8 月份的全球市场经历了波动，包括非农数据公布后 VIX 指数飙升和美股暴跌，然后又迅速回落并反弹。美国经济数据呈现出 “先抑后扬” 的趋势，反映了经济数据与市场预期之间的差异。预计下周将公布新的非农就业数据，这也可能是美股一年中表现最差的月份。

花旗经济学家索金表示，若美国就业市场持续低迷，美联储可能在年底前降息 125 个基点。预计美联储将以 50 个基点开始降息，然后再降 50 个基点，最终在 12 月再降 25 个基点。失业率上升的情况令人担忧，可能促使美联储采取更激进的降息政策。市场对 9 月降息 25 个基点的预期较高，但降息 50 个基点的可能性较低。美联储主席鲍威尔指明了政策调整的方向，未来行动将取决于就业数据和经济变化。

花旗：若就业市场持续低迷，美联储年底前或降息 125 个基点

华尔街交易员斥资 900 万美元为 9 月市场潜在抛售做保护性部署，购买了到期的 VIX 看涨价差期权。此举旨在防范 VIX 指数从 15 升至 22 以上的风险。随着短期波动率下降，投资者利用此交易进行低成本对冲，预计非农就业报告及美联储会议或成为推动波动率的催化剂。9 月份历来是股市的表现较差时期，市场可能面临多重风险因素。

华尔街交易员 “怂了”？斥资 900 万美元为 9 月潜在市场抛售做保护性部署

美股三大指数收涨，道指创盘中历史新高，涨 228.03 点，报 41563.08 点，纳指涨 197.19 点，报 17713.62 点，标普 500 指数涨 56.44 点，报 5648.40 点。本周道指上涨 0.94%，标普 500 指数上涨 0.24%，纳指下跌 0.92%。科技股中，英特尔涨逾 9%，特斯拉涨 3.8%，阿里巴巴涨 2.8%。

隔夜美股 | 三大指数收涨 道指创盘中历史新高

高盛计划在年度审查过程中在全球范围内裁员 1300-1800 人，淘汰表现不佳者。本轮裁员已经开始，并将持续到秋季。一些员工因为在 2023 年参与的交易较少，奖金季惨淡。

高盛将裁员超过 1300 人，预计影响员工总数的 3-4%

面对全球光伏行业竞争加剧与价格波动的挑战，两家光伏巨头隆基绿能、晶科能源均报转盈为亏。隆基绿能 2024 年半年度报告显示，上半年该公司业绩不振，营收同比下降超过 40%，而且公司同比转盈为亏。晶科能源二季度营收则同比下滑 22%，同样同比转亏。

光伏市场厮杀仍酣 隆基绿能、晶科能源均报转盈为亏｜财报见闻

联想控股股份有限公司周五今年上半年中期业绩，虽然营收同比增长，但归母净利润同比下降超过 57%。公司表示，主要由于全球经济形势的复杂性与不确定性持续攀升，令产业运营板块的贡献利润以及产业孵化与投资板块的投资业务受到了波及。

全球经济不确定性波及业务 联想控股归母净利润下降 57%｜财报见闻

周五，大型科技股涨跌不一，截至发稿，亚马逊涨 1.86%，特斯拉涨 1.8%，微软涨 0.46%，英伟达、谷歌，涨 0.22%；苹果跌 0.64%，Meta Platforms 跌 0.15%。

美股异动 | 大型科技股涨跌不一 亚马逊涨 1.86%

理想汽车与常州市政府携手推出 2024 常州文化旅游节暨理想生活季，旨在通过特色 CityDrive 文旅路线，推动理想品牌在家庭出行领域的发展。此次活动结合新能源汽车智造参观与文旅体验，吸引家庭用户，展示常州的旅游文化，并提升理想汽车的知名度。理想自 2016 年落户常州以来，与当地形成深厚合作关系。

理想联手常州打造 CityDrive 之城

<p>估值的回调永远追不上利润的下调</p>

跌了又跌，中国中免已成 “无底洞”

周五，美股邮轮、航空股上涨，截止发稿，美国航空涨超 4%，达美航空涨超 2%，联合大陆航空涨超 1.8%，挪威邮轮涨 0.7%，嘉年华邮轮涨 0.63%。本周美国劳工节长周末，美国运输安全管理局 (TSA) 预计将有 1700 万人通过机场安检，联合大陆航空及美国航空表示，他们预计将迎来有史以来最繁忙的劳工节。

美股异动 | 邮轮、航空股上涨 美国航空涨超 4%

美团-W 宣布于 2024 年 8 月 30 日将 1338.66 万股 A 类普通股转换为 B 类普通股。同时，2024 年 8 月 29 日、8 月 27 日和 8 月 9 日，员工根据首次公开发售前的股份激励计划行使购股权，分别发行了 500 股、904 股和 1500 股。

美团-W 转换 1338.66 万股 A 类普通股至 B 类普通股

财富管理业务成 “吸金石”！华泰证券半年报披露 “关键数字”

英特尔股价上涨超过 7.6%，报 21.7 美元，因其正在与投资银行讨论分拆其代工业务、暂停或取消部分项目等方案，以改善财务表现。目前谈判尚处于初期阶段，英特尔尚未采取重大措施。

美股异动 | 或分拆出售代工业务 英特尔涨超 7.6%

苹果可能参与 ChatGPT 开发者 OpenAI 的融资，此举可能导致投资者对其与谷歌之间的搜索协议产生担忧。报道称，英伟达也在讨论加入该轮融资，预计 OpenAI 估值将超过 1,000 亿美元。美国银行分析师指出，启动对 OpenAI 的大笔投资可能会引起对谷歌搜索引擎的关注，因为 ChatGPT 可能会削弱谷歌的搜索市场份额。

苹果若参投 OpenAI 代价可能是从谷歌少赚 200 亿美元

中原地产报告显示，香港十大小区 8 月成交 136 宗，环比微升 3%。然而，8 个小区的呎价出现下跌，降幅在 0.5% 至 6.9% 之间，丽港城跌幅最大为 6.9%。市场期待美联储减息，买家在减息前积极看楼，成交量可能回升，尤其在康怡花园成交增长 80%。

中原：香港十大小区 8 月录 136 宗成交环比微升 3% 市场期望降息为楼市带来转机

美国 7 月核心 PCE 指数环比上涨 0.2%，符合预期，同比涨幅 2.6%，低于预期的 2.7%。报告显示，消费者支出增长 0.4%，支持市场对美联储降息的预期。美联储主席鲍威尔已表示降息 “时机已到”，市场看好 9 月降息 25 个基点的可能性，尽管劳动力市场疲软及通胀风险仍存在。

美国 7 月 PCE 温和上涨 预示美联储 9 月降息 25 而非 50 基点

美国股市开盘上涨，纳斯达克指数上涨 0.78%，标准普尔 500 指数上涨 0.47%，道琼斯指数上涨 0.22%。科技股表现强劲，英特尔上涨超过 5%，英伟达上涨超过 1%，戴尔则因二季报超预期，AI 服务器销售季环比增超 80% 而上涨超过 3%。多只热门中概股上涨，包括阿里巴巴上涨超过 4%，小鹏汽车和拼多多上涨超过 3%。

美股盘初：三大股指集体走高，热门中概股普涨

8 月 30 日，美股成交额排名前 20 的公司中，英伟达以 1.51% 的涨幅领涨，成交 395.81 亿美元，但本周累计下跌 7.7%。台积电将为英伟达开发玻璃基板，预计 2025 年首批芯片问世。特斯拉上涨 3.80%，但将召回 870 辆 Model X。苹果小幅下跌 0.34%，预计到 2025 年将成为全球最大智能手机出货商。微软也有新融资消息，将参与 OpenAI 的新一轮融资。

8 月 30 日美股成交额前 20：英特尔创 2022 年 10 月以来最大单日涨幅

投资收益增 10 亿元！广发证券晒出 “成绩单”

美联储首选的通胀指标在 7 月份保持稳定，核心 PCE 物价指数年率为 2.6%，与上月持平，低于预期的 2.7%。美国 7 月个人支出月率从 0.3% 上升至 0.5%，显示经济基础坚实。尽管市场对降息的呼声增加，分析师认为美联储在 9 月降息 50 个基点的必要性不强，因经济仍保持较强增长。

美联储最爱的通胀指标与前值持平，降息前景未受影响

老牌 TV 龙头创维加码光伏

资产管理及投资业务是相对的增长亮点。

最有观点券商半年报现身，“新锐” 国联证券 “激扬文字”

邮储银行发布的半年报显示，2023 年上半年营业收入约为 1768 亿，净利润约为 489 亿。净息差为 1.91%，保持行业较好水平。不良贷款率为 0.84%，拨备覆盖率为 325.61%。该行计划在 2024 年度实施中期分红方案，股利总额不超过 30% 净利润。

邮储银行半年报秀出 “底色”，营收 1768 亿，利润 489 亿，净息差保持行业较优水平

美国 PCE 物价指数等数据公布后，美国国债收益率持稳。

提醒：北京时间 20:30，将公布美国 7 月个人收入和个人消费支出（PCE），加拿大二季度 GDP。

华尔街大鳄彼得·希夫表示，美联储转向可能导致严重后果，警告目前的抗通胀措施可能是虚假的。他预测美元指数可能会在年底前跌破 90，并指出美元贬值将刺激美国出口，但也会加剧国内通胀。希夫认为，美元的贬值趋势将持续至 2025 年，可能对整体经济产生重大影响。

华尔街大鳄：美联储转向将酿成大错，黄金会 “冲破天际”

三大股指期货上涨，美联储关注的通胀指标将于今晚上线。道指期货涨 0.19%，标普 500 期货涨 0.45%，纳指期货涨 0.72%。欧洲主要指数也普遍上涨，WTI 原油轻微下跌。通胀数据可能影响美联储的降息决策。阿里巴巴和戴尔美股盘前均上涨，其中阿里巴巴涨 4.5%，戴尔涨超 6%。

美股盘前消息速递

港股复盘，名创优品上半年营业收入同比增长 25%，达到 77.6 亿元，毛利率 43.7%。经调整后净利润 12.4 亿元，净利润率为 16%。Q2 营收同比增长 24.1%，调整后净利润增长 9.4%。尽管国内同店 GMV 下降 1.7%，公司将继续在国内及海外扩张，计划下半年新开约 200 间门店，全年目标为 400 间。名创正在加强对美国市场的本地供应，寻求替代工厂，整体风险可控。

港股复盘：持续出海的名创优品

黑神话：悟空的成功引发游戏行业投资逻辑的改变，A 股相关公司股票暴涨。虽然该游戏已实现千万级销量，但与手游巨头如米哈游的原神相比，收益持续性存疑。黑神话的表现为中国单机游戏设立新标杆，刺激行业思考道具收费模式的可行性。尽管部分游戏公司对其成功感到希望，整体行业仍需警惕市场动荡。

黑神话改变了游戏行业的投资逻辑

光大银行 2024 年上半年实现净利润 246.1 亿元，同比增长 1.61%。经营收入为 698.66 亿元，利息净收入和手续费及佣金净收入有所下降。零售资产规模和理财产品管理规模分别增长 5.42% 和 13.74%。不良贷款余额为 487.69 亿元，不良贷款率维持在 1.25%。公司计划制定 2024 年度中期分红方案，目前仍在审议中。

光大银行上半年净利润超 246 亿，同比增 1.6%，中期分红方案制定中

华尔街预计 7 月核心 PCE 物价指数小幅反弹，这一趋势会为 9 月降息预期 “降温” 吗？

今晚，聚焦美联储 “最爱” 通胀指标！

心动公司：烈火烹油还能持续多久？

建设银行在 2024 年半年报中披露，上半年净利润为 1650.39 亿元，每股分红 0.197 元，分红占净利润近 30%。营业收入为 3859.65 亿元，利息净收入略降至 2961 亿元。资产总额达 40.29 万亿元，贷款和垫款净额增长 6.70%。不良贷款率为 1.35%，资本充足率 19.25%。该分红方案将于下半年股东大会审议。

建设银行半年报披露，上半年净利超 1650 亿， 每股分红领跑国有大行

9 月 2 日 (周一) 为美国劳动节假期，美股休市一日。9 月 3 日 (周二) 恢复正常交易。美国洲际交易所 (ICE) 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间 3 日 01:30 结束，美国芝加哥商品交易所 (CME) 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 3 日 02:30 结束。

交易提示：因美国劳动节假期，9 月 2 日美股休市一日

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 8 月 29 日斥资 5997.3 万美元回购 592.26 万股。

阿里巴巴-W8 月 29 日斥资 5997.3 万美元回购 592.26 万股

苹果推出个人智能系统 Apple Intelligence 后，分析师预期 iPhone 将在 2025 财年和 2026 财年分别出货 2.35 亿部和 2.62 亿部，预计整体出货量近 5 亿部。此系统将增加生成式人工智能设备在智能手机市场的份额，助力苹果于 2025 年成为全球最大智能手机厂商，可能显著提升苹果的营收与利润。虽然整个智能手机行业可能受益，但苹果的增长潜力将更加突出。

Apple Intelligence 有望推动苹果最快在 2025 年成为全球最大智能手机厂商

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 8 月 30 日，该公司斥资 10.02 亿港元回购 262 万股。

腾讯控股 8 月 30 日斥资 10.02 亿港元回购 262 万股

8 月 30 日，香港市场北水成交净买入 13.67 亿港元， 其中港股通 (沪) 净买入 14.29 亿港元，港股通 (深) 净卖出 0.61 亿港元。腾讯获净买入 6.81 亿港元，中国平安获净买入 3.89 亿港元，而工商银行和建设银行则遭净卖出。市场对腾讯游戏和中国平安的业绩前景持乐观态度。

北水动向 | 北水成交净买入 13.67 亿 腾讯重获加仓 内银股继续遭抛售

随着比特币表现落后于传统资产，有关市场流动性下降及政府可能抛售其加密货币储备的担忧加剧。研究显示，美国、英国和乌克兰等国是潜在抛售者，同时 Mt. Gox 的债权人也可能抛售。比特币的本月价格已下跌约 8%，而流动性降低可能会放大价格波动。尽管 ETF 净流入有所增加，市场依旧表现疲软。

币圈不安情绪拉满！比特币 “鲸鱼” 也要化身卖家？

有市场观点认为英伟达未来股价将类似特斯拉，可能经历高峰后很长时间低迷。华尔街策略师 Bahnsen 表示，现在抛售该股也不算晚，归咎于过高估值。他预计下季度营收将约为 325 亿美元，虽同比增长 80%，但未能达到市场最高预期，导致股价下跌超 6%。

AI 芯片霸主将复刻 “特斯拉曲线”? 已有空头高喊现在抛英伟达不算晚

农业银行发布 2024 中期业绩，营收 3671 亿元，净利润 1365 亿元，分别增长 0.4% 和 2.0%。这是国有大行中首次出现双增长。总资产 42 万亿元，贷款 24.4 万亿元，资产质量提升。不良贷款率 1.32%。建议每 10 股派息 1.164 元，股息总额 407.38 亿元，将提交股东大会审议。

农行银行发布半年报，营收利润双双正增长，每 10 股派息人民币 1.164 元

萨姆规则、倒挂收益率曲线指标制定者表示，当前经济形势非常复杂难以读懂。而且在样本量很少的情况下，这些衰退指标可能会误触发警报。

美国二季度 GDP 显著上修，一直喊的衰退为什么没来？

尽管经历了 8 月的剧烈回调，比特币今年以来仍涨逾 30%。市场数据显示，比特币有望在年底前突破 10 万美元。历史趋势显示，9 月通常回调后，10 月开始回升，且过去几年显示比特币在最后季度通常会大幅上涨。专家认为降息可能为其提供额外动力，以助其向六位数目标迈进。

8 月剧烈回调无须惊慌 比特币今年依然有望突破 10 万美元

中国国家市监总局宣布阿里整改完成，阿里巴巴：这是新的发展起点

美国国债回报率本月升至 1.5%，即将实现 2021 年 7 月以来最长连续四个月涨幅，年初以来总涨幅达 3%。投资者对降息前景的信心上升，且通胀放缓与就业增长放缓的迹象，给美联储提供了降息空间，推动债券指数扭转 4 月份的跌幅。

在降息到来前，美国国债迈向 2021 年以来最长月度连涨

花旗认为，AI 行业将从基础设施阶段转向设备阶段，苹果有望凭借 “Apple Intelligence” 在 AI 设备时代大放异彩。AI 也将成为苹果 9 月新品发布会的一大亮点。IDC 预计到 2028 年，超过 70% 的智能手机将具备生成式 AI 功能。

花旗：为什么苹果取代英伟达，成为 AI 首选股

交银国际上调美团目标价至 136 港元，预计今明两年纯利增长分别为 70% 和 20%。该行认为美团业绩具韧性，行业竞争减缓，次季收入同比增长 21%，超出预期，主因食品外卖及闪购业务推高广告投资。预计今年经调整经营溢利超过 400 亿元，核心本地商业收入按年增 20%。

交银国际：上调美团目标价至 136 港元 上调今明两年纯利预测

中金公司分析师刘刚指出，中美信用周期出现边际变化。美国利率下降后，7 月成屋和新屋销售改善，推动居民按揭加速，体现私人部门扩信用。同时，中国 7 月财政赤字和社融发债也有小幅改善。刘刚称，中国信用周期在一季度产生小波段共振，涉及财政与私人部门。这些变化是否能持续需要进一步观察，特别是考虑到美联储降息和即将到来的大选影响。

施罗德投资指出，美国经济正在放缓，并预计在 2024 年 9 月首次减息 25 个基点。鲍威尔在 Jackson Hole 会议上承认劳动市场降温，暗示减息的时机取决于未来经济数据。期货市场认为，有三分之一的可能性在 9 月减息，施罗德投资强调需谨慎对待货币政策，以避免经济衰退风险。最终，联邦公开市场委员会可能会根据经济发展情况调整利率，从而影响通胀。