尽管面临潜在的收益逆风，伯克希尔仍被视为市场动荡中的避风港。但在当前高估值下，未来能否继续跑赢标普 500 指数仍存疑。巴菲特的继任问题也为公司的未来增添了不确定性。

今年上涨 30%，市值超越万亿，伯克希尔贵了吗？

台积电主要供应商辛耘企业 CEO 许明棋表示，看好人工智能 AI 芯片的需求将在未来几年刺激半导体行业增长，驳斥投资者对 AI 支出速度的担忧。他指出，尽管全球芯片市场过去 20 年年均增长约 8%，但 AI 半导体的增长速度将更高。他强调，人工智能行业的发展才刚刚开始，主要公司的设备需求预计将大幅增加。

台积电供应商辛耘企业 CEO：看好人工智能 荣景才刚刚开始

美国国债收益率曲线近期短暂转为正值，表明经济前景改善。市场对美联储降息预期上升，受近期弱于预期的就业数据推动。分析师指出，美联储可能在 9 月会议上降息 25 个基点，甚至可能达 50 个基点，并在未来三次会议中累计降息 110 个基点。经济数据显示劳动力市场疲软，为降息创造了条件。

劳动力疲软推动降息预期升温，美债收益率曲线短暂结束倒挂！周五就业数据成关键

美联储 9 月降息 50 个基点的押注急剧增加，显示市场对决策者积极行动的预期。不少期权交易员加大了看涨合约的持仓，尤其是在 FOMC 宣布利率之前。若非农就业报告和 CPI 数据显示经济减缓，将支持美联储更快放松政策的理由。当前市场预计降息的可能性为三分之一。经济学家认为，尽管美国经济仍在增长，降息的必要性并不明显，但谨慎的市场反应和鲍威尔的讲话引发的押注热潮，使这一议题再次成为焦点。

美联储 9 月降息 50 个基点的押注骤增！

FFIE 盘中一度暴涨超 80%，最终收涨 53%。英伟达盘中震荡，尾盘转跌 1.7%，但最新消息称：公司尚未收到美国司法部关于反垄断调查加码的传票。拼多多跌超 5%。美国钢铁创七年来最大单日跌幅，最近五个交易日累计跌幅已经超 21%。

早餐 | FFIE 暴涨 53%，但美股整体反弹失败：英伟达、拼多多下跌

AI 软件服务提供商 C3.ai 因企业收紧支出，其第一财季订阅营收为 7350 万美元，低于分析师预期的 7910 万美元，导致股价在盘后暴跌逾 16%。尽管总营收达到 8720 万美元，同比增长 20.5%，但由于经济不确定性和高利率影响，C3.ai 对 2025 财年营收的指引也低于市场预期。

盘后暴跌逾 16%！受累企业收紧支出 C3.aiQ1 订阅营收、全年指引不及预期

特斯拉在中国的销量在 8 月创新高，交付量为 8.6697 万辆，国内销售为 6.3 万辆，分别环比增长 17% 和 37%。此次销量上升受到新政策支持，但依然落后于竞争对手比亚迪。同时特斯拉利润同比暴跌 45%，并计划在 2025 年底推出 Model Y 的六人座版本，以扩展市场。

美媒：特斯拉 8 月在华销量创下今年最好成绩

美联储最新的经济褐皮书显示，美国大部分地区经济活动停滞或下降，就业水平持平或略有上升。虽然裁员报道较少，但一些公司减少班次和工作时间。雇主招聘更谨慎，未来几个月预计经济活动稳定或改善。近期，消费支出下降，失业率小幅上升，预计将首次降息。整体工资增长温和，而就业市场疲软促使关注通胀数据的下降。

美联储褐皮书：美国大部分地区经济活动停滞或下滑

当地时间周三，英伟达否认了因反垄断问题收到美国司法部传票的报道。英伟达的一名代表表示：“我们已经询问了美国司法部，没有收到传票。”“尽管如此，我们很乐意回答监管机构可能对我们业务提出的任何问题。” 周二媒体称英伟达收到了传票，导致该股在盘后交易中下跌。在周二的常规交易中，这家芯片制造商的股价已经下跌了近 10%。虽然报告没有具体说明监管机构对英伟达感兴趣的原因，但该公司最近的崛起与它在数据中心人工智能芯片领域的主导地位直接相关，而竞争对手 AMD 和英特尔早在几年前就开始认真对待这一领域。据业内估计，英伟达占据了数据中心人工智能芯片市场 80% 以上的份额。英伟达在接受采访时表示:“我们的基准测试结果和对客户的价值反映了英伟达的优势，客户可以选择最适合他们的解决方案。”

被传面临反垄断调查 英伟达否认收到美国司法部传票

美联储褐皮书显示，最近几周多数辖区的经济活动停滞或下降，求职者寻找工作的难度加大。整体就业水平保持不变或略有增长，裁员情况较少，但雇主招聘意愿下降。报告指出，经济活动持平或下降的辖区增至 9 个，尽管未来几个月经济活动被预期保持稳定或改善。随着就业市场趋缓，一些专家预计美联储将于 9 月的会议上宣布降息。

美联储褐皮书：多数辖区经济持平或下降 找工作难度加大

投资者预计美联储将启动降息周期，导致美元指数本季度下跌超过 4%。成熟市场监测表明，美联储的宽松定价影响了市场，可能使美元失去高收益货币地位，德意志银行对此保持审慎态度。尽管美国失业率上升，经济表现仍优于预期，预算政策持续宽松，可能对未来美元表现产生影响。

投资者预计美联储将开启降息周期 美元抹去 2024 年全年涨幅

隔夜美股，标普 500 指数与纳指连续第二日下滑，英伟达下跌 1.66%。道指上涨 38.04 点，涨幅 0.09%，报 40974.97 点；纳指下降 52 点，跌幅 0.30%，报 17084.30 点；标普 500 指数下跌 8.86 点，跌幅 0.16%，报 5520.07 点。C3.ai 跌 1.88%，Dollar Tree 跌 22%，美国钢铁跌 17%，Frontier Communications 涨 38%。欧股多数下跌。

隔夜美股 | 标普 500 指数、纳指连续第二日下跌 英伟达跌 1.66%  美油跌破 70 美元关口

准确预测到今年夏末美股回调的专家 Rubner 称，过往数据显示，9 月的下半月是标普 500 一年中表现最差的两周，本周二观察到，市场参与者已提前交易 9 月看跌的观点，没等到技术面转负就出手。

9 月 “魔咒” 势不可挡！高盛资金流专家转向：9 月 16 日起看跌美股

Dollar Tree 业绩显示需求疲软不仅限于低收入家庭。Dollar Tree 称，正 “经历有史以来最具挑战的宏观环境之一”；宏观压力越来越影响中高收入客户购物，这类收入的家庭开始从买想要的转向买需要的。

又一美国一元店巨头亮消费红灯！Dollar Tree 全年盈利指引猛砍 20%，盘中大跌超 20%｜财报见闻

美联储褐皮书的整体评估不够乐观。大多数地区的经济活动持平或下降，从七月的 5 个增至 9 个，仅三个地区的经济活动略微增长，同时大多数地区的消费支出放缓。劳动力市场喜忧参半，雇主变得更为挑剔，不愿扩招员工，但裁员仍然很少见。分析称，美联储越发担心经济增长速度，这也是鲍威尔在杰克逊霍尔演讲中鸽派转向的原因之一。

美联储褐皮书：经济活动持平或下降地区增至 9 个，消费支出放缓，就业市场喜忧参半

疲软的劳动力数据助长美联储降息押注，令美债收益率曲线短暂结束倒挂，上次发生在 8 月 5 日欧美股市因非农不佳而大跌之际。但从历史上看，当收益率曲线结束倒挂时，经济开始出现问题，这对股市来说也许是一个负面信号。

两年来，美债收益率曲线第二次短暂结束倒挂，但可能释放衰退信号？

德国梅赛德斯 - 奔驰集团宣布计划与中国合作伙伴共同投资超过 140 亿元人民币，旨在加强乘用车和轻型商务车的本土化产品线，加速技术创新。该集团董事会主席指出，中国市场是其全球战略的重要支柱，拥有最大的汽车市场及年轻的客户群体，提供了丰富的发展机遇。此次投资将进一步推动高端制造业和新能源汽车的发展。

“投资中国就是投资未来” 梅赛德斯 - 奔驰宣布对华增资

受天气等因素影响，业内人士普遍认为，中国 8 月份 CPI 同比涨幅可能进一步回升，国内需求保持平稳。同时，由于去年同期的高基数效应，PPI 同比跌幅或将扩大。分析显示，食品价格受到猪肉和季节效应的推动，预期环比上升，尽管猪肉价格在下旬可能会略有回落。

前瞻：受天气等因素影响，中国 8 月份 CPI 同比涨幅或进一步回升

随着围绕经济前景的不确定性加剧，美国银行客户连续第二周净卖出美股，创下 2020 年末以来的最大净卖出规模，也是该公司自 2008 年有数据以来的第二大净卖出规模。截至 8 月 30 日当周机构、对冲基金和散户全部减持美股，净卖出 80 亿美元。其中 ETF 自 6 月以来首次录得资金流出。板块方面，科技股引领资金流出，创出 5 月以来的最大流出规模。能源股在过去六周内持续遭遇卖出。

美国银行客户连续第二周净卖出美股，规模为 2020 年 11 月以来最大

Snapdragon X Plus 8 处理器专为运行微软 Windows 操作系统的 PC 设计，承诺能够在保持长时间电池续航的同时处理 AI 任务。高通首席执行官 Cristiano Amon 表示，公司进军 PC 芯片市场，是其摆脱仅仅依赖移动芯片组的 “多元化” 战略的一部分。

挑战英特尔 PC 芯片霸主地位！高通推出 AI PC 芯片 Snapdragon X Plus 8

从 “签 ip” 到 “造 ip”，名创优品的出海阳谋

淘宝、腾讯合力 “拆墙”

周三，网络安全公司 Zscaler 股价走低，截至发稿，该股跌超 16%，报 161.5 美元。多家华尔街大行在该公司公布 Q4 业绩后下调其目标价，Needham 分析师 Alex Henderson 将该股目标价降至 235 美元；Baird 分析师 Shrenik Kothari 将其目标价下调至 225 美元；Loop Capital 分析师 Yun Kim 下调 Zscaler 目标价至 165 美元。该公司 Q4 营收 5.929 亿美元，同比增长 30%，分析师预期 5.685 亿美元；调整后每股收益 0.88 美元，分析师预期 0.70 美元。该公司预计 2025 财年营收 26 亿至 26.2 亿美元，低于分析师预期的 26.3 亿美元。Zscaler 专注于为企业提供基于云的安全解决方案。其核心产品是一种云端安全平台，帮助企业保护其用户、应用程序和数据在互联网和云端环境中的安全性。

美股异动 | 遭多家华尔街大行下调目标价 Zscaler 跌超 16%

Anthropic 最近推出了 Claude 快速入门项目库，包含一系列现成的项目，帮助开发者使用 Anthropic API 快速构建 AI 应用。其中首个项目是由 Anthropic 与 Pietro Schirano 合作开发的 Claude AI 客服，是一款功能强大且易于使用的应用。

Anthropic 推出 Claude 快速入门项目库，新手也能快速上手

分析认为，英伟达本轮下跌的主要原因仍是对企业在 AI 方面巨额支出是否可持续的担忧，而且短期可能没有太多正面消息推动。不过分析师仍对英伟达的基本面和长期前景持乐观态度，暗示需要更多耐心。

股价暴跌后，交易员紧盯英伟达 100 美元关键点位

欧洲消费者组织（BEUC）发布分析报告，批评苹果在遵循欧盟《数字市场法案》（DMA）方面存在多项违规行为，包括阻碍用户选择其他应用商店、限制更改默认设置、复杂化浏览器选择屏幕、使用恐吓性语言影响消费者、限制用户卸载第一方应用及未足够报告合规情况。BEUC 承认苹果已经采取某些措施，但认为其进展缓慢，仍需审查具体变更细节。

欧洲消费者组织：苹果在遵守欧盟《数字市场法案》方面做得还不够

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，目前劳动力市场稳定但并不疲弱，强调过早放松货币政策可能导致通胀回升的危险。他提到，美联储目标达成平衡，但通胀风险依然存在，需保持谨慎。他对即将在 9 月的 FOMC 会议上是否延续降息持保留态度，并指出经济和劳动力市场正在失去动能。

FOMC 今年票委：劳动力市场并不疲弱，过早放松政策很危险

周三，新能源车股走高，截至发稿，法拉第未来暴涨近 70%，报 5.8 美元。法拉第未来创始人贾跃亭近日发出号召，邀请全球技术人才共同参与法拉第未来的新子品牌的创建。贾跃亭在社交媒体上表示，法拉第未来希望通过开放式创新模式，集结来自全球的创意和技术，推动新品牌的发展。这一战略不仅有助于增强品牌的市场竞争力，更意味着公司将利用最新的科技成果，尤其是在人工智能领域，为用户提供更智能、更高效的出行解决方案。蔚来涨超 2.6%，小鹏汽车涨超 3.4%，Rivian Automotive 涨超 4.4%，特斯拉涨超 4.6%。

美股异动 | 新能源车股走高 法拉第未来暴涨近 70%

美国 7 月职位空缺降至 2021 年初以来最低，裁员人数上升，导致市场对美联储降息的预期提升。职位空缺从 791 万降至 767 万，黄金价格随之拉升逼近 2500 美元。数据表明劳动力市场需求放缓，引发对经济衰退的担忧，特别是即将公布的 8 月份就业数据可能会进一步影响美联储的货币政策。

美国 7 月职位空缺降至近三年新低！黄金拉涨逼近 2500 美元大关

周三，部分芯片股从昨日下跌中反弹，截至发稿，英伟达跌幅从开盘的超 2% 收窄至 0.18%，AMD 涨超 2.8%，台积电涨 0.63%，美光科技涨 0.44%。消息面上，英伟达周二暴跌超 9%，该公司收到美国司法部传票，反垄断调查升级。英伟达回应有关美国司法部向其发出传票的报道称，客户可以选择最好的解决方案。

美股异动 | 部分芯片股上涨 英伟达跌幅收窄至 0.18%

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，自 2021 年以来，稳定物价和最大化就业现在首次实现了平衡，但他补充说，他 “还没有准备好” 宣布战胜通胀。博斯蒂克在亚特兰大联储周三发布的一篇文章中说：“尽管通胀率已大幅下降，但实现价格稳定任务的风险依然存在。我们必须保持警惕。”“过早放松政策是一种危险的赌博。” 他没有明确表示是否会同意在 9 月会议上降息 25 个基点。他说，如果等到通胀率一路降至 2% 之后再降息，那么劳动力市场也会面临一些风险。

美联储博斯蒂克：就业和通胀目标面临的风险现已趋于平衡

美国经济前景的不确定性和股票季节性疲软引发全球市场剧烈波动。投资者担忧新一轮货币混乱，市场情绪遭到打击，周二标普 500 指数下跌超 2%。疲软的美国制造业与就业数据加重了市场对经济衰退的预期。与此同时，衡量美股波动的 VIX 指数升至一个月高点。部分科技股如英伟达和 ASML 受创，市场集中度高的风险显露，导致投资者在股票和债券间难以抉择。

对美国将陷入衰退的担忧再占上风！又一场风暴将至？

汽车制造业低迷、企业破产率上升、政局动荡……尽管德国经济徘徊在衰退边缘，但德国 DAX 指数今年仍上涨了 13%。金融股和软件巨头 SAP 在今年 DAX 指数重估过程中扮演了的关键角色。

无视经济低迷，德国股市冲向记录高位

谷歌预计将于下周出庭接受美国司法部审讯，围绕数字广告业务及反垄断问题展开。此案是重大反垄断案件之一，司法部和各州旨在证明谷歌在数字广告中违反反垄断法，若胜诉，可能促使分拆要求。谷歌高管将面临质询，审判将重点在其广告工具的影响力。

谷歌 “分拆命运” 迎来关键节点：下周出庭审讯，美国司法部瞄准数字广告业务

微软对 Inflection AI 的投资已获得英国反垄断监管机构的批准，避免了深入审查。英国竞争与市场管理局 (CMA) 表示，此次合作虽被视为合并，但不会显著减少竞争。CMA 对大型科技公司投资 AI 初创公司表示关注，并强调将审查类似交易。微软将为该投资支付 6.5 亿美元，并已招聘 Inflection 的主要员工。

英国放行微软与 Inflection 交易 AI 投资仍面临监管压力

美股因经济增长担忧经历一个月最大抛售，科技股尤其受压。芯片制造商英伟达市值蒸发$2790 亿。分析师提出对市场走势的看法，一些认为当前股价已反映需求，而另一些则怀疑 AI 发展速度及其盈利能力，认为当前估值可能过于乐观，警告未来可能面临更多撤退。

科技股又暴跌 分析师怎么看？

美国 7 月份的贸易逆差扩大至 788 亿美元，同比增长 7.9%。根据美国商务部的数据，商品和服务的进口总值达到了自 2022 年 3 月以来的最高水平。未调整为通胀的逆差为 976 亿美元，可能对第三季度 GDP 产生负面影响，预测会减少增长 0.35%。贸易逆差的主要原因是商品进口激增，同时企业和零售商因即将到来的假期加大备货，推动了港口的货运量。

美国 7 月贸易逆差扩大至 788 亿美元，创两年来最大

高盛报告称，英伟达股价已从 6 月 20 日高点下跌 23%，进入熊市。周二，英伟达股价下跌近 10%，市值蒸发 2790 亿美元，创下美国股票最大规模单日市值损失。下跌原因包括业绩指引不及预期、季节性因素影响、OpenAI 开发新 AI 芯片以及司法部反垄断调查等。这一跌幅也拖累了半导体板块，费城半导体指数下跌近 7.8%。고金为半导体行业态度消极。

高盛：英伟达已进入熊市 周二跌近 10% 有多重因素

9 月 2 日，氢能赛道的龙头上海重塑能源集团股份有限公司（下称 “重塑能源”）向港股 IPO 发起冲击。
相比…

三年亏了 17 亿，这家氢能龙头要去港股 IPO 了

美股周三低开，延续 9 月低迷态势，标普 500 创最大单日跌幅。英伟达因反垄断调查股价下滑，市值损失近 3000 亿。最新 ISM 制造业数据萎缩，预示经济放缓。交易员预计市场波动加剧，基金经理建议逢低买入。预计未来两个月美股将回调 7%-10%。市场关注就业报告及失业救济数据对市场的影响。公司财报季接近尾声，惠普企业将在周三公布财报。

开盘：美股周三低开 股指延续 9 月开局低迷态势

近日，美国总统拜登准备阻止日本制铁公司 141 亿美元收购美国钢铁公司的交易，预计最快本周做出决定。此外，美联储褐皮书显示大多数辖区经济活动持平或下降，就业水平保持稳定。美国证券交易委员会（SEC）则不再寻求恢复对冲基金费用披露的相关规定，标志着该行业透明度提升的努力遭遇挫折。

外盘头条：拜登将阻止美国钢铁收购案 英伟达称未收到美国司法部传票 沃尔沃放弃 2030 年纯电动汽车计划

根据旧金山联储的研究，住房成本作为美国通胀的主要推手，预计将在年底前缓解，并在 2025 年恢复到疫情前的趋势。经济学家预测，未来几个月内住房通胀将持续下降。研究指出，与其他商品和服务相比，租金价格的下降速度较慢，主要是由于高利率导致建筑成本较高，压制了住房供应。整体来看，未来美国住房通胀可能在年底前降至 2%。

美联储研究：通胀的最大推动力将在年底前缓解

9 月 4 日美国股市成交额前 20 中，英伟达遭遇重挫，股价下跌 1.66%，成交 395.15 亿美元。此前有报道指出，美国司法部可能正在调查其反垄断问题，英伟达表示尚未接到传票。特斯拉股价上涨 4.18%，成交 175.28 亿美元，预计明年开始生产人形机器人。苹果股价下跌 0.86%，成交 60.8 亿美元，投资公司预测其新技术 Apple Intelligence 对 iPhone 16 销量影响有限。

9 月 4 日美股成交额前 20：美元树业绩逊预期，股价重挫 22%

高盛分析师指出，9 月 3 日美股下跌原因有二：ISM 数据令人失望，且市场仍在担心 8 月 5 日的全球股市大抛售。但是，9 月 3 日美股的大跌仍在正常范围内。

美股表现今年第三差！高盛：市场溃败并不罕见，原因有二

尽管 CXO 行业整体面临业绩下滑，在美联储降息预期下，行业内部出现明显分化。2024 年 H1，22 家 CXO 公司的营收和净利润同比均呈下降趋势，其中仅康龙化成保持相对稳定的业绩表现，显示出部分 CXO 企业有望在下半年反弹。市场普遍预计全球生物医药行业融资寒冬或将结束。

CXO 业绩承压与分化背后，行业复苏或成 2024 下半年主题

理想要和特斯拉掰手腕

前达拉斯联储主席卡普兰表示，投资者可能被经济数据迷惑，而应关注基本的结构性驱动因素。近期，美国 8 月 ISM 制造业数据不佳导致股市暴跌。他认为，美联储降息的时机到来，但需注意风险管理，因失业率上升可能重创低收入人群。

前美联储官员：投资者可能被经济数据迷惑

智通财经 APP 讯，美团-W 发布公告，于 2024 年 9 月 4 日斥资 4.98 亿港元回购 420.7 万股。于 2024 年 9 月 4 日因员工 (董事除外) 根据首次公开发售前雇员股份激励计划行使购股权而发行 500 股。

美团-W9 月 4 日斥资 4.98 亿港元回购 420.7 万股

作为公司扭亏为盈的关键战略之一，英特尔这次测试失败无疑又是一记重击。英特尔代工制造业务启动以来连年亏损，目前已亏损 70 亿美元。

又一记重击！英特尔最新制造工艺未通过博通测试

美国股市期货整体下跌，道指期货跌 0.21%，标普 500 跌 0.44%，纳指跌 0.77%。欧洲股市也普遍下跌，德国 DAX、英国富时 100 和法国 CAC40 均有跌幅。油价小幅下挫，WTI 和布伦特原油略有下跌。尽管市场面临波动，华尔街大多头预测美股将继续下跌，而阿里巴巴和蔚来则在盘前公布积极消息，股价上涨。