黑神话：悟空的成功引发游戏行业投资逻辑的改变，A 股相关公司股票暴涨。虽然该游戏已实现千万级销量，但与手游巨头如米哈游的原神相比，收益持续性存疑。黑神话的表现为中国单机游戏设立新标杆，刺激行业思考道具收费模式的可行性。尽管部分游戏公司对其成功感到希望，整体行业仍需警惕市场动荡。

黑神话改变了游戏行业的投资逻辑

光大银行 2024 年上半年实现净利润 246.1 亿元，同比增长 1.61%。经营收入为 698.66 亿元，利息净收入和手续费及佣金净收入有所下降。零售资产规模和理财产品管理规模分别增长 5.42% 和 13.74%。不良贷款余额为 487.69 亿元，不良贷款率维持在 1.25%。公司计划制定 2024 年度中期分红方案，目前仍在审议中。

光大银行上半年净利润超 246 亿，同比增 1.6%，中期分红方案制定中

华尔街预计 7 月核心 PCE 物价指数小幅反弹，这一趋势会为 9 月降息预期 “降温” 吗？

今晚，聚焦美联储 “最爱” 通胀指标！

心动公司：烈火烹油还能持续多久？

建设银行在 2024 年半年报中披露，上半年净利润为 1650.39 亿元，每股分红 0.197 元，分红占净利润近 30%。营业收入为 3859.65 亿元，利息净收入略降至 2961 亿元。资产总额达 40.29 万亿元，贷款和垫款净额增长 6.70%。不良贷款率为 1.35%，资本充足率 19.25%。该分红方案将于下半年股东大会审议。

建设银行半年报披露，上半年净利超 1650 亿， 每股分红领跑国有大行

9 月 2 日 (周一) 为美国劳动节假期，美股休市一日。9 月 3 日 (周二) 恢复正常交易。美国洲际交易所 (ICE) 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间 3 日 01:30 结束，美国芝加哥商品交易所 (CME) 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 3 日 02:30 结束。

交易提示：因美国劳动节假期，9 月 2 日美股休市一日

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 8 月 29 日斥资 5997.3 万美元回购 592.26 万股。

阿里巴巴-W8 月 29 日斥资 5997.3 万美元回购 592.26 万股

苹果推出个人智能系统 Apple Intelligence 后，分析师预期 iPhone 将在 2025 财年和 2026 财年分别出货 2.35 亿部和 2.62 亿部，预计整体出货量近 5 亿部。此系统将增加生成式人工智能设备在智能手机市场的份额，助力苹果于 2025 年成为全球最大智能手机厂商，可能显著提升苹果的营收与利润。虽然整个智能手机行业可能受益，但苹果的增长潜力将更加突出。

Apple Intelligence 有望推动苹果最快在 2025 年成为全球最大智能手机厂商

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 8 月 30 日，该公司斥资 10.02 亿港元回购 262 万股。

腾讯控股 8 月 30 日斥资 10.02 亿港元回购 262 万股

8 月 30 日，香港市场北水成交净买入 13.67 亿港元， 其中港股通 (沪) 净买入 14.29 亿港元，港股通 (深) 净卖出 0.61 亿港元。腾讯获净买入 6.81 亿港元，中国平安获净买入 3.89 亿港元，而工商银行和建设银行则遭净卖出。市场对腾讯游戏和中国平安的业绩前景持乐观态度。

北水动向 | 北水成交净买入 13.67 亿 腾讯重获加仓 内银股继续遭抛售

随着比特币表现落后于传统资产，有关市场流动性下降及政府可能抛售其加密货币储备的担忧加剧。研究显示，美国、英国和乌克兰等国是潜在抛售者，同时 Mt. Gox 的债权人也可能抛售。比特币的本月价格已下跌约 8%，而流动性降低可能会放大价格波动。尽管 ETF 净流入有所增加，市场依旧表现疲软。

币圈不安情绪拉满！比特币 “鲸鱼” 也要化身卖家？

有市场观点认为英伟达未来股价将类似特斯拉，可能经历高峰后很长时间低迷。华尔街策略师 Bahnsen 表示，现在抛售该股也不算晚，归咎于过高估值。他预计下季度营收将约为 325 亿美元，虽同比增长 80%，但未能达到市场最高预期，导致股价下跌超 6%。

AI 芯片霸主将复刻 “特斯拉曲线”? 已有空头高喊现在抛英伟达不算晚

农业银行发布 2024 中期业绩，营收 3671 亿元，净利润 1365 亿元，分别增长 0.4% 和 2.0%。这是国有大行中首次出现双增长。总资产 42 万亿元，贷款 24.4 万亿元，资产质量提升。不良贷款率 1.32%。建议每 10 股派息 1.164 元，股息总额 407.38 亿元，将提交股东大会审议。

农行银行发布半年报，营收利润双双正增长，每 10 股派息人民币 1.164 元

萨姆规则、倒挂收益率曲线指标制定者表示，当前经济形势非常复杂难以读懂。而且在样本量很少的情况下，这些衰退指标可能会误触发警报。

美国二季度 GDP 显著上修，一直喊的衰退为什么没来？

尽管经历了 8 月的剧烈回调，比特币今年以来仍涨逾 30%。市场数据显示，比特币有望在年底前突破 10 万美元。历史趋势显示，9 月通常回调后，10 月开始回升，且过去几年显示比特币在最后季度通常会大幅上涨。专家认为降息可能为其提供额外动力，以助其向六位数目标迈进。

8 月剧烈回调无须惊慌 比特币今年依然有望突破 10 万美元

中国国家市监总局宣布阿里整改完成，阿里巴巴：这是新的发展起点

美国国债回报率本月升至 1.5%，即将实现 2021 年 7 月以来最长连续四个月涨幅，年初以来总涨幅达 3%。投资者对降息前景的信心上升，且通胀放缓与就业增长放缓的迹象，给美联储提供了降息空间，推动债券指数扭转 4 月份的跌幅。

在降息到来前，美国国债迈向 2021 年以来最长月度连涨

花旗认为，AI 行业将从基础设施阶段转向设备阶段，苹果有望凭借 “Apple Intelligence” 在 AI 设备时代大放异彩。AI 也将成为苹果 9 月新品发布会的一大亮点。IDC 预计到 2028 年，超过 70% 的智能手机将具备生成式 AI 功能。

花旗：为什么苹果取代英伟达，成为 AI 首选股

交银国际上调美团目标价至 136 港元，预计今明两年纯利增长分别为 70% 和 20%。该行认为美团业绩具韧性，行业竞争减缓，次季收入同比增长 21%，超出预期，主因食品外卖及闪购业务推高广告投资。预计今年经调整经营溢利超过 400 亿元，核心本地商业收入按年增 20%。

交银国际：上调美团目标价至 136 港元 上调今明两年纯利预测

中金公司分析师刘刚指出，中美信用周期出现边际变化。美国利率下降后，7 月成屋和新屋销售改善，推动居民按揭加速，体现私人部门扩信用。同时，中国 7 月财政赤字和社融发债也有小幅改善。刘刚称，中国信用周期在一季度产生小波段共振，涉及财政与私人部门。这些变化是否能持续需要进一步观察，特别是考虑到美联储降息和即将到来的大选影响。

施罗德投资指出，美国经济正在放缓，并预计在 2024 年 9 月首次减息 25 个基点。鲍威尔在 Jackson Hole 会议上承认劳动市场降温，暗示减息的时机取决于未来经济数据。期货市场认为，有三分之一的可能性在 9 月减息，施罗德投资强调需谨慎对待货币政策，以避免经济衰退风险。最终，联邦公开市场委员会可能会根据经济发展情况调整利率，从而影响通胀。

施罗德投资：美国经济正在放缓 9 月将首次降息 25 个基点

英特尔正面临历史上最艰难的局面，寻求投资银行援助以扭转颓势。该公司考虑拆分晶圆代工厂业务并削减工厂投资。市值降至 860 亿美元，已跌出全球十大芯片制造商，CEO Pat Gelsinger 的战略将面临重大调整。此外，董事陈立武的辞职，加上 Q2 盈利数据不佳，令公司复兴形势更加严峻。

深陷 56 年来最艰难处境！拆分、融资、并购，英特尔寻求 “自救”

华尔街普遍预期美联储将在 9 月份降息，可能幅度超过市场原先预期。虽然美国银行和先锋等机构预计降息 25 个基点，但摩根大通则预测年底前会降息 100 个基点。失业率上升与需求减弱令 FOMC 面临挑战，芝加哥联储主席警告紧缩政策不当可能压制经济增长。

美联储工作重心生变，今年至少 “暴力降息” 一次？

平安证券发布研报，指出英伟达 2025 财年 Q2 业绩同比增长 122%，实现收入 300.40 亿美元，净利润达 165.99 亿美元，增长 168%。全球大模型竞争依然激烈，国内闭源模型已超越 GPT-3.5Turbo，预计将加速国产大模型的应用。同时，大模型的迭代将推动 AI 算力市场发展。

平安证券：英伟达 2025 财年 Q2 业绩同比持续高速增长 全球范围内大模型领域竞争依然白热化

TechInsights 发布的报告显示，2024 年第二季度，三星电子以 36% 的市场份额引领生成式 AI 智能手机市场。小米位居第二，市场份额为 22%；华为位列第三，市场份额为 13%。自 2017 年以来，设备端 AI 已应用于智能手机。2023 年，新一代设备端生成式 AI 智能手机问世。设备端生成式 AI 是智能手机领域增长最快、最先进的技术之一。TechInsights 指出，三星是最早在 Galaxy S24 系列中采用生成式 AI 技术的厂商之一。谷歌、vivo、OPPO 和小米都已将生成式 AI 功能集成到其旗舰智能手机中。高通、三星半导体、联发科、海思和谷歌等厂商的高端芯片配备了先进的 AI 处理子处理器，能够处理复杂的生成式 AI 任务。

TechInsights：二季度三星市场份额引领生成式 AI 智能手机市场 小米位居第二

7 月份个人消费支出（PCE）通胀报告预计将显示核心 PCE 小幅上升至 2.7%。市场专家认为，此数据可能不会对美股产生显著提振，但可能促使黄金价格突破区间。投资者对美联储的降息时机充满期待，分析师称降息周期将从 9 月份开始。尽管核心 PCE 略有上升，但反通胀趋势仍将持续。

7 月 PCE 前瞻：核心 PCE 料将升温，黄金有望向上突破区间！

恒指在 30 日午后重回万八，涨近 2%。东方甄选领涨逾 8%，其他互联网股如中国民航、京东健康等也表现强劲。互联网 ETF（513770）上涨 3.48%。分析认为港股呈底部特征，实际盈利普遍超预期，预计外资回流，将促进港股估值修复，特别是在互联网和消费行业。

恒指重回万八，科网行情火热，东方甄选接力领涨逾 8%，港股互联网 ETF（513770）飙涨 3．48%！

上半年，受红海航线中断、新兴市场货量增长等影响，中远海控财报亮眼，实现总营收 1012.01 亿人民币，同比上涨 10.19%。同时，中远海控密切关注 IMO 公约和欧盟环保新规政策要求，加快打造绿色低碳船队。

紧握 “航运红利”，中远海控上半年营收破千亿，同比增速超 10%

人民币升值主要受美元指数下跌和中美利差收窄影响。随着美联储降息的预期，美元利率重新定价使人民币面临的下行风险有限。近期离岸人民币汇率一度破 7.09，市场需关注美元汇率变化及中美利差的变化。人民币升值现象并非孤立，而是市场整体动向的反映，且中美利差缩小显著影响人民币汇率。

三张图理解人民币升值

花旗集团外汇策略师预测，在美国总统大选前，尽管美元正面临去年 12 月以来最大月跌幅，但将出现反弹。他们强调特朗普若胜选可能导致美元兑新兴及发达市场货币走强。保护主义政策可能减少美元流出。策略师警告，美元走势受经济影响，美联储的鸽派态度对美元构成压力，预计美元在选举前将被高点消化。

美国大选临近 花旗逆势看涨美元

根据经济学家的估计，美国 PCE 通胀将于 8 月 30 日发布，预计年率为 2.6%，略高于上月的 2.5%。若数据超出预期，可能促使美联储推迟降息，并对比特币和以太坊市场造成抛售压力。此外，交易员关注即将发布的欧元区通胀数据。美股及加密货币市场也因对英伟达财报和 PCE 数据的追踪而变得更加波动。

美国 PCE 或将走高！比特币和以太坊面临大规模清算？

鸿腾精密早盘涨超 6%，截至发稿，涨 6.48%，报 2.3 港元，成交额 2794.91 万港元。消息面上，鸿海发言人近期表示，鸿海将在第四季度开始交付搭载英伟达 GB200 处理器的服务器，不存在递延情况，未来 AI 服务器有望成为集团万亿元营收产品项目，GB200 服务器用到 5000 条铜缆。分析人士称，此前市场对于 GB200 服务器交付的延迟的担忧成为英伟达等科技股此前连续大跌的一大主因，招银国际发布研报称，鸿腾精密表示其配套大客户 GB200 系列产品的液冷 CDU 零组件及电源 busbar 零部件已经通过验证，可以在今年内实现出货，预计今年占公司总收入比率约为 1-3%，并将在明年有更大的增长潜力。公司管理层表示，GB200 系列的背板连接器产品也已经送样，在等待客户验证的过程中。由于 AI 服务器业务的良好表现，管理层上调全年网络互连业务收入指引，由 5-15% 同比增长提升至高双位数百分比同比增长。

理解市场 | 鸿腾精密早盘涨超 6% 英伟达 GB200 将如期出货 公司背板连接器产品已经送样

北京时间 20:30，美国商务部将发布个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储用来衡量通胀的首选指标。预计 7 月份 PCE 整体和核心环比增速为 0.2%，同比增速为 2.5% 和 2.7%。如读数符合预期，可能不会影响美联储在 9 月政策会议上的降息计划。美联储主席鲍威尔表示对通胀回归目标更有信心，但同时也对劳动力市场的放缓表示关切，反映政策重心逐渐转向支持就业。

今晚 PCE 将为降息增添力证？美联储这次可能铁了心！

英伟达发布 2024 年第二季度财报，显示营收为 300.4 亿美元，同比增长 122%，净利润为 165.99 亿美元，同比增长 168%。尽管受到美国出口管制影响，中国市场依旧增长，第二季度营收达到 37 亿美元，同比增长 33.8%。然而，英伟达对第三季度的营收预测低于市场预期，导致股价盘后重挫 8%。CFO 指出，中国市场在公司数据中心收入中占 20% 至 25%，但面临激烈竞争及出口管制风险。

英伟达最新财报：中国市场贡献大

特朗普计划将美国打造成全球 “加密之都”，同时马斯克和特斯拉赢得针对操纵狗狗币的诉讼。独立矿工成功挖出 3.275 枚比特币，Cboe 提交比特币与以太坊现货 ETF 的上市申请。美国众议院将在 9 月举行加密货币听证会，Iris Energy 挖矿收入达 1.841 亿美元，再创新高。此外，日本提议将个人加密资产所得税改为统一 20%。

1. 特朗普：准备公布将美国打造成全球 “加密之都” 的计划。2. 马斯克和特斯拉赢得驳回指控他们操纵狗

Lululemon 第二季度业绩逊于预期并下调全年业绩预期，美妆零售商 ULTA、折扣零售商 Dollar General 财报双双不利，美国消费者似乎变得更加 “节俭”，不再购买昂贵的非必要商品，转向更加注重性价比。

“巴菲特新宠” 和 “瑜伽裤之王” 业绩惨淡，美国 “消费降级” 愈加显著？

英伟达发布 2025 财年第二财季财报，营收 300 亿美元，同比增 122%，净利润 166 亿美元，同比增 168%。尽管公司业绩强劲，还宣布 500 亿美元股票回购计划，但股价仍下跌 2.1%，盘后跌近 7%。市场对未来预期分歧，摩根士丹利仍看好英伟达，认为其发展势头强劲。

英伟达二季报 亮眼但股价下跌

美国即将公布美联储青睐的核心 PCE 物价指数，预计将影响 9 月份降息的决策。经济学家预测核心 PCE 物价指数将环比上升 0.2%，年化率降至 2.1%。此外，美国 7 月个人支出预计增加 0.5%，反映经济韧性。市场普遍认为数据基本符合预期，将不妨碍美联储在下次会议上实施降息。分析师指出，近期通胀数据持续增长，但不会影响美联储的整体观点。

美联储 “最爱” 通胀指标今晚来袭，会为降息预期 “添把火” 吗？

英伟达首席执行官黄仁勋表示，下一代人工智能处理器的延迟不会影响这家芯片制造商每年推出新版旗舰产品的计划。

黄仁勋：英伟达将保持每年升级旗舰 AI 芯片节奏

北京时间 30 日，港股三大指数高开，恒生指数涨 0.05%，恒生科技指数涨 0.43%，国企指数涨 0.12%。生物医药板块表现突出，维亚生物涨超 12%。美股收盘涨跌不一，市场关注英伟达财报与美国经济数据。

快讯：港股恒指高开 0.05% 科指涨 0.43% 生物医药板块上涨

苹果公司推出的 iOS 18.1 Beta 3 版本新增了 “Clean Up” 的 AI 消除功能，允许用户轻松去除照片中的路人，创造整洁的画面。这一功能与安卓平台类似，但在处理主体边缘和背景智能填充方面表现出色，效果媲美专业图像编辑软件。需注意的是，此功能仅限于 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max 和搭载 M1 或更新芯片的 iPad、Mac 设备使用。

紧随安卓步伐！苹果推出 AI 消除功能

彭博美债总回报指数自 4 月底以来一直上涨，今年累计涨幅达到 3%。目前，两年期国债收益率为 3.9%，仅比 10 年期国债收益率高出不到 2 个基点。而在 2023 年 3 月，这一差距超过 100 个基点，是 1981 年以来最严重的收益率倒挂。

连涨四个月！美债强势迎接美联储降息

Apple 正计划投资 OpenAI，估值超过 1000 亿美元，并将 ChatGPT 整合至 iOS 18。风险投资公司 Thrive Capital 将参与融资，预计投资 10 亿美元。微软为 OpenAI 的主要投资者，自 2019 年以来共投资 130 亿美元，目前持有 49% 利润份额。

ChatGPT 即将登陆 iOS 18，消息称苹果正洽谈投资 OpenAI

小鹏汽车董事长何小鹏宣布，小鹏 MONA M03 将开始全国大规模交付，该车于 8 月 27 日上市，共有三款配置，价格 11.98 万元至 15.58 万元。车型续航最高可达 620 公里。上市 52 分钟内，大定数量突破 1 万辆。新车将于 9 月交付，Max 版计划于 2025 年春节后交付。MONA 品牌是小鹏与滴滴合作的成果，预计年销量 10 万辆。

何小鹏：小鹏 MONA M03 即将开启全国大规模交付

随着交易员预计美联储将于 2020 年以来首次降息，美国国债有望实现三年来最佳表现。截至 8 月 28 日，美国国债已上涨 1.7%，连续第四个月上涨，年内涨幅扩大至 3%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上确认通胀有所进展，表示将可能在 9 月降息。债券市场吸引力加强，短期美债表现亮眼。投资者对降息的预期可能导致收益率曲线变化。

美联储降息预期提振下 美债有望创三年来最佳表现

Alphabet Inc.子公司谷歌将投资超过 8.5 亿美元在乌拉圭首都蒙得维的亚附近的一个自由贸易区建立其在拉丁美洲的第二个数据中心。谷歌云拉丁美洲总裁 Eduardo Lopez 在卡内洛内斯省的一个活动上表示，该数据中心预计将在 2030 年之前投入运营，并将尽快开始建设。

谷歌将在乌拉圭建设一个价值 8.5 亿美元的数据中心

本轮人民币升值主要受美元指数下行及市场普遍预期美联储降息的推动。此外，美科技股的下跌和美日利差的缩小重塑了日元的强势，进而提升人民币的弹性。然而，由于国内经济基本面的不足，人民币汇率的持续走强仍需谨慎观察，市场对未来的走势保持观望态度。

本轮人民币升值原因以及对 A 股的影响

招商银行发布 2024 年半年度报告，营收 1729.45 亿元，同比下降 3.09%；归母净利润 747.43 亿元，同比下降 1.33%。贷款规模增幅放缓至 3.67%，净息差逐年降至 2%，导致营业收入下降。这是招商银行自 2009 年以来，半年报首次出现营收和净利润双双下滑。银行整体面临净息差下行压力，而零售业务及 “大财富管理” 转型也遭遇冲击。

罕见下跌，招商银行交出 14 年来最差半年报

英伟达跌 6.4%，但华尔街力挺英伟达；AI 需求强劲，戴尔服务器收入激增 80%，盘后一度涨超 8%；苹果股价逼近历史新高，iPhone 16 系列初期需求旺盛；美国消费现颓势？最大折扣零售商一元店业绩暴雷，暴跌超 30%；特朗普讨好币圈散户拉票：要让美国成为 “全球加密货币之都”。

早餐｜巴菲特看走眼？新买的美妆股 ULTA 盘后一度跌超 8%

天风证券研报指出，经过库存消化后，欧洲光伏市场边际转好，特别是德国和奥地利政策放宽阳台光伏安装。预计 2024 年行业将保持高增速。美国市场也可能在 9 月降息后迎来需求释放。推荐禾迈股份，作为深耕欧美市场的公司，将充分享受这些有利因素。同时，德国阳台光伏市场快速增长，预计 2024 年新增 49 万座阳台光伏系统。