国泰君安董事长朱健在业绩说明会上回答了关于吸收合并海通证券的提问。他表示，此次重组旨在推动发展一流投资银行，符合国家战略，并有助于双方优势互补，提升金融服务能力。具体业务规划将待进一步协议。而公司还计划通过国泰君安国际扩展国际业务，努力增加海外子公司的影响力，预计其国际业务将持续增长。

就在刚才，国君董事长朱健公开 “发声”

英伟达上周市值蒸发约 4,000 亿美元。尽管遭遇抛售，高盛分析师 Toshiya Hari 仍维持其买入评级，并认为股票存在过度抛售。Hari 强调对加速计算需求的强劲看好，并指出企业和主权国家对英伟达的需求在扩大。尽管英伟达 Q2 收益超预期，但利润率为自 2023 年第四财季以来最低，投资者对盈利持续性表示质疑。高盛分析师认为，投资者对人工智能的信心已大幅波动。

一周蒸发 4000 亿美元市值 高盛仍 “站” 英伟达：是过度抛售

受益于 AI、智能手机强劲需求，台积电 8 月销售额增长至 2508.66 亿新台币。报道称，苹果 iPhone 16 的芯片订单增加将推动台积电 3nm 制程营收大幅增长逾 30%。

台积电 8 月销售额同比大增 33%，iPhone 16 订单或将助推业绩更上一层

分析师 Amit Daryanani 表示，苹果将迎来一个强劲的两年 iPhone 升级周期，特别是在推出 iPhone 16 系列后。他指出，苹果的 AI 战略较为谨慎，专注于手机的私人功能。Daryanani 对苹果明年在中国推出 AI 产品表示关注，并认为苹果产品功能的展示能力将影响对该代 iPhone 的需求。

Evercore ISI：苹果将迎来两年的强劲升级周期

理想汽车官微发布的数据显示，2024 年第 36 周 (9 月 2 日-9 月 8 日)，理想汽车周销量达 1.07 万辆，连续 20 周获中国市场新势力品牌销量第一。

理想汽车：2024 年第 36 周周销量达 1.07 万辆

专家分析，苹果公司最近发布的 iPhone 16 系列引发了关于价格和配色的讨论，但其技术创新却受到质疑。中关村信息消费联盟理事长项立刚认为，苹果在创新上并不积极，主要关注产品的质量和稳定性，以避免风险。因此，用户对苹果的期待更多是稳定性而非创新。

专家谈苹果挤牙膏式升级：苹果要做的不是创新而是稳定

德意志银行的策略师 Henry Allen 在最新报告中指出，尽管美国股市经历了糟糕的一周，但投资者不应过度担心经济放缓。他表示，近期市场波动主要由少数科技股引发，不应夸大其影响。劳动力市场数据显示，失业救济申请人数下降，经济状况不如预期悲观。美联储降息预期已开始影响市场，促进金融条件放松。

大幅降息为时尚早？德银并未看到 “广泛的恐慌”！

华尔街最大的美股空头 Michael Wilson 指出，如果美联储降息幅度超过 25 个基点，可能使日元升值，从而使美元资产不再具有吸引力，这将导致使八月初的全球股市崩盘再次上演，美股科技股进而承压。

美股空头 Wilson：若美联储激进降息，日元套利平仓或卷土重来

中金分析认为，无论美国经济是否衰退，美联储降息的时点可能提早、幅度加深。如果不愿参与衰退交易，降息则是衰退风险的有效对冲。针对美国经济状况，提出分组分析 70 余个经济指标，核心指标如个人消费、固定资产等为主要判断依据，形成完整追踪框架。结果显示，消费核心指标健康，投资和地产指标有所降温，就业和信贷指标明显降温。

中金：交易衰退还是交易降息？

近日，腾讯游戏发布《关于 2024 年中秋及国庆节假期前后未成年人游戏限玩的通知》，对旗下所有产品的未成年人游戏时间做出规定，并呼吁未成年玩家在放假期间合理安排游戏时间适度游戏。9 月 10 日-10 月 17 日期间，未成年人合计游戏时间最多 18 小时。具体来看：根据通知，9 月 10 日-10 月 17 日期间，未成年人可在 9 月的 13 日、15 日- 17 日 (中秋假期)、20 日-22 日、27 日-28 日、10 月的 1 日-7 日 (国庆假期)、11 日、13 日，每日的 20 时至 21 时之间登录游戏。其余工作日以及调休上班的 9 月 14 日 (周六)、9 月 29 日 (周日) 和 10 月 12 日 (周六) 均为禁玩日。

腾讯游戏：9 月 10 日-10 月 17 日期间 未成年人游戏时长合计不能超过 18 小时

投资者面临着不确定的经济局势，消费者和企业选择观望，等待对美联储可能降息的解读。Ritholtz Wealth Management 的策略师 Callie Cox 称这种状态为 “大等待”，未来几个月可能出现更大波动。尽管就业数据不佳，但企业没有大规模裁员，而消费者在做出重大决策上也非常谨慎。总体看来，投资者对每一项疲软的经济数据反应过度，市场情绪趋于紧张。

“大等待” 经济已至，未来数月波动或更剧烈！

理想汽车-W 午后涨近 7%，截至发稿，涨 6.95%，报 76.9 港元，成交额 7.84 亿港元。消息面上，2024 年 8 月，理想汽车交付新车 48122 辆，同比增长 37.8%。2024 年 1-8 月共交付 288103 辆，同比增长 38.4%。东吴证券指出，理想 L6 延续强劲表现，月交付量连续三月突破两万辆，在 20 万元至 30 万元价格区间竞争力强劲。长江证券指出，后续新车型陆续上市将进一步完善理想产品矩阵，提升理想整体销量空间，高单车售价叠加规模效应有望保持较好盈利水平，预计 2024 年理想销量达到 53 万辆。太平洋证券则指出，公司组织升级获得初步的商业成功。

理解市场 | 理想汽车-W 午后涨近 7% 8 月交付量增长 37.8% 理想 L6 延续强劲表现

如果特朗普重返白宫，可能会推动比特币价格暴涨。伯恩斯坦分析师 Gautam Chhugani 预测，特朗普的友好态度将有利于加密货币行业，使比特币可能在 12 月达到 80000 至 90000 美元的高点。特朗普在比特币大会上的发言和对该行业持续的支持，使市场尚未完全将有利监管因素纳入考量，从而导致比特币在今年已上涨 34%。他认为，选举结果对加密货币产业具有重要影响。

若特朗普重回白宫，比特币有可能再创新高？

AMD 计划推出 UDNA 统一 GPU 架构，这是将 RDNA 与 CDNA 合并的一个重要步骤。该决定旨在提升开发效率，避免之前架构带来的生态碎片化问题。AMD 高管 Jack Huynh 在德国柏林 IFA 2024 展会中表示，再次由一个团队负责所有 GPU 产品将改善开发流程。同时，他提及在 RDNA 架构上存在的一些问题，并强调全面的前后兼容性也正在推进。具体的 UDNA 架构推出时间尚未确定，但提到 UDNA 6 和 UDNA 7 的名称。

RDNA、CDNA 合二为一，AMD 将推出 UDNA 统一 GPU 架构

欧洲央行（ECB）在 9 月 12 日会议上降息的概率高达 96.8%，预期将降息 25 个基点至 3.50%。经济前景下滑和通胀回落促成降息条件，尽管市场普遍认为降息已反映在汇率中，欧元风险仍偏下行。市场关注前瞻性指引、拉加德的新闻发布会及宏观经济预测，10 月降息概率约 50%。

ECB 会议，欧元的转机？

今日主要财经事件：预计发布中国 1-8 月信贷数据；14:00 英国 7 月就业人数与失业率、德国 8 月 CPI；14:30 华为举行品牌盛典及鸿蒙新品发布会；15:00 国务院将介绍服务贸易高质量发展政策；待定 OPEC 发布原油市场报告；20:25 加拿大央行行长在商会讲话；22:00 美联储副主席 Barr 讲话；次日 00:00 EIA 发布短期能源前景报告；次日 00:15 美联储理事 Bowman 讲话；次日 05:05 新西兰联储助理主席 Karen Silk 讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

淘宝 Vision Pro 版正式上线小米 SU7，这是全球首个面向消费者发布的虚拟试车产品。该版本更新至 3.0 版本，新增站内消息推送及其他重大更新。用户可在小米 SU7 虚拟试车主页沉浸式体验小米 SU7 的设计和功能，并进行虚拟试驾。这一合作旨在提供未来的汽车购物体验。

淘宝 Vision Pro 版正式上线小米 SU7，系全球首个面向消费者发布的虚拟试车产品

今日早盘，港股阿里巴巴-W 股价高开逾 2% 后涨幅持续扩大，盘中涨超 5%，截至 11 时 15 分涨 4.92%，报 82.15 港元/股，总成交额已达到 100.5 亿港元，位列港股成交额第一。

阿里巴巴-W 放量大涨近 5% 成交额突破百亿港元

据腾讯游戏，针对今年 9 月复杂的放假调休安排，腾讯发布中秋国庆游戏限玩日历，9 月 10 日至 10 月 17 日共计 38 天，未成年人游戏时间不超过 18 个小时，形成 “#限 3 玩 1 限 1 玩 3 限 2 玩 3 限 4 玩 2# 限 2 玩 7 限 3 玩 1 限 1 玩 1 限 4” 的节奏。其中，9 月 14 日、9 月 29 日、10 月 12 日因调休上班也 “禁玩”。

腾讯发布中秋国庆游戏限玩日历

高盛认为，重点是长期博弈，预计到 2025 年下半年，生成式人工智能将开始对行业增长做出实质性贡献。

高盛：英伟达的抛售 “过头了” 在重大技术转型期 “计算短期成本回报是徒劳的”

阿波罗首席经济学家 Torsten Slok 指出，美国经济正朝软着陆发展，未见衰退迹象。他分析近期就业数据，发现失业率从 4.3% 降至 4.2%，尽管就业人数稍低于预期。工资增长加速至 3.8%，且高于疫情前的水平。消费者支出稳健，且企业利润处于历史高位，第三季度经济增长率预计为 2.1%。Slok 表示，这些迹象显示经济并未陷入衰退。

阿波罗首席经济学家：美国经济正 “软着陆”，无任何衰退迹象

港股三大指数在 9 月 10 日探底回升，恒生指数上涨 0.2% 至 17230.76 点，科技指数小幅上涨 0.06%，国企指数涨 0.31%。汽车股表现活跃，蔚来上涨超过 10%。银行股普遍回暖，但医药外包概念股和内房股表现不佳。药明康德下跌近 8%，多只内房股大幅下挫，世茂集团和远洋集团分别跌超 24% 和 18%。

快讯：港股三大指数探底回升 汽车股活跃 CXO 概念、内房股齐挫

法兴银行表示，尽管美国 8 月就业报告显示增长低于预期，但市场减弱了对降息 50 个基点的预期，认为美联储不会采取大幅降息的措施。CME 数据显示，9 月降息 50 个基点的概率为 27%。首席外汇策略师 Kit Juckes 指出，美元走强，而对经济增长敏感的货币持续疲软。即将公布的消费者价格指数 (CPI) 数据将进一步影响市场预期。

法兴银行：美国非农低于预期，但市场有理由减少押注降息 50 个基点

Ed Yardeni 在报告中提到，套利交易的平仓仍对市场构成威胁。尽管美联储准备放松货币政策，标普 500 指数却下跌了 4.3%。这种套利交易模式在日本收紧利率时失效，导致交易员出售资产以应对保证金要求，从而引发市场崩盘。虽然市场已回暖，但美股在 9 月第一周再次下滑，主要归因于就业报告引发的经济衰退担忧。Yardeni 认为就业报告并不糟糕，且日本央行行长的加息言论也加剧了市场抛售。

当心！此前的 “崩盘导火索” 可能会再杀一个回马枪！

小鹏汽车-W 盘中涨超 4%，截至发稿，涨 3.7%，报 33.6 港元，成交额 2.51 亿港元。消息面上，据 21 世纪经济报道，小鹏汽车于日前调整生产安排，为保障 MONA M03 产能提升、品质和交付效率。小鹏汽车介绍，继 MONA M03 上市 48 小时锁单 3 万后，近期订单超过 2000 辆/天。机构认为，9 月开启 Mona M03 交付，新车型上市和价格带下探有望兑现销量增长。摩根大通研报指出，预期小鹏第四季将推出的新车型 Mona M03 和 P7 plus，可将季度交付量从第三季的约 4.5 万辆，提升至约 8 万辆，并于明年全年贡献更大销量，从而提升公司估值。展望明年，该行目前估计由于有更多新车型推出，小鹏销量可进一步突破约 30 万辆，较今年全年预计销量 18 万辆增长 72%。

理解市场 | 小鹏汽车-W 盘中涨超 4% MONA M03 订单激增 小摩看好其销量提升

美联储调查显示，尽管市场复苏，加密货币持有率未增长，但购买意愿上升。伯恩斯坦预测，如果特朗普再次当选，比特币可能在年底达到 9 万美元。同时，美国大选前期权市场的焦点是美联储会议，加密市场的恐慌程度加剧。北卡罗来纳州通过美联储 CBDC 禁令法案，并且美国 SEC 警告比特币和以太坊 ETF 风险，称其为高度投机性投资。2023 年，美国因加密货币欺诈损失超 56 亿美元，较去年增长 45%。

1. 美联储调查：加密货币持有率未随市场复苏增长，但购买意愿上升。2. 伯恩斯坦：如果特朗普再次当选

AMD 作为数据中心基础设施提供商，市场份额迅速增至 30%，第二季度数据中心营收同比增长 115%，创记录的 28 亿美元，占总营收 50%。AMD 计划收购 ZT Systems，增强超大规模计算和人工智能能力。首席执行官苏姿丰表示人工智能技术带来巨大机遇，预计人工智能个人电脑的需求将在 2025 年回升。

市场份额迅速增至 30%！AMD 将继续专注于数据中心基础设施

药明系个股在 9 月 10 日早盘普遍下挫，其中港股药明康德跌超 9%，药明生物跌超 7%。此次股价下跌与美国众议院通过的生物安全法案有关，该法案将药明康德指定为 “予以关注的生物技术公司”，公司对此表示强烈反对，并称其业务未构成国家安全风险。药明生物也重申不涉及人类基因组数据的收集。

药明系个股集体下挫，港股药明康德跌超 9%，药明生物跌超 7%

《科创板日报》10 日讯，供应链消息称，英伟达 Blackwell 修改 6 层 Metal layer 光罩，不用重新流片再投产，延后生产时间有限，乐观估计 GB200 于 12 月量产，明年第一季大量交付 ODM。

消息称英伟达 GB200 有望于 12 月量产 明年第一季大量交付 ODM

2024 年美国大选首场电视辩论将于 9 月 10 日举行，民主党候选人哈里斯与前总统特朗普正面交锋。最新民调显示，两人支持率接近，哈里斯面临更大压力。哈里斯重视此次辩论，正通过模拟练习准备，并在宾夕法尼亚州进行最终冲刺。此辩论被认为是候选人了解彼此及提升支持率的关键机会。

首次且唯一正面交锋，哈里斯与特朗普的辩论能否改变 “势均力敌”？

阿里巴巴-W 现涨超 4%，截至发稿，涨 4.28%，报 81.65 港元，成交额 21.44 亿港元。消息面上，阿里巴巴发布公告称，公司于香港联交所买卖的普通股已经获纳入沪港通和深港通，于 2024 年 9 月 10 日生效。获纳入后，中国大陆的合资格投资者将能够直接交易阿里巴巴集团的普通股。此外，蚂蚁集团于近期召开股东大会，审议通过了公司利润分配方案。根据方案，蚂蚁集团将向全体股东分红，持有股权激励工具的员工也将享有分红对应的经济利益。分红不会影响对未来的投入，蚂蚁将继续重投 AI 等战略方向。

理解市场 | 阿里巴巴-W 现涨超 4% 今日正式纳入港股通 蚂蚁集团将向全体股东分红

美国的 “氛围衰退” 现象似乎即将结束，经济学家表示消费者信心正在回升。随着通胀降温，美联储准备降息，人们对未来经济的评估逐渐改善。尽管失业率有所上升，但根据 PCE 物价指数，通胀正在持续改善，市场预计美联储将在 9 月的会议上降息 100%。最近消费者支出的表现也超出预期，显示出经济韧性。

“氛围衰退” 开始结束！美国真的要软着陆了？

9 月 9 日，共 67 只港股获公司回购，12 只个股回购金额超千万港元。其中，腾讯控股、美团-W、中国海洋石油回购金额最大，分别获公司回购 10.03 亿港元、5.0 亿港元、9929.98 万港元。

昨日共 67 只港股获公司回购，腾讯控股回购金额最大

引入 AI 功能后，增强版的 Siri 可能成为 iPhone 16 最大的卖点。在苹果智能的加持下，Siri 不仅能应答更自然、更切题，也更能满足用户的个性化需求，还可以调用 ChatGPT 来进行回应。

有了苹果智能，更好用的 Siri 终于要来了？

在 9 月 10 日的港股市场要闻中，阿里巴巴的普通股纳入沪港通和深港通。华能国际电力拟转让 999.42 万股 A 股股份。国泰君安国际与海通证券拟合并。越秀地产有 GZ 环贸中心交易。中国金茂和龙湖地产的前八个月销售额分别为 563.96 亿和 651.4 亿。药明康德被美国众议院关注，其他公司如中原建业和民生国际则报告减收和亏损。

每日港股市场要闻速递（9 月 10 日 周二）

亚马逊 AWS 首席执行官 Matt Garman 表示，绝大多数企业仍在处理本地数据工作负载，这意味着云业务仍有巨大的机会。目前约 15%-20% 的数据已迁移至云端，大量工作负载尚未迁移。他强调，人工智能推动企业向云转型，并且 AWS 正与英伟达、AMD 和英特尔等公司加强合作。同时，AWS 与甲骨文推出了新战略合作伙伴关系，提供 Oracle Database@AWS 服务。

亚马逊 AWS CEO：AI 浪潮下 云业务仍有巨大机遇

台积电将于 9 月底前引进其首台高数值孔径极紫外光刻机，据悉，此次购入价格远低于原定 3.5 亿欧元的单台报价。

台积电或以折扣价于 9 月底前引进 High-NA EUV 设备

国泰君安表示，特斯拉 FSD 入华将加速智能驾驶行业的发展，效仿电动车的鲇鱼效应。自 2019 年特斯拉上海工厂投产以来，中国新能源汽车产业化进程加快，推动了国内智能驾驶整车厂与供应链的发展。2023-2024 年间，高阶智能驾驶功能将在国内快速推广，2023 年 NOA 功能搭载量达到 94.5 万辆。FSD 入华预计将进一步推动自动驾驶产业化。

国泰君安：特斯拉 FSD 有望入华 加速智驾行业发展

美国监管机构同意修改资本增幅要求，八家大型银行的资本要求将从 19% 降至 9%。这一政策调整旨在降低银行应对金融冲击的压力，可能会得到美联储主席鲍威尔的支持。预计相关修订意见将在 9 月 19 日发布，并进入 60 天的征求意见期。尽管资本要求降低，银行对于未解决的行业担忧仍持谨慎态度，包括交易风险管理等问题。一些银行可能不愿意发起法律挑战。

美联储 “服软”！华尔街这次赢了？

苹果公司在欧盟法院输掉了涉及 130 亿欧元（144 亿美元）爱尔兰税单的官司，这一判决对欧盟打击大公司特殊税收优惠的努力起到了积极推动作用。欧盟法院支持了 2016 年的裁决，认为爱尔兰对苹果的税收优惠不符合国家援助法，并推翻了下级法院的判决，称该法院在评估中犯了错误。

苹果公司在欧盟法院输掉涉及 130 亿欧元爱尔兰纳税的官司

美国大型银行的资本金要求将降至 9%，较原计划大幅缩减。此次调整是由于监管机构同意全面修改拟议规则，旨在减轻银行的财务负担。美联储主席鲍威尔希望避免长时间的法律争议，并提高监管规则的支持力度。预计修订提案将在 9 月 19 日发布，并将有 60 天的评论期，以便于推进至明年晚些时候定稿。

传美国大型银行资本金要求将减半 华尔街大行 “先涨为敬”

甲骨文公布的 2025 财年第一季度业绩超出市场预期，季度利润和预订量显著提高，云基建营收同比增长 45%。因此，甲骨文盘后股价上涨近 9%。财报显示，Q1 营收达 133 亿美元，同比增长 7%，运营利润同比增长 14% 至 57 亿美元，超出分析师预期，Q1 每股收益为 1.39 美元。云营收 (IaaS+SaaS) 同比增长 21% 至 56 亿美元。首席执行官 Safra Catz 表示，云服务已成为公司最大业务，RPO 增长达 990 亿美元，创纪录新高。

甲骨文盘后涨近 9%！Q1 盈利超预期 云基建营收同比增 45%

蔚来大涨近 11% 五日连涨。美国拟对先进 AI 及云服务商实施强制性安全报告制度。阿里巴巴今日正式纳入港股通。蚂蚁集团将向全体股东分红。机构称，鸿蒙在中国市场首次超越 iOS。特斯拉 8 月中国市场份额为 6.2%，同比下降 2.8 个点。

早餐 | 美股无视华尔街下跌警告全线上涨，鸿蒙在中国市场首次超越 iOS

美国 7 月份消费者借贷增加 255 亿美元，创下自 2022 年 11 月以来最大增幅。美联储数据显示，未偿还信贷包括循环与非循环债务均显著上升，信用卡债务增加 106 亿美元，非循环信贷如汽车贷款激增 148 亿美元。尽管借贷增长推动零售额上涨，但高利率和信用卡余额可能对未来支出构成风险。新拖欠的汽车和信用卡贷款比例攀升至 2010 年以来新高，显示消费者的信用风险加大。

美国消费贷款意外增长 255 亿美元 创 2022 年末以来最大增幅

去年 7 月的初版银行业监管新规方案要求银行，将资本金增加约 16%，其中八大银行的提升幅度约 19%。媒体称，去年方案出炉后，银行业发起了银行业发起了激烈程度史上名利前茅的游说活动。

“大赦” 华尔街？美国新规或仅要求最大银行将资本增加 9%

在苹果公司发布新款 iPhone 系列后，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克嘲讽其缺乏创新。他在社交平台 X 上评论称，500 亿美元研发费用下的产品似乎只是添加了新按钮和颜色，暗示相似性并质疑研发支出有效性。这已不是马斯克首次对苹果的研究成果表示怀疑，过去他曾指出苹果的研发费用与实际创新成果之间的不成比例。

马斯克再次嘲讽苹果新款 iPhone 无新意：500 亿美元研发费用，就这？

等待通胀数据和美国大选辩论，道指涨近 500 点，标普大盘和罗素小盘股止步四连跌，芯片股指涨超 2%，英伟达涨 3.5%，苹果跌 1.9% 后收涨，蔚来涨约 11%，财报利好的甲骨文盘后涨 9%。美联储大幅降息押注回撤，两年/10 年美债收益率曲线两日结束倒挂。日元止步四连涨一度跌 1%，离岸人民币最深跌 300 点失守 7.12 元，现货黄金重上 2500 美元，油价涨超 1%。

美股反弹齐涨 1%，苹果发新品后走 V，短债收益率、美元和商品齐涨

苹果在年度产品发布会上推出全新 iPhone 16 系列及其他新品，标志着其在智能手机市场的重大更新。此次发布会还针对 Apple Watch 和 AirPods 进行了更新，并推出基于 Siri 的升级版 Apple Intelligence。新 iPhone 16 系列包含 Pro、Pro Max、Plus 和基础款，搭载全新 A18 处理器，提升了拍照功能和个性化体验。此次发布旨在助力苹果摆脱销售低迷，推动服务收入增长。

苹果推出全新 iPhone 16 系列：围绕 AI 设计 搭载全新 A18 处理器

最近债券市场发出多个潜在经济衰退的警示信号，尤其是 2 年期和 10 年期美债收益率之间的关系发生了变化。分析认为，美联储在降息方面已严重滞后，导致债券市场交易员愈发担忧。尽管仍未出现引发经济放缓的因素，但历史经验表明，收益率倒挂是经济衰退的可靠指标。

降息来的太晚了！债券交易员认为美联储严重滞后

在 2023 年 9 月第一周，美国标普 500 指数创下自 1953 年以来的最差表现，初始下跌 4.25%。这是历史上标普 500 指数在 9 月首周表现不佳的第五次，且上周股市大幅回落，终止了此前三周的上涨趋势。与以往类似年份相比，仅有一例月份收尾上涨，其余年份走势疲弱。此外，Bespoke 的研究显示，此类情况下后续涨幅通常远低于跌幅。