英国央行将于 9 月 19 日公布利率决议，尽管坚持试探性降息政策，但投资者呼吁更激进的行动。市场普遍预计央行将推迟降息，然而多家投资管理公司认为经济放缓将迫使官员采取更强有力的措施。尽管服务业通胀上升，政策制定者仍可能维持谨慎态度。分析师指出，英国的紧缩货币政策将比其他地区产生更快影响。

英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮

前美联储官员警告称，美联储的沟通将与其降息决定同样重要。随着美联储准备开始降息，前副主席艾伦·布林德表示，这可能是一个长期降息周期的开始。美联储需在避免劳动力市场疲软和实现 “软着陆” 之间找到平衡。市场对降息 25 或 50 个基点的预期相当，经济学家朱莉娅·科罗纳多认为，适当政策下美国经济有望实现软着陆。

前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要

除了降息幅度外，点阵图对今年的降息预测尤为重要，若更多委员支持更大幅度的降息，市场可能会相应调整资产定价。另外，鲍威尔在发布会上如何 “解释” 降息的幅度也会影响金融市场的波动。

观看教程：周四凌晨，美联储近年来最重要的决议，你要看什么？

美联储首次放松货币政策引发市场混乱，经济学家对降息预期波动表示担忧。丰业银行副总裁 Derek Holt 指出，美联储与市场沟通不畅，导致降息规模和步伐的不确定性加剧。尽管市场普遍预计降息 25 个基点，但部分投行已将预期上调至 50 个基点，尤其是在疲软的零售销售报告发布后。经济学家 Ethan Harris 表示，美联储的反应变得难以预测，增加了市场的不安。

千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

创科实业现涨超 3%，截至发稿，涨 3.33%，报 108.5 港元，成交额 1.8 亿港元。消息面上，创科实业近日发布中期业绩，营业额 73.12 亿美元，同比增长 6.3%；股东应占溢利 5.5 亿美元，同比增长 15.7%。国金证券指出，考虑到公司作为电动工具行业龙头，北美降息周期开启有望提振工具终端需求，叠加公司竞争优势凸显，份额 + 盈利能力有望持续提升。华福证券则指出，美国大量中产家庭居住在郊区别墅，加之美国人工成本较高，因此消费者有较多的亲自动手修缮房屋、制作家具、打理花园的需求。而在中国的新房销售阶段性见顶后，随着房龄增加以及中国人工成本提高，预计中国也会产生房屋修缮、DIY 等相关需求，因此电动工具等公司在中国的机会同样值得关注。

理解市场 | 创科实业现涨超 3% 北美降息或提振工具终端需求 国内房屋修缮维护需求有望涌现

苹果供应商股价下跌，分析师警告 iPhone 16 Pro 需求弱于预期。Cirrus Logic 跌 7.6%，Qorvo 跌 6.3%，Skyworks 跌 5%，美光跌 4.4%，Broadcom 跌 3%，台积电跌 2.3%，苹果下跌 3.3%。欧洲供应商如英飞凌和意法半导体股价均下跌至少 2%。分析师郭明錤指出，iPhone 16 Pro 预购销量为 3,700 万部，较去年 iPhone 15 减少近 13%。

苹果供应商股价下跌 分析师对 iPhone 16 Pro 需求发出警告

美元兑日元汇率突破 140，延续自 7 月低点以来的涨势，日元在本季度表现最佳，因投资者预期美日利率差距缩小。美联储可能在周三降息，日元上涨 15%。尽管日本央行本周预计维持利率不变，但经济学家预测 12 月将再次加息。日元的快速上涨影响了出口商前景，可能对东京股市产生影响。

日元大翻身！美日汇率从 7 月低谷回升 时隔一年突破关键点位 140

前美联储经济学家萨姆认为，美联储应降息 50 个基点，以应对通胀数据的改善和劳动力市场的疲软。她指出，近期的通胀数据显示价格压力已大幅缓解，足以支持降息决策。尽管市场对降息幅度的预期存在分歧，但萨姆强调，降息是必要的，以防止劳动力市场进一步衰退。

前美联储经济学家萨姆：美联储应降息 50 个基点

巴克莱研究团队在新兴市场季度报告中指出，随着美联储降息在即，新兴市场资产的局势正在迅速改善。美联储的宽松政策将支持新兴市场利率的重新定价，尤其是在墨西哥、捷克、以色列和印度等国。尽管美联储可能在 9 月降息，亚洲新兴市场央行仍将保持谨慎，因金融稳定性和高家庭负债的担忧。巴克莱看好中国高评级企业债券，尤其是在科技和电讯行业，但中美关系的变化可能影响市场情绪。

巴克莱：美联储降息在即利好新兴市场 看好中国高评级企业债券

日元兑美元突破 140，延续自 7 月以来的涨势，成为本季度表现最佳的 10 国集团货币。投资者预期美日利率差距缩小，日元上涨 15%。美联储可能降息，推动日元走强。尽管日本央行本周预计不变，但经济学家预测 12 月将再次加息。日元的快速升值影响了出口商前景，东京股市受到波动。

美元料开启周期性下跌，日元自 2023 年以来首次突破 140

美团-W 午后股价上涨超过 3%，绩后累计涨幅已超 23%。截至发稿，股价报 126.8 港元，成交额 17.88 亿港元。评级机构标准普尔将美团的长期信用评级上调至 “BBB+”，惠誉也将其评级上调至 “BBB”，反映出美团盈利能力的改善和强劲的自由现金流。

理解市场 | 美团-W 午后涨超 3% 绩后累涨逾 23% 标普及惠誉近期均上调公司信用评级

新世界发展午后涨超 5%，截至发稿，涨 4.82%，报 6.74 港元，成交额 2534.93 万港元。消息面上，新世界发展宣布，拟于 9 月 26 日举行董事会会议批准年度业绩。交银国际此前指出，新世界发展公布了 2024 财年财务状况的最新情况，并对年度利润和一些拨备做出了初步估计，预期可能录得核心经营溢利 65 亿至 69 亿港元。大摩预计，明年 1 个月香港银行同业拆息 (HIBOR) 将降至 2.75%，最优惠利率下的实际按揭利率 (P-1.75%) 将降至 3.25%。该行相信，对比零售及写字楼，香港的住宅市场将更受惠于美国减息，预计明年香港住宅楼价将反弹 5%，而今年则会下跌 8%，即较高位下跌三成。该行估计，香港银行同业拆息每下跌 100 个基点，可带动香港地产发展商的平均盈利增加 5%。

理解市场 | 新世界发展午后涨超 5% 公司月底将发年度业绩 大摩预计降息将带动楼价反弹

美联储准备进行自 2020 年以来的首次降息，交易员预计降息幅度为 25 或 50 个基点。经济数据显示就业市场疲软，引发降息时机的争论，导致市场波动加剧。分析人士指出，股市和债市对经济前景的看法存在分歧，投资者关注美联储主席鲍威尔的评论及未来利率预测。债券市场转向衰退预期，而股市则表现出乐观情绪，标普 500 指数今年上涨 18%。

美联储降息箭在弦上！华尔街却变得焦躁不安

黄金价格不断创新高，现货黄金突破 2588.95 美元/盎司。Peter Schiff 预测，如果美国副总统哈里斯当选，金价可能达到每盎司 10000 美元。他认为，美元作为全球储备货币的地位将受到威胁，债务将急剧增加，可能导致美国政府选择违约而非通胀。Schiff 指出，金价的上涨与历史趋势相符，未来可能会出现大幅增长。

黄金不断刷新历史新高！更有甚者喊出 1 万美元目标

华尔街对股市的看涨情绪依然强烈，尽管标普 500 指数接近历史高点。经济学家对劳动力市场降温和潜在经济衰退表示担忧，但一些策略师认为市场情绪过于乐观，可能导致未来的回调。BMO 的 Brian Belski 指出，市场上涨速度过快可能会引发抛售，而 Yardeni Research 的 Eric Wallerstein 则提到地缘政治紧张局势可能影响股市表现。

什么信号？华尔街最看涨的多头也开始 “夜不能寐”

资深央行记者 Greg Ip 认为，当前的实际短期利率已经达到 3.2% 至 3.5%，而美联储官员认为的 “中性” 实际利率范围仅为 0.5% 至 1.5%。美联储应该在 7 月就开始降息，如果此次只降 25 基点，未来若有更多疲软的数据出台，美联储将更加落后于市场预期。

上周两篇报道撼动市场后，又一资深央行记者发声：应该降息 50 基点！

1. 稳定币总市值超 1710 亿美元，7 日增幅 0.87%。2. BTC 的隐含波动率为 53.43，波动率风险溢价回归正值。3. 加密货币恐慌与贪婪指数为 39，市场情绪恐慌。4. 51.41% 的顶级交易者在 Binance 上做空比特币。5. Vitalik Buterin 表示加密行业在 L2 成本降低等方面进入早期阶段。6. 印度法院禁止警方冻结加密货币欺诈调查中的银行账户。7. Galaxy Digital 研究主管称特朗普获胜对山寨币更有利。8. 比特币投资者因少报收益面临监禁。9. 新比特币地址数量接近关键水平，市场关注牛市前景。10. Hyblock Capital 称比特币市场深度枯竭，或预示价格看涨。11. 加密律师称美 SEC 干预导致散户损失超 150 亿美元。12. Ark Invest 称美国现货比特币 ETF 投资者可能亏损。13. First Digital CEO 建议香港加快加密货币监管。

1. 稳定币总市值超 1710 亿美元，7 日增幅 0.87%。2. 当前 BTC 的 IV 隐含波动率为 53.43

中投公司党委组织部内部近日公示，新华保险副总裁龚兴峰拟任直管企业经营层主要负责…

新班子就位，新华保险如何 “再出发”

黄金股持续反弹，多个公司股价上涨。金价突破 2600 美元/盎司，创上市新高。高盛维持 2025 年金价目标 2700 美元，认为降息将推动贵金属上涨。兴业证券指出，尽管美国经济存在不确定性，金价仍有上行空间，黄金股估值有望修复。中信证券看好黄金的配置价值。

理解市场 | 黄金股延续反弹 黄金突破 2600 美元创上市以来新高 机构称板块估值修复可期

高盛下调美国经济前景，但因美联储降息预期，标普 500 指数仍接近历史高点。预计美联储将于本周降息 25 个基点，至 2026 年将降息 200 个基点。标普 500 年底目标价维持在 5600 点，6 个月和 12 个月目标价分别为 5700 点和 6000 点。科斯汀指出，市场预计经济增速约为 3%，并提到历史上降息周期对股市的正面影响。

高盛：美国经济前景被下调 美联储降息预期仍在支撑股市

市场需消化经济数据，降息幅度为主要催化因素。港股与 A 股走势分离，恒指在年线位置承压。央行将采取灵活货币政策，可能降准降息。美联储将召开议息会议，降息 50 个基点可能性上升。中国制造电动汽车等产品关税将上调。互联网巨头表现值得关注，华为全联接大会将于 2024 年召开。

智通决策参考 | 降息幅度才是主要催化 关注互联网巨头表现

黄金价格持续上涨，COMEX 12 月黄金期货涨至 2608.40 美元/盎司，受美联储降息预期推动。分析师预计美联储将在本周会议上降息 50 个基点，利率下降有利于黄金。全球实物支持的黄金 ETF 连续四个月资金流入。高盛预测美联储将降息 25 个基点，并在 11 月和 12 月继续降息。麦格理上调金价预测，预计明年第一季度金价将达到 2600 美元/盎司，并可能飙升至 3000 美元。相关企业包括紫金矿业、山东黄金等。

港股概念追踪 | 黄金价格续创历史新高   机构看好美联储降息后续预测（附概念股）

美联储本周将进行四年来首次降息，旨在实现美国经济的软着陆。预计基准贷款利率将下调至少 25 个基点，部分分析师甚至预测降息幅度可达 50 个基点。此举可能为企业和家庭提供更多救济，推动全球资产重新定价。然而，未来经济道路仍充满不确定性，投资者对降息时机表示担忧。

美联储本周将启动四年来首次降息 能否保护美国经济软着陆？

以太坊跌破 2300 美元/枚，日内跌 5.07%。

据 CME“美联储观察”：美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 48%，降息 50 个基点的概率为 52%。美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 30.2%，累计降息 75 个基点的概率为 50.5%，累计降息 100 个基点的概率为 19.3%。

美联储本周降息 25bp 与 50bp 的概率旗鼓相当

周一，苹果概念股普遍下跌，分析师指出 iPhone 16 系列首周末预订量较 iPhone 15 系列下降 12.7%。Wind 港股苹果概指数下跌 1.3%，瑞声科技跌 4.4%，丘钛科技和高伟电子分别跌 3.4% 和 2.2%。天风国际证券分析师郭明錤表示，iPhone 16 系列首周末预订量约 3700 万部，iPhone 16 Pro 及 Pro Max 需求低于预期，而 iPhone 16 及 16 Plus 销量有所上升。

港股苹果概念股下挫 分析师称 iPhone16 系列首周末预订量较上代同期少 12.7%

重点关注美日央行利率决议、中国 9 月 LPR 报价和 MLF 续作，英国、巴西、挪威、印尼等多国央行也将陆续公布最新利率决议，欧洲央行行长拉加德及多位委员将在周内发表讲话。

万众瞩目 “超级央行周”：美联储降息终落地，中日央行走向动人心

Hartnett 认为，无论是哈里斯还是特朗普最终当选美国总统，都不会改变美国政府债务扩大和赤字膨胀的轨迹，因此市场会在避险情绪下转向黄金，预计金价有望涨至 3000 美元/盎司。

“看对美债” 之后，美银 Hartnett：黄金对冲 “二次通胀”，最好 “反向交易” 是石油和有色

根据 Downdetector，用户报告显示谷歌在美国出现问题。截至香港时间 13:10，有 7,300 多起故障报告。其中 82% 与搜索功能有关，17% 与网站有关。

Downdetector：用户报告显示谷歌在美国出现问题

谷歌较标普整体的远期市盈率折让达 3.3 个百分点，为 2005 年有记录以来的最大水平。如果反垄断一案的裁决最终成立，谷歌极有可能被迫分拆其安卓和浏览器业务。不过，大多数分析师认为谷歌分拆的可能性不大，可能会改为其他惩罚措施。

估值 “从未这么低”，市场在定价谷歌分拆？

下周的 FOMC 会议前，市场对美联储降息幅度的预期经历波动。8 月 CPI 数据发布后，市场普遍预期降息 25 个基点的可能性较大。然而，华尔街日报和金融时报的文章引发了市场对降息幅度的重新评估。华尔街日报的 Nick Timiraos 认为 25bp 和 50bp 的降息是 “接近的抉择”，而德意志银行的 Matt Luzzetti 和金融时报的 Colby Smith 也持类似观点，认为会议是 “接近的抉择”。

微软、英伟达等科技巨头在 AI 领域的合作引发反垄断调查，监管机构对市场力量集中表示担忧。2024 全国公平竞争大会上，专家指出，少数大型公司可能利用其资本和数据优势设置壁垒，阻碍市场创新。AI 市场仍处于早期阶段，未来竞争变化难以预测。

微软、英伟达等频陷反垄断调查，AI 领域为何引发竞争担忧？

根据花旗集团的分析，黄金价格在特朗普和拜登总统任期内分别上涨超过 50% 和 37%。目前金价已达 2578.30 美元/盎司，预计今年有望突破 3000 美元。分析认为，金价飙升主要受地缘政治和金融格局复杂化影响，以及央行需求增加。历史数据显示，每位美国总统任期内黄金价格均显著上涨，尤其在不确定性和经济不稳定时期，黄金被视为避险资产。

近四届美国总统任内黄金都大涨，花旗：今年剑指 3000 美元！

巴菲特经常表示，股票回购可以使股东受益——但是，只有在合适的价格下进行回购，才是对现有股东有利的。近几个月来，巴菲特大幅减持各类股票，现在连自己的股票都不要了，“巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债”。

市值超 1 万亿美元，巴菲特觉得伯克希尔也贵了？

许多较小的亚洲市场 AI 板块的股票较少，因此估值并不昂贵；加之美联储的鸽派转向推动了这些亚洲国家的货币升值，使得一些央行出现了降息空间，施行宽松政策支持经济增长。

美联储降息连锁反应：小型股市大受青睐

江南布衣在 2024 财年业绩沟通会上重申了 2026 财年零售额达到百亿的目标。为实现这一目标，公司收购了杭州慧聚 51% 的股份，扩展了运动服饰市场。2024 财年总收入 52.4 亿元，同比增长 17.3%；纯利 8.5 亿元，同比增长 36.5%。成熟品牌和成长品牌均实现了显著增长，会员制贡献了 80% 的零售额。

江南布衣急速冲向百亿

国家金融监督管理总局发布通知，鼓励降低汽车贷款首付比例，合理确定贷款期限和额度，以促进汽车消费。该通知支持新能源汽车推广，推动城市公交电动化，鼓励汽车金融公司加大对市政交通企业的融资支持。同时，鼓励丰富汽车金融产品，减免提前还款违约金，支持二手车市场发展，提升消费者体验。

国家金融监督管理总局：鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限

分析师 Jim Paulsen 指出，经济衰退将使防御性股票表现优于大盘，强劲经济增长则相反。今年可口可乐股价上涨约 20%，高露洁上涨超 30%。随着对美国经济衰退的担忧加剧，投资者纷纷转向必需消费品，沃尔玛、Target 和 Clorox 等零售商也表现强劲。摩根士丹利将可口可乐和高露洁纳入推荐名单，建议关注具备运营效率和定价权的防御性企业。

如何对抗衰退？投资者：可口可乐和高露洁了解一下？

小鹏汽车董事长何小鹏在微博上宣布，MONA 车型的产能在 10 天内扩充了 2 次，目标是创造新势力车型交付首月的纪录。MONA M03 于 8 月 27 日上市，官方指导价为 11.98 万至 15.58 万元，目前交付的均为长续航版和超长续航版，Max 版预计在 2025 年春节后交付。

小鹏汽车 MONA 产能 10 天扩充 2 次 目标是创造新势力首月交付纪录

日元连续第四天上涨，涨幅达 1.1%，对美元一度触及 140.29，创 9 个月新高。市场对日本央行加息的预期增强，同时美联储降息的预期升至 50%。日本央行官员暗示将加快加息步伐，可能在 2025 年 10 月前达到 1%。分析师预计日本央行下周会议将维持利率不变，但加息可能性依然存在。日元自年中低点反弹，资产管理公司对日元的看涨情绪升至 2021 年 3 月以来最高。

“日本加美国降”，央行预期差推动日元回到年内新高

华泰证券指出，8 月金融数据表现尚可，支持实体经济，但经济环比趋势未见逆转。央行罕见表态，暗示降准大概率将落地。8 月新增人民币贷款 9000 亿元，社会融资规模 30298 亿元，M1 同比下降，信贷需求偏弱，票据融资成为主要工具。整体信贷数据在市场预期之内，但对公信贷弱于零售信贷，居民贷款同比减少。

华泰证券：降准大概率将落地 存量按揭贷款调降概率提升

掉期市场交易员预计美联储本月降息 50 个基点的概率升至 50%，而周四仅为 15%。前纽约联储主席杜德利表示有 “充足的理由” 降息 50 个基点，市场反应强烈，推动美国股市大幅上涨。尽管市场仍预计有 50% 的几率降息 25 个基点，但这一预期已显著下降。历史上，美联储通常以 25 个基点调整利率，但在经济放缓风险下，降息 50 个基点可能成为预防性措施。

降息 50 基点的概率升至 50%

近日，一女子在社交平台分享自家卧室监控视频，称小米智能摄像机中听到陌生男子说话，引发隐私安全质疑。9 月 14 日，该用户回应称安装摄像头是为了照顾孩子，视频并非故意诋毁小米，而是想提醒大家注意摄像头可能的隐私泄露问题。小米已与其联系并将摄像头寄回维修。

小米摄像头风波当事人回应：发视频不是为了故意诋毁小米

在美国司法部对谷歌提起的反垄断诉讼中，前 Facebook 广告高管布莱恩·博兰德的证词揭示了 Meta 与谷歌之间的秘密协议。他指出，Facebook 曾试图挑战谷歌在广告市场的主导地位，但因谷歌的市场垄断而难以竞争。博兰德描述了谷歌在广告拍卖中的技术优势，称其为其他广告商设置了障碍，并最终导致 Facebook 与谷歌达成了名为 “绝地之蓝” 的协议。

Facebook 前广告高管揭露谷歌广告市场内幕，反垄断调查再添证人！

国家统计局新闻发言人刘爱华表示，随着天气转凉和主汛期结束，蔬菜供应有望增加，蔬菜价格可能小幅下跌；生猪产能调减，猪肉价格可能上涨。总体来看，食品价格将保持平稳。工业消费品方面，能源价格面临下行压力，其他工业消费品价格稳定。服务价格因中秋、国庆节日效应预期稳中有升。综合判断，下阶段 CPI 有望温和回升。

国家统计局：下阶段 CPI 有望温和回升

苹果公司决定加速折叠屏 iPhone 的开发进程，铰链技术成为关注重点。尽管苹果在折叠屏市场策略上较为谨慎，但分析师 Jeff Pu 预测，首款可折叠 iPhone 原定于 2026 年发布，现已调整至 2027 年第一季度。同时，苹果计划推出结合 iPad 与 MacBook 特性的可折叠设备，预计在 2026 年第二季度发布。

传苹果折叠屏 iPhone 进度提前

本周，市场对美联储降息 50 个基点的预期升温，科技股、加密货币和垃圾债券市场表现活跃。纳斯达克 100 指数连续五天上涨近 6%，显示出市场信心回暖。投资者乐观认为，美联储可能采取积极的货币政策以支持经济增长。期货市场对降息的押注显著增加，降息 100 个基点的可能性也在上升。

美联储大动作在即？市场押注降息 50 个基点，科技股和垃圾债券狂欢！

中国 8 月社会消费品零售总额同比 2.1%，前值 2.7%。

中国 8 月社会消费品零售总额同比 2.1%，预期 2.50%，前值 2.70%。

微软作为硅谷巨头，一直在树立自己的环保角色，近年来也作为 AI 行业领导者不断推动如何利用 AI 来 “加速减碳”。然而媒体报道，微软此举 “颇为虚伪”，因为微软同时也在向一众化石能源公司销售 AI 技术，包括埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron），帮助它们利用 AI 开发新的油气田并最大化产量。