投资者面临美联储即将召开的 FOMC 会议的关键决策：降息 25 个基点还是 50 个基点。60% 的华尔街交易员预测降息 50 个基点，但市场对美联储利率路径的预期常常出错。CNBC 调查显示，84% 的受访者认为降息 25 个基点更为合理。专家指出，降息 50 个基点的可能性较小，除非在会议前发生金融危机。

美联储即将做出艰难的决定，市场会否再次被打脸？

三菱日联预计，美联储今晚 “鹰派” 降息 50 个基点的概率为 60%。其指引和信息表明，鉴于双重任务的焦点已经从过高的通胀转向过高的失业率，FOMC 正在采取一定程度的保险措施，及时将货币政策立场恢复到中性。现在降息 50 个基点是有道理的，因为 FOMC 让经济预测更清楚地向市场概述他们是先发制人的，而不是认为他们已经落后于曲线。当然，这可以通过 2024 年的点阵图中位数来显示，这意味着总共降息 100 个基点， 11 月和 12 月将再降息两次，每次降息 25 个基点。在这种情形下，鲍威尔将表示，50 个基点的行动是美联储在赶上形势，但也表示，整体数据的疲软比最近的 CPI 表现更重要。

三菱日联：今晚美联储将 “鹰派” 降息 50bp

苹果新 iPhone 16 系列在正式开售前，中国在线零售商已提前打折，显示出需求疲软。拼多多和阿里巴巴旗下平台对不同型号的 iPhone 16 提供了 10%-11% 的折扣。尽管 iPhone 16 系列将于 9 月 20 日正式发售，但首周末预购销量约 3700 万部，同比下降 12.7%。苹果在中国市场面临激烈竞争，尤其是来自华为的压力。

苹果 iPhone 16 卖不动？中国在线零售商提前打折促销

美联储降息预期将导致美元走弱，Point72 的策略师 Drossos 指出，欧元和巴西雷亚尔将受益最大。市场预计美联储可能小幅降息 25 个基点，美元兑其他货币汇率进入下行趋势。利率期货显示，年底前降息 100 个基点的预期普遍存在。Drossos 认为，美元疲软将开启新趋势，全球经济增长前景将更强劲。

美联储降息箭在弦上 “弱美元” 将是汇市下阶段主题？

据外媒报道，对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 周三接受采访表示，美联储今晚可能会降息 50 个基点，这是未来 18 个月累计至少降息 150 个基点的一部分。他认为，这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密货币监管更加清晰的推动下，比特币将在年底前创下历史新高，达到 10 万美元。Scaramucci 表示，美国下一届国会任期初期将通过一些支持加密货币、比特币和稳定币的立法，这些立法是受到民主党和共和党共同支持的两党立法。同时，他对哈里斯政府下加密规则的前景表示乐观，因为其竞选团队的一名顾问表示，哈里斯将支持帮助该行业发展的措施，同时保持适当的保障措施。

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美联储即将降息，市场对降息幅度存在分歧。新债王冈拉克支持降息 50 基点，认为美联储已落后于经济形势；而桥水创始人达利欧则认为降息 25 基点更为合适，强调需平衡债权人和债务人的需求。摩根大通 CEO 戴蒙对此持冷淡态度，认为无论降息幅度如何，影响都不大。

美联储今晚降多少！新债王：降 50，达利欧：降 25，戴蒙：这都不重要

据外媒报道，美联储将于北京时间 19 日 02:00 公布利率决议，无疑将搅动外汇市场。美元/日元被视为对利率决定最为敏感的货币对之一。StoneX 分析师 Weller 表示，降息 25 个基点可能会导致美元出现膝跳式上涨，美元/日元可能重返关键的 142.00 上方；降息 50 个基点则可能使该货币对跌向心理关口 140。

美联储决议前瞻：美元/日元对决议结果最为敏感

据外媒报道，股票期权定价显示，标普 500 指数周三可能出现上下 1.1% 左右的波动。美股近期上涨，使得若美联储降息幅度较小，股市将难以应对失望情绪。全球宏观对冲基金 NWI Management 董事总经理 Tara Hariharan 表示：“由于美国股市接近历史高位，且可能已经反映出美联储的深度宽松周期，进一步上涨的风险—回报倾向看起来不容乐观。”

美联储决议前瞻：降息幅度较小将令股市失望

美股周三小幅高开，投资者在美联储利率决议前谨慎观望。市场普遍预计美联储将四年来首次降息，但对降息幅度存在分歧。道指涨 2.97 点，纳指涨 35.09 点，标普 500 指数涨 5.96 点。交易员对降息 50 个基点的可能性为 65%，降息 25 个基点的可能性为 35%。市场的不确定性较大，德意志银行和 Lombard Odier 的经济学家对此表示关注。

开盘：美股周三小幅高开 联储降息幅度成焦点

金融市场预计美联储将以 50 个基点降息开启宽松周期，但投行普遍预测降息 25 个基点，可能导致股债汇市场短期内大波动。Allspring 固定收益首席投资策略师 George Bory 指出，决策前 24 小时市场出现分歧非常罕见。德意志银行认为，此次美联储决策可能是 15 年来最大的意外。

15 年来最大悬念：美联储决议将大搅股债汇市场

瑞典北欧斯安银行前瞻美联储利率决议，该行称市场仍未确定美联储首次降息的幅度。该行预计美联储倾向于降息 25 个基点，但预计会暗示，这只是一系列降息中的第一步。该行预计，美联储成员将预测在 11 月和 12 月的会议上降息两次，各 25 个基点，明年再降息 100 个基点，总计降息 175 个基点。该行称：“如果我们的预测是正确的，那么美联储在未来一年的表现将与市场预期保持很大距离，这就有可能带来令人失望的结果。” 然而，来自美联储主席鲍威尔的信息将是，美联储将根据需要采取行动支持软着陆，为更频繁和更大规模的降息敞开大门。

北欧斯安：料美联储今夜降息 25bp，为大幅降息敞开大门

德商银行分析称，继欧洲央行上周率先将存款利率下调 25 个基点后，其他一些央行将在本周宣布其政策决定。最终大多数决定可能会维持利率不变——当然，最重要的一个决定除外。如果美联储不在周三开始降息周期，那将是一个很大的意外。该行分析师 Volkmar Baur 指出：“本周初，市场预计美联储首次大幅降息的可能性略高于 50%。我们的经济学家仍预计降息 25 个基点，这是有充分理由的。”“但是，小小的第一步并不排除以后的大动作。这就是为什么目前的风险倾向于美元疲软。”

德商银行：美联储的 “一小步” 不能排除后续的 “大动作”

高盛、惠誉、法兴银行、花旗银行、丰业银行、澳新银行和摩根士丹利等机构预测美联储将降息 25 个基点，且未来可能会有更多降息。高盛认为降息 3 次的可能性较高，惠誉预计 2025 年和 2026 年将分别降息 125 个基点和 75 个基点。法兴银行和花旗银行也支持降息的观点，认为经济预测将支持更多降息。整体来看，市场对美联储的降息预期逐渐升温。

金十整理：机构前瞻美联储利率决议（二）——或降息 25bp，点阵图软化鹰派立场，经济预测支持更多降息

网塑科技近日启动赴美上市，计划最高募集 1700 万美元。尽管业绩持续增长，2022、2023 财年收入分别为 4.89 亿美元和 5.53 亿美元，净利润实现扭亏为盈，但毛利率仅为 0.6%，因此获得高估值的可能性较低。公司致力于成为中国塑料和化学品原材料的一站式供应链管理平台。

美股新股解读 | 年营收近 40 亿人民币毛利率仅 0.6%，业绩增长的网塑科技难博高估值

据英国金融时报报道，瑞士证券交易所正在探索在欧洲建立一个加密货币交易平台，以求挤入由币安、OKX 和 Coinbase 等老牌数字资产公司主导的市场。该集团正在考虑利用其声誉和瑞士先进的加密法律，吸引对交易数字资产越来越感兴趣的大型传统投资者。“加密货币已越来越成为一种公认的资产类别，” 瑞士 SIX 集团全球交易所主管 BjørnSibbern 表示。他补充称，该公司正在研究创建 “一个平台，让我们能够帮助促进交易，无论是（现货）加密货币还是衍生品。”

英媒：瑞士证交所考虑推出加密货币交易所

新债王 Jeffrey Gundlach 表示，美国经济已陷入衰退，美联储应迅速降息 50 个基点以应对紧缩政策过长的问题。他认为美联储 “远远落后于曲线”，并预计年底前总共降息 125 个基点。市场对降息的预期推动了债券市场走势，美国两年期国债收益率已跌至 3.6% 以下。尽管 8 月零售销售意外上涨，但就业数据疲软，失业率升至 4.3%。

新债王：支持降息 50 基点，美联储已经 “落后于曲线”

华源证券发布研报指出，金价突破历史新高，主要受美国通胀和就业数据走弱影响，预计美联储 9 月降息 50BP 的概率提升。短期内，铜价波动受宏观因素主导，基本面显示铜下游开工回升，库存去化。中长期看，铜供给缺矿问题未解，预计铜价将上涨。铝价因下游备库需求增加而反弹。整体来看，黄金和有色金属市场在宽松政策背景下将持续上涨。

华源证券：金价突破创历史新高 带动有色全面反弹

国金证券发布研报称，英伟达的 Blackwell 芯片需求强劲，已全面量产并将在第四季度开始出货，预计贡献数十亿美元营收。随着 B 系列芯片的大规模出货，产业链将迎来拉货机会，建议关注相关受益公司。同时，AI 需求持续增长，北美云厂商的 AI 资本开支也在增加。

国金证券：英伟达 B 系列芯片全面量产 关注产业链拉货机会

全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧表示，美联储可能会小幅降息 25 个基点，认为这是对债权人来说的 “正确之举”。他指出，美联储需保持利率在高位以满足债权人需求，同时避免对债务人造成压力。达利欧认为，降息 25 或 50 个基点在长远来看没有太大区别，政策制定者需关注实际利率以应对不断增加的债务。

桥水创始人：美联储降息 25 个基点对债权人来说是 “正确之举”

苹果 iPadOS 18 更新后，M4 版 iPad Pro 用户反馈出现黑屏无法开机的问题。尽管苹果尚未公开承认此问题，但已撤回该更新推送，表明影响用户众多。iPadOS 18 新增自定义主屏幕、内置计算器等功能，适配多款 iPad 机型。

苹果 iPadOS 18 更新翻车！M4 版 iPad Pro 升级黑屏变砖

麦格理发布研究报告指出，中国为更换家用电器的消费者提供补贴，地区政策反应积极，预计海尔智家、美的和京东将受益。报告显示，部分实施政策的地区零售业已出现增长，海尔在湖北地区的零售额年增长率达 30%。麦格理认为，第四季度整体销售将最为受惠。

麦格理：地区政策反应正面 预计海尔智家、美的和京东受惠

英伟达正在讨论以约 1.65 亿美元收购软件初创公司 OctoAI，该公司专注于提高客户人工智能模型的运行效率。OctoAI 的股东包括 Tiger Global Management 等。英伟达近期在并购方面活跃，今年已完成四笔交易，包括收购 Run:Ai、Deci、Shoreline 和 Brev.dev。

持续扩张 AI 版图！传英伟达拟收购软件初创公司 OctoAI

高盛交易员 Vladimirov 认为，目前的市场定价较为激进，存在预期落空的风险，可能会对市场情绪和资产价格产生负面影响，后续降息步伐也可能慢于市场预期。市场将重点关注此次公布的 “点阵图”，寻求美联储关于未来降息步伐和范围的更明确指引。

如果降息 50 基点，对市场有何风险？

摩根大通预计未来 10 年内比特币需求将增加，Matrixport 指出比特币在九月意外走强，投资者看好十月潜力。特朗普家族的加密货币项目 World Liberty Financial 计划发行代币 WLFI，并将特朗普列为 “首席加密倡导者”。Chainalysis 报告显示，韩国加密市场因溢价指数上升而增长。美 SEC 指控 NanoBit 和 CoinW6 涉嫌加密货币骗局。众议院金融服务委员会主席预计加密市场结构法案将于年底获批。

1. 摩根大通：预计未来 10 年内 BTC 需求将会增加。2. Matrixport：比特币九月意外走强，

香港服装供应商 707CaymanHoldingsLtd.（707IL）已向美国证券交易委员会递交 IPO 申请，计划在纳斯达克上市，发行 250 万股，预计筹集约 1100 万美元。尽管香港服装公司赴美上市案例增多，但 707IL 面临业绩下滑的挑战，能否吸引投资者关注仍待观察。该公司成立于 2021 年，主要为服装品牌提供服务，与中国和越南的制造商合作。

美股新股前瞻 | 卖衣服的香港 707IL：业绩愈发艰难，恐患大客户、供应商集中 “依赖症”

在美联储利率决策前夕，经济学家和市场对利率调整的看法出现前所未有的分歧。交易员对降息幅度的预期不一，数据显示加息 50 个基点的可能性约为 55%。多份经济报告未能平息争论，决策者在考虑通胀和劳动力市场放缓的情况下，仍在决定降息幅度。部分经济学家支持降息 50 个基点，市场对未来政策的预期存在显著不确定性。

美联储利率决策前夕 市场预测出现 “前所未有” 分歧

“新债王” 冈拉克表示，美联储需迅速降息 50 个基点以应对经济放缓。他指出，当前两年期美国国债利率已降至 3.6%，美联储应降息 150 个基点。他认为降息将促进公司盈利，但若降幅超预期，可能引发经济健康担忧。冈拉克还提到，当前通胀压力已大幅缓解，并重申美国已陷入衰退的观点。

“新债王” 冈拉克：美联储需迅速降息，预计今夜首降 50 基点

苹果发布了 iOS 18.1/iPadOS 18.1 和 macOS Sequoia 15.1 的第四个测试版，主要测试新功能 Apple Intelligence。该功能提供强大的写作工具和语音交互改进，支持拼写检查和语法修复等。虽然更新适用于所有设备，但完整功能需在 iPhone 15 Pro、iPhone 16 及搭载苹果自研芯片的设备上使用。此外，Siri 界面进行了全新设计，新增 “打字给 Siri” 功能，提升了用户体验。

苹果发布 iOS 18.1/iPadOS 18.1 第四个测试版

苹果 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 在升级至 iOS 18.1 Beta 4 后，支持拍摄空间照片，用户可拍摄沉浸式 3D 图像，并在 Vision Pro 头显上观看。用户需在相机应用中选择空间模式并横屏拍摄。虽然苹果的相机应用支持 1080p 空间视频录制，但第三方应用如 Spatialify 仍提供 4K 录制功能。

iPhone 15 Pro / Max 升级苹果 iOS 18.1 Beta 4 后支持拍摄空间照片

苹果 iPhone 16 和 iPhone 16 Pro 系列引入 RecoveryOS，用户可通过另一台 iPhone 无线恢复设备。该系统最初在 iOS 15.4 和 watchOS 8.5 中为 Apple Watch 推出，现已扩展至 iPhone 16 系列。用户只需将故障设备靠近另一台 iPhone 或 iPad，即可启动固件恢复，省去使用 Mac 或 PC 的需要。目前仅 iPhone 16 支持此功能，尚不清楚是否会扩展至其他机型。

苹果 iPhone 16 / Pro 系列被曝配 RecoveryOS：遇故障后可借助另一台 iPhone 无线恢复

中金公司发布研报指出，中秋假期 A 股休市期间，港股表现良好，恒生国企指数上涨近 2%。外部环境对 A 股影响积极，后市需关注国内稳增长政策的落实、财政支出进展及美联储降息对我国货币政策和资本市场的影响。当前经济基本面仍需支持，投资者情绪偏淡。

中金：中秋假期阶段中国内外有哪些关注点？

海通证券发布研报指出，美联储的预防式降息可能改善 A 股流动性，尽管中长期仍需基本面修复验证。当前的海外经济环境复杂，类似 1995 年，但失业率回升且政府赤字高。美联储降息的时机与历史不同，市场对降息幅度存在分歧。短期关注金融和消费行业，中期科技行业将逐步占优。

海通证券：美联储预防式降息或助力 A 股流动性改善

美元指数近期下跌，徘徊在一年低点附近，因市场对美联储降息预期加大。交易员预计降息 50 个基点，超出市场预期的 25 个基点，导致美元承压。与此同时，日元升值及其他主要货币的走强也对美元形成下行压力。尽管美股上涨，美元却未能反映全球经济状况，显示出对美国经济的过度关注。

美元现在被严重低估？历史似乎已给出答案

摩根大通 CEO 杰米 - 戴蒙表示，美联储降息 25 或 50 个基点不会产生重大影响，强调实体经济仍然是关键。他指出，经济不确定性和通胀压力依然存在，并提到地缘政治问题是他最关心的。尽管美国经济放缓，但大多数投资者仍预计经济将温和放缓，而非硬着陆。市场对美联储的沟通能力充满期待。

摩根大通 CEO：美联储降息不会 “惊天动地”

美联储即将召开 FOMC 会议，市场普遍预期将降息，但降息幅度存在争议。分析师 Mark Zandi 认为应降息 50 个基点以实现利率正常化，而市场对降息 25 个基点和 50 个基点的预期分别为 35% 和 65%。此次会议的结果可能比以往更具影响力，因市场情绪波动较大。

美联储利率决议前瞻：除了首降幅度 还有哪些重要信息值得关注？

随着市场预期美联储即将降息，投资者转向被低估的价值股，9 月份以来价值股 ETF 吸引了 69 亿美元资金流入，成为表现最佳的月份。与此同时，科技股 ETF 则遭遇约 1300 万美元的资金缩水。贝莱德调整投资策略，增加对价值股的投资，认为 iShares MSCI EAFE Value ETF 具有最佳盈利潜力。市场对经济增长放缓的担忧促使投资者寻求公用事业和房地产等传统行业的增长机会。

美联储降息前夕价值股 ETF 狂吸 69 亿美元，科技股遭抛售！

美联储即将公布利率决议，若未能大幅降息，创纪录的押注可能导致交易员损失。市场对降息 50 个基点的预期升高，然而分析师警告，若降息幅度小于预期，市场将面临强烈反应。近期美国国债收益率大幅下降，投资者仍倾向于押注进一步降息。

如果鲍威尔未能大幅降息，创纪录押注将面临血亏

对本周美联储利率决议进行押注的 10 月联邦基金期货的交易量已升至纪录最高水平，其中大多数合约押注降息 50 基点，有三分之一的头寸在本周新建。市场隐含赔率也显示，降息 50 基点的概率已经超过半数。

美联储决议前夕，市场 “创纪录” 押注 “50 基点降息”

美联储即将降息，策略师建议投资者保持冷静，逐步放松货币政策以增强市场信心。摩根资产管理公司首席策略师 David Kelly 警告，过于激进的降息可能会损害市场信心。尽管经济增长可能放缓，但大幅衰退风险低。零售销售数据显示消费者韧性，但劳动力市场放缓迹象显现。Nuveen 和 TCW 的分析师均认为，美联储政策转变可能推迟经济衰退，但无法阻止其发生。

美联储重大政策转向将至！但无需太过 “焦虑”

债券交易员普遍预计美联储将在本周启动降息周期，降息幅度可能达到 50 个基点，市场对此的预期概率约为 55%。这一预期受到 8 月份零售销售数据意外上升的影响，增加了金融市场的不确定性。尽管交易员对降息幅度存在分歧，但近期对更大幅度降息的押注增多，导致美国国债收益率连续下降，市场表现出强烈的降息预期。

债券交易员押注美联储 “大胆一掷” 降息 50 个基点成热门预期

周三晚凌晨 2 点美联储公布利率决议；美股高开低走，主要股指冲高回落，道指、标普、纳指、纳指 100 一度转跌。英特尔涨 8% 后收涨 2.7%，英伟达转跌 1%，中概指数涨近 2%，理想汽车涨超 12%。

早餐｜今晚凌晨 2 点揭晓美联储降息幅度，比特币一度涨超 6%

Nick Timiraos 还表示，美联储的选择将通过季度经济预测得到补充，如果有更多官员预计今年总共降息 1 个百分点，那就意味着今年至少会有一次 50 个基点的降息。将更大幅度的降息推迟到今年晚些时候可能会引发尴尬的问题：为什么这是最好的做法？另一种选择是 9 月降息 25 个基点，并预计在今年最后两次会议上降息幅度相同，如果经济恶化，则保留加快降息步伐的选项。

“新美联储通讯社” 终极前瞻 9 月会议：情况复杂，首次降息幅度仍存疑

澳洲联储助理主席琼斯表示，将启动关于批发层面的央行数字货币 (CBDC) 和代币化商业银行存款的行业项目。致力于为期三年的数字货币研究项目。我们会优先考虑批发央行数字货币。批发央行数字货币相比于零售央行数字货币具有更大的经济效益。零售央行数字货币的推出将由政府决定，需通过立法。

澳洲联储：会优先考虑批发 CBDC

景顺亚太市场策略师赵耀庭表示，在美联储减息周期中，采取防御性部署是明智之举，建议超配固定收益而非股票。他认为，价值型和防御型资产如医疗保健和消费必需品可能表现良好，而科技股的熊市可能持续，直到人工智能的生产力提升得到验证。近期美国和中国经济数据表明两国经济走向疲弱，需提高防御性，减持周期性资产。

景顺：美联储减息在即 采取防御性部署乃明智之举

美国经济数据公布后，美联储降息预期升温，国际金价创历史新高，黄金 ETF 资金大幅流入。SPDR 金 ETF（GLD）在 7 月和 8 月净流入超过 26 亿美元。市场分析认为，黄金在实际利率下行和地缘不确定性中，仍具备强大的金融和避险属性。

多头信仰难改，资金跑步进场加码黄金 ETF

今日需关注的经济数据和讲话包括：07:20 澳洲联储助理主席琼斯讲话；07:50 日本 8 月进出口和贸易帐，7 月核心机械订单；09:20 中国 9 月一年期中期借贷便利（MLF）中标利率和操作规模；14:00 英国 8 月 CPI；15:00 欧洲央行管委 Holzmann 和 Muller 讲话；17:00 欧元区 8 月 CPI 终值；20:30 美国 8 月新屋开工和营建许可；22:30 美国 EIA 原油库存周报；次日 01:30 加拿大央行货币政策会议纪要；02:00 美联储 FOMC 利率决议声明；02:30 美联储主席鲍威尔新闻发布会。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

渣打认为，美股和美债市场、美国经济都没那么脆弱；通胀偏离目标基本和基数效应无关；经济数据好坏参半，不能证明失业率会大幅上升；开始就降息 50 基点可能加剧市场过度的宽松定价，未来引导放缓或暂停降息的市场预期难度很大；实际利率衡量准确度低，目前不是联储首要考量。

和多数人唱反调！渣打坚持预计本周 25 基点降息，列举 50 基点预期七大质疑

美国股市接近历史高位，尽管美联储考虑大幅降息。投资者对经济潜在问题感到担忧。贝莱德的 Rick Rieder 认为经济衰退尚未接近，尽管经济放缓，但仍处于良好状态。市场预期美联储可能降息 25 或 50 个基点，且更倾向于 50 个基点。道琼斯指数创下历史新高，标普 500 指数接近历史高点。交易者预计年底前可能累计降息 125 个基点。

无视美联储可能考虑大幅降息 美股仍不断刷新纪录

美联储的隔夜逆回购工具余额降至三年新低，达到 2563.3 亿美元，较 2022 年 12 月的 2.6 万亿美元峰值大幅下降。参与者数量降至 44 家，为 2021 年 6 月以来最低。RRP 使用量减少主要因国库券利率更具吸引力，且公司赎回现金用于缴税。分析师担忧高利率维持时间过长可能导致流动性问题，影响经济发展。