广发证券分析当前美国经济韧性与强美元预期是否会逆转，可能对全球科技股产生负面影响。报告指出，当前宏观环境与 1998-2000 年美股科网时期相似，科技龙头股波动加剧。尽管美股泡沫程度不及当年，但随着美国衰退预期升温和美联储降息，强势美元可能松动，全球资金流动性面临压力。分析认为，泡沫的形成与破灭并非一蹴而就，需关注经济、通胀及流动性变化。

美国经济韧性与强美元预期会否发生逆转，对全球科技股产生负面影响？

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当前市场飙升的 50 基点降息预期，来自上周被怀疑是 “放风” 的媒体报道。若美联储没有新的放风来澄清，那这一预期可能会进一步升温。

华尔街 “揣摩上意”：降息 50 还是 25，接下来 12 个小时就见分晓？

高盛在最新报告中回应市场对其看涨黄金价格的质疑，重申美联储降息将推动黄金价格上涨，目标为 2025 年初每盎司 2700 美元。金价因美元走软和降息预期上涨至 2589.68 美元。高盛分析师指出，降息将促使西方资本回流黄金 ETF，尽管短期内可能因降息 25 个基点而略微下跌。黄金今年表现优异，因央行购买增加和市场对宽松政策的预期。

高盛回应 “反指” 质疑：黄金涨到 2700 美元不离谱！

苹果 iPhone 16 系列台积电 3 纳米家族制程热销中，业界盛传，苹果已确定后续包下台积电 2 纳米以及后续 A16 首批产能，其中 2 纳米产能预计最快有望于明年 iPhone 17 Pro 全面导入。台积电一贯不评论单一客户与市场传闻，苹果也没有评论相关讯息。

苹果或将包下台积电 2 纳米首批产能

市场对美联储即将公布的利率决议存在分歧，降息预期未达成一致。近期 CPI 报告显示核心价格涨幅超预期，降低了降息 50 个基点的可能性。交易员对降息幅度的看法不一，市场预计本周降息 50 个基点的概率为 61%。德意志银行指出，未来利率与市场定价之间的差距可能是 15 年来最大。

降息悬念升级 美联储决策前市场分歧加剧

野村证券指出，美联储降息 50 基点的三个月后，小盘股大涨，价值股再次跑赢成长股，金属价格飙升，收益率曲线呈牛市陡峭化趋势。美联储此前已多次进行 75 基点的大幅加息，因此以 50 基点开启降息周期并不意外，不一定会引发市场恐慌。

历史上的 “50 基点降息”，接下来会发生什么？

法国巴黎银行分析师预测黄金价格将继续上涨，2023 年目标为 2700 美元，2024 年目标为 2800 美元。分析师指出，黄金在大宗商品配置中占比 100%，并列出推动金市发展的五大主题，包括地缘政治、美元和利率、央行购买等。尽管这些因素对金价有利，但缺乏明显的高估驱动因素。报告显示，黄金在其总资产配置中占 7%，环比增长 40%。

法国巴黎银行高呼：黄金还能涨！今年 2700，明年剑指 2800！

招商银行涨超 3%，领涨内银股，邮储银行和中国银行也有所上涨。央行发布的数据显示，社融存量同比增速为 8.1%，新增社融和贷款均有所增加。分析认为，银行高股息配置价值吸引，预计社融信贷数据将企稳回升，全年银行业绩基本面稳定，可能会推出降息政策，银行股有望获得超额收益。

理解市场 | 招商银行涨超 3% 领涨内银股 银行高股息配置价值仍较具吸引力

香港地产股普遍上涨，九龙仓置业涨 4.1%，长实集团涨 4.06%。中原地产数据显示，香港十大屋苑成交量创半年新高，周末录得 15 宗成交，较上周末增加 87.5%。市场预期美联储将减息，推动购房情绪回升。大摩预计香港住宅市场将受益于减息，明年楼价反弹 5%，今年下跌 8%。

理解市场 | 香港地产股普遍走高 降息预期带动置业情绪回升 周末香港十大屋苑成交创约半年新高

市场对美联储降息的预期不断升温，引发资金流入经济周期敏感行业，推动道指、标普等权及黄金创下历史新高。当前，交易员认为 “50 基点降息” 的可能性高达 64%。

道指、标普等权、黄金齐创新高，“50 基点降息” 预期拉满了！

黄金股再度走高，中国黄金国际涨 3.37%，紫金矿业涨 1.9%，招金矿业涨 1.08%。国际金价刷新历史新高，COMEX 黄金一度达到 2617.4 美元。市场关注美联储即将公布的利率决议，预计降息 50 个基点的可能性升至 59%。国金证券预测金价将继续上行，预计 2025 年金价中枢可达 2600-2700 美元/盎司。

理解市场 | 黄金股再度走高 美联储降息时点将至 金价再度刷新历史新高

亚马逊 CEO Andy Jassy 宣布，要求员工逐步恢复到每周五天的办公室工作，计划从现在到明年 1 月 2 日实施。此外，Jassy 还提到要扁平化组织结构，要求 IC 与经理的比例至少达到 15%。这一管理变革可能导致部分中层经理失去职位，暗示亚马逊正在进行管理层裁员。

亚马逊 CEO 官宣：恢复一周 5 天办公室上班，管理层开始裁员

苹果公司计划在 10 月举行活动，发布新款 M4 Mac 和入门 iPad。预计更新的产品包括 MacBook Pro、iMac 和 Mac mini，均将搭载 M4 系列芯片。此外，苹果还在研发低端 14 英寸 MacBook Pro 和高端 14、16 英寸版本，均配备 M4 Pro 芯片。去年 10 月，苹果发布了搭载 M3 系列芯片的新款 Mac。

传苹果计划在 10 月发布 M4 Mac 和新 iPad

巴克莱外汇策略师 Skylar Montgomery Koning 预测，美元将在美联储利率决议前反弹 1%，原因是交易员高估了降息幅度并低估了即将公布的零售销售数据。她认为，强于预期的零售销售将促使市场调整押注，美元因此受益。当前市场对美联储降息的不确定性达到 2007 年以来的最高水平，预计美联储将降息 25 个基点。

巴克莱：美联储决议前，美元将反弹 1%

亚马逊宣布员工将恢复每周五天在办公室工作，旨在回归疫情前的工作模式。首席执行官安迪·贾西在信中提到，公司将重新分配办公桌，并要求各团队在 2025 年第一季度末前提高单独贡献者与管理层的比例至少 15%，以实现组织扁平化。

亚马逊宣布管理新计划：员工每周五天在办公室工作、组织扁平化

今年港股市场回购金额突破 2000 亿港元，腾讯控股成为回购王。腾讯计划在 2024 年回购超 1000 亿港元股份，已回购 1.577 亿股，金额近 600 亿港元。今年回购金额已达 824 亿港元，超过 2023 年全年。回购现象在港股市场日益显著，32 家上市公司在 9 月 16 日实施回购，6 家回购金额超千万港元。

港股回购潮 年内回购金额突破 2000 亿港元，腾讯控股夺魁

微软宣布将季度股息提高 10%，从每股 75 美分增至 83 美分，并计划回购最多 600 亿美元的股票。股息将于 2024 年 12 月 12 日支付，权益日期为 2024 年 11 月 21 日。此次回购计划为微软历史上最大，且没有到期日。微软在人工智能领域的投资推动了其业务增长，最新财报显示其自由现金流同比增长 18%。

微软宣布提高派息 10% 并拟回购至多 600 亿美元股票

苹果 Apple Watch 的 “睡眠呼吸暂停检测功能” 已获得美国食品药品监督管理局批准，Watch Series 9 和 Watch Ultra 2 用户即日起可使用。该功能将作为 watchOS 11 更新推出，利用加速计检测睡眠期间的微小手腕运动，提醒用户中度至重度睡眠呼吸暂停的风险。

美国食品药品监督管理局批准苹果 Apple Watch 睡眠呼吸暂停检测功能

英特尔股价在宣布与亚马逊合作代工 AI 芯片后上涨近 8%。双方达成数年合作框架，英特尔将利用其 18A 工艺进行定制半导体生产。此外，英特尔确认有资格获得美国政府拨款，计划在美国扩展工厂，同时推迟在德国和波兰的建设项目。首席执行官盖尔辛格致力于将公司转型为代工厂，争取更多外部客户。

盘后涨近 8%！英特尔迎多项利好：为亚马逊代工 AI 芯片、确认有资格获美国政府拨款

英特尔最终满足为五角大楼制造半导体部件的资质，有望获得高达 35 亿美元的合同。同时，公司与亚马逊 AWS 达成协议，将为其代工定制的人工智能芯片，并建立多年的产品和晶圆供应合作框架。此外，英特尔计划将代工业务（IFS）独立为子公司，以增强市场竞争力。英特尔调整海外扩张计划，将暂停波兰、德国工厂项目大约两年时间。受这些利好消息影响，英特尔周一收盘大涨 6.4%，美股盘后再涨超 10%。

英特尔为亚马逊代工定制款 AI 芯片，美股盘后涨超 10%

美元持续走软，接近年内最低点，市场普遍预期美联储将在周三实施 16 年来最大幅度的降息，可能降息 50 个基点。分析师指出，若降息 50 个基点，美元可能会进一步走低，成为买入机会。美元相对于日元贬值，因市场预期日本央行年底前加息。美联储的降息幅度不确定性增加，交易员关注降息的可能性。

买入机会来了？分析师：美元或进一步走弱

美国三位民主党参议员敦促美联储主席鲍威尔及其他政策制定者本周降息 75 基点，以保护美国经济免受潜在伤害。他们在信中强调，美联储应采取更激进的降息措施，以减轻劳动力市场的风险，警告如果过于谨慎，可能导致经济衰退。

美国三位民主党参议员敦促美联储本周降息 75 基点

达达集团公告称，京东买入沃尔玛子公司所持达达 8750 万股普通股和 187.5 万股美国存托股票。

达达集团称京东买入沃尔玛所持该公司股份

华尔街著名大多头 Tom Lee 分析称，美股在美联储即将作出的利率决策后，可能迎来数周反弹。市场普遍预期美联储将降息 25 或 50 个基点，这是四年来首次降息。Lee 指出，降息将增强市场信心，尽管经济衰退的前景仍不确定。根据 CME FedWatch 工具，市场认为降息 50 个基点的概率为 61%。

华尔街著名大多头：美股将在美联储 9 月利率决议出炉后迎来数周反弹

道指创历史新高，涨 228.30 点至 41622.08 点，涨幅 0.55%；纳指跌 91.85 点，跌幅 0.52%；标普 500 指数涨 7.07 点，报 5633.09 点。苹果跌 2.78%，因分析师指出 iPhone 16 Pro 需求低于预期。热门中概股涨跌不一，拼多多涨 2.33%，百度涨 0.51%，蔚来跌 2.61%。

隔夜美股 | 道指创历史新高 苹果跌 2.78%

今日重要财经事件包括：15:30 德国副总理哈贝克与财长林德纳在初创企业峰会发言；15:30 欧洲央行执委埃尔德森参与小组讨论；17:00 发布欧元区及德国 ZEW 经济景气指数；20:30 加拿大 8 月 CPI 及美国 8 月零售销售；21:15 美国 8 月制造业及工业产出；22:00 美国 NAHB 房产市场指数及商业库存；美的集团将于 9 月 17 日在香港主板上市；中国及韩国金融市场因中秋节休市。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

前纽约联储主席杜德利周一重申其上周五表态，认为美联储在 9 月会议上降息 50 个基点是有充分理由的。他还表示，相信美联储主席鲍威尔赞成采取激进做法，更大幅的降息可以让美联储点阵图预测与市场预期靠拢，而 25 基点降息是不受经济前景支持的、让市场不快的意外。

美联储 “老领导”：应该来个大动作，50 基点降息合理，相信鲍威尔会这么做

本周一期货价格反映，投资者预计本周美联储降息 50 基点的概率接近 60%。贝莱德称市场的降息周期深度定价有点过头。而民主党参议员的联名信称，如果降息过于谨慎，就会不必要地面对经济衰退的风险。

市场预期降息 50 基点还不够！美议员联名致信鲍威尔呼吁降息 75 基点

有分析称，对于市场而言，本周唯一重要的事情是美联储选择降息 25 个还是 50 个基点。如果降息幅度小于 50 个基点，可能会制造失望情绪并引发股债市场抛售，制造巨大的 “金融状况紧缩冲击”。

市场预期非常激进，如果美联储周三不降息 50 个基点怎么办？

最近美联储开始宽松周期的预期升温，尽管近期美债供应有所减少，存放在美联储隔夜逆回购工具 RRP 的资金仍下降，体现货币基金希望锁定更高的利率。

流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破 2500 亿

4 月马斯克突然裁掉整个超级充电业务团队，虽然此后媒体称特斯拉很快复聘一些被解雇员工，但 5 月至 8 月，美国新增超级充电桩同比剧减 28%。这期间，特斯拉还收到美国政府扩大电动车网项目相关的数百万美元资助。

新增充电桩剧减 28%！特斯拉大裁员殃及超级充电网

周一（9 月 16 日），美国 10 年期国债收益率跌 2.81 个基点，报 3.6232%，两年期收益率跌 2.11 个基点，报 3.5613%。02/10 年期收益率利差跌 0.824 个基点，报 +5.818 个基点。美国 10 年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率跌 3.91 个基点，报 1.5295%。

2/10 年期美债收益率于美联储政策会议开幕前一天跌超 2 个基点

美国纽约联储前主席杜德利表示，美联储在即将召开的会议上面临关键决定：是降息 25 基点还是 50 基点以应对经济衰退。他认为降息 50 基点的逻辑更为合理，并相信美联储主席鲍威尔支持采取更激进的措施。杜德利指出，当前就业市场下滑，货币政策应更为宽松，以避免市场的不满。

美联储前三把手：美联储现在应该来个 “大动作”，相信他们会这么做

纽约大学斯特恩商学院金融学教授 Aswath Damodaran 周一表示，尽管苹果仍然是一个不错的盈利创造者，但已不再是过去那个成长型公司。Damodaran 表示：“在过去 10 年中，苹果公司返还了超过 6000 亿美元现金，这使其成为历史上最大的自动提款机。所以我喜欢把该公司当作一台自动提款机，而不是增长引擎。”

纽约大学教授：苹果公司只是一台提款机

放射性药物有潜力成为癌症治疗的重要突破，过去一年，百时美施贵宝、阿斯利康、礼来等全球制药巨头已投资约 100 亿美元，通过收购和合作积极进军放射性药物领域，以期复制诺华公司在 Lutathera 和 Pluvicto 两款药物上的成功。目前，这些放射性药物主要用于治疗某些类型的神经内分泌肿瘤和前列腺癌，未来有望扩展至更多癌症的治疗。

癌症治疗重大突破？制药公司注资百亿美元，竞相押注靶向放射疗法

美国的实际收益率曲线继续倒挂、海外购买美国资产进行外汇对冲的边际需求下滑、美国经济指标不及其他发达市场，都在施压美元走软。巴克莱认为，特朗普若要求美联储宽松且政府单边干预汇市，成本过高，不太可行，可能加剧通胀。

特朗普弄巧成拙？华尔街警告美元面临重大下行风险，若强行干预削弱，代价 “过高”

微软还宣布与沃达丰集团 (Vodafone Group Plc) 签署了一项大规模采购协议，沃达丰将购买 68,000 个使用最新 AI 功能的公司版 Copilot 助手的许可。分析认为，微软将流行的 Office 软件与 OpenAI 的 AI 模型连接，使微软的产品在市场上与竞争对手的产品，包括 OpenAI 自己的产品区分开来。

微软 Copilot 客户量上季增 60%！新升级能编 Excel 表、分析优先处理邮件

华尔街日报周一刊文称，这次降息是在美国经济尚可的情况下启动的，历史上没有先例。分析认为，周三首次降息后，美联储的利率政策仍将保持限制性，虽然尚不清楚能否刺激房地产市场重新活跃起来，但料将推动企业增加设备投资。

美国经济还不错就启动降息？华尔街日报：美联储面临复杂局面

苹果股价周一下跌 3%，因 iPhone 16 系列需求疲软。分析师郭明錤报告称，首周末预订销量较 iPhone 15 系列下降近 13%。美银证券指出，iPhone 16 Pro 的全球平均发货时间比去年缩短 10 天，需求低于预期。尽管 iPhone 系列增加了 AI 功能，但 Pro 与非 Pro 机型的价格差异似乎不再有说服力。早期销售数据并非定论，iPhone 周期可能会持续更久。

没有 AI 的 AI iPhone 难卖，苹果的 iPhone 超级周期可能不如预期

9 月份纽约州的的制造业指数从-4.7 跃升至 11.5，为自去年 11 月以来首次转为正值，远超分析师预期的-5.0。在美联储即将降息的背景下，受访者表示，虽然通货膨胀压力尚未显著缓解，但企业对于未来几个月的商业环境改善持更加乐观的态度。

远超预期！纽约联储：纽约州制造业 2024 年首次实现正增长

周一，航空邮轮股普涨，截至发稿，嘉年华邮轮涨超 3%，皇家加勒比邮轮涨超 2%，联合大陆航空涨超 1.6%，挪威邮轮涨超 1.2%，达美航空涨超 1%，美国航空涨 0.7%，西南航空微涨。

美股异动 | 航空邮轮股普涨 嘉年华邮轮涨超 3%

周一，MEME 股走低，截至发稿，高斯电子跌近 6%，黑莓跌超 2.8%，AMC 院线、游戏驿站跌超 1%。

美股异动 | MEME 股走低 高斯电子跌近 6%

周一，比特币日内跌逾 3%，加密概念股普跌，截至发稿，Coinbase 跌超 1.4%，嘉楠科技跌 2.8%，Riot Platforms 跌超 3%，MicroStrategy 跌超 5.5%。

美股异动 | 加密概念股普跌 MicroStrategy 跌超 5.5%

美联储本周降息 50 个基点的概率已超过 50%，债券交易员认为降息幅度可能大于 25 个基点。两年期美国国债收益率降至两年最低，美元指数也回落至 1 月以来的低点。市场对美联储政策的预期存在分歧，尤其是在即将公布的零售销售数据前。贝莱德策略师对短期国债的看法转为谨慎，预计美联储将降息 25 个基点。

又飙了！美联储本周降息 50 个基点的概率已超五成

周一，美国铝业公司股价走高，一度涨超 9%，创 2 月份以来最大盘中涨幅。截至发稿，该股涨超 7%，报 34.875 美元。消息面上，美国铝业出售与沙地阿拉伯矿产公司 Ma&#39;aden 合营企业的 25.1% 股权予对方，作价 11 亿美元。公司将获得约 8,600 万股 Ma&#39;aden 股份及 1.5 亿美元现金，交易料于明年上半年完成。公司将持有 Ma&#39;aden 约 2% 股份，有关股份将保留最少 3 年。据悉，有关合营于 2009 年建立，为沙地阿拉伯一个一体化矿产项目，Ma&#39;aden 原先持有合营公司余下 74.9% 权益。

美股异动 | 美国铝业公司一度涨超 9% 创 2 月份来最大盘中涨幅

周一，芯片股走低，费城半导体指数一度跌逾 2%，截至发稿，该指数现跌超 1%，超微电脑跌 0.98%，英伟达跌超 1.2%，美光科技跌超 3.8%，Arm Holdings 跌超 5.7%。

美股异动 | 芯片股走低 费城半导体指数一度跌逾 2%

有苹果最准分析师之称的天风国际的郭明錤，以及巴克莱、摩根大通和美国银行的分析师们均提到，早期数据显示，iPhone 16 Pro 系列低于预期。这令苹果及相关概念股周一普遍下挫。郭明錤表示，iPhone 16 系列需求下降的关键因素之一是，主要卖点 Apple Intelligence 并未与 iPhone 16 一起发布。

果链哀鸿遍野，iPhone 16 需求让投资者忧心忡忡

在美联储会议前，股市投资者采取防御措施，转向更安全的板块。尽管市场预期美联储将首次降息，交易员仍在对冲下行风险。期权市场出现广泛对冲行为，策略师建议买入短期看跌期权以防范回调。降息幅度仍是悬念，市场预计降息 50 个基点的可能性约为 40%。