美国 8 月新屋开工年化月率为 9.6%，高于预期的 5.8% 和前值-6.8%。新屋开工总数为 135.6 万户，创 4 月以来新高。建筑商在权衡库存与需求前景，单户住宅新项目开工增长近 16%。抵押贷款利率降至 2022 年以来最低，支撑房屋销售。尽管预计住宅建设将对经济增长有贡献，但第三季度 GDP 预计下降 0.3 个百分点。投资者青睐建筑商股票，iShares US Home Construction ETF 上涨约 20%。

美国 8 月新屋开工数增幅创 4 月以来新高 建筑商权衡库存与需求前景

凯雷集团预计，美联储将在今年年底前进行三次降息，然后在评估影响时暂停降息。这家私募股权公司表示其仍然看到了经济 “充满活力” 的迹象。该机构 CEO 施瓦茨说，货币政策已经起到了抑制通胀的作用，在 2024 年预期的降息之后，美联储明年可能只需要再降息一次。施瓦茨表示，目前美国的交易活动已开始改善，除非出现意外的市场中断，否则应会继续增加。今年上半年，凯雷配置和变现的资金量有所增加，不过这两项指标仍远低于峰值水平。

凯雷集团：预计美联储今年降息三次 然后暂停以评估影响

9 月美联储点阵图预测显示，多个银行预计 2024 年将降息 3 次，每次 25 个基点，累计降息 75 个基点。丹斯克银行和巴克莱银行还预测 2025 年将进一步降息，分别为 6 次和 125 个基点。整体来看，通胀预测下降和失业率上升是降息的主要原因。

金十整理：9 月美联储点阵图将会有什么变化？

美联储降息周期即将启动，策略师索菲亚·德罗索斯表示，美元将进入贬值趋势，8 月是美元表现最差的月份。她认为，随着美联储降息，全球主要货币将受益，尤其是欧元和巴西雷亚尔。尽管一些策略师对美元未来持乐观态度，德罗索斯预计欧洲央行降息速度将慢于预期，而巴西将开始加息。美联储可能选择小幅降息，市场对此反应敏感。

美联储降息周期今夜启动！美元将进入贬值新纪元？

资深 “投行老兵” 暂告别 “券业一哥”，中信证券执委马尧辞职履新

富国银行分析师敦促投资者不要只关注降息 50 个基点还是 25 个基点的争论，称其为 “噪音”。相反，该银行表示，投资者应该关注美联储提供的前瞻性指引，这将有助于塑造市场预期并指导投资决策。该行分析师表示，更清晰的沟通将使个人和企业能够更好地规划，除此之外，值得关注的一个关键指标是 2 年期美国国债收益率。他们说，对于这个宽松周期，我们建议投资者跟踪两年期收益率来判断美联储的路径。富国银行指出，在美联储更为明确的路径推动下，利率波动性降低可能有利于抵押贷款息差和消费者，但这种情形可能会逐渐减少，因为不确定性情绪最终会蔓延。

富国银行：美联储前瞻指引最为重要 2 年期美债收益率可提供路径指引

花旗财富管理首席经济学家 Steven Wieting 预计美联储将在本周降息 25 个基点，但也不排除 50 个基点的可能性。他指出，美联储的降息历史表明，通常在经济状况调整时降息 25 个基点，而在经济衰退边缘时则可能降息幅度更大。他预计到 2025 年中期，美联储将降息 200 个基点，因此此次降息幅度不会改变整体局势，关键在于时机。

花旗首席经济学家：美联储将首降 25 个基点

美国抵押贷款利率因美联储降息预期降至两年低点，刺激购房和再融资申请。根据美国抵押贷款银行家协会的数据，截至 9 月 13 日，30 年期固定利率抵押贷款合约利率下降 14 个基点至 6.15%，已连续七周下降，创 2018-2019 年以来最长降幅。15 年期抵押贷款平均合约利率也下跌 29 个基点至 5.42%。

美国抵押贷款利率在降息来临之际跌至两年低点 刺激按揭申请飙升

英伟达 CEO 黄仁勋在过去三个月内出售了近 600 万股股票，价值约 7 亿美元。这些出售是计划中的，旨在避免个人财务风险。尽管持续的内部人士出售可能引发对英伟达业务顶峰的猜测，但分析人士认为，CEO 出售股票并不意味着公司发展已到尽头。

英伟达 CEO 黄仁勋近三个月出售近 600 万股股票 价值约 7 亿美元

Jupiter Strategic Bond 基金的联席经理 Ariel Bezalel 评论说，目前美国国债市场强烈要求美联储大幅降息，因为联邦基金利率与两年期收益率之间的倒差已经是 45 年来最大的，除了 2007—2008 年。他表示：“当下存在这样一种风险：如果美联储不迅速采取行动，它们可能会把软着陆变成硬着陆。” Bezalel 认为，在周三的会议上，美联储内部对降息幅度的看法将会 “明显不同”。但无论他们降息 50 个基点还是 25 个基点，似乎都没有抓住要点：美联储早在 7 月份就应该降息了。

分析师：无论美联储降息多少都是迟到之举

荷兰国际集团表示，在美联储晚些时候召开会议之前，欧元兑美元可能窄幅震荡，届时降息 25 个基点还是 50 个基点将非常接近。荷兰国际集团分析师弗朗西斯科•佩索莱在一份报告中表示：“如果美联储降息 50 个基点，而市场将其解读为恐慌性举动，美元的疲软可能会通过欧元、日元和瑞士法郎传导，而挪威克朗和瑞典克朗等风险敏感货币可能会受到冲击。” 不过，他表示，美联储应该降息 25 个基点，这可能会让欧元最初跌破 1.10 美元，但未来几天可能会逐渐回升。

荷兰国际：美联储决议前 欧美将保持窄幅震荡

荷兰国际银行认为，美联储降息 25 个基点的可能性略高，但在保持谨慎的同时，将发出鸽派信号。这可能包括一些委员投票支持降息 50 个基点，以及鲍威尔为未来大规模的降息打开大门。降息 25 个基点可能会导致美元上涨，然而，如果我们对鲍威尔将举行鸽派新闻发布会的预期是正确的，那么美元可能很难在短期内保持涨势。如果美联储降息 50 个基点，将引发恐慌，令美元疲软。那么鲍威尔则需要表明，降息 50 个基点不是一个 “恐慌” 的举动，即美联储并不过分担心经济衰退和就业市场。

美联储决议前瞻：美元很难保持涨势

美联储将于 9 月 19 日凌晨 2 点公布利率决议，市场对降息幅度存在不确定性。尽管降息已被市场计入，但降息 25 或 50 个基点的争论仍未解决。鲍威尔将在 02:30 的发布会上发表讲话，分析降息对美元、美股和黄金的影响。市场对降息 50 个基点的预期超过 60%。

降息、点阵图、经济预测、发布会！今夜美联储有哪些看点？| 免费报告

Vanguard 本周买入美元，认为市场对美联储降息的押注过于激进。该公司平掉了 7 月建立的美元空头头寸，预计美联储的宽松周期不会如市场预期般激进。Vanguard 国际利率主管 Ales Koutny 表示，除非美国经济数据显著恶化，否则美联储的降息次数将低于市场预期。他预计周三降息幅度为 25 个基点，互换价格显示降息 50 个基点的概率为 52%。

Vanguard 平美元空仓并买入 直指对美联储降息的押注太过头

LBP 资产管理公司策略师 Xavier Chapard 在一份报告中称，预计美联储将降息 25 个基点，但表示这一决定是千钧一发，也有可能降息 50 个基点。最终，对市场来说最重要的因素将是美联储在宣布利率时发出的信号。Chapard 说，市场期待美联储表明，它愿意在必要时迅速放松货币政策，但它并不认为美国经济正在显著恶化。

分析师：美联储降息后发出的信号最重要

太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官 Daniel Ivascyn 表示，市场对美联储降息的预期过高，预计降息幅度将超过 240 个基点。他认为，短期降息预期可能过于乐观，通胀风险可能导致实际降息幅度低于市场预期。Ivascyn 正在减少对短期债券的投资，偏好 5 年期债券。他提到即将到来的降息决定并不关键，市场已为美联储放松金融条件做了大量工作。

PIMCO 首席投资官：美联储的降息幅度不是关键，市场操之过急！

投资者预计美联储将在明年年底降息约 240 个基点，降至近 3%。阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 表示，这样的降息速度可能意味着经济衰退。尽管市场普遍预期经济将软着陆，但利率市场却在定价全面衰退。专家认为，降息速度通常在应对经济衰退时出现，而近期数据更表明经济放缓。市场预期与经济健康状况存在脱节。

降息押注已与经济脱节？美联储可能会慢慢来

理想的 CEO 李想曾在 2016-2017 年通过投资微博赚取数千万美金，并认为微博股价低估。微博市值从 36 亿美元降至 18 亿美元，而汽车之家市值为 35 亿美元。微博的市场地位受到挑战，尽管曾是社交媒体的先行者，但如今面临竞争和监管压力。

5PE 的微博，最便宜的大互联网？

先锋集团本周买入美元，认为市场对美联储降息的押注过度，平仓了 7 月建立的美元空头头寸。该公司预计美联储的降息幅度将低于市场预期，认为经济数据依然强劲。先锋集团略微做多美元，倾向于押注美元兑瑞郎，并坚持做多英镑兑欧元。Pimco 首席投资官也表示市场对降息的预期可能过于乐观。

先锋集团转向做多美元 因市场过度押注美联储降息

美国国债连续五个月上涨，短期收益率降至两年低点，市场对美联储降息的预期升温。投资者押注美联储将首次降息 25 或 50 个基点，面临重大决策。前纽约联储主席杜德利指出，美联储需在温和降息与激进降息之间取得平衡，市场对降息幅度的预期存在不平衡。

降息预期升温下美债连涨五月 脆弱涨势将被美联储利率决议击碎？

债市情绪高涨，国债利率接近 “1%” 时代。华泰证券指出，资金利率和期限利差是核心定价逻辑，央行的操作备受关注。近期，10 年国债利率已降至 2.04%，距离 2% 仅 4 个基点。尽管债市表现良好，投资者仍面临各自的忧虑，尤其是保险和理财产品的收益压力。长远来看，存款利率下降和股市表现不佳使得理财产品仍具优势。

利率新的 “锚” 在哪里？

摩根大通在最近的研究网络研讨会上指出，美元霸权面临的最大威胁来自美国自身，主要是不断膨胀的债务和财政赤字。尽管外国投资者仍持有约 29% 的美国国债，但如果国债失去吸引力，情况可能会改变。专家警告称，若债务与 GDP 比率持续上升，美国可能在 20 年内面临债务违约。尽管对去美元化的担忧存在，但美元仍保持其作为储备货币的地位。

摩根大通：美元霸权面临的最大威胁来自美国本身

顶级经济学家杰里米·西格尔警告美联储主席鲍威尔，若不大幅降息，美国经济可能面临衰退风险。他指出，鲍威尔在利率选择上应更关注经济状况，而非缓慢降息。当前利率 5.3% 高于中性利率的最高估计 3.8%，而大多数政策规则建议利率应在 4% 或更低。西格尔认为，美联储应迅速调整利率，以避免经济 “冲向悬崖”。

顶级经济学家警告：鲍威尔若不大幅降息，美国经济或 “冲向悬崖”！

美联储预计将于今晚降息，这是自 2020 年 3 月以来的首次。尽管全球投资者对此感到紧张，但降息将对金融市场和全球经济产生深远影响。美元走强使得其他货币贬值，推高了进口成本和通胀。与此同时，劳动力市场疲软和衰退担忧依然存在。降息可能刺激经济活动，推动商品需求，尤其是黄金和石油等以美元计价的商品。美联储的政策变化对发展中经济体影响尤为显著。

美联储降息风暴：市场欢呼 vs 经济隐忧

国家知识产权局公布的专利显示，小米公司获得了一项 “手机及其主体” 的外观设计专利，展示了小米三折叠手机设计。信息显示，小米于 2022 年 12 月 21 日提交了该设计专利，展示了两种设计方案，专利权人为北京小米移动软件有限公司。此外，专利草图显示，小米三折叠手机背面采用水平放置的摄像头方案，水平放置了 3 个摄像头，并配有一个 LED 闪光灯。

小米三折叠手机专利曝光：三摄像头水平排列

美联储预计将在周四降息，市场对 50 个基点降息的预期超过 60%。分析师指出，降息的影响取决于经济环境，若降息是为了应对衰退，投资者可能会感到不安。历史数据显示，降息后股市表现不一，风险与回报呈现二元结果。Goepfert 建议在降息后两周内观察市场表现，以判断未来的投资风险。

美联储降息是福是祸？市场只能碰运气

如果美联储降息，将引发日元上涨，可能使新兴市场的投资者感到担忧，东南亚市场则成为基金经理的首选，其中印度将吸引更多资金流入，而澳大利亚债市则将面临挑战。

美联储降息，对亚太市场影响几何？

谷歌在 15 亿欧元广告反垄断案中获胜，欧盟普通法院支持其对 2019 年罚款的挑战，认为监管机构在调查中犯了错误。此案是谷歌在另一项滥用垄断权判决后的一次胜利。尽管如此，该裁决仍可上诉至欧洲法院。此决定是在欧盟竞争事务主管 Margrethe Vestager 两次胜诉后做出的。

谷歌赢得欧盟 15 亿欧元广告反垄断案

1688 找到了反内卷的新解法

市场如今大幅押注 50 基点，若美联储降息 25 基点，将被视为 “鹰派”，市场将遭受巨额损失；而如果降息 50 基点，但后续行动落后市场预期，可能引发恐慌，金融条件再度收紧。

25 基点 “巨亏”，50 基点 “恐慌”！面对市场逼宫，美联储今晚如何降？

多家机构对美联储即将降息的预测不一。加皇银行和富国银行均预计降息 25 个基点，富国银行认为降息 50 个基点也在预期之内。蒙特利尔银行和荷兰国际则倾向于 25 个基点，但也不排除 50 个基点的可能。摩根大通和三菱日联则预测降息 50 个基点，前者预计今年降息 100 个基点。Evercore ISI 认为降息 50 个基点将启动宽松周期。鲍威尔的立场和未来降息路径仍存在悬念。

金十整理：机构前瞻美联储利率决议（四）——不排除首降 50bp，鲍威尔立场和后续降息路径有悬念

国金证券发布研报指出，创新药板块可能显著受益于美联储宽货币政策的开启。随着美国经济数据降温，预计 9 月美联储将降息，这将降低创新药的融资成本，改善现金流并提升估值。国内政策支持也将增强行业风险偏好。国金证券建议关注降息逻辑，若降息 25bp，A 股将迎来反弹期，若降息 50bp，反弹期将延长至美国经济硬着陆确认前。

国金证券：创新药板块或将显著受益于美联储宽货币的开启

多家机构预测美联储将在即将召开的会议上降息 25 个基点。安永指出这是 19 次会议中首次出现反对意见，并上调失业率预测。中金认为降息将走走停停，德银预计年底降息总计 100 个基点。丹斯克和北欧斯安也支持降息 25 个基点，并预测未来降息步伐。中信证券和德商银行则关注短端美债和美股的配置机会。

金十整理：机构前瞻美联储利率决议（三）——或降息 25 个基点，为更多降息打开大门

丹斯克银行预计美联储将降息 25 个基点，预计 QT 的步伐不会改变。新的点阵图将表明，2024 年总共降息 3×25bp。随后在 2025 年降息 6×25bp。预计 2026 年不会有政策利率变化，最终利率为 3.00-3.25%。预计 2024-2025 年的通胀预测将小幅下调，2024-2026 年的失业率预测将小幅上调。鲍威尔将传达一系列降息的信息，并为更大规模的降息保持开放，即使这不是基线预期。降息 25 个基点加上温和的前瞻性指引，市场反应可能会相对温和，但风险倾向于美元走强和美元短期收益率走高。

丹斯克：料美联储降息 25bp，前瞻指引更温和

摩根大通证券分析师团队警告，未来十年美股回报率可能降至 5.7%，约为历史平均的一半。他们指出，当前美股估值较高，尤其是大型股的表现推动了这一趋势。分析师认为，老龄化的婴儿潮一代可能会减少对美股的投资配置，且公司增长面临挑战。此外，反垄断行动和政治不稳定性也可能影响未来回报。

摩根大通警告：为未来十年较低的美股回报率做准备！

德国商业银行研究部利率策略主管 MichaelLeister 表示，广泛的避险心理、油价企稳以及稳健的数据进一步削弱了美联储此次会议降息 50 个基点的可能性。他表示，德商银行的分析师倾向于押注降息 25 个基点，“因为首要任务将是启动降息进程，而不是快速推进”。“虽然通胀已经扫清了一切障碍，尤其是在 2025 年春季之前可能会进一步缓解的情况下，但美联储并不认为（美国经济）已经陷入或即将陷入衰退。” 然而，根据路孚特的数据，市场仍然认为降息 50 个基点的可能性高于降息 25 个基点的可能性。

德商银行策略师：启动降息才是美联储的首要任务

投资者面临美联储即将召开的 FOMC 会议的关键决策：降息 25 个基点还是 50 个基点。60% 的华尔街交易员预测降息 50 个基点，但市场对美联储利率路径的预期常常出错。CNBC 调查显示，84% 的受访者认为降息 25 个基点更为合理。专家指出，降息 50 个基点的可能性较小，除非在会议前发生金融危机。

美联储即将做出艰难的决定，市场会否再次被打脸？

三菱日联预计，美联储今晚 “鹰派” 降息 50 个基点的概率为 60%。其指引和信息表明，鉴于双重任务的焦点已经从过高的通胀转向过高的失业率，FOMC 正在采取一定程度的保险措施，及时将货币政策立场恢复到中性。现在降息 50 个基点是有道理的，因为 FOMC 让经济预测更清楚地向市场概述他们是先发制人的，而不是认为他们已经落后于曲线。当然，这可以通过 2024 年的点阵图中位数来显示，这意味着总共降息 100 个基点， 11 月和 12 月将再降息两次，每次降息 25 个基点。在这种情形下，鲍威尔将表示，50 个基点的行动是美联储在赶上形势，但也表示，整体数据的疲软比最近的 CPI 表现更重要。

三菱日联：今晚美联储将 “鹰派” 降息 50bp

苹果新 iPhone 16 系列在正式开售前，中国在线零售商已提前打折，显示出需求疲软。拼多多和阿里巴巴旗下平台对不同型号的 iPhone 16 提供了 10%-11% 的折扣。尽管 iPhone 16 系列将于 9 月 20 日正式发售，但首周末预购销量约 3700 万部，同比下降 12.7%。苹果在中国市场面临激烈竞争，尤其是来自华为的压力。

苹果 iPhone 16 卖不动？中国在线零售商提前打折促销

美联储降息预期将导致美元走弱，Point72 的策略师 Drossos 指出，欧元和巴西雷亚尔将受益最大。市场预计美联储可能小幅降息 25 个基点，美元兑其他货币汇率进入下行趋势。利率期货显示，年底前降息 100 个基点的预期普遍存在。Drossos 认为，美元疲软将开启新趋势，全球经济增长前景将更强劲。

美联储降息箭在弦上 “弱美元” 将是汇市下阶段主题？

据外媒报道，对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 周三接受采访表示，美联储今晚可能会降息 50 个基点，这是未来 18 个月累计至少降息 150 个基点的一部分。他认为，这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密货币监管更加清晰的推动下，比特币将在年底前创下历史新高，达到 10 万美元。Scaramucci 表示，美国下一届国会任期初期将通过一些支持加密货币、比特币和稳定币的立法，这些立法是受到民主党和共和党共同支持的两党立法。同时，他对哈里斯政府下加密规则的前景表示乐观，因为其竞选团队的一名顾问表示，哈里斯将支持帮助该行业发展的措施，同时保持适当的保障措施。

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黄金能继续独领风骚吗？原油、铁矿石等大输家又能否逆风翻盘？

四季度大宗商品谁主沉浮？静待美联储降息 “落地”

美联储即将降息，市场对降息幅度存在分歧。新债王冈拉克支持降息 50 基点，认为美联储已落后于经济形势；而桥水创始人达利欧则认为降息 25 基点更为合适，强调需平衡债权人和债务人的需求。摩根大通 CEO 戴蒙对此持冷淡态度，认为无论降息幅度如何，影响都不大。

美联储今晚降多少！新债王：降 50，达利欧：降 25，戴蒙：这都不重要

据外媒报道，美联储将于北京时间 19 日 02:00 公布利率决议，无疑将搅动外汇市场。美元/日元被视为对利率决定最为敏感的货币对之一。StoneX 分析师 Weller 表示，降息 25 个基点可能会导致美元出现膝跳式上涨，美元/日元可能重返关键的 142.00 上方；降息 50 个基点则可能使该货币对跌向心理关口 140。

美联储决议前瞻：美元/日元对决议结果最为敏感

据外媒报道，股票期权定价显示，标普 500 指数周三可能出现上下 1.1% 左右的波动。美股近期上涨，使得若美联储降息幅度较小，股市将难以应对失望情绪。全球宏观对冲基金 NWI Management 董事总经理 Tara Hariharan 表示：“由于美国股市接近历史高位，且可能已经反映出美联储的深度宽松周期，进一步上涨的风险—回报倾向看起来不容乐观。”

美联储决议前瞻：降息幅度较小将令股市失望

美股周三小幅高开，投资者在美联储利率决议前谨慎观望。市场普遍预计美联储将四年来首次降息，但对降息幅度存在分歧。道指涨 2.97 点，纳指涨 35.09 点，标普 500 指数涨 5.96 点。交易员对降息 50 个基点的可能性为 65%，降息 25 个基点的可能性为 35%。市场的不确定性较大，德意志银行和 Lombard Odier 的经济学家对此表示关注。

开盘：美股周三小幅高开 联储降息幅度成焦点

金融市场预计美联储将以 50 个基点降息开启宽松周期，但投行普遍预测降息 25 个基点，可能导致股债汇市场短期内大波动。Allspring 固定收益首席投资策略师 George Bory 指出，决策前 24 小时市场出现分歧非常罕见。德意志银行认为，此次美联储决策可能是 15 年来最大的意外。

15 年来最大悬念：美联储决议将大搅股债汇市场

瑞典北欧斯安银行前瞻美联储利率决议，该行称市场仍未确定美联储首次降息的幅度。该行预计美联储倾向于降息 25 个基点，但预计会暗示，这只是一系列降息中的第一步。该行预计，美联储成员将预测在 11 月和 12 月的会议上降息两次，各 25 个基点，明年再降息 100 个基点，总计降息 175 个基点。该行称：“如果我们的预测是正确的，那么美联储在未来一年的表现将与市场预期保持很大距离，这就有可能带来令人失望的结果。” 然而，来自美联储主席鲍威尔的信息将是，美联储将根据需要采取行动支持软着陆，为更频繁和更大规模的降息敞开大门。

北欧斯安：料美联储今夜降息 25bp，为大幅降息敞开大门

德商银行分析称，继欧洲央行上周率先将存款利率下调 25 个基点后，其他一些央行将在本周宣布其政策决定。最终大多数决定可能会维持利率不变——当然，最重要的一个决定除外。如果美联储不在周三开始降息周期，那将是一个很大的意外。该行分析师 Volkmar Baur 指出：“本周初，市场预计美联储首次大幅降息的可能性略高于 50%。我们的经济学家仍预计降息 25 个基点，这是有充分理由的。”“但是，小小的第一步并不排除以后的大动作。这就是为什么目前的风险倾向于美元疲软。”

德商银行：美联储的 “一小步” 不能排除后续的 “大动作”

高盛、惠誉、法兴银行、花旗银行、丰业银行、澳新银行和摩根士丹利等机构预测美联储将降息 25 个基点，且未来可能会有更多降息。高盛认为降息 3 次的可能性较高，惠誉预计 2025 年和 2026 年将分别降息 125 个基点和 75 个基点。法兴银行和花旗银行也支持降息的观点，认为经济预测将支持更多降息。整体来看，市场对美联储的降息预期逐渐升温。