银河证券指出，9 月 LPR 未调降并不意味着货币宽松的结束，降息、降准及国债净买入仍是央行宽松的路径。预计央行可能优先调降存量房贷利率，年内政策利率可能调降 10-20BP。降息可能对银行净息差造成压力，央行可能会引导存款利率下调以配合降准。调降存量房贷利率有助于稳定地产价格，促进消费。

降息未到，还会来吗

在华强北，iPhone 16 系列新机需求疲软，部分机型价格已跌破发售价，黄牛加价幅度小。相比之下，华为 Mate XT 手机在发售首日的黄牛加价显著更高，市场反应热烈。尽管华为新品稀缺，但在授权店内也难以直接购买。整体来看，iPhone 16 的市场反馈不如预期。

实探苹果华为对垒下的华强北：iPhone 有机型破发，华为三折叠最高加价 2.6 万

拉加德周五表示：20 世纪 20 年代和 21 世纪 20 年代之间存在一些相似之处，尤其是在 “全球贸易一体化遭遇挫折” 和 “技术进步” 方面。

美股创历史新高之际，欧央行行长警告：世界经济面临上世纪大萧条类似的压力

黄金期货价格首次收于每盎司 2600 美元上方，年内上涨 27%。分析师指出，美联储降息增强了黄金吸引力，地缘政治风险也推动避险需求。尽管金价上涨，分析师警告可能出现回调，因 ETF 资金流入较少，亚洲买家未积极参与。金矿商盈利预期上升，优质金矿股有望带来强劲现金流和股东回报。

年内飙升 27%！黄金突破 2600 美元再创新高，分析师警告：回调将至

苹果公司发布了 4 款 iPhone 16 机型的维修手册，提供更换原装零件的技术说明，面向具备维修电子设备知识的技术人员。与之前的机型相比，iPhone 16 和 iPhone 16 Plus 更易维修，采用电动电池拆卸程序，详细说明了拆卸和更换电池的步骤。

苹果公布 iPhone16 维修手册

戴蒙认为，通胀不会如此轻易地消退。此前他曾多次警告，通胀可能比投资者预期的更为顽固，原因包括财政赤字支出等因素。

摩根大通 CEO 戴蒙：美国经济软着陆的可能性较低

分析师表示，这些结果引发了关于包括 monlunabant 在内的这一类药物商业可行性的质疑，而且副作用的报告令人担忧，而试验中的减重效果也落后于竞争对手礼来（Eli Lilly & Co.）的药物 orforglipron 的效果。

诺和诺德下一代减肥药 monlunabant 试验减重效果不佳 股价大跌 5%

Stifel 首席股票策略师 Barry Bannister 警告称，投资者在第四季度的过度乐观情绪可能会导致市场回调。他指出，尽管美股在 9 月表现强劲，标普 500 指数的市盈率已超过 26 倍，接近历史最高水平，市场中充满投机情绪。Bannister 认为，经济的劳动力需求下降可能是衰退的预警信号，投资者需保持谨慎。

Stifel 首席股票策略师：投资者过度乐观情绪或带来负面影响

周五美股三大指数涨跌不一，道指再创历史新高，收盘涨 38.17 点，报 42063.36 点；纳指跌 65.66 点，报 17948.32 点；标普 500 指数跌 11.09 点，报 5702.55 点。本周道指累计上涨 1.61%，标普 500 上涨 1.36%，纳指上涨 1.49%。高通跌 2.87%，英特尔涨 3.31%。欧洲主要股指集体收跌，亚太股市表现不一。黄金和比特币价格继续上涨，WTI 原油价格基本持平。

隔夜美股 | 三大指数涨跌不一 道指再创历史新高

道指再新高，小盘股指跌超 1% 止步七连涨，标普尾盘短暂止跌。全周道指涨 1.6%，纳指涨 1.5%，能源股推动标普涨 1.4% 为六周里第五周上涨，小盘股涨超 2%，中概指数全周涨近 4%。苹果涨 1.8% 后转跌，英特尔尾盘一度转涨超 9% 且周涨 11%，高通一度跌 5.5%。10 年期美债收益率周涨 7 个基点，美元靠近一年低位，日元跌超 1%，离岸人民币一度升穿 7.04 元创 16 个月最高。

“三巫日” 美股仅道指涨，英特尔尾盘跃升，黄金新高，日元跌，离岸人民币涨 300 点

分析师表示，让 SEC 改变立场是期权上市的一个重要步骤，这有助于吸引更多、更大的投资者，同时也能为 ETF 带来更多流动性，预计其他类似的期权也会很快获得批准。

比特币期权上市扫清最重要障碍！美国 SEC 批准 IBIT 期权上市

媒体称，欧盟可能 10 月底之前公布初步调查结果，如果不能消除欧盟的担忧，在搜索服务中更加突出竞争对手的产品，谷歌可能面临高达相当于公司全球年收入 10% 的罚款，以及被勒令改变商业模式。

24 亿创纪录重罚还不够！欧盟或再诉谷歌搜索垄断

准确预测到今年夏末美股回调的 Rubner 还提到，1900 年以来，标普 500 每年 11 月和 12 月的平均回报率为 2.9%，这期间的选举年中，11 月和 12 月平均回报 3.4%。无论谁当选，标普的表现都会高于平均水平。

高盛资金流专家预测今年剩余三月走势：本季末看跌、大选前跌、年底前融涨

美国 10 年期国债收益率在美联储降息周上涨 9 个基点，报 3.7413%。本周交投区间为 3.5952%-3.7661%。两年期国债收益率上涨 0.86 个基点，报 3.5910%。在美联储理事沃勒提到可能再次降息 50 个基点后，收益率出现显著波动。

10 年期美债收益率于美联储降息周涨 9 个基点，三个月/10 年期美债收益率利差本周涨超 31 个基点

媒体周五称高通近日就收购事宜与英特尔接洽，为达成交易，高通可能打算对外出售英特尔资产。两周前有媒体称，高通正考虑收购英特尔的芯片设计业务。

两周内连爆高通考虑收购！英特尔股价盘中暴拉超 10%

记录显示：美国劳工部统计局（BLS）没能意识到 “非农就业数据修订值被延后发布” 的时间长达 20 分钟。

分析认为，由于此前巴菲特大举出售苹果股票，苹果在各大基准指数的权重将增加。分析师预计，科技股将看到 400 亿美元的净买入，预计苹果将占据大部分。

标普权重新规上路 基准指数重组 苹果恐成最大赢家！

调查 Facebook、Youtube、X、Snap 等九家社交媒体和流媒体后，美国 FTC 称，平台通过网络跟踪技术和 AI 生成的推理等方法收集了用户的 “惊人” 信息，且无限期保留大量数据，用户对这类跟踪并不知情也无法避免；这些媒体的监控行为对企业有利可图，却可能危及个人隐私，对未成年人的威胁最大，平台对儿童和青少年收集和处理数据 “就像对待成年人一样”。

“不可接受”！美监管方指亚马逊、Meta 等社交媒体大肆收集保留个人信息、搞 “大规模监控”

提醒：美国费城联储主席哈克（2026 年 FOMC 票委）并未置评美联储货币政策或美国经济前景。哈克称，相信在过去 30 个月内，“我们已经证明自己是经济的良好推动者”。

鲍曼表示，大幅降息可以被视作美联储在抗击高通胀问题上提前宣布大获全胜。她倾向于按审慎的步伐放宽 FOMC 的货币政策，以避免重新助推消费需求。“我相信，以审慎的步伐朝着更为中性的政策立场迈进，将确保进一步将通胀率降至 2% 的目标。”

美联储理事鲍曼解释投反对票：担心通胀，50 基点或被视为过早宣布战胜通胀

美国银行策略师 Mark Cabana 和 Katie Craig 在报告中表示，该行预计美联储将在 2025 年 3 月底之前结束缩表，推迟了此前预测的 2024 年 12 月结束时间，原因是决策者对政策的讨论较少。9 月 FOMC 会议表明，美联储认为政策利率和资产负债表的变动是相互独立的。

美国银行：对美联储结束缩表的预测时间推迟至 2025 年 3 月底

美联储降息 50 基点开启宽松周期，旨在提振就业市场，但鲍威尔警告大幅降息不应成为新常态。美股创下新高。日本和英国央行维持利率不变。高通传与英特尔讨论收购事宜，若成功将成最大科技并购案之一。

一周外盘头条 | 美联储降息 50 基点开启宽松周期 美股创新高 日本英国央行均按兵不动 传高通寻求收购英特尔

美联储理事鲍曼：我们尚未实现通胀目标。

美国最大的核反应堆运营商星牌能源与微软达成 20 年协议，同意将该公司计划重启的三里岛核电站所有发电量出售给微软，为其电力需求巨大的人工智能数据中心提供能源。分析认为，这一决定标志着 AI 产业对核能行业的兴趣激增，因为随着 AI 对电力需求的飙升，越来越多的人关注到核能发电的潜力。

AI 对核能兴趣激增，微软将获星牌能源核电供应，北美铀矿股和核能概念股飙涨！

高度具有影响力的美联储理事沃勒指出，通胀数据，而不是对劳动力市场的担忧，是他支持本周将利率降低 50 个基点的原因。通胀下降速度比他预计的要快得多，让他意外。未来利率可能会出现多种情况，如果数据开始疲软并继续疲软，他愿意更积极降息。

美联储理事沃勒：通胀放缓速度快于预期，使他加入 50 基点降息阵营

智通财经获悉，周五，新能源车股涨跌不一，截至发稿，蔚来跌超 1.7%，特斯拉跌 1.9%，Rivian Automotive 跌超 7%；理想汽车涨超 1%，小鹏汽车涨超 2.5%。

美股异动 | 新能源车股涨跌不一 特斯拉跌 1.9%

智通财经获悉，周五，芯片股走低，截至发稿，AMD 跌超 2%，英伟达跌超 1.5%，台积电跌超 1%。美股大盘普跌，纳指跌 0.75%，标普 500 指数跌 0.53%，道指跌 0.26%。

美股异动 | 芯片股走低 AMD 跌超 2%

游戏驿站股价上涨超过 6%，报 20.5 美元。今年迄今股价上涨 17.04%，但过去一个月下跌 12.43%。联邦贸易委员会对首席执行官 Ryan Cohen 罚款，导致股价波动。Cohen 因未适当披露收购超过 562,000 股富国银行投票证券而同意支付近 100 万美元以解决指控。

美股异动 | 游戏驿站涨超 6% 过去一个月跌超 12%

铀矿概念股全线走强，Constellation Energy 涨超 13%。其他相关公司如 Cameco 涨超 8%，NexGen Energy 涨超 5%，Centrus Energy 涨超 9%，丹尼森矿业涨超 6%，Uranium Energy 涨超 6.4%，Encore Energy 涨超 3%。Constellation Energy 宣布与微软签署 20 年供电协议，并启动三哩岛核电站 1 号反应堆的重启。

美股异动 | 铀矿概念股全线走强 Constellation Energy 涨超 13%

微软与 Constellation Energy Corporation 达成协议，重启宾夕法尼亚州三哩岛核电站，以满足其人工智能数据中心的电力需求。该协议为期 20 年，将创建 Crane 清洁能源中心，微软将从重启的核电站购买能源，助力其无碳能源目标。三哩岛核电站曾因 1979 年事故关闭，现计划恢复运营。

微软达成重启三哩岛核电站协议 以满足 AI 电力需求

摩根大通 CEO 戴蒙：美联储降息不会影响到美国大选。

耐克宣布新 CEO 后，股价上涨超过 5%，报 85.49 美元。现任 CEO 约翰·多纳霍将于 10 月 13 日辞职，前高管艾略特·希尔接任。分析师认为，此次更换 CEO 是积极的举措，但转机过程仍然漫长且不确定。希尔在耐克的多年经验和声誉可能为品牌注入活力。

美股异动 | 宣布新 CEO 耐克涨超 5%

联邦快递股价下跌超过 14%，报 256.18 美元。该公司第一财季调整后每股收益为 3.60 美元，低于分析师预期的 4.77 美元和上年同期的 4.37 美元，营收为 216 亿美元，略低于预期的 219 亿美元。由于客户转向更便宜的快递服务及企业需求疲软，快递部门的美国国内运输量下降了 3%。

美股异动 | Q1 业绩暴雷 联邦快递跌超 14%

9 月 20 日，乐视与腾讯云战略合作签约。乐视决定将 IDC 迁移上腾讯云，并在技术整合、资源优化和联合创新等方面开启双方在云计算领域的深度合作。乐视方面表示，在当前市场环境下，乐视原有的 IDC 面临着升级改造、成本优化以及服务质量提升等多方面的挑战。

乐视决定将 IDC 迁移上腾讯云

曾准确预测美债大涨的 Hartnett 指出，债券和黄金是对冲经济衰退和通胀反扑的有力对冲工具，而在软着陆前景下，美国以外的股票和大宗商品是更佳投资标的。

美银 Hartnett：降息加剧美股泡沫风险，债券和黄金更有吸引力

高盛指出，市场罕见出现了 5000 万份标普指数的负伽马敞口，如果标普指数出现大幅波动，负伽马敞口可能导致做市商和期权卖方为了对冲风险而进行大量交易，可能会进一步加剧市场波动。

美股又迎 “四巫日”！4.5 万亿美元期权到期，高盛预警 “伽马翻转”

Constellation Energy 与微软签署了一份为期 20 年的电力购买协议，预计将使其位于宾夕法尼亚州的三里岛核电站恢复服务。该协议是 Constellation Energy 历史上规模最大的电力购买协议，预计将于 2028 年恢复运营，并计划将核电站运营延长至至少 2054 年。受此消息影响，Constellation Energy 股价在盘前上涨超过 12%。

Constellation Energy 盘前涨超 12%！与微软达成 20 年购电协议

高盛追踪的一篮子股票一度下跌 3.2%，至 2022 年底以来的最低水平，该行分析师预测奢侈品行业今年将不会增长，未来六个月会很艰难，继续看到逐渐下行的风险。

高盛、杰富瑞齐发警告：奢侈品行业艰难处境将加剧

美联储已启动降息周期，但鲍威尔面临挑战，需保持叙述连贯性。华尔街对降息幅度和未来路径存疑，认为降息是反应式而非前瞻性。失业率上升引发担忧，鲍威尔需应对市场预期与决策者预测的差异。预计未来降息次数多于美联储预测，经济学家认为降息速度可能快于共识。

美联储降息周期启动，鲍威尔的挑战却刚刚开始

美联储下调基准利率，预计未来将进一步降息。花旗分析师认为，降息将对贵金属有利，预计白银年底前将上涨 20% 以上，未来 6 至 12 个月涨幅超过 30%。然而，工业金属和能源的表现可能受限，需考虑其他因素如美国大选和地缘政治紧张局势。白银需求强劲，尤其在中国的能源转型中。

美联储一声令下，大宗商品喜忧参半

英镑兑美元本周触及逾两年新高，但策略师警告其涨势脆弱。美联储降息后，英国央行维持利率不变，推动英镑升至 2022 年 3 月以来的最高水平。尽管英镑表现优异，但经济增长乏力和可能的紧缩预算令前景不明。策略师认为，英镑兑美元在未来三到六个月内可能走低，当前水平不可持续。

英镑兑美元触及逾两年新高 策略师警告：涨势难以为继

大摩认为，谷歌应当增加生成式 AI 的披露；提供 AI 的资本支出、自由现金流的具体指引，并对季度指引进行上修；披露 YouTube 和 GCP 更全面的业务板块；强调谷歌对社会的积极影响。这些措施能够帮助谷歌增强投资者信心，提升估值倍数。

大摩：市场不待见，谷歌管理层有责任，应该这么干！

三星电子的一封电子邮件显示，三星警告罢工工人，如果他们继续抗议，将无法获得工资，并需要解释为什么他们 “不应该被解雇”。

争端升级！三星警告印度工厂罢工员工 “不工作就没有工资”

法拉第未来周五宣布，将推出其第二品牌 Faraday X(FX)，该品牌预计将成为公司整体增长战略的重要组成部分，也是该公司全球汽车产业桥梁战略的一部分。据悉，首批 FX 车型为预计售价 2-3 万美元的 FX 5 和预计售价 3-5 万美元的 FX 6，提供增程 AIEV 和纯电 AIEV 两种系统，目标是在 2025 年底开始生产，“前提是获得必要的资金”。该公司预计将通过用户定义的共同创建流程，推出 FX 品牌下的前两款计划产品。此外，法拉第未来表示，将为 3 万美元的 FX 车型配备价值 30 万美元的 FF 91 所使用的核心技术。法拉第未来创始人贾跃亭表示，上述第二品牌的目标是成为智能电动车市场的 “丰田”，未来将进军增程式混动车型市场。法拉第未来还声称，已与四家中国整车厂建立了合作关系，已签订两份战略框架协议和两份谅解备忘录，并正在与这几家主机厂进一步签订最终协议。

法拉第未来推出第二品牌 Faraday X 瞄准大众市场

美股盘前消息显示，三大股指期货齐跌，德国、英国和法国股指也出现下跌。WTI 和布伦特原油价格均下跌。美联储降息 50 基点，但通胀风险上升。阿里巴巴股价上涨超过 1%，耐克股价大涨近 7%，而联邦快递则下跌逾 12%。

美股盘前消息速递

欧洲汽车行业正经历着前所未有的挑战，奔驰销售低迷，全年汽车调整后 ROS 预测由 10%—11% 下调至 7.5%—8.5%，大众和宝马二季度利润率也均出现了下滑。

奔驰盘中大跌 8%！公司发布盈利预警，今年利润或 “大大低于” 低于上年

智通财经 APP 讯，阿里巴巴-W 发布公告，于 2024 年 9 月 19 日，该公司斥资 3990.35 万美元回购 363.4 万股。

阿里巴巴-W9 月 19 日斥资 3990.35 万美元回购 363.4 万股

9 月 20 日，北水在港股市场净买入 33.99 亿港元，其中阿里巴巴净买入 38.11 亿港元，累计流入近 240 亿港元。港股通 (沪) 和 (深) 分别净买入 2.22 亿和 31.77 亿港元。其他净买入个股包括港交所和快手-W。阿里云发布新一代开源模型 Qwen2.5，预计将推动阿里巴巴的市场表现。

北水动向 | 北水成交净买入 33.99 亿 内资再买阿里巴巴超 38 亿 两周净买入近 240 亿港元

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2024 年 9 月 20 日，该公司斥资 10.03 亿港元回购 258 万股。

腾讯控股 9 月 20 日斥资 10.03 亿港元回购 258 万股

国联证券在 2024 年半年度业绩说明会上表示，尽管面临市场波动，二季度业绩环比改善。公司上半年营业收入为 10.86 亿元，同比下降 39.91%，净利润 8770.93 万元，同比下降 85.39%。并购民生证券的相关事项正在推进中，需等待监管批准。公司将继续加强股权业务和财富管理，积极应对营收下滑。