港股市场杀估值的 “俄罗斯轮盘” 这次转到了 “周杰伦概念股” 了。
9 月 11 日，巨星传奇…

市值单日蒸发超七成，巨星传奇回应称 “投资者获利离场” 所致

8 月 CPI 预计将继续影响市场，推动两年期美债收益率降至 2022 年最低点 3.55%。美国即将公布的通胀数据可能巩固市场对美联储降息的预期。尽管市场普遍预计美联储将在 9 月 18 日降息，但降息幅度仍存在不确定性。瑞穗国际策略师指出，市场可能在 CPI 公布前进行盘整。整体来看，货币市场预计美联储年底前将降息 110 个基点以上。

8 月 CPI 有望继续给市场 “添火 ” 两年期美债收益率降至 2022 年来低点

美国通胀水平逐渐回落，市场对 CPI 数据的反应减弱，非农就业数据成为焦点。市场预期 CPI 环比上涨 0.2%，同比上涨 2.6%，为 2021 年以来最低水平。油价下跌对通胀有抑制作用，预计将对下月通胀报告产生积极影响。核心 CPI 预计环比增长 0.2%，同比增长 3.2%。市场对核心 CPI 的预期较为均衡，但整体 CPI 同比数据倾向于下行。此报告对 9 月 18 日美联储 FOMC 决议至关重要。

CPI 不再 “炸场”？通胀退潮后的新常态或已到来

港股三大指数早盘集体下挫，恒生指数收跌 0.73% 至 17108.71 点，成交额 1057.85 亿港元。市场关注今晚美国 8 月 CPI 数据。蓝筹股中，药明康德涨 6.83% 领涨，计划回购 10 亿元股份。海尔智家涨 3.94%，而华润电力和申洲国际分别跌 5.66% 和 4.86%。整体来看，港股短期可能因低估值吸引资金，但中长期仍需政策支持和经济改善。

港股收盘 (09.11) | 恒指收跌 0.73% 锂矿股、医药股强劲反弹 滔搏盈警后重挫 16%

德意志银行警告市场对美联储降息的预期过于乐观，预计波动性将上升。美债市场因降息押注而加速运转，10 年期美债收益率已连续 4 个月下跌。德银预计美联储将降息 6 次，低于市场预期的 9 次，可能导致市场大幅逆转。分析师预测到 2025 年，10 年期美债收益率将达到 3.73%。

德银警告市场对美联储降息预期过于乐观 波动性风险将上升

与国君重组具体方案要以双方进一步签署的交易文件为准

海通证券高管，齐齐回应热点话题

分析认为，符合预期的 CPI 将巩固降 25 个基点的预期，如果通胀出现意外的减速，可能将美联储推向 50 基点降息，尤其是通胀减速集中在服务业部分。

美国 8 月 CPI 重磅来袭，两大降息阵营迎 “决胜局”！

根据美国人口普查局的最新报告，2023 年美国家庭中位收入经通胀调整后反弹至接近 2019 年水平，达到 80,610 美元，较 2022 年增加 4%。贫困人口比例从 11.5% 降至 11.1%。然而，男女收入中位数比例首次扩大，男性收入增长快于女性。预计政府将公布的 CPI 数据将显示通胀率有所下降，美联储可能会降息。尽管购买力恢复，但生活水平几乎没有上升。

钱包终于赶上了通胀！美国人的购买力回到疫情前的水平

<p>密切关注今晚美国CPI数据，将影响9月降息幅度；特朗普、哈里斯首场辩论结束，市场开始交易“哈里斯当选”逻辑？</p>

今日重要消息回顾｜海豚投研

台积电公布了强劲的 8 月销售业绩，销售额同比增长约 33%，达到 2508.7 亿新台币。摩根大通和美国银行证券均看好台积电，预计其第三季度营收将超出预期，分别维持 “增持” 和 “买入” 评级，目标价均为 1200 新台币。分析师指出，受 iPhone 处理器销量增长和 N3/N5 需求强劲的推动，台积电的业绩前景乐观。

小摩、美银盛赞台积电 8 月强劲增速 预计 Q3 营收有望超预期

贾跃亭在 9 月 11 日发布的长文中评论苹果最新发布会，指出苹果在失去创始人后变得平庸，缺乏创新。他认为，苹果虽然仍在市场上占有一席之地，但其创新能力已大幅下降，逐渐与其他公司同质化。曾经的 “Think different” 已沦为口号，苹果未能实现突破性创新。

贾跃亭谈苹果发布会：谁都不能否认苹果正在变得平庸

目前，市面上尚无用于治疗 12 岁以下儿童肥胖症的药物获批，利拉鲁肽很可能成为全球首个用于治疗低龄儿童肥胖症的药物。

诺和诺德最新数据：GLP 减肥药对 6-12 岁儿童也有效

由于需求疲软和供应充足，油价跌至 2021 年以来的最低水平，全球经济 “软着陆” 的希望增加。分析师预测，油价可能在 2025 年降至每桶 60 美元，这将有助于美联储和欧洲央行降低利率，促进经济复苏。尽管需求疲软，尤其是在美国和亚洲，油价下跌有利于通胀回落，可能为全球经济带来积极影响。

60 美元的油价，全球经济 “软着陆” 的冀望？

特朗普与哈里斯的首场辩论于 9 月 10 日举行，市场反应平淡，美股期指和美元指数均下跌。华尔街分析认为辩论缺乏实质性政策讨论，哈里斯的表现被认为更佳。LPL Financial 的 Quincy Krosby 指出，双方未透露具体细节，支持者各自认为胜利。CONVERA 的 SHIER LEE LIM 表示，辩论未对市场产生重大影响，符合预期的低波动性。

特朗普和哈里斯的首场辩论结束，市场怎么看？

当地时间 9 月 10 日，微软和 Quantinuum 宣布取得一项重大突破，他们成功纠缠了有史以来最多的 12 个逻辑量子位，并创造了有史以来最高的计算保真度。其关键量子纠错技术的核心是虚拟化和四维超立方体结构，这项研究已发表在预印服务器 ArXiv 上。

微软量子计算新突破：成功纠缠了 12 个逻辑量子位

日元兑美元拉升至 141，日内涨超 1%，已抹去年内跌幅。

日元汇率跳涨，日央行理事：只要经济符合预期，将继续加息

部分黄金股午后拉升，截至发稿，招金矿业涨 4.58%，报 12.32 港元；山东黄金涨 4.06%，报 14.36 港元；老铺黄金涨 4.27%，报 107.4 港元。消息面上，高盛维持 2025 年初每盎司 2700 美元的目标价，认为随着美联储准备降息，资管机构的流入将推动贵金属上涨，各国央行持续的强劲需求也将继续为其提供支撑。中信证券也表示，展望后市，继续看好降息交易下黄金的配置价值。兴业证券指出，虽然金价强势，但随着降息预期被充分交易，市场反而担心催化衰减之后黄金将陷入回调通道，因此近期黄金股弱势运行。该行指出，虽然未来美国经济走势存在较大不确定性，但其隐藏的下行风险却相对清晰，叠加全球地缘政治风险事件冲击，因此此次降息金价中枢往上较为确定。目前黄金股估值处于历史下沿区间，已经反映了市场较为悲观预期，在金价继续上行背景下，后续估值有望修复。

理解市场 | 部分黄金股午后拉升 市场担忧降息预期已充分交易 机构称板块估值修复可期

国泰君安分析银行半年报，指出三大重要信息：一是银行净息差虽有所减缓，但仍承压，尤其是国有大行；二是银行对金融市场投资依赖加大，特别是国有行和城商行；三是部分银行流动性压力加大，但资本充足率普遍良好。预计债市将受资产利率下行影响，长期限利率债投资更具吸引力，地方债成为稳健选择。

关于债市，银行半年报中隐含的三个重要信息

港股巨星传奇股价重挫 75%，市值缩水至约 19 亿港元，已多次触发市调机制。公司成立于 2017 年，专注于 IP 创造及营运和新零售，2024 年将纳入恒生综合指数。上半年收入为人民币 266.5 百万元，同比增长 76%。

港股巨星传奇股价重挫 75%，多次触发市调机制

李彦宏在内部讲话中指出，大模型之间的差距将会加大，开源模型在效率和成本方面不具优势。他强调，智能体是大模型发展的重要方向，并认为模型的能力和成本是多维度的，需不断迭代以满足用户需求。李彦宏还提到，保持领先竞争对手的时间并不重要，关键在于市场份额的掌控。

李彦宏内部讲话谈大模型三大认知误区：未来模型差距会拉大，距离理想还相差非常远

Etsy 在高盛的 Communacopia + Technology 大会上宣布将推出 Etsy Insider 付费订阅计划，为会员提供免费送货服务，以增强与亚马逊等竞争对手的竞争力。公司 CEO 和 CFO 指出，礼品市场价值 2000 亿美元，Etsy 目前仅占 1%，因此有巨大的增长机会。Etsy 还计划提高移动应用的使用率，并通过质量评分提升搜索结果的相关性。

Etsy 将为会员提供免费送货服务 与亚马逊等平台竞争

苹果新推出的 iPhone 16 系列对半导体行业的影响复杂。KeyBanc Capital Markets 分析师 John Vinh 指出，凌云半导体、高通和博通可能受益于新技术的应用，如四重反射棱镜长焦镜头和 Wi-Fi 7 升级。然而，思佳讯可能因高通射频产品减少而受到负面影响，而 Qorvo 的影响则较为中性。

苹果 iPhone 16 正式面世 哪只芯片股有望受益？

富国银行分析师警告，美股在短期内可能不会显著上涨，认为市场估值合理，面临三大阻力。标普 500 指数在历史高位附近可能遇到阻力，尽管投资者对经济软着陆的信心增强。地缘政治紧张、经济衰退疑虑及人工智能股涨势减弱等因素增加市场不确定性。投资者应考虑调整投资组合，关注新兴市场及其他不受青睐的领域。

富国银行警告：美股涨势短期内 “到头了”！

招商证券发布报告称，阿里巴巴正式纳入港股通，预计将带来 10-15% 的增量成交流动性。该行重申对阿里巴巴的 “增持” 评级，目标价维持在 123 港元，认为公司竞争地位改善、增速回升及盈利增长将推动前景提升。

招商证券：阿里巴巴纳入港股通或带来 10 至 15% 增量成交流动性

欧洲天然资源基金分析师李冈峰指出，若美联储 9 月 18 日仅减息 25 点，可能引发市场获利回吐，美股可能在本月见顶。黄金在股市下跌时可能被视为提款机，金价也会随之下跌。尽管如此，金价急跌时资金仍会涌入低吸。近期数据显示，黄金和白银的基金持仓出现变化，反映市场情绪转向衰退交易。

欧洲天然资源基金：环球股市开始出现急跌 黄金每逢急跌后分段买入

今晚即将发布的 CPI 数据可能会影响美联储的降息决策。道明证券的奥斯卡·穆尼奥斯预计降息 25 个基点的可能性为 70%，而降息 50 个基点的可能性为 30%。CPI 数据的强弱将直接影响市场对降息幅度的预期。预计 8 月份 CPI 环比上涨 0.2%，年率降至 2.6%。市场普遍欢迎更大的降息预期，尤其关注住房成本和核心通胀数据。

今晚 CPI 或 “交白卷”，美联储降息幅度仍是个迷？

全球油市悲观预测增多，布伦特原油价格跌破 70 美元，可能在 2025 年降至 60 美元。分析师认为这将有助于全球经济软着陆，降低通胀压力，央行可能因此加快降息步伐。市场预计欧洲央行和美联储将很快启动宽松政策，油价下跌将提升消费者可支配收入。尽管美国经济疲软，石油行业仍表现良好。

悲观油市预测层出不穷，欧佩克很 “难顶”，最大受益者是央行？

亚马逊计划在未来 5 年内在英国投资 80 亿英镑，主要用于数字和人工智能基础设施的建设。这项投资将创造超过 14000 个就业岗位，支持云计算业务的数据中心供应链。亚马逊云计算部门副总裁 Tanuja Randery 表示，此举将满足客户和合作伙伴的需求，并推动英国向数字经济的转型。此次投资是亚马逊在欧洲市场持续加码的重要举措。

亚马逊欧洲投资再加码 云计算部门计划在英国投资 80 亿英镑

在美联储即将决定降息的 9 月会议前，市场关注即将公布的 8 月 CPI 和 PPI 数据。预计 CPI 同比增速将放缓至 2.6%，核心 CPI 同比上涨 3.2%。尽管通胀高于美联储 2% 的目标，但疲软的劳动力市场暗示降息几乎确定。花旗和美国银行的经济学家认为，通胀数据将影响美联储的降息幅度决策。

又一个不眠夜！美联储 9 月降息多少就看今晚，黄金剑指前高？

机构对美国 8 月未季调 CPI 年率的预测显示，前值为 +2.9%，路透预期为 +2.6%。多家银行的预测值集中在 +2.4% 至 +2.6% 之间，其中三井住友预测为 +2.4%，而其他如澳新银行、花旗集团、巴克莱银行等均预测为 +2.5% 至 +2.6%。

金十整理：机构前瞻美国 8 月未季调 CPI 年率（前值：+2.9%；路透预期：+2.6%）

苹果公司宣布将继续支持 2018 年发布的 iPhone XR，延长其服务期至第七年，未淘汰任何旧款 iPhone。此举旨在防止用户流向安卓系统，尤其是在苹果即将推出 AI 功能的背景下。分析师认为，苹果希望通过支持旧设备来维持用户忠诚度，并为未来的 AI 功能升级做好准备。

苹果加大对老机型的更新支持力度 防止用户流向安卓鸿蒙

2024 年上半年十大热搜手机榜单公布，华为和苹果表现突出。国产手机品牌占据主导地位，华为有 3 款机型上榜，小米 2 款，OPPO、vivo 和荣耀各 1 款，苹果 2 款。华为 Pura 70 位居榜首，苹果 iPhone 16 第二，小米 14 Ultra 第三。华为 Mate XT 虽未上榜，但预计在下半年将受到关注。此榜单显示国产手机在市场上的强势表现。

2024 年上半年十大热搜手机公布 华为苹果赢麻了

今日重点关注的经济数据和事件包括：可能发布中国 1-8 月信贷数据；14:00 英国 7 月 GDP 和工业产出；19:20 英伟达 CEO 黄仁勋与高盛 CEO David Solomon 对话，可能讨论 AI 芯片 Blackwell；20:30 美国 8 月 CPI；22:30 美国 EIA 发布原油库存周报。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

微软首席技术官凯文·斯科特在高盛技术交流大会上表示，预计将在年底前推出一种重要的新人工智能模型或产品。他强调与 OpenAI 的合作对微软至关重要，并指出人工智能的进步正在加速，超越以往技术革命的速度。斯科特还提到，当前对基础设施的需求远超供应能力，显示出人工智能领域的快速发展。

微软 CTO 预言：“颠覆性” 的 AI 产品很快将横空出世

亚马逊云计算部门 AWS 宣布将在未来五年内在英国投资 80 亿英镑（约合 105 亿美元）以发展云业务，建设和维护数据中心。预计到 2028 年底，该项目将为英国 GDP 贡献 140 亿英镑，并创造超过 14,000 个就业岗位。英国财政大臣里夫斯对此表示欢迎，称此投资标志着经济复苏的开始。AWS 还在欧洲进行一系列扩张，包括在西班牙和德国的投资。

亚马逊未来五年将在英国投资 105 亿美元以发展云业务

市场关注美联储即将降息，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示 9 月 19 日的降息决策。尽管就业数据不一，市场对经济放缓的担忧加剧，导致股票指数下跌。8 月 CPI 数据将于周三公布，预计同比将从 7 月的 2.9% 降至 2.6%，核心 CPI 预计降至 3.2%。油价波动可能影响通胀走势。

今晚 CPI 能否 “扬眉吐气”，让美联储 9 月 “直击” 50 个基点？

摩根大通下调盈利预期，美银称投行业绩将低于预期，高盛预计交易部门业绩将下滑 10%。汽车贷款巨头 Ally Financial 警告：由于物价高企、就业疲软，美国信贷前景正在恶化。

“宇宙行” 重挫，美国银行股 “拉响警报”？

高盛分析师 Isabella Rosenberg 表示，美联储降息对美元的下行风险有限，因其他央行也在放松政策。她指出，全球同步降息通常与美元走强相关。尽管市场预计美联储将降息，但美国利率仍相对较高，抑制了抛售美元的动机。全球协同降息可能反映经济增长担忧，进而提振美元。

高盛：全球降息周期利好美元

哈里斯与特朗普在辩论中讨论了多个关键议题，包括经济、移民、堕胎、关税、税收、能源及巴以冲突。哈里斯强调机会经济、移民政策及堕胎权利，而特朗普则批评经济状况、移民问题及能源政策。两位候选人对税收和贸易战的看法也存在明显分歧，哈里斯支持小企业税收抵免，特朗普则主张减税。关于巴以冲突，哈里斯呼吁停火，而特朗普则对以色列的未来表示担忧。

哈里斯与特朗普总统辩论关键议题及言论一览

受汽油价格下跌影响，预计 8 月 CPI 将疲软，可能支持美联储在 9 月会议降息。市场关注降息幅度，25 个基点的可能性为 69%，50 个基点为 31%。经济学家预计 8 月 CPI 环比增长 0.2%，同比增长 2.6%。剔除食品和能源，核心 CPI 预计上涨 0.2%，同比增长 3.2%。住房成本对 CPI 的影响显著。

今夜 8 月 CPI 得多弱，才能为美联储降息 50 个基点 “添上一把火”？

高盛分析师认为美股跌入熊市的概率很小，尽管宏观和政策的不确定性可能导致市场波动。分析师指出，尽管回撤风险已升至约 20%，但经济衰退风险较低，得益于健康的私营部门和美联储的宽松政策。关于美联储的降息，降息 25 个基点的可能性更大。

高盛：美股入熊概率很小！美联储 9 月更可能降息 25 个基点

瑞银分析师将 AT&T、亚马逊和 Spotify 列为 2024 年首选 TMT 股票。AT&T 在电信服务领域表现出色，预计自由现金流将达到 170 亿至 180 亿美元。亚马逊受益于 GMV 增长和配送区域化，可能会提升股票表现。Spotify 在音乐行业中保持领先，预计将实现用户增长和更好的货币化，推动营收增长和利润率扩张。

瑞银：AT&T、亚马逊和 Spotify 为 2024 年首选 TMT 股票

港股苹果概念股多数走低。截至 11 时 03 分，丘钛科技及比亚迪电子均跌超 2%，而高伟电子逆势涨超 3%。

港股苹果概念股多数走低 高伟电子逆势涨超 3%

11 只美国现货比特币 ETF 交易总额为 7.11 亿美元，创下自推出以来的第三低水平。宏观因素推动比特币与标普 500 的相关性达到 23 个月高点。Bitwise CIO 预测，随着 Q4 宏观不确定性消退，加密货币将大幅上涨。北京警方破获一起地下钱庄案件，涉案金额超 8 亿。FBI 报告称 2023 年加密货币相关安全损失超 56 亿美元。以太坊链上稳定币交易量创历史新高，达到 1.46 万亿美元。

1. 11 只美国现货比特币 ETF 交易总额达 7.11 亿美元，为自推出以来第三低水平。2. 宏观因素推动

辩论结束后，特朗普概念股 DJT 夜盘跌超 5%。

特朗普 VS 哈里斯电视辩论全记录！哪些 ETF 值得关注？

小鹏汽车-W 涨超 4%，截至发稿，涨 4.08%，报 34.4 港元，成交额 2.08 亿港元。消息面上，据 21 世纪经济报道，小鹏汽车于日前调整生产安排，为保障 MONA M03 产能提升、品质和交付效率。小鹏汽车介绍，继 MONA M03 上市 48 小时锁单 3 万后，近期订单超过 2000 辆/天。花旗指出，MONA 的订单情况使集团销售能见度提高，目标价从 29.8 港元上调至 34.6 港元。摩通大根则表示，估计由于有更多新车型推出，小鹏销量可进一步突破约 30 万辆，较今年全年预计销量 18 万辆增长 72%。

理解市场 | 小鹏汽车-W 涨超 4% MONA M03 近期日均订单超 2000 台

符合预期的 CPI 将巩固降 25 个基点的预期，而任何超预期的降温都将增加投资者对降息 50 个基点的押注。

令人失望的就业数据后，美联储降息多少，又要看 CPI 了？

天眼查 App 显示，近日，贵州歪马科技有限公司成立，法定代表人为程明，注册资本 2000 万美元，经营范围含餐饮管理、新鲜蔬菜零售、日用杂品销售、互联网销售、供应链管理服务等。股东信息显示，该公司由美团香港有限公司全资持股。

美团在贵州成立歪马科技公司 注册资本 2000 万美元

微软公司昨日发布新闻稿，面向所有用户更新稳定版便笺应用，新增窗口置顶等功能。

微软更新 Win10 / Win11 便笺应用，新增窗口置顶、复制笔记等

根据路透社的调查，大多数经济学家预计美联储将在 2024 年剩余的三次政策会议上每次降息 25 个基点。尽管市场曾一度认为美联储可能在 9 月降息 50 个基点，但这一可能性已降至约四分之一。经济学家普遍认为，美联储在今年剩余会议上进行 50 个基点的降息几乎不可能。