动将持续。去年勘探和开发支出增加至 931 亿美元，行业整合加速，2023 年总支出达到 1423 亿美元。尽管面临油价下跌，行业巨头如雪佛龙和埃克森美孚依然积极扩张。

从股东回报转向扩张！美国去年油气并购活动同比增长 57%

Wedbush Securities 看好英伟达在人工智能支出浪潮上的表现，预测 Q2 业绩将强劲。Wedbush 高级副总裁 Matt Bryson 指出，虽然市场对人工智能芯片需求的担忧导致英伟达股票近期抛售，但该公司的大客户如富士康和超微电脑公司仍报告良好的利润增长，表明人工智能投资未减。英伟达的 Blackwell 芯片发布进展被看作是长期计划中的一部分，不至于影响整体业绩。

Wedbush、高盛齐声唱多英伟达：AI 支出浪潮尚处早期 Q2 业绩仍将出色

长江证券表示，在当前背景下，回归商品价格判断，关注首降前后金价的上行机会。预计在首次降息窗口内，金价可能面临两波上行机会：一是在首降前 2-3 个月，因延降息预期上涨；二是在首降后 1 个月，金价随着降息概率上升而上涨。尽管近期金价突破 2500 美元，但 A 股黄金股却表现不佳，面临多重市场担忧。

长江证券：从左侧交易到右侧交易 重视首降前后金价上行机遇

李宁在体育大年稳住了

TechInsights 发布的数据显示，2024 年 Q2，三星 5G 智能手机全球市场份额首次超越了自 2020 年第四季度以来一直领跑市场的苹果。三星成功实现了 37% 的环比增长，而苹果仅增长 3.7%。5G 智能手机市场规模同比增长 24%；摩托罗拉是增长最快的厂商，同比增长近 200%。领先的地区有亚太地区、北美和西欧；领先国家为中国、美国和韩国。

TechInsights：自 2020 年 Q4 以来三星 5G 智能手机全球市场份额首次超越苹果

普徕仕发表报告称，维持股票偏高配置，近期市场下跌导致估值改善。预计价值股将在宽松货币政策下受益，而高预期增长股表现可能受到影响。日本央行加息并导致全球风险资产暴跌，市场对美国经济增长预期调整，制造业与消费者财务状况显示恶化。普徕仕看好高收益债券及新兴市场债券。

普徕仕：对股票维持偏高配置 价值股有望受惠于宽松货币政策

最新调查显示，大多数经济学家预计美联储在 2024 年将降息三次，每次 25 个基点。尽管降息预期增加，但经济衰退风险较低，经济表现良好。调查显示 54% 的经济学家支持在 9 月、11 月和 12 月降息，而 11 位经济学家预测降息超过 100 个基点。巴克莱经济学家指出，通胀下降是降息的主要推动力，他们预计失业率将维持在 4.3% 左右。

大多经济学家预计美联储年内将降息三次！

第一太平戴维斯预测 2024 年香港甲级写字楼和核心街铺租金将下跌 5-10%。由于未来香港银行贷款质量可能恶化、再融资成本高企，以及美联储未能减息，银行贷款态度趋于谨慎，商业房地产市场可能出现更多困境资产销售。更多物业投资者因高昂资金成本采取折扣出售策略，市场上现金充裕的买家将占据主导地位。

第一太平戴维斯：预测今年香港甲级写字楼和核心街铺价格将跌 5-10%

本周，各国央行行长参与全球著名年会，分歧激增，尤其在应对高于目标的通胀、经济衰退风险和货币政策的有效性方面。美联储尚未行动，欧洲央行已降息，投资者面临更大动荡。此次会议主题为 “重新评估” 货币政策对经济的影响，将影响市场预期。

分歧前所未见，动荡在所难免！这届央行年会恐怕只能达成一个共识

LPL Financial 表示，美国经济衰退的担忧有所减轻，但投资者将关注即将发布的劳动力市场报告。美国劳工统计局将修订 2023 年 4 月至 2024 年 3 月的非农就业数据。鲍威尔可能因新数据调整其货币政策讨论。若修订版显示就业岗位数量大幅低于预期，市场反应或将影响美联储的后续决策。最近首次申请失业救济金的趋势缓解了部分经济衰退的担忧，但持续申请依旧显示劳动力市场的挑战。

劳动市场数据大修在即 鲍威尔讲话或因 “新数字” 改变

摩根大通认为，ZT 在设计的强大能力将提升 AMD AI 服务器在数据中心的部署，英伟达可能鼓励超大规模计算公司将英伟达 AI 服务器外包给除 ZT 之外的其他 ODMs，这可能导致市场竞争格局更加集中。

AMD 买下了英伟达 “核心供应商”，AI 服务器格局大变？

亚马逊宣布，自 2024 年 8 月 18 日起，多个仓库（SWF2、VGT2 等）将转为内部仓库，不再接受外部货物。此转变引发行业关注，部分货代响应称已拒绝相关仓库的预约。虽然有业内人士质疑消息的真实性，但亚马逊官方表示相关解读可能有误。建议客户及时调整发货计划。

亚马逊多仓库转内部仓，不再收货？

特朗普淡化了对美联储自主权削弱的批评，强调总统可自由谈论利率问题，但不强求听从。他回忆在任期间对美联储主席鲍威尔的游说，并对副总统哈里斯的住房补助计划表达反对，称其将加剧房价上涨。他的这一立场反映出经济问题在 2024 年选举中的重要性，民调显示选民更关注经济，特朗普在此方面相较于拜登和哈里斯具备优势。

特朗普立场软化：美联储不一定要听我的

随着高利率逐渐对经济产生负面影响以及美联储将开启降息周期，亚洲国家央行降息的条件正逐渐成熟，分析师预期韩国、泰国以及印尼央行将跟随行动，韩国央行可能会在本周四降息。

亚洲降息潮要来了？市场紧盯韩国、印尼、泰国

根据 DataTrek Research 的数据，美国股市在美联储杰克逊霍尔年会期间通常上涨。预计鲍威尔将在演讲中为市场提供信心，从而引发标普 500 指数的反弹。自 2010 年以来，标普 500 指数在会议前后平均回报 0.9%。尽管 2022 年由于激进货币政策影响股市表现，这次市场普遍预期美联储可能降息，可能推动股市上涨。

以史为鉴，杰克逊霍尔年会更可能助涨股市

香港股市三大指数高开后回落，恒生指数下跌 0.31% 报 17515.67 点，恒生科技指数下跌 0.27%，国企指数跌 0.42%。科网股表现不一，百度和网易上涨近 1%，阿里巴巴跌超 1%。煤炭股如兖煤澳大利亚重挫超过 15%，啤酒股华润啤酒下跌超 5%，石油股如中石油跌超 3%。汽车股表现较好，蔚来和理想均上涨超过 2%，锂业股中赣锋锂业涨幅超过 5%。

快讯：港股三大指数高开低走 煤炭股、啤酒股、石油股齐挫

持仓上千亿资金，却能持续大额 “投资盈利”，段永平可能是过去半年内赚钱能力最强的华人投资者了。

“中国巴菲特” 半年又赚 150 亿！

根据伯恩斯坦分析，如果特朗普赢得总统选举，比特币价格可能会触底。此外，加密货币采用率在 2024 年上半年预期增长 6.4%，主要受比特币和以太坊推动。美国民主党最新纲领未提及加密内容。同时，全网比特币合约未平仓头寸升至 301.3 亿美元。市场情绪显著看跌，关注日元套利风险，并且投资者对比特币矿企转向人工智能表现出浓厚兴趣。

1. 伯恩斯坦：如果特朗普获胜，比特币价格可能会触底。2. 加密货币采用率在 2024 年上半年跃升 6.

预计拼多多将持续获取市场份额，阿里关注新广告产品上线后起量情况及技术服务费对变现率的拉动作用，京东关注保持市占和利润增长的平衡。

7 月电商月报：行业回暖、主要平台 3 季度增速恢复

美银指出，最近的市场动荡反而加强了投资者对 “金发姑娘” 式宏观经济环境的信心，意味着经济表现将保持适中且稳定，不会过热也不会陷入衰退。

从 ICU 到 KTV！短短两周，市场对美股 “极度乐观” 了

美联储最新调查显示，美国人对失业的担忧升至历史最高。认为在未来四个月可能失业的比例达 4.4%，高于去年同期 3.9%。寻找工作的人比例也从 19.4% 升至 28.4%。同时，对当前薪酬感到满意的人下降到 56.7%。尽管经济观察人士担忧失业率上升至 4.3%，但消费者支出依然强劲。美联储官员正在密切关注即将公布的就业数据。

美联储调查拉响警报：对失业的担忧升至历史最高

特斯拉正在招募 “数据采集员”，此职位时薪高达 48 美元。应聘者需穿戴动作捕捉设备，模仿机器人 Optimus 的动作。工作要求包括每天步行超过 7 小时，携带 30 磅设备，长期佩戴 VR 头显。此外，应聘者身高需介于 5 英尺 7 英寸到 5 英尺 11 英寸，以接近 Optimus 的身形。

特斯拉招募机器人 “数据采集员”：时薪高达 344 元

1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%，均较前值维持不变。

“不降息”！中国 8 月 1 年期、5 年期 LPR 均维持不变

华尔街投资机构 Evercore ISI 预测美股标普 500 指数年内将冲击 6000 点。该机构表示美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上透露降息 50 个基点的可能性。同时，Evercore 认为鲍威尔可能会强调美联储对通胀降至 2% 的信心，以及即将进入的降息周期的基本框架。市场预计美联储在 9 月会议上降息 25 个基点的可能性为 77%。

预测标普 500 年前冲 6000 点的 Evercore 语出惊人：鲍威尔将对降息 50 基点持开放态度

知情人士称，印度 IT 公司 Infosys 作为可口可乐和微软 4 月份签署的云迁移协议的支持合作伙伴，可能会获得超过 1 亿美元的营收。Infosys 通过该交易仅在欧洲太平洋地区将获得超过 2700 万美元的收入。

Infosys 或因微软与可口可乐的云计算交易获超 1 亿美元营收

随着全球经济不确定性增加，黄金价格创新高，近期金条价格突破 100 万美元。美联储降息预期推动市场对黄金的乐观情绪，预计国际金价明年可能达到每盎司 3000 美元。专家预测随着流动性增加，黄金股或迎来大牛市，包括紫金矿业、山东黄金等相关企业也有望受益。

港股概念追踪 | 金条价格达到 100 万美元   贵金属板块业绩或逐步兑现（附概念股）

根据近期市场动态，美元在杰克逊霍尔央行年会前跌至七个月低点，而日元上涨。交易员们预期美联储主席鲍威尔将在本周的讲话中暗示即将降息，虽然市场可能高估了降息的幅度与速度。期权交易员押注美元将进一步下跌，同时美元下跌的对冲成本也高于上涨的成本，显示出市场对于即将公布的关键经济数据与利率政策的敏感性。

交易员在杰克逊霍尔央行年会前做空美元，日元涨声一片

谷歌最新的 Tensor G4 芯片在持续 100% 负载情况下，仅三分钟便开始降频，性能损失达到 60%。经过测试，芯片的表现从 341 GIPS 下降至 145.5 GIPS，降至峰值的 43%。尽管 Geekbench 5 显示其核心频率可达 3.1 GHz，实际使用中表现却不尽如人意。业界对此性能表现关注，也指出 GIPS 并不是最佳性能衡量标准。

谷歌 Tensor G4 高负载性能损失高达 60%！3 分钟就开始降频

Wind 数据显示，8 月 19 日，共 20 只港股获公司回购，6 只个股回购金额超千万港元。其中，腾讯控股、友邦保险、快手-W 回购金额最大，回购金额分别为 10.01 亿港元、6237.58 万港元、4999.62 万港元。

20 只港股昨日获公司回购，腾讯控股、友邦保险、快手回购金额最大

苹果将与鸿海合作生产 “桌面机器人”，鸿准负责机构件与机壳开发，预计 2026 或 2027 年推出，售价约 1000 美元。鸿准表示不对外评论单一客户，正积极进行新业务转型，包括机器人与 AI 领域。

供应链消息称苹果将与鸿海合作生产 “桌面机器人”

在流动性下降的 8 月，纳斯达克指数波动明显。高盛分析师 Peter Callahan 认为，看涨者坚持市场基本面未变的看法，提到 GenAI 持续向好，经济复苏即将来临。反之，看跌者则警告市场情绪波动、科技公司盈利预测趋平及各种复杂因素影响。总体而言，投资者在纳指 19,500 点的仓位较此前下降，或对未来经济持乐观态度，但九月的政治和经济事件可能影响市场表现。

金价在今年已经创下了多个高点，BMI 分析师预计，随着下一次美联储会议的临近，金价还有更多上涨空间。

金价站上 2500 美元后，分析师又看到了 3000

高盛表示，动量交易员和企业回购将推动美股在未来四周上涨。全球市场董事总经理 Scott Rubner 指出，尽管市场存在痛苦交易，但股市目前的仓位和资金流动将有助于反弹。他预计，标普 500 可能将在年底前上涨至 6000 点。此外，交易员的积极策略可能在市场波动中促进买入。

高盛战术专家：美股看跌门槛依然很高 未来四周有望继续上涨

在杰克逊霍尔央行年度会议前夕，新兴市场货币指数攀升至历史新高，得益于投资者对高风险资产的增加兴趣。智利比索和巴西雷亚尔表现突出，发展中国家股市也随之上涨。分析师指出，美国经济数据改善影响市场情绪，交易员关注美联储主席鲍威尔的讲话以获取货币政策线索。同时，日本央行的加息也对市场产生反响。南非兰特和巴西雷亚尔均创下一年来的新高。

杰克逊霍尔会议前夕 新兴市场货币迎风起舞创新高

比特币突破 60000 美元/枚，日内涨 0.94%。

随着新冠疫情影响的减弱，美元有效汇率与大宗商品价格之间的关系发生了变化，二者出现了正相关关系。这是由于美国出口结构的改变，尤其是原油等商品在出口中占比的上升。这一变化使得美元实际有效汇率与大宗商品价格之间的负相关关系转变为正相关。未来，随着美国经济衰退和美联储降息预期的上升，美元可能会走弱，大宗商品价格的走势将值得关注。

成为商品货币的美元

分析师指出，金价近期强劲表现与美元走弱及降息预期有关。现货黄金价格上周突破 2500 美元/盎司，历史新高。预计全球央行在 2024 年上半年净购黄金 483.3 吨，支撑金价上涨。分析师预测明年金价将冲破 3000 美元。如果美联储仅降息 0.25 个百分点，市场可能失望，金价面临抛售压力。

分析师预计明年金价冲破 3000 美元大关 本周鲍威尔降息信号恐引金价 “巨震”

美联储官员再次齐声发出 “鸽派言论”。英伟达涨 4.35%，最近六个交易日累计涨超 24%；特斯拉涨 3.12%。瑞银称美股科技股仍有上涨空间。摩根大通预计标普 500 指数将再创新高。AMD 收购服务器制造商 ZT Systems。比亚迪豪华超跑仰望 U9 即将交付。瑞幸计划年底大规模出海。富力地产香港收到清盘呈请。

早餐 | 标普纳指年内首次八日连涨，英伟达六天涨超 24%

Amundi SA 预计，日元历史性疲软将结束，并反弹至 2023 年 7 月的水平，未来 12 个月可能达到 140。因日美收益率差距缩小及美国或将降息，提供了建立日元多头头寸的机会。日元近日攀升，但因波动性，建议不要立即大量增持。对冲基金自 2021 年以来首次看多日元，部分管理公司也放弃了对日元的对冲。

历史性疲软结束！欧洲最大资管唱多日元兑美元将升至 140

EC 称，调查发现 2018 年到 2022 年伊坎质押了 65% 的旗下投资公司 IEP 股份，换取高达 51 亿美元个人保证金贷款，却未向监管方和投资者正当披露信息，伊坎与 IEP 同意支付共 2000 万和解，既不承认也不否认 SEC 的指控。

去年被空头 “血洗” 不冤：美 SEC 曝光 “狼王” 伊坎 “隐匿” 50 亿美元保证金贷款

优步 CEO 达拉·科斯罗萨希表示，特斯拉低估了自动驾驶出租车服务的复杂性。他指出，特斯拉的做法面临一些问题，如供需高峰冲突及车主是否愿意让陌生人乘坐自己的汽车。此外，他警示特斯拉在建立客户服务体系方面将面临挑战，但也承认自动驾驶是未来趋势，并表示优步未来可能与特斯拉合作。

Uber CEO：特斯拉低估了自动驾驶出租车商业化的复杂性

特朗普表示，他将为特斯拉 CEO 马斯克提供其内阁职位或是政府顾问职位，但可能会取消对某些新电动车的 7500 美元税收抵免。他应该能够自由地分享对于利率政策的看法，他有权就利率政策置评，但美联储不必听从。他还严厉批评了谷歌，但他拒绝透露他是否认为该公司应该被拆分。

特朗普：愿意给马斯克内阁职位，或取消电动车优惠，怒斥谷歌，有权置评利率

提醒投资者关注今日重要经济事件，包括：09:00 中国 8 月贷款市场报价利率（LPR）、09:30 澳洲联储货币政策纪要、17:00 欧元区 7 月 CPI、19:00 土耳其央行利率决议及 20:30 加拿大 7 月 CPI。美国股市前后也有多家公司发布业绩报告，包括小鹏汽车、金山云、劳氏百货、智利化工矿业公司等。此外，美国亚特兰大联储及美联储高官会谈创新与网络安全问题。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美股三大指数收涨，道指涨 236.77 点，涨幅 0.58%；纳指涨 245.05 点，涨幅 1.39%；标普 500 涨 54.00 点，涨幅 0.97%。英伟达股价上涨 4.3%，特斯拉涨 3%，谷歌涨 2%。本周市场关注美联储会议纪要及鲍威尔讲话。

隔夜美股 | 标普 500 指数、纳指录得八连涨 英伟达涨 4.3%

根据外媒调查，大多数经济学家预计美联储将在 2024 年剩余三次会议中各降息 25 个基点，尽管近期就业数据未达预期。经济学家普遍认为美国经济陷入衰退的可能性较低，预计 2024 年底联邦基金利率为 4.50%-4.75%。调查中 54% 的经济学家预期将维持该降息步伐，部分受访者预计降息次数将减至两次或一次。巴克莱银行经济学家指出降息主要因通胀下降，但认为美国经济依然强劲。

大多数经济学家预计美联储今年将三次降息 经济衰退可能性不大

瑞穗证券分析认为，美联储无需大幅降息，因企业借贷环境已非常宽松。分析提到，主要公司债券利差维持在历史低位，信贷仍然充足。报告指出，尽管近期利差出现温和上升，但总体信贷状况依旧强劲，且股市表现上升。同时，市场在等待美联储主席鲍威尔的重要讲话。

瑞穗证券：美联储不需大幅降息 企业借贷环境已非常宽松

上周五，现货黄金价格突破 2500 美元/盎司，金条价格首次达到超过 100 万美元的里程碑。全球央行上半年净购买了 483.3 吨黄金，增强了黄金作为避险资产的吸引力。同时，美联储降息预期推动市场对黄金持乐观态度，预计明年国际金价可能达到每盎司 3000 美元。周一，美股黄金板块普遍上涨。

史上首次！金条价格达到 100 万美元 黄金板块普涨

有分析称，全球最大奢侈品集团 LVMH 创始人兼 CEO 阿尔诺的参与让事情变得更为有趣，因为作为奢侈品行业的领军人物，这位亿万富翁一直是人工智能对立面的倡导者：手工艺、复古品牌和人类创造力。但多种迹象显示，他并不是在 “玩票”。

法国奢侈品大亨阿尔诺盯上了 AI 投资？家族办公室加速押注科技初创公司

美国劳动力市场出现裂痕又添新的迹象。根据纽约联储的最新调查，报告就业的人数有所减少，而求职人数激增，对薪酬的不满情绪日益增长。7 月人们对工作的安全保障感方面的担忧在加剧，预计在通常退休年龄后还要工作的人数有所增加，人们仍在寻求更高的起薪，但得到的工作报价却更低。

美联储调查：美国人就业下降、找工作担忧加剧、对薪酬不满

华尔街人士认为，鲍威尔可能不会在降息信号方面给出明确的说辞，保持市场情绪的关键不是鲍威尔的言论，而是他的语气。期权市场定价预计，周五标普的上涨或下跌波动将超过 1%。