美国参议院 Warren：FOMC 降息行动意味着，美联储主席鲍威尔在宽松问题上等待太久。

信安环球投资的首席全球策略师 Seema Shah 评论美联储的降息行动，指出尽管投资者对美国经济前景持怀疑态度，但美联储的强力降息措施为市场带来了庆祝的理由。这些史无前例的措施旨在避免美国经济硬着陆，从而显著降低经济衰退的可能性。

因为罢工导致波音无法正常生产，现金流受到影响，波音决定让万名白领员工 “暂时停工休假”，每隔四周休假一周。不仅如此，本周早些时候波音还采取了一系列措施削减成本，包括暂停新员工的招聘和涨薪，并让不重要的外包人员暂时停工。

罢工潮下财务吃紧，波音上万名白领员工遭遇 “强制假期”

美联储政策行动点评 | 美国经济与政策研究中心的研究院 Dean Baker 表示，美联储承认就业市场走软，并以激进的降息行动回应，认为这是个好现象。当前通胀已无重燃可能，强力推动就业市场几乎没有代价，同时有助于住房市场，因抵押贷款利率过高，数百万美国民众放弃购房计划。政策行动下，美国金融市场已无太多下行空间。

美联储政策行动点评 | 美国金融市场已无太多下行空间

在美联储政策决议前，市场对降息幅度的看法几乎对半开。彭博调查的 113 位经济学家中，仅 9 位正确预测美联储将降息 50 个基点，其中包括彭博首席美国经济学家 Anna Wong。

美联储下调 2024 年核心 PCE 通胀预期至 2.6%，较 6 月预期的 2.8% 有所降低。预计 2025 年核心 PCE 通胀为 2.2%，2026 年和 2027 年均为 2.0%。整体 PCE 通胀预期也有所调整，2024 年为 2.3%，2025 年为 2.1%，2026 年和 2027 年均为 2.0%。

美联储下调美国 2024 年核心 PCE 通胀预期至 2.6%

美联储下调 2024 年美国 GDP 增长预期至 2.0%，较 6 月的 2.1% 有所下降。预计 2025 年和 2026 年的 GDP 增速均为 2.0%，2027 年也维持在 2.0%。长期来看，美国 GDP 增速预期为 1.8%。

美联储下调 2024 年美国 GDP 增长预期至 2.0%

美联储于 9 月 19 日宣布将联邦基金利率下调 50 个基点至 4.75%-5.00%，标志着自 2020 年 3 月以来的首次降息。尽管就业增长放缓和失业率略有上升，但经济活动依然稳健。委员会致力于实现长期就业最大化和 2% 的通胀目标，并将继续监测经济前景和风险，以适时调整货币政策。支持降息的委员包括主席鲍威尔等，反对者为米歇尔·W·鲍曼。

美联储决议全文：降息 50 个基点，致力于支持就业最大化

美联储上调 2024 年美国失业率预期至 4.4%，较 6 月预测的 4.0% 有所上升。预计 2025 年和 2026 年的失业率均为 4.4% 和 4.3%。长期失业率预期维持在 4.2%。

美联储上调 2024 年美国失业率预期至 4.4%

美联储大幅降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 4.75%-5%。

美联储降息 50 个基点超预期，美股短线直线拉升

分析认为，美股正在反映美国经济增长、企业利润增加和利率降低的金发姑娘式组合。这意味着，从经济数据到企业财报再到利率，一切都必须完美展开，美股才能维持目前的水平。投资者应警惕 10 月财报季引发企业利润预期下调，从而引爆市场恐慌。

相比美联储降息，接下来的财报季对美股更重要，谨防 10 月恐慌

在美联储决议声明发布前，标普 500 指数、道指和纳指基本持平，费城半导体指数微跌 0.1%，而费城银行指数上涨超过 0.1%。美国 10 年期国债收益率上升 3.4 个基点至 3.68%，两年期国债收益率上升 3.7 个基点至 3.64%。现货黄金价格回落至 2570 美元以下，ICE 美元指数小幅下跌 0.06%，报 100.830 点。

在美联储四年多来将首次开启备受期待的降息之前，美股主要股指下跌，市场对降息幅度的紧张情绪占据了主导地位。标普 500 指数 11 个板块中有 8 个板块下跌，而医疗板块小幅上涨 0.1%。追踪小盘股的罗素 2000 指数也下跌 0.2%。过去一个月喜忧参半的经济指标让投资者在美联储做出多年来最难以预测的决定之前感到紧张。不过，CME 观察工具显示，美联储现任和前任官员最近发表的鸽派言论让交易员认为，进一步降息 50 个基点的可能性为 53%。康奈尔大学高级经济顾问埃里卡·格罗申表示，如果美联储降息 50 个基点而非 25 个基点，那么其将跳过下个月的降息步骤。如果美联储降息 25 个基点，美联储下个月将更快地加息。

市场紧张情绪升温 美股承压

道明证券分析师在最近发表的一份报告中表示，美联储本次降息 25 个基点与 50 个基点之间的概率将很接近。在我们看来，点阵图将是美联储指引中最重要的部分，以及鲍威尔主席的新闻发布会。预计美联储的前瞻指引将大致偏鸽派。

道明证券：料美联储前瞻指引偏鸽派

亿万富翁埃隆·马斯克支持特朗普竞选，但他旗下特斯拉、SpaceX 和 X 公司的员工却主要向特朗普的对手哈里斯捐款。根据 OpenSecrets 的数据，特斯拉员工向哈里斯捐款 42824 美元，SpaceX 员工捐款 34526 美元，X 公司员工捐款 13213 美元，而向特朗普的捐款分别为 24840 美元、7652 美元和不到 500 美元。这显示出与马斯克个人立场不一致的政治倾向。

马斯克旗下特斯拉、SpaceX 和 X 公司的员工向哈里斯捐款 而他本人支持特朗普

美国银行的经济学家在一份回应客户关切的报告中表示，美联储的行动在历史上往往比预期更加温和，避免出现鹰派的意外举动。“美联储通常喜欢事先充分预告任何强硬信号，以免意外加剧金融环境。美联储似乎更愿意在温和的方向上带来意外。” 根据芝商所（CME）的数据，市场目前预期美联储降息 50 个基点的概率为 55%，而较为温和的降息 25 个基点的概率为 45%。“美银认为，美联储不太可能实施强硬方式的降息，这应该会对长期债券和曲线陡峭化形成支撑。

美银：美联储似乎更倾向于温和而非鹰派的意外行动

美联储可能降息 25 或 50 个基点，市场反应各异。裕信银行认为降息 25 基点将导致欧元获利回吐，但不会彻底反转。丹斯克银行预计温和反应，美元可能走强。荷兰国际银行警告降息 50 基点将引发恐慌。高盛预测降息 25 基点后黄金将创新高。整体来看，市场对美联储政策的预期影响各大资产的表现。

金十整理：美联储决议将如何搅动各大市场？

随着美联储利率决策的临近，结果显得更加具有不确定性。根据芝商所（CME）的数据，在过去的几个小时内，交易员们在降息 50 个基点（目前概率约为 55%）和降息 25 个基点（可能性为 45%）之间更加均衡地押注。周三早些时候，降息 50 个基点还是以 2:1 的概率优势被看好，但由于强劲的经济数据，更为保守的降息 25 个基点的选项获得了更多的支持。随着大幅降息的可能性降低，美债收益率正在上升。两年期美债的收益率目前报 3.657%，而周二收盘时为 3.59%。

美联储利率决策在即 交易员押注趋向均衡

城堡证券已搁置成为美国国债一级交易商的计划，认为其作为市场关键做市商的地位已足够。该公司高管曾认为加入这一华尔街俱乐部将有助于实现其成为国债交易主导力量的目标，但随着市场的发展，客户对一级交易商身份的关注度降低。城堡证券表示，客户在寻求最佳流动性时不再那么依赖一级交易商身份。

报道：城堡证券搁置跻身美国国债一级交易商的计划

周三，苹果股价走高，截至发稿，该股涨超 1.6%，报 220.36 美元。美股大盘普跌，纳指跌 0.12%，标普 500 指数跌 0.1%，道指跌 0.15%。消息面上，由于高盛决定退出消费者金融业务，苹果需要找到新的银行接管其拥有超 1200 万用户的信用卡项目。目前苹果和摩根大通还在谈判中，由于苹果信用卡项目涉及高风险客户，摩根大通希望以较优惠的价格接手。如果摩根大通和苹果达成协议，这将进一步加强美国最大的银行和全球最大的科技公司之一的合作。

美股异动 | 苹果涨超 1.6% 小摩有望从高盛手中接管其信用卡项目

周三，美国钢铁股价一度涨 3.8%，截至发稿，该股涨 2.53%，报 37.155 美元。消息面上，美国钢铁收购案迎来转机，负责审查这笔交易的美国外国投资委员会 (CFIUS) 已同意日本制铁重新提交合并申请。日本制铁公司去年 12 月宣布，将斥资 149 亿美元收购美国钢铁公司。依照惯例，这笔交易受到了 CFIUS 的审查。CFIUS 是由美国财政部领导的跨部门政府小组，主要负责审查外国对美国的投资交易是否构成国家安全风险。

美股异动 | 美监管机构据称同意日本制铁重新提交并购申请 美国钢铁一度涨 3.8%

前纽约联储主席杜德利在其最近的一篇文章中写道，美联储激进降息 50 个基点是有意义的。美联储双重任务的两个目标（物价稳定和就业最大化）已经变得更加平衡，这表明货币政策应该是中性的，既不抑制也不促进经济活动。然而，现在短期利率仍远高于中性水平。这种差异需要尽快纠正。降息 50 个基点也将与美联储的点阵图预期相吻合。市场预计到 2024 年底，总降息幅度至少为 100 个基点。如果美联储现在只降息 25 个基点，并预计今年将有一次 50 基点的降息，这将发出鹰派信号，引发市场疑虑为何不一开始就降息 50 个基点。9 月降息 50 个基点将有助于美联储摆脱这一困境。

前纽约联储主席杜德利：美联储会降息 50 个基点

美国房贷利率上周再次下降，导致再融资需求激增。市场预期美联储将于本周三宣布降息，尽管房贷利率不直接跟随美联储的行动，但仍受政策影响。根据 MBA 的数据，上周房贷申请总量增加 14.2%，30 年期固定利率房贷的平均合同利率从 6.29% 降至 6.15%。再融资申请量比前一周激增 24%，显示出市场对降息的强烈预期。

美国房贷利率再次下降 再融资需求激增

前克利夫兰联储主席梅斯特：进行一系列 25 个基点的美联储降息是有充分理由的。

前圣路易斯联储主席布拉德建议美联储今晚降息 25 个基点，认为降息 50 个基点的理由被夸大。他指出，若降息 50 个基点，美联储将面临为何不持续此步伐的质疑。华尔街日报记者希尔森拉特也认为降息 25 个基点更易传递信息，鲍威尔可证明经济强劲。尽管市场对降息 50 个基点的预期上升，Ebury 市场策略师瑞安警告 FOMC 不太可能认可此预期，预计将降息 25 个基点并暗示进一步降息将是渐进的。

美联储 “前鹰王”：今晚应降息 25 个基点，否则无法辩护

周三，太空概念股 Intuitive Machines 股价飙升，截至发稿，该股涨超 63%，报 8.83 美元。消息面上，该公司获得美国国家航空航天局 (NASA) 48.2 亿美元的 “近空间网络”(Near Space Network) 合同，涵盖地球和月球之间的星际数据传输中继和导航服务。

美股异动 | 拿下近 50 亿美元大合同 Intuitive Machines 涨超 63%

美联储和英国央行即将发布货币政策决定，市场预计美联储将首次降息 50 个基点，而英国央行维持利率不变的可能性增加。尽管英国整体通胀接近目标，但服务业通胀仍高企，经济学家认为美联储的降息不会显著影响英国央行的决策。

美联储、英国央行接连登场，24 小时内制造 2 个爆炸性新闻？

前圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储今天应降息 25 个基点。

美联储 9 月货币政策会议的关注点包括降息幅度、官员们对美国经济形势（通胀和就业）的讨论、年内剩余两次会议的降息预测及失业率预期，以及鲍威尔主席在新闻发布会上是否会释放偏鸽派信号。

美联储 9 月货币政策会议关注点

美国 8 月新屋开工年化月率为 9.6%，高于预期的 5.8% 和前值-6.8%。新屋开工总数为 135.6 万户，创 4 月以来新高。建筑商在权衡库存与需求前景，单户住宅新项目开工增长近 16%。抵押贷款利率降至 2022 年以来最低，支撑房屋销售。尽管预计住宅建设将对经济增长有贡献，但第三季度 GDP 预计下降 0.3 个百分点。投资者青睐建筑商股票，iShares US Home Construction ETF 上涨约 20%。

美国 8 月新屋开工数增幅创 4 月以来新高 建筑商权衡库存与需求前景

凯雷集团预计，美联储将在今年年底前进行三次降息，然后在评估影响时暂停降息。这家私募股权公司表示其仍然看到了经济 “充满活力” 的迹象。该机构 CEO 施瓦茨说，货币政策已经起到了抑制通胀的作用，在 2024 年预期的降息之后，美联储明年可能只需要再降息一次。施瓦茨表示，目前美国的交易活动已开始改善，除非出现意外的市场中断，否则应会继续增加。今年上半年，凯雷配置和变现的资金量有所增加，不过这两项指标仍远低于峰值水平。

凯雷集团：预计美联储今年降息三次 然后暂停以评估影响

9 月美联储点阵图预测显示，多个银行预计 2024 年将降息 3 次，每次 25 个基点，累计降息 75 个基点。丹斯克银行和巴克莱银行还预测 2025 年将进一步降息，分别为 6 次和 125 个基点。整体来看，通胀预测下降和失业率上升是降息的主要原因。

金十整理：9 月美联储点阵图将会有什么变化？

美联储降息周期即将启动，策略师索菲亚·德罗索斯表示，美元将进入贬值趋势，8 月是美元表现最差的月份。她认为，随着美联储降息，全球主要货币将受益，尤其是欧元和巴西雷亚尔。尽管一些策略师对美元未来持乐观态度，德罗索斯预计欧洲央行降息速度将慢于预期，而巴西将开始加息。美联储可能选择小幅降息，市场对此反应敏感。

美联储降息周期今夜启动！美元将进入贬值新纪元？

资深 “投行老兵” 暂告别 “券业一哥”，中信证券执委马尧辞职履新

富国银行分析师敦促投资者不要只关注降息 50 个基点还是 25 个基点的争论，称其为 “噪音”。相反，该银行表示，投资者应该关注美联储提供的前瞻性指引，这将有助于塑造市场预期并指导投资决策。该行分析师表示，更清晰的沟通将使个人和企业能够更好地规划，除此之外，值得关注的一个关键指标是 2 年期美国国债收益率。他们说，对于这个宽松周期，我们建议投资者跟踪两年期收益率来判断美联储的路径。富国银行指出，在美联储更为明确的路径推动下，利率波动性降低可能有利于抵押贷款息差和消费者，但这种情形可能会逐渐减少，因为不确定性情绪最终会蔓延。

富国银行：美联储前瞻指引最为重要 2 年期美债收益率可提供路径指引

花旗财富管理首席经济学家 Steven Wieting 预计美联储将在本周降息 25 个基点，但也不排除 50 个基点的可能性。他指出，美联储的降息历史表明，通常在经济状况调整时降息 25 个基点，而在经济衰退边缘时则可能降息幅度更大。他预计到 2025 年中期，美联储将降息 200 个基点，因此此次降息幅度不会改变整体局势，关键在于时机。

花旗首席经济学家：美联储将首降 25 个基点

美国抵押贷款利率因美联储降息预期降至两年低点，刺激购房和再融资申请。根据美国抵押贷款银行家协会的数据，截至 9 月 13 日，30 年期固定利率抵押贷款合约利率下降 14 个基点至 6.15%，已连续七周下降，创 2018-2019 年以来最长降幅。15 年期抵押贷款平均合约利率也下跌 29 个基点至 5.42%。

美国抵押贷款利率在降息来临之际跌至两年低点 刺激按揭申请飙升

英伟达 CEO 黄仁勋在过去三个月内出售了近 600 万股股票，价值约 7 亿美元。这些出售是计划中的，旨在避免个人财务风险。尽管持续的内部人士出售可能引发对英伟达业务顶峰的猜测，但分析人士认为，CEO 出售股票并不意味着公司发展已到尽头。

英伟达 CEO 黄仁勋近三个月出售近 600 万股股票 价值约 7 亿美元

Jupiter Strategic Bond 基金的联席经理 Ariel Bezalel 评论说，目前美国国债市场强烈要求美联储大幅降息，因为联邦基金利率与两年期收益率之间的倒差已经是 45 年来最大的，除了 2007—2008 年。他表示：“当下存在这样一种风险：如果美联储不迅速采取行动，它们可能会把软着陆变成硬着陆。” Bezalel 认为，在周三的会议上，美联储内部对降息幅度的看法将会 “明显不同”。但无论他们降息 50 个基点还是 25 个基点，似乎都没有抓住要点：美联储早在 7 月份就应该降息了。

分析师：无论美联储降息多少都是迟到之举

荷兰国际集团表示，在美联储晚些时候召开会议之前，欧元兑美元可能窄幅震荡，届时降息 25 个基点还是 50 个基点将非常接近。荷兰国际集团分析师弗朗西斯科•佩索莱在一份报告中表示：“如果美联储降息 50 个基点，而市场将其解读为恐慌性举动，美元的疲软可能会通过欧元、日元和瑞士法郎传导，而挪威克朗和瑞典克朗等风险敏感货币可能会受到冲击。” 不过，他表示，美联储应该降息 25 个基点，这可能会让欧元最初跌破 1.10 美元，但未来几天可能会逐渐回升。

荷兰国际：美联储决议前 欧美将保持窄幅震荡

荷兰国际银行认为，美联储降息 25 个基点的可能性略高，但在保持谨慎的同时，将发出鸽派信号。这可能包括一些委员投票支持降息 50 个基点，以及鲍威尔为未来大规模的降息打开大门。降息 25 个基点可能会导致美元上涨，然而，如果我们对鲍威尔将举行鸽派新闻发布会的预期是正确的，那么美元可能很难在短期内保持涨势。如果美联储降息 50 个基点，将引发恐慌，令美元疲软。那么鲍威尔则需要表明，降息 50 个基点不是一个 “恐慌” 的举动，即美联储并不过分担心经济衰退和就业市场。

美联储决议前瞻：美元很难保持涨势

美联储将于 9 月 19 日凌晨 2 点公布利率决议，市场对降息幅度存在不确定性。尽管降息已被市场计入，但降息 25 或 50 个基点的争论仍未解决。鲍威尔将在 02:30 的发布会上发表讲话，分析降息对美元、美股和黄金的影响。市场对降息 50 个基点的预期超过 60%。

降息、点阵图、经济预测、发布会！今夜美联储有哪些看点？| 免费报告

Vanguard 本周买入美元，认为市场对美联储降息的押注过于激进。该公司平掉了 7 月建立的美元空头头寸，预计美联储的宽松周期不会如市场预期般激进。Vanguard 国际利率主管 Ales Koutny 表示，除非美国经济数据显著恶化，否则美联储的降息次数将低于市场预期。他预计周三降息幅度为 25 个基点，互换价格显示降息 50 个基点的概率为 52%。

Vanguard 平美元空仓并买入 直指对美联储降息的押注太过头

LBP 资产管理公司策略师 Xavier Chapard 在一份报告中称，预计美联储将降息 25 个基点，但表示这一决定是千钧一发，也有可能降息 50 个基点。最终，对市场来说最重要的因素将是美联储在宣布利率时发出的信号。Chapard 说，市场期待美联储表明，它愿意在必要时迅速放松货币政策，但它并不认为美国经济正在显著恶化。

分析师：美联储降息后发出的信号最重要

太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官 Daniel Ivascyn 表示，市场对美联储降息的预期过高，预计降息幅度将超过 240 个基点。他认为，短期降息预期可能过于乐观，通胀风险可能导致实际降息幅度低于市场预期。Ivascyn 正在减少对短期债券的投资，偏好 5 年期债券。他提到即将到来的降息决定并不关键，市场已为美联储放松金融条件做了大量工作。

PIMCO 首席投资官：美联储的降息幅度不是关键，市场操之过急！

投资者预计美联储将在明年年底降息约 240 个基点，降至近 3%。阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 表示，这样的降息速度可能意味着经济衰退。尽管市场普遍预期经济将软着陆，但利率市场却在定价全面衰退。专家认为，降息速度通常在应对经济衰退时出现，而近期数据更表明经济放缓。市场预期与经济健康状况存在脱节。

降息押注已与经济脱节？美联储可能会慢慢来

理想的 CEO 李想曾在 2016-2017 年通过投资微博赚取数千万美金，并认为微博股价低估。微博市值从 36 亿美元降至 18 亿美元，而汽车之家市值为 35 亿美元。微博的市场地位受到挑战，尽管曾是社交媒体的先行者，但如今面临竞争和监管压力。

5PE 的微博，最便宜的大互联网？

先锋集团本周买入美元，认为市场对美联储降息的押注过度，平仓了 7 月建立的美元空头头寸。该公司预计美联储的降息幅度将低于市场预期，认为经济数据依然强劲。先锋集团略微做多美元，倾向于押注美元兑瑞郎，并坚持做多英镑兑欧元。Pimco 首席投资官也表示市场对降息的预期可能过于乐观。

先锋集团转向做多美元 因市场过度押注美联储降息

美国国债连续五个月上涨，短期收益率降至两年低点，市场对美联储降息的预期升温。投资者押注美联储将首次降息 25 或 50 个基点，面临重大决策。前纽约联储主席杜德利指出，美联储需在温和降息与激进降息之间取得平衡，市场对降息幅度的预期存在不平衡。

降息预期升温下美债连涨五月 脆弱涨势将被美联储利率决议击碎？

债市情绪高涨，国债利率接近 “1%” 时代。华泰证券指出，资金利率和期限利差是核心定价逻辑，央行的操作备受关注。近期，10 年国债利率已降至 2.04%，距离 2% 仅 4 个基点。尽管债市表现良好，投资者仍面临各自的忧虑，尤其是保险和理财产品的收益压力。长远来看，存款利率下降和股市表现不佳使得理财产品仍具优势。