市场对美国国债的快速降息预期增强，导致 10 年期国债收益率在 8 月底下降近 30 个基点。全球债券市场也出现回调，投资者对经济软着陆持悲观看法。分析师警告，降息预期与股市表现相悖，预计政府债券市场在 2024 年将面临挑战，尤其是即将公布的 8 月美国非农就业报告，可能会对市场情绪产生重大影响。

市场押注太过自满！一场 “大清算” 即将来袭？

比特币在 50000 至 72000 美元间波动，加密货币研究平台 Hyblock Capital 的 CEO 瓦尔马指出，可能在 9 月美联储降息和 11 月美国总统大选期间达到历史新高。未平仓合约数量显著增加，但仍未达到预期，需持续增长才能推动价格波动。瓦尔马认为，接近 73700 美元的高点将吸引更多投资者回归市场，导致价格进一步上涨。同时，Telegram 创始人杜罗夫因监管调查被捕，引发市场震荡。

突破契机就快来了！比特币或在 11 月前创下历史新高？

<p>网易起诉暴雪一审获胜，法院冻结暴雪1.39亿元财产；Meta正在开发代号为“Puffin”，重量不到110g的头显设备。</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

8 月 29 日，香港股市收盘，恒生指数涨 0.53%，恒生科技指数涨 0.46%。美团大涨逾 12%，发布了 2024 年第二季度财报，营收超预期；乳制品股表现强劲，中国飞鹤涨超 13%，蒙牛乳业涨超 9%；教育股也有爆发行情，而银行股则普遍下跌，部分银行跌超 6%。

收评：恒指涨 0.53% 恒生科指涨 0.46% 美团大涨逾 12%

巴菲特近期减持苹果和美银股票，总计近 13% 的美银股份，收益达 54 亿美元，且出售超过 3.89 亿股苹果。高税收成本是其减仓主要原因，预计可能面临资本利得税上升。他在 2016 至 2018 年间以每股约 35 美元的成本购入苹果，而现已以每股 169 至 216 美元的价格售出，需向国税局交纳大约 16-17% 的资本利得税。

巴菲特为何大幅砍仓苹果与美银？

特斯拉与加拿大政府接触，要求降低针对中国制造电动汽车的关税，尤其是在加拿大宣布将征收 100% 的关税之前。这一关税将于 10 月 1 日生效，适用于所有从中国出口的电动汽车，包括特斯拉的 Model 3 和 Model Y。消息称，特斯拉希望其关税接近欧盟的 9%，而且自周一以来未再次联系政府。特斯拉的中国车出口到加拿大显著上升。

传特斯拉要求加拿大降低针对中国产电动汽车关税

中美两国商务部拟于 9 月 7 日在天津举行工作会议。（央视新闻）

周杰伦及其公司与网易的诉讼案近日终审败诉，二审法院认为原告未能证明网易通过该行为获得竞争利益，且相关消费未产生混淆。法院指出，公众人物应对网络话题有一定容忍度。在正常商业活动中使用明星话题是被允许的，明星应承担一定的容忍义务。这一判决涉及明星权利与产业发展之间的平衡。

周杰伦诉网易终审败诉！律师：公众人物应对网络话题有一定容忍度

同济大学汽车学院教授朱西产对特斯拉和国内汽车企业的端到端技术进行了深入分析。他认为特斯拉在智能化上无法超越华为，在电动化方面也难以匹敌比亚迪。他提到端到端技术的提升和安全性挑战，警告国内车企在向特斯拉学习时需谨慎，特别是在没有达到相应的数据能力和芯片研发能力时。他预测，到 2027 年将会有 90% 的车企品牌被淘汰。

同济大学朱西产：特斯拉的电动化比不过比亚迪，智能化比不过华为

美联储在怀俄明州会议上讨论了渐进降息的可能性，与投资者期望的降息幅度形成对比。德意志银行经济学家表示，政策制定者倾向于小心谨慎，且在处理通胀和就业市场方面存在担忧。尽管劳动力市场恢复正常，但仍显疲软，可能影响未来的政策调整。鲍威尔被认为比其他决策者更倾向于鸽派。

暴露了，鲍威尔现在可能是只 “鸽子”！

美股周四高开，投资者寻求从前一日下跌中恢复。英伟达业绩强劲增长，但分析师认为其超预期幅度较小。英伟达发布第二财季财报，营收及盈利均超出预期，但股价下跌。道指涨 290.49 点，纳指涨 50.61 点，标普 500 涨 18.83 点。分析师指出英伟达未来业绩指引虽有所提高，但调整幅度不如以往乐观。

开盘：美股周四高开 市场关注英伟达财报与经济数据

英伟达财报电话会表示，Blackwell 计划于第四季度开始量产，预计将在第四季度带来 “数十亿美元” 的收入，Hopper 的出货量预计将在 2025 财年下半年增加；中国市场贡献较大、主权 AI 业务在增长，NVLink 将改变交换领域游戏规则。

全文来了！英伟达电话会：下半年 Hopper 出货量将增加，Blackwell 到明年都将 “供不应求”

越秀地产全力冲刺 1470 亿

英伟达：Blackwell 第四季度开始出货（FY25Q2 电话会）

英伟达最新业绩前景未达分析师预期，导致投资者信心减弱，亚洲半导体股普遍下跌。尽管 Q2 营收超预期增长，但对未来的指引低于预期，加之生产遭遇障碍，使其股价在盘后交易中一度跌超 8%。SK 海力士、Advantest 和台积电等公司股价也出现明显下跌。整体 mercado 情绪受此影响，投资者对 AI 热潮的担忧加剧，但分析师对英伟达前景依然乐观。

英伟达前景向 AI 热潮 “泼冷水” 亚洲芯片股齐声下跌

高盛警告称，市场从 8 月 5 日的暴跌中恢复得过快，可能隐藏风险。全球股市在此后因美联储降息预期及经济数据改善而反弹，标准普尔 500 指数上涨 8%。高盛研究主管穆勒 - 格利斯曼指出，市场恢复速度令人担忧，可能反映出弱势宏观经济与市场情绪高涨之间的不匹配，且风险偏好尚未回归。他表示，市场参与者需关注即将发布的美国 PCE 通胀报告以评估经济健康状况。

高盛发出警告：市场从暴跌中恢复得太快，不是好事！

英伟达在财报中再次超出华尔街盈利预期，第二财季销售额超 300 亿美元，比去年增长 122%。尽管利润大幅提升并发布高于预期的季度销售指引，投资者却不满足，导致股价盘后下跌 5%。尽管 AI 推动整体市场，公司长期高速增长的可持续性受到质疑。投资者对未能显著超预期感到失望，Blackwell 芯片推迟的传言加剧了担忧。

英伟达再次超出盈利预期，但投资者并不买账

高盛警告市场信心恢复过快，认为这可能引发回调。高盛资产配置研究主管 Mueller-Glissmann 指出，美国经济的持续弱势与全球风险资产的抛售后，市场情绪迅速回暖令人担忧。尽管标普 500 指数自 8 月初以来上涨 8%，他警告投资者应关注即将发布的 PCE 物价指数，评估美国经济健康状况。美联储主席鲍威尔暗示降息预期，但未具体说明时间。

对于美股迅速反弹，高盛警告：市场信心恢复过快了

美联储将在 9 月降息至少 25 个基点，市场普遍预期此举，且可能持续降息 18 个月。B. Riley Wealth Management 的 Art Hogan 表示，美联储已明确转向关注就业。降息周期开始时，美国股市历史上有显著反弹，巴克莱预计，首次降息后六个月标普 500 的回报率平均超 5%。多项数据显示就业市场虽未恶化，但有所放缓。

降息只会更多，不会更少？美联储重心大转移！

英伟达员工面临高压工作环境，普遍每周工作七天，常常加班至凌晨 2 点。员工每天需参加多达 10 场大规模会议，会议氛围紧张。尽管公司股价自 2019 年上涨了 3776%，员工流失率却因股票激励降低至 2.7%。高收入员工选择留在公司，以追求更多财富，停车场停满豪车。CEO 黄仁勋要求高，追求完美。

英伟达员工自曝日常工作至凌晨 2:00，每天要参加 10 次会议

特朗普之子 Eric Trump 正式推出加密项目 WLFI。特朗普第四批 NFT 交易卡系列销售额突破 200 万美元，仅售出总供应量的 5.8%。比特币挖矿难度上调 2.99% 至 89.47 T。中银国际证券推出虚拟资产期货 ETF，香港警方捣毁三个虚拟货币洗钱集团，涉案金额超 3 亿港元。澳大利亚投资者因加密骗局损失 1.22 亿美元。英国对非法加密货币 ATM 提起诉讼。51% 的机构投资者考虑现货加密货币配置，而根据 QCP Capital 的报告，任何股市和加密货币的回调都将是短暂的。

1. 特朗普之子 Eric Trump 宣布正式推出加密项目 WLFI。2. 特朗普第四批 NFT 交易卡系列

<p>对全年超过50万辆的交付量充满信心</p>

预计三季度汽车毛利率回升至超 19%（理想 2Q24 电话会纪要）

8 月 29 日的港股市场要闻包括：美团上半年净利润 167.2 亿元，计划回购不超过 10 亿美元的 B 类股；理想汽车第二季度营收 317 亿元；比亚迪中期净利润 136.3 亿元，同比增长；顺丰同城净利润 6217.4 万元，同比增长 105.1%；交通银行上半年净利润 452.9 亿元；中国人民保险上半年净利润 234 亿元，投资收益率 4.1%；比亚迪电子中期营收 786 亿元；美图上半年净利润 3.034 亿元；越秀地产营收 353.4 亿元，同比增长 10.1%；华润置地营业额 791.3 亿，净利润 107.4 亿；海洋石油销售收入 1851.1 亿元，同比上升 22%；蒙牛乳业收入 446.705 亿元，同比下降 12.6%。

每日港股市场要闻速递（8 月 29 日 周四）

据多位知情人士透露，苹果公司押注其首款配备人工智能的 iPhone 将大受欢迎，并要求供应商为大约 8800 万至 9000 万部智能手机准备零部件。这一数字超过了去年约 8000 万部新 iPhone 的初始订单。

押注 Ai，苹果下单的 iPhone 订货量比去年多 10%

黄仁勋在英伟达公布财报后接受了国外媒体的采访。他表示，英伟达最重要的事情是提高下一代产品的性能和效率。英伟达的云战略是成为每个云中的最佳 AI 合作伙伴，而非独立云提供商。

黄仁勋：已经开始批量生产 Blackwell，将在第四季度发货

苹果即将推出新一代 AirPods Pro 3 耳机，主动降噪（ANC）效果将显著提升，预计于 2025 年面世。除降噪功能外，新耳机还可能引入健康功能和新的音频芯片。与此同时，AirPods 4 也计划在 9 月 10 日发布，将分为两个版本，标准版不支持无线充电和主动降噪，而加强版支持此功能，并搭载苹果自研的 H2 音频解析芯片，具备更强的音质表现和新的充电盒设计。

曝苹果将推出新一代 AirPods Pro 耳机！ANC 降噪效果大提升

苹果今日宣布，Apple Music 用户可将其播放列表同步至 YouTube Music。此功能支持通过 Apple Music 的 “数据和隐私” 选项，将用户自创的播放列表复制到其他音乐服务。传输需用户同时拥有有效的 Apple Music 和 YouTube Music 订阅，传输时限一般为几分钟，但最多可达数小时。注意，非个人创建的播放列表、音乐文件，以及包含其他音频内容的播放列表均无法转移。

苹果宣布 Apple Music 已支持同步 YouTube Music 歌单

英伟达产业链概念股回调，中际旭创、胜宏科技跌逾 6%，沪电股份、工业富联跌逾 5%。

英伟达产业链概念股回调，多股跌逾 5%

根据嘉信理财的调查，56% 的散户交易商对未来三个月的市场前景持乐观态度，为两年来最高水平。相比第二季度的 46%，乐观情绪上升，因通胀担忧减轻及美联储降息预期增加。重点看好的行业为信息技术、能源、医疗保健和公用事业，而房地产和非必需消费品则不被看好。多数交易员依然看好与人工智能相关的股票，且对成长型股票和大型科技股情绪积极。

嘉信理财调查：交易员看涨情绪达到两年来最乐观水平

英伟达：AI 信仰也崩，蜜汁要成毒药？

消息称苹果即将推出第三代 AirPods Pro，预计明年发布，该款将升级其主动降噪功能。新一代 AirPods Pro 将在设计和音频处理上进行改进，以增强音质与降噪效果。同时，苹果在秋季新品发布会上将推出第四代 AirPods，取代现有的第二代和第三代。在新产品中，AirPods Pro 与售价稍低的 AirPods 将有明显区别。

消息称苹果第三代 AirPods Pro 将升级主动降噪功能 预计明年推出

理想汽车-W 绩后低开近 12%，截至发稿，跌 11.78%，报 71.5 港元，成交额 9660.77 万港元。消息面上，理想汽车发布 2024 年第二季度及中期业绩，上半年，理想汽车收入总额 573.12 亿元 (人民币，下同)，同比增加 20.81%；纯利 16.95 亿元，同比减少 47.4%；非通用会计准则净利润为 27.79 亿元，同比减少 32.9%；毛利率 20%，同比减少 1.2 个百分点，主要由于车辆毛利率下降。今年二季度，理想汽车营收 316.78 亿元，同比增长 10.6%；净利润 11 亿元，同比减少 52.3%；经调整净利润为 15.03 亿元，同比下降 44.9%。车辆毛利率为 18.7%，同比下滑 2.3 个百分点。公司预计第三季度交付量 14.5 万至 15.5 万辆，预估 137725 辆；预计三季度收入总额 394 至 422 亿元，同比增长 13.7 至 21.6%。

理解市场 | 理想汽车-W 绩后低开近 12% 二季度净利腰斩 汽车毛利率下滑 2.3 个百分点

英伟达最新财报显示，二季度营收增 122% 至 300.40 亿美元，净利润增 168%。尽管业绩超出预期，因新 AI 芯片量产推迟，股价盘后一度跌超 8%。公司预计第三季度销售将达到 325 亿美元，并宣布 500 亿美元的股票回购计划。CEO 表示对 Hopper 芯片需求强劲，Blackwell 样品已开始发货。尽管今年股价上涨超 153%，财报发布后股价仍下跌近 7%。

英伟达二季度营收增 1.2 倍，四季度量产新 AI 芯片，投资者仍不满意

一位车主在宁波购得丰田 bZ3 电动车，声称实际续航仅为 235 公里，远低于标称的 517 公里。车主表示，4S 店承诺该车即使在市区开空调也能达到 400 公里续航，但她的体验相悖于此。4S 店初步检查后未发现电池问题，表示标称值是在理想状态下得出，准备进行路试以确认续航。最终测试结果显示续航达到 350 公里。

车主称丰田 bZ3 开 153 公里耗电 65% 4S：标称续航只是理想状态

据 IT 之家报道，苹果 iPhone 17 系列将升级至 12GB 内存，以更好支持本地 AI 功能。相较于仅具 8GB 内存的 iPhone 16 系列，iPhone 17 的内存增大将提升端侧 AI 的响应速度。苹果的 Apple Intelligence 将结合云端和本地处理 AI 任务，确保用户隐私得到保护。预计 iPhone 17 Pro 将首次配备 12GB 内存及 4800 万像素摄像头。

苹果 iPhone 17 系列被曝升级 12GB 内存，能够更好地支持端侧 AI 大模型

苹果正在大规模生产搭载 M4 Pro 和 M4 Max 芯片的新一代 14/16 英寸 MacBook Pro，预计将于今年下半年逐步恢复产品供应。新产品包含标准 M4 芯片的 14 英寸入门级 MacBook Pro、iMac 和 Mac mini。基于已发布的 iPad Pro 性能，M4 Pro 和 M4 Max 预计亦将有显著的性能和能效提升，但外观变化预计不大。

M4 Pro / Max 芯片版 MacBook Pro 被曝本月量产，苹果 2H24 产能逐步恢复中

8 月 28 日，共 47 只港股获公司回购，9 只个股回购金额超千万港元。其中，腾讯控股、友邦保险、快手-W 回购金额最大，分别获公司回购 10.01 亿港元、6391.84 万港元、4998.98 万港元。

昨日共 47 只港股获公司回购，腾讯控股回购金额最大

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，考虑降息，但需更多数据支持降息决定。他强调目前可能是降息的时机，但对未来货币政策持谨慎态度。博斯蒂克预计即将发布的通胀和就业数据将对决策过程至关重要。美联储主席鲍威尔也认为是考虑降息的时机，但降息的速度将取决于最新数据及经济前景。

美联储博斯蒂克：考虑降息，但寻求更多数据

中信证券预计美联储将在 9 月降息 25bps，并在年内降息 50-75bps。主要原因包括美国就业市场走弱和通胀压力缓解。首次降息后，美债利率已进入下行周期，短期美债仍有下行空间。就业市场、收入增速和消费增速的健康状态将影响美联储结束降息的时机。通胀指标的回升也将是停止降息的重要考量。降息将直接刺激美国房地产市场，但对企业投资和消费的提振效果需要多次降息。

中信证券：美债利率已经步入下行周期 首次降息后美债利率仍有下行空间

美团发布 2024 年第二季度业绩报告，营收 823 亿元，同比增长 21%，净利润 136 亿元，同比增 77.6%。上半年营收 1555.27 亿元，净利润 211 亿元，分别增长 22.9% 和 60.4%。二季度日赚近 1.5 亿元。美团继续进行组织重组，以更好地满足消费者需求。同时，宣布将在公开市场回购不超过 10 亿美元的 B 类普通股。

日赚 1.5 亿 美团二季度净利润增 77%，预计明年外卖单日峰值突破 1 亿单

美团 Q2 财报表现出色，财务层面最大的惊喜是新业务减亏进展超预期，亏损同比缩窄 25 个百分点，而季度经营性现金流达到 191 亿。尽管外卖和闪购的日均单量增速未能显著超出市场预期，但整体营收 823 亿，同比增长 21%，主要得益于核心本地商业与新业务的强劲增长。经调整 EBITDA 利润 136 亿，利润率达到 16.5%。

美团 Q2 财报点评：韧性无敌

据两名 Meta 员工透露，公司正在计划推出一款新的混合现实设备，它类似于一副笨重的眼镜。这个内部代号为 “海鹦” 的项目，暗示该公司正寻求设计一款替代其笨重的大型头戴式设备的新产品。

Meta 考虑推出混合现实眼镜，内部代号 “海鹦”

中信建投证券发布的研究报告分析了美联储降息周期对中国资产的潜在影响。报告指出，尽管美国降息可能对市场产生积极效应，历史上中美货币政策并非完全同步，因此判断中国资产走势需要关注国内经济因素。报告还提到，降息启动后，美股、美债和黄金往往表现较好，而大宗商品价格表现则更具不确定性。

中信建投：美联储降息周期对中国资产走向的影响如何？

第二财季英伟达营收创单季新高，超预期增长 122%，第三财季营收指引增长最多 83%、六个季度内首度低于 100%，强于华尔街预期均值却低于继续三位数增长的最高预期。英伟达计划新增回购 500 亿美元。黄仁勋称，Hopper 芯片需求强劲，外界对 Blackwell 预期 “不可思议”；CFO 称二季度已交付 Blackwell 样品，已改进 Blackwell，未回答四季度 Blackwell 的数十亿美元收入是否是增量；称中国竞争仍激烈，是数据中心收入重要贡献市场。盘后英伟达先涨超 2%，后曾跌超 8%。

英伟达盘后巨震，Q3 营收指引未达最高预期，预计 Blackwell 芯片 Q4 劲收数十亿

英伟达二季度业绩超预期，收入因强劲数据中心需求而大幅增长。三季度销售指引与分析师预期基本相符，但未能满足市场的最乐观预期。Blackwell 设计存在问题，需返工，但预计四季度将带来可观销售收入。CEO 黄仁勋对 AI 应用前景持乐观态度，认为重塑全球数据中心的机会仍在持续，同时预计供应在 2025 年将有改善。

英伟达二季报和电话会要点汇总：明年供应会更好

野村证券一位高级策略师表示，英伟达的盈利表现一直不错，该公司股票的盘后活动并未偏离典型的盈利表现。如果市场确实对财务业绩感到失望，将会对该公司股票的盘后交易以及股指期货和外汇汇率产生重大影响。

野村证券：英伟达股价盘后跌幅在盈利预测范围内

超微电脑跌超 19%，理想汽车跌超 16%，带崩造车新势力。

早餐｜英伟达财报后一度跳水 8%，收入展望未达分析师预测区间上限

纳指跌超 1%，道指告别纪录高位；巴菲特的伯克希尔首次市值达 1 万亿美元大关，超微电脑跌 19%，财报后 Salesforce 盘后曾涨超 4%；中概股指回落超 3%，理想汽车跌 16%，拼多多财报后三日跌 36%，美团财报后涨近 4%。两年期美债收益率创三周新低。美元指数脱离一年低位，比特币盘中跌超 4000 美元跌穿 5.9 万关口。原油两连跌，美油盘中跌超 2%。现货黄金盘中跌超 1% 跌破 2500 美元。

科技股带头施压美股回落，英伟达财报后一度跳水超 8%，中概逊色，拼多多跌 7%

美联储博斯蒂克：美国通胀仍然还存在下行空间。

国际清算银行 (BIS) 的经济学家分析了 8 月 5 日全球金融市场崩溃的原因，尽管市场迅速恢复，但风险仍高。报告指出，推动市场波动的因素并没有显著变化，而交易者因低波动性而加大杠杆，这再次引发市场的脆弱性。虽然日元套利和其他投资策略导致了初步抛售，但其影响在于整体杠杆使用，清算机构要求更高资本以覆盖风险，引发追加保证金通知。