根据消息，苹果即将发布的 iPhone 16 系列备货量预计达到 9000 万部，相比 iPhone 15 系列提升超过 15%。新系列的市场预期良好，因芯片升级及配色变化，吸引了众多潜在用户。所有型号将采用新 A18 系列芯片，并支持 Apple Intelligence，电池容量有所增加。预计 iPhone 16 系列的市场表现将优于 iPhone 15，并未与华为的新品形成直接竞争。

曝 iPhone 16 备货相比 15 提升 15% 以上 苹果信心满满？

国内手机品牌激活量最新排名显示，vivo 依旧排名第一，激活量为 3145.2 万，小米跃升至第二，2734.9 万，华为超越苹果，后者激活量为 2587.9 万。苹果在 618 促销后销量有所回升，但降价结束后又回归正常，华为和小米有望在新品表现下继续争夺市场份额。

第一真稳！国内各手机品牌激活量最新排名：小米跃升第二 华为超越苹果

<p>多家新能源汽车公司交出8月“成绩单”；华为官宣9月10日新品发布会，再度“巧合”撞档苹果</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

在经历了八月份的剧烈波动后，美股的未来表现将受到接下来的两个月的影响。标普 500 指数上涨后，接近 5660 点的历史高点，但 9 月份通常是美股表现最弱的月份。此外，投资者需关注即将来临的美联储政策会议及经济数据。市场普遍预期美联储将降息，但经济数据可能影响这一预期。整体来看，未来几周可能会出现负面消息，对股市产生影响。

“寒意” 已至！美股今年表现如何就看这两月了？

全球各大央行计划降息，结束高借贷成本时代。美联储将与其他央行如欧洲央行、英国央行等一起降息，预计今年内将至少降息三次 25 个基点。此举将缓减全球经济的通胀压力，并推动美国等国家的经济增长。2023 年，欧洲股票和美国的标普 500 指数均已有显著上涨，市场对未来行情的信心逐步恢复。

高利率时代落幕：全球央行降息竞赛启动，投资者紧盯市场新动向

中国人民银行于 8 月 30 日公告净买入 1000 亿元国债，以应对收益率曲线扁平化问题。中金认为，这一操作短期目的在于防止长端利率下滑加剧金融风险，并体现货币政策框架的转型。通过重新引入国债买卖操作，央行旨在平衡稳增长与防风险，同时增强财政政策的有效性，以促进总需求并限制市场利率下行压力。

央行净买入 1000 亿国债有何深意？中金：畅通传导、维持陡峭

第二季度，AI 服务器需求强劲，推动全球前十大晶圆代工产值季增 9.6%，达 320 亿美元。随着第三季度传统备货季到来，预计产值将进一步增长。市场研究指出，中国 618 消费季和终端库存健康水平促进了备货，晶圆代工产能利用率显著提高。前五大代工厂商分别为台积电、三星、中芯国际、联电和格芯。台积电因 Apple 和 AI 服务器 HPC 需求，季度营收达 208.2 亿美元。

二季度 AI 服务器相关需求续强，全球前十大晶圆代工产值季增 9.6%

高盛维持对腾讯及网易的 “买入” 评级，内地 8 月批准的网络游戏版号中，腾讯和网易各获得两款游戏版号。腾讯的《异人之下》及《矩阵：零日危机》游戏获批，网易的《界外狂潮》和《易日之后》PC 版游戏也获得版号。

高盛：维持对腾讯及网易的 “买入” 评级 各新获两款游戏版号

美团 2024 年 Q2 财报显示，营收达到 823 亿元，同比增长 21%。净利润为 113.52 亿元，同比增长 142.1%。摩根士丹利将评级上调至 “超配”，目标价从 120 港元提升至 125 港元，股价涨幅超过 12%。美团通过质价比策略和 “神会员” 服务提高了用户需求满足，以及商家的数字化转型，在即时配送和到店酒旅领域体现出强劲增长。

美团 2024 年 Q2 财报：多元供给聚焦质价比 季度营收 823 亿元

苹果公司将于 9 月 10 日凌晨 1 点举办新品发布会，推出 iPhone 16 系列，升级至 A18 芯片和 4800W 像素的超广角镜头。华为也在同一天发布三折叠屏手机，采用新设计和三分屏功能，计划吸引全球科技爱好者的注意。这两大科技巨头将于同日亮相，形成直接竞争。

苹果华为发布会再撞档！9 月 10 日科技巨头巅峰对决

本周五将发布的重要美国就业报告，可能决定美联储在 9 月降息 25 个基点或 50 个基点的政策方向。Crossmark Global Investments 的维多利亚 - 费尔南德斯表示，此次报告对股市和债券投资者至关重要。过去就业数据不佳导致美股一度下跌，近期有所反弹。分析师指出，8 月份的就业增长可能会比前一个月强劲，支持逐步降息的举措。

9 月降息 25 个基点 or50 个基点？本周非农或一锤定音

港股大山教育股价下跌超过 34%，最新报价为 1.92 港元，总市值为 15.36 亿港元。公司因延迟发布 2022 及 2023 年年报而于去年三月停牌。根据新财报，2024 年中期亏损 880 万元，同比减少 55.1%。营收则为 4750.4 万元，同比增长 131%，主要来源于海外教育咨询服务。

港股大山教育跌超 34% 因延迟刊发财报停牌一年多 上半年亏损 880 万元

美联储历史上经历了五次降息周期，每次降息的背景与原因各异。当前降息周期更倾向于预防性措施，与 1990-1992 年及 1995-1998 年相似。过去的降息次数包括：1990-1992 年应对储贷危机；1995-1998 年应对通胀和全球市场动荡；2001-2003 年应对互联网泡沫；2007-2008 年应对全球金融危机；2019-2020 年应对新冠疫情的经济放缓。

过去 35 年，美联储的五次降息周期

黄金股集体走低，截至发稿，中国黄金国际跌 7.07%，报 34.85 港元；灵宝黄金跌 2.7%，报 2.88 港元；山东黄金跌 2.52%，报 14.7 港元；紫金矿业跌 2.02%，报 15.5 港元。消息面上，现货黄金失守 2500 美元关口，现报 2496 美元/盎司。上周五公布的美国 7 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.6%，与上月一致，略低于市场预期的 2.7%；环比上涨 0.2%，符合预期，市场对美联储 9 月大幅降息的预期减弱，美元指数反弹，贵金属走势承压。五矿期货认为，当前美联储货币政策预期已充分体现在金银价格之中，市场目前定价截止至年底美联储累计降息幅度将达到 100 个基点，该行认为这样的定价相对偏高，金价关于货币政策的预期将会存在回落的动能。

理解市场 | 黄金股集体走低 现货黄金失守 2500 美元关口 美联储大幅降息预期减弱

美国人工智能 (AI) 软件服务提供商 C3.ai 将于 9 月 4 日 (周三) 美股盘后公布 2025 财年第一季度财务业绩。华尔街预计，该公司 Q2 营收为 8712 万美元，同比增长 42%；预计每股亏损 0.13 美元，上年同期每股亏损 0.09 美元。过去 30 天内，分析师对该公司本季度的每股收益共识预测保持不变。此前英伟达公布的业绩前景未达分析师最高预期，冷却了投资者对人工智能交易的信心。这些变化或将加剧对人工智能过热的担忧，进而引发了近期的抛售，并导致投资者转向股市中不太受欢迎的领域。根据分析师的集体预期，专业服务收入应达到 752 万美元，预期同比降低 31.7%。预计 “订阅收入” 为 7961 万美元，有望同比增长 29.8%。市场预期，订阅收入业务的毛利率将达到 56.1%。与目前的估计相比，该公司去年同期的为 50%。

财报前瞻 | AI 热潮放缓 C3.aiQ1 业绩能否继续超预期

苹果将在一周后的秋季新品发布会上推出新产品，重点展示整合 Apple Intelligence 的 iPhone 16。分析师认为，这将激发被压抑的 iPhone 需求，并加快换机周期。摩根士丹利分析师 Erik Woodring 指出，新款 iPhone 将聚焦人工智能，同时定价和电池续航也是关注重点。此外，预计还将发布新 Apple Watch 和 AirPods，并透露以旧换新的价值变化。

倒计时一周！苹果 iPhone 16 登场在即 史上最大规模换机潮即将开启？

新世界表示，包括柏傲庄 I 和柏傲庄 II 等主要项目的收入确认不足，影响了公司的核心利润。此外，两笔大额资产减值计提，亦是公司利润 “缩水” 的主要原因。

20 年来首度亏损！“负债最多” 的新世界发展，“全线惨淡” 的香港房企

中原地产报告，上周末十大屋苑成交 14 宗，较前周增长 27.3%，为近半年新高。市场预期美联储将减息，购买力回流至二手房，促使买家提前入市。8 月成交量约 162 宗，增长 27.6%。发展商计划推出新盘，可能刺激 9 月份的房地产交易。

中原地产：十大屋苑周末录 14 宗成交 创近半年新高

分析师表示在美国大选后，比特币（BTC）的价值可能会显著上涨，但矿工在 2024 年将面对最困难的月份。8 月比特币收益创年内新低，价格下滑 8.6%，并可能跌破 56,000 美元进入熊市。此外，新加坡在全球加密货币采用指数中排名第一，反映出亚洲国家在加密领域的强劲地位。

1. 分析师：美国大选后，BTC 的价值才可能会大幅上涨。2. 比特币矿工面临 2024 年最艰难的一个月

英伟达的 “下跌根源”：尖端芯片，性能越强、制造越难

苹果 iPhone 邮件应用即将推出新功能，包括全新设计、设备本地处理的邮件分类、按发件人分组的摘要视图、高亮显示未读邮件、智能回复以及写作工具等，预计将于 “今年晚些时候” 正式上线。这些改进旨在提升用户体验，简化邮件管理和回复方式。

苹果 iPhone 邮件应用新功能即将上线 七大亮点抢先看

港股今日低开，恒生指数跌 0.7% 至 17862.59 点，恒生科指跌 0.58%。尽管美股上周五表现强劲，市场对美联储的减息预期增加，但港股三大指数仍呈下滑趋势。科网股普遍低开，网易、百度等均跌超 1%；汽车股及石油股也随之下跌。

快讯：港股恒指低开 0.7% 科指跌 0.58% 科网股普遍低开

Apple Intelligence 不支持欧盟地区和中国市场，影响几何？

iPhone 16 系列：端侧 AI 成色不足

中金发布研究报告称，维持阿里巴巴-W“跑赢行业” 评级，收入和利润预测不变，目标价 109 港元。该行看到阿里在经过组织变革、战略取舍后，核心业务市占趋稳，其他业务减亏超预期，叠加股东回报和进入港股通催化，看好阿里后续表现。

中金：维持阿里巴巴-W“跑赢行业” 评级 目标价 109 港元

港股新能源汽车股走低，蔚来、理想汽车、恒大汽车跌超 5%，广汽集团、长城汽车、比亚迪股份等走低。

港股新能源汽车股走低 蔚来、理想汽车跌超 5%

OpenAI 的 ASIC 芯片将与博通、Marvell 等合作开发，预定陆续在台积电 3 奈米家族与后续 A16 制程投片生产。

苹果、OpenAI 相继下单！台积电 “埃米级” 芯片 A16“未量产先轰动”

回顾过去 6 次降息周期，降息 25bp 为正常情况，只有经济出现危机且美股大跌的情况下才会降息 50bp；而发生短时间大幅降息的条件是：出现经济衰退、美股大跌、爆发黑天鹅事件。

美国降息周期开启，准备好了么？

美团公布青山计划七周年进展，已回收超过 2.2 万吨塑料餐盒，减碳约 3.4 万吨。该计划自 2017 年启动，已在 20 个省份的 22 个城市开展垃圾分类和餐盒回收项目。美团外卖用户使用 “无需餐具” 功能超过 77 亿次，近 40 万酒店商家参与 “低碳住”。青山科技奖于 2021 年启动，2024 年度已开始接受申报。

美团公布青山计划七周年进展：已回收 2.2 万吨塑料餐盒

8 月 30 日，共 55 只港股获公司回购，10 只个股回购金额超千万港元。其中，腾讯控股、友邦保险、石药集团回购金额最大，回购金额分别为 10.02 亿港元、6261.45 万港元、4955.04 万港元。

55 只港股 8 月 30 日获公司回购，腾讯控股、友邦保险、石药集团回购金额最大

澳洲联储副主席安德鲁·豪瑟表示，澳大利亚利率在近期可能会保持不变，因本地通胀较美国更具粘性。他提到，澳大利亚尚未如美联储主席鲍威尔那样，对通胀回归可持续目标的信心十足。

澳洲联储副主席 Hauser：澳洲联储势将按兵不动

在经历了一段短暂的跑赢期后，欧洲股市相对于美国股市获得优势的希望正在消退，原因是对经济放缓的担忧给企业盈利前景带来了压力。尽管欧洲斯托克 600 指数创下历史新高，但在 8 月的表现仍落后于标普 500 指数，且在 2024 年截至目前已落后约 9 个百分点。投资者更倾向于美国市场，尤其是在预期降息的影响下，这使得原本看好的欧洲市场变得不乐观。

企业盈利、经济困境成 “绊脚石” 欧股跑赢美股希望愈发渺茫

据台湾《经济日报》援引业内人士报道，苹果公司已经向台积电预定尖端 A16 芯片，OpenAI 也通过其芯片设计公司博通和 Marvell 预订。预计台积电将于 2026 年下半年开始量产 A16 芯片。

苹果公司和 OpenAI 向台积电预订尖端 A16 芯片

港股市场要闻速递涵盖各大公司的业绩：工商银行上半年净利润 1,712.96 亿元，农业银行 1,358.9 亿元，建设银行 1643.2 亿元，阿里健康董事调任，万科企业中期净亏损 98.5 亿元，恒大物业营业收入 62.2 亿元增长约 1.2% 等。部分公司如中国中免和中金公司则出现利润下滑。

每日港股市场要闻速递（9 月 1 日 周一）

9 月首周，重点关注美国 8 月非农就业、中美制造业数据等，周四还有蔚来财报！新能源车企成绩单方面，小米汽车 8 月交付量超 10000 台，连续 3 个月达成破万交付目标；零跑汽车交付达 30305 台，成为第三家月销破 3 万的中国造车新势力。

早餐 | 美股今日休市！小米、蔚小理 8 月造车成绩单出炉

9 月首周，重点关注美国 8 月非农就业、制造业 PMI、ISM 制造业指数等、中国 8 月财新 PMI 和外汇数据、美联储褐皮书、欧元区二季度 GDP。此外，中美两国商务部在天津举行工作会议。

下周重磅日程：美国 8 月非农、ISM 制造业指数决定全球市场方向

港股市场在短期降息和政策预期下表现出更高的弹性，近期出现风格转换，成长股、保险、必需消费和地产等板块上涨。虽然短期存在机会，但中长期走势仍需关注国内基本面和政策的进展。今年财政政策可能不会有大幅改善，整体市场仍倾向于宽幅震荡。

港股市场反弹与风格切换的逻辑

随着人工智能的快速发展，数据中心的电力需求激增。8 月 26 日的 Hot Chips 2024 大会上，OpenAI 硬件负责人 Trevor Cai 强调，规模扩大可以带来更好的 AI，同时技术公司如英特尔和英伟达也在提出节能方案。摩根士丹利预计，生成式 AI 未来几年电力需求将年增 75%。此次大会聚焦于建设可扩展且节能的 AI 基础设施。

算力狂飙电力承压 英伟达、英特尔争相推出节能方案

据 CME“美联储观察”：美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 67%，降息 50 个基点的概率为 33%。美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 45.2%，累计降息 75 个基点的概率为 44.1%，累计降息 100 个基点的概率为 10.8%。

美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 67%

9 月 1 日，多家新能源车企公布 8 月交付数据，显示销量增长趋势继续。理想汽车交付新车 4.81 万辆，同比增长 37.8%；零跑汽车 8 月交付 3.03 万辆，同比增长超 113%；蔚来汽车交付近 2.02 万辆，实现连续 4 个月超 2 万辆交付。小鹏汽车 8 月交付超 1.4 万辆，同比增长 3%。理想汽车和零跑汽车销量表现尤为亮眼。

零跑首次交付超 3 万辆，蔚来销量连续 4 个月超 2 万辆，8 月新势力 “成绩单” 出炉

美银表示，如果美国 ISM 制造业指数大于 49，或将把 30 年期债券收益率推高至 4.3% 以上；全球化、低债务、人口结构和科技等低通胀因素逆转，通胀将回到 5% 的水平，大宗商品牛市才刚刚开始。

美银 “大转向”：看多商品、看空美债，关键在下周这个数据

宝马亮剑成都车展

中信证券分析了当前重要的四类政策进展，包括扩内需、房地产、财政和货币政策。预计新发放按揭贷款利率将下行，财政政策的公共支出与债券发行加速，货币政策降息空间也有所扩大。8 月 PMI 数据低于季节性平均水平显示扩内需政策需再加力。下周将重点关注美国非农就业数据与制造业 PMI。

中信证券：有哪些政策在路上？

小鹏汽车-W 于 9 月 1 日发布了 8 月交付成绩，共交付新车 14036 台，环比增长 26%。截至 8 月，小鹏累计交付 77209 台，同比增长 17%。8 月 27 日，小鹏 MONA M03 在北京上市，并成功完成首批交付。未来 10 年，小鹏将致力于成为全球 AI 汽车公司，并发布新一代 AI 技术和芯片。8 月，营收达 81.1 亿元，同比增长 60.2%，毛利率提升至 14%。

小鹏汽车-W8 月共交付新车 14036 台 环比增长 26%

小米 SU7 交付量超 10000 台，目前已连续 3 个月达成破万交付目标，理想汽车 8 月交付新车 48122 辆，同比增长 37.8%，零跑汽车是第三家月销破 3 万的造车新势力。

8 月新能源车企成绩单：小米连续 3 个月超万，理想交付同比增长 37.8%

9 月：美股季节性最差月份 + 联储降息靴子落地

美股涨势趋缓，等待降息 “靴子落地” | 海外大类资产周报

老牌英伦豪车路特斯近期发布 2024 年半年报，销量翻倍，但管理层将销量目标从 2.6 万降至 1.2 万台，2026 年目标亦大幅下调至 3 万。北美和欧盟市场因加税影响销量，预计整体减少 30%。上半年，路特斯净亏损扩大至 4.24 亿美元，销售成本翻倍。为应对市场波动，CEO 冯擎峰推出 “决胜 26” 战略，调整海外策略，计划在北美发布 SUV 车型 Electra。

老牌英伦豪车遭遇逆风局

文章分析了中美两国近期政策趋势，特别是房地产政策与货币政策的变化。中国与美国在房地产贷款利率调整上存在紧迫性，预计即将出台增量政策。中国的房贷利率和美国的降息动态将直接影响市场需求。数据显示，当前存量房贷的调整可能速度更快、力度更劲，以应对经济稳定的需要。

政策等风来还要多久？

市场普遍预期 8 月非农会较 7 月回暖，但花旗认为几乎与 7 月一样疲软，这将证实劳动力需求出现真正减弱，或导致美联储在 9 月降息 50 个基点。

9 月决议前最后一次非农，25 还是 50 基点降息？就看下周了！

一个成本高达 175 亿美元的失误。

赛道 Hyper | 英特尔 IDM2.0 战略可能会缺角？

报告指出，当前美股的微观结构相对脆弱，并未如 2000 年科网泡沫般达到 “极致” 泡沫。美股的 “科技龙头” 集中度虽高，但业绩稳定性将是能否支持 AI 信仰持续的重要因素。从技术指标对比来看，当前市场状况较为乐观，投资者情绪低于科网泡沫同期，但需关注 AI 业绩的持续性。