华尔街对股市的看涨情绪依然强烈，尽管标普 500 指数接近历史高点。经济学家对劳动力市场降温和潜在经济衰退表示担忧，但一些策略师认为市场情绪过于乐观，可能导致未来的回调。BMO 的 Brian Belski 指出，市场上涨速度过快可能会引发抛售，而 Yardeni Research 的 Eric Wallerstein 则提到地缘政治紧张局势可能影响股市表现。

什么信号？华尔街最看涨的多头也开始 “夜不能寐”

资深央行记者 Greg Ip 认为，当前的实际短期利率已经达到 3.2% 至 3.5%，而美联储官员认为的 “中性” 实际利率范围仅为 0.5% 至 1.5%。美联储应该在 7 月就开始降息，如果此次只降 25 基点，未来若有更多疲软的数据出台，美联储将更加落后于市场预期。

上周两篇报道撼动市场后，又一资深央行记者发声：应该降息 50 基点！

1. 稳定币总市值超 1710 亿美元，7 日增幅 0.87%。2. BTC 的隐含波动率为 53.43，波动率风险溢价回归正值。3. 加密货币恐慌与贪婪指数为 39，市场情绪恐慌。4. 51.41% 的顶级交易者在 Binance 上做空比特币。5. Vitalik Buterin 表示加密行业在 L2 成本降低等方面进入早期阶段。6. 印度法院禁止警方冻结加密货币欺诈调查中的银行账户。7. Galaxy Digital 研究主管称特朗普获胜对山寨币更有利。8. 比特币投资者因少报收益面临监禁。9. 新比特币地址数量接近关键水平，市场关注牛市前景。10. Hyblock Capital 称比特币市场深度枯竭，或预示价格看涨。11. 加密律师称美 SEC 干预导致散户损失超 150 亿美元。12. Ark Invest 称美国现货比特币 ETF 投资者可能亏损。13. First Digital CEO 建议香港加快加密货币监管。

1. 稳定币总市值超 1710 亿美元，7 日增幅 0.87%。2. 当前 BTC 的 IV 隐含波动率为 53.43

中投公司党委组织部内部近日公示，新华保险副总裁龚兴峰拟任直管企业经营层主要负责…

新班子就位，新华保险如何 “再出发”

黄金股持续反弹，多个公司股价上涨。金价突破 2600 美元/盎司，创上市新高。高盛维持 2025 年金价目标 2700 美元，认为降息将推动贵金属上涨。兴业证券指出，尽管美国经济存在不确定性，金价仍有上行空间，黄金股估值有望修复。中信证券看好黄金的配置价值。

理解市场 | 黄金股延续反弹 黄金突破 2600 美元创上市以来新高 机构称板块估值修复可期

高盛下调美国经济前景，但因美联储降息预期，标普 500 指数仍接近历史高点。预计美联储将于本周降息 25 个基点，至 2026 年将降息 200 个基点。标普 500 年底目标价维持在 5600 点，6 个月和 12 个月目标价分别为 5700 点和 6000 点。科斯汀指出，市场预计经济增速约为 3%，并提到历史上降息周期对股市的正面影响。

高盛：美国经济前景被下调 美联储降息预期仍在支撑股市

市场需消化经济数据，降息幅度为主要催化因素。港股与 A 股走势分离，恒指在年线位置承压。央行将采取灵活货币政策，可能降准降息。美联储将召开议息会议，降息 50 个基点可能性上升。中国制造电动汽车等产品关税将上调。互联网巨头表现值得关注，华为全联接大会将于 2024 年召开。

智通决策参考 | 降息幅度才是主要催化 关注互联网巨头表现

黄金价格持续上涨，COMEX 12 月黄金期货涨至 2608.40 美元/盎司，受美联储降息预期推动。分析师预计美联储将在本周会议上降息 50 个基点，利率下降有利于黄金。全球实物支持的黄金 ETF 连续四个月资金流入。高盛预测美联储将降息 25 个基点，并在 11 月和 12 月继续降息。麦格理上调金价预测，预计明年第一季度金价将达到 2600 美元/盎司，并可能飙升至 3000 美元。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 黄金价格续创历史新高   机构看好美联储降息后续预测（附概念股）

美联储本周将进行四年来首次降息，旨在实现美国经济的软着陆。预计基准贷款利率将下调至少 25 个基点，部分分析师甚至预测降息幅度可达 50 个基点。此举可能为企业和家庭提供更多救济，推动全球资产重新定价。然而，未来经济道路仍充满不确定性，投资者对降息时机表示担忧。

美联储本周将启动四年来首次降息 能否保护美国经济软着陆？

以太坊跌破 2300 美元/枚，日内跌 5.07%。

据 CME“美联储观察”：美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 48%，降息 50 个基点的概率为 52%。美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 30.2%，累计降息 75 个基点的概率为 50.5%，累计降息 100 个基点的概率为 19.3%。

美联储本周降息 25bp 与 50bp 的概率旗鼓相当

周一，苹果概念股普遍下跌，分析师指出 iPhone 16 系列首周末预订量较 iPhone 15 系列下降 12.7%。Wind 港股苹果概指数下跌 1.3%，瑞声科技跌 4.4%，丘钛科技和高伟电子分别跌 3.4% 和 2.2%。天风国际证券分析师郭明錤表示，iPhone 16 系列首周末预订量约 3700 万部，iPhone 16 Pro 及 Pro Max 需求低于预期，而 iPhone 16 及 16 Plus 销量有所上升。

港股苹果概念股下挫 分析师称 iPhone16 系列首周末预订量较上代同期少 12.7%

重点关注美日央行利率决议、中国 9 月 LPR 报价和 MLF 续作，英国、巴西、挪威、印尼等多国央行也将陆续公布最新利率决议，欧洲央行行长拉加德及多位委员将在周内发表讲话。

万众瞩目 “超级央行周”：美联储降息终落地，中日央行走向动人心

Hartnett 认为，无论是哈里斯还是特朗普最终当选美国总统，都不会改变美国政府债务扩大和赤字膨胀的轨迹，因此市场会在避险情绪下转向黄金，预计金价有望涨至 3000 美元/盎司。

“看对美债” 之后，美银 Hartnett：黄金对冲 “二次通胀”，最好 “反向交易” 是石油和有色

根据 Downdetector，用户报告显示谷歌在美国出现问题。截至香港时间 13:10，有 7,300 多起故障报告。其中 82% 与搜索功能有关，17% 与网站有关。

Downdetector：用户报告显示谷歌在美国出现问题

谷歌较标普整体的远期市盈率折让达 3.3 个百分点，为 2005 年有记录以来的最大水平。如果反垄断一案的裁决最终成立，谷歌极有可能被迫分拆其安卓和浏览器业务。不过，大多数分析师认为谷歌分拆的可能性不大，可能会改为其他惩罚措施。

估值 “从未这么低”，市场在定价谷歌分拆？

下周的 FOMC 会议前，市场对美联储降息幅度的预期经历波动。8 月 CPI 数据发布后，市场普遍预期降息 25 个基点的可能性较大。然而，华尔街日报和金融时报的文章引发了市场对降息幅度的重新评估。华尔街日报的 Nick Timiraos 认为 25bp 和 50bp 的降息是 “接近的抉择”，而德意志银行的 Matt Luzzetti 和金融时报的 Colby Smith 也持类似观点，认为会议是 “接近的抉择”。

微软、英伟达等科技巨头在 AI 领域的合作引发反垄断调查，监管机构对市场力量集中表示担忧。2024 全国公平竞争大会上，专家指出，少数大型公司可能利用其资本和数据优势设置壁垒，阻碍市场创新。AI 市场仍处于早期阶段，未来竞争变化难以预测。

微软、英伟达等频陷反垄断调查，AI 领域为何引发竞争担忧？

根据花旗集团的分析，黄金价格在特朗普和拜登总统任期内分别上涨超过 50% 和 37%。目前金价已达 2578.30 美元/盎司，预计今年有望突破 3000 美元。分析认为，金价飙升主要受地缘政治和金融格局复杂化影响，以及央行需求增加。历史数据显示，每位美国总统任期内黄金价格均显著上涨，尤其在不确定性和经济不稳定时期，黄金被视为避险资产。

近四届美国总统任内黄金都大涨，花旗：今年剑指 3000 美元！

巴菲特经常表示，股票回购可以使股东受益——但是，只有在合适的价格下进行回购，才是对现有股东有利的。近几个月来，巴菲特大幅减持各类股票，现在连自己的股票都不要了，“巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债”。

市值超 1 万亿美元，巴菲特觉得伯克希尔也贵了？

许多较小的亚洲市场 AI 板块的股票较少，因此估值并不昂贵；加之美联储的鸽派转向推动了这些亚洲国家的货币升值，使得一些央行出现了降息空间，施行宽松政策支持经济增长。

美联储降息连锁反应：小型股市大受青睐

江南布衣在 2024 财年业绩沟通会上重申了 2026 财年零售额达到百亿的目标。为实现这一目标，公司收购了杭州慧聚 51% 的股份，扩展了运动服饰市场。2024 财年总收入 52.4 亿元，同比增长 17.3%；纯利 8.5 亿元，同比增长 36.5%。成熟品牌和成长品牌均实现了显著增长，会员制贡献了 80% 的零售额。

江南布衣急速冲向百亿

国家金融监督管理总局发布通知，鼓励降低汽车贷款首付比例，合理确定贷款期限和额度，以促进汽车消费。该通知支持新能源汽车推广，推动城市公交电动化，鼓励汽车金融公司加大对市政交通企业的融资支持。同时，鼓励丰富汽车金融产品，减免提前还款违约金，支持二手车市场发展，提升消费者体验。

国家金融监督管理总局：鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限

分析师 Jim Paulsen 指出，经济衰退将使防御性股票表现优于大盘，强劲经济增长则相反。今年可口可乐股价上涨约 20%，高露洁上涨超 30%。随着对美国经济衰退的担忧加剧，投资者纷纷转向必需消费品，沃尔玛、Target 和 Clorox 等零售商也表现强劲。摩根士丹利将可口可乐和高露洁纳入推荐名单，建议关注具备运营效率和定价权的防御性企业。

如何对抗衰退？投资者：可口可乐和高露洁了解一下？

小鹏汽车董事长何小鹏在微博上宣布，MONA 车型的产能在 10 天内扩充了 2 次，目标是创造新势力车型交付首月的纪录。MONA M03 于 8 月 27 日上市，官方指导价为 11.98 万至 15.58 万元，目前交付的均为长续航版和超长续航版，Max 版预计在 2025 年春节后交付。

小鹏汽车 MONA 产能 10 天扩充 2 次 目标是创造新势力首月交付纪录

日元连续第四天上涨，涨幅达 1.1%，对美元一度触及 140.29，创 9 个月新高。市场对日本央行加息的预期增强，同时美联储降息的预期升至 50%。日本央行官员暗示将加快加息步伐，可能在 2025 年 10 月前达到 1%。分析师预计日本央行下周会议将维持利率不变，但加息可能性依然存在。日元自年中低点反弹，资产管理公司对日元的看涨情绪升至 2021 年 3 月以来最高。

“日本加美国降”，央行预期差推动日元回到年内新高

华泰证券指出，8 月金融数据表现尚可，支持实体经济，但经济环比趋势未见逆转。央行罕见表态，暗示降准大概率将落地。8 月新增人民币贷款 9000 亿元，社会融资规模 30298 亿元，M1 同比下降，信贷需求偏弱，票据融资成为主要工具。整体信贷数据在市场预期之内，但对公信贷弱于零售信贷，居民贷款同比减少。

华泰证券：降准大概率将落地 存量按揭贷款调降概率提升

掉期市场交易员预计美联储本月降息 50 个基点的概率升至 50%，而周四仅为 15%。前纽约联储主席杜德利表示有 “充足的理由” 降息 50 个基点，市场反应强烈，推动美国股市大幅上涨。尽管市场仍预计有 50% 的几率降息 25 个基点，但这一预期已显著下降。历史上，美联储通常以 25 个基点调整利率，但在经济放缓风险下，降息 50 个基点可能成为预防性措施。

降息 50 基点的概率升至 50%

近日，一女子在社交平台分享自家卧室监控视频，称小米智能摄像机中听到陌生男子说话，引发隐私安全质疑。9 月 14 日，该用户回应称安装摄像头是为了照顾孩子，视频并非故意诋毁小米，而是想提醒大家注意摄像头可能的隐私泄露问题。小米已与其联系并将摄像头寄回维修。

小米摄像头风波当事人回应：发视频不是为了故意诋毁小米

在美国司法部对谷歌提起的反垄断诉讼中，前 Facebook 广告高管布莱恩·博兰德的证词揭示了 Meta 与谷歌之间的秘密协议。他指出，Facebook 曾试图挑战谷歌在广告市场的主导地位，但因谷歌的市场垄断而难以竞争。博兰德描述了谷歌在广告拍卖中的技术优势，称其为其他广告商设置了障碍，并最终导致 Facebook 与谷歌达成了名为 “绝地之蓝” 的协议。

Facebook 前广告高管揭露谷歌广告市场内幕，反垄断调查再添证人！

国家统计局新闻发言人刘爱华表示，随着天气转凉和主汛期结束，蔬菜供应有望增加，蔬菜价格可能小幅下跌；生猪产能调减，猪肉价格可能上涨。总体来看，食品价格将保持平稳。工业消费品方面，能源价格面临下行压力，其他工业消费品价格稳定。服务价格因中秋、国庆节日效应预期稳中有升。综合判断，下阶段 CPI 有望温和回升。

国家统计局：下阶段 CPI 有望温和回升

苹果公司决定加速折叠屏 iPhone 的开发进程，铰链技术成为关注重点。尽管苹果在折叠屏市场策略上较为谨慎，但分析师 Jeff Pu 预测，首款可折叠 iPhone 原定于 2026 年发布，现已调整至 2027 年第一季度。同时，苹果计划推出结合 iPad 与 MacBook 特性的可折叠设备，预计在 2026 年第二季度发布。

传苹果折叠屏 iPhone 进度提前

本周，市场对美联储降息 50 个基点的预期升温，科技股、加密货币和垃圾债券市场表现活跃。纳斯达克 100 指数连续五天上涨近 6%，显示出市场信心回暖。投资者乐观认为，美联储可能采取积极的货币政策以支持经济增长。期货市场对降息的押注显著增加，降息 100 个基点的可能性也在上升。

美联储大动作在即？市场押注降息 50 个基点，科技股和垃圾债券狂欢！

中国 8 月社会消费品零售总额同比 2.1%，前值 2.7%。

中国 8 月社会消费品零售总额同比 2.1%，预期 2.50%，前值 2.70%。

微软作为硅谷巨头，一直在树立自己的环保角色，近年来也作为 AI 行业领导者不断推动如何利用 AI 来 “加速减碳”。然而媒体报道，微软此举 “颇为虚伪”，因为微软同时也在向一众化石能源公司销售 AI 技术，包括埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron），帮助它们利用 AI 开发新的油气田并最大化产量。

首鼠两端、阳奉阴违？微软被指一面高举减碳大旗，一面向能源巨头卖 AI 产品

随着对美国经济衰退的担忧加剧，黄金作为避险资产的吸引力增加，推动其价格飙升至历史新高。即使美联储采取意外行动，黄金仍被视为全方位的风险对冲工具。市场对美联储降息的预期使得黄金需求增加，周五黄金期货上涨 1.2%，收于每盎司 2610.70 美元。分析师预计，降息将进一步推动黄金价格上涨，并增加投资者需求。

成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切

在美联储 9 月 17 日至 18 日会议前，期货市场显示降息 50 个基点的可能性已上升至 43%。支持者认为此举可应对劳动力市场疲软，而 25 个基点的调整则旨在平衡高失业率与通胀。美联储将在会议上发布最新经济和利率预测，预计将暗示更多宽松政策以应对劳动力市场恶化。

美联储下周议息会议前 降息 50 基点可能性已上升至 43%

本周美股表现强劲，三大指数均创今年最大单周涨幅。道指上涨 2.6%，标普 500 指数上涨 4.02%，纳指大涨 5.95%。截至发稿，道指涨 297.01 点，报 41393.78 点；纳指涨 114.30 点，报 17683.98 点；标普 500 指数涨 30.26 点，报 5626.02 点。优步涨 6.3%，甲骨文涨 7.4%，Adobe 跌 9%。

隔夜美股 | 三大指数本周表现强劲 标普、纳指创今年至今最大单周涨幅

截至本周四的五周多时间，MicroStrategy 投入约 11.1 亿美元买入 1.83 万枚比特币，共持币约 24.48 万枚，约占发行总量的 1%，持仓市值超过 140 亿美元。全球最大比特币现货 ETF 的市值也不过约 200 亿美元。

砸下 11 亿美元，比特币 “大户” MicroStrategy 三年来最大力度加码

甲骨文本周累涨逾 14%，其中发布绩优财报后周二一日就涨超 11%，当天，甲骨文创始人埃里森个人净资产超越扎克伯格晋升全球第三，本周五一度升至第二位、仅次于马斯克。

三年最佳表现！甲骨文财报周大涨，创始人身家一度超越贝佐斯

高盛研报出现在美国总统大选辩论中，以后势必更引人关注。尽管不同分析师团队的结论不尽相同，但高盛总体认为，只有在共和党大获全胜的情况下美股才有可能走高。

高盛交易员：哈里斯胜选会带来美股下跌、美债收益率下行和美元走弱

特朗普说，他绝对没有在锁定期后抛售持股的打算，特朗普媒体股价盘中飙涨。特朗普持有该司近 1.15 亿股，周五开盘时市值 18.5 亿美元，到收盘，股价较 3 月上市时高位累跌近 80%。

一句话打股价兴奋剂，特朗普媒体公司瞬间暴拉 30%

标普 500 指数初步收涨约 0.5%，本周累涨约 3.9%；道指初步收涨约 300 点，累涨约 2.6%；纳斯达克 100 指数初步收涨 0.5%，累涨约 5.9%。周五，标普公用事业、电信、工业板块涨超 1%。华纳兄弟探索涨 10%，ARM 涨超 6%，美光涨超 4%；莫德纳跌超 2%，Adobe 跌超 8%。道指成分股中，美国运通、Travelers Companies Inc.、英特尔等涨超 1%，摩根大通跌 1%，波音跌 3.6%。

罢工或影响波音最畅销机型的生产，并加剧波音现金流恶化，有机构评估罢工将导致波音损失 30 亿至 35 亿美元之间。另外，波音面临被降级为 “” 垃圾级” 信用评级风险，多家机构周五公开表示，正在评估波音评级是否要下调，一旦波音的信用评级被降到 “垃圾级”，它的借贷成本将上升，这对波音来说，无疑是雪上加霜。受此影响，波音股价周五一度跌超 4%。

波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至 “垃圾级” 风险

美联储在 9 月会议前，市场对降息 50 个基点的预期升温。期货显示，降息 50 个基点的概率已升至约 47%。此前，因美国 8 月核心 CPI 强于预期，市场对降息的信心动摇，但《华尔街日报》报道美联储考虑降息幅度时，交易员态度转变。前纽约联储主席杜德利也表示降息 50 个基点有充分理由。

美联储 9 月会议前夕，一篇报道点燃 50 基点降息预期，小盘股嗨了、黄金又新高

苹果 iPhone 16 系列于今晚 8 点开启预购，但预售开始时官网一度崩溃，成为微博热搜。TechInsights 预计 2024 年全球出货量将达 7300 万台，iPhone 16 Pro Max 预计占总销量的 35%。该系列的屏幕尺寸有所增加，带来更广的视觉效果。

苹果官网崩了！今夜，iPhone 16 开抢

李飞飞联合创立的空间智能 AI 公司 World Labs 计划创造大世界模型，它使用图像等数据生成用户可以与之交互和控制的 3D 世界。公司领投者包括 Andreessen Horowitz 的合伙人，参投者包括 AMD 和 Adobe 的风投机构、前谷歌 CEO Eric Schmidt、谷歌 DeepMind 首席科学家 Jeff Dean 等。

用大世界模型打造个人 3D 世界，AI 教母李飞飞融资 2.3 亿启动初创，“金主” 包括英伟达

在美联储即将降息的背景下，高盛看好韩国、南非和印度股市，并推荐投资者做多韩国 Kospi 指数，做空巴西 Ibovespa 指数。巴西股市虽接近历史高点，但预计的加息和需求疲软可能对其构成压力。而且 Kospi 与 Ibovespa 的多空对比接近 5 年低点，提供了良好的入市机会。

高盛：美联储降息前，建议做多韩国股市，做空巴西股市

周五，高斯电子股价延续涨势，截至发稿，该股涨超 7%，报 7.94 美元。其他 MEME 股同时走高，游戏驿站涨超 2%，黑莓涨超 1.4%，AMC 院线涨超 1.1%。